1、本科畢業(yè)論文論文題目：中國上市公司內(nèi)部控制的有效性分析以中信泰富事件為例姓 名： 指導(dǎo)教師： 專 業(yè)： 年 級： 級層 次： 學(xué)習(xí)中心： 完成時間： 北京師范大學(xué)繼續(xù)教育與教師培訓(xùn)學(xué)院目 錄一、中信泰富事件簡介4（一）公司簡介4（二）事件描述4二、中信泰富事件中的問題及成因4（一）中信泰富事件中的問題51、控制環(huán)境52、風(fēng)險評估53、控制活動54、信息與溝通55、監(jiān)控問題5（二）問題成因分析51、控制環(huán)境問題的原因52、風(fēng)險評估問題的原因63、控制活動問題的原因64、信息與溝通原因65、監(jiān)控問題的原因6三、對策6（一）加強企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境建設(shè)6（二）設(shè)立風(fēng)險事項識別、評估程序，增強風(fēng)險管理意識7

2、（三）完善控制活動7（四）增強企業(yè)信息流動性7（五）完善內(nèi)部監(jiān)控體系8四、結(jié)論及思考8參考文獻9中國上市公司內(nèi)部控制的有效性分析以中信泰富事件為例摘 要現(xiàn)代企業(yè)一切的管理工作，都是從建立和健全內(nèi)部控制開始的。其作為企業(yè)經(jīng)營管理的自我監(jiān)督和自我約束機制，直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。因此，加強內(nèi)部控制有效性的研究和分析，對完善內(nèi)部控制制度顯得格外重要。內(nèi)部控制有效性是指企業(yè)建立與實施內(nèi)部控制能夠為控制目標的實現(xiàn)提供合理的保證。本文通過對中信泰富內(nèi)部控制有效性問題的實證研究，提出存在的問題并找出相關(guān)的對策，希望能對以后的相關(guān)研究提供一些可以借鑒的看法。關(guān)鍵詞中信泰富 內(nèi)部控制 有效性AbstractA

3、ll the modern enterprise management work, starts from the establish and perfect the internal control. It as self-monitoring and self-constraint mechanism of enterprise management, is directly related to the rise and fall success or failure of the enterprise. Therefore, strengthen the internal contro

4、l the effectiveness of the research and analysis, to improve the system of internal control is particularly important. Internal control effectiveness refers to the enterprise to establish and implement internal control can provide reasonable assurance for the realization of the control objectives. B

5、ased on citic Pacific: an empirical study of effectiveness of internal control problems, put forward existing problems and find out the relevant countermeasures, hoping to related research can provide some reference for future.Keywords: citic Pacific, internal control; effectiveness過去十年中，美國安然、世通等世界知

6、名公司的財務(wù)欺詐丑聞相繼被暖光并導(dǎo)致這些公司的破產(chǎn)，這一系列丑聞極大地沖擊了美國證券市場，導(dǎo)致投資者損失慘重，并導(dǎo)致投資者對財務(wù)報表可靠真實性信任度的空前危機，進而對資本市場健康良好的運作產(chǎn)生了重大負面影響。而這些上市公司的財務(wù)造假丑聞無不與內(nèi)部控制的失效有關(guān)。為了進一步加強內(nèi)部控制制度體系的建設(shè)，財政部、審計署、證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會五部門于2008年聯(lián)合頒布企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范，要求上市公司應(yīng)當(dāng)對內(nèi)部控制的有效性進行自我評價，并隨年度報告披露內(nèi)部控制自我評價報告，并可聘請會計師事務(wù)所對內(nèi)部控制的有效性進行審核。2010年，財政部、審計署等部門又聯(lián)合發(fā)布了企業(yè)內(nèi)部控制配套指引，要求執(zhí)行企業(yè)必

