1、第三章 練習(xí)題一、判斷題1、債券流通是各類債券在其運(yùn)行階段的必須過程。答案：錯(cuò)誤2、債券流通是一種債權(quán)的交易。答案：正確3、債券流通有利于提高債券承購人籌資的競爭力。答案：錯(cuò)誤4、債券流通市場的參與者與債券發(fā)行市場是完全一樣的。答案：錯(cuò)誤5、債券流通市場工具與債券發(fā)行市場工具不完全一樣。答案：正確6、證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。答案：正確7、我國上海證券交易所和深圳證券交易所都采用公司制。答案：錯(cuò)誤8、我國銀行間債券市場是場外的債券交易市場。答案：正確9、債券發(fā)行市場是債券流通市場的保證，債券流通市場是債券發(fā)行市場的前提。答案：錯(cuò)誤10、債

2、券現(xiàn)券交易屬于一種成交和交收同步進(jìn)行的交易方式。答案：正確11、債券要實(shí)現(xiàn)債權(quán)轉(zhuǎn)移，都要在證券交易所內(nèi)交易。答案：錯(cuò)誤12、政府債券的上市程序與公司債券是一樣的。答案：錯(cuò)誤13、債券上市交易后，如果債券發(fā)行人發(fā)生重大違法行為或其他不符合上市條件的情形，證券交易所可以決定暫停其債券上市交易，甚至終止其債券上市交易。答案：正確14、債券投資者可以分成很多種類。從投資者的居民屬性看，有機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，前者具有法人地位，后者是自然人。答案：錯(cuò)誤15、中介機(jī)構(gòu)是指為債券流通買賣提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)，其中主要的功能是作為經(jīng)紀(jì)人代理投資者買賣債券或作為自營商促進(jìn)債券的流動(dòng)性。答案：正確16、債券流通市場的

3、衍生工具是由派生工具延伸出來，它們以債券為基礎(chǔ)，形成自己獨(dú)特的交易內(nèi)容。答案：錯(cuò)誤17、證券交易所作為進(jìn)行證券交易的場所，其本身不持有證券，也不進(jìn)行證券的買賣，但能決定證券交易的價(jià)格。答案：錯(cuò)誤18、證券交易所債券市場和銀行間債券市場屬于集中性市場，商業(yè)銀行債券柜臺(tái)市場屬于分散市場。答案：正確19、債券不允許在證券交易所上市并非一定無法轉(zhuǎn)讓。答案：正確20、證券賬戶由證券交易所和證券公司設(shè)置。答案：錯(cuò)誤21、開立證券賬戶和資金賬戶是進(jìn)行債券現(xiàn)券交易的前提。答案：正確22、柜臺(tái)委托、人工電話委托和傳真委托屬于自助方式。答案：錯(cuò)誤23、零數(shù)委托是指委托買賣債券的數(shù)量不足證券交易所規(guī)定的1個(gè)交易單位

4、。答案：正確24、當(dāng)債券價(jià)格變動(dòng)較大時(shí)，采用市價(jià)委托容易坐失良機(jī)，遭受損失。答案：錯(cuò)誤25、上海證券交易所的現(xiàn)券交易以人民幣100元面值債券為1手。答案：錯(cuò)誤26、全價(jià)交易是指買賣債券時(shí)，以含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易。凈價(jià)交易是指買賣債券時(shí)，以不含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易。答案：正確27、證券經(jīng)紀(jì)商接受投資者委托并審查合格后，要向證券交易所申報(bào)。申報(bào)原則采用價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。答案：錯(cuò)誤28、目前，我國證券交易所采用兩種競價(jià)方式：集合競價(jià)方式和連續(xù)競價(jià)方式。答案：正確29、上海證券交易所和深圳證券交易所都對(duì)債券競價(jià)交易實(shí)行次一交易日的回轉(zhuǎn)交易。答案：錯(cuò)誤30、從債券現(xiàn)券交易結(jié)算

5、的時(shí)間安排來看，我國上海證券交易所和深圳證券交易所都采用T+1滾動(dòng)交收。答案：正確31、在銀行間債券市場的“做市商”交易方式下，買賣雙方自主談判，逐筆成交。答案：錯(cuò)誤32、通常，在柜臺(tái)上交易的債券，其買入和賣出的價(jià)格都是由開設(shè)柜臺(tái)的金融機(jī)構(gòu)報(bào)出，也就是所謂的雙邊報(bào)價(jià)。答案：正確33、在回購交易中，作為逆回購，對(duì)于最初賣出債券而融進(jìn)資金的一方，可以稱為融資方。答案：錯(cuò)誤34、在質(zhì)押式回購中，防范風(fēng)險(xiǎn)的措施有：融資方和融券方在回購交易成交之前預(yù)先向市場組織者提交履約金，以便一旦違約可向?qū)Ψ劫r償。答案：錯(cuò)誤35、證券交易所的債券回購實(shí)行競價(jià)交易，融資方按“買入”予以申報(bào)，融券方按“賣出”予以申報(bào)。答

