1、精品金融工程一、選擇題練習11. 金融工具創新，以及其程序設計、開發和運用并對解決金融問題的創造性方法進行程序化的科學是（）A.金融工程B.金融制度C.金融理論D.金融經濟學2. 在衍生證券定價中，用風險中性定價法，是假定所有投資者都是（）A.風險偏好B.風險厭惡C.風險無所謂的D.以上都不對3.1952年，（）發表了著名的論文證券組合分析，其分析框架構建了現代金融工程理論分析的基礎。A.哈里馬柯維茨B.威廉夏普C.約翰林特納D.費雪布萊克4. 利用市場定價的低效率，獲得利潤的是（）A.套利者B.投機者C.避險交易者D.風險厭惡者5. 最早產生的金融期貨為（）A.外匯期貨B.國債期貨C.股指期

2、貨D.利率期貨6.S&P500指數期貨采用（）進行結算A.現金B.標的資產C.股票組合D.混合7. 在期貨交易中（）是會員單位對每筆新開倉交易必須交納的保證金。A.基礎保證金B.初始保證金C.追加保證金D.變更追加保證金8. 當一份期貨合約在交易所交易時，未平倉合約數會（）A.增加一份B.減少一份C.不變D.以上都有可能9. 合約中規定的未來買賣標的物的價格稱為（）A.即期價格B.遠期價格C.理論價格D.實際價格10. 在利用期貨合約進行套期保值時，如果預計期貨標的資產的價格上漲則應（）A.買入期貨合約B.賣出期貨合約C.買入期貨合約的同時賣出期貨合約D.無法操作11. 估計套期保值比

3、率最常用的方法是（）A.最小二乘法B.最大似然估計法C.最小方差法D.參數估計法12. 在"1X4FRA"中，合同期的時間長度是（）A.1個月B.4個月C.3個月D.5個月13. 遠期利率是指（）A.將來時刻的將來一定期限的利率B.現在時刻的將來一定期限的利率C.現在時刻的現在一定期限的利率D.以上都不對14. 若某日滬深300指數值為4200點，則滬深300股指期貨合約的面值是（）A.4200元B.4200*200元C.4200*300元D.4200*50元15. 利率期貨交易中，期貨價格與未來利率的關系是（）A利率上漲時，期貨價格上升A利率下降時，期貨價格下降C利率上漲

4、時，期貨價格下降D不能確定16. 金融互換產生的理論基礎是（）A.利率平價理論B.購買力平價理論C.比較優勢理論D.資產定價理論17. 在進行期權交易的時候，需要支付保證金的是（A.期權多頭方B.期權空頭方C期權多頭方和期權空頭方D都不用支付18. 某投資者買入一份看漲期權，在某一時點，該期權的標的資產市場價格大于期權的執行價格，則在此時點該期權是一份（A實值期權B虛值期權C平值期權D零值期權19. 某投資者在期貨市場上對某份期貨合約持看跌的態度，于是作賣空交易。如果他想通過期權交易對期貨市場的交易進行保值，他應該（A. 買進該期貨合約的看漲期權B. 賣出該期貨合約的看漲期權C. 買進該期權合

5、同的看跌期權D. 賣出該期權合同的看跌期權20. 從靜態角度看，期權價值由內涵價值和時間價值構成，以下敘述不正確的是（A. 虛值期權的權利金完全由時間價值組成B. 期權的時間價值伴隨剩余有效期減少而減少C. 到達有效期時，期權價值完全由時間價值組成D. 平值期權的權利金完全由時間價值組成，且此時時間價值最大21. 金融工程的作用有（ ） （ ） （ ） （）A. 增加市場流動性B. 投資多樣化選擇 C. 提供風險管理工具D.提高市場效率22. 期貨合約的標準化主要體現在哪幾個方面（）（ ）（ ）A. 商品品質的標準化B.C. 交割月份的標準化D. 交割地點的標準化23. 期貨套期保值的風險主要

6、體現在（）（）（ ）（ ）A. 基差風險 B. 數量風險 C. 價格上升風險D. 價格下降風險24. 金融互換的主要目的是（）（ ） （ ）A. 降低籌資成本B. 進行宏觀調控C. 進行資產負債管理D. 轉移和防范中長期利率和匯率變動風險25. 某投資者賣出了某份期貨合約的看漲期權，以下說法正確的是（）（A.到期日如果期貨合約市價格B.到期日如果期貨合約市價格C.到期日如果期貨合約市場價格低于協定價格，感謝下載載D.到期日，如果期貨合約市場價格高于協定價格，則該投資者不會蒙受損失一、單項選擇題（每小題1分，共20分）I .A2.C3.A4.A5.A6.A7.B8.D9.B10.AII .C12

7、.C13.B14.C15.C16.C17.B18.A19.A20.C二、多項選擇題（每小題2分,共10分）21.ABCD22.ABCD23.AB24.ACD25.BC練習21. 期貨交易中套期保值者的目的是()A.轉移價格風險B.讓渡商品的所有權C.獲得風險利潤D.獲得實物2. 在國際期貨市場上，目前占據主導地位的期貨品種是()A.能源期貨B.金屬期貨C.農產品期貨D.金融期貨3. 一個在小麥期貨中做()頭寸的交易者希望小麥價格將來()A.空頭，上漲B.空頭，下跌C.多頭，下跌D.多頭，上漲4. 下列關于遠期價格和遠期價值的說法中，不正確的是()A. 遠期價格是使得遠期合約價值為零的交割價格B

