1、第二章 財管基礎復利現值和終值復利終值復利終值公式: FP×（1i）n其中，（1i）n稱為復利終值系數，用符號（F/P，i，n）表示復利現值復利現值公式：PF×1/（1i）n其中1/（1i）n稱為復利現值系數，用符號（P/F，i，n）表示結論（1）復利終值和復利現值互為逆運算；（2）復利終值系數（1i）n和復利現值系數1/（1i）n互為倒數。(三)年金有關的公式：1.預付年金終值具體有兩種方法：方法一：預付年金終值=普通年金終值×(1+i)。方法二：F=A(F/A，i，n+1)-1現值兩種方法方法一：P=A(P/A，i，n-1)+1方法二：預付年金現值=普通年金現

2、值×(1+i)2.遞延年金現值【方法1】兩次折現計算公式如下：P=A(P/A，i，n)×(P/F，i，m)【方法2】P=A(P/A，i，m+n)-A(P/A，i，m)=A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)式中，m為遞延期，n為連續收支期數，即年金期。【方法3】先求終值再折現(四)PA=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)終值遞延年金的終值計算與普通年金的終值計算一樣，計算公式如下：FA=A(F/A，i，n) 注意式中“n”表示的是A的個數，與遞延期無關。3.永續年金 利率可以通過公式i=A/P現值 P=A/i永續年金無終值4.普通年金現

3、值 =A*(P/a,i,n)終值= A*(F/a,i,n)5.年償債基金的計算償債基金和普通年金終值互為逆運算;償債基金系數和年金終值系數是互為倒數的關系。系數之間的關系1.互為倒數關系復利終值系數×復利現值系數1年金終值系數×償債基金系數1年金現值系數×資本回收系數12.預付年金系數與年金系數終值系數（1）期數加1，系數減1（2）即付年金終值系數普通年金終值系數×（1+i）現值系數（1）期數減1，系數加1（2）即付年金現值系數普通年金現值系數×（1+i）名義利率與實際利率一年多次計息時的名義利率與實際利率實際利率：1年計息1次時的“年利息/本

4、金”名義利率：1年計息多次的“年利息/本金風險與收益的計算公式1. 資產收益的含義與計算單期資產的收益率=資產價值(價格)的增值/期初資產價值(價格)= 利息(股息)收益+資本利得/期初資產價值(價格)=利息(股息)收益率+資本利得收益率2. 預期收益率預期收益率E(R)= 式中，E(R)為預期收益率;Pi表示情況i可能出現的概率;Ri表示情況i出現時的收益率。3. 必要收益率必要收益率=無風險收益率+風險收益率4. 風險的衡量方差 方差和標準離差作為絕對數，只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較。標準差標準離差率對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能

5、借助于標準離差率這一相對數值資產組合的風險與收益1)投資組合的期望收益率2) 投資組合的風險3) 投資組合的方差系數定義公式證券資產組合的系統風險系數資本資產定價模型R = Rf+×(RmRf)R表示某資產的必要收益率;表示該資產的系統風險系數;Rf表示無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代;Rm表示市場組合收益率總成本模型總成本=固定成本總額+變動成本總額=固定成本總額+(單位變動成本×業務量)1).高低點法a=最高點業務量成本-b×最高點業務量或：=最低點業務量成本-b×最低點業務量2). 回歸分析法預算管理一.現金預算可供使用現金=期初現金余

6、額+現金收入可供使用現金-現金支出=現金余缺現金余缺+現金籌措-現金運用=期末現金余額二.生產預算預計生產量=預計銷售量+預計期末存貨-預計期初存貨三.直接材料預算1.某種直接材料預計生產需要量=某產品耗用該材料的消耗定額×該產品預計產量2.某種直接材料預計采購量=某種直接材料預計生產需要量+該材料預計的期末庫存量-該材料預計的期初庫存量3.購買材料支付的現金=本期含稅采購金額×本期付現率+前期含稅采購金額×本期付現率4.期末應付賬款余額=期初應付賬款余額+本期預計含稅采購金額-本期全部采購現金支出(包括支付前期的采購支出)四.直接人工預算1.某種產品直接人工總工

