1、LOGO證券交易LOGOv考核說明：考核說明：v平時成績平時成績100分，其中出勤占分，其中出勤占30分，分，若學生累計曠課三分之一，取消其參加若學生累計曠課三分之一，取消其參加考試資格；課堂表現考試資格；課堂表現15分、課堂筆記分、課堂筆記15分，課堂作業與測驗情況分，課堂作業與測驗情況40分，視分，視具體情況給予扣分；具體情況給予扣分；v期末考試采用筆試，成績期末考試采用筆試，成績100分分，將期將期末考試成績乘以末考試成績乘以0.7后，加上平時成績后，加上平時成績乘以乘以0.3后，即為本課程的最終成績。后，即為本課程的最終成績。LOGO2022-4-133第一章 證券交易概述第一節第一節

2、 證券交易的概念、基本要素和交易機制證券交易的概念、基本要素和交易機制一、證券交易的概念及原則一、證券交易的概念及原則（一）證券交易的概念及特征（一）證券交易的概念及特征v證券證券是用來證明證券持有人有權取得相應權益的是用來證明證券持有人有權取得相應權益的憑證。憑證。v證券交易證券交易是指已發行的證券在證券市場上買賣的是指已發行的證券在證券市場上買賣的活動。活動。v證券交易的證券交易的特征特征主要表現在三個方面，分別為證主要表現在三個方面，分別為證券的券的流動性流動性、收益性收益性和和風險性風險性。LOGO2022-4-134（二）我國證券交易市場發展歷程（二）我國證券交易市場發展歷程 v 新

3、中國證券交易市場的建立始于新中國證券交易市場的建立始于1986年。年。v 1990年年12月月19日和日和1991年年7月月3日，上海證券交易所和深圳日，上海證券交易所和深圳證券交易所先后正式開業。證券交易所先后正式開業。v 1992年初，人民幣特種股票（年初，人民幣特種股票（B股）在上海證券交易所上市。股）在上海證券交易所上市。v 1999年年7月月1日，日，中華人民共和國證券法中華人民共和國證券法正式開始實施，正式開始實施，標志著維系證券交易市場運作的法規體系趨向完善。標志著維系證券交易市場運作的法規體系趨向完善。v 2005年年10月，重新修訂的月，重新修訂的證券法證券法經第十屆全國人民

4、代表經第十屆全國人民代表大會常務委員會第十八次會議通過后頒布，并于大會常務委員會第十八次會議通過后頒布，并于2006年年1月月1日起正式實施。日起正式實施。v 2009年年10月月30日，日，創業板創業板在深圳證券交易所開市。在深圳證券交易所開市。v 2010年年3月月31日，上海證券交易所和深圳證券交易所開始接受日，上海證券交易所和深圳證券交易所開始接受融資融券交易的申報。融資融券交易的申報。v 2010年年4月月16日，我國股指期貨開始上市交易。日，我國股指期貨開始上市交易。v 附：附：創業板：是指給創業型中小企業上市融資的股票市場。創業板：是指給創業型中小企業上市融資的股票市場。LOGO

5、2022-4-135（三）證券交易的原則（三）證券交易的原則1.公開原則公開原則。其核心要求是實現市場信息的公開化。其核心要求是實現市場信息的公開化。2.公平原則公平原則。是指參與交易的各方應當獲得平等的。是指參與交易的各方應當獲得平等的機會。機會。3.公正原則公正原則。是指應當公正地對待證券交易的參與。是指應當公正地對待證券交易的參與各方，以及公正地處理證券交易事務。各方，以及公正地處理證券交易事務。LOGO2022-4-136二、證券交易基本要素二、證券交易基本要素v（一）證券交易的種類（一）證券交易的種類v1.股票交易股票交易v 股票是一種股票是一種有價證券有價證券，是股份公司在籌集資本

6、時向出資人公開，是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發行的、用以證明出資人的股東身份和權利，并根據持或私下發行的、用以證明出資人的股東身份和權利，并根據持有人所持有的股份數享有權益和承擔義務的有人所持有的股份數享有權益和承擔義務的憑證憑證。v股票的作用有三點：股票的作用有三點：v （1）股票是一種）股票是一種出資證明出資證明；v （2）股票的持有者憑借股票來證明自己的股東身份，參加股）股票的持有者憑借股票來證明自己的股東身份，參加股份公司的份公司的股東大會股東大會；v （3）股票持有者憑借股票）股票持有者憑借股票獲取股息和紅利獲取股息和紅利，以此獲得一定的，以此獲得一定的經濟利益。經濟利益

7、。v 附：附：股息：股息：是指股東定期按一定的比率從上市公司分取的盈利。是指股東定期按一定的比率從上市公司分取的盈利。v 紅利：紅利：是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤。余利潤。LOGO2022-4-137股票種類：股票種類：（1）按股東權力分：）按股東權力分：優先股優先股 、普通股、后配股。、普通股、后配股。優先股優先股是股份公司發行的在分配紅利和剩余財產時比是股份公司發行的在分配紅利和剩余財產時比普通股具有優先權的股份。普通股具有優先權的股份。 普通股普通股是隨企業利潤變動而變動的一種股份，是公司是隨企業利潤變動而變動的一

