1、名詞解釋：1.債券：債券是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌資時，向投資者發行，同時承諾一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債務債券憑證。2.股票：是股份公司在籌集資金時向出資人或投資人發行的股份憑證，代表其持股人對股份公司的所有權利和應承擔的義務。 3.證券投資基金：是一種實行“組合投資、專業管理、利用共享、風險共擔”的集合投資方式。（證券投資基金是種間接投資工具，基金投資者、基金管理人和基金托管人是基金運作中的主要當事人。）4.期貨：交易雙方不必在買賣發生的初期交割，而是約定在未來的某一時刻交割。5.期權：在期貨基礎上產生的一種金融工具，指在未來一定時期可以買

2、賣的權利，是買方支付一定數量的金額（權利金）后擁有的在未來一段時間內（美式期權）或未來某一特定日期（歐式期權）以事先規定好的價格（履約價格）向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權利 （但不負有必須買進或賣出的義務。）6.一級市場（發行市場）：通過發行股票進行籌資活動的市場，一方面為資本的需求者提供籌集資金的渠道，另一方面為資本的供應者提供投資場所。7.二級市場（交易市場）：有價證券的交易場所，是有價證券的流通市場，是已發行的有價證券進行買賣交易場所。8.股票價格指數：簡稱股價指數，是衡量股票市場上股價綜合變動方向和幅度的一種動態相對數，其基本功能是用平均值的變化來描述股票市場股價的動態。9.

3、資產負債表：是反映在特定日期企業資產與負債狀況的重要文件。（資產負債表主要由資金來源方和資金運用方兩部分組成。資金來源方包括長期負債和股東權益兩部分，資金運用方包括流動資產、固定資產等部分。）10.市盈率:指股票理論價值和每股收益的比例. P/E11.市凈率:指股票價格與每股凈資產的比率，反映了市場對于上市公司凈資產經營能力的溢價判斷。P/B12.系統風險：與市場的整體運動相關聯，通常表現為某個領域、某個金融市場或某個行業部門的整體變化。13.非系統風險：只同某個具體的股票、債券相關聯，而與其他有價證券無關，也與整個證券市場無關。選擇題：1.經濟體系的經濟特征：經濟全球化、市場一體化和資產證券

4、化。2.投資的目的:（多選）1、本金保障（補償通脹造成的購買力降低；）2、資本增值（利用資產組合、遠期交易等回避風險；）3、經常性收益（獲取相應風險下的收益。）3.債券的基本要素：（選）1、債券面值（票面價值（本金、利息的計算依據）；2、票面利率（受銀行利率、信貸狀況、償還期）；3、付息期（分期支付（復利）、到期一次支付（單利）；4、償還期。4.債券的特征：（選）1、償還性（按約定條件償還本金和利息）；2、流通性（在流通市場上自由買賣）；3、安全性（規定有固定的利率，與企業績效沒有直接聯系，收益比較穩定，風險較小；對企業剩余資產的優先索取權）；4、收益性（利息收入+買賣債券獲得的價差）。5.債

5、券的分類：（選）對債券可以從是否約定利息劃分：1.零息債券 2.附息債券 3.息票累計債券債券券面形態：1、實物債券具有標準格式實物券面的債券，印刷各種債券票面要素，不記名不掛失，可上市流通 2、憑證式債券債權人認購債券的收款憑證，而不是債券發行人制度的標準格式的債券 3、國家儲蓄債憑證式國債收款憑證，可記名可掛失，不可上市流通 4、記賬式債券無實物形態的票券，可記名可掛失，可上市流通 ）發行主體：1、政府債（ 國債） 2、金融債券3、公司債券是否有財產擔保：1、抵押債券2、抵押債券封閉式3、開放式 4、信用債券是否能轉換為公司股票：1、可轉換債券 2、不可轉換債券利率是否固定：1、固定利息債

