1、投資大師和投資理念 證券投資實戰指南之二注重理性分析的華爾街教父-本杰明格雷厄姆投資是一種通過認真分析研究，有望保本并能獲得滿意收益的行為，而投機則是建立在突發的念頭或是賭性之上的。決定股票價格的是股票本身的內在價值，而非股市中流傳的消息。理性的投資者應注重公司基本面研究，學會用懷疑的眼光看年報，并要緊盯企業的分紅政策。最安全的投資技巧，是在市場預測低迷時買低市盈率的股票。不看股票行情的投資天才-沃倫巴菲特從100美元起家，30年后締造了350億美元的王國；他的股票平均每年的增值數高出道-瓊斯指數近17個百分點。他的投資秘訣是投資上市公司。認為買一只股票，就要完全控制它所代表的那家公司，與它同

2、甘苦，直到永遠！要從股東的角度去思考問題。當我們投資購買股票的時候應該把自己當作一個企業分析家，而不是證券分析家和市場分析家。只有當你對投資的公司一無所知的時候才需要分散投資。全球股市的“鱷莊”-喬治索羅斯要想獲得成功的投機，一定要在理性的投資分析之后。當所有的投資者都習慣于某一規則的時候，這一游戲的規則也將發生變化。證券市場不確定因素太多，總是在產生波動，而我們在不確定因素上下注，才能賺到錢。投資者的獲利秘笈就在于能夠推斷出即將發生的預料之外的情況，逆潮流而動。不是預測決定著未來的走勢，而是未來的走勢決定著現在的預測。功夫在“詩”(市)外的投資巨星-彼得林奇投資股市要靠綜合素質，單憑數浪劃線

3、是要吃苦頭的。對于有意投身股市的人來說，學歷史和哲學勝于學習統計學。股票操作貴在根據情況伺機而動，守株待兔式的刻板操作絕非制勝之道。許多人正是在自己劃定的框框里失敗的。股價便宜是最大的題材，它比任何傳言都來得真實可靠。對于精心調查后選擇的股票，無論價格怎樣動蕩，都不輕易拋掉。他的基金公司選擇的股票是：成長股、績優股、價值被低估的股票、特殊情況及蕭條的周期性股票。能在證券市場呼風喚雨的美國“影子總統”-格林斯潘為什么股市里的消息總是朦朧？為什么證管官員講話總是難以捉摸。在美國，美聯儲主席的位置位高權重。美聯儲主席任何對利率的舉動和決定都會在購買企業股票的投資者心中激起激起千層浪，這種影響正在跨越

4、國界，影響到世界各地的宏觀經濟運行。格林斯潘深知自己的一舉一動都會引來投資者們的追漲殺跌，因此講話十分含蓄，模棱兩可，讓人常常想錯方向。而他卻對這種讓人捉摸不透的本領引以為豪。從證券市場中掙“忍耐費”的股市忍者-邱永漢買了股票就耐心地捂著，最后獲勝的還是“忍者神龜”。今天不行并不代表永遠不行，認為可行就要全力以赴。一旦看準一個股票，就要買了又買，并一捂再捂。只要企業在進步，它的股票就沒有不漲之理。不聽信社會的常識極為重要。倘若維持常識不變，人的思維僵化，反而成為事物進化、發展的包袱。外行人比有經驗的人有利，專家未必賺錢。技術派圖表派的“開山鼻祖” 道瓊斯理論平均價格涵蓋一切。影響股票供求的各種

5、因素的變動必定反映在平均股價的波動上。股市變動方向是一般商業活動的晴雨表。牛市、熊市，中期調整，短期波動，齊漲共跌，是道瓊斯理論的基本原則。一旦基本走勢確立會一路持續，直到趨勢遇到外來因素的破壞才改變方向。大部分好股票都會跟隨基本市場大勢（升勢或跌勢）。大部分股票的趨勢都會差不多。道瓊斯理論對股價波動的看法股價的波動與海潮的波動相似，依照時間的長短，股價的波動可分為原始波動、次級波動和日常波動。原始波動就像漲潮落潮。原始波動下降或上升斜率很大，一旦形成上升通道或下降通道，短時間內難以逆轉。原始波動可能持續幾個月，甚至數年之后才會改變波動方向。次級波動就像海浪。似可理解為“中期調整”或“中線看漲