6、案：正確36、證券交易所對(duì)債券回購實(shí)行一次交易、兩次結(jié)算的辦法。答案：正確37、金融期貨有外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類期貨（如股價(jià)指數(shù)期貨和股票期貨等）、期權(quán)期貨四種類型。答案：錯(cuò)誤38、利率期貨的標(biāo)的具有雙重意義。答案：正確39、套利是指期貨市場參與人根據(jù)其對(duì)期貨價(jià)格的預(yù)測，通過低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出以獲取盈利的交易。答案：錯(cuò)誤40、期貨之所以能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值，原理在于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格受同樣因素影響后呈現(xiàn)同方向變化。答案：正確41、對(duì)于國債期貨合約的賣方來說，如果未來期間國債期貨價(jià)格上漲，則其可以獲利。答案：錯(cuò)誤42、現(xiàn)行中國金融期貨交易所開展的國債期貨的最低交易保證金是以定額形式規(guī)定的。答案：

7、錯(cuò)誤43、目前中國金融期貨交易所交易的5年期和10年期國債期貨合約按百元面值國債凈價(jià)報(bào)價(jià)。答案：正確44、協(xié)定價(jià)格是指期權(quán)合約所規(guī)定的、期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的交易價(jià)格。這個(gè)價(jià)格在期權(quán)買賣時(shí)通過競價(jià)確定。答案：錯(cuò)誤45、期權(quán)費(fèi)是期權(quán)合約所賦予的權(quán)利的價(jià)格，具有保險(xiǎn)費(fèi)的意義。答案：正確46、期權(quán)內(nèi)在價(jià)值是構(gòu)成期權(quán)費(fèi)的基本要素之一，它是指期權(quán)買方假如現(xiàn)在執(zhí)行期權(quán)可以得到的期權(quán)標(biāo)的物市場價(jià)格與期權(quán)協(xié)定價(jià)格之差的收益。答案：正確47、買入賣方期權(quán)虧損的多少與標(biāo)的債券市場價(jià)格下跌幅度成正比。答案：錯(cuò)誤48、互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。答案

8、：正確二、單項(xiàng)選擇題1、關(guān)于債券流通，以下表述錯(cuò)誤的是（ ）。 A. 債券流通要求在法律和規(guī)則允許的范圍內(nèi)進(jìn)行 B. 債券流通有一定的時(shí)間限度 C. 債券流通時(shí)間都是與債券期限一致的 D. 債券流通就是債券交易答案：C2、一般來說，在其他條件相同的情況下，債券的流通能力越強(qiáng)，其競爭力（ ）。 A. 越強(qiáng) B. 越弱 C. 沒有變化 D. 不確定答案：A3、我國證券交易所的設(shè)立和解散，由（ ）決定。 A. 全國人大 B. 國務(wù)院 C. 證監(jiān)會(huì) D. 交易所理事會(huì)答案：B4、信用交易是投資者通過交付保證金取得（ ）信用而進(jìn)行的交易。 A. 商業(yè)銀行 B. 交易所 C. 結(jié)算機(jī)構(gòu) D. 經(jīng)紀(jì)商答案：

9、D5、我國證券交易所的價(jià)格形成（不包括大宗交易）是屬于（ ）。 A. 競價(jià)撮合 B. 詢價(jià)談判 C. 雙邊報(bào)價(jià) D. 單邊掛牌答案：A6、我國銀行柜臺(tái)市場債券交易的價(jià)格形成是屬于（ ）。 A. 競價(jià)撮合 B. 詢價(jià)談判 C. 雙邊報(bào)價(jià) D. 單邊掛牌答案：C7、可以進(jìn)入我國銀行間債券市場進(jìn)行交易的參與人是（ ）。 A. 機(jī)構(gòu)、個(gè)人 B. 機(jī)構(gòu) C. 非金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人 D. 非金融機(jī)構(gòu)答案：B8、下面不屬于債券流通的經(jīng)濟(jì)意義的選項(xiàng)是（ ）。 A. 債券流通有利于方便社會(huì)資金的融通 B. 債券流通有利于提高債券發(fā)行人籌資的競爭力 C. 債券流通有利于證券承銷業(yè)務(wù)的公平 D. 債券流通有利于增加債券

10、投資者的投資機(jī)會(huì)答案：C9、1997年6月，我國債券市場進(jìn)行了一次結(jié)構(gòu)性調(diào)整，主要標(biāo)志是（ ）。 A. 銀行間債券市場正式開始運(yùn)行 B. 證券交易所開始進(jìn)行債券現(xiàn)券交易 C. 債券柜臺(tái)市場開始出現(xiàn) D. 國債期貨開始交易答案：A10、我國商業(yè)銀行記賬式債券柜臺(tái)市場的價(jià)格形成方式是（ ）。 A. 詢價(jià)談判 B. 競價(jià)撮合 C. 雙邊報(bào)價(jià) D. 集合競價(jià)答案：C11、根據(jù)中華人民共和國證券法的規(guī)定，公司申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合的條件之一是：公司債券的期限為（ ）以上。 A. 半年 B. 1年 C. 2年 D. 3年答案：B12、根據(jù)中華人民共和國證券法的規(guī)定，公司申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符