6、券2、浮動利息債券是否能夠提前償還：1、可贖回債券2、不可贖回債券償還方式：1、一次到期債券 2、分期到期債券6.（了解）債券籌資的特點：（選） 優點：資本成本低；具有財務杠桿作用；所籌集資金屬于長期資金；籌資的范圍廣、金額大。缺點：財務風險大；限制性條款多，資金使用缺乏靈活性。7.股票的特征：（選）1不可償還性2參與性3收益性4流通性5價格波動性和風險性 8.？股票的分類：1按上市地區劃分 (1) A股 (2) B股 (3) H股 (4)N股 (5)S股2按股票代表的股東權利劃分 (1)普通股 (2)優先股3.其它分類。 (1)無記名股票； (2)有票面值股票和無票面值股票； (3)單一股票

7、和復數股票；(4)表決權股票和無表決權股票。9.證券投資基金的特點：1.集合理財、專業管理 2.組合投資、分散風險 3.利益共享、風險共擔 4.嚴格監管、信息透明 5.獨立頭冠、保障安全 10.？證券投資基金的分類：1.按照組織形式劃分，契約型基金、公司型基金。2.按照基金單位是否變動劃分，封閉式基金、開放式基金。3.投資基金按照投資渠道的不同，股票基金、債券基金、貨幣市場基金。4.按照是否公開發行，公募基金、私募基金。11.證券投資基金的管理和托管 （了解） 1. 基金管理人 、2.基金托管人 12.（給定幾個證券投資工具來選擇那些是金融衍生工具，其最基本的是債券、股票、證券投資基金。衍生工

8、具的有期貨、期權、遠期合同、互換合同。）13.證券交易所的功能：保證證券市場的連續性，實現資金的有效配置，形成合理價格，減少證券投資風險。14.會員制證券交易所（上海和深圳證券交易所） 選公司制證券交易所 （瑞典的期德哥爾摩證券交易所，香港聯交所）選15.證券市場的分類（選）：1、按證券市場功能的不同一級市場（發行市場）二級市場（交易市場）2、按上市條件的不同主板市場（一板市場） 、二板市場（創業板市場、自動報價市場、高科技板證券市場） 3、按交易對象的不同股票市場、 債券市場 、基金市場4、按組織形式的不同場內市場、場外市場 16.證券監管手段：1.法律手段 2.經濟手段 （金融信貸手段 、

9、稅收政策 ）3.行政手段 4.自律手段 （中國證券發行市場的監管歷程P96（了解）中國現行證券監管體制屬于集中型監管體制模式。中國證券監管的歷程：行政審批制；核準制；保薦制。）17.判斷宏觀經濟形勢的基本變量：（選）1、判斷經濟增長與經濟周期的主要指標國內生產總值（GDP）與經濟增長率；失業率；通貨膨脹率；2、判斷金融市場形勢的主要指標貨幣供應量；利率；匯率。18.產業的生命周期可分為四個階段：初創階段(也叫幼稚期)、成長階段、成熟階段和衰退階段。19.影響產業生命周期的因素主要有：需求、技術進步、政府政策及社會習慣的改變等。20.行業的市場結構分析：21.影響行業興衰的主要因素（多）：1、技

10、術進步2、政府政策3、產業組織創新4、社會習慣的改變5、經濟全球化22.MM定力的內容：假設條件 :1.資本市場是完善的信息傳輸無成本且快速，沒有交易成本，所有證券可分，投資者完全理性2.投資者對企業價值的預期完全相同3.投資者和企業以同樣的利率借貸4.沒有稅收MM定理的基本結論是資本結構無關論，即在假設條件下，企業采取何種資本結構對其總價值是沒有影響的。23.技術分析的三個假設 j市場行為包含一切信息； k價格沿趨勢波動，并保持趨勢； l歷史會重演。 24.市場行為的四個要素：價（成交價）、量（成交量）、時（時間）、空（空間）K線具有開盤價、最高價、最低價和收盤價。25.給與價格走勢，來判斷

