1、企業集團財務管理前沿問題探討2005年6月第26卷第3期江西教育學院(綜合)JournalofJiangxiInstituteofEducation(Comprehensive)企業集團財務管理前沿問題探討熊建秋(江西吉泰房地產開發,江西南昌330009)摘要:在市場競爭日趨激烈的背景下,由于計算機技術的運用和信息網絡化的形成,企業集團財務管理發生了很大的變化.其中,財務人力資源建設戰略,內部理財機制構建戰略,財務分配戰略和網絡財務監控戰略等四個方面的問題是該領域的前沿問題.如何有效地開展集團財務管理,已成為一個非常重要而急迫的課題.關鍵詞:企業集團;財務管理;戰略;機制中圈分類號:F275文

2、獻標識碼:A文章編號:10053638(2005)03004904FinancialAdministrationFrontQuestionDiscussionofEnterpriseGroupXIONGJianqiu(JiangxiJitaiRealEstateCo,lad,Nanehang330009,China)Abstract:Underthebackgroundoffactthatthemarketcompetitionisfiercedaybyday,becauseoftheapplicationofthetechnologyofthecomputerandformingofthei

3、nformationnetworking,thefinancialadministrationofenterprisegrouphaschangedverygreatly.Amongthem,strategythatthefinancialhumanreSOarebuilt,insidemoneymechanismstructurelaunchgroupfinancialadministrationhasbecomeoneveryimportantandurgentclosesubject.Keywords:Enterprisegroup;financialadministration;str

4、ategy;mechanism一,財務人力資源建設戰略任何一種管理模式都需要由高素質的人力資源來實施,戰略型財務管理自然也不例外.所以,企業集團在實施戰略型財務管理時,應當把財務人力資源的開發放到重要位置.(一)加強企業集團財務管理核心人力資源的開發.中國企業與國外企業相比,在規模,資金實力,管理經驗等方面都不及國外企業,中國企業在人才競方面應當盡量開闊視野,將企業內部和外部的財務管理人力統籌規劃,集中有限的資源,揚長避短,重點培養企業財務管理的核心人力資源.具體來講,一是突出對財務管理核心人力資源的開發,把財務管般性人力資源要逐步市場化和社會化,在薪酬,福利及培訓等方面,按照國家的基本勞動法

5、規和當地市場水平進行操作,對核心人力資源的培育和開發要實施適當的傾斜,增加核心人力資源在薪酬,福利和培訓方面的投人,形成財務核心人力資源方面的局部優勢.二是加強財務系統的企業文化建設,一方面,增強中國企業的民族感和文化上的親和力,推進人性化管理,尊重人的自然屬性和社會屬性;另一方面,強化共同的企業價值目標,為員工創造必要的條件和學習機會,使之認為該企業是自己實現事業追一,規模較小的特點,加速股權結構的改造,通過獎勵,配售,期權等多種途徑,分配給核心管理人員,在組織形式和利益的分配與風險上,把核心財務人員和企業聯系在一起,這樣,既能最大限度地調動人的主觀能動性,又能用好人才,留住人才,達到企業利

6、收稿日期:20050316作者簡介:熊建秋(1967一),女,江西新建人,工程師,從事房地產開發研究.江西教育學院(綜合)2005年益與個人利益目標的一致.(二)建立開放的財務管理平臺,整合各種財務理系統,既涉及到會計,財務,審計等基本管理學科,又涉及銀行,金融,資金管理,資金運營,信息化建設等現代管理知識.我國這方面的人才奇缺,建立一個開放的財務管理平臺,充分地與社會專業的管理咨詢公司,各大專院校的專家學者掛鉤,引入市場競爭機制,整合社會的財務管理資源,是提升集團財務管理水平和能力的一條捷徑.同時,專業化分工協作是人類社會進步的方向,無論社會,市場發展程度如何,開放和競爭都是可持續發展的重要

7、保證.二,內部理財機制構建戰略內部理財機制是指企業集團財務管理的運行機制,主要包括共同理財思想建設,財務管理機制構建和以審計為重點的內部經濟秩序建設等方面.從理財思想建設方面講,應強化共同的企業價的基礎.強化共同的企業價值觀,一方面要克服傳統的價值觀念,建立企業長期利益與投資者,管理者,員工的長期利益一致的價值觀念;另一方面,要樹立正確的人力資源開發理念,明確人力資源與勞動力的區別是人的智慧與體力操作的區別,人的智慧是創新的源泉,認同這一點,對于鼓勵創新,加速人力資源資本化和知識資本化有積極的意義,是創新理財,科學財務管理的基礎.從管理體制構建方面講,應加強財務系統的相對集中管理.在集團化企業

