1、主教材：高等教育出版社鈄志斌公司理財?shù)谌?jié)第三節(jié) 利潤分配程序與方案利潤分配程序與方案鈄志斌鈄志斌麗水職業(yè)技術學院麗水職業(yè)技術學院課程網(wǎng)站：http:在不同的階段和理財環(huán)境下，公司的獲利能力、現(xiàn)在不同的階段和理財環(huán)境下，公司的獲利能力、現(xiàn)金流量、融資能力以及對資金的需求是完全不同金流量、融資能力以及對資金的需求是完全不同的。因此，在制訂股利政策時還要與其所處的發(fā)的。因此，在制訂股利政策時還要與其所處的發(fā)展階段和外部環(huán)境相適應。展階段和外部環(huán)境相適應。課程網(wǎng)站：http:一、利潤分配程序一、利潤分配程序根據(jù)我國根據(jù)我國公司法公司法的規(guī)定，公司稅后利潤分配的的規(guī)定，公司稅后利潤分配的順序是：順序是

2、：課程網(wǎng)站：http:（一）彌補企業(yè)以前年度虧損（一）彌補企業(yè)以前年度虧損當公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，當公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在提取法定公積金之前，應當先用當年利潤彌補在提取法定公積金之前，應當先用當年利潤彌補虧損。虧損。課程網(wǎng)站：http:（二）提取法定盈余公積金（二）提取法定盈余公積金根據(jù)根據(jù)公司法公司法的規(guī)定，法定盈余公積金的提取比的規(guī)定，法定盈余公積金的提取比例為當年稅后利潤（彌補虧損后）的例為當年稅后利潤（彌補虧損后）的10%。當法定盈余公積金已達到注冊資本的當法定盈余公積金已達到注冊資本的50%時可不時可不再提取。法定盈余公積金可用于彌補虧損、擴

3、大再提取。法定盈余公積金可用于彌補虧損、擴大公司生產經營或轉增資本，但公司用盈余公積金公司生產經營或轉增資本，但公司用盈余公積金轉增資本后，法定盈余公積金的余額不得低于轉轉增資本后，法定盈余公積金的余額不得低于轉增前公司注冊資本的增前公司注冊資本的25%。課程網(wǎng)站：http:（三）提取任意盈余公積金（三）提取任意盈余公積金根據(jù)根據(jù)公司法公司法的規(guī)定，公司從稅后利潤中提取法的規(guī)定，公司從稅后利潤中提取法定公積金后，經股東會或者股東大會決議，還可定公積金后，經股東會或者股東大會決議，還可以從稅后利潤中提取任意公積金。以從稅后利潤中提取任意公積金。課程網(wǎng)站：http:（四）向投資者分配利潤（四）向投

4、資者分配利潤根據(jù)根據(jù)公司法公司法的規(guī)定，公司彌補虧損和提取公積金后所余的規(guī)定，公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，可以向股東（投資者）分配股利（利潤），稅后利潤，可以向股東（投資者）分配股利（利潤），其中有限責任公司股東按照實繳的出資比例分取紅利，其中有限責任公司股東按照實繳的出資比例分取紅利，全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外；股份有全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外；股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。根據(jù)根據(jù)公司法公司法的規(guī)定，股東會、股東大會

5、或者董事會違反的規(guī)定，股東會、股東大會或者董事會違反相關規(guī)定，在公司彌補虧損和提取法定公積金之前向股相關規(guī)定，在公司彌補虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤退還公東分配利潤的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤退還公司。司。另外，公司持有的本公司股份不得分配利潤。另外，公司持有的本公司股份不得分配利潤。課程網(wǎng)站：http:二、股利分配方案的確定二、股利分配方案的確定（一）選擇股利政策（一）選擇股利政策股利政策不僅會影響股東的利益，也會影響公司的股利政策不僅會影響股東的利益，也會影響公司的正常運營以及未來的發(fā)展，因此，制定恰當?shù)墓烧＿\營以及未來的發(fā)展，因此，制定恰當