11、（白色）光頭光腳大陽線：開盤價為最低價，收盤價為最高價。（黑色）光頭光腳大陰線：開盤價為最高價，收盤價為最低價。十字星形（大無實體）：開盤價等于收盤價，并處于交易區間的中間。）26.證券投資的風險 （多）按證券投資風險的來源分類：（1）市場風險，市場價格波動 （2）偶然事件風險，各種偶然事件 （3）通貨膨脹風險，通貨膨脹引起投資收益貶值 （4）破產風險，公司風險 （5）流通風險，突發事件引起的強烈拋售產生的流通困難 （6）違約風險，公司經營困難而難以兌現固定收入證券投資者的收益 （7）利率風險，債券價格與利率成反向變動 （8）匯率風險，國際投資和外匯交易承擔的風險 （9）政治風險，一國政治因素

12、的影響按證券投資風險的性質分類：（1）系統風險：市場風險、政治風險、周期波動風險、利率風險、匯率風險、貶值風險 （2）非系統風險：事件風險、破產風險、流通風險、違約風險、偶然風險27.證券組合管理的基本步驟包括：（多）1、確定組合管理目標；2、制定組合管理政策；3、構建證券組合；4、修訂證券組合資產結構；5、證券組合資產的業績評估。28.理性投資者的行為特征和決策方法投資者的理性經濟行為有兩個規律特征，其一為追求收益最大化，其二為厭惡風險，二者的綜合反映為追求效用最大化。與有效率邊界相切的無差異曲線是有效率邊界所能遇到的效用最高的無差異曲線。其切點應是能給投資者帶來最大效用的有效率資產組合最佳

13、資產組合。簡單題：1.普通股和優先股的定義和區別：普通股：是指在公司的經營管理、盈利及財產的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有債權償付要求及優先股股東的收益權與求償權要求后對企業盈利和剩余財產的索取權。 優先股：在利潤分紅及剩余財產分配的權利方面，優先于普通股。區別：1、股息。優先股相對于普通股可優先獲得股息。2、剩余財產優先分配權。當企業宣布破產時，在企業資產變賣后，在全面償還優先股股東后，剩下的才由普通股股東分享。3、投票權。優先股股東沒有參與企業決策的投票權，但在企業長期無法派發優先股股息時，優先股股東有權派代表參加董事會，以協助改善企業財務狀況。4、優先購股權。普通股股東在企業發行

14、新股時，可獲優先購買與持股量相稱的新股，以防止持股比例被稀釋。2.封閉型基金與開放型基金的定義與區別：封閉型基金：基金的單位數目在基金設立時就已確定，在基金存續期內基金單位數目一般不會發生變化，但是出現基金擴募的情況除外。開放型基金：基金股份總數是可以變動的基金，它既可以向投資者銷售任意多的基金單位，也可以隨時應投資者要求贖回以發行的基金單位。3.證券市場的定義和基本特征：證券市場定義：是股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具等各種有價證券發行和買賣的場所。 與一般商品市場相比，證券市場具有四個基本特征：證券市場的交易對象是股票、債券、證券投資基金等有價證券，而一般商品市場的交易對象則是具有不

15、同使用價值的商品。證券市場上的股票、債券等有價證券具有多重職能，它們既可以用來籌措資金，解決資金短缺問題，又可以用來投資，為投資者帶來收益，也可用于保值，以避免或減少物價上漲帶來的貨幣貶值損失，還可以通過投機等技術性操作爭取價差收益。而一般商品市場上的商品則只能用于滿足人們的特定需要。證券市場上證券價格的實質是對所有權讓渡的市場評估，或者說是預期收益的市場價格，與市場利率關系密切；而一般商品市場的商品價格，其實質則是商品價值的貨幣表現，直接取決于生產商品的社會必要勞動時間。證券市場的風險較大、影響因素復雜，具有較大的波動性和不可預測性；而一般商品市市場風險較小，實行的是等價交換原則，波動較小，