8、種股份，是公司資本構成中資本構成中最普通、最基本的股份最普通、最基本的股份，是股份企業資，是股份企業資金的基礎部分。金的基礎部分。后配股后配股是在利益或利息分紅及剩余財產分配時比普通是在利益或利息分紅及剩余財產分配時比普通股處于劣勢的股票，一般是在普通股分配之后，對股處于劣勢的股票，一般是在普通股分配之后，對剩余利益進行再分配。剩余利益進行再分配。 LOGO2022-4-138（2 2）按票面形式分類：）按票面形式分類：記名股、無記名股、記名股、無記名股、面值股面值股 、無面值股。、無面值股。記名股記名股股票在發行時，票面上記載有股東的姓名，并股票在發行時，票面上記載有股東的姓名，并記載于公司

9、的股東名冊上。記載于公司的股東名冊上。無記名股無記名股在發行時，在股票上不記載股東的姓名。在發行時，在股票上不記載股東的姓名。 面值股面值股是指在股票票面上記載一定的金額。是指在股票票面上記載一定的金額。無面值股無面值股，也稱，也稱比例股票比例股票或或無面額股票無面額股票。股票發行時。股票發行時無票面價值記載，僅表明每股占資本總額的比例。無票面價值記載，僅表明每股占資本總額的比例。 LOGO2022-4-139（3）按投資主體分類：）按投資主體分類：國有股、法人股、國有股、法人股、社會公眾股。社會公眾股。v國有股國有股指有權代表國家投資的部門或機構以國有資指有權代表國家投資的部門或機構以國有資

10、產向公司投資形成的股份，包括以公司現有國有資產向公司投資形成的股份，包括以公司現有國有資產折算成的股份。產折算成的股份。 v法人股法人股指企業法人或具有法人資格的事業單位和社指企業法人或具有法人資格的事業單位和社會團體以其依法可經營的資產向公司非上市流通股會團體以其依法可經營的資產向公司非上市流通股權部分投資所形成的股份。權部分投資所形成的股份。 v社會公眾股社會公眾股是指我國境內個人和機構，以其合法財是指我國境內個人和機構，以其合法財產向公司可上市流通股權部分投資所形成的股份。產向公司可上市流通股權部分投資所形成的股份。LOGO2022-4-1310（4 4）按上市地點分類：）按上市地點分類

11、：A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股、股、S S股。股。A股股的正式名稱是的正式名稱是人民幣普通股票人民幣普通股票。它是由中國境內的。它是由中國境內的公司發行，供境內機構、組織或個人（不含臺、港、公司發行，供境內機構、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。澳投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。B股股的正式名稱是的正式名稱是人民幣特種股票人民幣特種股票。它是以人民幣標明。它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內（上海、深圳）面值，以外幣認購和買賣，在境內（上海、深圳）證券交易所上市交易的。證券交易所上市交易的。H股股，即注冊地在內地、上市地在

12、香港的外資股。香，即注冊地在內地、上市地在香港的外資股。香港的英文是港的英文是Hong Kong，取其字首，在港上市外，取其字首，在港上市外資股就叫做資股就叫做H股。股。v依此類推，紐約的第一個英文字母是依此類推，紐約的第一個英文字母是N，新加坡的，新加坡的第一個英文字母是第一個英文字母是S，紐約和新加坡上市的股票就分，紐約和新加坡上市的股票就分別叫做別叫做N股股和和S股股。LOGO2022-4-1311（5）按公司業績分類：）按公司業績分類：ST股股 、垃圾股、垃圾股 、績優股、績優股 、藍籌股。藍籌股。ST股股：對財務狀況或其它狀況出現異常的上市公司：對財務狀況或其它狀況出現異常的上市公司

13、股票交易進行股票交易進行特別處理特別處理(Special treatment)，由于由于“特別處理特別處理”，在簡稱前冠以，在簡稱前冠以“ST” 。垃圾股垃圾股指的是業績較差的公司的股票。指的是業績較差的公司的股票。 績優股績優股：（：（業績好，規模不一定大業績好，規模不一定大）就是業績優良公）就是業績優良公司的股票。司的股票。 藍籌股藍籌股：（：（業績好，規模大業績好，規模大）股票市場上，投資者把）股票市場上，投資者把那些在其所屬行業內占有重要支配性地位、業績優那些在其所屬行業內占有重要支配性地位、業績優良，成交活躍、紅利優厚的大公司股票稱為藍籌股。良，成交活躍、紅利優厚的大公司股票稱為藍籌

14、股。 股票交易可以在股票交易可以在證券交易所證券交易所進行，進行， 也可以在也可以在場外交易市場場外交易市場進行。進行。LOGO2022-4-1312場外交易市場與股票交易所的主要不同點是：場外交易市場與股票交易所的主要不同點是： v第一，它的買賣價格是證券商人之間通過直接協第一，它的買賣價格是證券商人之間通過直接協商決定的，而股票交易所的證券價格則是公開拍商決定的，而股票交易所的證券價格則是公開拍賣的結果。賣的結果。v第二，它的證券交易不是在固定的場所和固定的第二，它的證券交易不是在固定的場所和固定的時間內進行，而是主要通過電話成交。時間內進行，而是主要通過電話成交。v第三，在股票交易所內僅

15、買賣已上市的股票，而第三，在股票交易所內僅買賣已上市的股票，而在場外交易市場則不僅買賣已上市的股票，同樣在場外交易市場則不僅買賣已上市的股票，同樣也買賣未上市的股票。也買賣未上市的股票。LOGO2022-4-13132.債券交易債券交易v債券也是一種有價證券，是社會各類經濟主體債券也是一種有價證券，是社會各類經濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一按一定利率定期支付利息定利率定期支付利息并到期并到期償還本金償還本金的的債權債債權債務憑證務憑證。LOGO2022-4-1314債券的種類債券的種類（1）按發行主體劃分：）按發行主體劃分： 政府債券、金融債

