1、第六章第六章 商業銀行創新業務商業銀行創新業務 商業銀行業務創新概述商業銀行業務創新概述 電子銀行業務電子銀行業務 信貸資產證券化信貸資產證券化 銀行并購業務銀行并購業務 財富管理財富管理第一節 商業銀行業務創新概述商業銀行業務創新概述 金融業務創新的主要原因金融業務創新的主要原因 金融業務創新的主要內容金融業務創新的主要內容一、金融業務創新的主要原因一、金融業務創新的主要原因 規避金融風險規避金融風險 規避管制規避管制 提高市場競爭力提高市場競爭力二、金融業務創新的主要內容二、金融業務創新的主要內容1金融金融工具工具創新創新2金融金融技術技術創新創新3服務服務方式方式創新創新1金融金融市場市

2、場創新創新 規避管制的創新：規避管制的創新：如可轉讓支付命令（如可轉讓支付命令（NOWNOW）賬戶、超）賬戶、超級可轉讓支付命令（級可轉讓支付命令（SuperSuper，NOWNOW）賬戶、自動轉賬服務）賬戶、自動轉賬服務（ATSATS）、回購協議、大額可轉讓存款單（）、回購協議、大額可轉讓存款單（CDCD） 轉移風險的創新：轉移風險的創新：如浮動利率債券、各種金融期貨、如浮動利率債券、各種金融期貨、期權、利率互換期權、利率互換 增加信用的創新增加信用的創新如信用額度、票據發行便利、平行如信用額度、票據發行便利、平行貸款貸款 增加靈活和流動性的創新：增加靈活和流動性的創新：如附有認股權債券、垃

3、圾如附有認股權債券、垃圾債券、資產證券化債券、資產證券化 降低融資成本的創新：降低融資成本的創新：如租賃、歐洲貨幣、項目融資、如租賃、歐洲貨幣、項目融資、貸款承諾貸款承諾金融工具創新金融工具創新第二節 電子銀行業務電子銀行業務 電子銀行及其特點電子銀行及其特點 電子銀行的發展過程電子銀行的發展過程 電子銀行的發展模式電子銀行的發展模式 電子銀行的主要業務電子銀行的主要業務 電子銀行的發展趨勢電子銀行的發展趨勢 以電子信息技術為支撐的電子商務的發展，催生以電子信息技術為支撐的電子商務的發展，催生了電子銀行。了電子銀行。 電子銀行是指通過網絡和電子終端為客戶提供自電子銀行是指通過網絡和電子終端為客

4、戶提供自助金融服務的虛擬銀行。助金融服務的虛擬銀行。 電子銀行通過電話銀行、網上銀行、手機銀行、電子銀行通過電話銀行、網上銀行、手機銀行、自助銀行等為客戶提供查詢、轉帳、理財和支付結自助銀行等為客戶提供查詢、轉帳、理財和支付結算等服務。算等服務。一、電子銀行及其特點一、電子銀行及其特點 電電子子銀銀行行的的特特點點實體銀行與虛擬銀行實體銀行與虛擬銀行 1.“一對多一對多”與與“一對一一對一” 5.金字塔結構與管形結構金字塔結構與管形結構 4.區域銀行與國際銀行區域銀行與國際銀行 3.人工銀行與智能銀行人工銀行與智能銀行 2.電子銀行與傳統銀行的差異電子銀行與傳統銀行的差異電子銀行組織框架電子銀

5、行組織框架網絡網絡銀行主頁銀行主頁因特網因特網銀行卡銀行卡/信用卡信用卡客戶平面客戶平面MASTER卡終端卡終端VISA卡終端卡終端其他銀行卡終其他銀行卡終端端最終用戶最終用戶電子銀行的業務組織形式電子銀行的業務組織形式傳統銀行的業務組織形式傳統銀行的業務組織形式管理層管理層存款存款經紀經紀客戶客戶支付清算支付清算貸款貸款投資理財投資理財管理管理公司業務公司業務個人業務個人業務客戶組客戶組A-存款、貸款、支付、投資等存款、貸款、支付、投資等-（客戶群（客戶群A）客戶組客戶組B-存款、貸款、支付、投資等存款、貸款、支付、投資等-（客戶群（客戶群B）客戶組客戶組D-存款、貸款、支付、投資等存款、貸

