1、中級財務管理公式整理（陳玲娣）貨幣時間價值：1、預付年金終值、現值預付年金終值（現值）=普通年金終值（現值）×（1+i）在普通年金終值、現值基礎上變換：預付年金終值系數：年限+1，系數-1預付年金終值A×(F/A,i,n+1)-1預付年金現值系數：年限-1，系數+1預付年金現值A×(P/A,i,n-1)+12、遞延年金現值的計算：比如前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設年利率為i，求現值。P500×(P/A,i,5)(P/F，i，2)P500×(F/A,i,5)(P/F，i，7)P500×(P/A,i,7)- (P/A,i

2、,2)3、永續年金：P=A/i4、倒數關系：復利終值系數與復利現值系數互為倒數普通年金現值系數與資本回收系數(A/P,i,n)互為倒數普通年金終值系數與償債基金系數(A/F,i,n)互為倒數5、實際利率一年復利多次的實際利率： i實際利率 r名義利率 m一年復利的次數比如名義利率10%，半年復利一次下的實際利率=（1+10%/2）2-1通貨膨脹下的實際利率：1+名義利率=（1+實際利率）（1+通脹率）風險價值分析：1、風險衡量指標：方差2=（各種狀態下的資產收益率-期望收益率）2×概率標準差=方差開方標準離差率=/期望收益率2、可以加權平均指標：期望收益率=（各種狀態下的資產收益率&

3、#215;概率）證券組合的=（各項證券×概率）3、資本資產定價模型：必要收益率=無風險收益率Rf+×(市場組合的收益率Rm-無風險收益率Rf)其中：(市場組合的收益率Rm-無風險收益率Rf)市場風險溢酬×(市場組合的收益率Rm-無風險收益率Rf) 該種證券或組合的風險收益率無風險收益率Rf短期國債收益率代替預算管理：1、生產預算：原始公式： 期初結存量生產量銷售量=期末結存量推導出： 預計生產量期末結存量預計銷售量期初結存量2、材料采購預算：原始公式： 期初材料結存量本期材料購進量本期生產需要量=期末材料結存量推導出： 本期材料購進量期末材料結存量本期生產需要量期

4、初材料結存量資金需要量預測：1、銷售百分比法外部融資需求量=（敏感性資產占銷售百分比敏感性負債占銷售百分比）×銷售的增量預計銷售量×基期的銷售凈利率×利潤留存率如果需要增加固定資產、無形資產，需要額外增加資金需要量。其中：資金需要量的增量=（敏感性資產占銷售百分比敏感性負債占銷售百分比）×銷售的增量+固定資產、無形資產的增加量留存收益的增量（內部可以解決的資金）= 預計銷售量×基期的銷售凈利率×利潤留存率2、高低點法y（資金需要量） x（銷售額）y高點=a+bx高點y低點=a+bx低點資金成本：1、個別資金成本（非貼現的一般方法）：（

5、1）銀行借款、長期債券的資金成本=面值*票面利率*（1-所得稅率）/發行價格（1-籌資費率）如果面值=發行價，不考慮籌資費用，銀行借款、長期債券的資金成本=票面利率*（1-所得稅率）（2）優先股資金成本、固定股利的普通股資金成本=面值*股息率/發行價格（1-籌資費率）相當于永續年金留存收益的資金成本=面值*股息率/發行價格沒有籌資費（3）固定股利增長的普通股資金成本=D1/發行價格（1-籌資費率）+g2、加權平均資金成本加權平均資金成本=（各籌資方式資金成本×資金比重）杠桿指標：經營杠桿DOL=息稅前利潤變動率/銷售變動率=基期M/基期EBIT財務杠桿DFL=每股收益變動率/息稅前利

6、潤變動率=基期EBIT /基期EBIT-I-D/(1-T)總杠桿DTL=經營杠桿DOL×財務杠桿DFL最有資本結構決策：1、每股收益無差別點：令：股權籌資時的每股收益=負債籌資時的每股收益股權籌資時的每股收益=（EBIT-原方案利息）(1-T)/(原股數+新發股數)負債籌資時的每股收益=（EBIT-原方案利息-新負債利息）(1-T)/原股數如果預計EBIT>無差別點的EBIT，選債務籌資。如果預計EBIT<無差別點的EBIT，選股權籌資。2、企業價值分析法：股權資金成本= Rf+×(Rm- Rf)按資本資產定價模型股權的價值（相當于未來現金流量的現值）=凈利潤/

7、股權資金成本相當于永續年金=（EBIT-I）(1-T) /股權資金成本企業的價值=股權的價值+債務的價值可以算出資金比重負債的資金成本=負債利率*（1-T）假定發行價=面值、不考慮籌資費加權平均資金成本=負債利率*（1-T）*債務比重+股權資金成本*股權比重項目投資管理：1、稅后營業現金凈流量NCF=營業收入-付現成本-所得稅=稅后營業利潤+非付現成本=收入×(1-所得稅稅率)- 付現成本×(1-所得稅稅率)+ 非付現成本×所得稅稅率其中：稅后營業利潤=（總收入-總成本費用）(1-T)總成本費用=付現成本+非付現成本2、特殊項目現金流量：（1）舊設備繼續使用舊設備