7、須對本企業(yè)內(nèi)部控制的有效性進行自我評價，披露年度自我評價報告，同時聘請會計師事務(wù)所對其財務(wù)報告內(nèi)部控制的有效性進行審計，出具審計報告。并要求自2012年1月1日起在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市公司施行。有此規(guī)定，針對財務(wù)報告內(nèi)部控制有效性的鑒證及披露行為將變?yōu)橐豁棌娭菩砸蟆＿@直接反映出了內(nèi)部控制設(shè)計及執(zhí)行的有效性在保證企業(yè)財務(wù)信息可靠以及促進企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展方面的重要性越來越受到人們的關(guān)注。隨著這種關(guān)注度的提升，與內(nèi)部控制相關(guān)的理論研究也在不斷發(fā)展完善。本文將以中信泰富有限公司內(nèi)部控制失效案件為例，分析上市公司內(nèi)部控制有效性的問題。一、中信泰富事件簡介（一）公司簡介中信泰富有限公司

8、（CITIC Pacific Limited，股票代碼0267，以下簡稱“中信泰富”）是一家香港證券市場久富盛名的老牌藍籌公司。2007年，公司全年凈利潤較前一年上升了31.08%，達108.43億港元；每股收益較2006年增長30.24%，達4.19港元；每股凈資產(chǎn)較2006年增長27.62%，達27.03港元，受到投資者的熱烈追捧。中信泰富是大型國企中信集團在香港的6家上市公司之一。中信泰富的前身泰富發(fā)展有限公司成立于1985年。1986年通過新景豐公司而獲得上市地位，同年2月，泰富發(fā)行2.7億股新股予中國國際信托投資(香港集團)有限公司，使中信(香港集團)持有泰富64.7%股權(quán)。自此，泰

9、富成為中信子公司。中信泰富之最大股東為中國國際信托投資(香港集團)有限公司，是北京中國國際信托投資公司的全資附屬公司。（二）事件描述2008年10月20日，中信泰富卻發(fā)布了一條令世人震驚的公告：公司于2008年7月1日，為降低澳大利亞鐵礦項目面對的貨幣風(fēng)險，簽訂了若干份杠桿式澳元衍生品交易合約，合約總金額達到94億澳元。由于9月之后澳元對美元的匯率大幅下挫了三分之一，這些合約已經(jīng)釀成逾百億港元的虧損：截至2008年10月17日，合約的已變現(xiàn)部分虧損為8.07億港元，合約的未變現(xiàn)部分按公允價值計虧損為147億港元，二者共計虧損155.07億港元。消息傳出，引發(fā)市場的強烈反應(yīng)，10月21日中信泰富

10、的股價大跌55.1%，報收于6.52港元，一天之內(nèi)市值從318.4億港元，暴跌至不足143億港元，市值蒸發(fā)超過一半。隨后，花旗、高盛、摩根大通等國際著名評級機構(gòu)紛紛將中信泰富的評級下調(diào)至賣出或減持，中信泰富的藍籌股地位受到嚴重威脅。為了挽救上市公司，重拾投資者信心，事發(fā)后中信泰富的大股東中信集團公司及時伸出了援手，除為中信泰富緊急安排15億美元的備用信用額度之外，還將中信泰富名下的杠桿式澳元衍生品合約轉(zhuǎn)至集團公司，為其“兜底”，使中信泰富的損失鎖定在156億港元左右。然而，事情并沒有到此為止，由于澳元匯率繼續(xù)下跌，這些杠桿式澳元衍生品交易的虧損仍在繼續(xù)擴大。有專家指出，如果澳元對美元匯率下跌到