6、款、支付、投資等-（客戶群（客戶群D）客戶組客戶組C-存款、貸款、支付、投資等存款、貸款、支付、投資等-（客戶群（客戶群C）二、電子銀行的發展過程二、電子銀行的發展過程 20世紀世紀60年代的后臺電子化。年代的后臺電子化。 20世紀世紀70年代的前臺電子化。年代的前臺電子化。 20世紀世紀80年代的網絡化。年代的網絡化。ATM、POS及電話銀及電話銀行、企業銀行等得以發展。行、企業銀行等得以發展。 20世紀世紀90年代的網上銀行。傳統銀行業務基本年代的網上銀行。傳統銀行業務基本都可以通過網絡方式提供，徹底打破銀行業務發都可以通過網絡方式提供，徹底打破銀行業務發展的時空限制。展的時空限制。. .

7、傳統銀行電子化模式傳統銀行電子化模式銀行利用互聯網作為新的服務手段，設立一個獨立的事業部銀行利用互聯網作為新的服務手段，設立一個獨立的事業部門或控股公司建立銀行站點，門或控股公司建立銀行站點， 提供在線服務。具體通過兩種提供在線服務。具體通過兩種方式發展電子銀行業務：一是收購已有的電子銀行業務；二是方式發展電子銀行業務：一是收購已有的電子銀行業務；二是開立自己的電子銀行業務。開立自己的電子銀行業務。是指依賴高科技發展起來的全新電子銀行。這類銀行沒有是指依賴高科技發展起來的全新電子銀行。這類銀行沒有分支機構，不通過柜臺來提供金融服務。分支機構，不通過柜臺來提供金融服務。純網絡銀行起源于純網絡銀行

8、起源于1995 1995 年開業的美國安全第一網絡銀行年開業的美國安全第一網絡銀行。純網絡銀行也可稱為純網絡銀行也可稱為”只有一個站點的銀行只有一個站點的銀行”或或”虛擬銀虛擬銀行行”，這類銀行一般只有一個辦公地址，既無分支機構，也，這類銀行一般只有一個辦公地址，既無分支機構，也沒營業網點，幾乎所有業務都通過網上進行。沒營業網點，幾乎所有業務都通過網上進行。. .純電子銀行發展模式純電子銀行發展模式三、電子銀行的發展模式三、電子銀行的發展模式四、電子銀行的主要業務四、電子銀行的主要業務家庭銀行家庭銀行網絡銀行網絡銀行自助銀行自助銀行電話銀行電話銀行手機銀行手機銀行電子銀行電子銀行我國電子銀行建

9、設的基本路徑是：自助終端我國電子銀行建設的基本路徑是：自助終端-自助銀行自助銀行-電話銀行電話銀行-客戶服務中心客戶服務中心-網上銀行網上銀行-手機銀行。手機銀行。 五、電子銀行的發展趨勢五、電子銀行的發展趨勢 水泥加鼠標的發展模式將成為主要模式水泥加鼠標的發展模式將成為主要模式 電子銀行將成為客戶辦理銀行交易的主渠道電子銀行將成為客戶辦理銀行交易的主渠道 第三節 信貸資產證券化信貸資產證券化 資產證券化的內涵資產證券化的內涵 資產證券化的基本原理資產證券化的基本原理 資產證券化的操作流程資產證券化的操作流程 我國銀行資產證券化的實踐我國銀行資產證券化的實踐 解讀美國次貸危機解讀美國次貸危機一

10、、資產證券化的涵義一、資產證券化的涵義資產證券化是一項以提高資產流動性和融資為目資產證券化是一項以提高資產流動性和融資為目的的金融創新。是指將缺乏流動性的的金融創新。是指將缺乏流動性, ,但能夠產生可但能夠產生可預見的穩定的現金流量的資產預見的穩定的現金流量的資產, ,通過一定的結構安通過一定的結構安排排, ,重新分配風險與收益重新分配風險與收益, ,再配以相應的信用擔保再配以相應的信用擔保, ,最終以其為資產標的發行證券進行融資的技術和最終以其為資產標的發行證券進行融資的技術和過程。過程。一級證券化：融資證券化，如一級證券化：融資證券化，如disintermediationdisinterm

