1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上2009年4月，國務(wù)院決定開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作的啟動，標志著人民幣國際化進入新的階段。充足的外匯儲備是人民幣國際化順利推進的重要支撐，貿(mào)易賬戶的順差是實現(xiàn)國際儲備增長的重要保證。因此，研究跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算與外貿(mào)增長間的關(guān)系對于促進我國對外經(jīng)貿(mào)發(fā)展與加速人民幣國際化進程具有重要的意義和積極的作用。2011年上海市政府出臺的關(guān)于加快推進上海國際貿(mào)易中心建設(shè)的意見提出了2020年將上海建成國際貿(mào)易中心。1、 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展歷程1.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的選擇理論在國際貿(mào)易中，無論是在進口貿(mào)易或是出口貿(mào)易，都要選擇某種貨幣進行計價

2、和結(jié)算。國際貨幣的第一職能就是充當國際貿(mào)易的結(jié)算工具。有關(guān)國際貿(mào)易中結(jié)算貨幣的選擇理論的相關(guān)研究歸納如下：首先，國際貿(mào)易中存在的交易成本。交易成本成為國際貨幣貿(mào)易的內(nèi)生因素。Swoboda（1968）的低交易成本中認為存在低交易成本是國際貿(mào)易選擇結(jié)算貨幣的重要因素；Cohen（1971）認為，在國際貿(mào)易中如果某種貨幣占據(jù)了國際交易的最大部分，那么這種貨幣最終也會在國際貿(mào)易中成為國際交易媒介，因為他們在國際交易中的吸引力；Mckinnon（1979）通過研究得出出口商愿意以出口國貨幣作為結(jié)算貨幣，這樣本幣計價能夠減少匯率波動帶來的風險，從而降低貿(mào)易的交易成本，這也是貿(mào)易結(jié)算貨幣理論的基礎(chǔ)；Kru

3、gaman（1980）認為國際貿(mào)易結(jié)算中，出口商為便面相對價格變動所帶來的交易成本和銷售的變動，更愿意選擇與競爭對手一樣的貨幣，因此若選定某種貨幣成為結(jié)算貨幣，它將占據(jù)市場的主導地位，這被稱為慣性現(xiàn)象。 其次，考慮交易規(guī)模對貨幣國際化的影響，交易規(guī)模越大，越有利于貿(mào)易的成功和貨幣的國際化。Cipolla（1967）的觀點認為從事貿(mào)易結(jié)算工具的國際貨幣應(yīng)由國際貿(mào)易活躍的交易強國發(fā)行；Mckinnon（1979）認為貿(mào)易參與方傾向于使用具有規(guī)模效應(yīng)的貨幣作為國際貿(mào)易的結(jié)算貨幣；Grassman（1973）在研究中得出參與國際貿(mào)易的各方在對外貿(mào)易區(qū)域的分布上對某個國家或地區(qū)占據(jù)的市場份額較大時，出口

4、國貨幣作為結(jié)算貨幣的可能性越大；George Slegin（2000）認為在國際貿(mào)易中使用范圍最為廣泛的貨幣才有更好的機會承擔國際貨幣功能。 最后，選擇認可度較高的結(jié)算貨幣的因素歸納：Giovannini（1988）曾指出處于行業(yè)優(yōu)勢地位的貿(mào)易商會考慮商業(yè)利潤最大化原則選擇結(jié)算貨幣；Donnenfeld and Zilcha（1991）研究了對于進口商和出口商而言，進口貿(mào)易中使用進口商貨幣、出口商貨幣以及第三方國家貨幣與匯率風險的關(guān)系問題，最終確定結(jié)算貨幣的選擇；Tavlas（1991）指出國際貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇與出口產(chǎn)品的差異化程度有關(guān)，出口產(chǎn)品的差異化程度越高，國際貿(mào)易結(jié)算就越多地采用出口

5、國貨幣。Mundell（2003）認為對于某種貨幣是否有長期穩(wěn)定的信息也是該貨幣成為國際貨幣的重要因素；Fukuda，Ono（2006）通過研究得出，一國經(jīng)濟實體規(guī)模越大，不僅能夠增加該國作為出口國的國際影響力，而且能夠影響作為進口國對于某種結(jié)算貨幣的接受程度，也就是說一國經(jīng)濟實體規(guī)模越大，該國就越有能力選擇本國貨幣作為結(jié)算貨幣；Bergsten（1975）認為國際政治影響力也將對貨幣的國際化產(chǎn)生影響，一國貨幣要成為結(jié)算貨幣有經(jīng)濟和政治兩方面的因素，在政治上要有強大的國際地位并且能得到國際上的支持。2.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算初步條件在過去的60年中，中國基本上延續(xù)了“人民幣非國際化政策”。1951