7、時=單位產品定額工時×該產品預計生產量2.某種產品直接人工總成本=單位工時工資率×該種產品直接人工總工時五.制造費用預算1.變動制造費用預算=變動制造費用分配率×業務量預算總數2.制造費用預計現金支出=制造費用預算總額-折舊費用六、單位生產成本預算1.單位產品預計生產成本=單位產品預計直接材料成本+單位產品預計直接人工成本+單位產品預計制造費用2.期末結存產品成本=期初結存產品成本+本期生產成本-本期銷售成本七.銷售及管理費用預算銷售及管理費用預計現金支出=銷售及管理費用預算總額-折舊及攤銷費用籌資管理(上)融資租賃租金的計算：(按等額年金法)(1)、租金在期末支

8、付租金=【設備原價-殘值*(P/F,i,n)】/(P/A,i,n)(2)、租金在期初支付租金=【設備原價-殘值*(P/F,i,n)】/【(P/A,i,n-1)+1】【提示】這兩個公式都是在假定預計殘值歸出租人所有的情況下得出的。如果預計殘值歸承租人所有，則不需要減去殘值租金=【租賃設備*(P/F,i,n)】/(P/A,i,n)籌資管理(下)一.可轉換公司債券的轉換比率的計算二.因素分析法的計算資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預測期銷售增減率)×(1±預測期資金周轉速度變動率)【提示】如果預測期銷售增加，則用(1+預測期銷售增加

9、率);反之用“減”。如果預測期資金周轉速度加快，則應用(1-預測期資金周轉速度加速率);反之用“加”。三.銷售百分比法外部融資需求量=增加的資產-增加的經營負債-增加的留存收益增加的資產=增量收入*基期敏感資產占基期銷售額的百分比+非敏感資產的調整數或=基期敏感資產*預計銷售收入增長率+非敏感資產的調整數增加的負債=增量收入*基期敏感負債占基期銷售額的百分比或=基期敏感負債*預計銷售收入增長率增加的留存收益=預計銷售收入(總收入)*銷售凈利率*利潤留存率資金習性預測法1、高低點法：b=(最高收入期的資金占用量-最低收入期的資金占用量)/(最高銷售收入-最低銷售收入)a=最高(低)收入期的資金占

10、用量-b*最高(低)銷售收入2、回歸直線法：Y=a+bX方程兩邊同時乘以，得 y=na+bx 方程兩邊同時乘以x，得 xy=xa+bx2 解聯立方程即可資本成本計算總公式：1、銀行借款資本成本一般模式折現模式根據“現金流入現值-現金流出現值=0”求解折現率融資租賃資本成本融資租賃資本成本的計算(不考慮所得稅)(1)殘值歸出租人設備價值=年租金×年金現值系數+殘值現值(2)殘值歸承租人設備價值=年租金×年金現值系數普通股資本成本股利增長模型法假設：某股票本期支付股利為D0，未來各期股利按g速度增長，股票目前市場價格為P0，則普通股資本成本為：【提示】普通股資本成本計算采用的是

11、折現模式。資本資產定價模型法Ks=Rf+(Rm-Rf)杠桿效應經營杠桿系數(1)DOL的定義公式：經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷變動率(2)簡化公式：報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤DOL=M/EBIT=M/(M-F)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤【提示】經營杠桿系數簡化公式推導假設基期的息稅前利潤EBIT=PQ-VcQ-F，產銷量變動Q，導致息稅前利潤變動，EBIT=(P-Vc)×Q，代入經營杠桿系數公式：財務杠桿系數(1)定義公式：(2)簡化公式：總杠桿系數(1)定義公式【提示】總杠桿系數與經營杠桿系數和財務杠桿系數的關系 DTL=DOL×DFL(