11、ediation二級證券化：資產證券化二級證券化：資產證券化 “資產證券化”的好處是將資產未來現金流現值化，而使銀行立刻有一筆現金可資運用。銀行資產證券化是一種結構性融資 銀行資產證券化是一種表外融資方式銀行資產證券化是以資產信用為支持的融資方式 p在上世紀在上世紀8080年代末期至年代末期至9090年代初期，美國的儲貸機年代初期，美國的儲貸機構構 （Savings and LoansSavings and Loans，S&LS&L）面臨空前的危機，幸）面臨空前的危機，幸虧美國政府及時掌握情勢，設立重整信托公司虧美國政府及時掌握情勢，設立重整信托公司（Resolution Tr

12、ust CorporationResolution Trust Corporation，RTCRTC），以各種手），以各種手段清理壞帳及問題金融機構，終于化險為夷。段清理壞帳及問題金融機構，終于化險為夷。 RTC1992NIA證券化工作流程1.組合貸款2.組織團隊3.財務架構4.承銷發行信用加強信用評級二、資產證券化的基本原理二、資產證券化的基本原理風險隔離風險隔離資產重組資產重組預期現金流預期現金流信用增級信用增級1. Title2. Title3. Title4. Title 風險隔離原理風險隔離原理 出發點出發點 主要是以資產轉讓或者主要是以資產轉讓或者“真實銷售真實銷售”的信托方式體現

13、的信托方式體現 資產重組原理資產重組原理 重要內容重要內容 資產的所有者或支配者對其擁有的資產進行重新配置與資產的所有者或支配者對其擁有的資產進行重新配置與組合，構建資產池，從而實現發行證券的目標組合，構建資產池，從而實現發行證券的目標 未來預期現金流分析未來預期現金流分析核心原理核心原理 可預期的現金流失資產證券化的先決條件。可預期的現金流失資產證券化的先決條件。 信用增級原理信用增級原理 重要特點重要特點 在證券化過程中，通過各種信用增級方式來保證和提高在證券化過程中，通過各種信用增級方式來保證和提高整個證券資產的信用級別，從而達到吸引更多投資者并整個證券資產的信用級別，從而達到吸引更多投

14、資者并降低發行成本的目的降低發行成本的目的 資產證券化的基本原理資產證券化的基本原理 適于證券化的理想資產的特征是適于證券化的理想資產的特征是: :可理解的信用特征；可理解的信用特征；可預測的現金流量；平均償還期至少為一年；拖欠可預測的現金流量；平均償還期至少為一年；拖欠率和違約率低；完全分期攤還；多樣化的借款者；率和違約率低；完全分期攤還；多樣化的借款者；清算值高。清算值高。 宜于進行證券化的資產的最關鍵條件是：宜于進行證券化的資產的最關鍵條件是：該資產能該資產能夠帶來可預測的相對穩定的現金流。夠帶來可預測的相對穩定的現金流。 我國目前信貸資產證券化業務試點，是選擇了優良資產作為我國目前信貸

15、資產證券化業務試點，是選擇了優良資產作為對象。對象。 優良資產是指資產按照協議使用優良資產是指資產按照協議使用,已經及時實現了已經及時實現了到期的權益，并有充分的信心和能力保證未來權到期的權益，并有充分的信心和能力保證未來權利和義務的實現，沒有其它可能影響資產信用的利和義務的實現，沒有其它可能影響資產信用的情況出現。優良資產本身意味著較高的信用和可情況出現。優良資產本身意味著較高的信用和可預見的現金流。預見的現金流。可證券化資產要求可證券化資產要求 確定資產證券化的目標，組成資產池。確定資產證券化的目標，組成資產池。 組建證券特別載體組建證券特別載體(SPV)(SPV)。SPVSPV必須是一個

