1、02任務(wù)-營(yíng)運(yùn)能力分析廣義的營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)所有要素所能發(fā)揮的作用，狹義的營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率。我們對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的研究，實(shí)際上是對(duì)企業(yè)在資產(chǎn)管理方面所表現(xiàn)的效率的研究，是狹義的營(yíng)運(yùn)能力的分析。這種能力表現(xiàn)為企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的能力，它可以用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)所有擁有資源的利用程度。其實(shí)質(zhì)是對(duì)企業(yè)的現(xiàn)有資源進(jìn)行合理的配置，對(duì)資金進(jìn)行有效的利用，以盡可能短的周轉(zhuǎn)時(shí)間，生產(chǎn)出盡可能多的產(chǎn)品，創(chuàng)造盡可能多的營(yíng)業(yè)收入。因此，營(yíng)運(yùn)能力決定著企業(yè)的償債能力和獲利能力，營(yíng)運(yùn)能力分析是了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與否和獲利能力強(qiáng)弱的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。營(yíng)運(yùn)能力分析的目的企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過(guò)對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)

2、效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 第一，營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率。 第二，營(yíng)運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題。 第三，營(yíng)運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。 選擇評(píng)價(jià)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)的原則反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)有許多，要正確分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，首先必須正確設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)體系。設(shè)計(jì)選擇評(píng)價(jià)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)，必須遵循以下原則： 1、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)體現(xiàn)提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的實(shí)質(zhì)要求 企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的實(shí)質(zhì)，就是要以盡可能少的資產(chǎn)占用，盡可能短的時(shí)間周轉(zhuǎn)產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)盡可能多的銷售收

3、入，創(chuàng)造盡可能多的純收入。 2、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)體現(xiàn)多種資產(chǎn)的特點(diǎn) 企業(yè)的資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)，它們各有其特點(diǎn)。對(duì)于固定資產(chǎn)應(yīng)考慮它的使用價(jià)值與價(jià)值相脫離的特點(diǎn)，指標(biāo)計(jì)算上，從兩方面加以考慮；對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)，主要應(yīng)體現(xiàn)其流動(dòng)性的特點(diǎn)。 3、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)有利于考核分析 應(yīng)盡量采用現(xiàn)行制度規(guī)定的考核指標(biāo)，或根據(jù)現(xiàn)有核算資料可以計(jì)算并便于分析的指標(biāo)，否則，指標(biāo)再好也沒(méi)有實(shí)際意義。根據(jù)萬(wàn)科A公司資料，該公司連續(xù)“3年”的主要資產(chǎn)及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本數(shù)據(jù)如下表：表1（注：下表中2008-2010年的數(shù)據(jù)均摘自萬(wàn)科A公司的財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)際數(shù)值）項(xiàng)  目2007年2008年2009

4、年2010年應(yīng) 收  賬 款864883012.55922774844.24713191906.141594024561.07存        貨 66472876871.4085898696524.9590085294305.52流 動(dòng) 資 產(chǎn) 95432519188.17205520732201.32固 定  資 產(chǎn)575205554.971265332766.181355977020.481219581927.47總  資  產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入35526611201.94409917

5、79214.9648881013143.4950713851442.63主營(yíng)業(yè)務(wù)成本20607338964.4425005274464.913451471770530073495231.18方法一: 趨勢(shì)比較分析法(歷史比較分析法)根據(jù) 表1可計(jì)算以下各資產(chǎn)運(yùn)用效率比率：1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷22008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =40991779214.96÷(+) ÷2=0.373789（次）2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =48881013143.49÷(+) ÷2=0.38062

6、6（次）2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =50713851442.63÷(39+) ÷2=0.287130（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷0.373789 =963(天)2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷0.380626 =945(天)2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷0.287130 =1253(天)分析：該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。萬(wàn)科09年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比08年稍微上升，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有所提升，說(shuō)明企業(yè)的銷售能力增強(qiáng)，利潤(rùn)增加。10年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，說(shuō)明生產(chǎn)效率降低，影響企業(yè)的

7、盈利能力。2、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =40991779214.96÷(95432519188.17+) ÷2=0.392474（次）2009年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=48881013143.49÷(+) ÷2=0.401026（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷0.392474 =917（天）2009年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷0.401026 =897（天）2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷0.

8、302008 =1192（天）分析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)利用率越高。流動(dòng)資金在2009年比2008年稍微上升，其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度保持上年的速度，保證了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力。2010年，周轉(zhuǎn)率下降，完成的周轉(zhuǎn)額少，流動(dòng)資產(chǎn)利用率較低。（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平均余額2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =40991779214.96÷(575205554.97+1265332766.18) ÷2 =44.5432（次）2009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =48881013143.49÷(1265332

9、766.18+1355977020.48) ÷2 =37.2951（次）2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =50713851442.63÷(1219581927.47+1355977020.48) ÷2 =39.3808（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷44.5432=8（天）2009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷37.2951=9（天）2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷39.3808=9（天）分析：該指標(biāo)越高表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用率越高，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平較好。從數(shù)據(jù)顯示看，萬(wàn)科2008年和