8、的經營管理中,財務系統的相對集中管理尤其重要.具體內容如下:一是可以施財務集中管理后,以吸收存款的方式把集團內各公司暫時閑置和分散的資金集中起來,再以發放貸款的形式分配給集團內需要資金的公司,從而實現的調度,使集團從高層次參與下屬公司的管理,強化務集中管理使得集團內部可以融通資金,盤活資金,提高資金使用率.在同等投資和生產規模情況下,對銀行的資金需求量相應減少,特別是可以減少長期期信貸滿足下屬公司的長期使用,降低了公司的負債經營風險.三是可以提高公司信貸的信用等級,擴大信用功能.企業集團進行財務集中管理后,集團內各子公司不再單獨與銀行發生信貸關系,而是以企業集團的名義進行信貸活動,因為企業集團

9、的經濟實力,社會影響以及政府的支持,銀行不再擔心其償還能力,從而擴大了企業集團的對外信用,集團可以較容易地從銀行獲得融資,為公司發展提供資本.從審計方面講,應保證審計的獨立性,維護良好的經濟秩序.現階段,集團化內部審計工作應當由單一的審計監督職能轉向監督與過程管理并重.一方面,通過招標競標的辦法,由集團公司選擇會計師事務所,對所屬的全資子公司進行審計,形成內部控制,保證審計行業的獨立性;二是建立被審對象的經濟檔案,加強對審計過程的管理;三是把部分內部審計工作社會化,將可操作的內部審計行為規范后,交給社會審計機構用以執行審計,以克服內部審計的人情因素,推動內部審計職業化.三,財務分配戰略對企業集

10、團而言,公司的財務戰略尤其是分配戰略對其財務關系,財務活動以及財務目標的影響集團公司資金的來源和渠道,決定著集團公司資金的使用與配置,從而決定著集團財務管理的效益與到有關法律,契約的限制,又受到集團公司財產的變現能力,公司投資,籌資的需求與能力的影響,同時還受到集團公司盈利的穩定性以及股東意愿的制約.分配戰略還同公司的發展階段,經濟增長方式密切相關.集團公司在初創時期與擴張時期,采用的是單純的數量擴張方式,表現出短期內高速增長的特征.當公司的經營戰略從粗放型轉為集約型時,應通過集團公司籌資,投資以及利潤分配等一系列整體財務戰略的實施,抵制高投人,低效益的耗費型的粗放經營戰略傾向.加大財務創新的

11、力度,通過分配戰略,抑制集團公司負債規模擴大和投資欲望擴張的沖動,以增加權益資本,降低集團公司的負債比率,配政策的類型多樣,分配理論多種,但無論是剩余股第3期熊建秋:企業集團財務管理前沿問題探討.51.利政策,還是穩定增長的股利政策,無論是依據股利相關理論,還是股利無關理論,都必須從支持集團公司價值最大,股東財富最大的財務目標實現的角度于集團公司的財務分配戰略直接影響公司的資本結構,從而影響集團公司的總價值,故可以從權衡模型出發,結合融資元差別點模型和不對稱信息理論,探索和尋找集團公司財務分配戰略制定的數量依據.權衡模型提供了確定集團公司價值最大化的最優資本結構的基本途徑.在集團公司代理成本,

12、財務拮據成本相對于減稅收益偏高時,集團公司應縮小負債規模.此外,由于集團公司為償還原來舉債的本息,必須更有效地使用由于少付股利而積存下來的可任意支配的自由現金流量.因此,減少股利支付的分配公司理財環境的信息不對稱性,即公司的經理人員總是比普通的投資者掌握更多的,更真實的,更準確的公司經營與發展的信息,因此,集團公司的財務分配戰略以及相應的股利政策,應根據其未來的經營需要和投資機會,根據預測的現金流量來制定,而非直接考慮股東們的意愿.為滿足資金集約化營運的需要,必須調整原來財務風險偏高的資金結構,制定建立在降低負債保持籌資儲備能力基礎之上的,追求集團價值最大化的財務分配戰略.根據不對稱信息理論,

13、為了提高公司價值,應當提高公司自有資本的比重,降低負債比籌措外部權益,債務資金的成本更低,因此,集團公司可以采用不分股利或支付股票股利的方式,將大部分的留用利潤轉為經營資金,提高股本比重,降低負債比率,以緊縮型的財務分配戰略配合集約型的資金運營模式和集約型的經營戰略.四,網絡財務監控戰略網絡財務監控是在計算機網絡環境下,從傳統財務監控演變而成的新概念,是指企業在財務活動中,充分運用網絡系統提供的實時財務信息對資金流實施及時且恰當的跟蹤監督和控制,以消除無效的資金占用,適時地為企業各項業務活動提供所需的資金,提高資金使用效率,確保財務目標的實現.眾多的實證研究表明,集團公司管理效率的高理離不開財