8、的NCF=-舊設備的投資額 =-舊設備的變現現金流量（相當于機會成本）舊設備的變現現金流量=變現收入-（變現收入-賬面價值）*所得稅率如果變現收入>賬面價值，賺到的收益交稅，公式就是變現收入-所得稅。如果變現收入<賬面價值，損失可以抵稅，公式就是變現收入+所得稅。（2）殘值殘值回收時的現金流量思路和舊設備的變現現金流量思路一致：殘值變現現金流量=殘值變現收入-（殘值變現收入-稅法殘值）*所得稅率如果到期報廢3、單一方法項目投資指標及可行性評價：折現率代入計算：凈現值NPV=未來報酬的現值-原始投資額的現值0，方案可行。現值指數PVI=未來報酬的現值/原始投資額的現值1，方案可行。年

9、金凈流量ANCF=凈現值NPV/年金現值系數0，方案可行。靜態回收期根據累計現金凈流量計算靜態回收期根據累計折現后的現金凈流量計算4、項目投資決策指標應用：獨立項目，按內含報酬率IRR排序。互斥項目：（1）項目年限相同時，比較凈現值NPV或者年金凈流量ANCF。（2）項目年限不同時，只能比較年金凈流量ANCF。不同設備的收入相同時，比較總成本（年限相同）或是年均成本（年限不同）。證券投資管理：1、債券投資債券投資的內在價值和收益率計算考慮貨幣時間價值（1）典型債券估價：債券投資的內在價值=每年利息*（P/A,i，n）+面值*（P/F,i，n）其中的折現率i是市場利率（2）典型債券收益率考慮貨幣

10、時間價值債券發行價（買價）=每年利息*（P/A,i，n）+面值*（P/F,i，n）i就是要求的投資收益率、逐次測試法注意：債券的資金成本如果考慮時間價值，和上面公式稍有不同：債券發行價（1-籌資費率）=每年利息*（1-T）（P/A,i，n）+面值*（P/F,i，n）i就是要求的資金成本率、逐次測試法（3）債券收益率的簡便算法2、股票投資在固定股利增長模型：股票內在價值= D1/（股票的必要收益率K- g）普通股投資收益率=D1/發行價格 +g和資金成本計算不同，不用考慮籌資費用。營運資金管理：1、現金周轉期、營業周期營業周期=存貨周轉期應收賬款周轉期現金周轉期=存貨周轉期應收賬款周轉期應付賬款

11、周轉期其中：應付賬款周轉期平均應付賬款每日購貨成本2、應收賬款、存貨機會成本（應收賬款應計利息）應收賬款應計利息日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本存貨占用資金應計利息存貨占用量×單位變動成本×資金成本3、基本經濟訂購量訂購次數=全年需要量/經濟訂購量年訂貨成本=訂購次數*每次訂購成本年訂貨成本= 年儲存成本= 存貨相關總成本/2類似的公式：年交易成本=交易次數*每次交易成本年交易成本= 年機會成本= 存貨相關總成本/24、陸續到貨模型了解、（1-d/p）隨著單位變動儲存成本5、保險儲備再訂貨點=平均交貨時間×每日平均需求量+保

12、險儲備保險儲備的相關總成本=保險儲備的持有成本+缺貨成本=保險儲備量*單位儲存成本+平均缺貨量*單位缺貨成本*訂購次數流動負債管理：1、短期借款周轉信貸協定的承諾費=（承諾借款額-實際借款額）*承諾費率按具體時間長短計算補償性余額下的實際利率=名義利率/（1-補償性余額）*100%利隨本清法（收款法）下的實際利率=名義利率貼現借款下的實際利率=名義利率/（1-名義利率）*100%加息法下的實際利率=2*名義利率2、現金折扣成本管理：1、本量利分析（1）單一產品EBIT=pQ-vQ-F=M-F=收入×邊際貢獻率-固定成本保本分析：令pQ-vQ-F=0保利分析：令pQ-vQ-F=目標利潤

13、保本作業率保本銷售量（額）/正常經營銷售量（額）安全邊際率=安全邊際量（額）/正常銷售量（額）保本作業率+安全邊際率1其中：安全邊際量=實際或預計銷售量保本點銷售量安全邊際額=實際或預計銷售額保本點銷售額EBIT=安全邊際量*單位邊際貢獻mEBIT=安全邊際額*邊際貢獻率銷售利潤率安全邊際率×邊際貢獻率（2）多產品綜合保本點銷售額固定成本/加權平均邊際貢獻率其中：加權平均邊際貢獻率（各產品邊際貢獻/各產品銷售收入）×100%（各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重）某產品保本額綜合保本額×該產品的銷售比重某產品保本量該產品保本額/單價（3）敏感性分析敏感系

