1、 2本章目錄本章目錄n 學習指引學習指引n第一節第一節 銀行表外業務的發展銀行表外業務的發展n第二節第二節 擔保業務擔保業務n第三節第三節 票據發行便利票據發行便利n第四節第四節 遠期利率協議遠期利率協議n第五節第五節 互換業務互換業務n第六節第六節 期貨與期權期貨與期權n第七節第七節 其他主要的表外業務其他主要的表外業務n第八節第八節 表外業務的管理表外業務的管理n 復習思考題復習思考題 3學習指引學習指引主要內容：主要內容：掌握表外業務掌握表外業務的概念、所包括的種類，使學的概念、所包括的種類，使學生了解表外業務的管理。創新生了解表外業務的管理。創新業務是商業銀行的新的利潤的業務是商業銀行

2、的新的利潤的增長點，因此，商業銀行除改增長點，因此，商業銀行除改善傳統業務外，還應不斷擴大善傳統業務外，還應不斷擴大表外業務的經營種類。表外業務的經營種類。學習重點：學習重點：表外業務的含表外業務的含義、發展原因；各種表外業務義、發展原因；各種表外業務的含義的含義 ；遠期利率協議、互；遠期利率協議、互換業務、期貨期權等的技術處換業務、期貨期權等的技術處理。理。 4第一節第一節 銀行表外業務的發展銀行表外業務的發展本節主要知識點：本節主要知識點：n表外業務的含義表外業務的含義n表外業務發展的原因表外業務發展的原因 5一、表外業務的含義l是指商業銀行所從事的按通行的會計準則不列入資產負債表內，不影

3、響其資產負債總額，但能影響銀行當期損益，改變銀行資產報酬率的經營活動。l狹義的表外業務:指那些不列入資產負債表，不涉及資產負債表內金額的變動，與資產項目和負債項目密切相關，并在一定條件下會轉為表內資產業務和負債業務的經營活動。l廣義的表外業務:指所有不列入銀行資產負債表的經營活動，除了包括狹義的表外業務，還包括商業銀行從事的不需要列入資產負債表中的金融服務類表外業務。l通常所說的表外業務是指狹義的表外業務。 6按照是否構成銀行或有資產和或有負債，表外業務可分為兩類 或有債權/債務類表外業務：此類業務即狹義的表外業務，它在一定條件下可以轉化為表內資產或負債業務。此類業務主要包括貸款承諾、擔保和金

4、融衍生工具類業務。金融服務類表外業務：1)商業銀行的這類業務活動是無風險的服務活動。銀行只提供金融服務而不承擔任何資金損失的風險，目的是收取手續費，不構成銀行的或有債權債務。 7二、表外業務發展狀況三、表外業務發展的原因l （一）規避資本管制，增加贏利來源l （二）為了適應金融環境變化l （三）為了轉移和分散風險l （四）為了適應客戶對銀行服務多樣化的需要l （五）銀行自身擁有的有利條件促使銀行發展表外業務l （六）科技進步推動了銀行表外業務 8四、中國開展表外業務的分析 1商業銀行經營思想的更新 2 銀行業技術手段的提高 3. 新型金融人才的培養 9第二節第二節 擔保業務擔保業務本節主要知識

5、點：本節主要知識點：n備用信用證備用信用證n商業信用證商業信用證 10一、備用信用證：是為投標人中標后簽約、借款人還款及履約保證金等提供擔保的書面保證文件。l（一） 備用信用證的類型 1可撤消的備用信用證:是指附有申請人財務狀況出現某種變化時可撤銷和修改條款的備用信用證，這種信用證旨在保護開證行的利益。 2不可撤消的備用信用證:開證行不可以單方面撤銷或修改信用證。對受益人來說，開證行不可撤銷的付款承諾使其有了可靠的收款保障。 11百億銅貿壞賬或引出萬億銀行不良貸款百億銅貿壞賬或引出萬億銀行不良貸款 銅貿就是貿易商先向銀行交付進口電解銅總額20%的保證金，就可以開出90天或180天信用證。一個月