12、2)簡化公式資本結構優化1.每股收益分析法=結論：如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負債籌資方式;如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權益籌資方式。2.公司價值分析法(1)企業價值計算 (2)加權平均資本成本的計算投資管理項目現金流量(一)投資期在長期資產上的投資墊支的營運資金(二)營業期稅后付現成本稅后付現成本付現成本×（1稅率）稅后收入稅后收入收入金額×（1稅率）非付現成本抵稅非付現成本可以起到減少稅負的作用，其公式為：稅負減少額非付現成本×稅率估算方法直接法：（NCF）營業收入付現成本所得稅

13、0;間接法：營業現金凈流量稅后營業利潤非付現成本 分算法：營業現金凈流量收入×（1所得稅率）付現成本×（1所得稅率）非付現成本×所得稅率(三)終結期特點主要是現金流入量內容固定資產變價凈收入：固定資產出售或報廢時的出售價款或殘值收入扣除清理費用后的凈額。墊支營運資金的收回：項目開始墊支的營運資金在項目結束時得到回收。凈現值(NPV)凈現值(NPV)=未來現金凈流量現值-原始投資額現值年金凈流量(ANCF)年金凈流量=現金凈流量總現值/年金現值系數=現金凈流量總終值/年金終值系數現值指數(PVI)PVI=未來現金凈流量現值/原始投資現值內含報酬率(IRR)

14、1.未來每年現金凈流量相等時(年金法)未來每年現金凈流量×年金現值系數-原始投資額現值=02.未來每年現金凈流量不相等時如果投資方案的每年現金流量不相等，各年現金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金現值系數表的方法來計算內含報酬率，而需采用逐次測試法。回收期(PP)(一)靜態回收期未來每年現金凈流量相等時靜態回收期=原始投資額/每年現金凈流量2.未來每年現金凈流量不相等時的計算方法在這種情況下，應把每年的現金凈流量逐年加總，根據累計現金流量來確定回收期。(二)動態回收期1.未來每年現金凈流量相等時在這種年金形式下，假定經歷幾年所取得的未來現金凈流量的年金現值系數為(P/A，i

15、,n)，則：計算出年金現值系數后，通過查年金現值系數表，利用插值法，即可推算出回收期n。2.未來每年現金凈流量不相等時在這種情況下，應把每年的現金凈流量逐一貼現并加總，根據累計現金流量現值來確定回收期。計算其動態回收期。固定資產更新決策 營業現金凈流量計算的三種方法。相關推薦：2017年中級會計師考試各科目備考專題（講義|模擬試題|經驗|真題|培訓）1.直接法營業現金凈流量=收入-付現成本-所得稅2.間接法營業現金凈流量=稅后營業利潤+非付現成本3.分算法4.壽命期不同的設備重置決策(三)八.債券價值的計算債券價值=未來利息的現值+歸還本金的現值=PV=I×(P/A，i，n

16、)+M×(P/F，i，n)債券的內含報酬率逐次測試法，與求內含報酬率的方法相同簡便算法股票投資股票價值=未來各年股利的現值之和優先股價值=股利/折現率固定增長模式2)零增長模式3)階段性增長模式許多公司的股利在某一期間有一個超常的增長率，這段期間的增長率g可能大于RS，而后階段公司的股利固定不變或正常增長。對于階段性增長的股票，需要分段計算，才能確定股票的價值。(二)股票投資的收益率模式計算公式零增長股票內部收益率R=D/P0固定增長股票內部收益率R=D1/ P0+g=股利收益率+股利增長率階段性增長股票內部收益率利用逐步測試法，結合內插法來求凈現值為0的貼現率。第七章營運資金管理一

17、. 營運資金的計算營運資金=流動資產-流動負債二、現金管理的有關公式存貨模式1.機會成本2.交易成本3.最佳持有量及其相關公式隨機模型(米勒奧爾模型)式中：b證券轉換為現金或現金轉換為證券的成本;delta，企業每日現金流變動的標準差;i以日為基礎計算的現金機會成本。【注】R的影響因素：同向：L，b，;反向：i最高控制線的確定H=3R-2LH-R=2(R-L)現金收支日常管理現金周轉期現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期其中： 存貨周轉期=平均存貨/每天的銷貨成本應收賬款周轉期=平均應收賬款/每天的銷貨收入應付賬款周轉期=平均應付賬款/每天的購貨成本應收賬款的相關公式1.應收