6、年3月，中國政府出臺中華人民共和國禁止國家貨幣出入境辦法，其內(nèi)容全面禁止在境外的人民幣使用和流通。1957年出臺的政策允許中國居民出入境攜帶5元人民幣，1987年上調(diào)到200元。早期也有部分學者和金融機構(gòu)對境外人民幣流通量和沉淀量進行了估算。姜波克（1994）對1993-2003年10年期間人民幣輸出數(shù)量進行了預測性估計，認為到2003年，人民幣累計輸出總額應(yīng)達到2000億元。李婧、管濤、何帆(2004)對人民幣跨境流通的使用規(guī)模進行了實證分析，據(jù)估算，2002年實際的人民幣跨境流通規(guī)模估計在1200-1400億元左右。2005年中國人民銀行調(diào)查結(jié)果表明，2004年末全年人民幣現(xiàn)金跨境流出入的

7、總量為7713億元，人民幣現(xiàn)金在周邊接壤國家和港澳地區(qū)滯留量約為216億元。孫東升(2008)利用1978-1996年的數(shù)據(jù)估測1997-2005年的境外人民幣數(shù)量，估計2004年境外流通人民幣現(xiàn)金數(shù)量達到227.6億元。巴曙松(2008)基于1978年至2008年的年度數(shù)據(jù)和缺口估算法，估計境外人民幣需求規(guī)模在2008年已經(jīng)達到3426.99億人民幣。由此可見，出于某些技術(shù)、方法等原因，這些估測之間還是有一定差距的。 一直到2007年，政府暢通了人民幣在個人消費中的計價結(jié)算，但在一般貿(mào)易中仍然限于人民幣計價而不允許跨境支付結(jié)算。3.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展現(xiàn)狀 從2009年開始才相繼在上海、

8、廣州、深圳、珠海、東莞等20個省（自治區(qū)、直轄市）正式開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。2012年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量保持較快增長，銀行累計辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)2.94萬億元，同比增長41%。截至2012年末，與境內(nèi)發(fā)生實際收付的境外企業(yè)所在國家和地區(qū)達到206個。2、 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的有利影響因素1.我國企業(yè)規(guī)避匯率風險跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算可以為境內(nèi)企業(yè)鎖定匯率風險、規(guī)避匯兌損失提供強有力的保障。目前, 跨境貿(mào)易多以美元、歐元等已經(jīng)實現(xiàn)國際化的貨幣進行計價結(jié)算, 由于國際市場貨幣匯率波動頻繁, 企業(yè)不得不承擔較大的匯率風險.蘇寧（2010）指出開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算具有重要的現(xiàn)實意義和長遠意

9、義，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算有利于企業(yè)財務(wù)管理，容易鎖定貿(mào)易的收益和成本；有利于避免匯率風險和減少匯兌成本及貿(mào)易對手防范匯率風險。2. 減緩外匯儲備壓力截至2012年底，我國外匯儲備余額已達3.31萬億美元，2012全年人民幣存款增加10.81萬億元，外幣存款增加1314億美元，張大龍（2011）指出我國面臨著巨大的外匯儲備壓力。巨額外匯儲備在詮釋我國綜合實力日益增強的同時，也給我國帶來了外匯持有成本和外匯貶值縮水的風險。如何實施外匯儲備的保值增值，是國家外匯管理當局亟須應(yīng)對的頭等難題。美國為應(yīng)對金融危機大量發(fā)行美元，我國承受了大量損失。推動人民幣計價結(jié)算后，我國部分貿(mào)易順差將體現(xiàn)為人民幣，這既可抑

10、制外匯儲備過快增長，又能降低匯率升值造成外匯儲備損失的壓力。3.拓寬商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍馬義玲（2013）認為有利于商業(yè)銀行拓寬業(yè)務(wù)范圍和增加中間業(yè)務(wù)收入，隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的增加，商業(yè)銀行會推出一系列配套產(chǎn)品和服務(wù)，商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入勢必會相應(yīng)增加。商業(yè)銀行可以以人民幣進行一般國際結(jié)算業(yè)務(wù)操作，也能為企業(yè)提供各類人民幣貿(mào)易融資產(chǎn)品，這將大大增加和拓寬銀行的業(yè)務(wù)范圍。同時，商業(yè)銀行境內(nèi)外機構(gòu)通過跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)聯(lián)動，還能增加境外分支機構(gòu)的國際結(jié)算業(yè)務(wù)量。4.提升中資銀行的國際競爭力陳瑩（2010）認為開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算有助于提升人民幣的利國際地位，降低進出口企業(yè)的成本和風險，