8、. 遠期價格等于遠期合約在實際交易中形成的交割價格C. 遠期價格與標的物現貨價格緊密相連，而遠期價值是指遠期合約本身的價值D. 遠期價值由遠期實際價格和遠期理論價格共同決定5.S&P500指數期貨合約的交易單位是每指數點250美元。某投機者3月20日在1250.00點位買入3張6月份到期的指數期貨合約，并于月25日在1275.00點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是()A.2250美元B.6250美元C.18750美元D.22500美元6. 當基差出人意料地增大時，以下哪些說法是正確的()A. 這對利用期貨空頭進行套期保值的投資者并無影響。B. 利用期貨空頭進

9、行套期保值的投資者有時有利，有時不利。C. 利用期貨空頭進行套期保值的投資者不利。D. 利用期貨空頭進行套期保值的投資者有利。7. 下列關于期貨價格與預期的未來現貨價格關系的說法中，不正確的是()A. 如果標的資產的系統性風險為負，那么期貨價格大于預期的未來現貨價格B. 如果標的資產的系統性風險為正，那么期貨價格大于預期的未來現貨價格C. 期貨價格與預期的未來現貨價格孰大孰小，取決于標的資產的系統性風險D. 如果標的資產的系統性風險為零，那么期貨價格等于預期的未來現貨價格8. 一份3X6的遠期利率協議表示()A.在3月達成的6月期的FRA合約B.3個月后開始的3月期的FRA合約C.3個月后開始

10、的6月期的FRA合約D.上述說法都不正確9. 期貨合約的條款()標準化的；遠期合約的條款()標準化的A.不是，不是B.不是，是C.是，是D.是，不是10. 人們需要“互換”這種衍生工具的一個原因是()A. 它們增加了利率波動性B. 它們提供了參與者調整資產負債表的方便途徑C. 它們不需要交易成本D. 它們沒有信用風險11. 期貨合約的條款中諸如商品的質量、數量和交付日期()A.由中間人和交易商指定B.由買方和賣方指定C.僅由買方指定D.由交易所指定12. 投資者對美國中長期國債的多頭頭寸套期保值，則很可能要()A. 出售利率期貨B. 購買利率期貨C. 在現貨市場上購買美國中長期國債D. 出售標

11、準普爾指數期貨13. 未平倉量包括()A. 僅為多頭或空頭頭寸中的一種，而非兩種B. 多頭、空頭和清算所頭寸的總數C. 多頭和空頭頭寸的總數D. 多頭或空頭和清算所頭寸的總數14. 期權價值等于()A.不確定B.時間價值C.內在價值D.內在價值和時間價值之和15. 美式看跌期權可以如何執行？()A.只能在到期日B.在到期日或之前的任何一天C.只能在分派紅利后D.在未來的任何時刻16. 你購買了一張執行價為70美元的IBM公司的期權合約，合約價格為6美元。忽略交易成本，這一頭寸的盈虧平衡價格是()A.98美元B.64美元C.70美元D.76美元17. 看漲期權的持有者()交納保證金，看跌期權的出

12、售者()交納保證金。A.不需要，不需要B.需要，不需要C.需要，需要D.不需要，需要18. 下列哪種有價證券不能進行利率期貨合約交易？()A.歐洲美元B.公司債券C.長期國債D.短期國庫券19. 到期之前，一個看漲期權的時間價值等于()A. 實際的看漲期權價格加上期權的內在價值B. 看漲期權的內在價值C. 實際的看漲期權價格減去期權的內在價值D. 零20. 互換雙方都是浮動利率，只是兩種浮動利率的參照利率不同的互換品種是()A交叉貨幣利率互換B滑道型互換C基點互換D邊際互換21. 衍生金融工具包括()。A.股票B.期權C.期貨D.債22. 以下屬于金融工程定價原理的是()A.絕對定價法B.無套

13、利定價法C.風險中性定價法D.狀態價格定價法23. 衍生證券市場的參與者可以分為()A.套保者B.套利者C.投機者D.投資者24. 牛市看漲期權價差交易和牛市看跌期權價差交易盈虧圖幾乎完全相同，但它們畢竟是兩種不同的期權交易策略，以下表述正確的是()精品A. 投資者在建立牛市看漲期權價差部位時將發生期權費凈支出。B. 投資者在建立牛市看跌期權價差部位時將發生期權費凈支出。C. 投資者在建立牛市看跌期權價差部位時最大收益為兩份期權的期權費之差。D. 投資者在建立牛市看漲期權價差部位時最大虧損為兩份期權的期權費之差。25. 金融互換基本的形式包括（）A一種貨幣與另一種貨幣之間的互換B同一貨幣的浮動

14、利率與固定利率互換C不同貨幣的固定利率與固定利率互換D不同貨幣固定利率與浮動利率互換單項選擇題（每小題1分，共20分）I .A2.D3.D4.B5.C6.D7.B8.B9.D10.BII .D12.A13.A14.D15.B16.D17.D18.B19.C20.C二、多項選擇題（每小題2分,共10分）21.BC22.BCD23.ABC24.BC25.ABCD練習31 .利用市場定價的低效率，獲得利潤的是（）。A.套利者B.投機者C.避險交易者D.風險厭惡者2. 通過期貨價格而獲得某種商品未來的價格信息，這是期貨市場的主要功能之一，被稱為（）功能。A風險轉移B商品交換C價格發現D鎖定利潤3. 隨