16、券和公司債券。政府債券、金融債券和公司債券。政府債券政府債券是政府為籌集資金而發行的債券。是政府為籌集資金而發行的債券。 （中央政府中央政府發行的債券為發行的債券為國債國債 ； 地方政府地方政府發行的債券為發行的債券為地方債地方債）金融債券金融債券是由銀行和非銀行金融機構發行的債券。是由銀行和非銀行金融機構發行的債券。 公司債券公司債券是企業依照法定程序發行，約定在一定期限內是企業依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的債券。還本付息的債券。 LOGO2022-4-1315（2）按是否有財產擔保劃分：）按是否有財產擔保劃分：抵押債券和信用債券抵押債券和信用債券 。抵押債券抵押債券是以企業是

17、以企業財產作為擔保財產作為擔保的債券，的債券， 按抵押品的不同又可以分為按抵押品的不同又可以分為一般抵押債券一般抵押債券、不不動產抵押債券動產抵押債券、動產抵押債券動產抵押債券和和證券信托抵押債券證券信托抵押債券。信用債券信用債券是不以任何公司財產作為擔保，完全是不以任何公司財產作為擔保，完全憑信用憑信用發行的債券。發行的債券。 政府債券屬于此類債券。政府債券屬于此類債券。 這種債券由于其發行人的絕對信用而具有堅實這種債券由于其發行人的絕對信用而具有堅實的可靠性。除此之外，一些公司也可發行這種債券，的可靠性。除此之外，一些公司也可發行這種債券，即信用公司債。即信用公司債。 LOGO2022-4

18、-1316（3）按債券形態分類劃分：）按債券形態分類劃分： 實物債券實物債券 、憑證式債券、憑證式債券 、記帳式債券、記帳式債券 。實物債券實物債券是一種具有標準格式實物券面的債券。是一種具有標準格式實物券面的債券。 在其券面上，一般印制了債券面額、債券利率、債券期在其券面上，一般印制了債券面額、債券利率、債券期限、債券發行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。限、債券發行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。 憑證式國債憑證式國債是指國家采取不印刷實物券，而用填制是指國家采取不印刷實物券，而用填制“國庫券收國庫券收款憑證款憑證”的方式發行的國債。的方式發行的國債。記帳式債券記帳式債券指沒

19、有實物形態的票券，以電腦記帳方式記錄債權，指沒有實物形態的票券，以電腦記帳方式記錄債權，通過證券交易所的交易系統發行和交易。通過證券交易所的交易系統發行和交易。 LOGO2022-4-1317（4）按是否可以轉換為公司股票劃分）按是否可以轉換為公司股票劃分 ： 可轉換債券可轉換債券 和和 不可轉換債券不可轉換債券 。v可轉換債券可轉換債券是指在特定時期內可以按某一固定的是指在特定時期內可以按某一固定的比例轉換成普通股的債券，它具有債務與權益雙比例轉換成普通股的債券，它具有債務與權益雙重屬性，屬于一種混合性籌資方式。重屬性，屬于一種混合性籌資方式。 v不可轉換債券不可轉換債券是指不能轉換為普通股

20、的債券，又是指不能轉換為普通股的債券，又稱為普通債券。稱為普通債券。 LOGO2022-4-1318（5）按付息的方式劃分）按付息的方式劃分 ： 零息債券零息債券 、定息債券、定息債券 、浮息債券、浮息債券 。零息債券零息債券，也叫，也叫貼現債券貼現債券，是指債券券面上不附有息，是指債券券面上不附有息票，在票面上不規定利率，發行時按規定的折扣率，票，在票面上不規定利率，發行時按規定的折扣率，以低于債券面值的價格發行，到期按面值支付本息以低于債券面值的價格發行，到期按面值支付本息的債券。的債券。定息債券定息債券，是將，是將利率印在票面上利率印在票面上并按其向債券持有人并按其向債券持有人支付利息的

21、債券。支付利息的債券。 浮息債券浮息債券的息票率是的息票率是隨市場利率變動而調整的利率隨市場利率變動而調整的利率。 LOGO2022-4-1319（6）按是否能夠提前償還劃分：）按是否能夠提前償還劃分： 可贖回債券可贖回債券 和和 不可贖回債券不可贖回債券 。可贖回債券可贖回債券是指在債券到期前，發行人可以以事先是指在債券到期前，發行人可以以事先約定的贖回價格收回的債券。約定的贖回價格收回的債券。 不可贖回債券不可贖回債券是指不能在債券到期前收回的債券。是指不能在債券到期前收回的債券。LOGO2022-4-1320（7）按償還方式不同劃分：）按償還方式不同劃分： 一次到期債券一次到期債券 和和

22、 分期到期債券分期到期債券 。一次到期債券一次到期債券是發行公司于債券到期日一次償還全是發行公司于債券到期日一次償還全部債券本金的債券；部債券本金的債券； 分期到期債券分期到期債券是指在債券發行的當時就規定有不同是指在債券發行的當時就規定有不同到期日的債券，即分批償還本金的債券。到期日的債券，即分批償還本金的債券。 LOGO2022-4-1321（8）按計息方式分類：）按計息方式分類： 單利債券單利債券 、復利債券、復利債券 和和 累進利率債券累進利率債券 。單利債券單利債券指在計息時，不論期限長短，僅按本金計息，指在計息時，不論期限長短，僅按本金計息，所生利息不再加入本金計算下期利息的債券。

