1、2012-4-27無(wú)錫尚德太陽(yáng)能無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司電力有限公司破產(chǎn)分析破產(chǎn)分析蘇筱茶蘇筱茶Contents無(wú)錫尚德的輝煌無(wú)錫尚德的輝煌無(wú)錫尚德的毀滅無(wú)錫尚德的毀滅無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析 總結(jié)總結(jié)目錄目錄尚德控股，位于開曼群島（尚德控股，位于開曼群島（Poweq Solar Poweq Solar System System 英屬維爾京群島）。主要組成如下：英屬維爾京群島）。主要組成如下：塞浦路斯尚德塞浦路斯尚德（塞浦路斯）（塞浦路斯）尚德國(guó)際尚德國(guó)際（瑞士）（瑞士）無(wú)錫尚德無(wú)錫尚德（中國(guó)）（中國(guó)）洛陽(yáng)尚德洛陽(yáng)尚德（洛陽(yáng)）（洛陽(yáng)）尚德投資尚德投資（新加坡）（新加坡）5家

2、全資子公司家全資子公司日本尚德日本尚德（日本）（日本）無(wú)錫尚德的輝煌無(wú)錫尚德的輝煌無(wú)錫尚德的輝煌無(wú)錫尚德的輝煌圖圖1 1 光伏行業(yè)發(fā)展迅速光伏行業(yè)發(fā)展迅速2005年在美國(guó)上市，發(fā)行價(jià)每股15美元。市值:1.97億(美元)。2010年10月9日， 無(wú)錫尚德公司已經(jīng)在美國(guó)市場(chǎng)上開設(shè)了第一家海外工廠。成為成為全球最大全球最大的的光伏產(chǎn)品制造企光伏產(chǎn)品制造企業(yè)。過(guò)去十年中，業(yè)。過(guò)去十年中，其組件出貨量已其組件出貨量已累計(jì)達(dá)到累計(jì)達(dá)到5GW。無(wú)錫尚德的輝煌無(wú)錫尚德的輝煌輝煌的終結(jié)輝煌的終結(jié)圖圖2 2 無(wú)錫尚德股票走低無(wú)錫尚德股票走低輝煌的終結(jié)輝煌的終結(jié)圖圖3 3 無(wú)錫尚德神話落幕無(wú)錫尚德神話落幕 201

3、3年年3月月20日，無(wú)日，無(wú)錫市中級(jí)人民法院依錫市中級(jí)人民法院依據(jù)據(jù)破產(chǎn)法破產(chǎn)法裁定，裁定，對(duì)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電對(duì)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司實(shí)施力有限公司實(shí)施 破產(chǎn)重整破產(chǎn)重整輝煌的終結(jié)輝煌的終結(jié)輝煌的終結(jié)輝煌的終結(jié)2013年年2012年年2011年年2008年年多晶硅價(jià)多晶硅價(jià)格暴跌；格暴跌；非晶硅薄非晶硅薄膜電池生膜電池生產(chǎn)線停產(chǎn)產(chǎn)線停產(chǎn)尚德終止長(zhǎng)期尚德終止長(zhǎng)期訂單，向訂單，向MEMC公司支公司支付付2.12億美元；億美元；無(wú)錫尚德所求無(wú)錫尚德所求的的“光伏帝國(guó)光伏帝國(guó)”破滅破滅銀行貸款由銀行貸款由05年年底的底的0.56億美元億美元增至增至37億美元；億美元；尚德陷入反擔(dān)保尚德陷入反擔(dān)保騙

4、局丑聞其出售騙局丑聞其出售基金股權(quán)補(bǔ)充現(xiàn)基金股權(quán)補(bǔ)充現(xiàn)金流計(jì)劃破產(chǎn)，金流計(jì)劃破產(chǎn)，導(dǎo)致無(wú)力償債；導(dǎo)致無(wú)力償債；施正榮辭任尚德施正榮辭任尚德CEO無(wú)錫尚德的毀滅無(wú)錫尚德的毀滅尚德電力董事尚德電力董事會(huì)投票罷免施會(huì)投票罷免施正榮董事長(zhǎng)職正榮董事長(zhǎng)職務(wù)，施正榮失務(wù)，施正榮失去尚德控股權(quán)；去尚德控股權(quán)；無(wú)錫中院裁定，無(wú)錫中院裁定，對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整施破產(chǎn)重整無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析1 1光伏行光伏行業(yè)現(xiàn)狀業(yè)現(xiàn)狀2 2國(guó)內(nèi)外國(guó)內(nèi)外政策政策3 3資金匱乏資金匱乏4 4企業(yè)企業(yè)決策決策原因無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之光伏行業(yè)國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀光伏行業(yè)國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀市場(chǎng)過(guò)度依賴