6、的股利政策就顯得尤為重要。利政策就顯得尤為重要。另外，各家公司都有自己的發(fā)展階段和不同的理財另外，各家公司都有自己的發(fā)展階段和不同的理財環(huán)境，在不同的階段和理財環(huán)境下，公司的獲利環(huán)境，在不同的階段和理財環(huán)境下，公司的獲利能力、現(xiàn)金流量、融資能力、對資金的需求是完能力、現(xiàn)金流量、融資能力、對資金的需求是完全不同的。全不同的。因此，在制訂股利政策時還要與其所處的發(fā)展階段因此，在制訂股利政策時還要與其所處的發(fā)展階段相適應。相適應。課程網(wǎng)站：http:表表10-1 不同發(fā)展階段股利政策的選擇不同發(fā)展階段股利政策的選擇公司發(fā)展階段公司發(fā)展階段特點特點適應的股利政策適應的股利政策公司初創(chuàng)階段公司初創(chuàng)階段公

7、司經營風險高，有投資需求且融資能力公司經營風險高，有投資需求且融資能力差差剩余股利政策剩余股利政策公司高速發(fā)展階段公司高速發(fā)展階段公司快速發(fā)展，投資需求大公司快速發(fā)展，投資需求大低正常加額外股利政低正常加額外股利政策策公司穩(wěn)定增長階段公司穩(wěn)定增長階段業(yè)務穩(wěn)定增長，投資需求減少，凈現(xiàn)金流業(yè)務穩(wěn)定增長，投資需求減少，凈現(xiàn)金流入量增加，每股收益呈上升趨勢入量增加，每股收益呈上升趨勢固定或穩(wěn)定增長股利固定或穩(wěn)定增長股利政策政策公司成熟階段公司成熟階段公司盈利水平穩(wěn)定，公司通常已積累了一公司盈利水平穩(wěn)定，公司通常已積累了一定的留存收益和資金定的留存收益和資金固定股利支付率政策固定股利支付率政策公司衰退階

8、段公司衰退階段公司業(yè)務銳減，獲利能力和現(xiàn)金獲得能力公司業(yè)務銳減，獲利能力和現(xiàn)金獲得能力下降下降剩余股利政策剩余股利政策課程網(wǎng)站：http:（二）確定股利支付水平（二）確定股利支付水平股利支付水平通常用股利支付率來衡量。股利支付水平通常用股利支付率來衡量。股利支付率是當年發(fā)放股利與當年凈利潤之比，或股利支付率是當年發(fā)放股利與當年凈利潤之比，或每股股利除以每股收益。每股股利除以每股收益。課程網(wǎng)站：http:股利影響因素股利影響因素（1）企業(yè)所處的成長周期；）企業(yè)所處的成長周期；（2）企業(yè)的投資機會；）企業(yè)的投資機會；（3）企業(yè)的籌資能力及籌資成本；）企業(yè)的籌資能力及籌資成本；（4）企業(yè)的資本結構；

9、）企業(yè)的資本結構；（5）股利的信號傳遞功能；）股利的信號傳遞功能；（6）借款協(xié)議及法律限制；）借款協(xié)議及法律限制；（7）股東偏好；）股東偏好；（8）通貨膨脹等因素。）通貨膨脹等因素。課程網(wǎng)站：http:（三）確定股利支付形式（三）確定股利支付形式1現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利2財產股利財產股利3負債股利負債股利4股票股利股票股利課程網(wǎng)站：http:【例【例10-5】股票股利對所有者權益及每股凈資產的影響股票股利對所有者權益及每股凈資產的影響東北公司在東北公司在208年流通在外的普通股年流通在外的普通股2000萬股，每股面萬股，每股面值值1元。公司擬發(fā)放元。公司擬發(fā)放40%的股票股利，即每的股票股利，即每1

