1、華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST 中小企業(yè)是指生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種中小企業(yè)是指生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種所有制以及各種形式的企業(yè)，主要包括鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、所有制以及各種形式的企業(yè)，主要包括鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、民營企業(yè)、城鎮(zhèn)集體企業(yè)、個體私營企業(yè)和國有中民營企業(yè)、城鎮(zhèn)集體企業(yè)、個體私營企業(yè)和國有中小型企業(yè)等。小型企業(yè)等。 目前我國中小企業(yè)有目前我國中小企業(yè)有42004200多萬戶，占全國企業(yè)多萬戶，占全國企業(yè)總數(shù)的總數(shù)的99%99%以上。中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品與服務(wù)以上。中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品與服務(wù)價值、出口總額、上繳稅收以及就業(yè)人數(shù)分別占全價值、出口總額、上繳稅收以及就

2、業(yè)人數(shù)分別占全國的國的58.5%58.5%、68.3%68.3%、50.2%50.2%和和75%75%，在繁榮經(jīng)濟(jì)、促，在繁榮經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)增長、擴(kuò)大就業(yè)、推動創(chuàng)新、社會穩(wěn)定等方面發(fā)進(jìn)增長、擴(kuò)大就業(yè)、推動創(chuàng)新、社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。揮著越來越重要的作用。 下下華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST2.1 2.1 企業(yè)制度缺失企業(yè)制度缺失企業(yè)產(chǎn)權(quán)問題企業(yè)產(chǎn)權(quán)問題：中小企業(yè)特別是民營中小企業(yè)：中小企業(yè)特別是民營中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)與企業(yè)家的個人產(chǎn)權(quán)是混合在一起的，的產(chǎn)權(quán)與企業(yè)家的個人產(chǎn)權(quán)是混合在一起的，個人的財產(chǎn)與

3、企業(yè)法人的財產(chǎn)沒明確的界限個人的財產(chǎn)與企業(yè)法人的財產(chǎn)沒明確的界限 管理制度混亂管理制度混亂：不少中小企業(yè)在管理上表現(xiàn)出：不少中小企業(yè)在管理上表現(xiàn)出更多的隨意性，缺乏全面的制度化、規(guī)模化和更多的隨意性，缺乏全面的制度化、規(guī)模化和程序化，經(jīng)營漏洞較多以及家族式的經(jīng)營管理程序化，經(jīng)營漏洞較多以及家族式的經(jīng)營管理色彩特別濃厚色彩特別濃厚華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST 從調(diào)查結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，我國中小企業(yè)在融資方面從調(diào)查結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，我國中小企業(yè)在融資方面存在的問題包括：存在的問題包括： 內(nèi)源融資不足內(nèi)源融資不足：中小企業(yè)家在分配利潤上多存在短期：中小企業(yè)家在分配利潤上多存在短期

4、化行為，大部分的利潤用于分配，很少從企業(yè)長化行為，大部分的利潤用于分配，很少從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)考慮自留資金以補(bǔ)充經(jīng)營資金的不足遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)考慮自留資金以補(bǔ)充經(jīng)營資金的不足 外源融資受阻外源融資受阻：嚴(yán)格的上市標(biāo)準(zhǔn)限制了中小企業(yè)上：嚴(yán)格的上市標(biāo)準(zhǔn)限制了中小企業(yè)上市直接融資；市直接融資； 對大多數(shù)的企業(yè)來說，債券市對大多數(shù)的企業(yè)來說，債券市場對它們還沒有做出融資的安排；為了防范過場對它們還沒有做出融資的安排；為了防范過大的金融風(fēng)險，銀行在信貸的投向上往往偏向大的金融風(fēng)險，銀行在信貸的投向上往往偏向 于國有企業(yè)和規(guī)模企業(yè)，對中小企業(yè)則往往采于國有企業(yè)和規(guī)模企業(yè)，對中小企業(yè)則往往采取取“惜惜”貸或少貸政

5、策貸或少貸政策華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST2.2 2.2 融資困難融資困難2，人才供給總量與人才需求總量不協(xié)調(diào) 在絕大多數(shù)民營企業(yè)受家族財產(chǎn)關(guān)系制約，比較在絕大多數(shù)民營企業(yè)受家族財產(chǎn)關(guān)系制約，比較普遍地存在主要高級管理人員基本由家族成員擔(dān)任的普遍地存在主要高級管理人員基本由家族成員擔(dān)任的現(xiàn)象。現(xiàn)象。 目前，不少中小企業(yè)特別是民營中小企業(yè)求賢若目前，不少中小企業(yè)特別是民營中小企業(yè)求賢若渴卻得不到合適人才，這有多方面原因，諸如部分高渴卻得不到合適人才，這有多方面原因，諸如部分高級管理人員和科技人員不愿意到民營企業(yè)工作，企業(yè)級管理人員和科技人員不愿意到民營企業(yè)工作，企業(yè)