15、著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現貨價格的關系是（A.前者大于后者B.后者大于前者C.兩者大致相等D.無法確定4. 遠期合約的多頭是（）A.合約的買方B.合約的賣方C.交割資產的人D經紀人5. 某公司三個月后有一筆100萬美元的現金流入，為防范美元匯率風險，該公司可以考慮做一筆三個月期金額為100萬美元的（）。A買入期貨B賣出期貨C買入期權D互換6. 遠期利率協議的買方相當于（）A.名義借款人B.名義貸款人C.實際借款人D.實際貸款人7. 關于可交割債券，下列說法錯誤的是（）。A. 若息票率低于8，則期限越長，轉換因子越小B. 若息票率低于8，則期限越長，轉換因子越大C. 若息票率高于8，則

16、期限越長，轉換因子越大D無法確定8. 利用預期利率的下降，一個投資者很可能（）A出售美國中長期國債期貨合約B.在小麥期貨中做多頭C.買入標準普爾指數期貨和約D.在美國中長期國債中做多頭9. 互換最重要、最基本的功能與運用領域（）A. 套利 B. 風險管理 C. 構建新產品 D. 提高收益感謝下載載精品感謝下載載10.本身并不承擔風險的金融互換交易參加者為(A.直接用戶B.互換經紀商C.互換交易商D.代理機構11.兩筆貸款只簽份貸款協議的A.平行貸款B.背對背貸款C.協議貸款D.短期貸款12.某投資者買入一份看漲期權，在某一時點，該期權的標的資產市場價格大于期權的執行價格則在此時點該期權是一份(

17、A.實值期權B.虛值期權C.平值期權D.零值期權13.期權多頭方支付一定費用給期權空頭方，作為擁有這份權報酬則這費用稱為(A.交易傭金B.協定價格C.期權費D.保證金14.在交易所期權的交易過程中關于期權清算敘述確的是A.作為期權方和賣方保證B.本保C.代替投資者進行詢價D.監督交易雙方履約15.A.現金軋差B.交割相應指數的成分股C.交割某種股票D.以上都可以16.如果不考慮傭金等其他交易費用，買入看跌期權的投資者其可能損失的最大金額為可能獲得最大收益為A.協定格與期B.C.之和；協定價格與期權費之差定價格與期權費之和定價格與期權費之差D.協定價格與期權費之差；協定價格與期權費之和協定價格與

18、期權費之和17.A.期權有效期限越長，期B.價格波動越大C.無風險利率越小，期權價值越D.資產收益越大18.期貨合約的空頭有權選擇具體的交割品種、交割地點、交割時間等，這些權利將對期貨價格產生怎樣的影響？(A提高期貨價格降低期貨價格C,可能提高也可能降低期貨價格D.對期貨價格沒有影響19以下哪些說法是正確的：(A在貨幣互換中，本金通常沒有交換。B在貨幣互換開始時，本金的流動方向通常是和利息的流動方向相反的，而在互換結束時，兩者的流動方向則是相同的。而在互換結束時,兩者的流動方向則是相同的。C.在貨幣互換開始時，本金的流動方向通常是和利息的流動方向相同的,而在互換結束時,兩者的流動方向則是相反的

19、。D在貨幣互換中，本金通常是不確定的。20.在基差交易的現貨價格A.商定的期貨價格+先商定的基差B.結算時的期貨預先C.商定的期貨價格+結算時的基差D.結算時的期貨價格+結算時的基差21.下列關于遠期價格和期貨價格關系的說法中，不正確的有：A當無風險利率恒定且對所有到期日都不變時，交割日相同的遠期價格和期貨價格應相等。B當利率變化無法預測時，如果標的資產價格與利率呈正相關，則遠期價格高于期貨價格。C.當利率變化無法預測時，如果標的資產價格與利率呈負相關，則期貨價格高于遠期價格。D遠期價格和期貨價格的差異幅度取決于合約有效期的長短、稅收、交易費用、違約風險等因素的影響。22.下列說法中，不正確的

20、有：()A維持保證金是當期貨交易者買賣一份期貨合約時存入經紀人帳戶的一定數量的資金B維持保證金是最低保證金，低于這一水平期貨合約的持有者將收到追加保證金的通知C期貨交易中的保證金只能用現金支付D所有的期貨合約都要求同樣多的保證金23. 擁有無紅利股票美式看漲期權多頭的投資者有可能采取下列行動中的哪些？（）A一旦有錢可賺就立即執行期權B當股價跌到執行價格以下時，購買一補償性的看跌期權C.當期權處于深度實值時，該投資者可以立即出售期權D.對于投資者而言，提前執行該期權可能是不明智的24. 以下哪個說法是不正確的：（）A. 期貨合約到期時間幾乎總是長于遠期合約。B. 期貨合約是標準化的，遠期合約則是