11、合的條件之一是：公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣（ ）。 A. 1千萬元 B. 3千萬元 C. 5千萬元 D. 不確定答案：C13、根據(jù)（ ）劃分，有柜臺(tái)委托和非柜臺(tái)委托。 A. 投資者參與債券交易的目的 B. 委托的表達(dá)形式 C. 債券交易的數(shù)量 D. 委托的有效期答案：B14、目前我國證券交易所接受（ ）的報(bào)價(jià)方式。 A. 市價(jià)委托和限價(jià)委托 B. 市價(jià)委托和止損委托 C. 限價(jià)委托和止損委托 D. 以上都可以答案：A15、目前上海證券交易所和深圳證券交易所的交易代碼都為一組（ ）數(shù)字。 A. 4位 B. 6位 C. 8位 D. 10位答案：B16、上海證券交易所的現(xiàn)券交易以人民幣（ ）面值

12、債券為1手。 A. 100元 B. 500元 C. 1000元 D. 10000元答案：C17、深圳證券交易所規(guī)定，債券單筆交易數(shù)量不低于（ ）的，可以采用大宗交易方式。 A. 1000張 B. 5000張 C. 8000張 D. 10000張答案：B18、對(duì)于現(xiàn)券交易申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位，上海證券交易所規(guī)定為（ ）人民幣。 A. 0.001元 B. 0.005元 C. 0.01元 D. 0.02元答案：C19、對(duì)于現(xiàn)券交易申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位，深圳證券交易所規(guī)定為（ ）人民幣。 A. 0.001元 B. 0.005元 C. 0.01元 D. 0.02元答案：A20、證券經(jīng)紀(jì)商接受投資者委托并

13、審查合格后，要向證券交易所申報(bào)。申報(bào)原則采用（ ）。 A. 機(jī)構(gòu)優(yōu)先 B. 個(gè)人優(yōu)先 C. 價(jià)格優(yōu)先 D. 時(shí)間優(yōu)先答案：D21、根據(jù)我國證券交易所的相關(guān)規(guī)定，集合競價(jià)確定成交價(jià)的第一原則為：（ ）。 A. 高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交的價(jià)格 B. 可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格 C. 與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價(jià)格 D. 使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格答案：B22、上海證券交易所和深圳證券交易所對(duì)債券競價(jià)交易實(shí)行（ ）回轉(zhuǎn)交易。 A. 前一交易日 B. 后一交易日 C. 后二交易日 D. 當(dāng)日答案：D23、目前我國證券交易所市場采用的是法人結(jié)算模式，它是指由（ ）以

14、法人名義在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立證券交收賬戶和資金交收賬戶。 A. 證券公司 B. 證券交易所 C. 證監(jiān)會(huì) D. 投資者答案：A24、我國上海證券交易所和深圳證券交易所都采用（ ）滾動(dòng)交收。 A. T+0 B. T+1 C. T+2 D. T+3答案：B25、銀行間債券市場的托管系統(tǒng)是（ ）。 A. 中央債券簿記系統(tǒng) B. 證券交易所交易系統(tǒng) C. 證券登記結(jié)算系統(tǒng) D. 證券公司清算系統(tǒng)答案：A26、對(duì)于定期回購來說，其購回的時(shí)間仍然屬于短期性質(zhì)，一般不超過（ ）。 A. 3個(gè)月 B. 6個(gè)月 C. 9個(gè)月 D. 1年答案：D27、上海證券交易所和深圳證券交易所債券質(zhì)押式回購品種都是按（ ）

15、劃分的。 A. 回購利率 B. 回購券種 C. 回購期限 D. 回購金額答案：C28、在債券質(zhì)押式回購中，上海證券交易所規(guī)定申報(bào)數(shù)量為（ ）或其整數(shù)倍。 A. 1手 B. 10手 C. 100手 D. 1000手答案：C29、在債券買斷式回購中，上海證券交易所規(guī)定申報(bào)數(shù)量為（ ）或其整數(shù)倍。 A. 1手 B. 10手 C. 100手 D. 1000手答案：D30、對(duì)于國債期貨合約的買方來說，如果未來期間國債期貨價(jià)格（ ），則其可以獲利。 A. 上漲 B. 持平 C. 下跌 D. 任意變動(dòng)答案：A31、目前中國金融期貨交易所交易的5年期和10年期國債期貨合約按（ ）報(bào)價(jià)。 A. 百元面值國債凈價(jià)

16、 B. 千元面值國債凈價(jià) C. 百元面值國債全價(jià) D. 千元面值國債全價(jià)答案：A32、期權(quán)（ ）是期權(quán)買方可以實(shí)際執(zhí)行期權(quán)的日期。 A. 到期日 B. 通知日 C. 最后交易日 D. 履約日答案：D33、內(nèi)在價(jià)值為正的期權(quán)是（ ）。 A. 虛值期權(quán) B. 實(shí)值期權(quán) C. 平價(jià)期權(quán) D. 以上都不對(duì)答案：B34、當(dāng)賣出賣方期權(quán)時(shí)，盈虧平衡點(diǎn)等于（ ）。 A. 協(xié)定價(jià)格加期權(quán)費(fèi) B. 協(xié)定價(jià)格減期權(quán)費(fèi) C. 期權(quán)費(fèi)減協(xié)定價(jià)格 D. 以上都不對(duì)答案：B35、所謂利率互換，是指互換雙方同意以名義（或假設(shè)的）本金為基礎(chǔ)交換（ ）。 A. 現(xiàn)金流 B. 債券 C. 本金 D. 利率答案：A三、多項(xiàng)選擇題1