14、務監控,一方面,財務監控是集團公司管低很大程度上取決于各個層次財務監控的效率和效果,尤其在網絡化環境下,基本上取決于網絡化的財務監控的效率和效果.另一方面,網絡財務監控是集化時代的公司快速變化,有必要構建能夠自主學習,重要的手段.根據當代企業理論和證券市場理論,網絡財務監控在公司管理機制中所發揮的作用首先表現在,它是降低公司內部與外部信息不對稱的有效是在經理報酬合約,經理的聘用與替換等公司內部控制機制中使用財務數據,能夠真實地反映公司業內部治理機制,如外部董事的加入,審計委員會的設立等,自然能夠有效地抑制財務報告欺詐和公司的盈余操縱,加強財務監控.第三,有助于抑制內部人控制,集團公司管理中的核

15、心問題,是出資人如何激勵和約束經理人員,使其盡可能地努力經營,以實不對稱現象,增加管理的透明度,從而達到控制代理成本,抑制內部人控制的目的.第四,有助于完善CEO和執行董事的激勵機制.一般來講,高級管理人員的短期激勵應以會計盈余為基礎,長期激勵則以市場價值為基礎.第五,有助于資本市場對公司的監控.網絡財務監控可以降低代理成本,為監督公司合約條款的實施,保障合約的有效運行發揮重要的作用.公司在網絡環境下,董事會想在戰略管理上和監事會想在財務監控上取得較高成就,必須從一般的關市場變化,客戶需求,經營財務狀況,財務決策支持以及新產品開發的實時信息,并能在管理和監控中運用得恰到好處,誰就可以創造出優勢

16、.一般來講,網絡財務監控系統的變革可以從如下幾個方面進行:(一)財務適時系統與業務系統的融合.網絡財務營運系統(日常資金結算與監控子系江西教育學院(綜合)2005年統,流動資金計劃與管理系統,投資和預算決策子系統,資本營運管理子系統,以供應鏈為基礎的價值流管理系統等)是與公司每一個業務系統,如與電子商務系統(包括銷售和采購系統,生產管理系統,客戶管理系統,會計信息系統,存貨和物流管理系統等)數據庫不再是孤立的會計與財務用戶在使用,而是延伸至支持公司的戰略管理和公司治理所需的適時財務監控,公司財務監控從單純業務性和局部性控制轉向戰略性和全局性的控制管理,從原來的股東財富最大化目標轉向權衡相關利益

17、者的公司股東權責任單位作為財務管理的基本對象,建立價值流的財務數據庫和數據倉庫管理系統.(-)價值流的適時反映.有了計算機網絡信息技術,可根據再造后的價值流建立價值流數據庫和價值流數據倉庫,它將公司內外部發生的每一業務和事件按價值流分類實時地記錄下來,并按照一定的加工程序形成可用于感覺公司環境變化的信息(圖表和聲音等),它及時地反映環境(包括國內和國際的動態)變化,其目的是使公司能及時和準確地對環境的變化做出反應,并最大限度地滿足顧客需求.比如,食品行業的顧客需求變化的實時反映可能在幾分鐘內就能反映給公司的有關部門,并相應地調整采購,庫存,生產,財務安排,營銷和配送等一系列的工作,也使監事會和

18、董事會實施適時財務監控得到落實.(三)價值流數據庫的建立以價值流數據庫為基礎,把電子商務與公司現在內部信息系統集成,讓信息自外向內再自內向外有序流動,形成一個閉環的適時網絡信息系實時信息系統.這樣,可以實時聯通公司各組織,各成員之間的聯系,提高管理工作效率和信息反饋的速率.建立全面涉及公司內部產,供,銷以及財務,管理等主要環節的網絡實時信息系統,全面提高公司視為公司信息系統的前端,那么,公司內部網絡信息系統則可以看作是公司信息系統的后端.顯然,要使公司的信息系統發揮最大的效益,前端與后端的無縫銜接是公司信息化和實施適時財務監控能否成功化環境下,公司治理所需的財務報告和決策有用信價標準和計算方法

19、,如以下財務指標:存貨周轉率,流動比率,應收帳款周轉率,速動比率等,要與供應商建立密切的供貨聯盟,避免應付帳款拖延,保持良好信譽,這樣可獲得更多優惠.(五)支持監事會和董需的財務信息與股東所需有所不同,也與高層經理接加工處理得到,當然也可以從基層財務報表加工處理中得到.總之,支持監事會和董事會的監察和決策系統是一個全新的信息系統,在信息系統變革中,實施網絡系統的構建,價值流的適時反映和價值流數據庫的設計,都要考慮到公司治理的需求.目前,很多集團公司都建立了網絡化信息系統,但對于公司董事會和監事會的決策工作和戰略性監控的支持還很少,很多集團公司董事會和監事會對其都缺乏足夠的重視,業務流程和業務人