21、非標準化的。C. 無論在什么情況下，期貨價格都不會等于遠期的價格。D. 當標的資產價格與利率正相關時，期貨價格高于遠期價格。25. 互換的風險主要包括（）A信用風險B.市場風險C.操作風險D.購買力風險一、單項選擇題（每小題1分，共20分）1 .A2.C3.C4.A5.B6.A7.B8.D9.B10.B11.B12.A13.C14.C15.A16.C17.B18.B19.B20.A二、多項選擇題（每小題2分,共10分）21.BC22.ACD23.CD24.AC25.AB練習41 .在一個以UBOR為基礎2X5的FRA合約中，2X5中的5是指（）。A.即期日到到期日為5個月B.即期日到結算日為5

22、個月C.即期日到交易日為5個月D.交易日到結算日為5個月2. 通過期貨價格而獲得某種商品未來的價格信息，這是期貨市場的主要功能之一，被稱為（）功能。A風險轉移B商品交換C價格發現D鎖定利潤3. 期權的最大特征是（）。A風險與收益的對稱性B賣方有執行或放棄執行期權的選擇權C風險與收益的不對稱性D必須每日計算盈虧4. 看漲期權的實值是指（）A. 標的資產的市場價格大于期權的執行價格B. 標的資產的市場價格小于期權的執行價格C. 標的資產的市場價格等于期權的執行價格D. 與標的資產的市場價格、期權的執行價格無關5. 對于期權價值中的時間價值部分，期權合約到期時間越長，則時間價值越（）。A大B小C保持

23、不變D無法確定6. 只能在到期日行使的期權，是（）期權。A.美式期權B.歐式期權C.看漲期權D.看跌期權7.在FRA交易中，投資者為避免利率下降可能造成的損失應（）。A買入FRA協議B賣出FRA協議C同時買入與賣出FRA協議D以上都可以8. 期貨交易的真正目的是（）。A作為一種商品交換的工具B轉讓實物資產或金融資產的財產權C減少交易者所承擔的風險D上述說法都正確9. 看跌期權的實值是指（）A.標的資產的市場價格大于期權的執行價格B.標的資產的市場價格小于期權的執行價格C.標的資產的市場價格等于期權的執行價格D.與標的資產的市場價格、期權的執行價格無關10. （）是第一種推出的互換工具。A.貨幣

24、互換B.利率互換C.平行貸款D.背對背貸款11. 在互換交易過程中（）充當互換媒介和互換主體A.銀行B.證券公司C.券商D.政府12. 下列說法哪一個是錯誤的（）。A場外交易的主要問題是信用風險B交易所交易缺乏靈活性C場外交易能按需定制D互換市場是一種場內交易市場13. 在到期日之前可以行使的期權，是（）期權。A.美式期權B.歐式期權C.看漲期權D.看跌期權14.歐洲美元是指（）。A存放于歐洲的美元存款B歐洲國家發行的一種美元債券C存放于美國以外的美元存款D美國在歐洲發行的美元債券B. 賣出期貨合約15. 在利用期貨合約進行套期保值時，如果預計期貨標的資產的價格上漲則應（）A.買入期貨合約C.

25、買入期貨合約的同時賣出期貨合約D.無法操作16. 在到期日之前可以行使的期權，是（）期權。A.美式期權B.歐式期權C.看漲期權D.看跌期權17在FRA交易中，參考利率確定日與結算日的時間相差（）個營業日。A1B218. 最早出現的金融期貨是（）A. 外匯期貨 B. 股票指數期貨C. 利率期貨D. 黃金期貨19. 在期貨交易中（）是會員單位對每筆新開倉交易必須交納的保證金。A基礎保證金B初始保證金C追加保證金D變更追加保證金20. 看漲期權的虛值是指（）A. 標的資產的市場價格大于期權的執行價格B. 標的資產的市場價格小于期權的執行價格C. 標的資產的市場價格等于期權的執行價格D. 與標的資產的

26、市場價格、期權的執行價格無關21. 以下哪個說法是不正確的：（）A. 期貨合約到期時間幾乎總是長于遠期合約B. 期貨合約的到期時間一般由交易所制定的C. 無論在什么情況下，期貨價格都不會等于遠期的價格D. 期貨價格可能會大于遠期價格22. 遠期合約的特點有（）A.流動性強B.實物交割C.標準化合約D.信用風險大23. 以下關于實值期權和虛值期權的說法中，不正確的是：（）A當標的資產價格高于期權執行價格時，我們將其稱為實值期權B當標的資產價格低于期權執行價格時，我們將其稱為虛值期權C.當標的資產價格低于期權執行價格時，我們將其稱為實值期權D當標的資產價格高于期權執行價格時，我們將其稱為虛值期權2

27、4. 互換的基本作用有（）A.創造固定利率負債B.管理固定利率負債C.創造合成浮動利率資產D.管理浮動利率投資25. 金融期貨市場最基本的功能是（）A.規避風險B.價格發現C.投機D.套利一、單項選擇題（每小題1分，共20分）I .A2.C3.C4.A5.A6.B7.B8.C9.B10.AII .A12.D13.A14.C15.A16.A17.B18.A19.B20.B二、多項選擇題（每小題2分,共10分）21.AC22.BD23.ABCD24.ABCD25.AB練習51. 金融工程工具的市場屬性為（）。A表內業務B商品市場C資本市場D貨幣市場2. 如果某公司在擬訂投資計劃時，想以確定性來取代