6、后拿到電解銅現貨再快速銷售，相當于有了一筆60天或150天的短期融資。當信用證即將到期的時候又可以進行新的一筆交易，拆東墻補西墻，甚至用所融得資金投資其他領域賺取利潤。銅貿興起的背后是抵押和信用證的結合，而銅融資的真正風險在于重復抵押。倉儲商與貿易商勾結造成的監管放松使得重復抵押成為可能，這種再杠桿的操作大大降低了貿易商的融資成本，同時也加劇了信貸風險。 12如果貿易商不將進口銅拋售而選擇抵押給銀行，便可在不沖擊銅價的基礎上獲得現金，這便是信用證制度和抵押融資的結合。通過這種結合，貿易商便以較低的成本獲得了杠桿貸款，年化利率一般在5%10%。在民間借貸年化利率高達20%25%的局面下，銅融資吸

7、引力非常大，這也是近些年銅融資興起的原因。 13自2013年2月4日創下8346美元的近期高點之后，期銅價格就一路下跌，4月23日一度跌至6762美元的18個月低點。受此影響，滬銅也從2月4日最高的60510元每噸跌至4月23日的48460元每噸，創近3年新低。銅貿融資規模在500億1000億元的水平，一旦發生資金斷鏈風險，銀行業可能產生50億300億的不良貸款。 14（二） 備用信用證的優點（或作用）l對于借款人來說，利用備用信用證可使其由較低的信用等級上升到一個較高的信用等級，在融資中處于一個有利的地位，可以較低的成本獲得資金。l對于開證行而言：（1）備用信用證業務的成本較低。（2）備用信

8、用證可給銀行帶來較高的盈利。l對受益人來說，備用信用證使受益人獲得很高的安全性，特別是在交易雙方不很熟悉時，更顯示出這種安全性的重要。 15二、商業信用證:指進口商請求當地銀行開出的一種證書，授權出口商所在地的另一家銀行通知出口商，在符合信用證規定的條件下，愿意承兌或付款承購出口商交來的匯票單據。信用證結算業務實際上就是進出口雙方簽訂合同以后，進口商主動請求進口地銀行為自己的付款責任做出的保證。l（一） 商業信用證的分類 l（二） 商業信用證的特點或優點 16（三） 商業信用證的交易程序 l1 開證人申請開立信用證 l2 開證行開立信用證 l3通知行通知信用證 l4 審查與修改信用證 l5 交

9、單議付 l6 開證人付款贖單 17信用證結算的基本程序出口商出口商(受益人受益人)進口商進口商(開證申請人開證申請人)出口商銀行出口商銀行（通知行議付行）（通知行議付行）進口商銀行進口商銀行（開證行）（開證行）1.1.貿易合同貿易合同5.5.審證、發貨審證、發貨12.12.提貨提貨2.2.申請開證申請開證8.8.通知付款通知付款9.9.付款索單付款索單4.4.通知備貨通知備貨6.6.交單交單11.11.結匯結匯. .寄出信用證寄出信用證. .寄單索匯寄單索匯. .劃回票款劃回票款 18第三節第三節 票據發行便利票據發行便利本節主要知識點：本節主要知識點：n票據發行便利的種類票據發行便利的種類n

10、票據發行便利應注意的問題票據發行便利應注意的問題 19一、票據發行便利及其產生的原因l是一種具有法律約束力的中期周轉性票據發行融資的承諾。根據這種承諾，客戶（借款人）可以在協議期限內（一般期限為57年），以自己的名義以不高于預定利率的水平發行短期票據籌集資金，銀行承諾購買客戶未能在市場上出售的票據或向客戶提供等額銀行貸款。票據發行便利實質上是一種直接融資，是借款人（銀行客戶）與投資者（票據購買人）之間的直接信用關系，銀行充當的是包銷商的角色。 20屬于短期信用形式，多為3個月或6個月以上。 通過票據發行便利融資的借款人一般是具有良好信譽的企業 借款人可以低的短期票據利率來獲得中期資金 21票據