6、”，但其下降或上升趨勢也較難扭轉。日常波動像浪潮上面的小波紋。可理解為“短期波動”，波動范圍小，是唯一可以被人為操縱的行情。被“數浪者”認作最普及、最準確的測市工具艾略特的波浪理論股市受制于制約人類一切活動的自然法則，并按一定的韻律波動，與大自然演進中的潮汐一樣，一浪接一浪，且周而復始。社會經濟的大環境有一個經濟周期，股價的上漲和下跌也應該遵循這一周期發展規律。艾略特受到股價上漲下跌現象不斷重復的啟發，力圖找出其上升和下降的規律。不過，股價波動的周期規律同經濟發展的循環周期是不一樣的，要復雜得多。艾略特波浪理論艾略特把周期分成時間長短不同的各種周期，并指出，在一個大周期之中可能存在一些小周期，

7、而小的周期又可以細分為更小的周期。每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行：上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成（見下頁）。投資者可以根據這些規律性的波動，來預測市場走勢，并作為投資決策的依據。1 1浪浪2 2浪浪3 3浪浪4 4浪浪5 5浪浪A A浪浪B B浪浪C C浪浪周期中的牛市周期中的熊市完整的市場周期1 1浪浪2 2浪浪3 3浪浪4 4浪浪5 5浪浪A A浪浪B B浪浪C C浪浪底部底部較大級次：企業的生存，以及如何繼續經營的問題；經濟大蕭條；大戰。中型級次：不景氣；經濟恐慌；有限戰爭。小型級次：經常伴隨“負面消息”。1 1浪浪2 2浪浪3 3浪浪4 4浪浪5 5浪

8、浪A A浪浪B B浪浪C C浪浪反彈反彈從過度悲觀的氣氛中彈升。企業的持續生存獲得確信。升幅是五浪中最短的行情。1 1浪浪2 2浪浪3 3浪浪4 4浪浪5 5浪浪A A浪浪B B浪浪C C浪浪低點測試低點測試基本面情況經常和先前底部的時候一樣惡劣，甚至更加惡劣。市場走勢下跌。但并未續創新低點。1 1浪浪2 2浪浪3 3浪浪4 4浪浪5 5浪浪A A浪浪B B浪浪C C浪浪強勁有力的強勁有力的波動波動強而深廣。強而深廣。基本面情況最基本面情況最佳、不斷的實佳、不斷的實質利多出現。質利多出現。在結束之前的在結束之前的市場走勢，一市場走勢，一路向上挺升。路向上挺升。經常衍生延伸經常衍生延伸波。波。絕

9、不會是最短絕不會是最短的推動波。的推動波。1 1浪浪2 2浪浪3 3浪浪4 4浪浪5 5浪浪A A浪浪B B浪浪C C浪浪驚慌性的失望賣壓最佳的成長階段已經過去的訊息。此波不會和第一波的價格區間產生交疊。1 1浪浪2 2浪浪3 3浪浪4 4浪浪5 5浪浪A A浪浪B B浪浪C C浪浪最后的推進最后的推進市場情況和基本面因素獲得改善但仍不如第三波的情況。市場心理造成了股價的過分高估。波浪理論的三個方面形態、比例和時間所謂形態，指波浪的構造。比例分析是通過測算各個波浪之間的相互關系，來確定回撤點和價格目標。每一波浪之間的比例關系，包括波動幅度與時間長度的比較，均符合“黃金律”的比例，如把1浪乘以1

