1、macroeconomics fifth editionN. Gregory MankiwPowerPoint Slides by Ron Cronovichmacro 2003 Worth Publishers, all rights reserved 第第16章章 消費消費slide 1本章介紹了有關消費理論的著名觀點 凱恩斯: 消費和當期收入 歐文.費雪（Irving Fisher）: 時間選擇 弗朗科.莫迪利安尼: 生命周期假說 米爾頓.弗里德曼:永久收入假說 霍爾（Robert Hall）: 隨機游走假說 萊布森（David Laibson）: 即時滿足心理slide 2 0 MPC

2、 0 儲蓄越多 MPC 1 收入中較大一部分用于儲蓄 隨著 Y ，APC 收入與消費間有很強的相關性 收入似乎是消費的主要決定因素slide 6基于凱恩斯的消費函數，經濟學家預測，隨著時間的推移消費C 會比收入Y 增加的慢. 這一預測并未實現: 隨著收入增加，APC 并未下降，消費仍然快速增長。 西蒙庫茲涅茨（Simon Kuznets）發現長期的時間序列數據顯示C/Y 是穩定的。 slide 7CY長期時間序列數據得出的消費函數 (APC為常數 )家庭面板數據得出的消費函數(APC下降 )slide 8隨后消費理論研究的基礎 假定消費者是前瞻性的，在當期和未來的消費中進行選擇來最大化一生的滿

3、意度消費者在一定的預算約束下進行選擇，這一預算約束可以用來測度可用于現在和未來消費的資源總量slide 9第一期: 當前第二期: 未來標注Y1 是第一期的收入Y2 是第二期的收入C1 是第一期的消費C2 是第二期的消費S = Y1 - C1是第一期的儲蓄(如果消費者在第一期借貸，則S 0 )slide 10第二期的預算約束:移項將C和和Y 分別置于等式兩端:兩邊同除(1+r ):slide 11一生消費的現值一生收入的現值slide 12預算約束顯示出了C1 和C2 的所有組合，這些組合恰好消耗掉消費者所有的資源C1C2Y1Y2借貸儲蓄消費= 兩期的收入slide 13預算線的斜率等于 - -

4、(1+r )C1C2Y1Y21(1+r )slide 14同一條無差異曲線上C1和C2的所有組合給消費者帶來相同的滿意度.C1C2IC1IC2較高的無差異曲線代表了較高的滿意度slide 15(MRS ): the amount of C2 consumer would be willing to substitute for one unit of C1.C1C2IC11MRSslide 16C1C2O在最優消費點, MRS = 1+rslide 17收入Y1 或Y2 上升都會使得預算線外移 C1C2結果: 假定都是正常品, C1和C2 都會增加不論收入是在第一期或第二期上升slide 18

5、凱恩斯: 當期消費只依賴于當期收入費雪: 當期消費只依賴于一生收入的現值；收入的時間是無關的，因為消費者可以在不同時期借入或貸出。slide 19A利率上升，預算線繞(Y1,Y2 )點旋轉C1C2Y1Y2AB如圖中描述，C1 下降，C2 上升。但并不總是如此slide 20收入效應如果消費者是儲戶(S大于0), 利率上升會使處境變好，傾向于增加兩期的消費替代效應利率上升增加了當期消費的機會成本，C1 趨于下降，C2趨于上升。綜合效應 C2. C1 的上升或下降取決于收入效應和替代效應的相對水平 slide 21在費雪理論中, 收入的時間是沒有影響的，因為消費者可以在不同的時期借入或貸出 例:

6、如果消費者預期未來的收入會增加，可以通過當期借入由兩期共同承擔增加的消費 但是，如果消費者面臨借貸約束（流動性約束），那么將無法增加當期消費。即使她是理性的、有遠見的，他的消費行為仍然會如凱恩斯理論中所描述的那樣slide 22借貸不受限時的預算線C1C2Y1Y2slide 23借貸受約束時：C1 Y1C1C2Y1Y2借貸受限的預算線slide 24如果最優消費C1低于Y1，借貸受限但并沒有影響C1C2Y1slide 25最優的選擇應該是D. 但是由于消費者不能借入，他所能選擇的最優點只能是E.C1C2Y1DEslide 26始于弗朗科莫迪利安尼(1950s)費雪模型認為消費依賴于一生的收入，

