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文檔簡介
1、5 大 金 融 機 構 與 融 資 租 賃 的 合 作 模 式2017年07月 08日商業銀行與融資租賃公司(包括金融機構和非金融機構)是比較典型的“合作 競爭”關系。對商業銀行而言,融資租賃是企業獲得融資的另一重要渠道,與 銀行信貸存在替代和競爭關系;同時融資租賃公司自己也需要商業銀行的服務, 在授信、中間業務等方面有著廣闊的合作空間。我國融資租賃業還處于起步發 展階段,商業銀行發展相對成熟,探討兩者的合作模式和前景具有現實意義。 按照我國商業銀行法 ,商業銀行不能直接辦理融資租賃業務。但商業銀行可 以通過合作的方式介入融資租賃業務,能夠擴展市場,借助租賃公司強化在產 業鏈條中的競爭優勢。融
2、資租賃公司缺乏穩定的資金來源,缺少網絡化的分支 機構,難以在跨行政區域方面形成網絡效應,通過與商業銀行的合作,實現更 好的發展。現階段,商業銀行與融資租賃公司之間的合作,主要在以下三個方 面:1、客戶與金融產品的共享通用方面的合作2、境內人民幣融資方面的合作3、國際業務方面的合作1. 客戶與金融產品的共享通用方面的合作(一)銀行推薦客戶,并提供結算等服務的模式 是指銀行向租賃公司推薦有租賃需求的客戶,由租賃公司獨立作出業務決策, 銀行在應收租賃款歸集、資金賬戶監管提供服務,雙方還可約定租后管理合作 事宜。這種模式涉及的風險較低,執行的難度較低二)租賃公司推薦客戶,銀行協助管理的模式 是指租賃公
3、司與銀行簽署合作協議,租賃公司將其直接營銷的客戶,統一到合作銀行開設結算賬戶,由銀行提供租賃款歸集服務,或者還提供賬戶監管和租 后管理等服務。這種模式涉及的風險也較低,執行的難度也較低。2. 內人民幣融資方面的合作(一)租賃公司推薦客戶,銀行提供保理服務的模式是指租賃公司向銀行推薦已完成的租賃項目和客戶給銀行,銀行基于對承租人的授信或者租賃公司提供的增信,提供應收租賃款的保理服務。這種保理既包括對售后回租的保理,也包括直接租賃等其他租賃形式的保理。這種模式下, 銀行承擔信用風險,要在給予承租人的授信條件和額度內合作,或在租賃公司 提供的增信措施的授信條件和額度內合作。(二)租賃公司推薦客戶,銀
4、行提供結構化保理服務的模式是指租賃公司向銀行推薦尚未完成資金交付的租賃項目和客戶給銀行,銀行基于對租賃合同認可,視“未完成租金”為“已完成租金”,進行保理。這種模式主要是商業銀行基于租賃公司營銷的優質項目而進行的合作。這種模式下,銀行承擔信用風險,一般要在對承租人進行主體評級授信基礎上,還要對融資 租賃項目進行債項評級授信,兩個評級授信都符合銀行要求的情況下,才可開 展合作。(三)聯合營銷,杠桿租賃的模式 是指銀行和租賃公司配合,對于具有綜合金融需求的優質客戶或大項目釆取杠 桿租賃的模式。杠桿租賃的做法類似銀團貸款,由牽頭的融資租賃公司出資擬 購買租賃物價值的 20%-40%,其余資金由商業銀
5、行提供, 出租人需將設備的所有 權、租賃合同和收取租金的權利抵押給銀行。這種模式下,租賃公司可以享受 到國家對購買設備的稅收優惠。銀行的風險控制類似于項目融資,要融資項目 的債項評級優秀,才可開展合作。(四)銀行發行理財產品,對接融資應收租賃收益權模式 是指租賃公司與銀行合作、信托公司三方合作,由銀行發行理財產品購買租賃 公司的應收租金收益權。這種對接對應的,既可以是新租賃業務,也可以是存 量租賃業務。這種模式的好處是作為表外資產進行管理,不占用商業銀行的信 貸規模。3. 國際業務方面的合作 在國際業務方面,商業銀行可以為融資租賃公司提供更多的服務,傳統的比如 國際結算、結售匯、外匯衍生品等。