16、不能破產的實體，必須是一個不能破產的實體，具有一下兩個方面的特征：（具有一下兩個方面的特征：（1 1）本身的不易破產性。（）本身的不易破產性。（2 2）與發行人之間的證券化資產買賣行為必須是與發行人之間的證券化資產買賣行為必須是“真實銷售真實銷售”。 完善交易結構、進行內部評級。完善交易結構、進行內部評級。 進行信用評級，安排證券銷售。進行信用評級，安排證券銷售。 獲得證券發行收入，向原始權益人支付購買價格。獲得證券發行收入，向原始權益人支付購買價格。 ABSABS進入二級市場。進入二級市場。 積累現金流，對資產池實施投資管理。積累現金流，對資產池實施投資管理。 到期向投資者支付本金和利息，對

17、剩余現金進行最終分配。到期向投資者支付本金和利息，對剩余現金進行最終分配。三、資產證券化的操作流程三、資產證券化的操作流程表外模式表外模式特殊目的公司模式特殊目的公司模式特殊目的信托模式特殊目的信托模式指發起人在擬證券化資產上設指發起人在擬證券化資產上設定定SPT,借助信托財產獨立性原借助信托財產獨立性原理隔離資產風險理隔離資產風險,并運用證券載并運用證券載體形式發售信托產品。體形式發售信托產品。 指發起人將擬證券化的資產轉指發起人將擬證券化的資產轉讓給具有讓給具有空殼性空殼性的的SPC,由其由其以這些資產為擔保發行以這些資產為擔保發行ABS。 表內模式表內模式資產證券化資產證券化資產證券化業

18、務類型資產證券化業務類型四、我國銀行資產證券化的實踐四、我國銀行資產證券化的實踐1 1、改善銀行信貸期限結構，提高金融系統的穩定性、改善銀行信貸期限結構，提高金融系統的穩定性 2 2、轉變盈利模式，轉移分散抵押貸款風險、轉變盈利模式，轉移分散抵押貸款風險3 3、提高資本充足率、提高資本充足率4 4、資產證券化有利于提高金融系統效率。、資產證券化有利于提高金融系統效率。我國銀行資產證券化的原因我國銀行資產證券化的原因證券化基證券化基礎資產礎資產發起人發起人已發行項目已發行項目發行規模發行規模（億元）（億元）評級機構評級機構信用貸款與擔保貸款國開行國開行0505開元開元1A11A1、1A21A2、

19、1B1B0606開元開元1A11A1、1A21A2、1B1B0808開元開元1A11A1、1A21A2、1B1B29.2429.24、10.0310.03、2.512.5142.9742.97、10.0310.03、4.304.305 5、27.0327.03、3.433.43中誠信中誠信中誠信中誠信聯合資信聯合資信工行工行0707工元工元1A11A1、1A21A2、1B1B2121、1212、4.954.95聯合資信聯合資信0808工元工元1A11A1、1B1B66.566.5、9.19.1聯合資信聯合資信興業銀行興業銀行0707興元興元1A11A1、1A21A2、1B1B2525、1818

20、、5.75.7聯合資信聯合資信浦發銀行浦發銀行0707浦元浦元1A1A、1B1B、1C1C36.3836.38、3.423.42、2.52.5中誠信國際中誠信國際個人住房抵押貸款建行建行0505建元建元1A1A、1B1B、1C1C0707建元建元1A1A、1B1B2727、2.042.04、5.285.2835.8235.82、3.563.56北京穆迪、中誠北京穆迪、中誠信信聯合資信聯合資信汽車抵押貸款上汽通用汽車金融有限上汽通用汽車金融有限責任公司責任公司0808通元通元1A1A、1B1B16.6616.66、2.352.35大公國際大公國際不良資產信達資產管理公司信達資產管理公司0606信

