1、一、判斷題每題1分,共10小題1 .直接融資是指從銀行及非銀行金融機構借貸的信貸資金.x2,國內外企業、團體、個人的資金不屬于融資渠道.X3.政府資金,包括財政預算內及預算外的資金,可能是無償的.,4,非銀行金融機構,包括信托投資公司、投資基金公司、風險投資公司、保險公司、租賃公司.,5,外國政府資金可能以貸款或贈款方式提供.,6.公司不承當債務歸還責任.X7,中小企業不適宜在公開資本市場融資.,8,非公開資本市場對中小企業融資具有重要作用.,9. 創業板市場對中小企業具有極重要的作用,因此,所有中小企業都要盡一切可能在創業板市場上市.X10. 產權交易市場是創業投資進入與退出的主要交易場所.

2、,11. ,買殼上市融資中,只要殼公司具有上市資格即可.X12. 商業票據融資就是應付賬款融資.x13. 預收貨款可以解決企業的融資問題,所以中小企業均可大量使用.X14. 福費廷業務中出口商放棄對所出售債權憑證的一切權益,將收取債款的權利、風險和責任無追索權轉嫁給包買商,包買商對出口商、背書人無追索權.,15. 融資租賃可以解決中小企業的臨時性資金周轉需要.x16. 融資租賃是中小企業解決技術設備更新的有效途徑之一.,17. 企業融資期限越長,采用融資租賃要比銀行貸款劃算.,18. 典當是中小企業融資的重要補充,可以解決中小企業的各種資金需要.X19. 典當融資本錢高,只能作為中小企業解決臨

3、時性資金的方式之一.,20. 典當行在當期內有權出租、使用當物.X21. .中小企業政策性融資以配合政策執行為目的,不用考慮經營效益.x22. 政策性融資以商業性融資為載體.,23. 為推進特定目的而實施的財政援助政策屬于一事一時的臨時性舉措,能比稅收制度更直接、更鮮明的表達政府意圖,是政府對中小企業的一種直接援助.,24. 除了稅收政策、財政政策,政府采購也是支持中小企業開展的重要財稅政策,在許多國家甚至是最重要的政策.,25. 內源融資沒有本錢,資金可以隨意使用.X26. 內源融資也有本錢,即時機本錢.,27. 企業外源融資中債務融資的本錢一般低于股權融資的本錢.28. 企業債務融資中短期

4、債務一般低于長期債務的融資本錢.,29. 企業何時進行融資取決于投資的時機,過早、過遲均不利.,30. 由于中小企業融資難,所以融資越早越主動.X31. .MM的無公司稅模型證實在一定條件下,企業的價值與它們所采取的融資方式無關.,32. 修正的MM理論認為,財務杠桿程度越高,其價值越高.,33. 不對稱信息理論認為企業債務比例上升是一個積極的信號.,34. 信貸配給的主要原因在于銀行對中小企業的歧視.X35. 信貸配給的主要原因在于信息不對稱.,36. 中小企業融資難既有全世界中小企業共同的原因,又有國內的特殊原因.,37. 中小企業失信的重要原因之一在于失信本錢過低,38. 票據融資是商業

5、銀行的一項重要中間業務,相對信貸融資來說,其風險較低.,39. 中小企業融資應該是一種市場行為,政府不應該進行干預.x40. 銀行在票據承兌時要承當較高風險,因此也要進行較嚴格的信用審查.,41. .中小企業只要提升自身素質,不需要參加信用評估也很容易獲得銀行信貸.42. 中小企業提升融資水平包括提升自身素質和不斷開拓融資渠道.,43. 企業的治理結構與投資者無關,只要有利于企業開展即可.X44. 商業信用是不需要本錢的,因此,任何情況下企業都要盡量使用.X45. 只要建立了信用擔保體系,中小企業融資問題自然會迎刃而解.X46. 中小企業融資問題必須采取綜合的對策,多渠道、多方式解決.,47.

6、 非公開資本市場對于中小企業融資具有極為重要的作用,應大力開展.,48. 創業板市場是一種風險與收益共存的市場,中小企業不能一哄而上.,49. 政策性融資是政府對中小企業的支持方式之一,因此其對企業要求較低.X50. 政府采購政策也可以幫助中小企業解決融資問題.,51. .制定嚴格的中小企業劃分標準意義不大.X52. 制定嚴格的中小企業劃分標準是政府扶持中小企業的根底和前提.,53. 中小企業融資主要是為了解決資金缺乏問題,只要能融通到資金,本錢上下不用過多考慮.x54. 融資需求評估可有可無,關鍵是要融到資金.X55. 融資決策時,任何時候都不能放棄企業的控股權.X56. 只要企業信用好,實

7、力雄厚,就能融到資金,融資溝通、談判無足輕重.X57. 防范融資騙局,首先要在思想上樹立“天下沒有免費的午餐這一觀念.,585960611.2.3.4.5.6.7.8.為了降低財務風險,中小企業融資時,要限制好負債率.,利率、匯率風險的防范主要取決于企業對于未來利率、匯率變化趨勢的預測水平和水平.中小企業融資難的主要原因在于信息不對稱、中小企業信用低.,為了提升融資效率和成功率,中小企業應借助中介效勞機構的幫助.,二、單項選擇題每題1分,共10小題金融市場根據融資對象/工具劃分為A.貨幣市場與資本市場B.有形市場,無形市場C.發行市場與流通市場D.資本市場、外匯市場,黃金市場答案：D根據融資主

