1、    張維，高雅琴，張小濤，天津大學管理學院，300072；天津財經大學，300222。對于商業銀行來說，新會計準則對其經營及風險管理最重要的影響在于資產分類方面的新規定。傳統的會計制度按照流動性質對企業資產、負債進行分類；新會計準則則是先按照金融性質對資產、負債進行分類，然后對金融資產和金融負債再按持有動機進行分類，資產分交易類資產(TRADING)、持有至到期投資(HTM)、貸款(LOAN)、應收款項和可供出售金融資產(AFS)等四類，金融負債分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債和其他金融負債。為防止銀行隨意調整分類，新會計準則又對金融

2、工具的重分類做出了嚴格限制，如初始確認為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和金融負債，除特殊情況不能重分類為其他金融資產或金融負債；同時規定了懲罰性條款，如持有至到期投資提前部分出售時，剩余部分必須重分類為可供出售金融資產，并按公允價值計量，提示其潛在損益和風險。新準則中規定，不同類別的資產其會計處理方式不同，因而對于商業銀行來說分類的不同決定著市場價值變化對盈利水平和銀行權益的影響。如對AFS資產，在出售前按照公允價值計量，價格變動計入權益，當AFS真實出售時，計入權益的變動都將轉為損益；而交易類資產以公允價值計量，變動計入損益，直接對銀行損益產生影響；HTM類別的資產則只在資產到

3、期出售時才對銀行損益產生影響，HTM類資產的減值對盈利的影響較TRADING類資產要平緩的多。新準則中金融資產分類的標準并不是基于資產本身的特點，比如流動性、市場和到期時間等，而是基于管理者持有該證券的動機和是否具有持有到期的能力。但是這種基于持有動機為標準的資產分類體制可能會影響投資證券對于銀行的使用價值。比如，HTM類別的資產由于不能提前出售而使得資產流動性降低。這種分類限制了用HTM證券進行日常的投融資活動以及其他的銀行經營目的，于是降低了這類債券的使用價值。另一方面，AFS類別的證券未實現損益則為銀行帶來管理上的靈活性，但其與HTM證券相比的使用價值孰高孰低，則完全取決于銀行的動機是要

4、降低監管資本還是降低其他合約成本。于是，銀行在資產或負債產生之時如何決定其資產分類，將對新準則加之于商業銀行的影響尤為重要。本文將通過設計單一品種的國債，研究在新會計準則下當銀行考慮該準則對其影響時的資產分類決策。一、文獻綜述國外很多學者在上個世紀九十年代前期，針對當時出臺的資產分類會計規定作了相當多的實證研究。Papiernik(1998)在其博士論文中假定，一方面銀行管理者都會策略性的重構其證券組合來降低其資產對利率風險和監管資本風險的影響，另一方面則要繼續維持其金融靈活性。他通過對200個銀行分成SFAS115準則的前期實施者和后期實施者進行實證，檢驗了銀行管理者對SFAS115準則(主

5、要是對債務證券投資組合規定)做出的反應，研究發現前期實施者維持較低的監管資本水平，并且資產重新分類形式的資產組合重構顯著增加。Barth(1994)認為在投資證券的買賣上，似乎銀行管理者能有更高程度的管理靈活性，特別是對于那些成熟市場中較低交易成本的債券，他通過對國債和市政債券不同程度組合的債券投資組合分類進行實證研究證明了這點，他認為這種差異是由于組合中持有更多的國債能降低公允價值估計誤差。Beatty(1995)的實證結果表明，銀行在采用新準則的季度中降低了證券持有水平，且縮短了他們證券組合的平均到期時間，另外檢查了AFS資產組合數量是否和資本波動降低、保持流動性、利率風險靈活性、影響報表