23、所生利息不再加入本金計算下期利息的債券。 復利債券復利債券與單利債券相對應，指計算利息時，按一定與單利債券相對應，指計算利息時，按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算的期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算的債券。債券。 累進利率債券累進利率債券指年利率以利率逐年累進方法計息的債指年利率以利率逐年累進方法計息的債券。累進利率債券的利率隨著時間的推移，后期利券。累進利率債券的利率隨著時間的推移，后期利率比前期利率更高，呈累進狀態。率比前期利率更高，呈累進狀態。LOGO2022-4-1322附：股票和債券的區別：附：股票和債券的區別：發行主體不同發行主體不同 股票：股份制企業股票：股

24、份制企業 債券：國家政府、地方公共團體、企業債券：國家政府、地方公共團體、企業 等等收益穩定性不同收益穩定性不同 股票：收益不穩定，股息收入取決于股份公司的盈利情況股票：收益不穩定，股息收入取決于股份公司的盈利情況 債券：收益穩定，固定利息債券：收益穩定，固定利息 保本能力不同保本能力不同 股票：本金不能再收回股票：本金不能再收回 債券：到期可回收本金債券：到期可回收本金 經濟利益關系不同經濟利益關系不同 股票：對公司的所有權股票：對公司的所有權 債券：對公司的一種債權債券：對公司的一種債權 風險性不同風險性不同 股票：風險大股票：風險大 債券：風險小債券：風險小 LOGO2022-4-132

25、33.基金交易基金交易v證券投資基金是指通過公開發售基金份額募集證券投資基金是指通過公開發售基金份額募集資金，由基金托管人托管、由基金管理人管理資金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和運用資金、為基金份額持有人的利益以資產和運用資金、為基金份額持有人的利益以資產組合方式進行證券投資活動的基金。組合方式進行證券投資活動的基金。 v它是一種它是一種利益共享、風險共擔利益共享、風險共擔的集合證券投資的集合證券投資方式。方式。 LOGO2022-4-1324 基基 金金基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人投資者乙投資者乙投資者甲投資者甲投資者丙投資者丙證券證券B證券證券A證券證券C集合投資集合投

26、資組合投資組合投資LOGO2022-4-1325基金持有人基金持有人 （投資者）（投資者） 托管人托管人（銀行）（銀行）基金管理人基金管理人（基金管（基金管理公司）理公司）信托信托（所有者與（所有者與經營者）經營者）信托信托（委托與受（委托與受托）托）互相監督互相監督LOGO2022-4-1326基金的種類：基金的種類：u（1）根據投資基金的組織形式的不同根據投資基金的組織形式的不同，可分為，可分為公司公司型基金型基金與與契約型基金契約型基金；u公司型基金公司型基金又稱為又稱為互惠基金互惠基金，或稱，或稱共同基金共同基金，是指，是指基金公司依法設立，以發行股份的方式募集資金，基金公司依法設立，

27、以發行股份的方式募集資金，投資者通過購買公司股份成為基金公司股東。投資者通過購買公司股份成為基金公司股東。u契約型基金契約型基金又稱為又稱為信托型基金信托型基金，或稱，或稱單位信托基金單位信托基金，它是由基金經理人（即基金管理公司）與代表受益它是由基金經理人（即基金管理公司）與代表受益人權益的信托人（托管人）之間訂立信托契約而發人權益的信托人（托管人）之間訂立信托契約而發行受益單位，由經理人依照信托契約從事對信托資行受益單位，由經理人依照信托契約從事對信托資產的管理，由托管人作為基金資產的名義持有人負產的管理，由托管人作為基金資產的名義持有人負責保管基金資產。責保管基金資產。 LOGO2022

28、-4-1327v(2)根據基金受益單位能否隨時認購或贖回及轉讓根據基金受益單位能否隨時認購或贖回及轉讓方式的不同方式的不同，可分為，可分為開放型基金開放型基金和和封閉型基金封閉型基金；v開放型基金開放型基金是指基金設立時，其基金的規模不固是指基金設立時，其基金的規模不固定，投資者可隨時認購基金受益單位，也可隨時定，投資者可隨時認購基金受益單位，也可隨時向基金公司或銀行等中介機構提出贖回基金單位向基金公司或銀行等中介機構提出贖回基金單位的一種基金。的一種基金。v封閉型基金封閉型基金則是指在設立基金時，規定基金的封則是指在設立基金時，規定基金的封閉期限及固定基金發行規模，在封閉期限內投資閉期限及固

29、定基金發行規模，在封閉期限內投資者不能向基金管理公司提出贖回，基金的受益單者不能向基金管理公司提出贖回，基金的受益單位只能在證券交易所或其它交易場所轉讓。位只能在證券交易所或其它交易場所轉讓。LOGO2022-4-1328開放型基金與封閉型基金比較開放型基金與封閉型基金比較封閉型基金封閉型基金開放型基金開放型基金期限期限5年以上，多數年以上，多數15年年沒有固定期限沒有固定期限規模規模不變不變可變可變交易場所交易場所可以上市可以上市不可上市不可上市價格形成方式價格形成方式主要是供求關系主要是供求關系完全取決于凈值完全取決于凈值投資策略投資策略沒有贖回的壓力，可沒有贖回的壓力，可長期投資長期投資

30、有贖回壓力，資金不有贖回壓力，資金不能完全用于長期投資能完全用于長期投資激勵機制激勵機制缺乏缺乏較好較好LOGO2022-4-1329u(3)根據投資基金投資對象的不同根據投資基金投資對象的不同，可分為，可分為貨幣貨幣基金基金、債券基金債券基金、股票基金股票基金等。等。u貨幣基金貨幣基金是以全球的貨幣市場為投資對象的一種是以全球的貨幣市場為投資對象的一種基金。通常投資于銀行短期存款、大額可轉讓存基金。通常投資于銀行短期存款、大額可轉讓存單、政府公債、公司債券、商業票據等。單、政府公債、公司債券、商業票據等。u債券基金債券基金是指將基金資產投資于債券，通過對債是指將基金資產投資于債券，通過對債券