28、風險，可選擇的保值工具是（）A即期交易B遠期交易C期權交易D互換交易3. 下列說法哪一個是錯誤的（）。A場外交易的主要問題是信用風險B交易所交易缺乏靈活性C場外交易能按需定制D嚴格地說，互換市場是一種場內交易市場4. 利率期貨交易中，價格指數與未來利率的關系是（）。A 利率上漲時，期貨價格上升C.利率上漲時，期貨價格下降5 . 歐洲美元是指（ ） 。A 存放于歐洲的美元存款C 存放于美國以外的美元存款6 .一份3X6的遠期利率協議表示（A 在 3 月達成的 6 月期的 FRAA利率下降時，期貨價格下降D不能確定B歐洲國家發行的一種美元債券D美國在歐洲發行的美元債券）。合約B3個月后開始的3月期

29、的FRA合約C3個月后開始的6月期的FRA合約D上述說法都不正確7. 期貨交易的真正目的是（）。A作為一種商品交換的工具B轉讓實物資產或金融資產的財產權C減少交易者所承擔的風險D上述說法都正確8. 期貨交易中最糟糕的一種差錯屬于（）。A價格差錯B公司差錯C數量差錯D交易方向差錯100 萬美元的（ ）9. 某公司三個月后有一筆100萬美元的現金流入，為防范美元匯率風險，該公司可以考慮做一筆三個月期金額為A買入期貨B賣出期貨C買入期權D互換10. 通過期貨價格而獲得某種商品未來的價格信息，這是期貨市場的主要功能之一，被稱為（）功能。A風險轉移B商品交換C價格發現D鎖定利潤11. 期權的最大特征是（

30、）。A風險與收益的對稱性B賣方有執行或放棄執行期權的選擇權C風險與收益的不對稱性D必須每日計算盈虧12. 當期貨合約愈臨近交割日時，現期價格與期貨價格漸趨縮小。這一過程就是所謂（）現象。A轉換因子B基差C趨同DDelta中性13. 下列說法哪一個是錯誤的（）。A場外交易的主要問題是信用風險B交易所交易缺乏靈活性C場外交易能按需定制D互換市場是一種場內交易市場14. 若2年期即期年利率為6.8%,3年期即期年利率為7.4%（均為連續復利），則FRA2X3的理論合同利率為多少？（）A.7.8%B.8.0%C.8.6%D.9.5%15. 以下所有的因素都會影響股票期權的價格，除了（）A.無風險利率B

31、.股票的風險C.到期日D.股票的預期收益率16. 基礎互換是指（）。A固定利率與浮動利率的互換B固定利率之間的互換C浮動利率之間的互換D資產或負債互換17. 美式期權是指期權的執行時間（）。A只能在到期日B可以在到期日之前的任何時候C可以在到期日或到期日之前的任何時候D不能隨意改變18. 期權交易的保證金要求，一般適用于（）。A期權的買方B期權的賣方C期權買賣的雙方D均不需要19. 如果你以950美元的價格購買一份標準普爾500指數期貨合約，期貨指數為947美元時賣出，則你將（A.損失1500美元B.獲利1500美元C.損失750美元D獲利750美元20. 貨幣互換市場的信用風險（）A.廣泛存

32、在B.被限制在固定匯率和浮動匯率的的差額上C.等于浮動匯率支付者所應支付的款額的全部D.A和C21. 金融工程中對風險的處理方法包括（）A. 完全消除風險B. 消除不利風險,保留有利風險C. 用確定性取代不確定性D. 不用在意風險的存在22. 期貨交易的優勢主要有（）A. 具有極強的流動性B. 具有一整套防范違約的機制C. 交易成本較低D. 可在到期日前任何一天進行交易（買賣）23. 金融互換的局限性包括以下哪些？（）A. 要有存在絕對優勢的產品B. 只有交易雙方都同意，互換合約才可以更改或終止C. 存在信用風險D. 需要找到合適的交易對手24. 以下關于期權內在價值的說法中哪些是正確的？（）

33、A. 期權的內在價值是指多方執行期權時可獲得的收益的現值B. 期權的內在價值等于期權價格減去期權的時間價值C. 期權的內在價值應大于等于零D. 期權的內在價值可以小于零25. 當基差減小時，以下哪些情形可以用于多頭套期保值？（）A. 現貨價格漲幅小于期貨價格的漲幅B. 現貨價格的漲幅大于期貨價格的漲幅C. 現貨價格下跌而期貨價格上漲D. 現貨價格上漲而期貨價格下跌一、單項選擇題（每小題1分，共20分）I .C2.B3.D4.C5.C6.B7.C8.D9.B10.CII .C12.C13.D14.C15.D16.C17.C18.B19.C20.D二、多項選擇題（每小題2分,共10分）21.BC2

34、2.ABCD23.BCD24.ABD25.AC練習61. 國際期貨市場上，目前占據主導地位的期貨品種是（）A.能源期貨B.金屬期貨C.農產品期貨D.金融期貨2. 在期貨市場中，與商品生產經營者相比，投機者應屬于（）A.風險厭惡者B.不確定C.風險中性者D.風險偏好者3. 下列哪一項不是期貨經紀公司在期貨市場中的作用（）A. 為投資者期貨合約的履行提供擔保，從而降低了投資者交易風險B. 提高投資者交易的決策效率和決策的準確性C. 較為有效地控制投資者交易風險，實現期貨交易風險在各環節的分散承擔D. 節約交易成本，提高交易效率4. 期貨合約的空頭有權選擇具體的交割品種、交割地點、交割時間等，這些權