5、外需，作為新興產(chǎn)業(yè)70%以上市場(chǎng)在外，內(nèi)需不能拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要的半導(dǎo)體原材料和設(shè)備均靠進(jìn)口，自主研發(fā)能力差，技術(shù)瓶頸制約；產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，企業(yè)在的補(bǔ)貼下盲目擴(kuò)張產(chǎn)能，惡性競(jìng)爭(zhēng)自主研發(fā)能力差，技術(shù)瓶頸制約市場(chǎng)在外，內(nèi)需不能拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 政府有補(bǔ)貼，企業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，惡性競(jìng)爭(zhēng) 無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之光伏行業(yè)國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀光伏行業(yè)國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈基本狀況中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈基本狀況 晶體硅太陽(yáng)電池仍為主流技術(shù)產(chǎn)品晶體硅太陽(yáng)電池仍為主流技術(shù)產(chǎn)品 多晶硅材料多晶硅材料 硅片硅片 太陽(yáng)電池太陽(yáng)電池 光伏組件光伏組件 光伏發(fā)電系統(tǒng)光伏發(fā)電系統(tǒng)產(chǎn)量不足 產(chǎn)能不足 產(chǎn)能較大 基數(shù)小、增長(zhǎng)較快需要進(jìn)

6、口 供貨緊張 大量出口 安裝總量較小裝備多需進(jìn)口 關(guān)鍵設(shè)備需進(jìn)口 關(guān)鍵設(shè)備需進(jìn)口 系統(tǒng)集成平衡部件中國(guó)晶體硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展尚不平衡，呈兩頭小、中間大，中國(guó)晶體硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展尚不平衡，呈兩頭小、中間大，中國(guó)光伏發(fā)電技術(shù)和應(yīng)用只處于中下游中國(guó)光伏發(fā)電技術(shù)和應(yīng)用只處于中下游 無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之光伏行業(yè)國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀光伏行業(yè)國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀有數(shù)據(jù)表明，我國(guó)有數(shù)據(jù)表明，我國(guó)90%以上的產(chǎn)品出口歐洲，以上的產(chǎn)品出口歐洲，企業(yè)面臨最大的風(fēng)險(xiǎn)也來(lái)自歐洲。德、美兩國(guó)企業(yè)面臨最大的風(fēng)險(xiǎn)也來(lái)自歐洲。德、美兩國(guó)同時(shí)進(jìn)行政策重大調(diào)整，市場(chǎng)萎縮成定局。同時(shí)進(jìn)行政策重大調(diào)整，市場(chǎng)萎縮成定局。目前光伏生產(chǎn)成本和

7、產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格明顯下降，目前光伏生產(chǎn)成本和產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格明顯下降，這意味著大規(guī)模應(yīng)用時(shí)代的到來(lái)，有巨大和全這意味著大規(guī)模應(yīng)用時(shí)代的到來(lái)，有巨大和全新的市場(chǎng)發(fā)展前景。新的市場(chǎng)發(fā)展前景。同時(shí)，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)人力成本的增加，也使得同時(shí)，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)人力成本的增加，也使得“到海外建廠，轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)到海外建廠，轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)”成光伏企業(yè)選成光伏企業(yè)選擇的方向。擇的方向。前景是光明的，道路是曲折的前景是光明的，道路是曲折的 歐美市場(chǎng)動(dòng)蕩與補(bǔ)貼降低，對(duì)長(zhǎng)期依賴歐美市場(chǎng)動(dòng)蕩與補(bǔ)貼降低，對(duì)長(zhǎng)期依賴歐盟市場(chǎng)與美國(guó)市場(chǎng)出口的中國(guó)光伏企業(yè)歐盟市場(chǎng)與美國(guó)市場(chǎng)出口的中國(guó)光伏企業(yè)造成了巨大的打擊。造成了巨大的打擊。20102010