8、體融資方式分為A.內源內部融資與外源融資B.直接融資與間接融資C.股權融資權益融資與債權融資D.風險融資、產業融資、資本融資長期資金的籌集方式主要以股權融資為主,債務融資為輔.答案：A長期資金的籌集方式主要應該以為主,為輔.A.股權融資,債權融資B.債權融資,股權融資C.直接融資,間接融資D.短期融資、長期融資答案：A政府擔保下的銀行信貸融資屬于A.股權融資B.政府投資C.間接融資D.風險融資答案：C以下屬于不內部融資的是.A.集資入股B.內部收益留存C.增資擴股D.提取折舊答案：C根據最正確資本結構理論,能夠有效利用財務杠桿,負債率較高的企業是A.風險企業C.稅率較低的企業答案：B我國的中央

9、銀行是A.中國人民銀行C.中國進出口銀行答案：A我國的政策性銀行是A.中國人民銀行B.以有形資產為主的企業D.處于高速成長階段的企業B.中國工商銀行D.中國銀行B.中國工商銀行C.中國進出口銀行D.中國銀行答案：C9 .適合吸引風險投資的企業是.A.高科技中小企業B.制造型中小企業C.社區型中小企業D.效勞性中小企業答案：A10 .在企業資本結構理論中,認為企業的市場價值與資本結構無關的是A.MM的公司稅模型B.樸素/傳統資本結構理論C.凈收益收入理論D.經營凈收益收入理論答案：CA.資產C.權益答案：D12融資租賃不可稱為A.經營性租賃C、財務租賃答案：A13.某企業以“2/10,A.2天C

10、.30天答案：B().B.收益D.資信B.金融租賃D.以上都不對11 .公司融資是以已經存在的公司本身的對外進行融資,取得資金用于投資與經營.n/30的信用條件購入價值102萬元的商品,那么其最長免費信用為：B.10天D.n天14 .面對售貨方提供的現金折扣優惠,購貨方的決策是：.A.如能低本錢借入資金,便應在享受現金折扣,反之,應放棄現金折扣.B.如能低本錢借入資金,便應在放棄現金折扣,反之,應享受現金折扣.C.如在折扣期內將應付賬款用于短期投資,所得的收益率高于隱含利息本錢,應使用現金折扣.D.以上皆不正確答案：A15 .以下做法不符合出口信貸原那么的是.A.貸款只向發放買方信貸的國家的出

11、口商支付B.貸款額為貿易合同交易額C.進口商利用買方信貸可購置出口國任意貨物D.貸款均為分期歸還,一般半年還本付息一次答案：C16 .下面不符合融資租賃特征的是.A.三邊貿易,兩個合同B.設備的所有權和使用權長期別離C.全額清償D.雙方均可隨時解約答案：D17 .以下不符合中小企業政策性融資特征的是.A.單獨的法律依據B.按市場原那么放款C.業務領域明確D,以配合政策執行為目的答案：B18.以下不屬于中小企業政策性融資是.A.地方性科技型中小企業技術創新資金B.中小企業開展專項資金C.中小企業國際市場開拓基金D.中小企業互助擔?；鸫鸢福篋19.在進行企業全部資本結構決策時,使用.A.個別融資

12、本錢購B.綜合融資本錢C.邊際融資本錢D.時機本錢答案：B20 .在進行在追加融資決策時,使用.A.個別融資本錢購B.綜合融資本錢C.邊際融資本錢D.時機本錢答案：C21 .比擬各種融資方式時,使用.A.個別融資本錢購B.綜合融資本錢C.邊際融資本錢D.時機本錢答案：A22 .制造業型中小企業應以作為主要融資渠道.A.間接融資B.風險投資基金C.中小型商業銀行D.政府的扶持性資金,社區共同集資答案：A23 .高科技型中小企業應以作為主要融資渠道.A.間接融資B.風險投資基金C.中小型商業銀行D.政府的扶持性資金,社區共同集資答案：B24 .效勞業型中小企業應以作為主要融資渠道.A.間接融資B.

13、風險投資基金C.中小型商業銀行D.政府的扶持性資金,社區共同集資答案：C25 .社區型中小企業應以作為主要融資渠道.A.間接融資B.風險投資基金C.中小型商業銀行D.政府的扶持性資金,社區共同集資答案：D26 .企業融資以為根底.A.投資需要B.融資方式C.融資談判D.融資本錢答案：A27 .企業的權益融資渠道包括A.銀行貸款B.融資租賃C.信用擔保D.增資擴股答案：D28 .企業的債權融資渠道包括.A.風險投資B.產權交易C.典當D.創業板上市答案：C29 .下面對有限合伙制的表達中正確的選項是.A.一般合伙人對于合伙機構承當無限連帶責任.B.所有合伙人對合伙企業的債務及其他經濟責任和民事責

14、任均承當無限連帶經濟責任C、一般合伙人對合伙機構承當有限連帶責任D.有限合伙人對于合伙機構承當無限連帶責任答案：A30 .與經營凈收益無關的因素是.A,凈利潤B.折舊C.流動資金占用的增加D.財務費用答案：C31 .不屬于負債融資的資金來源有.A.銀行貸款B.出口信貸C.發行股票D.融資租賃答案：C32 .以下貸款期限屬于中期貸款的為.A.3個月B.1年C、1.5年D.10年答案：C.B.進出口銀行D.中央銀行33、不屬于我國的政策性銀行的有A.國家開發銀行C.農業開展銀行答案：D34.以下說法錯誤的選項是A.政策性銀行貸款利率通常比商業銀行貸款低B.國家開發銀行主要提供根底設施建設及重要生產