16、市場前景具有較大的可測性。4.處于不同周期階段的產業在證券市場上有不同的表現：1、處于初創期的產業，由于產業創立不久、廠商較少、收益較少甚至虧損，一般在傳統市場上不符合要求，但有些會符合創業板上市條件，更多的公司屬于風險投資家投資的市場。風險較大à投機性à價格波動幅度大。2、處于成長期的產業由于利潤快速成長，其證券價格也呈現快速上揚趨勢，一般具有比較長期的增長趨勢。證券價格也會因為對未來成長的過度預期和對這種過度預期的糾正而出現中短期波動。在產業快速成長的同時產業內部會出現廠商之間的分化à證券價格也表現為某一成長性產業的證券價格快速上漲，個別證券卻表現不佳 3、處

17、于成熟期的產業是藍籌股的集中地。產業發展空間不大à產業快速成長的可能性不大，但一般保持適度成長，且壟斷利潤豐厚à證券價格一般呈現穩步攀升之勢，具有長線持籌的價值。4、處于衰退期的產業由于喪失發展空間，是績平股、垃圾股的搖籃。但由于國內對上市資格控制較嚴，且向國有企業傾斜à衰退型企業的上市證券價格常常為低價股、績差股或績平股，但常因買殼、借殼或資產重組而出現飆升行情。 這一狀況可能會隨著證券發行審核制度的改革而逐步消失。5.證券組合管理及其必要性證券組合：是指個人或機構投資者所擁有的由股票、債券以及衍生金融工具等多種有價證券構成的一個投資集合這意味者在投資界，投資組

18、合并非一個實體，二是投資人的全部資本。 證券組合管理的意義 ：證券組合管理是一種以實現投資組合整體風險一收益最優化為目標，選擇納入投資組合的證券種類并確定適當權重的活動。它是伴隨著現代投資理論的發展而興起的一種投資管理方式。組合管理的必要性：（1）降低風險，資產組合的風險隨著組合所包含的證券數量的增加而降低，資產間相關度低的多元化資產組合可以有效降低非系統風險。（2）實現收益最大化，單個資產的風險和收益成正比，證券組合可以實現收益最大化。 6.宏觀經濟政策與證券市場（怎么做）當代市場經濟國家政府對經濟的干預主要是通過貨幣政策和財政政策來實現的。1. 貨幣政策的調整會直接、迅速地影響證券市場貨幣

19、政策：是央銀行為實現特定的經濟目標而采取的措施。貨幣政策包括：法定存款準備金率:降低準備金率，貨幣供應量增加，證券市場的資金增多，同時通貨膨脹也使人們為了保值而購買證券，從而推動價格上升。 再貼現政策:資金供求狀況調整再貼現率，能夠影響銀行借入成本，進而影響商業銀行對社會的信用量，從而調節貨幣供給總量。在傳導機制上，商業銀行需要以較高的代價才能獲得中央銀行的貸款，便會提高對客戶的貼現率或提高放款利率，其結果就會使得信用量收縮，市場貨幣供應量減少；反之則反。利率的調整： 通過決定證券投資的機會成本和影響上市公司的業績來影響證券市場價格.一般來講，利率下降時，股票價格就會上漲；利率上升時，股票價格

20、就會下跌。 公開市場業務：中央銀行買進證券時，對證券的有效需求增加，證券價格上升。2. 財政政策的調整對證券市場具有持久的但較為緩慢的影響財政政策手段政府購買：財政支出刺激投資和擴大就業人們的收入，社會供給證券市場價格轉移支付：稅率以及稅收減免，稅率的提高抑制證券價格的上揚。國債發行量：國債發行債券供給債券價格帶動整個證券價格3. 匯率政策的調整從結構上影響證券市場價格1） 匯率上升，本幣貶值，本國產品的競爭力增強，出口型企業將受益，因而此類公司的證券價格就會上揚；相反，進口型企業將因成本增加而受損，此類公司的證券價格將因此而下跌。2） 匯率上升，將導致資本流出本國。本國的證券市場需求減少，價