35、利將對期貨價格產生怎樣的影響？（）A.降低期貨價格B.可能提高也可能降低期貨價格C.對期貨價格沒有影響D.提高期貨價格5. 一個在小麥期貨中做（）頭寸的交易者希望小麥價格將來（）A.空頭，上漲B.空頭，下跌C.多頭，下跌D.多頭，上漲6. 遠期合約的多頭是（）A.合約的買方B合約的賣方.C.交割資產的人D經紀人7. （）期權可以在到期日前任何一天行使.A.歐式期權B看漲期權C.美式期權D看跌期權8. 期貨合約的條款（）標準化的；遠期合約的條款（）標準化的A.是，是B.不是，是C.是，不是D不是，不是9. 期貨合約的條款中諸如商品的質量、數量和交付日期（）A.由中間人和交易商指定B.由買方和賣方

36、指定C.僅由買方指定D.由交易所指定10. 未平倉量包括（）A. 僅為多頭或空頭頭寸中的一種，而非兩種B. 多頭、空頭和清算所頭寸的總數C. 多頭和空頭頭寸的總數D. 多頭或空頭和清算所頭寸的總數11. 期權價值等于（）A.不確定B.時間價值C.內在價值D.內在價值和時間價值之和12. 看跌期權的買方期望標的資產的價值會（），而看漲期權的賣方則期望標的資產的價值會（）。A.增加；增加B.增加；減少C.減少；增加D.減少；減少13. 人們需要“互換”這種衍生工具的一個原因是（）A.它們不需交易成本B.它們增加了利率風險C.它們增加了利率波動性D.它們沒有信用風險14. 其他因素不變的條件下，什么

37、時候息票的利率風險會更高？（）A.息票率比較高時B.到期日比較短時C.當前收益率比較高時D.到期收益率比較低時15.1952年，（）發表了著名的論文證券組合分析，其分析框架構建了現代金融工程理論分析的基礎。A.哈里馬柯維茨B.威廉夏普C.約翰林特納D.費雪布萊克16. 利用市場定價的低效率，獲得利潤的是（）。A.套利者B.投機者C.避險交易者D.風險厭惡者17. 滬深300指數期貨采用（）進行結算。A.現金B.標的資產C.股票組合D.混合18. 在基差交易中，交易的現貨價格為（）A.商定的期貨價格+預先商定的基差B.結算時的期貨價格+預先商定的基差C.商定的期貨價格+結算時的基差D.結算時的期

38、貨價格+結算時的基差19. 某公司三個月后有一筆100萬美元的現金流入，為防范美元匯率風險，該公司可以考慮做一筆三個月期金額為100萬美元的（）。A買入期貨B賣出期貨C買入期權D互換20. 如果（）美國中長期國債期貨合約多頭頭寸的投資者將盈利。A.利率下降B.利率上升C.國債價格上升D.長期債券價格上升21. 衍生金融工具包括（）。A.股票B.期權C.期貨D.債券22. 金融遠期合約主要有（）A.遠期利率協議B.遠期外匯合約C.遠期股票合約D.遠期貨幣合約23. 期貨套期保值的風險主要體現在（）A.基差風險B.數量風險C.價格上升風險D.價格下降風險24. 金融互換的主要目的是（）A降低籌資成

39、本B進行宏觀調控C進行資產負債管理D轉移和防范中長期利率和匯率變動風險25. 下列關于期權多頭方的盈虧情況敘述正確的是（）A.如果投資者持有的是看漲期權，且市場價格大于執行價格，則該投資者一定有正的收益。B.如果投資者持有的是看跌期權，且市場價格大于執行價格，則該投資者一定有正的收益。C.如果投資者持有的是看漲期權，且市場價格小于執行價格，則該投資者一定虧損。D.如果投資者持有的是看跌期權，且市場價格小于執行價格，則該投資者一定有正的收益。一、單項選擇題（每小題1分，共20分）I .D2.D3.A4.A5.D6.A7.C8.C9.D10.AII .D12.D13.A14.D15.A16.A17

40、.A18.A19.B20.A二、多項選擇題（每小題2分,共10分）21.BC22.ABC23.AB24.ACD25.AC二、名詞解釋及簡答題26. 冗余證券27. 空頭套期保值28. 遠期利率29. 貨幣互換30. 美式期權31. 簡述期貨與遠期的區別。32. 簡述運用遠期（期貨）套期保值的時候需要考慮的幾個方面。33. 簡述期貨價格與現貨價格的關系。34. 分析當基差減小時，哪些情形適合多頭套期保值？35. 簡述期權價格的影響因素。四、簡答題（每小題5分，共25分）36. （1）交易場所不同；（1分）（2）違約風險不同；（1分）（3）標準化程度不同；（1分）（4）價格確定方式不同；（1分）（

41、5）結算方式不同。（1分）37. （1）選擇合約種類；（1分）（2）選擇合約到期日；（1分）（3）選擇合約頭寸方向；（1分）（4）確定合約的交易數量（1分）（答全給5分，少一項扣一分）38. （1）同一品種的商品，其期貨價格與現貨價格受到相同因素的影響和制約，雖然波動幅度會有不同，但其價格的變動趨勢和方向有一致性;（3分）（2）隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現貨價格逐漸聚合，在到期日，基差接近于零，兩價格大致相等。（2分）39. （1）現貨價格的漲幅小于期貨價格的漲幅（2分）（2）現貨價格的跌幅大于期貨價格的跌幅（2分）（3）現貨價格下跌而期貨價格上漲（1分）40. （1）標的資產的市場