21、元信元1A1A3030中誠信國際中誠信國際東方資產管理公司東方資產管理公司0606東元東元1A1A7 7大公國際大公國際近年來國內信貸資產證券化類別及實施情況組織形式近年來國內信貸資產證券化類別及實施情況組織形式住房抵押貸款證券化是指在信貸機構缺乏流動性的情況住房抵押貸款證券化是指在信貸機構缺乏流動性的情況下，將具有未來現金流的信貸資產進行結構性重組，并以下，將具有未來現金流的信貸資產進行結構性重組，并以此為抵押發行可在資本市場上流通的債券的過程。此為抵押發行可在資本市場上流通的債券的過程。 住房抵押貸款（住房抵押貸款（MBSMBS）我國商業銀行資產證我國商業銀行資產證券化的切入點券化的切入點

22、 隨著消費信貸的發展，銀行住房抵押貸款規模急劇增隨著消費信貸的發展，銀行住房抵押貸款規模急劇增加，銀行流動性風險凸現，發行加，銀行流動性風險凸現，發行MBSMBS將解決這一問題將解決這一問題 可使房地產市場獲取增量資金，推動該行業的發展可使房地產市場獲取增量資金，推動該行業的發展 為投資者提供新的投資工具，活躍金融市場。為投資者提供新的投資工具，活躍金融市場。資產證券化案例分析資產證券化案例分析住房抵押貸款證券化住房抵押貸款證券化我國住房抵押貸款增長情況表我國住房抵押貸款增長情況表建元住房抵押貸款信托支持證券的具體操作流程建元住房抵押貸款信托支持證券的具體操作流程 五、美國次貸危機的啟示五、美

23、國次貸危機的啟示美國次貸危機形成示意圖美國次貸危機形成示意圖美國次貸危機傳導示意圖美國次貸危機傳導示意圖 資產證券化并非次貸危機的罪魁禍首，作為商業銀行資產證券化并非次貸危機的罪魁禍首，作為商業銀行最具意義的創新，資產證券化本身有利于分散銀行系最具意義的創新，資產證券化本身有利于分散銀行系統的風險統的風險 次貸危機爆發的根源在于金融機構降低信貸標準，對次貸危機爆發的根源在于金融機構降低信貸標準，對不具備條件的借款人發放貸款，信用風險控制不嚴不具備條件的借款人發放貸款，信用風險控制不嚴 由于資本市場信息的不對稱，導致巨額國際資本投資由于資本市場信息的不對稱，導致巨額國際資本投資于實際信用等級不高

24、的次債，導致金融風險蔓延于實際信用等級不高的次債，導致金融風險蔓延 次貸危機折射出美國金融監管存在漏洞，也對全球謀次貸危機折射出美國金融監管存在漏洞，也對全球謀求金融監管協作提出了要求求金融監管協作提出了要求 次貸危機的爆發也暴露出當前國際金融秩序存在的問次貸危機的爆發也暴露出當前國際金融秩序存在的問題，對美元的全球霸主地位提出了置疑題，對美元的全球霸主地位提出了置疑對美國次貸危機的思考對美國次貸危機的思考第四節 銀行并購業務銀行并購業務 國際銀行業并購的進程與特點國際銀行業并購的進程與特點 銀行并購的原因與影響銀行并購的原因與影響 銀行并購的價值評估銀行并購的價值評估 銀行并購的管理銀行并購

25、的管理 一、一、 國際銀行業并購的進程國際銀行業并購的進程第一次并購浪潮是從第一次并購浪潮是從1919世紀末到世紀末到2020世紀初資本主義自由競爭階段向壟斷階世紀初資本主義自由競爭階段向壟斷階段過渡時期。并購規模小，主要是為消除過度競爭，以橫向并購為主。段過渡時期。并購規模小，主要是為消除過度競爭，以橫向并購為主。第二次并購浪潮始于第二次并購浪潮始于 1920 1920 年代末，止于年代末，止于 1929 1929 年的經濟大危機。美國成年的經濟大危機。美國成為這一階段并購浪潮的中心。并購形式以縱向并購為主，銀行資本與產業為這一階段并購浪潮的中心。并購形式以縱向并購為主，銀行資本與產業資本相