21、格下跌；反之，匯率下跌，則資本流入本國，本國的證券市場將因需求旺盛而價格上漲。為了消除匯率變動對本國經濟的消極影響，本國中央政府常常對匯率的變動進行干預，這種干預政策也會對本國的證券市場產生影響。 3） 匯率上升時，為保持匯率穩定，政府可能動用外匯儲備，拋出外匯，購進本幣，從而減少本幣的供應量，使證券價格下跌；也可能拋出外匯，同時回購國債，這樣將使得國債市場價格上揚。 論述題1.證券市場價格的主要影響因素：（論）證券價格不是固定不變的，實際上證券市場受多重因素的影響作用，這些因素也常常處于變動之中，因此證券價格不可能按照純粹的理論價格變動。影響證券市場價格的因素主要有：1、宏觀因素宏觀經濟因素

22、；包括宏觀經濟運行的周期性波動等規律性因素和政府實施的經濟政策等政策性因素。證券市場是整個市場體系的重要組成部分，上市公司是宏觀經濟運行微觀基礎中的重要主體，因此，證券市場價格理所當然地會隨宏觀經濟運行狀況的 變動而變動，會因宏觀經濟政策的調整而調整。政治因素；一國的政局是否穩定對其也有影響。政局穩，則證券市場也穩定運行，反之不穩，會引起證券市場價格下跌。法律因素；一國的法律特別是證券市場的法律規范狀況。法律不健全的證券市場更具投機性，不正當交易較多反之法律法規較完善的，證券市場表現得相對穩定和正常。軍事因素；主要是軍事沖突。軍事沖突會是證券市場的正常交易遭到破壞，因而必然導致相關證券市場的劇

23、烈動蕩。文化自然因素；文化傳統很大程度上決定人們的儲蓄和投資心理，從而影響證券市場資金流入流出的格局，從而影響證券市場價格。整體文化素質較高，證券市場價格相對比較穩定，反之易出現暴漲暴跌。自然方面，會因自然災害導致相關證券價格下跌，反之引起其他的證券幾個上揚。2、產業和區域因素。產業和區域因素主要是指產業發展前景和區域經濟發展狀況對證券價格的影響，是介于宏觀和微觀之間一種中觀影響因素，它對證券價格的影響主要是結構性的。處于不同發展階段的產業在經營狀況及發展前景方面有較大差異，這必然會反映在證券價格上。蒸蒸日上的產業證券價格呈上升，衰落呈下降。區域經濟發展發展狀況（好、壞）、對外交通與信息溝通的

24、便利程度（便利、不便利）、投資活躍程度（活躍、不活躍）等不同，也會影響證券價格（上升、下降）。3、公司因素。即上市公司運營對證券價格的影響。包括公司的經營管理、科技開發能力與競爭狀況、財務狀況等，是一種典型的微觀影響因素。4、市場因素。是指影響證券市場價格的各種因素，如看漲與看跌，買空與賣空等。如果證券市場化做多行為多余做空行為，則證券價格上漲，否則會下跌。宏觀因素、產業和區域因素及公司因素被稱為基本因素。市場因素被稱為技術因素。2.宏觀經濟變動是影響證券市場價格變動的基礎因素：從我國的實證分析來看，由于我國市場經濟發展較晚，明顯的經濟周期性特征尚不明顯，但股市大的趨勢與經濟波動的關聯性還是較

25、大的。宏觀經濟因素對證券市場價格的影響是根本性的，也是全局性和長期性的。 經濟周期波動對證券市場的影響:宏觀經濟運行對證券市場的影響主要通過宏觀經濟的周期性波動進行。宏觀經濟循環周期與證券市場波動 :經濟周期影響股價變動，但兩者的變動周期又不是完全同步的。因為股市股價的漲落包含著投資者對經濟走勢變動的預期和心理反應等因素。  股市價格水平的周期性波動是經濟運行周期的各階段交替的結果。一般地說，當經濟衰退時，股市價格水平也會隨之下跌或處于疲軟狀態；當經濟復蘇或高漲時，股市價格水平會隨之上升或呈現堅挺之勢。股市行情往往又是經濟周期的先行指標，因為股價變動是眾多投資者買賣行為的結果。股票價