11、2001年的0.5水平，那么中信泰富杠桿式澳元衍生品交易的虧損總額可能擴大到260億港元。由于中信集團出面兜底，這意味著中信集團可能承擔(dān)多至上百億港元的損失。為此，一向穩(wěn)健的中信集團公司的基礎(chǔ)信用受到影響。11月18日，穆迪投資者服務(wù)公司將中信集團公司的基礎(chǔ)信用風(fēng)險評估等級由“11”調(diào)整至“12”，長期外幣高級債務(wù)評級由Baa1下調(diào)至Baa2。截至11月28日，中信泰富的股票價格仍然處于5.22元的低位，較10月21日又下跌了19.94%，市場上的恐慌氣氛還未散去，戒備心理猶存，公眾投資者信心的恢復(fù)還需要漫長的時日。中信泰富集團為了減低西澳洲鐵礦項目面對的貨幣風(fēng)險，簽訂若干杠桿式外匯買賣合約以

12、對沖風(fēng)險。自今年9月7日察覺到該等合約帶來的潛在風(fēng)險后，公司終止了部分合約。但今年7月1日至10月17日，公司已因此虧損8.07億港元。二、中信泰富事件中的問題及成因（一）中信泰富事件中的問題1、控制環(huán)境關(guān)于中信泰富內(nèi)部對外匯衍生交易決策的具體過程尚有不同說法,大體上有兩個方面:公司相關(guān)職能部門的越權(quán)操作,以及未能正確估計到合約中潛在的最大風(fēng)險。首先,管理層對于復(fù)雜的衍生交易缺乏足夠的知識;其次,在締結(jié)規(guī)模如此巨大、風(fēng)險如此之高的交易時,公司的決策程序和風(fēng)險控制程序形同虛設(shè),完全沒有發(fā)揮作用。2、風(fēng)險評估財務(wù)董事是邊出差邊做交易，簽訂合約前未考慮過潛在的最大損失，合同的收益與風(fēng)險完全不對等，純

13、粹是為了謀取暴利。在中信泰富簽下合約中其套期保值的功能其實相對有限。因為每份合約當(dāng)達到公司可收取的最高利潤時 （幅度介于150萬美元至 700 萬美元之間），合約就將終止。如果澳元大幅升值，過低的合約終止價格使得中信泰富聲稱的“套期保值”作用相當(dāng)有限，但是如果澳元走軟，中信泰富必須不斷以高匯率接盤，理論上虧損可以無限大。過于樂觀對澳元匯率的判斷，使得中信泰富這種半投機性質(zhì)的衍生金融工具使用，在全球金融危機下付出了慘痛的代價。3、控制活動中信泰富的公告中稱此次事件源于財務(wù)董事未遵守公司對沖風(fēng)險政策，且在交易前未按規(guī)定取得批準，超越權(quán)限致公司虧損。授權(quán)制度是公司內(nèi)控中最基礎(chǔ)的控制原則，中信泰富事件

14、中財務(wù)董事未經(jīng)批準而能簽巨額合約，足見制度缺陷。在中信泰富衍生工具交易中，各相關(guān)部門應(yīng)是相互牽制的，而不是少數(shù)人掌控交易，但據(jù)稱交易的原始材料上簽名的只有財務(wù)董事和一個交易員，這也說明中信泰富內(nèi)部缺乏授權(quán)與職責(zé)分離機制。合約中只規(guī)定盈利的上限，卻沒有規(guī)定止損點；公司未對風(fēng)險限額進行嚴格的限制，導(dǎo)致合約期的巨額虧損。如果公司存在嚴格的交易限額，即使有杠桿效應(yīng)，損失也不會很大。根據(jù)敏感性分析，事件發(fā)生時澳元兌美元每貶值1美分，中信泰富就虧損9400萬美元，每股就虧損0.33港元。如果澳元兌美元匯率進一步下滑，中信泰富的虧損還將繼續(xù)擴大。4、信息與溝通財務(wù)董事沒有向上級匯報這項交易決策；公司對外部的