6、創新的合作是內保外貸和內保內貸兩種模 式。(一)內保外貸的模式 該模式是指境外金融機構以銀行開出的融資性保函為擔保條件,向境內注冊的 外資租賃公司發放外債貸款,租賃公司再與境內用款客戶辦理租賃融資 / 售后回 租業務。這種模式的好處在于借用外資租賃公司的外債額度從境外融資為境內 用款客戶獲得低成本資金。這種模式要符合國家外匯管制的要求,境內注冊的 外資租賃公司有足夠的外匯規模,商業銀行要有對開證申請人的授信額度。(二)內保內貸的模式該模式在內保外貸基礎上發展而來,由商業銀行根據境內企業申請,為其向境 外銀行開出融資性保函或備用信用證,境外銀行據此向境內企業提供境外人民 幣融資的業務。該業務有利
7、于申請人利用境外融資成本低的人民幣資金,降低 融資成本。這種模式要在境外人民幣利率相對較低的情況下可行,商業銀行要 有對開證申請人的授信額度。2、信托公司 +融資租賃在融資租賃業中,能夠發行信托產品,可以在一定程度上有效緩解公司來自各 方的資金壓力。由此,融資租賃與信托的合作成為不少企業家的現實選擇之一。1. 信托公司自主管理的集合資金信托模式信托公司通過發行集合資金信托計劃將信托資金集合起來,對信托資金進行專業化管理、運用,以融資租賃的形式購買設備,租賃給承租人使用,并收取租金。在這種交易模式下,信托投資公司既是出租人,又是加入信托計劃的每一位委托人的受托人,即信托財產的管理人,通過自主管理
8、購買租賃標的物,再 租給承租人,達到投資者獲取穩定信托收益的目的。2. 銀信合作主動管理融資租賃單一信托計劃模式信托公司與商業銀行合作,借助商業銀行客戶資源和資金平臺,由商業銀行發行理財產品,將募集的資金委托信托公司設立融資租賃單一信托計劃,由信托公司對資金進行專業化管理、運用,以融資租賃的形式購買設備,租賃給承租 人使用,并收取租金,使投資者獲取穩定信托收益。3. 信托公司與租賃公司合作模式(一)融資租賃集合信托模式信托公司與租賃公司合作,借助租賃公司的項目資源、專業管理經驗,信托公司發行融資租賃集合信托計劃,在資金運用上由信托公司將資金貸給租賃公司用于購買設備,租賃給承租人使用并收取租金,
9、以達到投資者獲取穩定信托收 益的目的二)租賃資產收益權受讓集合信托模式 租賃公司為了盤活資產,可將一個或多個租賃項目未來的租金收入形成租賃資 產的收益權進行轉讓,信托公司通過發行租賃資產收益權受讓集合信托計劃, 以信托資金受讓該租賃資產的收益權,信托期滿后,由租賃公司溢價回購租賃 資產的收益權,獲取信托收益。4. 信托公司與銀行、第三方、租賃公司合作模式(一)融資租賃單一信托模式此種模式下,租賃公司主要是由銀行或有實力的第三方指定。通過信托公司與 商業銀行或第三方合作,借助第三方客戶資源和資金平臺,由商業銀行發行融 資租賃理財產品,將募集資金委托給信托公司,設立融資租賃單一資金信托計 劃。信托
10、公司將資金貸給租賃公司,租賃公司用借款資金購買設備,租賃給承 租人并收取租金,獲取穩定信托收益。(二)租賃資產收益權受讓單一信托模式租賃公司為了盤活資產,可將一個或多個租賃項目未來的租金收入形成租賃資 產收益權對外轉讓,由商業銀行發行租賃資產收益權理財產品,募集的資金委 托信托公司設立租賃資產收益權單一信托計劃,以信托資金受讓該租賃資產的 收益權,信托期滿后,由租賃公司溢價回購租賃資產收益權,獲取穩定信托收 益。5. 租賃資產證券化模式信貸資產證券化是由中國境內的銀行業金融機構或有實力的第三方委托有實力 的銀行等作為發起機構,將信貸資產信托給受托機構,由信托公司作為受托機 構,以資產支持證券的
11、形式向投資機構發行收益證券,以該財產所產生的現金 支付資產支持證券的結構性融資活動。 從未來的發展看,隨著融資租賃公司的發展,當租賃資產能在未來產生可預的、 穩定的現金流,就資產制定有標準化、高質量的合同條款,就具備了開展租賃 資產證券化的條件。目前,隨著信貸資產證券化試點的擴大,信托公司正在探 索開展租賃資產證券化業務。3、券商 +融資租賃 作為李克強總理口中的“新高地”,融資租賃業務在證券業悄然走俏,成為不 少券商發力攻克的新方向。海通證券、光大證券、國泰君安等券商相繼布局了 融資租賃業。綜合來看,券商布局融資租賃業務主要有兩種方式,一是收購成 熟的租賃公司,二是新設立融資租賃公司。1.收