6、家族色彩過于濃厚使外來科技人才處處為難而難以立家族色彩過于濃厚使外來科技人才處處為難而難以立足，控股股東過于看重股權(quán)而使外來人員難以足，控股股東過于看重股權(quán)而使外來人員難以“入圍入圍”等。等。 華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST在在產(chǎn)權(quán)歸屬產(chǎn)權(quán)歸屬上，許多中小企業(yè)由于創(chuàng)業(yè)者最初的投資上，許多中小企業(yè)由于創(chuàng)業(yè)者最初的投資與全體勞動者尤其是合伙人共同創(chuàng)造的財富沒有明確與全體勞動者尤其是合伙人共同創(chuàng)造的財富沒有明確的界定，由此造成了企業(yè)發(fā)展以后的產(chǎn)權(quán)不明晰的界定，由此造成了企業(yè)發(fā)展以后的產(chǎn)權(quán)不明晰在在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上，中小企業(yè)幾乎都存在產(chǎn)權(quán)單一的問題上，中小企業(yè)幾乎都存在產(chǎn)

7、權(quán)單一的問題 華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST官本位觀念官本位觀念缺乏信用觀念缺乏信用觀念急功近利觀念急功近利觀念華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST2.6 2.6 所有權(quán)保障問題所有權(quán)保障問題2.7 2.7 企業(yè)文化建設(shè)問題企業(yè)文化建設(shè)問題2.8 2.8 政府的管理與服務(wù)問題政府的管理與服務(wù)問題華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST 融資模式可以分為：融

8、資模式可以分為： （1 1）直接融資）直接融資 （2 2）間接融資）間接融資 直接融資是指資金供給者與資金需求者運(yùn)用一定的金直接融資是指資金供給者與資金需求者運(yùn)用一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為 間接融資是指資金供給者與資金需求者通過金融中介間接融資是指資金供給者與資金需求者通過金融中介機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)融資的行為機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)融資的行為特征：特征： 直接融資：貨幣需求者自身直接發(fā)行融資憑證給貨幣直接融資：貨幣需求者自身直接發(fā)行融資憑證給貨幣資金供給者。（如股票融資、債券融資）資金供給者。（如股票融資、債券融資） 間接融資：貨幣需求者通過銀行等金融機(jī)構(gòu)籌資。間接

9、融資：貨幣需求者通過銀行等金融機(jī)構(gòu)籌資。華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST 間接融資間接融資：融資速度快；融資成本低；融資彈性較：融資速度快；融資成本低；融資彈性較大。大。 直接融資直接融資 ：可以使企業(yè)根據(jù)其長期發(fā)展需要籌集用：可以使企業(yè)根據(jù)其長期發(fā)展需要籌集用于長期投資的資金，并保持經(jīng)營上的獨(dú)立性；促使企業(yè)于長期投資的資金，并保持經(jīng)營上的獨(dú)立性；促使企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益和資信提高經(jīng)濟(jì)效益和資信 ；加快企業(yè)完成資本積累和集聚的；加快企業(yè)完成資本積累和集聚的過程；通過產(chǎn)權(quán)交易實(shí)現(xiàn)投資主體的分散管理，改善企過程；通過產(chǎn)權(quán)交易實(shí)現(xiàn)投資主體的分散管理，改善企業(yè)運(yùn)營機(jī)制，提高資產(chǎn)運(yùn)

10、行效率。但是直接融資成本較業(yè)運(yùn)營機(jī)制，提高資產(chǎn)運(yùn)行效率。但是直接融資成本較高。高。6.2 6.2 對中小企業(yè)融資模式的評價：對中小企業(yè)融資模式的評價：華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST我國的經(jīng)濟(jì)特征是以我國的經(jīng)濟(jì)特征是以傳統(tǒng)的勞動密集型中小企業(yè)傳統(tǒng)的勞動密集型中小企業(yè)為主的為主的經(jīng)濟(jì)，通過資本市場的直接融資方式并不適合該類中小經(jīng)濟(jì)，通過資本市場的直接融資方式并不適合該類中小企業(yè)，企業(yè)，通過銀行信貸為主的間接融資方式是最優(yōu)選擇。通過銀行信貸為主的間接融資方式是最優(yōu)選擇。 華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-