17、、理解債券流通，需要注意的方面是（ ）。 A. 債券的流通必須到證券交易所進(jìn)行 B. 債券的流轉(zhuǎn)是合法或符合規(guī)定的 C. 在一般意義上債券流通應(yīng)該在它的期限內(nèi) D. 債券流通過程實(shí)際上是一個(gè)債權(quán)的有價(jià)轉(zhuǎn)讓過程答案：BCD2、債券流通的積極的經(jīng)濟(jì)意義在于（ ）。 A. 有利于方便社會(huì)資金的融通 B. 有利于提高債券發(fā)行人籌資的競爭力 C. 有利于便利債券管理者的管理過程 D. 有利于增加債券投資者的投資機(jī)會(huì)答案：ABD3、債券流通市場的參與者分為（ ）。 A. 投資者 B. 中介機(jī)構(gòu) C. 管理者 D. 發(fā)行人答案：ABC4、債券交易按照交易方式，有（ ）等。 A. 現(xiàn)券交易 B. 遠(yuǎn)期交易 C

18、. 衍生工具交易 D. 回購交易答案：ABCD5、關(guān)于我國證券交易所，下列說法正確的是（ ）。 A. 證券交易所作為進(jìn)行證券交易的場所，其本身需持有證券進(jìn)行買賣 B. 證券交易所的設(shè)立和解散，由國務(wù)院決定 C. 滬、深證券交易所的組織形式是會(huì)員制 D. 滬、深證券交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)和專門委員會(huì)答案：BCD6、關(guān)于債券發(fā)行市場與流通市場的關(guān)系，下列說法正確的是（ ）。 A. 在某種意義上，債券流通是債券發(fā)行的延伸 B. 并不是所有發(fā)行的債券都可以進(jìn)入流通 C. 債券流通保證了已發(fā)行債券具有一定的流動(dòng)性 D. 債券流通市場的行情提供了借貸資金市場供求力量的信息答案：ABCD7、目前屬于我國債

19、券交易場外市場的是（ ）。 A. 上海證券交易所市場 B. 深圳證券交易所市場 C. 商業(yè)銀行國債柜臺(tái)市場 D. 銀行間債券市場答案：CD8、關(guān)于我國債券市場的架構(gòu)，以下表述正確的是（ ）。 A. 債券市場格局分為場內(nèi)市場和場外市場 B. 場外市場有銀行間債券市場 C. 場內(nèi)市場有商業(yè)銀行債券柜臺(tái)市場 D. 證券交易所債券市場屬于集中性市場答案：ABD9、根據(jù)中華人民共和國證券法的規(guī)定，公司申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合的條件有包括（ ）。 A. 公司債券的期限為1年以上 B. 公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5千萬元 C. 公司設(shè)立的時(shí)間2年以上 D. 公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)

20、行條件答案：ABD10、根據(jù)上海證券交易所的規(guī)定，發(fā)行人申請(qǐng)債券上市，應(yīng)當(dāng)符合的條件包括（ ）。 A. 符合證券法規(guī)定的上市條件 B. 經(jīng)有權(quán)部門核準(zhǔn)并依法完成發(fā)行 C. 申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的債券發(fā)行條件 D. 債券持有人符合上海證券交易所投資者適當(dāng)性管理規(guī)定答案：ABCD11、證券交易的基本過程包括（ ）等幾個(gè)步驟。 A. 開戶 B. 委托 C. 成交 D. 結(jié)算答案：ABCD12、根據(jù)投資者參與債券交易的目的劃分，有（ ）。 A. 買進(jìn)委托 B. 賣出委托 C. 整數(shù)委托 D. 零數(shù)委托答案：AB13、市價(jià)委托的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。 A. 必須等市價(jià)與限價(jià)一致時(shí)才能成交 B. 經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行委

21、托指令比較容易 C. 成交迅速 D. 成交率高答案：BCD14、關(guān)于債券交易數(shù)量，以下表述正確的是（ ）。 A. 上海證券交易所的現(xiàn)券交易以人民幣100元面值債券為1手 B. 深圳證券交易所的現(xiàn)券交易以人民幣1000元面額債券為1張 C. 對(duì)于大宗交易，上海證券交易所規(guī)定債券交易的單筆買賣申報(bào)數(shù)量不低于1000手 D. 對(duì)于大宗交易，深圳證券交易所規(guī)定債券單筆交易數(shù)量不低于5000張答案：CD15、關(guān)于債券交易價(jià)格，以下表述正確的是（ ）。 A. 上海證券交易所規(guī)定債券現(xiàn)券交易報(bào)價(jià)為每千元面值債券的價(jià)格 B. 深圳證券交易所規(guī)定債券現(xiàn)券交易報(bào)價(jià)為每百元面值債券的價(jià)格 C. 上海證券交易所規(guī)定現(xiàn)