11、發行便利的要點:（1）是一種中期的循環融資承諾。一般期限為57年。（2）借款人發行期限7天至一年不等的短期票據籌集資金（3）是一種直接融資，借款人與投資者（票據購買人）之間的直接信用關系。（4）銀行充當的是包銷商（余額包銷）的角色。 當直接融資出現困難時，若由銀行余額包銷或貸款補足余額，則該項業務的屬性產生了什么變化？ 22二、票據發行便利的種類l 1.循環包銷的便利 2.可轉讓的循環包銷便利l 3.多元票據發行便利 4.無包銷的票據發行便利三、票據發行便利市場的構成l（一） 借款人（二） 發行銀行l（三） 包銷銀行（四） 投資者 23四、票據發行便利的程序五、票據發行便利市場經營中應注意的問

12、題l（一）嚴格把好市場準入關l（二）加強自我約束性的內部管理l（三）注意保持銀行的流動性l（四）選擇高資信的企業和銀行 24第四節第四節 遠期利率協議遠期利率協議本節主要知識點：本節主要知識點：n遠期利率協議的特點遠期利率協議的特點n遠期利率協議的類型遠期利率協議的類型n遠期利率協議的定價遠期利率協議的定價n遠期利率協議的可能性探討遠期利率協議的可能性探討 25一、遠期利率協議及其產生的原因l（一） 遠期利率協議:是一種遠期合約，買賣雙方商定將來一定時間段的協議利率，并指定一種參照利率，在將來清算日按規定的期限和本金數額由一方向另一方支付協議利率和屆時參照利率之間差額利息的貼現金額。 l (二

13、） 遠期利率協議產生的原因 二、遠期利率協議的特點l（一） 成本較低l（二） 靈活性大l（三） 保密性好 26三、遠期利率協議的類型 （一） 普通遠期利率協議 （二） 對敲的遠期利率協議 （三） 合成的外匯遠期利率協議 （四） 遠期利差協議四、遠期利率協議的交易程序五、遠期利率協議的定價六、中國開展遠期利率協議的可能性探討 （一） 利率市場化進程 （二） 金融市場的發展 （三） 資信高的銀行和客戶 27遠期利率協議遠期利率協議 假定某公司預期在未來三個月內將借款100萬元，時間為6個月。為簡單起見，我們假定借款者將能以LIBOR的水平籌措的資金，現在的LIBOR是6左右。借款者擔心未來三個月內

14、市場利率會上升。若借款者什么也不做，3個月內可能在借款時付出較高的利率為了避免遭受這種利率風險，借款者購買一份遠期利率協議，期限6個月，時間自現在開始3個月內有效，簡稱39遠期利率協議。這時一家銀行可能對這樣的協議以6.25的利率報價，從而使借款者以6.25的利率將借款成本鎖定。 現在假定市場利率在3個月后上升到7。假若沒有遠期利率協議，借款者將不得不以市場利率借款，即7借款。借款6個月后，他不得不多支付3750美元1000000美元（76.25）1000000美元0.0075=7500美元（一年），半年就是3750美元。這就是遠期利率協議產生的原因。 28按照遠期利率協議的交易規則，這個借款

15、公司將收到3750美元以補償6個月100萬美元借款的額外利息支付（76.150.75），這個清算額正好沖銷了較高的借款成本。因此該公司通過遠期利率協議的交易鎖定了其借款成本，降低了利率波動的風險。 因此，遠期利率協議交易不發生實際的資金借貸行為，最后只按利差結算。 29運用遠期利率協議避免利率風險運用遠期利率協議避免利率風險 若若A A 商業銀行準備發放一筆金額為商業銀行準備發放一筆金額為10001000萬美元、期限萬美元、期限6 6個月、利率為個月、利率為10%10%的貸款，前的貸款，前3 3個月的資金來源有利率為個月的資金來源有利率為8%8%的存的存款支持，后款支持，后3 3個月準備通過同