10、2010年指標(biāo)較高，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用率較好，2008最好.3、單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =40991779214.96÷(864883012.55+922774844.24) ÷2=45.8609（次）2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =48881013143.49÷(713191906.14+922774844.24) ÷2=59.7580（次）2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =50713851442.63÷(713191906.14+1594024561.07) ÷2

11、=43.9611（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷45.8609=7（天)2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷59.7580=6（天)2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷43.9611=8（天)分析；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款回收快，流動(dòng)性強(qiáng)。2009年比2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅度提升，證明平均收賬期有所縮短，應(yīng)收賬款的收回加快，資金滯留在應(yīng)收長(zhǎng)款上的數(shù)量減少，資金使用效率有所提升。2010年最低，說(shuō)明企業(yè)賬款回收發(fā)生困難，引起收賬費(fèi)用增加，并存在壞賬的可能性。（2）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)

12、成本存貨平均凈額2008年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 =25005274464.91÷(66472876871.40+85898696524.95) ÷2=0.3282（次）2009年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 =34514717705÷(90085294305.52+85898696524.95) ÷2=0.3922（次）2010年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=30073495231.18÷(90085294305.52+) ÷2=0.2692（次）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率2008年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷0.45

13、75=786（天）2009年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷0.4673=770（天）2010年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷0.3543=1016（天）分析:存貨周轉(zhuǎn)率越高越好,說(shuō)明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快,銷售能力強(qiáng).萬(wàn)科集團(tuán)2009年的存貨周轉(zhuǎn)率比2008年有所提高,提高了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,為其短期償債能力提供了保障。2010年最低，說(shuō)明2010年企業(yè)銷售狀況不好，存貨積壓，資金占用水平高。（3）收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入存貨平均凈額2008年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 =40991779214.96÷(66472876871.40+85898696524.

14、95) ÷2=0.5380（次）2009年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 =48881013143.49÷(90085294305.52+85898696524.95) ÷2=0.5555（次）2010年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=50713851442.63÷(90085294305.52+) ÷2=0.4540（次）收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率2008年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷0.5380=669（天）2009年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷0.5555=648（天）2010年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360&#

15、247;0.4540=792（天）根據(jù)以上計(jì)算得出各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表：表2指  標(biāo)2008年2009年2010年應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率45.860959.758043.9611存貨周轉(zhuǎn)率(成本基礎(chǔ))0.32820.39220.2692存貨周轉(zhuǎn)率(收入基礎(chǔ))0.53800.55550.4540流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率0.39250.40100.3020固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率44.543237.295139.3808總 資  產(chǎn)  周  轉(zhuǎn) 率0.37380.38060.2871方法二: 同業(yè)比較分析法表3（2010年）指  標(biāo)企業(yè)

16、實(shí)際值 招商地產(chǎn)華夏幸福榮盛發(fā)展外高橋冠城大通行業(yè)平均值差異應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率43.96124.4110.75200.0417.516.968.93-24.97存貨周轉(zhuǎn)率   0.270.244.860.390.881.161.3-1.03固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 39.3849.171.7413.378.8821.2122.2917.09流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.300.291.570.40.610.90.68-0.38總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.290.260.720.370.390.830.48-0.19由上表可見(jiàn)，萬(wàn)科公司與同行業(yè)先進(jìn)水平相比，還是有一定距離的。1、一定期間內(nèi)，企

17、業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。同時(shí)，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的收益能力。就表3（2010）年的數(shù)據(jù) 萬(wàn)科應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)先進(jìn)水平相比，比同行業(yè)先進(jìn)水平低，且同時(shí)低于行業(yè)的平均水平-24.97，說(shuō)明萬(wàn)科公司未能很好地注重信用政策的調(diào)整，應(yīng)收賬款的占用相對(duì)于銷售收入而言太高了，應(yīng)進(jìn)一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時(shí)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的整合、加速對(duì)應(yīng)收的款項(xiàng)的回收、合理計(jì)提應(yīng)收賬款的折舊，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度；  2、存貨

18、周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)先進(jìn)水平相比，比同行業(yè)平均水平低了 -1.03,說(shuō)明存貨相對(duì)于銷售量而言顯得過(guò)多，企業(yè)的變現(xiàn)能力以及資金使用的效率大大受到了影響，要進(jìn)一步分析原因；  3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)先進(jìn)水平相比，比同行業(yè)平均水平高了17.09，說(shuō)明企業(yè)的固定資產(chǎn)利用充分，企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效，不過(guò)由于企業(yè)之間機(jī)器設(shè)備與廠房等主要固定資產(chǎn)在種類、數(shù)量、形成時(shí)間等方面均存在較大差異，因而較難找到外部可借鑒的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)和標(biāo)準(zhǔn)比率，所以此指標(biāo)的同行業(yè)比較分析相對(duì)參考價(jià)值不大；4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反映流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率，同時(shí)也影響著企業(yè)的盈利水平。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入越多，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。反之，則表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差，效率較低。萬(wàn)科在2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平的差距為-0.38 。差距較大，可能長(zhǎng)期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率較高，固定