15、性建設工程的長期貸款,一般貸款期限較長C.進出口銀行主要為產品出口提供貸款支持,進出口銀行提供的出口信貸通常利率高可般的商業貸款利率D.農業開展銀行貸款利率通常較低答案：C35 .出口信貸通常只能提供設備價款的貸款.A.15%B.65%C.100%D.85%答案：D36 .對外國政府貸款的說法中不正確的選項是.A.外國政府貸款常與出口信貸混合使用B.外國政府貸款利率低,期限長,有時還伴有局部贈款C、使用外國政府貸款要支付少量治理費D.外國政府貸款可用于購置任何國家或地區的設備或原料答案：D37 .對發行債券的說法中不正確的選項是.A.企業債券融資是一種直接融資B.發行債券的企業必須實力很強,資

16、信良好,或有很強的第三方擔保C.發行債券通常需要取得債券資信等級的評級,債券評級等級較高的,可以以較低的利率發行D.債券只能在公開的資本市場上公開發行答案：D38 .商業性的擔保人主要有.A.專業的擔保公司B.銀行C,非銀行金融機構D.控股母公司答案：A39 .關于財產抵押與質押說法錯誤的選項是.A.質押是指債務人或者第三人不轉移對抵押物的占有,將該抵押物財產作為債權的擔保.B.財產抵押通常需要對抵押物進行資產評估,以確定抵押物的抵押價值C.抵押率是指抵押貸款的本金與抵押物價值之間的比值.D.財產抵押或質押需要發生一些附加費用答案：A40 .對工程資本結構的說法中不正確的選項是.A.工程的資本

17、結構是工程的資本金與長期負債融資的比例B.從投資者的角度考慮,工程融資的資本結構追求以較低的資本金投資爭取較多的負債融資C、資本金比例越高,貸款的風險越低,貸款的利率可以越高,反之貸款利率越低D.從經濟效率的角度出發,較低的籌資本錢可以得到較高的經濟效益答案：C41 .關于銀行信貸融資,不正確的說法是A.中小企業獲得的信貸資金可用于任何方面B.由于中小企業規模小,銀行信貸存在一定的規模不經濟C.銀行信貸資金本錢低于直接融資本錢D.當前銀行信貸普遍需要抵押擔保,中小企業難以滿足答案：A42 .在工程負債結構中,關于長短期負債借款說法錯誤的選項是.A.短期借款利率高于長期借款B.如果過多采用短期融

18、資,會使公司的財務流動性缺乏,財務穩定性下降C.大型根底設施工程負債融資應當以長期融資為主D.適當安排一些短期融資可以降低總的融資本錢答案：A43 .對于外匯幣種的說法不正確的選項是.A.外匯貸款的借款幣種與還款幣種必須相同B.為了降低還款本錢,選擇幣值較為軟弱的幣種作為還款幣種C.幣值軟弱的外匯貸款利率通常較高D.假設條件許可,工程使用外匯貸款需要仔細選擇外匯幣種答案：A44 .以下利率與工程資金本錢之間的關系正確的選項是.A.采取浮動利率貸款,未來利率升高,工程的資金本錢將隨之上升B.采取浮動利率貸款,未來利率升高,工程資金本錢隨之下降C.采取固定利率貸款,未來市場利率降低,工程的資金本錢

19、隨之降低D.浮動貸款利率的變動最終不會影響工程資金本錢答案：A45 .工程的總體資金本錢用來表示.A.優先股資金本錢B.普通股資金本錢<br>C.加權平均資金本錢D.將以上三者綜合起來表不'答案：C46 .以下融資渠道中適合中小企業解決臨時性資金周轉需要的是.A.融資租賃B.典當C.政策性融資D.發行債券答案：B47 .以下融資渠道中適合中小企業解決長期資金需要的是.A.融資租賃B.典當C.商業信用D.票據融資答案：A48 .票據融資最適合解決中小企業的哪一方面資金需求.A.長期資金B.開展資金C.固定資產投資D.周轉資金答案：D49 .風險投資最適合于哪一類企業.A.大中

20、型企業B.中小企業C.成熟期企業D.高科技企業答案：D50 .出口信貸最適合于哪一類企業.A.高科技企業B.創新型企業C.進口大型設備的企業D.出口型企業答案：C51 .中小企業資金需求的期限較長時,可以選擇渠道融資.A.短期拆借B.商業信用C.銀行借款或股權融資D.票據貼現答案：C52 .中小企業資金需求的規模較大時,可以采取的融資渠道、方式主要是.A.員工集資B.典當融資C.產權交易市場融資D.商業信用融資答案：C53、中小企業投資工程風險高、收益高時,可以選擇方式融資.A.銀行借貸B.典當融資C.風險投資D.商業信用融資答案：C54 .中小企業資金需求的期限較短時,可以選擇渠道融資.A.