12、購(以海通證券為例)2014 年,海通證券斥資 7.15 億美元收購香港恒信金融集團, 通過收購成熟租賃 公司, 2014 年上半年順利完成恒信租賃股權交割的海通證券已經率先嘗到了甜 頭。在海通證券 2014 年三季報中,其利息凈收入為 25.8 億,同比增長 52%,對 新增收入的貢獻率達到 30%,主要就是因恒信金融集團租賃收入并表所致。 公司對新收購的租賃公司非常重視,前兩個月投資銀行部已有業務骨干被調派 到恒信租賃開展工作,以期形成資源整合共享,進一步發揮綜合金融平臺的優 勢。海通證券和恒信租賃之間的合作主要表現在行業資源的分享,項目的相互 推薦,潛在擬上市客戶的導入等。2.設立(以國
13、泰君安為例) 國泰君安投資管理股份有限公司在上海自貿區設立了國泰君安融資租賃(上海) 有限公司。該公司是由國泰君安投管公司控股、與卓杰亞太投資有限公司共同 出資組建的一家中外合資融資租賃公司, 注冊資本 1.8 億元人民幣, 并已于 2014年底正式掛牌營業。國泰君安投管公司與國泰君安證券系出同源,于 2001 年底從國泰君安證券分立而出,主要股東為上海國有資產經營有限公司、中央匯金 公司等大型企業。與市場上主流的銀行系金融租賃公司、大型實業企業創辦的融資租賃公司等不 同的是,券商新設融資租賃公司的定位就是做有特色的券商系融資租賃公司, 通過跟資本市場形成業務聯動互補,進一步豐富綜合金融服務的
14、內涵。(一)服務于券商最近融資融券等資本中介業務的火爆,讓不少券商有資產出表的需求。利用融資租賃業務幫助證券公司改善資產負債表。具體方式是券商將信息技術設備、 通信設備等固定資產出售回租,以獲得一定的融資,而這些設備 35 年的生命 周期也正好與融資租賃周期相匹配。在市場行情理想期間,不少證券公司都加 大了對于信息技術設備的投入,而市場行情回落時,通過融資租賃方式幫助證 券公司部分固定資產出表,獲取資金成為業內青睞的一種模式。(二)服務于企業客戶券商系融資租賃公司更廣闊的業務空間仍在于服務證券公司的企業客戶,面向不同行業屬性、經營規模、成長階段的企業需求,以融資租賃帶動多板塊、全 方位的金融服
15、務,為企業提供貫穿成長周期的“一站式”解決方案。具體而言, 針對初創型企業,可以通過租投結合,降低融資門檻,實現合作共贏;對于成 長期企業,在已開展租賃業務的基礎上,提供風險投資、并購重組、財務顧問 等服務,助力企業從多層次資本市場中獲取更豐富的發展資源;對于大型優質 客戶,則能利用租債聯動、保理協同,幫助企業整合產業鏈資金流、盤活存量 資產、優化稅負和資產負債結構。希望發揮產融結合優勢,將租賃公司與證券公司綜合金融平臺實現對接,提高 投融資及其他金融增值業務服務能力。(三)服務于新三板和準三板中小企業 券商系融資租賃公司的一大目標客戶為已在新三板掛牌的中小企業和準三板中 小企業,通過融資租賃
16、業務不但可以解決企業的資金融通問題,而且可以幫助 企業調整報表,使企業在資本市場上更有競爭力,便于日后的三板掛牌或 IPO 國泰君安融資租賃公司也有在“新三板”中掘金的規劃舉措。公司與一些機構 進行接觸合作,為證券公司手中較好的“新三板”標的提供服務,雙方共同扶 持企業成長,具體操作方式有幾種:比如有證券公司客戶急需短期借款,融資 租賃公司可以通過商業保理給他們做短期融資,這樣就完善了證券公司業務服 務功能。又比如企業需要購買設備進行擴大再生產,融資租賃公司可以通過租 投結合進行補位。對于核心的證券公司客戶,可以通過1+n 的供應鏈金融模式,為核心企業的上下游提供金融服務。4、保險公司 +融資