18、賬款的機會成本(1)應收賬款平均余額=日銷售額×平均收現期(2)應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率(3)應收賬款占用資金的應計利息(即機會成本)=應收賬款占用資金×資本成本=日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本應收賬款周轉期=平均應收賬款/每天的銷貨收入2.應收賬款的壞賬成本應收賬款的壞賬成本=賒銷額×預計壞賬損失率3.信用條件【信用條件決策】增加的稅前損益>0，可行。計算步驟：1.計算增加的收益增加的收益=增加的銷售收入-增加的變動成本=增加的邊際貢獻=增加的銷售量×單位邊際貢獻=增加的銷

19、售額×(1-變動成本率)2.計算實施新信用政策后成本費用的增加：第一：計算占用資金的應計利息增加(1)應收賬款占用資金的應計利息增加應收賬款應計利息=日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本應收賬款占用資金的應計利息增加=新信用政策占有資金的應計利息-原信用政策占用資金的應計利息(2)存貨占用資金應計利息增加存貨占用資金應計利息增加=存貨增加量×單位變動成本×資本成本(3)應付賬款增加導致的應計利息減少(增加成本的抵減項)應付賬款增加導致的應計利息減少=應付賬款平均余額增加×資本成本第二：計算收賬費用和壞賬損失的增加收賬費

20、用一般會直接給出，只需計算增加額即可;壞賬損失一般可以根據壞賬損失率計算，然后計算增加額。第三：計算現金折扣的增加(若涉及現金折扣政策的改變)現金折扣成本=賒銷額×折扣率×享受折扣的客戶比率現金折扣成本增加=新的銷售水平×享受現金折扣的顧客比例×新的現金折扣率-舊的銷售水平×享受現金折扣的顧客比例×舊的現金折扣率3.計算改變信用政策增加的稅前損益增加的稅前損益=增加的收益-增加的成本費用【決策原則】如果改變信用期增加的稅前損益大于0，則可以改變。【提示】信用政策決策中，依據的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。4.應收賬款周轉

21、天數平均逾期天數=應收賬款周轉天數-平均信用期天數存貨管理的相關公式1、成本相關的公式變動訂貨成本=年訂貨次數×每次訂貨成本=(D/Q)×K變動儲存成本=年平均庫存×單位儲存成本=(Q/2)×Kc2.經濟訂貨批量的計算公式及其變形。經濟訂貨量(Q*)基本公式每期存貨的相關總成本3.基本模型的擴展再訂貨點=平均交貨時間×平均每日需要量4.存貨陸續供應和使用設每批訂貨數為Q，每日送貨量為P，則該批貨全部送達所需日數即送貨期為：送貨期=Q/P假設每日耗用量為d，則送貨期內的全部耗用量為：送貨期耗用量=Q/P×d由于零件邊送邊用，所以每批送完

22、時，則送貨期內平均庫存量為：當變動儲存成本和變動訂貨成本相等時，相關總成本最小，此時的訂貨量即為經濟訂貨量。【公式掌握技巧】5.保險儲備(1)考慮保險儲備的再訂貨點R=預計交貨期內的需求+保險儲備=交貨時間×平均日需求量+保險儲備(2)保險儲備確定的方法最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。保險儲備的儲存成本=保險儲備×單位儲存成本缺貨成本=一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數×單位缺貨損失相關總成本=保險儲備的儲存成本+缺貨損失比較不同保險儲備方案下的相關總成本，選擇最低者為最優保險儲備。五.商業信用放棄現金折扣的信用成本第八章 成