22、券交易申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元人民幣 D. 深圳證券交易所規(guī)定現(xiàn)券交易申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元人民幣答案：BCD16、我國證券交易所采用（ ）方式。 A. 集合競價(jià) B. 談判競價(jià) C. 連續(xù)競價(jià) D. 單邊競價(jià)答案：AC17、證券交易所連續(xù)競價(jià)時(shí)，成交價(jià)格的確定原則有（ ）。 A. 最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同，以該價(jià)格為成交價(jià) B. 可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格為成交價(jià) C. 買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià) D. 賣出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)答案：ACD18、（ ）是

23、債券結(jié)算的兩個(gè)方面。 A. 報(bào)單 B. 清算 C. 競價(jià) D. 交收答案：BD19、在上海證券交易所，現(xiàn)階段實(shí)際上有3個(gè)債券交易系統(tǒng)，它們是（ ）。 A. 本幣交易系統(tǒng) B. 集中競價(jià)系統(tǒng) C. 固定收益平臺(tái) D. 大宗交易系統(tǒng)答案：BCD20、在銀行間債券市場，完成債券交易需要依靠（ ）。 A. 交易系統(tǒng) B. 托管系統(tǒng) C. 抵押系統(tǒng) D. 資金清算系統(tǒng)答案：ABD21、在銀行間債券市場“詢價(jià)交易”方式下，雙方自主談判，逐筆成交。該交易方式包括（ ）等方面。 A. 自主報(bào)價(jià) B. 委托競價(jià) C. 詢價(jià) D. 確認(rèn)成交答案：ACD22、銀行間債券市場的“結(jié)算成員”分為（ ）。 A. 甲類戶

24、B. 乙類戶 C. 丙類戶 D. 丁類戶答案：ABC23、銀行間債券市場債券交易結(jié)算方式包括（ ）。 A. 券款對(duì)付 B. 見款付券 C. 見券付款 D. 純?nèi)^戶答案：ABCD24、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場買賣記賬式債券的程序有（ ）。 A. 掛牌公布價(jià)格 B. 開立債券賬戶 C. 提出買賣申請(qǐng) D. 受理并完成交易答案：ABCD25、債券回購按債券歸屬分，有（ ）。 A. 質(zhì)押式回購 B. 買斷式回購 C. 延期式回購 D. 指定式回購答案：AB26、在質(zhì)押式回購中，防范回購參與人違約風(fēng)險(xiǎn)的措施有（ ）。 A. 進(jìn)入回購市場的債券具有較好的信用 B. 通過將實(shí)際的債券按某種程度打折來計(jì)算可回購的資

25、金 C. 將質(zhì)押庫的控制權(quán)掌握在市場組織者手里 D. 雙方在回購交易成交之前預(yù)先向市場組織者提交履約金答案：BC27、關(guān)于證券交易所的質(zhì)押式債券回購，下列說法正確的是（ ）。 A. 融資方在回購申報(bào)前應(yīng)提交相應(yīng)的債券作質(zhì)押 B. 各種債券的折算率由證券交易所統(tǒng)一制定 C. 融資方按“買入”予以申報(bào) D. 上海證券交易所規(guī)定申報(bào)單位為“手”，1000元標(biāo)準(zhǔn)券為1手答案：ACD28、下面屬于利率衍生工具的是（ ）。 A. 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 B. 利率期貨 C. 利率期權(quán) D. 利率互換答案：ABCD29、金融期貨包括（ ）。 A. 外匯期貨 B. 利率期貨 C. 股價(jià)指數(shù)期貨 D. 股票期貨答案：AB

26、CD30、期貨在經(jīng)濟(jì)中有其固有的功能，包括（ ）。 A. 套期保值 B. 價(jià)格發(fā)現(xiàn) C. 投機(jī) D. 套利答案：ABCD31、在期權(quán)的要素中，最主要的是期權(quán)的（ ）。 A. 買方和賣方 B. 期權(quán)協(xié)定價(jià)格 C. 期權(quán)費(fèi)、 D. 期權(quán)有效期答案：ABCD32、期權(quán)的基本策略有（ ）。 A. 買入買方期權(quán) B. 賣出買方期權(quán) C. 買入賣方期權(quán) D. 賣出賣方期權(quán)答案：ABCD33、互換可以分為（ ）等類別。 A. 貨幣互換 B. 利率互換 C. 股權(quán)互換 D. 本金互換答案：ABCD四、分析計(jì)算題1、某投資者在上海證券交易所以2.43元的年收益申報(bào)買進(jìn)1000手GC004，請(qǐng)計(jì)算其成交購回價(jià)。參

27、考答案：2、某投資公司于12月初已知明年3月初將有200萬美元價(jià)值的證券到期，并決定將這筆款項(xiàng)投資于短期國庫券。12月初的國庫券利率公司是滿意的，但擔(dān)心明年利率降低導(dǎo)致投資收益減少，試分析如何在美國市場利用國庫券期貨合約進(jìn)行套期保值。設(shè)12月1日國庫券票面利率為9%，IMM指數(shù)為91.00；3月1日國庫券票面利率為8%，IMM指數(shù)為92.00。參考答案： 利用90天期國庫券期貨利率期貨進(jìn)行多頭套期保值。現(xiàn)貨交易期貨交易12月1日持有3月到期的200萬美元證券，計(jì)劃屆時(shí)投資于短期國庫券。12月國庫券票面利率為9%。12月1日買入2手3月份的90天期國庫券期貨合約，IMM指數(shù)為91.00。合約價(jià)值