17、租賃2013 年 5 月 14 日,平安租賃與平安資產管理有限責任公司在上海簽署了合作備 忘錄,首期融資規模 5 億元,這是中國融資租賃行業首次引入保險資金,此后, 險資租入成為保險公司與融資租賃公司合作的主要模式。險資入租以后,不僅 將拓寬租賃公司的融資渠道,也會改善整個融資租賃行業的負債結構。 目前中國融資租賃公司的融資渠道較為單一,主要依靠銀行貸款以及少量金融 市場上衍生產品,融資規模有限,較容易受到中國宏觀貨幣政策的影響。而且 融資租賃公司的資產負債期限與銀行間融資期限并不匹配,融資租賃公司投放 的項目 90%以上為 3 年期以上項目, 但銀行給予的融資一般為 1-3 年期。此次平 安
18、租賃引入長期限的保險資金,對于改善整個融資租賃行業的負債結構能起到 良好的標桿作用。另一方面,險資入租也為保險資金拓寬了運用領域和投資渠 道,優化了資產配置結構,可謂達到了“雙贏”。而且,從成本優勢來看,保 險資金相對于其他短期資金,要求的投資收益相對不高,保險資金投資追求的 是長期穩定的收益,而租賃公司的業務特點決定它正是需要長期穩定的資金。 長期以來,保險資金一直是融資租賃業最青睞的融資渠道之一,保險先收后付 的投資需求與租賃先付后收的資金需求,具有良好協同關系,但受政策限制, 一直不得其門而入。受益于保監會對保險資金投資渠道的放寬,平安租賃積極 開展與各方溝通,通過平安資管牽頭,多家保險
19、公司共同參與,利用保險資金 投資租賃資產的創新交易結構,最終完成首單保險資金與融資租賃行業的成功 對接。首次次險資入租的合作模式為,平安資管管理的保險資金通過投資信托計劃的 形式向平安租賃發放信托貸款。本次融入資金將主要用于日常經營周轉,包括 各類融資租賃項目的投放,主要覆蓋健康衛生、制造加工、教育文化和公用事 業等行業,為醫療機構、教育機構、公交水務、中小企業等各類企事業單位提 供融資租賃服務。5、產業投資基金 +融資租賃1. 成立產業基金支持融資租賃業發展2015 年,國務院發布關于加快融資租賃業發展指導意見 ,明確指出支持設立 融資租賃業產業基金,引導民間資本加大投入。為了支持融資租賃業
20、加快發展 壯大,各地政府設立融資租賃基金,提供融資及其他增值服務,拉動實體經濟增長。(一)西安市2015年 5 月份,西安市設立全國首只融資租賃投資引導基金,以支持租賃企業 做大做強?;鹂傄幠?5 億元,分 5 年到位,首期資金到位 1 億元,后續資 金由基金向社會和省市引導基金(包括產業扶持專項資金)募集,不足部分由 財政出資補足。融資租賃投資引導基金是西安市地方政府出資設立的政策性基金,不以盈利為目的,實行保本微利的運營方式。以普通股、優先股以及普通股和優先股組合的投資入股方式,支持融資租賃企業做大資本金,放大融資租賃企業的融資杠 桿,并為租賃企業后續融資提供資金支持。(二)內蒙古20
21、16年 2 月份,內蒙古自治區政府決定設立融資租賃業發展基金,向融資租賃公司提供融資及其他增值服務,引導民間資本加大對融資租賃業投入,支持融 資租賃業加快發展壯大。內蒙古將利用融資租賃業發展基金支持融資租賃公司發展交通運輸業融資租賃服務,在海關監管區探索飛機融資租賃業務,在公交車、出租車、公務用車等領域發展新能源汽車及充電配套設施業務,在傳統融資租賃領域做大做強工程機械業務。此外,內蒙古還支持融資租賃公司拓展新一代信息技術、高端裝備制造、清潔能源、節能環保和生物等戰略性新興產業融資租賃服務,參與城鄉公用事業、污水垃圾處理、環境治理、廣播通信、農田水利等基礎設施建設。(三)浙江2016年1 月19日,浙江省租賃業協會與廣發證券資產管理有限公司(廣發資管 公司)、上海廣發恒進股權投資基金管理有限公司(廣發恒進基金)在杭州簽訂 設立浙江融資租賃產業基金合作協議,擬共同發起設立 5 億元規模的融資租
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