21、融資租賃B.產權交易C.風險投資D.票據貼現答案：D55 .中小企業資金需求的期限較長時,可以選擇渠道融資.A.短期拆借B.商業信用C.銀行借款或股權融資D.票據貼現答案：C三、簡做題每題6分,共30分1. 內源融資及特點內源融資,指企業依靠其內部積累進行的融資,具體包括三種形式：資本金、折舊基金轉化為重置投資和留存收益轉化為新增投資.內源融資對企業資本的形成具有原始性、自主性、低本錢性和抗風險性的特點,是企業生存與開展不可或缺的重要組成局部.相對于外源融資,內源融資可以減少信息不對稱問題及與此有關的鼓勵問題,節約企業的交易費用,降低融資本錢,也可以增強企業的剩余限制權.但是,內源融資水平及其

22、增長,要受到企業的盈利水平、凈資產規模和未來收益預期等方面的制約.2. 外源融資及特點外源融資指企業通過一定方式從外部融入資金.是企業吸收其他經濟主體的儲蓄,使之轉化為自己的投資的過程.它對企業的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點.外源融資的開展,可以提升全社會對儲蓄資源的發動和利用水平,優化社會資源的配置效率,有利于分散投資風險.在企業的開展史中,內源融資和外源融資處于不同的開展階段.企業融資先由內源融資開始,當企業開展到一定程度,具有一定的資金積累水平和風險承受水平后再通過外源融資,借助外部資金開展自己,當壯大到相當規模再逐步縮小外源融資總量,轉而依靠自身雄厚的積累資金開展.

23、內源融資應是決定外源融資規模和風險的首要因素.內源融資一直是個人投資創辦企業的主要融資方式,也是中小企業最根本的原始資本和創業資本來源.3. 直接融資及特點直接融資,是指資金供求雙方之間直接融通資金的方式,是資金盈余部門在金融市場購置資金短缺部門的直接證券,如商業期票、商業匯票、債券和股票的融資方式,另外,政府撥款、占用其他企業資金、民間借貸和內部集資等都屬于直接融資范疇.直接融資具有以下特點：1直接性,即資金直接從資金供給者流向需求者,并在兩者之間建立直接的債權債務關系,或資金需求者以股權形式直接取得資金.2長期性,直接融資所取得的資金的使用期限要長于間接融資.3不可逆性,采取發行股票形式進

24、行的直接融資,所取得的資金是毋需還本的,投資者假設需變現就必須借助于流通市場,與發行人無關.(4)流通性,由于直接融資工具主要是股票與債券,而股票與債券是可以在證券二級市場上流通的.4. 間接融資的含義與特點間接融資是企業通過金融中介機構間接向資金供給者融通資金的方式.它由金融機構充當信用媒介來實現資金在盈余部門和短缺部門之間的流動,具體的交易媒介包括貨幣和銀行券、存款、銀行匯票等間接證券.另外,像“融資租賃、“票據貼現等其他方式也都屬于間接融資的方式.間接融資具有與直接融資截然相反的特性,即間接性、短期性、可逆性及非流通性.5. 間接融資的渠道1)銀行信貸：按資金來源,銀行信貸可分為：政策性

25、銀行貸款、商業銀行貸款和保險公司貸款.2)中小金融機構：中小金融機構具有效勞的優質、綜合、高效特點,擁有治理層次少、成本低以及較好的地緣、人緣優勢,主要從事金融零售業務,這類機構沒有所有制和規模方面的歧視,正好適應中小企業的運行特點和融資需求,能夠較好地為中小企業量身定做多元化、多層次、全方位的創新金融產品和效勞.3)融資租賃：由出租方(租賃公司)融通資金,為承租方(企業)提供所需要物件,具有融資、融物雙重交易的租賃交易行為.其實質是轉移與資產所有權有關的全部或絕大局部風險和報酬.4)票據貼現：指票據(主要是商業匯票)持有人將商業票據轉讓給銀行,銀行按票面金額扣除貼現利息后將余額支付給收款人的

26、一項銀行授信業務.因而票據貼現可以看作是銀行以購置未到期商業票據方式向企業發放的貸款.6. 直接融資與間接融資的比擬(1)兩者都可提供長期資金來源.(2)融資本錢不同：直接融資的本錢包括證券中介機構的承銷費用、證券印刷費、評審費、資產評估費以及付給股東的股息紅利等,而間接融資的費用包括付給銀行等金融中介機構的利息、借貸手續費等.一般來講,融資規模越大,直接融資的單位本錢越低,反之,間接融資本錢更低.(3)投資者風險不同：間接融資對投資者的回報是定時定量的；而且投資者可利用銀行等中介機構的專業知識、經驗以及承受較大風險的水平和追求盈利最大化的經營本質,間接實現對所投資企業的資信調查和監控；同時,

27、間接融資在融資規模和融資工具的期限結構上的靈活調控有利于減少企業和投資者的風險.而居民在金融市場上購置直接證券,能購置的直接證券種類有限,所面臨的融資風險相對較高.(4)資金約束主體不同：直接融資的資金約束主體是居民個人.即債券到期必須還本付息,股票按時發放股息.間接融資的資金主體是銀行,企業需對銀行承當還本付息的責任.當企業不能按合同規定履約付款時,銀行有權沒收其財產,或要求企業破產清算,這種約束是硬約束.(5)資金流動性不同：公開證券市場直接融資比間接融資流動性更強.(6)功能不同：直接融資市場除籌集資金的功能外,還有一個重要的功能一一產權交易功能.通過產權交易市場的運作實現整個社會資源的

28、優化配置.間接融資市場形成的是企業與投資者之間的一種間接的債權債務關系,只有信用約束而無所有權約束.(7)中介機構在其中所扮演的角色不同：在直接融資中,通常也有中介機構的介入,但中介機構的作用僅僅是溝通并收取傭金,它本身不是一個資金供給主體,不發行金融憑證.而在間接融資中,中介機構本身就是一個資金供給主體或需求主體,需要發行金融憑證,并將資金從最終供給者手中引到最終需求者手中.7. 股權融資的特點企業的股權融資方式包括創業者自己出資、爭取國家財政投資、與內地企業或海外企業合資、吸引投資基金投資、公開向社會募集發行股票.自己出資是中小企業股權融資的最初階段,發行股票融資是股權融資的最高階段.股權