16、業拆借解決。該銀行預期美元市個月準備通過同業拆借解決。該銀行預期美元市場利率將不久上升，為避免籌資風險從場利率將不久上升，為避免籌資風險從B B銀行買進一個銀行買進一個3 3個月對個月對6 6個月的遠期利率協議，參照利率為個月的遠期利率協議，參照利率為3 3個月個月LIBORLIBOR，協議利率為，協議利率為8%8%。 如果到結算日那天，市場利率果真上升，如果到結算日那天，市場利率果真上升，3 3個月的個月的LIBORLIBOR為為9%9%，則遠期利率協議的協議利率，則遠期利率協議的協議利率LIBORLIBOR的利差，將由作為賣的利差，將由作為賣方的方的B B銀行支付給銀行支付給 作為買方的作

17、為買方的A A銀行，支付金額為：銀行，支付金額為： 結算金額結算金額= =（本金（本金利率差利率差實際天數實際天數360360）/ /（1+1+市市場利率場利率實際天數實際天數360360）=10000000=10000000（9%-8%9%-8%）9090360/360/（1+9%1+9%9090360360）=24449.88(=24449.88(美元美元) ) 30運用遠期利率協議避免利率風險運用遠期利率協議避免利率風險 A銀行實際籌資額：10000000-24449.88=9975550.12(美元) A銀行3個月到期支付的利息： 9975550.129%90360=224449.88

18、 (美元) A銀行支付的本息和：9975550.12+224449.88=10200000（美元） A銀行實際承擔的利率仍然為：2000001000000036090=8% 31 如果到結算日那天，市場利率下降，如果到結算日那天，市場利率下降，3 3個月的個月的LIBORLIBOR為為7%7%，則，則遠期利率協議的協議利率遠期利率協議的協議利率LIBORLIBOR的利差，將由作為買方的的利差，將由作為買方的A A銀行支銀行支付給付給 作為賣方的作為賣方的B B銀行，支付金額為：銀行，支付金額為：（1000000010000000（8%-7%8%-7%）9090360360）/ /（1+7%1+

19、7%9090360360）=24570.02(=24570.02(美元美元) ) A A銀行實際籌資額：銀行實際籌資額：10000000+24570.02=10024570.02(10000000+24570.02=10024570.02(美元美元) ) A A銀行銀行3 3個月到期支付的利息：個月到期支付的利息：10024570.0210024570.027%7%9090360=175429.98 (360=175429.98 (美元美元) ) A A銀行支付的本息和：銀行支付的本息和： 10024570.02+175429.98=1020000010024570.02+175429.98=

20、10200000（美元）（美元） A A銀行實際承擔的利率仍然為：銀行實際承擔的利率仍然為：200000200000100000001000000036036090=8%90=8% 32第五節第五節 互換業務互換業務本節主要知識點：本節主要知識點：n互換產生的原因互換產生的原因n互換交易的類型互換交易的類型n互換交易的定價互換交易的定價 33一、互換業務及其產生的原因 （一） 互換 （二） 互換業務產生的原因 二、互換的特點 三、商業銀行從事的互換交易類型 （一） 利率互換 （二） 貨幣互換 34四 互換的交易程序五、互換的定價六、中國發展互換業務的可能性探討 互換業務在中國的發展取決于以下條

21、件 （一） 經濟主體融資渠道多元化 （二） 金融市場的發展 （三） 銀行的金融信息能力 （四） 高資信的客戶 35舉例來看，債務人A即將獲得一筆日元貸款，金額為10億日元，期限7年,利率為固定利率3.25，付息日為每年6月20日和12月20日，1996年12月20日提款，2003年12月20日到期歸還.。 A提款后,需要將其日元貸款換為美元使用,而整個貸款期間，A只有美元收入，沒有日元收入。債務人A為控制匯率風險，決定與中行敘做一筆貨幣調期交易。雙方規定，調期交易于1998年7月8日生效，2003年12月20日到期，使用匯率USDlJPYl4000， 美元相應利率為USD 6M LIBOR十0