7、人們力圖實現消費的平穩。 生命周期假說認為消費者的收入在生命周期中系統的發生變化，儲蓄使得消費者實現了平滑消費。 slide 27基本模型:W = 初始財富Y = 退休前的全年所得(假定是常數)R = 退休前的工作年數T = 一生的壽命假定: 簡單起見，利率為0 均勻消費是最優的slide 28一生的資源 = W + RY為實現均勻消費，消費者按年度均分資源:C = (W + RY )/T , 或C = a aW + b bY 其中a a = (1/T ) 是財富的邊際消費傾向 b b = (R/T ) 是收入的邊際消費傾向slide 29生命周期假說可以解答消費之謎: 生命周期消費函數中 A

8、PC 為C/Y = a a(W/Y ) + b b 不同家戶間，財富不會像收入那樣變動，因此高收入戶的 APC低于低收入戶 久而久之，總財富和收入一起增長，引起了APC的穩定.slide 30生命周期假說意味著儲蓄在一個人的生命中有規則的發生變化儲蓄負儲蓄開始退休生命終止消 費收入$財富slide 31始于米爾頓弗里德曼 (1957)永久收入假說認為當期收入Y 是兩部分之和: 永久收入Y P (人們期望持續一生的平均收入)暫時收入Y T(與平均收入的暫時偏離)slide 32消費者使用儲蓄和借貸來應對收入的暫時改變以平滑消費. 永久收入假說的消費函數:C = a aY P 其中，a a 每年永

9、久收入中用于消費的部分 slide 33永久收入假說可以解決消費之謎:永久收入假說意味著：APC = C/Y = a aY P/Y 高收入戶的暫時收入高于低收入戶， 前者的APC會比后者低 . 長期內，收入變動主要取決于永久收入的變化，這使得APC穩定 。 slide 34兩個假說中，人們面對當前收入的變化，都力圖實現平滑消費.在生命周期假說中，當前收入隨著生命周期有規則的變動.在永久收入假說中，當前收入的變動受隨機的、暫時波動的影響. 兩者都可以解釋消費之謎. slide 35始于Robert Hall (1978)基于費雪模型和永久收入假說，兩種理論中前瞻性的消費者都是基于未來收入進行消費

10、決策霍爾（Hall）又加入了理性預期的假定，人們利用已知信息預測未來變量，如收入 slide 36如果永久收入假說是正確的，消費者具有理性預期，那么消費應遵循隨機走勢: 消費的變化是不可預知的預期到的收入或財富的改變已經包含在永久收入中，因此不會改變消費. 只有未預期到得能改變永久收入的財富變化才能影響消費. slide 37slide 38從費雪到霍爾的理論都假定消費者是理性的，最大化一生的效用萊布森等人的最近研究考慮了消費者心理slide 39消費者認為自己是不完美的決策者. 例, 在一項調查中 76% 的被調查者認為他們沒有為退休準備足夠的積蓄賴柏松（Laibson）: 即時滿足心理可以

11、解釋，為什么人們的儲蓄額沒有達到最大化一生效用的儲蓄水平slide 401. 你更喜歡 (A) 今天的一顆糖果,還是 (B) 明天的兩顆糖果?2. 你更喜歡 (A) 100天后的一顆糖果,還是 (B) 101天后的兩顆糖果?調查中, 大多數人第一題選 A ，第二題選B 一個人面對第二題時可能選擇B. 100天后，當他面對第一題時，即時滿足的心理會誘導他改變選擇。slide 41凱恩斯認為消費主要依賴于當期收入最近研究認為消費取決于 當期收入 未來預期收入 財富 利率經濟學家在這些因素的相對重要性、借貸約束、心理因素等方面存在分歧slide 421. 凱恩斯消費理論凱恩斯的猜想MPC 大于0，小于1APC 隨收入的增加而下降 當前收入是當前消費的主要決定因素實證研究家戶的數據和短期時間序列，證實了凱恩斯猜想 長期時間序列數據，APC不隨收入的上升而下降slide 432. 費雪的時間選擇理論消費者選擇當期和未來，在一定的預算約束下最大化一生的滿意度假定消費者可以借入或貸出，則當期消費取決于一生的收入，而不是當前收入3.莫迪利安尼的生命周期假說收入在一生中有規則的變動消費者可以通過儲蓄或借貸來平滑消費消費依賴