29、融資的特點在于,引入資金而不需歸還,但同時公司引入新股東,使公司的股東構成和股份結構產生變化；不必按期還本,但需按企業的經營狀況支付紅利.8. 債務融資的特點企業的債務融資方式有向政府借貸、向銀行借貸、向社會公眾發行債券.向親朋好友借錢是中小企業信貸融資的最初階段,發行債券那么是借貸融資的最高階段.債務融資的特點在于,引入資金,但不使公司的股東及股權結構產生變化,而是根據協議借款,按期歸還本金并支付利息.具體形式有向銀行借款的間接融資方式、發行債券的直接融資方式.9. 權益與債務融資的區別表達的產權關系不同：股票融資表達的是所有權與限制權的關系.投資者享有企業剩余索取權和最終限制權,是企業的股

30、東.融資者接受投資者的委托經營其資產,與之是委托一代理關系.債權融資表達的是債權債務關系.銀行那么作為信用中介,擁有對企業的相機限制權,即只有企業不能按合同履約時,其限制權才自動轉移到作為債權人的銀行手中.限制途徑不同：從對企業的監管來看,股權融資方式下股東實行限制權的方式有兩種：一是“用手投票；二是“用腳投票.債權融資中銀行對企業的監控主要是通過對貸款利息的索取權和在企業不能歸還到期債務時對抵押資產的所有權和處置權以及企業破產時的清算、重組權來表達的.銀行作為一個開展成熟的機構,對企業重大決策的影響力大于直接融資方式下分散的投資者.10. 中小企業如何獲得銀行青睞1增強內部治理,提升自身素質

31、2依法納稅,樹立誠信3） 選擇適宜的融資對象和擔保單位11. 中小企業如何降低貸款本錢1） 巧選銀行,貸款也要貨比三家2精打細算,合理選擇貸款期限3用好政策,享受銀行和政府的低息待遇4提前還貸,提升資金使用效率5） 選擇最高額抵押貸款12. 票據貼現融資的含義及作用指票據持有人在資金缺乏時,將未到期的商業票據轉讓給銀行,銀行按票面金額扣除貼現利息后將余額支付給收款人的一項銀行授信業務.票據貼現可以看作是銀行以購置未到期銀行承兌匯票的方式向企業發放貸款,銀行對申請貼現企業保存追索權.商業票據主要是指銀行承兌匯票和商業承兌匯票.票據貼現融資能為企業快速變現手中未到期的商業票據,而且融資手續方便,融

32、資本錢低.企業可預先得到銀行墊付的融資款項,加速公司資金周轉,提升資金利用率.票據貼現融資使企業的業務規模與融資量保持一致,減少企業資金浪費的可能性13. 票據貼現與其他銀行貸款業務的區別1) 資金流動性不同2) 利息收取時間不同3) 利息率不同4) 資金使用范圍不同5)債務債權的關系人不同6) 資金的規模和期限不同14. 信用擔保對中小企業融資的意義1) 緩解中小企業融資困難的現狀.彌補中小企業擔保品欠缺或缺乏,分擔金融機構風險,以增強其融資意愿,使中小企業得以與大企業同享金融資源.2) 與中小企業共擔創業風險.參與企業經營輔導3) 支持中小企業的R&D(研究與開發).15. 風險投

33、資的特征風險投資是集融資與投資于一體,匯供給資本和提供治理效勞于一身、新興的投融資方式.風險投資作為一種新興的投融資方式,具有與傳統的股權投資和債權投資所不同的特征.1)高風險.風險投資主要用于支持剛起步或尚未起步的高技術企業.據統計,美國每10個風險企業,大約只有2個至3個可獲得成功.真正賺大錢的交易還不到1/4.2)高回報.根據行業統計,風險投資的回報率到達30%50%,甚至更高.總體來說,風險投資高于一般證券投資的平均收益.3)高技術/高成長.風險投資的對象主要是高科技中小企業.在幾年的時間里就能迅速開展成為組織和治理日臻成熟的大公司.4)長周期.風險投資又是一種長期的、流動性低的權益資

34、本.它平均投資時間為57年.5)風險投資具有很強的參與性.風險投資不要擔保,不要抵押,其目的是為了高增值和高收益.公司在向高技術風險企業投入資金的同時,也參與企業或工程的經營治理,因而表現出很強的“參與性.16. 商業信用融資的涵義、種類與優點在商品交易中,交易雙方通過延期付款或延期交貨而形成的一種借貸關系,是企業之間發生的一種信用關系.是商品交換中“貨與“幣在時間上別離而產生的,商業信用融資屬于自然籌資方式之一種類與形式：1)賣方向買方提供賒銷而形成的信用2)賣方給予現金折扣獲取買方提前付款而形成的信用3) 企業以接受原料配送而獲得商業信用的方式4)具體形式通常表現為應付賬款、商業票據、預收

35、貨款等優點：獲得容易；不需擔保；機動靈活17. 商業票據與應付賬款融資區別1) 商業票據有了書面化的、具有法律效力的憑證,應付賬款是一種非正式約定2) 商業票據中大量使用的銀行承兌匯票本質上是銀行融資和商業融資的混合,應付賬款并不包含銀行信用.3) 商業票據明顯約定了購貨方的付款日期,如果延期就要交付罰金,應付賬款只是通過折扣手段對購貨方付款給予限制.18. 融資租賃的作用1) 可緩解中小企業融資困境2) 延長資金融通期限,加大中小企業的現金流量3) 可以獲得國家的優惠政策4) 可使中小企業預防通貨膨脹的不利影響,防范匯率、利率風險5) 融資租賃屬于表外融資,有利于企業通過多種渠道融資19.