10、.618，然后加到2浪的底上，可以得出3浪起碼目標；把1浪乘以3.236（21.618），然后分別加到1浪的頂點和底點上，大致就是5浪的最大和最小目標等。最后，各波浪之間在時間上也相互關聯，可以利用這種關系來驗證波浪形態和比例。把股價與時間巧妙結合起來的理論江恩理論市場見頂見底都是有規律可循的，并根據周期而重現。在判斷市場時，時間是至頭重要的，時間決定一切。在關注時間時還要觀察市場是否到達轉勢的階段，否則其準確度將大打折扣。在市場處于重要轉勢階段時，市場的支持位或阻力位也要考慮。投資者在買股時首先要看該股的年線是否運行了一個重要循環年，然后再看月線，最后才觀察日線，從而決定買還是賣。江恩的時間

11、周期理論江恩的時間周期理論既包括長期的30年周期理論，也包括一年中月份周期理論。股市的30年的周期與天文學的周期有關。30年里共有360個月，就是月球圍繞地球轉360次所需的時間。冬季下跌，春天上升，五六月之間調整，七月再次開始反彈，到冬季又再回落。投資與人的生命周期有關。他將生命周期分為六個階段：從出生到21歲、22歲至30歲、30歲至45歲、45歲至55歲、55歲至65歲、退休后。抓鬮兒、投飛鏢似的選股隨機漫步理論所謂“隨機”，便是否定“選股如選妻”，而主張“嫁狗隨狗，嫁雞隨雞”。1916年，法國數學家巴里亞出版了一本名叫論投資與投機的小冊了，書中通過對巴黎股市的研究，嘗試論證股票期貨價格

12、測不準。指出買賣雙方的贏虧機會均等，“投資者的數學期望是零”。隨機漫步理論認為，只有消息才能造成股價波動；股票沒有記憶系統，買賣雙方確定股價；股價運行本身沒有方向，企圖用股價波動去戰勝市場，跑贏大市，肯定失敗。凱恩斯長期好友理論這一理論，用我國股市的一句話來說就是“死多頭理論”。凱恩斯看世界經濟會越來越繁榮，一定不會倒退。物價指數亦會越來越高。商品期貨等價錢肯定會一年比一年貴。所以在期貨市場，只要長做多友，不做空友，始終是大贏家。雖然中間會出現市價反復，但是長遠而言，好友應該以壓倒性姿態勝出，做淡友多數以慘淡收場。相反理論相反理論的出發點是：證券市場本身并不創造新的價值，所有的投資者持有的證券

13、的總值是固定的，不可能出現多數人獲利的現象。相反理論的基本精神是：“所有人都在沽售時，你就要買入，直至當所有人都在買時，你就要沽出”。只要你和群眾意見相反的話，致富機會永遠存在。相反理論介乎于基本分析和技術分析之間，相反理論提出投資買賣決定全部基于群眾行為。不論股市期市，當所有人都看好時就是牛市開始到頂。當人人看淡時，熊市已經見底。亞當理論相反相反理論如果人人或絕大多數投資者都持“相反理論”怎么辦？那就要采取“相反相反理論”，即“負負得正”理論了。在所有的投資理論中，亞當理論則是“相反理論”的“相反理論”。亞當理論的原則就是要適應市勢、順勢而為。理由是在牛市中，升了還可再升；熊市時，跌了還會再

14、跌。順勢者昌，逆市者亡。有錯就認，切忌找尋借口支持自己錯誤的看法，為自己辯護。搏傻理論在股票市場，那些名聞遐邇的股評家若未與莊家聯手，不一定能賺到錢；而對各項技術分析一竅不通的“股嫂”往往卻能買到連拉漲停板的強莊股。由于這些現象時常發生，便有越來越多的人并不認為炒股需要多高的智商，即使是一個傻子也能戰勝智者站在證券市場的最高獎臺上。也確有這樣的現象令許多理性的投資者怎么也想不明白：有人高價買入，還有更傻的人還更高價搶貨，甚至會出現“大笨蛋”在連續三個漲停板之后追高，而此人還并不是“接最后一棒”的人。尾市理論尾市理論認為尾市半小時內是一日交易中最重要的時刻，股價波動幅度放大，成交量也會激增。尾市若收光腳陰線，次日多半低開。尾市若收光頭陽線，次日多半會高開。票箱理論該理論由美國芭蕾舞明星尼可拉提出。它的原理很簡單：將某只股票的價格分成一個一個股票箱，上升至另一個