15、經(jīng)濟信息例如當(dāng)時正爆發(fā)了金融危機并不敏感。中信泰富在發(fā)現(xiàn)問題 6 個星期之后才對外公布，其做法令人驚訝，顯示出其內(nèi)部控制存在重大缺陷和漏洞。中信泰富作為最早在香港證券交易所上市的大型國有控股公司其應(yīng)該建立完善的重大事項對外信息披露制度，明確規(guī)定重大信息的范圍和內(nèi)容，確保在成本效益原則的基礎(chǔ)上披露所有重要信息，以保障投資者的利益。然而，現(xiàn)實情況是中信泰富在發(fā)現(xiàn)問題 6 個星期之后才進行相應(yīng)的信息披露，從一定程度上使得我們對于中信泰富整個內(nèi)部控制體系的設(shè)置和執(zhí)行的有效性產(chǎn)生了巨大的懷疑，中信泰富的內(nèi)部控制體系和公司治理機制可能存在重大缺陷。5、監(jiān)控問題與衍生品交易相關(guān)的控制系統(tǒng)必須予以監(jiān)督以保證系

16、統(tǒng)報告的的完整性。公司的組織架構(gòu)內(nèi)應(yīng)該包括對衍生工具進行監(jiān)督的獨立的功能或部門，向高級管理層提供對衍生品交易的理解、對交易結(jié)果的核實以及對現(xiàn)有控制政策的符合程度。董事會監(jiān)管有問題，而這么大的問題竟沒有一個員工發(fā)現(xiàn)。（二）問題成因分析1、控制環(huán)境問題的原因法人治理機構(gòu)不健全，董事會形同虛設(shè)，權(quán)力集中在榮智健的手中；人力資源政策的失敗，財務(wù)董事張立憲在未經(jīng)主席批準下，且交易其潛在的風(fēng)險也未得到正確的審批評估就做出投資決定；重大決策缺乏科學(xué)性、民主性。2、風(fēng)險評估問題的原因中信泰富在簽訂澳元期權(quán)合約之前，對澳元外匯走勢沒有做科學(xué)評估，盲目進行交易。中信泰富進行外匯交易不只是為了對沖風(fēng)險，而是為了謀取

17、暴利。中信泰富選擇的杠桿式外匯合約風(fēng)險收益明顯不對稱，澳元匯率上升時公司所能獲得的利潤上限被標定，而匯率下跌時公司承擔(dān)的損失風(fēng)險卻是無限的。在最初簽訂合約時，公司并沒有識別出其將要面臨的巨大風(fēng)險，也沒有評估這一風(fēng)險可能產(chǎn)生的嚴重后果，這些都表明公司缺乏風(fēng)險管理意識。3、控制活動問題的原因授權(quán)有問題或是涉及欺詐。董事會對公司的重大決策缺乏責(zé)任和監(jiān)管。于財務(wù)董事未遵守公司政策，公司本已設(shè)立的雙重審批制度也未能組織事件發(fā)生，說明中信泰富已有的內(nèi)部控制環(huán)節(jié)形同虛設(shè)，對高管人員的約束的制度和力度欠缺。中信泰富在公告中對此事件的解釋是：此次事件源于財務(wù)董事未遵守公司對沖風(fēng)險政策，且在交易中未按規(guī)定取得批準

18、，超越權(quán)限致公司虧損。授權(quán)審批是企業(yè)內(nèi)部控制所能采取的最基本措施之一，然而中信泰富連這一點都沒有做到，足見其制度缺陷。另一方面，相關(guān)交易的原始單據(jù)上也只有財務(wù)董事和一個交易員簽名，其內(nèi)部控制缺乏應(yīng)有的職責(zé)分離。授權(quán)審批、職責(zé)分離是控制活動的基本方法，中信泰富都沒有做到，可見其內(nèi)部控制的混亂程度。4、信息與溝通原因內(nèi)部信息不流暢；虧損事件發(fā)生后，中信泰富時任董事會主席榮智健表示其并不知情，面對金額高達上百億的外匯合約，董事會主席竟然不知情，公司內(nèi)部的信息溝通不暢可見一斑。此外，在事件發(fā)生后，董事會沒有及時向公眾披露相關(guān)事宜，并聲稱公司營運良好，其對外界的信息披露也存在問題。對外部信息不敏感，風(fēng)險