23、本管理一.量本利分析的基本原理1.量本利分析的基本關系式息稅前利潤=銷售收入-總成本=銷售收入-(變動成本+固定成本)=銷售量×單價-銷售量×單位變動成本-固定成本=銷售量×(單價-單位變動成本)-固定成本2.邊際貢獻邊際貢獻率+變動成本率=1息稅前利潤=銷售量×(單價-單位變動成本)-固定成本=邊際貢獻總額-固定成本安全邊際分析1.安全邊際安全邊際量實際或預計銷售量保本點銷售量安全邊際額實際或預計銷售額保本點銷售額安全邊際量×單價安全邊際率安全邊際量/實際或預計銷售量安全邊際額/實際或預計銷售額2.保本作業率與安全邊際率的關系保本銷售量+安全

24、邊際量=正常銷售量上述公式兩端同時除以正常銷售額，便得到：保本作業率+安全邊際率=1【擴展】息稅前利潤=安全邊際量×單位邊際貢獻 =安全邊際額×邊際貢獻率銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率多種產品量本利分析1.加權平均法加權平均邊際貢獻率=(各產品邊際貢獻/各產品銷售收入)×100%=(各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重)綜合保本點銷售額=固定成本/加權平均邊際貢獻率某產品保本額=綜合保本額×該產品的銷售比重某產品保本量=該產品保本額/單價2、聯合單位法某產品保本量=聯合保本量×該產品的銷售比重3.分算法(1)固定成

25、本分配率=固定成本總額/各產品的分配標準合計(2)某產品應分配的固定成本數額=分配率×某產品的分配標準(3)某產品的保本銷量=該產品應分配的固定成本數額/(單價-單位變動成本)目標利潤分析相關推薦：2017年中級會計師考試各科目備考專題（講義|模擬試題|經驗|真題|培訓）計算公式如下：目標利潤=(單價-單位變動成本)×銷售量-固定成本稅前利潤+利息=稅后利潤/(1-稅率)+利息利潤敏感性分析利潤=銷售量×(單價-單位變動成本)-固定成本=收入-變動成本-固定成本=邊際貢獻-固定成本標準成本的制定成本項目用量價格直接材料單位產品材料用量原材料單價直接人工單位產品工時

26、用量小時工資率制造費用單位產品工時用量小時制造費用分配率成本差異的計算及分析【變動成本差異計算】用量差異=(實際用量-實際產量下的標準用量)×標準價格價格差異=(實際價格-標準價格)×實際用量(混合差異通常歸入價格差異)價格差異數量差異直接材料價格差異（實際價格標準價格）×實際用量數量差異（實際用量實際產量下標準用量）×標準價格直接人工工資率差異（實際工資率標準工資率）×實際工時效率差異（實際工時實際產量下標準工時）×標準工資率變動制造費用耗費差異（實際分配率標準分配率）×實際工時效率差異（實際工時實際產量下標準工時）

27、15;標準分配率【固定制造費用的差異分析】首先要明確兩個指標：其中：固定制造費用預算數=預算產量×工時標準×標準分配率作業成本與責任成本1.實際作業成本分配率當期實際發生的作業成本/當期實際作業產出1.預算作業成本分配率預計作業成本/預計作業產出3.計算作業成本和產品成本首先計算耗用的作業成本，計算公式為：某產品耗用的作業成本=(該產品耗用的作業量×實際作業成本分配率)然后計算當期發生成本，即產品成本，直接材料成本、直接人工成本和各項作業成本共同構成某產品當期發生的總成本，計算公式為：某產品當期發生成本=當期投入該產品的直接成本+當期耗用的各項作業成本其中：直接成

28、本=直接材料成本+直接人工成本責任成本管理公式1.成本中心預算成本節約額=預算責任成本-實際責任成本預算成本節約率=預算成本節約額/預算成本×100%2.利潤中心考核指標邊際貢獻銷售收入總額變動成本總額【提示】該指標反映了利潤中心的盈利能力，但對業績評價沒有太大的作用。 可控邊際貢獻邊際貢獻該中心負責人可控固定成本【提示】也稱部門經理邊際貢獻，是評價利潤中心管理者的理想指標。 部門邊際貢獻可控邊際貢獻該中心負責人不可控固定成本【提示】又稱部門毛利。反映了部門為企業利潤和彌補與生產能力有關的成本所作的貢獻，它更多的用于評價部門業績而不是利潤中心管理者的業績。3.投資