36、典當融資的主要特點1)具有較高的靈活性當物的靈活性當期的靈活性當費的靈活性手續的靈活性2)融資手續簡便、快捷3)融資限制條件較少對客戶所提供的當物限制條件較少對企業的信用要求和貸款用途的限制較少4) 融資本錢高,解決臨時性資金方式之一.20. 簡述企業融資決策的原那么.1)融資總收益大于融資總本錢2)融資規模要量力而行3)選擇最正確融資時機4)盡可能降低企業融資本錢5)確定最正確融資期限6)盡可能保持企業的限制權7)選擇最有利于提升企業競爭力的融資方式8)尋求最正確資本結構21. 簡述影響資本結構的因素1) 行業因素2) 企業經營戰略3) 企業獲利水平4) 融資本錢因素5) 企業資產結構6)

37、企業經營規模和資金需求量7) 企業面臨的風險8) 企業成長性9) 投資人的態度22. 簡述財務風險的含義及其防范限制途徑.企業財務風險主要有兩種表現形式：一是支付風險,主要指企業因支付水平缺乏而不能按時、足額地向債權人還本付息所帶來的不利影響與可能性.二是財務杠桿風險,表示由于負債融資給股東收益帶來的風險.當企業資產收益率下降到低于負債利率時,負債融資會給企業帶來凈損失,減少股東每股收益.財務風險的化解和防范舉措包括：(1)講信用.良好的信譽是企業的無形資產,是企業的珍貴財富.(2)適度負債經營.企業只有在預計到今后能還款時才借錢,而不是不考慮歸還水平一味地“敢于負債經營,更不能借錢時就根本沒

38、有打算還.(3)融資期限與生產經營周期相一致.企業應按資產運用期限的長短來安排和籌集相應期限的債務資金.預防融資政策上的激進主義和保守主義.(4)債務重組.當發生支付危機時,企業應主動通過與債權人協商,實施債務重組方案,以使企業在新的資本結構根底上“起死回生.(5)充實資本.包括：通過內部積累,增加股本金；通過股份制改造,增加資本；通過資本市場補充資本金；通過社會保證制度來減輕企業社會負擔,提升企業積累水平.具體來說,就是在充分調查研究和對23. 簡述中小企業融資的程序(1)事前評估.在融資之前對其是否需要融資進行評估,14/24企業進行SWOT分析(優勢、劣勢、時機和威脅)的根底上,系統分析

39、診斷,判斷資金需求的性質,評估企業融資的必要性和可行性,并根據企業目前的內外部資金來源情況和財務狀況,計算出合理的融資需要量和融資本錢,在此根底上形成融資需求評估報告.(2)融資決策與籌劃.就其融資的一系列關鍵問題進行決策和籌劃,主要包括以下幾個方面：估算融資規模,確定融資方式,確定融資對象,選擇融資期限與時機,確定資本結構,評估資金歸還風險.(3)融資資料準備與談判.準備相關融資資料,編制出融資方案書(商業方案書),開始與潛在資金提供方接觸,就資金的使用價格、期限、提供方式、還款方式等細節進行協商,資金供給方也要就是否提供資金做出決定.(4)過程治理,o包括融資組織、籌劃與實施等環節,是根據

40、雙方談判的結果和要求,對所有資金到位前工作進行細化、論證、安排.資金數額越大,融資組織、籌劃和實施越重要.(5)事后評價.對本次融資活動進行分析和總結,以便在下次融資時能夠堅持好的方法,改正錯誤.可從下述三個方面總結：融資效果,融資主要參與人員的表現,建立企業融資檔案.24. 融資需求合理性判斷的方法企業融資合理性判斷可通過依次答復下述幾個問題來進行：(1)企業為什么要融資？(2)不融資行不行？(3)企業融資用途是否合理？(4)企業資金需要量是否合理？(5)企業對未來作了什么規劃,還款來源是否合理？(6)企業對自己在行業中的位置如何看？(7)企業對自己的盈利模式怎么看？(8)企業有哪些核心的資

41、源等等.如果企業經營者或其團隊對于上述問題,思路比擬清楚,且處之泰然,應對自如,并且有資料、數據和業績支持,就可初步判斷融資需求具有合理性.25. 融資需求可行性判斷的方法融資需求可行性主要從企業自身是否具備資金提供者所要求的條件方面判斷,當然也要結合宏觀的經濟金融環境條件.據此可明確企業要成功實現融資還有哪些條件不滿足,近期需要做哪些根底性工作,經過努力后企業融資目標達成的可能性.就企業自身來說,融資成功需要具備根底條件可從下述幾方面分析.1)融資主體根底2)資產根底3)財務報表根底4)融資資料根底5)融資渠道資源根底6)融資知識和經驗根底7)與融資效勞機構的合作根底8)企業治理團隊品質與行