10、0股送股送4股。股。則公司發(fā)放前、發(fā)放后的有關權益項目如下表所示（單位：則公司發(fā)放前、發(fā)放后的有關權益項目如下表所示（單位：萬元）：萬元）：所有者權益項目所有者權益項目發(fā)放前發(fā)放前影響因素影響因素發(fā)放后發(fā)放后普通股股數(shù)普通股股數(shù)2,000 2,000 增加增加2000200040%=80040%=8002,800 2,800 普通股（股本）普通股（股本）2,000 2,000 增加增加2000200040%=80040%=8002,800 2,800 資本公積資本公積5,000 5,000 不變不變5,000 5,000 盈余公積盈余公積 3,000 3,000 不變不變3,000 3,000

11、 未分配利潤未分配利潤3,000 3,000 減少減少2000200040%=80040%=8002,200 2,200 股東權益合計股東權益合計13,000 13,000 13,000 13,000 每股凈資產每股凈資產=13,000=13,0002,000=6.52,000=6.50 0 普通股股數(shù)增加普通股股數(shù)增加800800=13,000=13,0002,800=4.64 2,800=4.64 課程網(wǎng)站：http:注：我國按股票面值計算股票股利價格。注：我國按股票面值計算股票股利價格。從表中可以看出，發(fā)放股票股利后公司凈資產總額從表中可以看出，發(fā)放股票股利后公司凈資產總額沒有發(fā)生變化，

12、但會引起普通股股本、未分配利沒有發(fā)生變化，但會引起普通股股本、未分配利潤項目的變化。潤項目的變化。同時，因股數(shù)增加，會引起每股凈資產下降，這也同時，因股數(shù)增加，會引起每股凈資產下降，這也會引起股票價格下降。會引起股票價格下降。課程網(wǎng)站：http:對于股東而言，發(fā)放股票股利有以下好處：對于股東而言，發(fā)放股票股利有以下好處：（1）有時發(fā)放股票股利后其股價并不成比例下降，）有時發(fā)放股票股利后其股價并不成比例下降，這可使股東得到股票價值相對上升的好處。這可使股東得到股票價值相對上升的好處。（2）發(fā)放股票股利往往是成長中的公司所為。因）發(fā)放股票股利往往是成長中的公司所為。因此投資者往往認為發(fā)放股票股利預

13、示著公司將會此投資者往往認為發(fā)放股票股利預示著公司將會有較大發(fā)展，公司的盈利能力將有大幅度提高。有較大發(fā)展，公司的盈利能力將有大幅度提高。這種心理會穩(wěn)定住股價甚至反致略有上升。這種心理會穩(wěn)定住股價甚至反致略有上升。（3）在股東需要現(xiàn)金時，還可以將分得的股票股）在股東需要現(xiàn)金時，還可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，這使得股東可以從中獲得納稅上的好處。稅率低，這使得股東可以從中獲得納稅上的好處。課程網(wǎng)站：http:對于公司來講，發(fā)放股票股利

14、有以下意義：對于公司來講，發(fā)放股票股利有以下意義：（1）發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無需分配現(xiàn)）發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無需分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進行再投資，有利金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進行再投資，有利于公司長期發(fā)展。于公司長期發(fā)展。（2）在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以）在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者。降低每股價值，從而吸引更多的投資者。（3）發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價格，一些公）發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價格，一些公司在其股票價格較高，不利于股票交易和流通時，通過司

15、在其股票價格較高，不利于股票交易和流通時，通過發(fā)放股票股利來適當降低股價水平，促進公司股票的交發(fā)放股票股利來適當降低股價水平，促進公司股票的交易和流通。易和流通。（4）發(fā)放股票股利，可以降低股價水平，如果日后公司將）發(fā)放股票股利，可以降低股價水平，如果日后公司將要以發(fā)行股票方式籌資，則可以降低發(fā)行價格，有利于要以發(fā)行股票方式籌資，則可以降低發(fā)行價格，有利于吸引投資者，確保發(fā)行成功。吸引投資者，確保發(fā)行成功。課程網(wǎng)站：http:三、股利的發(fā)放三、股利的發(fā)放股利宣告日：股利宣告日：n即公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。即公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。p公告中將宣布每股支付的股利、股權登記期限、股利支付日期等公告中將宣布每股支付的股利、股權登記期限、股利支付日期等事項。事項。股權登記日：股權登記日：n即有權領取股利的股東有資格登