6、收益有關，但不涉及資本監管水平。在Beatty(1995)實證的基礎上，LeslieHodder，etal(2002)實證研究了SFAS115會計準則如何影響銀行會計選擇和風險管理決定，由于AFS有價證券市場價值未來的變動會影響未來的權益和監管資本，銀行將資產分類為AFS，則這種潛在的資本波動性會增加未來符合監管要求的不確定性，從而增加銀行監管風險；證券若分為持有到期類，則當需要滿足流動性需求時是有代價的。他們通過230個公開上市銀行的實證研究，檢驗了銀行資本水平與銀行證券組合的規模、AFS類證券、HTM類證券、利率風險水平和信用風險之間的關系。他們的結論表明，由于實施了SFAS115，銀行投

7、資組合公允價值敏感性的降低必然與AFS類資產的分類有關，研究證明SFAS115影響利率、目標風險水平以及整個證券組合規模。可見，銀行持有證券出于很多經營方面的需要，但主要還是為了滿足流動性需求和降低收益波動性。LucasandMcDonald(1992)認為證券通常比貸款資產具有更高的流動性，可以將其出售獲取現金以滿足儲戶提款、貸款增長及其他銀行經營需求。與這種流動性理論一致，他們建議銀行持有證券，因為對銀行貸款質量的信息不對稱導致當有流動性需求時貸款很難以公允價值出售，而這種流動性需求則多來自于儲戶提款和貸款增長的不確定性。還有很多實證研究支持這種資產分類方面的會計選擇被用于降低收益的波動性

8、(Trueman，Titman，1998；Hand，1989；Bartov，1993)。Barthetal(1990)、Moyer(1990)、Scholesetal.(1990)研究檢驗了管理者使用次要收益成分(主要是已實現證券損益(SGL)來平滑其主營業務收入(即證券損益前收益(EBSGL)。Papiernik(1998)也在其文中檢驗了銀行管理者在SFAS115下實現證券損益(SGL)的不同動機，研究表明銀行管理者使用SGL來管理其資本水平、平滑收益和滿足稅收計劃等目標。以上研究從實證角度檢驗資產分類準則對商業銀行的影響，通過對銀行在實施資產分類這一準則前后的數據分析，驗證了銀行考慮資產

9、分類的各類動機。由于我國新會計準則實施不久，尚缺乏銀行經營的數據，因此實證檢驗尚不可行。本文則將在國外實證研究結果的基礎上，對新會計準則中資產分類這一會計選擇建立簡單的理論模型，并討論其現實意義。在模型構建方面，Allen，F和Gale，D在比較金融系統的研究中為銀行的研究提供了較為成熟的理論模型。在他們的研究中，分別對銀行和保險部門構建了兩階段模型，用于研究信用風險在兩部門之間的轉移，從而研究系統風險。其中對銀行的設計，他們假定存在風險中性投資者和儲戶，且銀行持有長期(主要是信貸資產)和短期兩類資產，并研究信貸資產不同狀況時的均衡和與保險部門之間的信用風險轉移情況。本文將借鑒Allen，F.

10、，Gale，D.(2006)中對銀行結構的模型框架，對銀行資產賦予債券類產品和貸款，按照新會計準則中要求的資產分類及其處理進行研究，并依據投資者效用和動機研究銀行的資產分類決策。二、理論建模按照Allen，F.，Gale，D.(2006)的模型，同樣考慮三個時點，T=0，1，2。為基準利率，是銀行發放貸款、債券投資和存款利率考慮的基點。這里假定存款利率即等于基準利率。利率結構如圖1所示。圖1利率結構在T=0時，銀行吸收1單位儲蓄存款，所有儲戶為單位1。假定儲戶只在T=1或者T=2時取款，前者為早期消費者(比例為)，于是早期消費者在時間T=1時會取款；后者為后期消費者(比例為1-)，后期消費者在時間T=2取款為在銀行持有資產方面，由于商業銀行進行股票投資在中國是受到嚴格限制的，本文只考慮兩種金融資產，即債券和貸款。其中債券可以按照銀行的需求分為