28、為：100萬×19%×90÷360×21955000美元。3月1日證券到期，按當(dāng)時(shí)折扣率8%購買200萬美元91天期國庫券。購買成本為：200萬×18%×91÷3601959556美元。3月1日賣出2手3月份90天期國庫券期貨合約，IMM指數(shù)為92.00。合約價(jià)值為：100萬×18%×90÷360×21960000美元。 期貨交易盈利196000019550005000美元，購買200萬美元國庫券實(shí)際成本195955650001954556美元，現(xiàn)貨國庫券實(shí)際收益率2000000195

29、4556÷2000000×360÷91×100%8.99%。該公司通過利率期貨多頭套期保值基本達(dá)到預(yù)期保值目標(biāo)。3、某服裝公司于2月初向一布料加工廠訂購價(jià)值為100萬美元的布料，要求在3月初交貨，并計(jì)劃在交貨時(shí)向銀行申請(qǐng)100萬美元的3個(gè)月期貸款。2月份銀行貸款利率是10%，公司可以接受，但擔(dān)心3月份貸款利率上升導(dǎo)致利息負(fù)擔(dān)加重，試分析如何在美國市場利用國庫券期貨合約進(jìn)行套期保值。設(shè)2月1日銀行貸款利率為10%，IMM指數(shù)為90.25；3月1日銀行貸款利率為12.25%，IMM指數(shù)為88.00。參考答案： 利用90天期國庫券期貨利率期貨進(jìn)行空頭套期保值。

30、現(xiàn)貨交易期貨交易2月初公司發(fā)出訂單，價(jià)值100萬美元，要求3月初交貨。此時(shí)銀行貸款利率為10%。2月初賣出1手5月份的90天期國庫券期貨合約，IMM指數(shù)為90.25。合約價(jià)值為：100萬×19.75%×90÷360975625美元。3月初公司向銀行貸款100萬美元來支付貨款，貸款期限3個(gè)月，利率為12.25%。利息成本為：100萬×12.25%×3÷1230625美元。3月初買入1手5月份90天期國庫券期貨合約，IMM指數(shù)為88.00。合約價(jià)值為：100萬×112%×90÷360970000美元。 期貨交

31、易盈利9756259700005625美元，貸款實(shí)際利息成本30625562525000美元，貸款實(shí)際利率25000÷1000000×12÷3×100%10%。該公司通過利率期貨空頭套期保值實(shí)現(xiàn)了預(yù)期保值目標(biāo)。五、問答題1、如何理解債券流通？答題要點(diǎn)：債券流通是指債券按照規(guī)則的允許，在其期限內(nèi)的交易轉(zhuǎn)讓。理解債券流通，需要進(jìn)一步注意三點(diǎn)：第一，債券流通要求在法律和規(guī)則允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，即它的流轉(zhuǎn)是合法或符合規(guī)定的。第二，債券流通有一定的時(shí)間限度。第三，債券流通是一種債權(quán)的交易。2、說明債券流通的經(jīng)濟(jì)意義。答題要點(diǎn)：債券流通可以從許多方面顯示其積極的經(jīng)濟(jì)意

32、義。第一，債券流通有利于方便社會(huì)資金的融通。債券流通增加了資金融通的機(jī)會(huì)，使得社會(huì)資金在不同經(jīng)濟(jì)主體之間、地區(qū)之間的轉(zhuǎn)移更加方便。所以，從社會(huì)資金方面看，債券流通可以促進(jìn)其融通性加強(qiáng)。第二，債券流通有利于提高債券發(fā)行人籌資的競爭力。債券流通能力是債券籌資競爭力之一，一般來說，在其他條件相同的情況下，債券的流通能力越強(qiáng)，其競爭力也就越強(qiáng)，即對(duì)投資者的吸引力就大；反之，債券的流通能力越弱，其競爭力也就越弱，對(duì)投資者的吸引力就小。第三，債券流通有利于增加債券投資者的投資機(jī)會(huì)。債券流通可以使得投資資金隨時(shí)在債券市場上尋求適合自己的投資品種，而不必專門等待債券發(fā)行時(shí)投資。3、債券交易方式有哪些？答題要點(diǎn)

33、：債券交易方式可以按照不同的角度來認(rèn)識(shí)。根據(jù)交易合約的簽訂與實(shí)際交割之間的關(guān)系，債券交易的方式有現(xiàn)券交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易。現(xiàn)券交易的成交和交收是同步進(jìn)行的，遠(yuǎn)期交易和期貨交易都是先成交、以后再進(jìn)行交收。但遠(yuǎn)期交易是非標(biāo)準(zhǔn)化的，在場外市場進(jìn)行；期貨交易則是標(biāo)準(zhǔn)化的，有規(guī)定格式的合約，一般在場內(nèi)市場進(jìn)行，屬于衍生工具的交易。而在衍生工具的交易中，期權(quán)和互換也是重要的方式。另外，在短期資金市場，結(jié)合現(xiàn)券交易和遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)，存在著債券的回購交易。如果投資者買賣債券時(shí)允許向經(jīng)紀(jì)商融資或融券，則發(fā)生信用交易。信用交易是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀(jì)商信用而進(jìn)行的交易。4、試述債券發(fā)行市場與債券流通市場