26、互滲透，形成具有強大經濟金融實力的金融寡頭。資本相互滲透，形成具有強大經濟金融實力的金融寡頭。第三次并購浪潮從第三次并購浪潮從 1950 1950 年代中期至年代中期至 60 60 年代末，主要發生在美、英、法年代末，主要發生在美、英、法等強國，銀行持股公司大量興起，銀行業資本加速集中。等強國，銀行持股公司大量興起，銀行業資本加速集中。第四次并購浪潮從第四次并購浪潮從 1970 1970 年代中期至年代中期至 90 90 年代初，由于全球的金融自由化年代初，由于全球的金融自由化浪潮興起，導致銀行業競爭加劇，大量中小銀行倒閉，一些大銀行乘機進浪潮興起，導致銀行業競爭加劇，大量中小銀行倒閉，一些大

27、銀行乘機進行并購活動，擴大自身實力。行并購活動，擴大自身實力。第五次并購浪潮則始于第五次并購浪潮則始于 1990 1990 年代并延續至今。美國無疑是此次銀行并購年代并延續至今。美國無疑是此次銀行并購浪潮的中心。這一時期，美國先后解除了商業銀行不許跨州設立分行以及浪潮的中心。這一時期，美國先后解除了商業銀行不許跨州設立分行以及商業銀行不許經營證券業的限制，以此為契機，美國銀行業出現了盛況空商業銀行不許經營證券業的限制，以此為契機，美國銀行業出現了盛況空前的銀行并購浪潮。前的銀行并購浪潮。 并購以強強聯合為主，形成巨型銀行和大型金融并購以強強聯合為主，形成巨型銀行和大型金融集團集團 并購的跨度逐

28、步走向跨國并購并購的跨度逐步走向跨國并購 銀行業并購形式向混合并購轉化銀行業并購形式向混合并購轉化 銀行并購加速金融業的產業結構調整銀行并購加速金融業的產業結構調整 銀行并購的目的更趨多元化銀行并購的目的更趨多元化當前全球銀行業并購的特點當前全球銀行業并購的特點二、銀行并購的原因和影響二、銀行并購的原因和影響1.追求規模發展追求規模發展便于滿足和實現便于滿足和實現巴塞爾協議巴塞爾協議的資本規定。的資本規定。 減少過度競爭的破壞性。減少過度競爭的破壞性。 2.追求協同效應追求協同效應 經營協同效應經營協同效應 財務協同效應。財務協同效應。 3.管理層利益驅動管理層利益驅動三、銀行并購的價值評估三

29、、銀行并購的價值評估 現金流貼現法 首先預測目標銀行未來各年的現金流然后計算出經風險調整后首先預測目標銀行未來各年的現金流然后計算出經風險調整后的資本成本，最后用資本成本作為貼現率計算出未來現金流的現的資本成本，最后用資本成本作為貼現率計算出未來現金流的現值，進行累加后得出公司的價值。這種方法的使用有兩大難點：值，進行累加后得出公司的價值。這種方法的使用有兩大難點：目標銀行未來現金流的預計及資本成本的估算。但這兩個難點在目標銀行未來現金流的預計及資本成本的估算。但這兩個難點在發達成熟的證券市場和經濟環境較穩定時期較易克服。發達成熟的證券市場和經濟環境較穩定時期較易克服。 股票交換法 這種方法適

30、合于用換股方式進行的并購。其關鍵在于確定股票的這種方法適合于用換股方式進行的并購。其關鍵在于確定股票的交換率。該交換率的分子、分母可以用并購雙方的許多指標替代。交換率。該交換率的分子、分母可以用并購雙方的許多指標替代。通常的可用指標為每股凈益、每股市價、每股賬面價值等等，其通常的可用指標為每股凈益、每股市價、每股賬面價值等等，其中又以每股凈益與每股市價居多。中又以每股凈益與每股市價居多。 并購后的收益并購后的收益 收購方的收購成本收購方的收購成本 如果上式大于零，則收購方股票所有者的財富將如果上式大于零，則收購方股票所有者的財富將增值增值。 21VVVB21VVVB21VVVB21VVVB21