26、格的變動先行于經濟波動。經濟運行周期性的含義:指經濟形勢由高峰到低谷周而復始的運動。是沿著經濟發展的總體趨勢所經歷的有規律的擴張和收縮。宏觀經濟周期一般經歷四個階段，即蕭條、復蘇、繁榮、衰退。1、蕭條階段。經濟滑至谷底，信用萎縮、投資減少、生產下降等，必然會減少對股票的投資需求，因而股市呈現熊市景象。由于大部分投資者都已離去，證券價格在低位徘徊，只有那些認為即將好轉的投資者在默默吸納。2、復蘇階段。經濟開始回生，公司經營趨于好轉，人們收入開始增加，也會增加對股票的需求，股價開始進入上升通道，此時是購入股票的最佳時期。先知先覺者的吸納，股價已經走出低谷，回升到了一定水平，隨著媒體的宣傳和投資者的

27、認同，推動證券價格不斷走高。3、繁榮階段。公司生產規模不斷擴大，就業水平較高，消費旺盛，收入增加，股價往往屢創新高，呈現一派欣欣向榮的景象。但此時應注意防范由于政府實施宏觀經濟政策給股票市場帶來的系統性風險，經濟周期也將發生作用，有遠見的投資者這時已經或正在出掉手中的股票。4、衰退階段。由于繁榮階段的過度擴張，社會總供給開始超過總需求，經濟增長開始減緩，股票投資者也開始退出股市，股價也會由高位回落，繁榮之后衰退不可避免的來臨。判斷經濟周期的階段:主要的分析方法有經濟指標分析、計量經濟模型和概率預測。宏觀經濟政策與證券市場：當代市場經濟國家政府對經濟的干預主要是通過貨幣政策和財政政策來實現的。4

28、. 貨幣政策的調整會直接、迅速地影響證券市場貨幣政策：是央銀行為實現特定的經濟目標而采取的措施。貨幣政策包括：法定存款準備金率:降低準備金率，貨幣供應量增加，證券市場的資金增多，同時通貨膨脹也使人們為了保值而購買證券，從而推動價格上升。存準備金率的調整時滯性較大，最先影響的是股票投資人的投資信心。 再貼現政策:資金供求狀況調整再貼現率，能夠影響銀行借入成本，進而影響商業銀行對社會的信用量，從而調節貨幣供給總量。對股市的影響主要是通過影響某些行業的資金需求間接實現的。 利率的調整： 通過決定證券投資的機會成本和影響上市公司的業績來影響證券市場價格.一般來講，利率下降時，股票價格就會上漲；利率上升

29、時，股票價格就會下跌。 公開市場業務：中央銀行買進證券時，對證券的有效需求增加，證券價格上升。貨幣政策的類型可分：擴張性貨幣政策、緊縮性貨幣政策、中性貨幣政策。施擴張性貨幣政策時，中央銀行就會通過降低法定存款準備金率、降低銀行的再貼現率或在公開市場上買入國債的方式來增加貨幣供應量，擴大社會的有效需求。 同時也增加了對證券需求，有利于證券價格上升 實施緊縮性貨幣政策時，中央銀行就會通過提高法定存款準備金率、提高銀行的再貼現率或在公開市場上賣出國債的方式來減少貨幣供應量，縮減社會的有效需求，同時也減少對證券的需求，使得證券價格下降。由于貨幣政策以貨幣市場為媒介，提高利率手段來調節貨幣需求，因此它對

30、證券市場的影響直接而迅速。5. 財政政策的調整對證券市場具有持久的但較為緩慢的影響1）財政政策手段政府購買：財政支出刺激投資和擴大就業人們的收入，社會供給證券市場價格轉移支付：稅率以及稅收減免，稅率的提高抑制證券價格的上揚。國債發行量：國債發行債券供給債券價格帶動整個證券價格2） 不同傾向的財政政策對證券市場的不同影響實施擴張性貨幣政策時，就會通過提高政府購買水平，提高轉移支付水平，降低含稅率，擴大社會的有效需求。 同時也增加了對證券需求，有利于證券價格上升 實施緊縮性貨幣政策時，就會通過降低政府購買水平，降低轉移支付水平，提高稅含水率，縮減社會的有效需求。 同時也減少對證券的需求，使得證券價