34、的關(guān)系。答題要點(diǎn)：債券發(fā)行市場是債券流通市場的前提，有三個(gè)理由：首先，債券發(fā)行市場是債券發(fā)行人進(jìn)行籌資活動(dòng)的第一步。其次，債券發(fā)行為債券流通提供了交易對(duì)象。最后，債券發(fā)行市場的效率影響債券流通市場交易的順利開展。債券流通市場是債券發(fā)行市場的保證，也有三個(gè)原因：首先，債券流通市場為已發(fā)行債券提供了出售轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)。其次，債券流通市場提高了債券的聲譽(yù)。最后，債券流通市場行情為債券發(fā)行條件的確定提供了參考依據(jù)。5、在現(xiàn)券交易中，委托方式可以從哪些角度分類？答題要點(diǎn)：第一，根據(jù)投資者參與債券交易的目的劃分，有買進(jìn)委托和賣出委托。第二，根據(jù)委托的表達(dá)形式劃分，有柜臺(tái)委托和非柜臺(tái)委托。第三，根據(jù)債券交易的數(shù)

35、量劃分，有整數(shù)委托、零數(shù)委托和任意數(shù)委托。第四，根據(jù)委托的有效期劃分，有當(dāng)日有效和約定日有效。第五，根據(jù)委托價(jià)格限制形式劃分，有市價(jià)委托和限價(jià)委托。6、說明市價(jià)委托和限價(jià)委托各自的優(yōu)缺點(diǎn)。答題要點(diǎn)： 市價(jià)委托是指投資者向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種債券的委托指令時(shí)，要求經(jīng)紀(jì)商按證券交易所內(nèi)當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買進(jìn)或賣出債券。其優(yōu)點(diǎn)是：沒有價(jià)格的限制，經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行委托指令比較容易，成交迅速且成交率高；其缺點(diǎn)是：只有在委托執(zhí)行后才知道實(shí)際的執(zhí)行價(jià)格，故成交價(jià)格有時(shí)會(huì)不盡如人意，尤其是當(dāng)市場價(jià)格變動(dòng)較快時(shí)。限價(jià)委托是指投資者要求證券經(jīng)紀(jì)商在執(zhí)行委托指令時(shí)，必須按限定的價(jià)格或比限定價(jià)格更有利的價(jià)格買賣債券，即必須以

36、限價(jià)或低于限價(jià)買進(jìn)債券，以限價(jià)或高于限價(jià)賣出債券。其優(yōu)點(diǎn)是：債券可以按照投資者預(yù)期的價(jià)格或更有利的價(jià)格成交，有利于投資者實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資目標(biāo)。其缺點(diǎn)是：由于限價(jià)與市價(jià)之間可能有一定的距離，所以必須等市價(jià)與限價(jià)一致時(shí)才有可能成交。當(dāng)債券價(jià)格變動(dòng)較大時(shí)，采用限價(jià)委托容易坐失良機(jī)，遭受損失。7、什么是凈價(jià)交易？什么是全價(jià)交易？答題要點(diǎn)： 從交易價(jià)格的報(bào)價(jià)組成看，債券價(jià)格有兩種：全價(jià)和凈價(jià)。全價(jià)交易是指買賣債券時(shí)，以含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易。凈價(jià)交易是指買賣債券時(shí)，以不含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易。我國目前債券交易主要采用凈價(jià)交易。在凈價(jià)交易的情況下，成交價(jià)格與債券的應(yīng)計(jì)利息是分解的，價(jià)格

37、隨行就市，應(yīng)計(jì)利息則根據(jù)票面利率按天計(jì)算。8、什么是“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”？答題要點(diǎn)：在競價(jià)成交中，為了貫徹公平精神，通常采用“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則。成交時(shí)價(jià)格優(yōu)先的原則為：較高價(jià)格買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買入申報(bào)，較低價(jià)格賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣出申報(bào)。時(shí)間優(yōu)先的原則為：買賣方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按證券交易所交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。9、銀行間債券市場交易采用什么方式？答題要點(diǎn)：銀行間債券市場的交易采用“詢價(jià)交易”和“做市商”方式進(jìn)行，前者是交易雙方通過詢價(jià)方式完成交易要素的確認(rèn)和成交，后者是做市商發(fā)出雙邊報(bào)價(jià)后對(duì)手方可直接點(diǎn)擊成交。在“詢價(jià)交易”方式下，雙