31、VPC11PVVCB并購的效益分析并購的效益分析四、銀行并購的管理四、銀行并購的管理 1.建立并購小組建立并購小組;2.物色并購目標物色并購目標; 3.并購對象的估價和出價管理并購對象的估價和出價管理; 4.選擇并購支付方式選擇并購支付方式; 5.銀行內部的人事調整銀行內部的人事調整; 6.廣泛與股東進行溝通廣泛與股東進行溝通; 7.爭取客戶信任和擴大客戶基礎。爭取客戶信任和擴大客戶基礎。 第五節 財富管理財富管理 財富管理的概念財富管理的概念 財富管理投資人風險容忍度及其偏好財富管理投資人風險容忍度及其偏好 財富管理產品組合財富管理產品組合 財富管理（財富管理（Wealth Manageme

32、nt）：財富管理是計劃運用）：財富管理是計劃運用各種不同的理財工具，以期能有效地持有資產，并形成穩固各種不同的理財工具，以期能有效地持有資產，并形成穩固縝密的架構，使資產不受風險的侵蝕，并同時能作多元化的縝密的架構，使資產不受風險的侵蝕，并同時能作多元化的投資組合，提供豐厚的報酬，令資產得到可觀的增值。投資組合，提供豐厚的報酬，令資產得到可觀的增值。 私人銀行（私人銀行（Private Banking）是為擁有高額凈財富的個人，）是為擁有高額凈財富的個人，提供財富管理、維護的服務，并提供投資服務與商品，以滿提供財富管理、維護的服務，并提供投資服務與商品，以滿足個人的需求足個人的需求 。一、財富

33、管理的概念一、財富管理的概念私人銀行業務財富管理業務高門坎高門坎低門坎低門坎產品種類少產品種類少產品種類多產品種類多貴族化收費貴族化收費經濟型收費經濟型收費服務以人為主服務以人為主服務以科技來增強服務以科技來增強理財經理擁有關于顧客的理財經理擁有關于顧客的知識知識銀行擁有關于顧客的知識銀行擁有關于顧客的知識私人銀行業務與財富管理業務的比較私人銀行業務與財富管理業務的比較二、財富管理投資人風險容忍度及其偏好二、財富管理投資人風險容忍度及其偏好 積極型積極型 以追求最大資本利得為目標，愿意嘗試風險較高的金融商以追求最大資本利得為目標，愿意嘗試風險較高的金融商品作為投資工具，通常可以具有較高風險或是

34、新推出的金品作為投資工具，通常可以具有較高風險或是新推出的金融產品作為投資工具。可投資于積極成長型類股或波動風融產品作為投資工具。可投資于積極成長型類股或波動風險較大的股市，如期貨、認股權證等。險較大的股市，如期貨、認股權證等。 穩健型穩健型 行事較為穩健，風險容忍度適中，總是在安全與利潤中求行事較為穩健，風險容忍度適中，總是在安全與利潤中求平衡平衡 。可投資績優股、全球型基金、區域型基金。可投資績優股、全球型基金、區域型基金。 保守型保守型 個性較為謹慎，理財方式也較為保守，不會輕易嘗試價格個性較為謹慎，理財方式也較為保守，不會輕易嘗試價格變化較大的金融工具。為實現穩定收益這一目標，兼有保變

35、化較大的金融工具。為實現穩定收益這一目標，兼有保本及利息的銀行定期存款以及投資風險極低、安全性最佳本及利息的銀行定期存款以及投資風險極低、安全性最佳的政府公債商品是保守型投資人最穩當的投資工具的政府公債商品是保守型投資人最穩當的投資工具 。 三、財富管理產品組合三、財富管理產品組合 證券 固定收益產品：債券、優先股 利息發放的頻率固定，利息金額固定與否則視乎票面利率采取固定利息發放的頻率固定，利息金額固定與否則視乎票面利率采取固定利率抑或浮動利率；利率抑或浮動利率； 有一定的到期期間，到期償付本金；有一定的到期期間，到期償付本金； 投資人具有優先求償權，相對較有保障；投資人具有優先求償權，相對