42、為26. 融資渠道與方式工具選擇技術要點（1） 了解、搜集各類潛在資金提供方的根本情況；2分析本企業對不同融資渠道的吸引力3綜合選擇融資渠道.考慮：融資本錢的上下；融資風險的大??；融資的機動性；融資方便程度4依據企業的融資優序理論5應注意的問題：首先,對金融機構的選擇,應選擇對中小企業開展感興趣并愿意對其投資的金融機構；能給予企業經營指導的金融機構；分支機構多、交易方便的金融機構；資金充足,而且資金費用較低的金融機構；員工素質好、職業道德良好的金融機構等.其次,中小企業要以實績和信譽贏得金融機構的信任和支持,而不應以各種違法或不正當的手段套取資金.包括與金融機構保持良好關系,主動向合作的金融機

43、構溝通企業的經營方針、開展方案、財務狀況,說明遇到的困難,使之了解企業,看到企業遠大的前景,愿意支持企業的開展.6在更多情況下,融資渠道與方式需要組合,包括：不同期限的資金組合,不同性質的資金組合；本錢組合；內外結合；傳統和創新結合.27. 簡述中小企業應如何限制融資本錢與費用1提升融資的效率；2減少融資的盲目性；3委托專業融資參謀機構28. 如何增強資金供給方的信心對于債權人：1陳述資金用途的合理性；2提供公司及經營者信用的證據；3陳述公司可靠的還款來源對于股權投資者：1請資金供給方到現場考察；2介紹公司的開展規劃和前景；3詳細的無形資產說明資料；4詳細的市場策略和競爭對手分析資料；5詳細的

44、可驗證的財務預測和分析；6對資金供給方提出的問題恰如其分地答復；7請外部專家提供全過程技術支持29. 你如何理解中小企業融資決策的各項原那么？1融資總收益大于融資總本錢.只有經過深入分析,確信利用籌集的資金所預期的總收益要大于融資的總本錢時,才有必要考慮如何融資.這是企業進行融資決策的首要前提.2融資規模要量力而行.融資過多,或者可能造成資金閑置浪費,增加融資本錢；或者可能導致企業負債過多,使其無法承受,歸還困難,增加經營風險.而如果企業融資缺乏,那么又會影響企業投融資方案及其它業務的正常開展.因此,要量力而行來確定企業合理的融資規模.3選擇最正確融資時機.要充分考慮以下幾個方面：一是在某一特

45、定時間所出現的一種客觀環境；二是融資決策要有超前預見性,合理分析和預測能夠影響企業融資的各種有利和不利條件,以及可能的各種變化趨勢,以便尋求最正確融資時機,果斷決策.三是企業在分析融資時機時,必須考慮具體的融資方式所具有的特點,并結合本企業自身的實際情況,適時制定出合理的融資方案.4盡可能降低融資本錢.融資本錢是決定企業融資效率的關鍵因素,一般情況下,根據融資來源劃分的各種主要融資方式,其融資本錢的排列順序依次為財政融資、商業融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資.5確定恰當的融資期限.融資期限主要取決于融資的用途和融資人的風險偏好.如果融資是用于企業流動資產,宜于選擇各種短期融資方式,

46、如商業信用、短期貸款等；如果融資是用于長期投資或購置固定資產,適宜選擇各種長期融資方式,如長期貸款、企業內部積累、融資租賃、發行債券、股權等.6盡可能保持企業的限制權.企業在籌措資金時,經常會發生企業限制權和所有權的局部喪失,這不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性,而且還會引起企業利潤分流,使原有股東的利益遭受巨大損失,甚至可能會影響到企業的近期效益與長遠開展.因此,在考慮融資的代價時,只考慮本錢是不夠的.當然,也不能一味固守限制權不放.比方,對于一個急需資金的小型高科技企業來說,當它面臨某風險投資公司較低本錢的巨額投入,但要求較大比例控股權時,一般來說,企業還是應該從長計議,在股權方面

47、適當做些讓步.7選擇最有利于提升企業競爭力的融資方式.通過融資,可以壯大企業資本實力,增強企業的支付水平和開展后勁；可以提升企業信譽,擴大企業產品的市場份額；可以擴大企業規模,增強企業獲利水平,從而充分利用規模經濟優勢,提升企業在市場上的競爭力,加快企業的開展.但是,企業競爭力的提升程度因企業融資方式、融資渠道的不同而存在很大差異.因此,進行融資決策時,企業要選擇最有利于提升競爭力的融資方式.8尋求最正確資本結構.企業在進行融資決策時,應當在限制融資風險與謀求最大收益之間尋求一種均衡.為了減少融資風險,通常要對各種融資方式進行合理組合,即制定一個相對更能躲避風險的融資組合策略,同時要注意不同融

48、資方式之間的轉換水平.財務風險不僅會影響普通股的利潤,還會影響到普通股的價格.在進行融資決策與資本結構決策時,一般要遵循的原那么是：只有當預期普通股利潤增加的幅度將超過財務風險增加的幅度時,借債才是有利的.30. 如何判斷企業融資需求的合理性與必要性.1與融資有關的企業開展戰略判斷.對企業開展戰略的判斷,最常用的是“SWOT分析,就是通過對內外部資源及環境的分析,把組織的優勢S和劣勢W與環境中的時機O與威脅T相配合,以使組織與環境相適應.通過對內外部優勢和劣勢的熟悉,來利用環境中的時機,克服可能遇到的威脅.在此根底上,可形成組織的四種戰略,即SO戰略極大一極大,ST戰略極大一極小,WO戰略極小