22、.85%。 這一貨幣互換，以圖示表示則為： 361 在提款日（96年12月20日）公司與中行互換本金：公司從貸款行提取貸款本金，同時支付給中國銀行，中國銀行按約定的匯率水平向公司支付相應的美元。2 在付息日（每年6月20日和12月20日）公司與中行互換利息：中國銀行按日元利率水平向公司支付日元利息，公司將日元利息支付給貸款行，同時按約定的美元利率水平向中國銀行支付美元利息。 3在到期日（2003年12月20日）公司與中行再次互換本金：中國銀行向公司支付日元本金，公司將日元本金歸還給貸款行，同時按約定的匯率水平向中國銀行支付相應的美元。從以上可以看出，由于在期初與期末，公司與中行均按預先規定的同

23、一匯率（USD1=JPY113）互換本金，且在貸款期間公司只支付美元利息，而收入的日元利息正好用于歸還原日元貸款利息，從而使公司完全避免了未來的匯率變動風險。 37在提款日(1996年12月20日)：A與中行互換本金 38在付息日(每年6月20日和12月20日)：A與中行互換利息 39在到期日（2003年12月20日）：A與中行再次互換本金 40從圖中可以看出，由于在期初與期末，債務人從圖中可以看出，由于在期初與期末，債務人A A與與中行均按預先規定的同一匯率中行均按預先規定的同一匯率(USDl(USDlJPYl40JPYl4000)00)互互換本金，且在貸款期間換本金，且在貸款期間A A只支

24、付美元利息，而收入的只支付美元利息，而收入的日元利息正好用于歸還原日元貸款利息，從而使日元利息正好用于歸還原日元貸款利息，從而使A A完完全避免了未來的匯率變動風險。全避免了未來的匯率變動風險。 41貨幣互換交易的原理貨幣互換交易的原理若甲公司是一家美國公司，乙公司是一家日本公司，且若甲公司是一家美國公司，乙公司是一家日本公司，且甲公司的資信高于乙公司。甲公司在美元貸款市場上利甲公司的資信高于乙公司。甲公司在美元貸款市場上利率為率為8%8%，在日元貸款市場上利率為，在日元貸款市場上利率為5.4%5.4%；乙公司在美元；乙公司在美元貸款市場上利率為貸款市場上利率為10%10%，在日元貸款市場上利

25、率為，在日元貸款市場上利率為6%6%。可。可見，甲公司和乙公司分別在美元和日元資金市場上具有見，甲公司和乙公司分別在美元和日元資金市場上具有比較優勢。如果甲公司需要日元貸款，而乙公司恰好需比較優勢。如果甲公司需要日元貸款，而乙公司恰好需要美元貸款的話，進行貨幣互換就再合適不過了：兩家要美元貸款的話，進行貨幣互換就再合適不過了：兩家公司各自在自己具有比較優勢的資金市場上申請貸款，公司各自在自己具有比較優勢的資金市場上申請貸款，然后將面值大致相同的貸款交換一下，得到各自所需。然后將面值大致相同的貸款交換一下，得到各自所需。 42從上面所給的情況可以看出，兩家公司在美元貸款上的利差為2%，在日元貸款

26、上的利差為0.6%，可以遇見貨幣互換的總得益應該是2%-0.6%=1.4%。至于這1.4% 的利益如何分配，則有多種方法，我們假定貨幣互換是通過商業銀行進行的。于是，甲公司將8%年利率的美元貸款換成了4.9%（6%-1.1%）的日元貸款，比自己直接借日元貸款節省0.5個百分點的年利率；乙公司將6%的年利率的日元貸款置換為9.5%(8%+1.1%+0.4%)美元貸款，也比自己直接借美元貸款節省了0.5個百分點；最后，商業銀行在中介美元貸款上盈利1.5個百分點，而在日元貸款上虧損1.1個百分點，故從中獲得凈利0.4個百分點，三方得利之和為1.4%。 43利率互換交易的原理利率互換交易的原理若甲、乙