36、較有保障； 發行人支付的利息支付的利息可抵扣稅額，具有節稅效益。發行人支付的利息支付的利息可抵扣稅額，具有節稅效益。 現金/存款 不動產：包括直接不動產投資與不動產信托基金REITs 另類投資：非股票或債券等公開交易平臺的投資部分 一般包括結構性產品、避險基金、管理基金、外幣、商品（包括貴金一般包括結構性產品、避險基金、管理基金、外幣、商品（包括貴金屬）、私募股權和個人嗜好之投資（藝術品與收藏品）。屬）、私募股權和個人嗜好之投資（藝術品與收藏品）。經營主體經營主體商業銀行商業銀行信托公司信托公司證券公司證券公司基金公司基金公司保險公司保險公司主要理財業務人民幣理財、外人民幣理財、外匯理財、個匯

37、理財、個人理財業務人理財業務資金信托業務、資金信托業務、資產管理業資產管理業務務發行集合理財產發行集合理財產品，資產管品，資產管理業務理業務發行基金產品發行基金產品投資連接保險、投資連接保險、分工險、萬分工險、萬能險能險主要客戶群一般社會公眾一般社會公眾企業、機構以及企業、機構以及富有個人富有個人企業企業一般社會大眾以一般社會大眾以及大型機構及大型機構投資者投資者一般社會公眾一般社會公眾經營方式銀行自銷銀行自銷銀行代銷或自己銀行代銷或自己銷售銷售券商有自己的銷券商有自己的銷售渠道售渠道證券交易所交易，證券交易所交易，或銀行代銷或銀行代銷銀行代理或主動銀行代理或主動銷售銷售監管主體中國銀監會中國

38、銀監會中國銀監會中國銀監會中國證監會中國證監會中國證監會中國證監會中國保監會中國保監會投資范圍貨幣市場、國外貨幣市場、國外固定收益證固定收益證券、信托產券、信托產品品不存在限制不存在限制交易所交易的上交易所交易的上市金融品種市金融品種交易所交易的上交易所交易的上市金融品種市金融品種債券、銀行存款債券、銀行存款和基金和基金主要集合理財產品人民幣理財產品人民幣理財產品集合資金信托產集合資金信托產品品集合理財計劃集合理財計劃一般基金產品一般基金產品投資連結險投資連結險中國金融機構理財業務基本情況中國金融機構理財業務基本情況本章小結本章小結1、金融創新的核心內容是金融產品與金融業務的創新。金融業務、金

39、融創新的核心內容是金融產品與金融業務的創新。金融業務創新的動因包括規避風險、規避管制、提高市場競爭力等。金融創新的動因包括規避風險、規避管制、提高市場競爭力等。金融業務創新主要包括金融工具創新、金融技術創新、服務方式創新業務創新主要包括金融工具創新、金融技術創新、服務方式創新與金融市場創新等內容。與金融市場創新等內容。2、電子化經營是商業銀行發展歷史上的一場革命，它極大地提高、電子化經營是商業銀行發展歷史上的一場革命，它極大地提高了商業銀行的經營效率，同時也使商業銀行在形式上發生新的變了商業銀行的經營效率，同時也使商業銀行在形式上發生新的變化，由化，由“CD”、“ ATM”和自動查賬機組成的自

40、助銀行方便了廣和自動查賬機組成的自助銀行方便了廣大的消費者，借助電話網絡、無線通信網絡和互聯網，銀行推出大的消費者，借助電話網絡、無線通信網絡和互聯網，銀行推出了電話銀行、手機銀行和網上銀行業務，這一系列創新是銀行有了電話銀行、手機銀行和網上銀行業務，這一系列創新是銀行有效利用新技術的成果。效利用新技術的成果。3、銀行資產證券化作為一種新興的金融創新工具，有其基本的運、銀行資產證券化作為一種新興的金融創新工具，有其基本的運作原理，具體表現在：風險隔離原理、資產重組原理、未來預期作原理，具體表現在：風險隔離原理、資產重組原理、未來預期現金流分析和信用增級原理。現金流分析和信用增級原理。20世紀世紀70年代，美國率先實施了年代，美國率先實施了住房抵押貸款證券化（住房抵押貸款證券化（mortgage-backed securitization）資產）資產證