8、年，德國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)太陽(yáng)能電池板進(jìn)行反傾年，德國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)太陽(yáng)能電池板進(jìn)行反傾銷調(diào)查。同時(shí)，美國(guó)也一直并未停息對(duì)中國(guó)光銷調(diào)查。同時(shí)，美國(guó)也一直并未停息對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的伏產(chǎn)業(yè)的“雙反雙反”調(diào)查。調(diào)查。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之光伏行業(yè)國(guó)際現(xiàn)狀光伏行業(yè)國(guó)際現(xiàn)狀光伏產(chǎn)業(yè)處光伏產(chǎn)業(yè)處于轉(zhuǎn)型期于轉(zhuǎn)型期地方貿(mào)易保地方貿(mào)易保護(hù)主義嚴(yán)重護(hù)主義嚴(yán)重國(guó)外市場(chǎng)萎縮國(guó)外市場(chǎng)萎縮目前，太陽(yáng)能迎來(lái)了大規(guī)模應(yīng)用發(fā)展契機(jī)目前，太陽(yáng)能迎來(lái)了大規(guī)模應(yīng)用發(fā)展契機(jī)，向向著著細(xì)分化、專業(yè)化方向發(fā)展細(xì)分化、專業(yè)化方向發(fā)展。光伏行業(yè)正處于。光伏行業(yè)正處于轉(zhuǎn)變期，無(wú)錫尚德作為行業(yè)巨擘，必然要受到轉(zhuǎn)變期，無(wú)錫尚德作為行業(yè)巨擘，必然

9、要受到很大的影響。很大的影響。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 光伏行業(yè)現(xiàn)狀光伏行業(yè)現(xiàn)狀圖圖1-1 1-1 國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)面臨的行業(yè)現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)面臨的行業(yè)現(xiàn)狀 SWOT SWOT分析法分析法自身優(yōu)勢(shì)自身優(yōu)勢(shì)機(jī)遇機(jī)遇1 1、自然能源，我國(guó)太陽(yáng)能資源豐、自然能源，我國(guó)太陽(yáng)能資源豐富。富。2 2、我國(guó)擁有眾多具有較高科研實(shí)、我國(guó)擁有眾多具有較高科研實(shí)力的高等院校和科研院所，每年培力的高等院校和科研院所，每年培養(yǎng)大量相關(guān)專業(yè)人才養(yǎng)大量相關(guān)專業(yè)人才1 1、我國(guó)在國(guó)家戰(zhàn)略層面提出發(fā)展戰(zhàn)略、我國(guó)在國(guó)家戰(zhàn)略層面提出發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展2 2、發(fā)

10、達(dá)國(guó)家提出發(fā)展以可再生能源為、發(fā)達(dá)國(guó)家提出發(fā)展以可再生能源為首的高科技產(chǎn)業(yè)，形成了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增首的高科技產(chǎn)業(yè)，形成了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新的增長(zhǎng)極長(zhǎng)的新的增長(zhǎng)極外部威脅外部威脅自身劣勢(shì)自身劣勢(shì)1 1、國(guó)內(nèi)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、國(guó)內(nèi)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈2 2、國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工格局不利，光伏、國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工格局不利，光伏產(chǎn)業(yè)上游原料的技術(shù)壁壘高產(chǎn)業(yè)上游原料的技術(shù)壁壘高, ,我國(guó)我國(guó)暫時(shí)無(wú)法突破相關(guān)技術(shù)瓶頸。暫時(shí)無(wú)法突破相關(guān)技術(shù)瓶頸。1 1、技術(shù)水平落后、技術(shù)水平落后, ,偏重?cái)U(kuò)大產(chǎn)能，輕偏重?cái)U(kuò)大產(chǎn)能，輕科計(jì)研發(fā)，有技術(shù)瓶頸。科計(jì)研發(fā)，有技術(shù)瓶頸。2 2、在我國(guó)屬于后發(fā)產(chǎn)業(yè)、在我國(guó)屬于后發(fā)產(chǎn)業(yè), ,處于國(guó)際光處于國(guó)際光伏產(chǎn)業(yè)

11、鏈的低端。伏產(chǎn)業(yè)鏈的低端。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 國(guó)內(nèi)政策國(guó)內(nèi)政策1政府違背市場(chǎng)規(guī)律，改變企政府違背市場(chǎng)規(guī)律，改變企業(yè)的供給曲線業(yè)的供給曲線2企業(yè)在政府的補(bǔ)貼下盲目擴(kuò)企業(yè)在政府的補(bǔ)貼下盲目擴(kuò)張產(chǎn)能，惡性競(jìng)爭(zhēng)張產(chǎn)能，惡性競(jìng)爭(zhēng)無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 國(guó)內(nèi)政策國(guó)內(nèi)政策需要注意的是，據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)傳需要注意的是，據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)常出現(xiàn)產(chǎn)能低端過(guò)剩，后惡性價(jià)格戰(zhàn)，統(tǒng)產(chǎn)業(yè)常出現(xiàn)產(chǎn)能低端過(guò)剩，后惡性價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致行業(yè)性虧損的導(dǎo)致行業(yè)性虧損的“周期律周期律”。在國(guó)家大力。在國(guó)家大力扶持光伏產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，相關(guān)部門、地方政府、扶持光伏產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，相關(guān)部門、