19、控制策略很有問題，管理層對投資市場信息的敏感程度明顯不足；不能遵守法律法規(guī)的要求及時披露相關(guān)信息，存在失真以及人為操縱的現(xiàn)象；會計信息未得到充分體現(xiàn)；對于公司經(jīng)營中如此之嚴重的違規(guī)行為，就沒有一名員工對其風(fēng)險性和違法性提出質(zhì)疑？試問公司內(nèi)部是否有適當(dāng)?shù)臏贤ㄅc反映渠道的存在。 5、監(jiān)控問題的原因自身內(nèi)部監(jiān)督卻沒有合理有效地設(shè)計和落實，透明度不足。中信泰富的內(nèi)部控制尚且如此混亂，更不用說其對內(nèi)部控制的監(jiān)控。如果公司內(nèi)部有人去監(jiān)督內(nèi)部控制的執(zhí)行，及時完善內(nèi)部控制的缺陷，也許此次事件就不會發(fā)生。值得一提的是，在經(jīng)歷了這次事件后，中信泰富在董事會下設(shè)了資產(chǎn)負債管理委員會，專門負責(zé)對風(fēng)險進行控制審批。三、

20、對策（一）加強企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境建設(shè)由于中信泰富的核心文件和信息由外籍人員掌握，部分評論者認為這樣慘痛的教訓(xùn)是由于我們落入了國際游資設(shè)下的圈套。但筆者認為，中信泰富，究其根本是由于中國企業(yè)極度缺乏對金融衍生土具，金融衍生市場，更進一步是宏觀經(jīng)濟走勢的認識。大量缺乏相關(guān)理論人才和操作人員，經(jīng)營理念滯留于個人家族管理，激進式管理所致。中國企業(yè)急需摒棄這樣的經(jīng)營理念，聘用令業(yè)的管理人團隊，特別是先進的富十國際視角的管理人團隊，徹底轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展方式。內(nèi)部環(huán)境涵蓋的范圍非常廣，主要包括員工的誠信和道德觀、員工勝任能力、董事會或?qū)徲嬑瘑T會、管理理念和經(jīng)營方式、組織結(jié)構(gòu)等方面。這些相對于具體的控制活動來說

21、略顯抽象，但卻是內(nèi)部控制的根基，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過制度的完善以及培訓(xùn)、研討會等方式加強內(nèi)部環(huán)境的建設(shè)。不斷學(xué)習(xí)外方先進的知識的同時，應(yīng)著力于本國的創(chuàng)新和應(yīng)用，打造屬于中國的先進的知識體系，這才是最根本的解決方法。（二）設(shè)立風(fēng)險事項識別、評估程序，增強風(fēng)險管理意識中信泰富選擇了澳元作為買賣產(chǎn)品，這筆合同并未考慮相關(guān)貨幣貶值而設(shè)定止損金額，從而為日后的無限量虧損埋下禍根。面對如此高風(fēng)險的金融衍生品，中信泰富還投入如此巨資，我們不禁要懷疑其風(fēng)險識別能力和應(yīng)對能力。作為中信泰富董事局主席的榮智健自己也承認 ：“有關(guān)外匯合同的簽訂未經(jīng)過恰當(dāng)?shù)膶徟移錆撛诘娘L(fēng)險也未得到正確的評估”。風(fēng)險控制關(guān)系到公司的治理