31、進行組合投資，尋求較為穩定的收益。券進行組合投資，尋求較為穩定的收益。 u股票基金股票基金是指以股票為投資對象的投資基金，這是指以股票為投資對象的投資基金，這是所有基金品種中是所有基金品種中最廣泛流行最廣泛流行的一種。的一種。 LOGO2022-4-13304.金融衍生工具交易金融衍生工具交易 金融衍生工具金融衍生工具又稱又稱金融衍生產品金融衍生產品，是與，是與基礎金融產品相對應的一個概念，指建立在基礎金融產品相對應的一個概念，指建立在基礎產品或基礎變量之上，其價格取決于后基礎產品或基礎變量之上，其價格取決于后者價格（或數值）變動的派生金融產品。者價格（或數值）變動的派生金融產品。LOGO20

32、22-4-1331 （1）權證交易）權證交易v 權證是基礎證券發行人或其以外的第三人發行的，權證是基礎證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。式收取結算差價的有價證券。v購買股票的權證稱為購買股票的權證稱為認購權證認購權證，v出售股票的權證叫作出售股票的權證叫作認售權證認售權證（或（或認沽權證認沽權證）。）。LOGO2022-4-1332v 權證按發行人不同權證按發行人不同可分為可分為股本權證

33、股本權證和和備兌權證備兌權證。v 股本權證股本權證，是由上市公司發行的、以本公司股票為標的證券，是由上市公司發行的、以本公司股票為標的證券的權證；的權證；v 備兌權證備兌權證，是由標的證券發行人以外的第三人，是由標的證券發行人以外的第三人(通常為投資通常為投資銀行、券商等金融機構銀行、券商等金融機構)發行的權證。發行的權證。 v 權證按權利行使期限不同權證按權利行使期限不同可分為可分為歐式權證歐式權證、美式權證美式權證和和百慕百慕大式權證大式權證。v 歐式權證歐式權證的持有人只可以在權證到期日當日行使其權利。的持有人只可以在權證到期日當日行使其權利。v 美式權證美式權證的持有人在權證到期日前的

34、任何交易時間均可行使的持有人在權證到期日前的任何交易時間均可行使其權利。其權利。v 百慕大式權證百慕大式權證的行權日期是在權證到期日之前的最后幾個交的行權日期是在權證到期日之前的最后幾個交易日。易日。 LOGO2022-4-1333（2）金融期貨交易）金融期貨交易v金融期貨合約是指買賣雙方在有組織的交易所內金融期貨合約是指買賣雙方在有組織的交易所內以公開競價的形式達成的，在將來某一特定時間以公開競價的形式達成的，在將來某一特定時間交收標準數量特定金融工具的協議。交收標準數量特定金融工具的協議。v金融期貨的種類金融期貨的種類：外匯期貨外匯期貨、利率期貨利率期貨、股權類股權類期貨期貨。 LOGO2

35、022-4-1334（3）金融期權交易）金融期權交易v金融期權合約是指合約買方向賣方支付一定費用金融期權合約是指合約買方向賣方支付一定費用（稱為（稱為“期權費期權費”或或“期權價格期權價格”），在約定日），在約定日期內（或約定日期）享有按事先確定的價格向合期內（或約定日期）享有按事先確定的價格向合約賣方買賣某種金融工具的權利的契約。約賣方買賣某種金融工具的權利的契約。v金融期權的基本類型是金融期權的基本類型是買入期權買入期權和和賣出期權賣出期權。 LOGO2022-4-1335買入期權舉例買入期權舉例p假設益智公司股票當前的價格為假設益智公司股票當前的價格為15元，你預計它在六個月元，你預計它

36、在六個月后會上漲到后會上漲到22元，但你又不敢肯定。元，但你又不敢肯定。p于是，你以每股于是，你以每股1元的價格從王小二手里購買了這樣一份買元的價格從王小二手里購買了這樣一份買入期權，約定在六個月后你有權利從王小二手里以每股入期權，約定在六個月后你有權利從王小二手里以每股17元的價格購買元的價格購買1萬股益智股票的權利。萬股益智股票的權利。p如果六個月后股票的價格真的上漲到了如果六個月后股票的價格真的上漲到了22元，那么，你就元，那么，你就執行以每股執行以每股17元的價格從王小二手里買入元的價格從王小二手里買入1萬股益智股票的萬股益智股票的權利，然后以每股權利，然后以每股22元的價格將其在現貨

37、市場上賣掉。元的價格將其在現貨市場上賣掉。 LOGO2022-4-1336執行期權并在現貨市場上變現益智股票后的執行期權并在現貨市場上變現益智股票后的收益表收益表 LOGO2022-4-1337（4）可轉換債券交易）可轉換債券交易v可轉換債券是指其持有者可以在一定時期內按一可轉換債券是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券的債券。的債券。 LOGO2022-4-1338（二）證券交易的方式（二）證券交易的方式1.現貨交易現貨交易 “一手交錢，一手交貨一手交錢，一手交貨” 2.遠期交易和期貨交易遠期交易和期貨交易v 遠期