12、地方政府、光伏產(chǎn)業(yè)各方都應(yīng)反思，為何一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)光伏產(chǎn)業(yè)各方都應(yīng)反思，為何一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)又走了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的老路。又走了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的老路。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 國(guó)際政策國(guó)際政策歐美歐美“雙反雙反”政策政策各國(guó)實(shí)行各國(guó)實(shí)行緊縮的經(jīng)緊縮的經(jīng)濟(jì)政策濟(jì)政策無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 國(guó)際政策國(guó)際政策無(wú)錫尚德自成立之初就是一家高度依賴海外無(wú)錫尚德自成立之初就是一家高度依賴海外市場(chǎng)的公司。市場(chǎng)的公司。“市場(chǎng)在外市場(chǎng)在外”是我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)是我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期存在的最大期存在的最大“軟肋軟肋”。歐美。歐美先后對(duì)我國(guó)的光先后對(duì)我國(guó)的光伏產(chǎn)品提起伏產(chǎn)品提起“雙反雙反”，出口產(chǎn)品被征

13、收高額反，出口產(chǎn)品被征收高額反傾銷稅、反補(bǔ)貼稅傾銷稅、反補(bǔ)貼稅,國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)力下降國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)力下降,海外市場(chǎng)海外市場(chǎng)大幅壓縮；其產(chǎn)品重新?lián)寠Z國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大幅壓縮；其產(chǎn)品重新?lián)寠Z國(guó)內(nèi)市場(chǎng),內(nèi)銷市內(nèi)銷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，供求失衡快速惡化。場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，供求失衡快速惡化。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 國(guó)際政策國(guó)際政策擴(kuò)大內(nèi)需成為中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。擴(kuò)大內(nèi)需成為中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。（常州天合公司董事長(zhǎng)高紀(jì)凡）常州天合公司董事長(zhǎng)高紀(jì)凡）歐美歐美“雙反雙反”之下，中國(guó)作之下，中國(guó)作為全球最大的光伏生產(chǎn)國(guó)失去了主要的海外為全球最大的光伏生產(chǎn)國(guó)失去了主要的海外市場(chǎng)。中國(guó)則大幅提高了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的容量，市場(chǎng)。

14、中國(guó)則大幅提高了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的容量，在短短三年內(nèi)成長(zhǎng)為全球最大的光伏應(yīng)用市在短短三年內(nèi)成長(zhǎng)為全球最大的光伏應(yīng)用市場(chǎng)之一。場(chǎng)之一。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 國(guó)際政策國(guó)際政策圖圖2-1 2-1 最大軟肋最大軟肋市場(chǎng)在外市場(chǎng)在外無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 資金匱乏資金匱乏市場(chǎng)及需求市場(chǎng)及需求大幅減少大幅減少積年的積年的貸款貸款巨大的巨大的資金漏洞資金漏洞國(guó)內(nèi)企業(yè)國(guó)內(nèi)企業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)的價(jià)格戰(zhàn)企業(yè)內(nèi)斗企業(yè)內(nèi)斗資金資金后繼無(wú)力后繼無(wú)力無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 資金匱乏資金匱乏2006年，尚德電力與美國(guó)簽訂了年，尚德電力與美國(guó)簽訂了固定價(jià)格的多晶硅十年期長(zhǎng)單

15、。而在固定價(jià)格的多晶硅十年期長(zhǎng)單。而在2008年多晶硅價(jià)格暴跌后，尚德電力終止了合同，年多晶硅價(jià)格暴跌后，尚德電力終止了合同，并為此向公司賠付并為此向公司賠付2.12億美元。尚億美元。尚德電力還在德電力還在2007年投入年投入3億美元，試圖開發(fā)億美元，試圖開發(fā)非晶硅薄膜電池，卻不得不停產(chǎn)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)非晶硅薄膜電池，卻不得不停產(chǎn)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)于原料的未來(lái)價(jià)值認(rèn)識(shí)和未來(lái)發(fā)展方向上對(duì)于原料的未來(lái)價(jià)值認(rèn)識(shí)和未來(lái)發(fā)展方向上的嚴(yán)重失誤，使得無(wú)錫尚德有了巨大的資金的嚴(yán)重失誤，使得無(wú)錫尚德有了巨大的資金漏洞。漏洞。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 資金匱乏資金匱乏有數(shù)據(jù)顯示，截至到有數(shù)據(jù)顯示，截至到2