31、格下降 。6. 匯率政策的調整從結構上影響證券市場價格4） 匯率上升，本幣貶值，本國產品的競爭力增強，出口型企業將受益，因而此類公司的證券價格就會上揚；相反，進口型企業將因成本增加而受損，此類公司的證券價格將因此而下跌。5） 匯率上升，將導致資本流出本國。本國的證券市場需求減少，價格下跌；反之，匯率下跌，則資本流入本國，本國的證券市場將因需求旺盛而價格上漲。為了消除匯率變動對本國經濟的消極影響，本國中央政府常常對匯率的變動進行干預，這種干預政策也會對本國的證券市場產生影響。 6） 匯率上升時，為保持匯率穩定，政府可能動用外匯儲備，拋出外匯，購進本幣，從而減少本幣的供應量，使證券價格下跌；也可能

32、拋出外匯，同時回購國債，這樣將使得國債市場價格上揚。 一方面引起本國證券市場和外國證券市場的相對變化；另一方面引起本國證券市場內出口型企業和進口型企業上市證券價格的相對變化。 計算題：債券的收益率計算債券收益率=債券收益與其投入本金的比率 通常用年率表示。債券收益債券利息股票的內在價值：復利終值 ：FV = C0 (1+r)t單利終值 ：FV = C0 (1+t × r) 現值 ：PV=Ct/(1+r) r貼現率例題：老張正考慮出售集美的一片空地。昨天，廈門理工學院提出以10萬元作一次性征地補償，他正準備接受；又有一個人報價107,219元，但3年后付款。已知兩買主皆有誠意，且均有支

33、付能力，他應選擇哪個報價呢？（銀行利率2%）兩種解法Compound value VS present value 解1：終值法若接受報價1，將￥10萬存入銀行，則3年后價值￥100,000(1.02)3 = 10,000(1.061) = ￥106,100<￥107,219 1.061：終值系數解2：現值法需存入銀行多少錢才可在3年后得到￥107,219?PV×(1.02)3 = ￥107,219 PV = ￥107,219/(1.02)3 = ￥107,219(.942) = ￥101,000 0.942：現值系數3年后收入的現值超過 ￥100,000，選擇報價2資產負債組

34、成情況資產負債率=總負債 /總資產 *100%流動比率 =流動資產/流動負債 速動比率=流動資產存貨 / 流動負債 利息保障倍數 =稅息前利潤 /利息費用 存貨周轉率 =銷貨成本/平均庫存 存貨周轉天數=360 /存貨周轉率 應收賬款周轉率=銷售收入/平均應收賬款 應收賬款周轉天數 =360 /應收賬款周轉率 固定資產周轉率 =銷售收入 /平均固定資產 平均固定資產 =年初固定資產+年末固定資產/2 企業收益情況通常使用杜邦分解來表現ROE(凈資產收益率) =凈利潤 /所有者權益 ×100% ROA（總資產收益率） =凈利潤/總資產 *100%FL（財務杠桿）=總資產 /所有者權益 *100%PM（銷售利潤率） =凈利潤/銷售額 *100%TAT（總資產周轉率） =銷售額/總資產 銷售利潤率取決于公司的經營管理，總資產周轉率取決于投資管理，財務杠桿取決于融資政策。相對估值法：市凈率PE=P/E0 (靜態) PE=P/E1 (動態)市盈率PB= 1+ ROE-k/k-g PB為市凈率； ROE為權益資本收入； k為權益資本成本； g為長期穩定增長率。PB= P / BVPS絕對估值法基于股利的股利貼現模型（DDM）：如果股票的股利符合穩定增長的假設股利的穩定增長率為g(g<k)，則上式可以表示為：對于企業的權益資本必要收益率，通常可以通過資本資產定價模型CAPM來