22、結(jié)構(gòu)，治理機制若不健全，本身就是企業(yè)的一大風(fēng)險源。中信泰富需借此機會，針對衍生工具業(yè)務(wù)的特點，建立專門的風(fēng)險內(nèi)部控制機制，改善公司的治理結(jié)構(gòu)，完善工作程序，嚴格控制投機性交易，從而降低企業(yè)運營風(fēng)險。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)設(shè)立專門的風(fēng)險管理機構(gòu)，比如說在董事會下設(shè)風(fēng)險管理委員會，專門識別、評估、應(yīng)對企業(yè)面臨的各種內(nèi)外部風(fēng)險。同時在企業(yè)全體員工當(dāng)中樹立風(fēng)險防范的意識。企業(yè)的風(fēng)險應(yīng)對不僅包括事前應(yīng)對，還包括事后應(yīng)對。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險事故發(fā)生之前完善相關(guān)制度，并設(shè)置相應(yīng)的應(yīng)急方案，以便于在風(fēng)險事故發(fā)生后及時采取措施，將損失降到最低。（三）完善控制活動中信泰富外匯衍生品交易在操作上違背了基本的內(nèi)部控制原則，盡管公司有

23、很多的規(guī)章，實際上都成了擺設(shè)，而沒有被執(zhí)行。從這個意義上來說，制度的落實甚至比制度本身更重要，因為沒有被落實的制度形同虛設(shè)。所以，控制活動一定要落實到位，只有這樣才能將風(fēng)險控制在可以接受的范圍之內(nèi)。內(nèi)部控制是由人來執(zhí)行的，有了嚴密的企業(yè)內(nèi)部控制制度，而缺乏具備相應(yīng)素質(zhì)和品行的人去執(zhí)行，內(nèi)部控制依然難以實現(xiàn)。在這個過程中 , 控制環(huán)境逐漸與企業(yè)文化融合，以達到內(nèi)部控制的最優(yōu)目標。公司如果使用金融衍生工具，應(yīng)當(dāng)制定詳細的使用手冊，清晰的描述整個交易過程。風(fēng)險管理的內(nèi)容應(yīng)包括管理層的監(jiān)督和責(zé)任、衍生品交易的性質(zhì)和范圍、使用限制、報告程序和經(jīng)營過程控制等。風(fēng)險管理政策還應(yīng)該包括對限制條件的監(jiān)督、及時準

24、確的風(fēng)險管理報告系統(tǒng)、價值評估的控制等。（四）增強企業(yè)信息流動性中信泰富的財務(wù)層而對金額如此巨大的金融衍生品合同，小向公司董事會匯報與請示，信息在企業(yè)內(nèi)部就小流暢;另外，早在2008年9月7日，中信泰富董事會即己獲悉該公司投資外匯交易，釀成百億虧損，卻在9月9日的一份公函中稱，“公司的財務(wù)或交易狀況沒有出現(xiàn)重大小利改變”，而自到2008年10月 20日，該公司才正式對外坦誠損失。此舉涉嫌延遲披露、非法陳述，違反香港證監(jiān)法規(guī)。2008 年 10 月 22 日， 因中信泰富涉嫌延遲披露、非法陳述，香港證監(jiān)會確認對其展開調(diào)查。中信泰富在發(fā)現(xiàn)問題6 個星期之后才進行相應(yīng)的信息披露，從一定程度上使得我們

25、對于中信泰富整個內(nèi)部控制體系的設(shè)置和執(zhí)行的有效性產(chǎn)生了巨大的懷疑，中信泰富的內(nèi)部控制體系和公司治理機制可能存在重大缺陷，提供的信息可能存在失真及受人為操縱的現(xiàn)象。加強信息與溝通在內(nèi)控中的地位，建立良好的信息溝通與披露的平臺。信息與溝通系統(tǒng)是否良好，直接決定著企業(yè)能否收集到大量及時的信息，能否實現(xiàn)信息在企業(yè)各層次、各部門之間迅速傳遞和交流，能否率先在己有信息基礎(chǔ)上進行知識創(chuàng)新，占領(lǐng)市場至高點，把握先機。建立一個統(tǒng)一、高效、開放的信息與溝通系統(tǒng)，是其他一切控制運行的平臺，有助于企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，應(yīng)當(dāng)成為企業(yè)內(nèi)部控制的重中之重。同時，及時誠實的披露公司的經(jīng)營信息，有助于在廣大投資及消費大眾中樹