49、一極大,WT戰略極小一極小.要在分析判斷企業戰略的科學合理性的根底上,分析判斷融資需求用途與企業戰略的匹配性,即融資能夠有效為企業戰略效勞,而不是偏離或違背戰略方向.2融資需求合理性判斷的方法.企業融資合理性判斷可通過依次答復下述幾個問題來進行：企業為什么要融資？不融資行不行？企業融資用途是否合理？企業資金需要量是否合理？企業對未來作了什么規劃,還款來源是否合理？企業對自己在行業中的位置如何看？企業對自己的盈利模式怎么看？企業有哪些核心的資源等等.如果企業經營者或其團隊對于上述問題,思路比擬清楚,且處之泰然,應對自如,并且有資料、數據和業績支持,就可初步判斷融資需求具有合理性.3融資需求可行性

50、判斷的方法.融資需求可行性主要從企業自身是否具備資金提供者所要求的條件方面判斷,當然也要結合宏觀的經濟金融環境條件.據此可明確企業要成功實現融資還有哪些條件不滿足,近期需要做哪些根底性工作,經過努力后企業融資目標達成的可能性.就企業自身來說,融資成功需要具備根底條件可從下述幾方面分析.融資主體根底,融資主體選擇要考慮以哪種組織形式融資更容易成功,手續更簡便,本錢更低.資產根底,一個融資主體最終能否融到資金,很大程度上取決于它實際擁有資產的數額,尤其是優質資產的數額.財務報表根底,報表根底是金融機構尤其是銀行融資特別關注的條件.融資資料根底,融資資料是企業與資金供給方進行溝通的“語言之一.要提供

51、能夠滿足金融機構要求的相關資料.融資渠道資源根底,應該做出長遠方案,提前與各種潛在的資金提供者建立良好關系,使他們對企業的開展歷史、現狀、產品、技術、市場等情況有所了解,有效緩解中小企業的信息不對稱局面,以便在需要時,能夠方便地獲得其支持.融資知識和經驗根底,要了解資金供給方有哪些,各類金融機構如何運作,對資金提供有那些要求,其提供地融資工具有那些,都有什么優缺點等.與融資效勞機構的合作根底,大多數中小企業沒有專門的融資崗位、部門或者機構,因此,一方面要逐步培養自己的融資團隊,另一方面要充分借助融資效勞機構的力量.企業治理團隊品質與行為.對于中小企業來說,治理團隊特別是企業主的品質是影響甚至決

52、定企業開展前途的最為重要的因素,因而企業在融資前要非常重視治理團隊的構建,包括學歷、經歷、年齡、技術、專長等等.31. 中小企業如何在直接融資和間接融資間進行選擇？直接融資,是指資金供求雙方之間直接融通資金的方式,是資金盈余部門在金融市場購置資金短缺部門的直接證券,如商業期票、商業匯票、債券和股票等,另外,政府撥款、占用其他企業資金、民間借貸和內部集資等都屬于直接融資范疇.它具有直接性、長期性、不可逆性、流通性等特點.間接融資是企業通過金融中介機構間接向資金供給者融通資金的方式,它由金融機構充當信用媒介來實現資金在盈余部門和短缺部門之間的流動,具體的交易媒介包括貨幣和銀行券、存款、銀行匯票等間

53、接證券.另外,像“融資租賃、“票據貼現等其他方式也都屬于間接融資.理性地講,在沒有政策障礙的前提之下,中小企業是采取直接融資方式,還是間接融資方式,應由企業根據生產經營規模特點,所涉足的行業、企業開展前景而定.它具有與直接融資截然相反的特性,即間接性、集中性、平安性、周轉性.首先,直接融資要求資金使用者的經營活動具有較高的透明度,中小企業大都難以做到.由于直接融資時資金供求雙方直接進行交易,眾多、分散的資金提供者只能通過信息披露及公正的會計、審計等第三者監督的方式來做出決策.而不管規模大小,企業為到達較高的透明度所需支付的信息披露、社會公證等費用差異不大,因而中小企業籌集單位外部資金所需要支付

54、的信息披露費用相對就大得多.其次,信息不透明決定了資金提供者要選擇的是高收益工程.信息不透明程度越高,資金提供者讓渡資金時所要求的風險補償就越高.這種高風險、高收益的企業主要是高科技企業.對于大量集中于技術和市場成熟的勞動密集型行業的中小企業,難以到達投資者的收益要求.最后,在間接融資過程中,由于金融媒介能夠以較低的本錢,在事先對資金的使用者進行甄別,并通過合同的簽約對資金使用者的行為進行約束,在事后那么繼續對資金使用者進行監督,因此這種融資方式對資金使用者信息透明度的要求相對較低.由于中小企業經營活動透明度較差,銀行信貸方式就成為它們外部融資的主要方式.綜上所述,現階段間接融資將是中小企業的

55、主要外部融資渠道.32. 中小企業如何在股權融資與債權融資間進行選擇？股權融資包括創業者自己出資、爭取國家財政投資、與其他企業合資、吸引投資基金投資、公開向社會募集發行股票等.股權融資的特點在于,引入資金而不需歸還,但同時企業引入新股東,使企業的股東構成和股份結構產生變化；不需要支付利息且不必按期還本,但需按企業的經營狀況支付紅利.債權融資包括向政府借貸、向銀行借貸、向親朋好友借貸、向民間借貸、向社會公眾發行債券等.債權融資的特點在于,引入資金,但不使企業的股東及股權結構產生變化,而是根據協議借款,按期歸還本金并支付利息.股權與債權融資的選擇主要涉及到企業限制權的分散甚至轉移.這不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性,而且還會引起企業利潤分流,使原有股東的利益受到影響,當失去控股權時,還可能會影響到企業的效益與長遠開展.因此,在可能的情況下,盡量考慮采取債權融資.當然,在下