38、交易是雙方約定在未來某一時刻（或時間段內）按照遠期交易是雙方約定在未來某一時刻（或時間段內）按照現在確定的價格進行交易。現在確定的價格進行交易。v 期貨交易是在交易所進行的標準化的遠期交易。期貨交易是在交易所進行的標準化的遠期交易。期貨合約與遠期合約的區別期貨合約與遠期合約的區別 ： (1)標準化程度不同標準化程度不同 (2)交易場所不同交易場所不同 (3)違約風險不同違約風險不同 LOGO2022-4-13393.回購交易回購交易v 債券回購交易就是指債券買賣雙方在成交的債券回購交易就是指債券買賣雙方在成交的同時，約定于未來某一時間以某一價格雙方再進同時，約定于未來某一時間以某一價格雙方再進

39、行反向交易的行為。行反向交易的行為。4.信用交易信用交易v 信用交易是投資者通過交付保證金取得經紀信用交易是投資者通過交付保證金取得經紀商信用而進行的交易，也稱為商信用而進行的交易，也稱為融資融券交易融資融券交易。這。這一交易的主要特征在于經紀商向投資者提供了信一交易的主要特征在于經紀商向投資者提供了信用，即投資者買賣證券的資金或證券有一部分是用，即投資者買賣證券的資金或證券有一部分是從經紀商借入的。從經紀商借入的。v 根據根據證券公司融資融券業務試點管理辦法證券公司融資融券業務試點管理辦法的規定，的規定，融資融券業務融資融券業務是指證券公司向客戶出借是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券

40、或者出借上市證券供其賣資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的經營活動。出，并收取擔保物的經營活動。LOGO2022-4-1340（三）證券投資者（三）證券投資者 證券投資者是買賣證券的主體。他們可以是證券投資者是買賣證券的主體。他們可以是自然人自然人，也可以是，也可以是法人法人。相應地，證券投資者可。相應地，證券投資者可以分為以分為個人投資者個人投資者和和機構投資者機構投資者兩大類。兩大類。 v我國我國證券法證券法規定，證券交易所、證券公司和規定，證券交易所、證券公司和證券登記結算機構的從業人員、證券監督管理機證券登記結算機構的從業人員、證券監督管理機構的工作人員以及法律

41、、行政法規禁止參與股票構的工作人員以及法律、行政法規禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內，不得交易的其他人員，在任期或者法定限期內，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。也不得收受他人贈送的股票。LOGO2022-4-1341（四）證券公司（四）證券公司我國設立證券公司應當具備下列條件：我國設立證券公司應當具備下列條件：（1）有符合法律、行政法規規定的公司章程。）有符合法律、行政法規規定的公司章程。（2）主要股東具有持續盈利能力，信譽良好，最近）主要股東具有持續盈利能力，信譽良好，最近3年無重年無重大違法違

42、規記錄，凈資產不低于人民幣大違法違規記錄，凈資產不低于人民幣2億元。億元。（3）有符合本法規定的注冊資本。）有符合本法規定的注冊資本。 (最低限額根據證券公司經營業務范圍而定最低限額根據證券公司經營業務范圍而定)（4）董事、監事、高級管理人員具備任職資格，從業人員具）董事、監事、高級管理人員具備任職資格，從業人員具有證券業從業資格。有證券業從業資格。（5）有完善的風險管理與內部控制制度。）有完善的風險管理與內部控制制度。（6）有合格的經營場所和業務設施。）有合格的經營場所和業務設施。（7）法律、行政法規規定的和經國務院批準的國務院證券監）法律、行政法規規定的和經國務院批準的國務院證券監督管理機

43、構規定的其他條件督管理機構規定的其他條件。LOGO2022-4-1342經國務院證券監督管理機構批準，證券公司可以經國務院證券監督管理機構批準，證券公司可以經營下列部分或者全部業務：經營下列部分或者全部業務：（1）證券經紀。）證券經紀。（2）證券投資咨詢。）證券投資咨詢。（3）與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問。）與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問。（4）證券承銷與保薦。）證券承銷與保薦。（5）證券自營。）證券自營。（6）證券資產管理。）證券資產管理。（7）其他證券業務。）其他證券業務。LOGO2022-4-1343（五）證券交易場所（五）證券交易場所證券交易場所分為：證券交易場所分為

44、：證券交易所證券交易所和和其他交易場所其他交易場所。1.證券交易所證券交易所v證券交易所是有組織的市場，又稱證券交易所是有組織的市場，又稱“場內交易市場內交易市場場”，是指在一定的場所、一定的時間，按一定，是指在一定的場所、一定的時間，按一定的規則集中買賣已發行證券而形成的市場。的規則集中買賣已發行證券而形成的市場。v在我國有四個：在我國有四個：上海證券交易所上海證券交易所、深圳證券交易深圳證券交易所所、香港證券交易所香港證券交易所、臺灣證券交易所臺灣證券交易所。LOGO2022-4-1344證券交易所的職能有：證券交易所的職能有： （1）提供證券交易的場所和設施。）提供證券交易的場所和設施。

45、（2）制定證券交易所的業務規則。）制定證券交易所的業務規則。（3）接受上市申請、安排證券上市。）接受上市申請、安排證券上市。（4）組織、監督證券交易。）組織、監督證券交易。（5）對會員進行監管。）對會員進行監管。（6）對上市公司進行監管。）對上市公司進行監管。（7）設立證券登記結算機構。）設立證券登記結算機構。（8）管理和公布市場信息。）管理和公布市場信息。（9）中國證監會許可的其他職能。）中國證監會許可的其他職能。LOGO2022-4-1345證券交易所不得直接或者間接從事的事項有：證券交易所不得直接或者間接從事的事項有：（1）以營利為目的的業務。）以營利為目的的業務。（2）新聞出版業。）新