11、SM-HUST具體策略包括具體策略包括(1)(1)改善內(nèi)部機(jī)制獲取銀行信貸改善內(nèi)部機(jī)制獲取銀行信貸(2)(2)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)(象限象限) )可以試行主銀行制度可以試行主銀行制度 (3)(3)分散的中小企業(yè)分散的中小企業(yè)(象限象限) )重點(diǎn)建立信用擔(dān)保體系重點(diǎn)建立信用擔(dān)保體系華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST 與勞動密集型中小企業(yè)不同，高科技中小企業(yè)在初創(chuàng)與勞動密集型中小企業(yè)不同，高科技中小企業(yè)在初創(chuàng)和成長時期投資風(fēng)險很大，基于其發(fā)展過程中所呈現(xiàn)出的和成長時期投資風(fēng)險很大，基于其發(fā)展過程中所呈現(xiàn)出的高風(fēng)險性，它們很難依靠傳統(tǒng)的銀行信貸籌集資金。因此，

12、高風(fēng)險性，它們很難依靠傳統(tǒng)的銀行信貸籌集資金。因此，間接融資無法解決高科技中小企業(yè)的融資需求，直接融資間接融資無法解決高科技中小企業(yè)的融資需求，直接融資才是最優(yōu)選擇。才是最優(yōu)選擇。華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST具體建議包括：具體建議包括：(1)(1)明確政府在風(fēng)險投資機(jī)制中的角色定位明確政府在風(fēng)險投資機(jī)制中的角色定位(2)(2)構(gòu)造良好的政策環(huán)境：構(gòu)造良好的政策環(huán)境： 賦予風(fēng)險企業(yè)稅收優(yōu)惠；賦予風(fēng)險企業(yè)稅收優(yōu)惠； 完善風(fēng)險資本市場的法規(guī)建設(shè)和基本制度框架建設(shè)；完善風(fēng)險資本市場的法規(guī)建設(shè)和基本制度框架建設(shè)； 規(guī)范風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)；規(guī)范風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)； 大力培育多種代

13、理、顧問機(jī)構(gòu)。大力培育多種代理、顧問機(jī)構(gòu)。華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST 現(xiàn)有企業(yè)現(xiàn)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整再選擇：產(chǎn)業(yè)調(diào)整再選擇：華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST（1 1）立足本地資源與發(fā)展環(huán)境）立足本地資源與發(fā)展環(huán)境（2 2）加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，改善中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)）加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，改善中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（3 3）通過資產(chǎn)重組提高市場集中度，使產(chǎn)業(yè)組織趨于）通過資產(chǎn)重組提高市場集中度，使產(chǎn)業(yè)組織趨于合理合理（4 4）打造產(chǎn)業(yè)集群，形成區(qū)域品牌）打造產(chǎn)業(yè)集群，形成區(qū)域品牌 （1）實(shí)力較弱的初創(chuàng)中小企業(yè)

14、來說，）實(shí)力較弱的初創(chuàng)中小企業(yè)來說，第三產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)是是初次投初次投資資較好的選擇較好的選擇 （2 2）有條件的新創(chuàng)中小企業(yè)應(yīng)該選擇進(jìn)入）有條件的新創(chuàng)中小企業(yè)應(yīng)該選擇進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)新興產(chǎn)業(yè) （3 3）少數(shù)資金來源豐富或者擁有先進(jìn)技術(shù)的新創(chuàng)中小）少數(shù)資金來源豐富或者擁有先進(jìn)技術(shù)的新創(chuàng)中小企業(yè)可以選擇進(jìn)入企業(yè)可以選擇進(jìn)入資金密集型產(chǎn)業(yè)或技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)資金密集型產(chǎn)業(yè)或技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè) （4 4）中小企業(yè)如果選擇在）中小企業(yè)如果選擇在瓶頸產(chǎn)業(yè)瓶頸產(chǎn)業(yè)發(fā)展可充分利用國發(fā)展可充分利用國家支持，其發(fā)展速度相對較快家支持，其發(fā)展速度相對較快華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST華中科技大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)評價研究所 IEE-SM-HUST 中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)成長中，具有不可替代中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)成長中，具有不可替代的特殊地位和作用。的特殊地位和作用。