29、中心1)投資報酬率計算公式投資報酬率=營業利潤/平均營業資產【提示】營業利潤，是指息稅前利潤。平均營業資產（期初營業資產期末營業資產）/2(2)剩余收益計算公式剩余收益=經營利潤（經營資產×最低投資報酬率）第九章收入與分配管理一.趨勢預測分析法1)算術平均法公式式中：Y預測值；Xi第i期的實際銷售量；n期數。2)加權平均法計算公式式中：Y預測值；Wi第i期的權數Xi第i期的實際銷售量；n期數。【權數的確定】按照“近大遠小”原則確定。3)移動平均法計算公式修正移動平均法的計算公式為： 4)指數平滑法Yn+1=Xn+(1-)Yn式中：Yn+1未來第n+1期的預測值;Yn 第n期

30、預測值，即預測前期的預測值;Xn第n期的實際銷售量，即預測前期的實際銷售量;平滑指數;n期數。一般地，平滑指數的取值通常在0.30.7之間。因果預測分析法預測公式: Y=a+bx 其常數項a、b的計算公式為：銷售定價公式(1)全部成本費用加成定價法計算公式：成本利潤率定價單位利潤=單位成本×成本利潤率單位產品價格×(1-適用稅率)=單位成本+單位成本×成本利潤率=單位成本×(1+成本利潤率)單位產品價格= 單位成本×(1+成本利潤率) /(1-適用稅率)銷售利潤率定價單位利潤=單位價格×銷售利潤率單位產品價格×(1-適用稅率

31、)=單位成本+價格×銷售利潤率單位產品價格= 單位成本 /(1-銷售利潤率-適用稅率)(2)保本點定價法公式利潤0價格×（1稅率）單位成本單位固定成本單位變動成本     單位產品價格單位固定成本單位變動成本/（1適用稅率）                 單位完全成本/（1適用稅率）(3)目標利潤定價法 利潤為已知的目標利潤。價格×(1-適用稅率)=單位成本+單位目

32、標利潤價格=單位成本+單位目標利潤/(1-適用稅率)(4)變動成本定價法(特殊情況下的定價方法)公式價格×（1稅率）單位變動成本單位利潤                 單位變動成本單位變動成本×成本利潤率                 單位變動成本

33、5;（1成本利潤率）單位產品價格單位變動成本×（1成本利潤率）/（1適用稅率）5以市場需求為基礎的定價方法(1)需求價格彈性系數定價法需求價格彈性系數含義在其他條件不變的情況下，某種產品的需求量隨其價格的升降而變動的程度，就是需求價格彈性系數。系數計算公式式中：E某種產品的需求價格彈性系數：P價格變動量；Q需求變動量：0基期單位產品價格；Q0基期需求量。【提示】一般情況下，需求量與價格呈反方向變動，因此，彈性系數一般為負數。計算公式式中：P0基期單位產品價格；   Q0基期銷售數量；E需求價格彈性系數   P單位產品價格  

34、 Q預計銷售數量【提示】這種方法確定的價格，是使產品能夠銷售出去的價格。如果高出該價格，產品就不能完全銷售出去。(2)邊際分析定價法利潤=收入-成本邊際利潤=邊際收入-邊際成本=0邊際收入=邊際成本【結論】邊際收入等于邊際成本時，利潤最大，此時的價格為最優價格。【定價方法小結】價格×(1-稅率)=單位成本+單位利潤第十章財務分析與評價財務分析的方法1.比較分析法重要財務指標的比較定基動態比率=分析期數額/固定基期數額反映長期趨勢環比動態比率=分析期數額/前期數額反映短期趨勢2.比率分析法比率類型構成比率也稱為“結構比率”。構成比率某個組成部分數額/總體數值效率比率效率比率，是某項財務