46、聞出版業。（3）發布對證券價格進行預測的文字和資料。）發布對證券價格進行預測的文字和資料。（4）為他人提供擔保。）為他人提供擔保。（5）未經中國證監會批準的其他業務。）未經中國證監會批準的其他業務。LOGO2022-4-1346證券交易所的組織形式有會員制和公司制兩種：證券交易所的組織形式有會員制和公司制兩種： v 公司制證券交易所公司制證券交易所是以營利為目的，提供交易場所和服務人員，是以營利為目的，提供交易場所和服務人員，以便利證券商的交易與交割的證券交易所。從股票交易實踐可以便利證券商的交易與交割的證券交易所。從股票交易實踐可以看出，這種證券交易所要收取發行公司的上市費與證券成交以看出，

47、這種證券交易所要收取發行公司的上市費與證券成交的傭金，其主要收入來自買賣成交額的一定比例。而且，經營的傭金，其主要收入來自買賣成交額的一定比例。而且，經營這種交易所的人員不能參與證券買賣，從而在一定程度上可以這種交易所的人員不能參與證券買賣，從而在一定程度上可以保證交易的公平。保證交易的公平。 v 會員制證券交易所會員制證券交易所是不以營利為目的，由會員自治自律、互相是不以營利為目的，由會員自治自律、互相約束，參與經營的會員可以參加股票交易中的股票買賣與交割約束，參與經營的會員可以參加股票交易中的股票買賣與交割的交易所。這種交易所的傭金和上市費用較低，從而在一定程的交易所。這種交易所的傭金和上

48、市費用較低，從而在一定程度上可以放置上市股票的場外交易。但是，由于經營交易所的度上可以放置上市股票的場外交易。但是，由于經營交易所的會員本身就是股票交易的參加者，因而在股票交易中難免出現會員本身就是股票交易的參加者，因而在股票交易中難免出現交易的不公正性。同時，因為參與交易的買賣方只限于證券交交易的不公正性。同時，因為參與交易的買賣方只限于證券交易所的會員，新會員的加入一般要經過原會員的一致同意，這易所的會員，新會員的加入一般要經過原會員的一致同意，這就形成了一種事實上的壟斷，不利于提供服務質量和降低收費就形成了一種事實上的壟斷，不利于提供服務質量和降低收費標準。標準。 LOGO2022-4-

49、13472.其他交易場所其他交易場所 v其他交易場所是指證券交易所以外的證券交易市其他交易場所是指證券交易所以外的證券交易市場，也稱為場，也稱為“場外交易市場場外交易市場”，包括，包括分散的柜臺分散的柜臺市場市場和和一些集中性市場一些集中性市場。LOGO2022-4-1348（六）證券登記結算機構（六）證券登記結算機構v證券登記結算機構是為證券交易提供集中登記、證券登記結算機構是為證券交易提供集中登記、存管與結算服務，不以營利為目的的法人。存管與結算服務，不以營利為目的的法人。 v證券登記結算機構應履行下列證券登記結算機構應履行下列職能：職能：（1）證券賬戶、結算賬戶的設立和管理。）證券賬戶、

50、結算賬戶的設立和管理。（2）證券的存管和過戶。）證券的存管和過戶。（3）證券持有人名冊登記及權益登記。）證券持有人名冊登記及權益登記。（4）證券和資金的清算交收及相關管理。）證券和資金的清算交收及相關管理。（5）受發行人的委托派發證券權益。）受發行人的委托派發證券權益。（6）依法提供與證券登記結算業務有關的查詢、）依法提供與證券登記結算業務有關的查詢、信息、咨詢和培訓服務。信息、咨詢和培訓服務。（7）中國證監會批準的其他業務。）中國證監會批準的其他業務。LOGO2022-4-1349三、證券交易機制三、證券交易機制v證券交易機制證券交易機制是指有組織的證券交易場所為履行其是指有組織的證券交易場

51、所為履行其基本職能而制定的與證券交易有關的運作規則基本職能而制定的與證券交易有關的運作規則 。（一）定期交易和連續交易（一）定期交易和連續交易v定期交易的特點有：定期交易的特點有： 第一，批量指令可以提供價格的穩定性；第一，批量指令可以提供價格的穩定性； 第二，指令執行和結算的成本相對比較低。第二，指令執行和結算的成本相對比較低。v連續交易的特點有：連續交易的特點有： 第一，市場為投資者提供了交易的即時性；第一，市場為投資者提供了交易的即時性； 第二，交易過程中可以提供更多的市場價格信息。第二，交易過程中可以提供更多的市場價格信息。LOGO2022-4-1350（二）指令驅動和報價驅動（二）指

52、令驅動和報價驅動v指令驅動的特點有：指令驅動的特點有：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定；第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定；第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。v報價驅動的特點有：報價驅動的特點有：第一，證券成交價格的形成由做市商決定；第一，證券成交價格的形成由做市商決定；第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發生直接關系。資者不發生直接關系。LOGO2022-4-1351（三）證券交易機制目標（三）證券交易機制目標1.流動性：流動性：證券市場流動性包含兩個方面的要求，

53、證券市場流動性包含兩個方面的要求，即即成交速度成交速度和和成交價格成交價格。 2.穩定性：穩定性：證券市場的穩定性是指證券市場的穩定性是指證券價格的波動證券價格的波動程度程度。一般來說，穩定性好的市場，其價格波動。一般來說，穩定性好的市場，其價格波動性比較小，或者說其調節平衡的能力比較強。性比較小，或者說其調節平衡的能力比較強。 3.有效性：有效性：證券市場的有效性包含兩個方面的要求：證券市場的有效性包含兩個方面的要求：一是一是證券市場的高效率證券市場的高效率；二是；二是證券市場的低成本證券市場的低成本。 LOGO2022-4-1352第二節第二節 證券交易所的會員、席位和交易單元證券交易所的