26、立良好的企業(yè)形象，無形之中給企業(yè)加分，使得企業(yè)在競爭激烈的市場經(jīng)濟中占得先機。對于任何的企業(yè)而言，信息和溝通都是必不可少的，在金融市場尤為突出。企業(yè)要從事金融衍生工具投資，加強對交易的控制，必須建立一套系統(tǒng)來獲取相應(yīng)的信息，并在組織內(nèi)部進行交流，以便衍生品交易的職責(zé)和控制責(zé)任能夠在組織范圍內(nèi)得到認識，保證衍生品交易能夠在一個有序而有效的方式下運作。公司高層管理人員應(yīng)獲得充分和及時的信息來監(jiān)督衍生工具是否達到公司預(yù)定的目標和戰(zhàn)略。（五）完善內(nèi)部監(jiān)控體系企業(yè)整體上也可看作是經(jīng)紀人，符合經(jīng)濟學(xué)中利益最大化原則，從而一切的活動需要外部強有力的監(jiān)管，監(jiān)管疲乏無力是長時一間存在的難題。筆者認為，無論行政監(jiān)

27、管，法律監(jiān)管，都缺乏最根本的動機驅(qū)使，即監(jiān)管人和監(jiān)管客體是兩個無實質(zhì)聯(lián)系的實體，監(jiān)管主體只是緣于一定的責(zé)任從事一件對于自身并沒有意義的事情。這樣以來，監(jiān)管主體得過且過，監(jiān)管客體逍遙自在。筆者認為，建立真正的利益驅(qū)動機制，是建立有效監(jiān)管的前提和關(guān)鍵所在。具體而言，就是大力發(fā)展公眾監(jiān)管，讓真正有利益關(guān)系的關(guān)系人對企業(yè)進行監(jiān)督，而監(jiān)管機構(gòu)，則轉(zhuǎn)化為一個操作體，實施和運行具體的監(jiān)管過程。比如在企業(yè)中設(shè)置中小股東聽證會，由監(jiān)管機構(gòu)派任與授權(quán)。當(dāng)然，這一機制的建立和完善，仍需要時一間的檢驗。由于金融衍生工具所具有的特有的杠桿特性，其交易的控制系統(tǒng)必須有足夠的監(jiān)督來保證所有衍生品交易是在控制下進行。企業(yè)的組

28、織架構(gòu)內(nèi)應(yīng)該包括對衍生工具進行監(jiān)督的獨立的功能或部門，向高級管理層提供對衍生品交易的理解、對交易結(jié)果的核實以及現(xiàn)有控制政策的符合程度。在內(nèi)控建設(shè)的同時完善內(nèi)控監(jiān)控體系，有助于確保內(nèi)部控制的落實，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制存在的漏洞并及時改正，這一點也非常重要。四、結(jié)論及思考2004年震驚世界的中航油事件使國內(nèi)外企業(yè)進一步意識到內(nèi)部控制制度的重要性。該事件主要是因為中航油內(nèi)部控制機制存在漏洞，當(dāng)中航油投資項目出現(xiàn)問題導(dǎo)致虧損時，其公司的風(fēng)險控制機制卻沒有起到相應(yīng)的作用，最終造成了5.45億美元的驚人損失。日本因此出現(xiàn)了相應(yīng)的連鎖反應(yīng)，三洋集團因?qū)ζ滟~目進行調(diào)查而導(dǎo)致三洋股價暴跌，就是因為投資者擔(dān)心出現(xiàn)“日本的安然事件”而紛紛拋代股票的結(jié)果。這些丑聞事件都說明企業(yè)內(nèi)部控制制度的重要性，內(nèi)部控制的好壞會對企業(yè)價值產(chǎn)生巨大的影響。中信泰富事件給我國上市公司一個警示，要向企業(yè)長久