11、拓展我國銀行業(yè)的市場空間。人民幣國際化研究課題組（2006）表示有助于提升我國國際地位，增強我國對世界經(jīng)濟的影響力。有助于減少匯價風險，促進我國國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。進一步促進我國邊境貿(mào)易的發(fā)展,獲得國際鑄幣稅收入。中資銀行可以此為契機，實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整；通過增加人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)、短期或者超短期的資金拆放及中長期的投融資業(yè)務(wù)，有效抵消本外幣匯兌及外匯衍生產(chǎn)品的損失；中資銀行的國際結(jié)算量也會相應(yīng)增加，結(jié)算網(wǎng)絡(luò)會逐步延伸到全球，從而有力地促進海外分支行業(yè)務(wù)的發(fā)展，增加新的盈利機會；中資銀行承擔起人民幣清算行的角色，不僅能增加業(yè)務(wù)收入，而且能提升中資銀行在國際金融市場上的形象和知名度。三、

12、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的制約因素與難點1.人民幣開放后的不穩(wěn)定性張純威（2010）指出2003年以來人民幣一直存在升值預期，從而使其國際聲譽不斷提高，在周邊國家民間受歡迎的程度不斷增強，但就擴大人民幣在國際結(jié)算中的使用規(guī)模而言，升值預期所發(fā)揮的就不一定是促進作用。人民幣目前扔實行有管理的浮動，浮動幅度較小，一旦開放賬戶則會導致人民幣匯率的浮動范圍擴大，增加人民幣匯率的不穩(wěn)定性。2.缺乏核心競爭力，人民幣結(jié)算認可度不高 黃金老（2009）認為，因為受制于中國偏弱的貿(mào)易地位，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算面臨的挑戰(zhàn)不小。中國進出口商絕大多數(shù)愿意使用人民幣進行結(jié)算，但問題是競爭力不足。還有一個情況是中國目前美元多，

13、且投資收益低，美元對人民幣貶值，對于有美元的中國進口商而言，不論是借來的美元還是出口收到的美元，也希望以美元來支付進口。趙錫軍（2010）也表示，“中國的產(chǎn)品目前較為缺乏核心競爭力，這也在根本上制約了人民幣在跨境貿(mào)易中的使用。同時，不僅相關(guān)的配套政策有待完善，在實施上的一些技術(shù)性問題也不是短時間內(nèi)就能夠完成的。”3.人民幣雙流通機制不完善于海波（2012）表示，現(xiàn)階段我國人民幣的流動性不夠，僅能在經(jīng)常賬戶下自由兌換 此外人民幣結(jié)算要實現(xiàn)互惠雙贏兼顧雙方，不僅要保障本國企業(yè)的利益，同時還要兼顧外國客商的利益 這就需要有合理的人民幣輸出渠道，讓非居民能有正當方式獲得人民幣; 同時還要有讓人民幣能安

14、全回流的機制，讓境外的人民幣流回到境內(nèi)市場，并有序參與國內(nèi)經(jīng)濟建設(shè)，才能進一步推動人民幣作為跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣的發(fā)展。4.相關(guān)配套措施滯后，缺乏可操作性跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法及其后的實施細則總結(jié)了邊境貿(mào)易人民幣結(jié)算實踐的經(jīng)驗，對不太合理的地方作了改進，比如對出口收匯核銷不予要求。并且相關(guān)部門也對試點中出現(xiàn)的問題進行了及時解決，例如辦法雖然規(guī)定使用人民幣結(jié)算的出口貿(mào)易可以享受出口貨物退（免）稅政策，但在初期出現(xiàn)過無法辦理出口退稅的現(xiàn)象，國家稅務(wù)總局及時發(fā)布了相關(guān)通知，使這一問題得到解決。然而還是在有些方面未明確規(guī)定，相關(guān)的配套政策與措施還未落實，缺乏可操作性，王盛恩（2010）指出表現(xiàn)在：