38、方自主談判，逐筆成交。該交易方式包括自主報(bào)價(jià)、詢價(jià)、確認(rèn)成交三個(gè)方面。自主報(bào)價(jià)分為兩類：意向報(bào)價(jià)和對(duì)話報(bào)價(jià)。意向報(bào)價(jià)是指參與者為表明自身交易意向而面向市場發(fā)出的報(bào)價(jià)，對(duì)話報(bào)價(jià)是指參與者向另一方特定交易者發(fā)出的報(bào)價(jià)。自主報(bào)價(jià)后進(jìn)入交談階段（詢價(jià)），雙方可以在交易系統(tǒng)中修改報(bào)價(jià)要素來討價(jià)還價(jià)。如果詢價(jià)中對(duì)報(bào)價(jià)要素達(dá)成一致，就可以點(diǎn)擊成交確認(rèn)。 在“做市商”方式下，做市商采用雙向報(bào)價(jià)。雙向報(bào)價(jià)是同一個(gè)報(bào)價(jià)者對(duì)交易系統(tǒng)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品同時(shí)進(jìn)行買和賣兩個(gè)方向的報(bào)價(jià)活動(dòng)，只有做市商才可以進(jìn)行雙向報(bào)價(jià)。雙向報(bào)價(jià)沒有交談環(huán)節(jié)，只有報(bào)價(jià)與點(diǎn)擊成交兩個(gè)環(huán)節(jié)。10、什么是質(zhì)押式回購？什么是買斷式回購？兩者區(qū)別是什么

39、？答題要點(diǎn)： 債券回購按債券歸屬分，有質(zhì)押式回購（亦稱封閉式回購）和買斷式回購（亦稱開放式回購）。質(zhì)押式回購是指正回購方在將債券出質(zhì)給逆回購方融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來某一指定日期，由正回購方按約定回購利率計(jì)算的資金額向逆回購方返回資金，逆回購方向正回購方返回原出質(zhì)債券。債券質(zhì)押式回購實(shí)質(zhì)是參與者進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的短期資金融通業(yè)務(wù)。買斷式回購是指正回購方在將債券賣給逆回購方的同時(shí)，雙方約定在將來某一指定日期，再由正回購方以約定價(jià)格從逆回購方購回相等數(shù)量的同種債券。 買斷式回購與質(zhì)押式回購的區(qū)別在于初始交易時(shí)正回購方（債券持有人）是將債券“賣”給逆回購方（債券購買人），而不是質(zhì)押凍結(jié)，

40、債券所有權(quán)隨交易的發(fā)生而轉(zhuǎn)移。該債券在協(xié)議期內(nèi)可以由逆回購方自由支配，即逆回購方只要保證在協(xié)議期滿能夠有相等數(shù)量同種債券賣給正回購方，就可以在協(xié)議期內(nèi)對(duì)該債券自由地進(jìn)行再回購或買賣等操作。11、如何衡量債券回購收益或成本？答題要點(diǎn)：衡量債券回購收益或成本的大小，可以用兩種辦法。一種辦法是計(jì)算債券回購中兩次買賣的價(jià)差。一般來說，回購開始第一次買賣的價(jià)格低，到期第二次反向買賣的價(jià)格高。從融資方角度看，第一次是售出價(jià)，第二次是購回價(jià)，所以購回價(jià)減去售出價(jià)就是它的成本，當(dāng)然這一成本也就是融券方的收益。不過，這種辦法只計(jì)算了收益的絕對(duì)額，而不是收益的程度。另一種辦法是計(jì)算債券回購期限內(nèi)的收益率，對(duì)于融資

41、方來說，也就是它負(fù)擔(dān)的成本率。收益率盡管沒有直接顯示收益的絕對(duì)額大小，但是表明了收益的程度。計(jì)算收益率需要有一定的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，如用年表示，則有年收益率。在債券回購中，年收益率也稱年回購率。年回購率與售出價(jià)和購回價(jià)有關(guān)。12、利率期貨有什么特點(diǎn)？答題要點(diǎn)： 第一，利率期貨交易的成交與交收不具有同步性。在期貨交易中，成交與交收是分開的，這一點(diǎn)與成交后即完成錢貨兩清的現(xiàn)貨交易有所不同。當(dāng)然。這一點(diǎn)期貨交易與遠(yuǎn)期交易相似，從某種意義上說，期貨交易也是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來。第二，利率期貨交易必須在指定的交易場所進(jìn)行。期貨交易是一種規(guī)范化程度較高的交易方式，通常在是在專門的交易場所進(jìn)行，不允許在

42、場外私下交易，不允許私自對(duì)沖。第三，利率期貨的標(biāo)的具有雙重意義。如果以利率期貨中的國債期貨為例，就第一層意義說，國債期貨交易的標(biāo)的是國債券，因?yàn)榈狡诮皇諘r(shí)的對(duì)象是政府實(shí)際發(fā)行的國債券。就第二層意義說，國債期貨交易的標(biāo)的是國債期貨合約，因?yàn)槠谪浗灰纂p方買賣的是合約。第四，利率期貨交易是一種杠桿性交易。在期貨交易中，投資者只要付一部分保證金，就可以買賣一份期貨合約。期貨合約面值除以保證金數(shù)額，是杠桿交易的放大倍數(shù)。第五，利率期貨交易較少發(fā)生最終實(shí)物交收。由于期貨買賣的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，而且成交與交收不同步，因此許多投資者在合約到期前已經(jīng)作了一個(gè)與原先買賣相反的交易（即平倉），這樣就結(jié)束了原有的期貨合約，最終盈虧表現(xiàn)為兩次相反交易的價(jià)差。13、期貨為什么能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值？答題要點(diǎn)： 期貨之所以能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值，原理在于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格受同樣因素影響后呈現(xiàn)同方向變化。這樣，投資者若在兩個(gè)市場上進(jìn)行相反的交易，比如在現(xiàn)貨市場買進(jìn)而在期貨市