42、價格與期權執行價格；（1分）（2）期權有效期；（1分）（3）標的資產價格日波動率；（1分）（4）無風險利率；（1分）（5）標的資產的收益。（1分）26 .基本證券27 .金融期貨28 .空頭套期保值29 .利率互換30 .看跌期權31 .金融期貨交易有哪些特征？32 .試比較利率期貨和FRA的異同。33 .期貨定價的基本原理？34 .請分別說明在什么情況下應該使用空頭套期保值和多頭套期保值。35 .具體闡述與互換相聯系的主要風險。四、簡答題（每小題5分，共25分）31.（1）期貨合約交易均在交易所進行，交易雙方不直接接觸，而是各自與交易所的清算部或專設的清算公司結算.（1分）（2）期貨合約的買

43、者或賣者可在交割日之前采取對沖交易以結束其期貨頭寸，而無需進行最后的實物交割。（1分）（3）期貨合約的合約規模、交割日期、交割地點等都是標準化的，即在合約上有明確的規定，無需雙方再商定。（1分）（4）期貨交易結算是每天進行的，而不是到期一次性進行的，買賣雙方在交易之前都必須在經紀公司開立專門的保證金賬戶。（1分）（答全給5分,少一項扣一分）32 .（1）遠期利率協議報出的是遠期利率，而利率期貨所報出的通常并非期貨利率，而是與期貨利率反向變動的特定價格，期貨利率隱含在報價中。（1分）（2）由于上述區別，利率期貨結算金額為期貨到期T時刻（即計息初期）協議價與市場價的差別，遠期利率協議的結算金額則為

44、計息期末T*時刻利差的貼現值。（1分）（3）利率期貨存在每日盯市結算與保證金要求，加上結算金額計算方式的不同，這兩個因素決定了遠期利率與期貨利率的差異。（1分）（4）由于多頭總是規避價格上升風險的交易者，因此第一點差異決定了在遠期利率協議中的多頭是規避利率上升風險的一方，而利率期貨的多頭則是規避期貨價格上升風險，即規避利率下跌風險的一方。（1分）（5）遠期利率協議通常采用現金結算，而利率期貨可能需要實物交割，期貨交易所通常規定多種符合標準的不同證券均可用以交割，使得利率期貨相對復雜。（1分）33 .（1）同一品種的商品，其期貨價格與現貨價格受到相同因素的影響和制約，雖然波動幅度會有不同，但其價

45、格的變動趨勢和方向有一致性；（3分）（2）隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現貨價格逐漸聚合，在到期日，基差接近于零，兩價格大致相等。（2分）34 .在以下兩種情況下可運用空頭套期保值： 公司擁有一項資產并計劃在未來售出這項資產；公司目前并不擁有這項資產，但在未來將得到并想出售。（3分）在以下兩種情況下可運用多頭套期保值： 公司計劃在未來買入一項資產；公司用于對沖已有的空頭頭寸。（2分）35 .（1）信用風險。由于互換是交易對手之間私下達成的場外協議，因此包含著信用風險，也就是交易對手違約的風險。當利率或匯率等市場價格的變動使得互換對交易者而言價值為正時，互換實際上是該交易者的一項資產，同時

46、是協議另一方的負債，該交易者就面臨著協議另一方不履行互換協議的信用風險。對利率互換的交易雙方來說，由于交換的僅是利息差額，其真正面臨的信用風險暴露遠比互換的名義本金要少得多；而貨幣互換由于進行本金的交換，其交易雙方面臨的信用風險顯然比利率互換要大一些。（3分）（2）市場風險。對于利率互換來說，主要的市場風險是利率風險；而對于貨幣互換而言，市場風險包括利率風險和匯率風險。值得注意的是，當利率和匯率的變動對于交易者是有利的時候，交易者往往面臨著信用風險。市場風險可以用對沖交易來規避，信用風險則通常通過信用增強的方法來加以規避。（2分）27 .套期保值28 .期權29 .互換30 .時間價值31 .

47、期貨合約怎么規避信用風險的措施？32 .分析當基差減小時，哪些情形適合多頭套期保值？33 .簡述互換的基本步驟。34 .簡述期權與期貨的區別。35 .簡述期權的分類。四、簡答題（每小題5分,共25分）31. 期貨作為在交易所交易的標準化合約，有三個制度性特征來防范降低信用風險：（ 1）逐日盯市：在每天交易結束時，保證金賬戶都要根據期貨價格的升跌而進行調整，以反映交易者的浮動盈虧。（1分）（ 2）保證金：正式從事交易之前，交易者必須在經紀商賬戶中存入一筆資金，這筆資金相當于履約的擔保存款。叫做保證金。當保證金下降到維持保證金水平交易者就必須補繳現金，讓保證金的額度恢復到起始水平。經紀商要求交易者