14、數=利潤變動百分比/因素變動百分比補充：（根據自己情況來看）單價敏感系數=基期pQ/基期EBIT單位變動成本敏感系數=-基期vQ/基期EBIT銷售量敏感系數=基期（pQ-vQ）/基期EBIT固定成本敏感系數=-基期F/基期EBIT2、標準成本制總差異=實際費用-實際產量應耗標準成本其中直接材料、直接人工、變動性制造費用的差異分析：用量差異=（實際數量標準數量）×標準價格價格差異=實際數量×（實際價格標準價格）用量差異包括：材料數量差異、人工效率差異、變動性制造費用效率差異價格差異包括：材料價格差異、人工工資率差異、變動性制造費用耗費差異三個變動成本的差異一定都要在實際產量下

15、比較其中固定性制造費用差異分析：兩差異法固定制造費用耗費差異實際數預算數固定制造費用能量差異預算數實際產量下標準固定性制造費用（預算產量下的標準工時實際產量下的標準工時）×標準分配率相當于實際產量和預算產量不一致導致的差異三差異法固定制造費用耗費差異實際數預算數固定制造費用效率差異（相當于單位工時的差異）（實際產量下的實際工時實際產量下的標準工時）×標準分配率固定制造費用產量差異（相當于總工時的差異，反映生產能力利用程度）（預算產量下的標準工時實際產量下的實際工時）×標準分配率其中：固定制造費用能量差異固定制造費用效率差異+固定制造費用產量差異3、責任成本利潤中心

16、：邊際貢獻=收入-變動成本可控邊際貢獻=收入-變動成本-可控固定成本部門邊際貢獻=收入-變動成本-可控固定成本-不可控固定成本投資中心：投資報酬率=息稅前利潤/平均經營資產剩余收益=息稅前利潤-經營資產*最低投資報酬率收入管理：1、銷售預測（1）移動平均數簡單移動平均數=n期銷售量之和/n修正移動平均數=簡單移動平均數+（簡單移動平均數-上期預測值）（2）指數平滑法預測值=*上期實際值+（1-）*上期預測值2、定價決策成本加成定價：完全成本加成定價法成本利潤率定價：銷售收入全部成本費用銷售收入×適用稅率=全部成本費用×成本利潤率得出：單位銷售價格=單位成本×（1+

17、成本利潤率）/（1適用稅率）銷售利潤率定價：銷售收入完全成本銷售收入×適用稅率= 銷售收入×銷售利潤率得出：單位銷售價格=單位成本/（1銷售利潤率適用稅率）保本定價法（盈虧平衡法）令利潤=0可得出。目標利潤法令利潤=目標利潤可得出。變動成本定價法：在有剩余生產能力時，增加產量只增加相應的變動成本，固定成本不變。納稅管理：權益凈利率（稅前）=總資產報酬率（息稅前）+產權比率*（總資產報酬率（息稅前）-債務利息率）特殊稅務處理的企業合并：可由合并企業彌補的被合并企業虧損的限額=被合并企業凈資產公允價值×截至合并業務發生當年年末國家發行的最長期限的國債利率注意：納稅管理

18、由于是新內容，這一節書上的例題要看。利潤分配管理：1、股利政策剩余股利政策預計分配的股利=凈利潤-預計投資額*目標的資本結構中權益資本占比固定股利支付率政策預計分配的股利=凈利潤*固定的股利支付率2、股利形式（1）發放股票股利，如果沒做特殊要求，按股票市價計算股利：減少的未分配利潤（發放的股票股利股數*股票市價）=股本增加（發放的股票股利股數*面值）+資本公積（溢價部分）（2）發放股票股利，如果按我國做法，按股票面值計算股利：減少的未分配利潤（發放的股票股利股數*面值）=股本增加（發放的股票股利股數*面值）資本公積不變基本財務分析指標：1、償債能力指標期末數、除資產負債率外一般用小數表示（1）

19、短期償債能力營運資金=流動資產-流動負債流動比率、速動比率、現金比率=流動資產、速動資產、貨幣資金+交易性金融資產/流動負債（2）長期償債能力資產負債率=負債/資產產權比率=負債/所有者權益權益乘數=資產/所有者權益其中：權益乘數=1+產權比率=1/（1-資產負債率）利息保障倍數=EBIT/全部利息 EBIT=凈利潤+所得稅+利息分母的利息是指（資本化利息+費用化利息）2、營運能力指標各種資產用平均數、一般小數表示XX資金周轉率(次數)=銷售收入、銷售成本（僅用于存貨）/XX資金平均余額XX資金周轉天數=計算期天數/ XX資金周轉次數XX資金包括應收賬款、存貨、流動資產、固定資產、全部資產應收賬款平均余額包括應收票據、扣除壞賬準備前的余額存貨周轉率的分子用銷售成本計算期天數和相應期限的收入、成本相匹配，如4個月的收入對應4*30天3、盈利能力指標一般%表示銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入銷售凈利率=凈利潤/銷售收入資產凈利率=凈利潤/資產平均余額分母用時期數凈資產收益率=凈利潤/所有者權益平均余額分母用時期數4、發展能力指標一般%表示銷售收入、總資產、營業利潤、所有者權益增長率=（期末-期初）/期初所有者權益的增長率稱為資本積累率資本保值增值率=期末所有者權益（扣除客觀因素影響后）/期初所有者權益5、現金流量指標（1）獲取現金的能力銷售現金比率=經營活動現金流量凈