1、【精品文檔】如有侵權，請聯系網站刪除，僅供學習與交流國際金融第三次作業.精品文檔.國際金融第三次作業1. 教材P98問題8：本國貨幣貶值對本國總需求一定會有擴張作用嗎？請區別本幣貶值導致總需求擴張的條件與本幣貶值改善國際收支的條件答：本幣貶值對總需求的影響究竟是擴張性的還是緊縮性的，一直是個有爭議的問題。比較傳統的理論認為，成功的貨幣貶值對經濟的影響是擴張性的。在乘數作用下，它通過增加出口，增加進口替代品的生產，使國民收入得到多倍增長。根據對1980年代中國經濟運行的觀察，人民幣貶值確實具有推動出口的作用，也具有推動物價上漲的作用，從這兩個角度來講，它確實具有擴張性的作用。但是，匯率變動與總需

2、求的關系比較復雜。本幣貶值在對經濟產生擴張性影響的同時，也有可能對經濟產生緊縮性影響，其原因在于：第一，隨著我國經濟建設的發展和農村耕地面積的減少，高新技術、設備、能源以及糧食等需求彈性很低的進口商品越來越必要。本幣貶值后，我國貨幣購買力的較大部分將轉向這些進口商品，從而導致對本國產品的需求相對下降。這實際上是本幣貶值加在社會總需求上的一種賦稅，可稱為“貶值稅”或“貶值稅效應”。第二，本幣貶值可使出口行業利潤增加，進口商品成本增加，兩者都會推動一般物價水平上升。為控制物價上漲及在存有貨幣幻覺的前提下，實際工資的增長可能滯后于物價的增長。在我國，就貨幣幻覺而言，已經變得淡薄，在沿海大中城市尤其如

3、此。因此第一個因素即控制物價上漲的企圖，對實際收入和總需求的影響更大。此外，我們設想企業的邊際進口傾向大于工資收入者的邊際進口傾向，收入有利于出口行業的再分配，意味著對國內產品的需求將相對下降，從而總需求相對下降，這是“收入再分配效應”。第三，從貨幣理論和金融資產的角度來看，本幣貶值使本國貨幣購買金融資產，尤其是外幣資產的能力下降，它把較多的本國購買力轉移到了相同數量的外幣資產上，從而也會導致總需求的萎縮，這是“貨幣資產效應”。第四，“債務效應”也會導致總需求的萎縮。本幣貶值后，償還相同數量的外債需要付出更多的本國貨幣。當外債還本付息額較大時，貶值必會引起國內總需求下降。由此可見，匯率變化對總

4、需求的影響是雙重的，既有擴張性影響，又有緊縮性影響。就中國而言，從20世界80、90年代的統計數據來看，擴張性影響似乎占主導地位。貨幣貶值要帶來總需求的擴張，至少需要滿足三個前提：第一，出口商品的需求彈性較大。第二，貶值伴隨有貨幣供應量的增加。第三，貶值后，生產隨需求擴張而擴張，也就是要存在可用于生產擴張的勞動力、土地等閑置生產要素。貶值雖然能帶來總需求擴張，但生產效率不能在短期內提高，生產的擴大就只能來源于新投入的勞動力、土地和其他資源，從而，貶值所帶來的經濟擴張是一種外延型的擴張。至于貨幣貶值要改善國際收支，所需滿足的條件則是本國出口商品的需求彈性與本國進口商品的需求彈性之和要大于1。2. 教材P214問題4：請從正反兩個方面思考開放經濟三元悖論的含義答：三元悖論是由美國經濟學家保羅克魯格曼指出的，在國際金融體系中存在著無法解決的“三難困境”，也稱為匯率制度選擇中不可實現的“三位一體”(Impossible Trinity)，即在資本自由流動、匯率穩定和保持貨幣政策獨立性三個目標中，一國只能同時實現兩個目標而不得不放棄第三者。三元悖論的妙處在于，它提供了一個一目了然地，劃分國際經濟體系各形態的方法，而其最大的問題則是在于，在資本流動，貨幣政策的獨立性和匯率的穩定性三者之間只能進行以下三種選擇，1）保持本國貨幣政策的獨立性和資本的完全流動性，必