48、補足保證金的程序稱為追繳保證金。交易者必須補繳的現金稱為變動保證金。變動保證金必須用現金支付。（2分）（ 3）清算所：清算所可能是一家獨立的公司，也可能隸屬于交易所的一部分。清算所保證所有的期貨合約都會履行合約義務。清算所有義務對買方交割期貨賣出期貨，同時對賣方也有交割期貨按同樣價格買進期貨的義務。這兩項義務相互沖銷而凈部分為0。（2分）32. （1）現貨價格的漲幅小于期貨價格的漲幅（2分）（2）現貨價格的跌幅大于期貨價格的跌幅（2分）（3）現貨價格下跌而期貨價格上漲（1分）33. （1）現貨價格的漲幅大于期貨價格的漲幅（2分）（2）現貨價格的跌幅小于期貨價格的跌幅（2分）（3）現貨價格上漲而

49、期貨價格下跌（1分）34. 包括三個環節：（1）本金的初始交換（2分）（2）定期的利息支付（2分）（3）在互換到期時，有一個本金的終結換回。（1分）35. （1）權利和義務方面（1分）（ 2）標準化程度方面（1分）（ 3）盈虧風險方面（1分）（ 4）保證金方面（1分）（ 5）買賣匹配方面（1分）26. 遠期合約27. 基差28. 股指期貨29. 金融互換30. 看跌期權31. 金融期貨合約具有哪些特點？32. 遠期價值和遠期價格在簽訂時和簽訂后有什么不同？33. 以看漲期權為例，分析實值期權、平值期權以及虛值期權的情形。34. 簡述權證與股票期權的主要區別。35. 闡述互換頭寸的結清方式。四、

50、簡答題（每小題5分,共25分）31.與遠期合約相比，具有如下特點：（1） 在交易所交易，信用風險小。（1分）（2） 合約是標準化的。（1分）3 ）合約很少進行交割，大都以平倉結束交易。（1 分 ）4）實行每日清算和逐日盯市制度。（1 分 ）5 ）實行保證金交易。 （1 分 ）32.（1） 在簽訂遠期合約時，如果信息是對稱的，而且合約雙方對未來的預期相同，對于一份公平的合約，多空雙方所選擇的交割價格應使遠期價值在簽署合約時等于零。在遠期合約簽訂以后，由于交割價格不再變化，多空雙方的遠期價值將隨著標的資產價格的變化而變化。（3 分 ）遠期合約在簽訂的當天應使交割價格等于遠期價格。如果實際交割價格不

51、等于這個理論上的遠期價格，該遠期合約價值對于多空雙方來說就都不為零 ，實際上隱含了套利空間。在遠期合約簽訂之后，交割價格已經確定，遠期合約價值不一定為零，遠期價格也就不一定等于交割價格。 （2 分 ）33. 假設市場彳格為 S,執行價格為 K,對于看漲期權，當 S>K時，為實值期權（2分）當S=K時，為平值期權（分） S<K 時 ,為虛值期權（2 分）34. （ 1 ）有無發行環節，權證需要發行，期權無需發行（1 分）2 ）數量是否有限，權證數量有限，理論上期權數量是無限的（2 分）3 ）是否影響總股本，權證行權后可能會影響總股本，期權行權后不會影響總股本。2 分）35. （ 1

52、）出售原互換協議，即在市場上出售未到期的互換協議，將原先利息收付的權利與義務完全轉移給購買協議者。1 分）2 ）對沖原互換協議，即簽訂一份與原互換協議的本金、到期日和互換利率等均相同，但收付利息方向相反的互換協議。2 分）3 ）解除原有的互換協議，即與原先的交易對手協議提前結束互換，雙方的權利義務同時抵銷。2 分）26. 遠期股票合約27. 遠期價格28. 認購權證29. 多頭30. 利率互換31. 簡述未平倉合約數概念以及何時增加？減少？不變？32. 簡述金融工程的作用。33. 期權購買者與期權出售者在權利和義務上有什么不同？34. 簡述金融互換的功能。35. 試比較遠期、期貨、期權三種衍生

53、工具的主要意圖。四、簡答題 （ 每小題 5 分 , 共 25 分 ）31. （ 1 ）未平倉合約數是指某種期貨合約流通在外的合約總數。它是所有多頭數之和，相應地也是所有空頭數之和。2 分）2 ）當某項期貨合約正在交易時，如果交易雙方都是建倉，則市場中該期貨合約的未平倉合約數（則市場中該期貨合約的未平倉合約數（Open Interest）增加一個； （ 1 分）如果其中一方是建倉而另一方是平倉，則未平倉合約數保持不變；1 分）如果雙方都是平倉，則未平倉合約數將減少一個。1 分）32. （ 1 ）變換無窮的新產品（ 2 分）2 ）更具準確性、時效性和靈活性的低成本風險管理（2 分）3 ）風險放大和

54、市場波動（ 1 分）33. （ 1 ）期權的買方享有在期權屆滿或之前以規定的價格購買或銷售一定數量的標的資產的權利，即當行市有利時，他有權要求期權賣方履約，買進或賣出該標的資產；如果行市不利，他也可不行使期權，放棄買賣該標的資產。但是，期權買方并不承擔義務。（ 2 ）期權賣方則有義務在買方要求履約時賣出或買進期權買方要買進或賣出的標的資產。賣方只有義務而無權利。所以，期權買賣雙方3 分）的權利和義務是不對等的，然而，買方要付給賣方一定的期權費，這又體現了雙方交易的公平性。2 分）34. （ 1 ）降低籌資成本,提高資產收益。互換交易是基于比較優勢而成立的, 籌資者通過互換交易，可充分利用雙方的比較優勢，大幅度降低籌資成本。同理，投資者也可通過資產互換