35、活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關系。如利潤率類指標。相關比率相關比率，是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系。如周轉率類指標。3.因素分析法1)連環替代法：【操作要點】嚴格按照影響因素的預定順序進行替代(順序性);每一次替代都保留上一次替代的結果(連環性);從基期(計劃)指標開始，有幾個因素就進行幾次替代，最后一次替代完成的結果應當等于報告期(實際)指標。基期(計劃)指標： M0=A0×B0×C0 (0)式第次替代： A1×B0×C0 (1)式第次替代： A1×B1×C0 (2)式

36、第次替代： A1×B1×C1=M1 (3)式A因素變動對M的影響=(1)-(0)B因素變動對M的影響=(2)-(1)C因素變動對M的影響=(3)-(2)合計影響值=(3)-(0)=M1-M0=M2)差額分析法：連環替代法的簡化形式A因素變動對M的影響=(1)-(0)=(A1-A0)×B0×C0B因素變動對M的影響=(2)-(1)=A1×(B1-B0)×C0C因素變動對M的影響=(3)-(2)=A1×B1×(C1-C0)短期償債能力分析1.營運資金:營運資金=流動資產-流動負債2.流動比率:流動比率=流動資產

37、7;流動負債3.速動比率:速動比率=速動資產÷流動負債4.現金比率:現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)÷流動負債長期償債能力分析1. 資產負債率資產負債率=(負債總額÷資產總額)×100%2. 產權比率產權比率=負債總額÷所有者權益×100%3. 權益乘數權益乘數=總資產÷股東權益4.利息保障倍數利息保障倍數=息稅前利潤/全部利息費用=(凈利潤+利潤表中的利息費用+所得稅費用)/全部利息費用第七章營運資金管理一. 營運資金的計算營運資金=流動資產-流動負債二、現金管理的有關公式存貨模式1.機會成本2.交易成本3

38、.最佳持有量及其相關公式隨機模型(米勒奧爾模型)式中：b證券轉換為現金或現金轉換為證券的成本;delta，企業每日現金流變動的標準差;i以日為基礎計算的現金機會成本。【注】R的影響因素：同向：L，b，;反向：i最高控制線的確定H=3R-2LH-R=2(R-L)現金周轉期現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期其中： 存貨周轉期=平均存貨/每天的銷貨成本應收賬款周轉期=平均應收賬款/每天的銷貨收入應付賬款周轉期=平均應付賬款/每天的購貨成本營運能力分析(一)流動資產營運能力分析1.應收賬款周轉率應收賬款周轉次數=銷售收入凈額÷應收賬款平均余額=銷售收入凈額÷(期

39、初應收賬款+期末應收賬款)÷2應收賬款周轉天數=計算期天數÷應收賬款周轉次數2存貨周轉率存貨周轉次數=銷售成本÷存貨平均余額。存貨平均余額=(期初存貨+期末存貨)÷2存貨周轉天數=計算期天數÷存貨周轉次數3.流動資產周轉率流動資產周轉次數=銷售收入凈額÷流動資產平均余額流動資產周轉天數=計算期天數÷流動資產周轉次數=計算期天數×流動資產平均余額÷銷售收入凈額式中：流動資產平均余額=(期初流動資產+期末流動資產)÷2(二)固定資產營運能力分析固定資產周轉率=銷售收入凈額÷固定資產平均凈值

40、式中：固定資產平均凈值=(期初固定資產凈值+期末固定資產凈值)÷2【提示】固定資產凈值=固定資產原值-累計折舊固定資產周轉率高，說明企業固定資產投資得當，結構合理，利用效率高(三)總資產運營能力分析總資產周轉率=銷售收入凈額÷資產平均總額如果企業各期資產總額比較穩定，波動不大，則：資產平均總額=(期初資產總額+期末資產總額)÷2如果資金占用的波動性較大，企業應采用更詳細的資料進行計算，如按照各月份的資金占用額計算。月平均資產總額=(月初資產總額+月末資產總額)÷2季平均占用額=(1/2季初+第一月末+第二月末+1/2季末)÷3年平均占用額=(1/2年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/2年末)÷4【提示】計算總資產周轉率時分子分母在時間上應保持一致。盈利能力分析銷售毛利率銷售毛