54、會員、席位和交易單元v一、會員制度一、會員制度v在我國，證券交易所接納的會員分為在我國，證券交易所接納的會員分為普通普通會員會員和和特別會員特別會員。v普通會員應當是經有關部門批準設立并具普通會員應當是經有關部門批準設立并具有法人地位的有法人地位的境內證券公司境內證券公司。v境外證券經營機構設立的駐華代表處境外證券經營機構設立的駐華代表處，經，經申請可以成為證券交易所的特別會員。申請可以成為證券交易所的特別會員。 LOGO2022-4-1353（一）會員資格（一）會員資格 v證券公司要成為會員應具備一定的證券公司要成為會員應具備一定的條件條件，主要有：，主要有：1.經中國證監會依法批準設立并具

55、有法人地位的證經中國證監會依法批準設立并具有法人地位的證券公司。券公司。2.具有良好的信譽、經營業績和一定規模的資本金具有良好的信譽、經營業績和一定規模的資本金或營運資金。或營運資金。3.組織機構和業務人員符合中國證監會和證券交易組織機構和業務人員符合中國證監會和證券交易所規定的條件。所規定的條件。4.承認證券交易所章程和業務規則，按規定繳納各承認證券交易所章程和業務規則，按規定繳納各項會員經費。項會員經費。5.證券交易所要求的其他條件。證券交易所要求的其他條件。LOGO2022-4-1354（二）會員的權利與義務（二）會員的權利與義務1.會員的權利：會員的權利： （1）參加會員大會。）參加會

56、員大會。（2）有選舉權和被選舉權。）有選舉權和被選舉權。（3）對證券交易所事務的提議權和表決權。）對證券交易所事務的提議權和表決權。（4）參加證券交易所組織的證券交易，享受證）參加證券交易所組織的證券交易，享受證券交易所提供的服務。券交易所提供的服務。（5）對證券交易所事務和其他會員的活動進行）對證券交易所事務和其他會員的活動進行監督。監督。（6）按規定轉讓交易席位等。）按規定轉讓交易席位等。LOGO2022-4-13552.會員的義務：會員的義務：（1）遵守國家的有關法律法規、規章和政策，依法）遵守國家的有關法律法規、規章和政策，依法開展證券經營活動。開展證券經營活動。（2）遵守證券交易所章

57、程、各項規章制度，執行證）遵守證券交易所章程、各項規章制度，執行證券交易所決議。券交易所決議。（3）派遣合格代表入場從事證券交易活動（深圳證）派遣合格代表入場從事證券交易活動（深圳證券交易所無此項規定）。券交易所無此項規定）。（4）維護投資者和證券交易所的合法權益，促進交）維護投資者和證券交易所的合法權益，促進交易市場的穩定發展。易市場的穩定發展。（5）按規定繳納各項經費和提供有關信息資料以及）按規定繳納各項經費和提供有關信息資料以及相關的業務報表和賬冊。相關的業務報表和賬冊。（6）接受證券交易所的監督等。）接受證券交易所的監督等。LOGO2022-4-1356（三）會員資格的申請與審批（三）

58、會員資格的申請與審批 v證券公司申請成為證券交易所的會員，首先要證券公司申請成為證券交易所的會員，首先要將一系列將一系列相關材料相關材料報送證券交易所。報送證券交易所。v證券公司申請文件齊備的，證券交易所予以受證券公司申請文件齊備的，證券交易所予以受理，并自受理之日起理，并自受理之日起20個工作日個工作日內作出是否同內作出是否同意接納為會員的決定。意接納為會員的決定。LOGO2022-4-1357（四）日常管理（四）日常管理 v證券交易所會員應當向證券交易所履行下列定期證券交易所會員應當向證券交易所履行下列定期報告義務：報告義務：v每月前每月前7個工作日內個工作日內報送上月統計報表及風險控報送

59、上月統計報表及風險控制指標監管報表，制指標監管報表，v每年每年4月月30日前日前報送上年度經審計財務報表和證報送上年度經審計財務報表和證券交易所要求的年度報告材料，券交易所要求的年度報告材料，v每年每年4月月30日前日前報送上年度會員交易系統運行情報送上年度會員交易系統運行情況報告，況報告，v證券交易所規定的其他定期報告義務。證券交易所規定的其他定期報告義務。LOGO2022-4-1358（五）監督檢查和紀律處分（五）監督檢查和紀律處分 1.監督檢查。監督檢查。 v證券交易所對會員的證券交易行為實行證券交易所對會員的證券交易行為實行實時監控實時監控，重，重點監控會員可能影響證券交易價格或者證券

60、交易量的點監控會員可能影響證券交易價格或者證券交易量的異常交易行為異常交易行為。 v證券交易所在會員監管過程中，對存在或者可能存在證券交易所在會員監管過程中，對存在或者可能存在問題的會員，可以根據需要采取下列措施：問題的會員，可以根據需要采取下列措施： （1）口頭警示）口頭警示 （2）書面警示）書面警示 （3）要求整改）要求整改 （4）約見談話）約見談話 （5）專項調查）專項調查 （6）暫停受理或者辦理相關業務）暫停受理或者辦理相關業務 （7）提請中國證監會處理）提請中國證監會處理LOGO2022-4-13592.紀律處分紀律處分 （1）在會員范圍內通報批評。）在會員范圍內通報批評。 （2）在