27、兩公司均希望得到一筆5年期的價值100萬美元的貸款，因甲公司的資信高于乙公司，甲公司采用固定利率借款利率為10%，采用浮動利率借款利率為6個月LIBOR+0.3%；乙公司采用固定利率借款利率為11.4%，采用浮動利率借款利率為6個月LIBOR+1.1%。這意味著甲在固定利率資金市場上具有比較優勢，乙在浮動利率資金市場上具有比較優勢。如果甲公司需要的是浮動利率貸款，乙公司需要的是固定利率貸款，那么這種情形完全可以促成一個有利可圖的互換交易。 44在這里，甲和乙分別進行固定利率和浮動利率借款在這里，甲和乙分別進行固定利率和浮動利率借款，然后交換一下各自的利息負擔。例如，甲承諾定，然后交換一下各自的

28、利息負擔。例如，甲承諾定期支付乙以浮動利率期支付乙以浮動利率LIBORLIBOR計的利息，乙承諾支付計的利息，乙承諾支付甲固定利率甲固定利率10%10%，通過商業銀行進行利率互換。則甲，通過商業銀行進行利率互換。則甲方的籌資成本為方的籌資成本為6 6個月的個月的LIBOR+0.1%,LIBOR+0.1%,乙方的籌資成乙方的籌資成本為本為11.2%,11.2%,商業銀行獲得的收益為商業銀行獲得的收益為.2%.2%。 45第六節第六節 期貨與期權期貨與期權本節主要知識點：本節主要知識點：n金融期貨金融期貨n金融期權金融期權 46一、金融期貨 （一） 金融期貨及其發展 （二） 金融期貨的種類 1 貨

29、幣期貨 2 利率期貨 3 股票指數期貨 二、金融期權 （一） 金融期權及其發展 （二） 金融期權的分類 （三） 金融期權的演變 （四） 商業銀行對期權交易的參與 （五） 期權交易對商業銀行經營管理的意義 47金融期貨交易的原理金融期貨交易的原理 若某銀行預計若某銀行預計3 3個月后有個月后有110110萬元的收萬元的收入，且希望用這筆資金在入，且希望用這筆資金在110110元（目前國債元（目前國債價格）時購入國債期貨進行短期投資，同時價格）時購入國債期貨進行短期投資，同時該銀行預期利率下降，國債價格上升。為確該銀行預期利率下降，國債價格上升。為確保能在保能在110110時購入國債，該銀行以時購

30、入國債，該銀行以110110元的價元的價格購入格購入1 1萬份國債期貨。萬份國債期貨。 48 對該銀行來講，對該銀行來講，3 3個月后，個月后，利率果真下跌，國利率果真下跌，國債價格上升為債價格上升為120120元，則該銀行在現貨市場上購買元，則該銀行在現貨市場上購買1 1萬萬份國債需支出份國債需支出120120萬元，在期貨市場上賣出萬元，在期貨市場上賣出1 1萬份國債萬份國債期貨可獲利期貨可獲利10 10萬元，購買國債的實際成本為萬元，購買國債的實際成本為110110萬元；萬元；利率未下降反而上升，國債價格下跌到利率未下降反而上升，國債價格下跌到100100元，則元，則該銀行在現貨市場購買該

31、銀行在現貨市場購買1 1萬份國債需支出萬份國債需支出100100萬元，在萬元，在期貨市場上賣出期貨市場上賣出1 1萬份國債期貨可要損失萬份國債期貨可要損失10 10萬元，購萬元，購買國債的實際成本仍為買國債的實際成本仍為110110萬元。可見，無論未來利萬元。可見，無論未來利率怎樣變動，該銀行都可以通過期貨交易達到其目率怎樣變動，該銀行都可以通過期貨交易達到其目的。的。 49金融期權交易的原理金融期權交易的原理 假設甲銀行與乙銀行簽定了一份合約，甲銀假設甲銀行與乙銀行簽定了一份合約，甲銀行在行在3 3個月內隨時有權向乙銀行購買某種股票個月內隨時有權向乙銀行購買某種股票10001000股，每股價格股，每股價格9090元，每股的期權費元，每股的期權費0.50.5元。若在元。若在3 3個月內股價一直低于個月內股價