15、（1）部分配套制度例如人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)的管理辦法還正在制定，信息共享機制還未完善。（2）試點地區(qū)和企業(yè)受到限制，中小企業(yè)規(guī)模較小，未能躋身其中，試點企業(yè)的確定缺乏標準，管理方式不明確。（3）結(jié)算機制建設(shè)還不完善。人民幣結(jié)算的框架雖已建立，但如何實施仍處于試點探索階段，相關(guān)的配套措施和操作規(guī)范尚不成熟，如人民幣結(jié)算在各環(huán)節(jié)的具體操作、代理賬戶管理、掛牌匯率等方面都缺乏明確規(guī)定，這就為具體實施增加了難度。5.日常監(jiān)測系統(tǒng)亟需完善梁京華（2011）認為試點以后，人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng) （RCPMIS） 經(jīng)過升級以后仍然存在一些問題亟需完善。一是企業(yè)信息數(shù)據(jù)銜接問題。RCPMIS系統(tǒng)中企

16、業(yè)初始信息由外匯局導入，新設(shè)企業(yè)和以往未做過國際業(yè)務(wù)的企業(yè)在系統(tǒng)中沒有信息，目前在系統(tǒng)中也無法補充，給業(yè)務(wù)監(jiān)測造成困難。二是業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報送質(zhì)量不佳。目前各商業(yè)銀行進行跨境人民幣結(jié)算申報的系統(tǒng)有的采用人民銀行開發(fā)的前置系統(tǒng)，有的則自行開發(fā)軟件。特別是自行開發(fā)軟件的銀行報送數(shù)據(jù)的質(zhì)量不高，數(shù)據(jù)差錯較多和不及時使得當前監(jiān)測系統(tǒng)難以實現(xiàn)應(yīng)有功能。三是系統(tǒng)培訓力度急需加強。 RCPMIS系統(tǒng)包含了大量的業(yè)務(wù)種類和操作，而系統(tǒng)操作手冊只是簡單羅列了各種操作，沒有對各項監(jiān)測指標的重要性作進一步闡述，不便于人民銀行基層行的操作人員學習，難以有效提高系統(tǒng)監(jiān)測能力。 四、推動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算進一步發(fā)展的對策1.進

17、一步完善人民幣的匯率形成機制趙越（2010）表示隨著我國金融市場對外開放不斷擴大, 外匯市場供給和需求變動將更加頻繁, 讓人民幣匯率變動有更大的彈性, 更多地讓市場力量決定人民幣匯率的變動。加快人民幣匯率制度改革, 通過基準利率的調(diào)整來影響人民幣匯率變動, 逐步完善人民幣匯率形成機制和決定機制, 逐步完善人民幣匯率定價體系, 實現(xiàn)人民幣不同匯率之間的變動由市場供需自動調(diào)節(jié),人民幣匯率水平最終由市場供給和需求決定。2.提高跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算認可程度潘成夫（2009）指出，從宏觀角度分析,我國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟危機中雖然一度面臨著困難,但目前已經(jīng)率先復蘇,在全球經(jīng)濟復蘇中起著“火車頭”的作用。只要我國

18、經(jīng)濟能夠長期保持穩(wěn)定增長，那么人民幣幣值也將保持穩(wěn)定，人民幣就具有作為結(jié)算貨幣的基礎(chǔ)。從微觀角度看，國內(nèi)企業(yè)當然希望能夠在跨境貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算，降低匯率風險。那么，境外企業(yè)是否愿意接受人民幣呢？如果境外企業(yè)收到人民幣之后，在境外有人民幣投資并獲得適當?shù)氖找娴臋C會，或者可以方便地將人民幣兌換為其他貨幣，或者能夠使用人民幣對我國境內(nèi)支付，那么人民幣將更加容易被境外的交易對手所接受。3. 打造人民幣回流機制當前我國的經(jīng)濟總量和實力已具備相當水平, 金融改革取得一定進展, 有龐大的外匯儲備, 具有良好的國際信用。從供求角度看, 人民幣已經(jīng)具備自由兌換的一定基礎(chǔ)。但是, 如果金融體制改革不推進, 無

19、法從根本上創(chuàng)造人民幣回流機制, 人民幣在貿(mào)易領(lǐng)域的使用會受到極大限制。張承惠（2011）表示，這包括研究制訂銀行間人民幣現(xiàn)鈔回流操作辦法和非居民存取款管理辦法完善人民幣現(xiàn)鈔調(diào)運機制適當放寬辦理銀行調(diào)運人民幣現(xiàn)鈔進出境業(yè)務(wù)的準入資格探索向部分周邊國家非居民發(fā)行人民幣債券等問題。4.加快相關(guān)配套措施建設(shè) 李樹鑫（2012）認為，首先健全人民幣跨境計價結(jié)算監(jiān)測體制，加大人民幣宣傳，提升人民幣地位。加強跨境貿(mào)易與投資人民幣計價結(jié)算相關(guān)政策法規(guī)建設(shè)。分步實施，穩(wěn)建操作。其次，完善資金清算渠道建設(shè)。我國跨境支付清算系統(tǒng)在完善度、服務(wù)范圍、效率等方面有待完善，須要采取增強子系統(tǒng)之間的連接度和融合度、提高系統(tǒng)