16、011年末，尚年末，尚德電力的總資產(chǎn)為德電力的總資產(chǎn)為283億元；負(fù)債總額為億元；負(fù)債總額為223.7億元，其中，尚德從中國(guó)銀行、國(guó)億元，其中，尚德從中國(guó)銀行、國(guó)開行等銀行融資高達(dá)開行等銀行融資高達(dá)17億美元。而無(wú)錫億美元。而無(wú)錫尚德總資產(chǎn)為尚德總資產(chǎn)為197.69億元；總負(fù)債額為億元；總負(fù)債額為147.6億元。而據(jù)尚德電力億元。而據(jù)尚德電力2012年年4月的月的公開資料顯示，公開資料顯示，2011年的短期銀行借款年的短期銀行借款額（涵蓋長(zhǎng)期銀行借款的即期部分）就額（涵蓋長(zhǎng)期銀行借款的即期部分）就高達(dá)高達(dá)15.73億美元。億美元。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 資金匱乏資金匱乏2

17、011年年11月以來(lái)，歐美多國(guó)先后對(duì)我國(guó)月以來(lái)，歐美多國(guó)先后對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品提起光伏產(chǎn)品提起“雙反雙反”，使得我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)，使得我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的海外市場(chǎng)大幅壓縮，供求失衡快速惡化。的海外市場(chǎng)大幅壓縮，供求失衡快速惡化。中國(guó)企業(yè)措手不及，無(wú)法在短期內(nèi)調(diào)整到位。中國(guó)企業(yè)措手不及，無(wú)法在短期內(nèi)調(diào)整到位。而而2008年的金融危機(jī)又使光伏產(chǎn)品的需求年的金融危機(jī)又使光伏產(chǎn)品的需求量大幅降低，產(chǎn)品銷路進(jìn)一步減少。其他同量大幅降低，產(chǎn)品銷路進(jìn)一步減少。其他同行產(chǎn)業(yè)的過(guò)度發(fā)展讓光伏產(chǎn)品價(jià)格暴跌，利行產(chǎn)業(yè)的過(guò)度發(fā)展讓光伏產(chǎn)品價(jià)格暴跌，利潤(rùn)驟降，資金匱乏問(wèn)題進(jìn)一步凸顯。潤(rùn)驟降，資金匱乏問(wèn)題進(jìn)一步凸顯。 而自而自2010

18、年開始，全國(guó)各地涌現(xiàn)出大年開始，全國(guó)各地涌現(xiàn)出大量生產(chǎn)組件的中小企業(yè)，并挑起價(jià)格戰(zhàn)，量生產(chǎn)組件的中小企業(yè)，并挑起價(jià)格戰(zhàn)，原來(lái)的行業(yè)聯(lián)盟被徹底打破。而且，即使原來(lái)的行業(yè)聯(lián)盟被徹底打破。而且，即使在歐美在歐美“雙反雙反”政策的打擊之后，我國(guó)光政策的打擊之后，我國(guó)光伏組件企業(yè)仍沒(méi)有停止在歐美市場(chǎng)打惡性伏組件企業(yè)仍沒(méi)有停止在歐美市場(chǎng)打惡性價(jià)格戰(zhàn)，一些中小企業(yè)的組件從價(jià)格戰(zhàn)，一些中小企業(yè)的組件從0.8美元美元瓦，瓦，降至降至0.65美元美元瓦。惡性的價(jià)格戰(zhàn)甚至有拖瓦。惡性的價(jià)格戰(zhàn)甚至有拖垮無(wú)錫尚德的趨勢(shì)?？鍩o(wú)錫尚德的趨勢(shì)。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 資金匱乏資金匱乏 同時(shí)，失去后援也是

19、一個(gè)很嚴(yán)重的資金問(wèn)題。同時(shí)，失去后援也是一個(gè)很嚴(yán)重的資金問(wèn)題。在在2012年時(shí)，曾有多家銀行在政府指導(dǎo)下，試年時(shí)，曾有多家銀行在政府指導(dǎo)下，試圖讓尚德度過(guò)資金鏈斷裂的困境，有銀行甚至圖讓尚德度過(guò)資金鏈斷裂的困境，有銀行甚至拿出拿出2億元為其億元為其“續(xù)貸續(xù)貸”，尚德也將這筆錢用，尚德也將這筆錢用于采購(gòu)部分原材料并繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，這被看做是尚于采購(gòu)部分原材料并繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，這被看做是尚德的轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)刻。但這一轉(zhuǎn)機(jī)并沒(méi)有被及時(shí)抓住。德的轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)刻。但這一轉(zhuǎn)機(jī)并沒(méi)有被及時(shí)抓住。在處理尚德危機(jī)過(guò)程中，施正榮一切以自身利在處理尚德危機(jī)過(guò)程中，施正榮一切以自身利益為出發(fā)點(diǎn)的做法，益為出發(fā)點(diǎn)的做法，“導(dǎo)致眾叛親離導(dǎo)致眾叛親

20、離”。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 資金匱乏資金匱乏 無(wú)錫尚德內(nèi)的斗浮出水面。且當(dāng)時(shí)在公無(wú)錫尚德內(nèi)的斗浮出水面。且當(dāng)時(shí)在公司的貨幣資金比司的貨幣資金比2010年的年的36.46億大幅下降億大幅下降至至27.46億、未分配利潤(rùn)也從億、未分配利潤(rùn)也從2010年的年的16億億猛降至猛降至10.34億、企業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅億、企業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅不到不到7%時(shí)，公司管理費(fèi)用竟是時(shí)，公司管理費(fèi)用竟是2010年同期年同期的的2.83倍?？梢哉f(shuō)，嚴(yán)重的內(nèi)斗是壓垮尚德倍?？梢哉f(shuō)，嚴(yán)重的內(nèi)斗是壓垮尚德的的“最后一根稻草最后一根稻草”。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 資金匱乏資金

21、匱乏無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 資金匱乏資金匱乏圖圖3-13-1、3-2 3-2 盡管尚德電力近年來(lái)銷售量并未減少，盡管尚德電力近年來(lái)銷售量并未減少， 但虧損額與負(fù)債不斷累加。但虧損額與負(fù)債不斷累加。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 資金匱乏資金匱乏圖圖3-3 3-3 積年的貸款積年的貸款無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 資金匱乏資金匱乏圖圖3-4 3-4 魚骨分析法分析魚骨分析法分析無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 企業(yè)決策企業(yè)決策對(duì)產(chǎn)品的未對(duì)產(chǎn)品的未來(lái)發(fā)展方向來(lái)發(fā)展方向判斷失誤判斷失誤對(duì)原料的對(duì)原料的未來(lái)價(jià)值未來(lái)價(jià)值認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤無(wú)錫

22、尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 企業(yè)決策企業(yè)決策2006年，面對(duì)多晶硅價(jià)格暴漲，尚德電年，面對(duì)多晶硅價(jià)格暴漲，尚德電力與美國(guó)簽訂了固定價(jià)格的多晶硅十力與美國(guó)簽訂了固定價(jià)格的多晶硅十年期長(zhǎng)單。根據(jù)該長(zhǎng)單合同，尚德電力可以年期長(zhǎng)單。根據(jù)該長(zhǎng)單合同，尚德電力可以80美元公斤采購(gòu)多晶硅，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的多晶美元公斤采購(gòu)多晶硅，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的多晶硅零售價(jià)超過(guò)硅零售價(jià)超過(guò)150美元公斤。然而，進(jìn)入美元公斤。然而，進(jìn)入2008年年10月后，多晶硅價(jià)格暴跌，到月后，多晶硅價(jià)格暴跌，到2010年年底僅為底僅為35美元公斤。尚德電力不得不終止美元公斤。尚德電力不得不終止長(zhǎng)單合同，并為此向公司賠付長(zhǎng)單合同，并為此向公司賠付2.12億億美元。美元。無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之無(wú)錫尚德破產(chǎn)原因分析之 企業(yè)決策企業(yè)決策 尚德電力還試圖開發(fā)非晶硅薄膜電池，并在尚德電力還試圖開發(fā)非晶硅薄膜電池，并在2007年投入年投入3億美元建生產(chǎn)線，但億美元建生產(chǎn)線，但2008年的金年的金融危機(jī)導(dǎo)致晶硅和晶硅電池價(jià)格的急劇下跌，融危機(jī)導(dǎo)致晶硅和晶硅電池價(jià)格的急劇下跌，使