20、的技術(shù)水平和管理水平、拓寬清算業(yè)務(wù)服務(wù)范圍等措施。最后，加強雙邊政府合作，促進外貿(mào)經(jīng)濟發(fā)展。加強區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟金融合作，建立東亞匯率協(xié)調(diào)機制。我國應(yīng)加強與周邊國家和地區(qū)的磋商合作，通過締結(jié)人民幣境外流通雙邊協(xié)議等形式，借助東亞貨幣合作的制度性安排，使人民幣在這些國家和地區(qū)獲得合法地位，在大力發(fā)展邊貿(mào)和旅游服務(wù)，逐步放寬人民幣流通和使用范圍的同時，保持幣值穩(wěn)定，提升人民幣國際信用。5.加強人民幣跨境監(jiān)管王盛恩（2010）隨著人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中被廣泛使用，在境外流通的人民幣規(guī)模的變動，不僅影響我國的貨幣供應(yīng)量，而且對我國資本和金融項目帶來一定的風險。有關(guān)部門應(yīng)加強對人民幣對外的兌換、流通、貿(mào)易結(jié)算

21、的統(tǒng)計、研究，及時掌握人民幣在貿(mào)易中使用及境外沉淀的情況。對人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算及時有效的監(jiān)控將有利于化解蘊藏其中的金融風險，充分發(fā)揮其積極作用，促進我國對外貿(mào)易的發(fā)展。四、簡要評述從宏觀層面來看，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是人民幣走出國門的一個正式開端，是人民幣區(qū)域化、國際化的一個起點；從微觀層面來看，用人民幣進行跨境貿(mào)易的結(jié)算滿足了進出口企業(yè)利潤最大化的需求，也是市場選擇的必然結(jié)果。隨著此項業(yè)務(wù)的全面鋪展開來，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的壯大發(fā)展不僅需要政策層面和監(jiān)管層面的大力支持，積極采取措施應(yīng)對面臨的各種挑戰(zhàn)，避免和控制其對宏觀政策和微觀經(jīng)濟的潛在風險；也需要各金融機構(gòu)和企業(yè)主體的高度重視和配合，在提升

22、產(chǎn)品的質(zhì)量和層次的同時，不斷樹立人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中作為定價貨幣的國際形象。參考文獻1Swoboda.Page，S.The Choice of Invoicing Currency in Merchandise TradeJ.National InstituteEconomic Review，1981(1):60-72.2Benjamin J.Cohen,1971a.The Future of Sterling as an International Currency.London:The Macmillan Press LTD.3McKinnon.Money in Internationa

23、l Exchange:The Convertible Currency System.Oxford University Press,1979. 4KrugmanP.1980.VehicleCurrenciesandtheStructureofInternationalExchange.JournalofMoney,CreditandBanking,Vol.12,No.3,513-5265HELENE REY，International Trade and Curreney Exchange，Review of Economic Studies(2001)No.68,Pages 443-464

24、.6Ronald McKinnon,1979.Money in International Exchange,New York.7Grassman，Sven.A Fundamental Symmetry in International Payment PatternsJ.Journal of International Economics，1973，vol.3:105-116.8Patrik Anckar and Saeed Samiee，Customer-Oriented Invoicing in Exporting，IndustrialMarketing Management Volum

25、e 29,Issue 6,November 2000,Pages 507-520.9Giovannini,Alberto.Exchange Rates and Traded Goods PricesJ. InternationalEconomics,1988,24(1):45-68.10Donnenfeld,Itzhak Zilcha.Pricing of Exports and Exchange Rate UncertaintyJ.International Economic Review,1991,32(4):1009-1022.11Tavals.On the International Use of Currencies:The Case of the D.M.IMF WorkingPaper,1990.12Philippe.Bacchetta,Eric Van Wincoop,Trade flows,Prices and the Exchange Rate Regime,2000b,Study Center Gerzensee,mimeo.13Shin-ichi,Fukuda and Masanori Ono.On the Determinants of ExportersCurrencyPricing:History vs.ExpectationsJ.The Japan