1、教學(xué)第十六章財(cái)政政策和貨幣政策第十六章-財(cái)政政策和貨幣政策1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果一、財(cái)政政策和自動(dòng)穩(wěn)定器一、財(cái)政政策和自動(dòng)穩(wěn)定器(一)財(cái)政政策：是指政府運(yùn)用和收入來調(diào)節(jié)總需求，以控制失業(yè)和通貨膨脹，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和國際收支平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。 正正預(yù)算盈余預(yù)算盈余政府收入政府收入-政府支出政府支出= =政府結(jié)余政府結(jié)余 0 0 預(yù)算平衡預(yù)算平衡 負(fù)負(fù)預(yù)算赤字預(yù)算赤字各項(xiàng)稅收 政府購買和轉(zhuǎn)移支付 1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果財(cái)政收支示意圖納稅人納稅人納稅人開戶行納稅人開戶行征收機(jī)關(guān)征收機(jī)關(guān)收入收入國庫國庫支出支出支支付付機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)財(cái)財(cái)政政部部門門預(yù)預(yù)算算單單位位集集

2、中中匯匯繳繳直直接接繳繳庫庫現(xiàn)金繳納現(xiàn)金繳納稅票繳納稅票繳納支付支付支付指令支付指令 收款人收款人 直接稅直接稅 : 對(duì)人征收的稅對(duì)人征收的稅 財(cái)產(chǎn)稅財(cái)產(chǎn)稅 遺產(chǎn)稅遺產(chǎn)稅 饋贈(zèng)稅饋贈(zèng)稅 累進(jìn)稅累進(jìn)稅稅收稅收 個(gè)人所得稅個(gè)人所得稅 屠宰稅屠宰稅 間接稅間接稅 : 對(duì)商品征收的稅對(duì)商品征收的稅 營業(yè)稅、消費(fèi)稅營業(yè)稅、消費(fèi)稅 增值稅增值稅 我國實(shí)行分稅制我國實(shí)行分稅制 中央稅中央稅 ( 國稅國稅 ) 地方稅地方稅 ( 地稅地稅 )( (二二) )政府的稅收體系政府的稅收體系 政府機(jī)構(gòu)的日常支出政府機(jī)構(gòu)的日常支出（G0）政府各項(xiàng)預(yù)算支出）政府各項(xiàng)預(yù)算支出政府支出政府支出 各種救濟(jì)補(bǔ)助各種救濟(jì)補(bǔ)助 政府

3、的轉(zhuǎn)移支付（政府的轉(zhuǎn)移支付（TR）退伍軍人的福利支出退伍軍人的福利支出 失業(yè)救濟(jì)金失業(yè)救濟(jì)金 最低生活保障金最低生活保障金(三三)政府支出體系政府支出體系1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果(四四)自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定器 1 1、自動(dòng)穩(wěn)定器（、自動(dòng)穩(wěn)定器（automatic stabilizersautomatic stabilizers) )：是：是指國家財(cái)政預(yù)算中根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況而自動(dòng)發(fā)生指國家財(cái)政預(yù)算中根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況而自動(dòng)發(fā)生變化的收入支出項(xiàng)目，如稅收和轉(zhuǎn)移支付變化的收入支出項(xiàng)目，如稅收和轉(zhuǎn)移支付1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果1 1 財(cái)政政策

4、及其效果財(cái)政政策及其效果1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí) 收入增加收入增加 所得稅就會(huì)隨之所得稅就會(huì)隨之增加增加 可支配收入增加幅度小于收入增加幅可支配收入增加幅度小于收入增加幅度度 消費(fèi)增長得到一定抑制消費(fèi)增長得到一定抑制當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí) 收入減少收入減少 所得稅就會(huì)隨之所得稅就會(huì)隨之減少減少 可支配收入減少幅度會(huì)減小可支配收入減少幅度會(huì)減小 消費(fèi)減少的幅度小一些消費(fèi)減少的幅度小一些1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果2 2、累進(jìn)所得稅是最重要的自動(dòng)穩(wěn)定器、累進(jìn)所得稅是最重要的自動(dòng)穩(wěn)定器 當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，勞動(dòng)者失業(yè)增加，達(dá)到失業(yè)救當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，勞動(dòng)者

5、失業(yè)增加，達(dá)到失業(yè)救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)就會(huì)增加，轉(zhuǎn)移支付自然增加，濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)就會(huì)增加，轉(zhuǎn)移支付自然增加，從而抑制可支配收入急劇下降的趨勢，使得消從而抑制可支配收入急劇下降的趨勢，使得消費(fèi)減少幅度小一些費(fèi)減少幅度小一些 當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，勞動(dòng)者失業(yè)減少，達(dá)到失業(yè)救濟(jì)當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，勞動(dòng)者失業(yè)減少，達(dá)到失業(yè)救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)就會(huì)減少，轉(zhuǎn)移支付自然減少，從而標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)就會(huì)減少，轉(zhuǎn)移支付自然減少，從而抑制可支配收入和消費(fèi)的過快增長。抑制可支配收入和消費(fèi)的過快增長。1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果3、政府轉(zhuǎn)移支付是又一個(gè)自動(dòng)穩(wěn)定器、政府轉(zhuǎn)移支付是又一個(gè)自動(dòng)穩(wěn)定器如：當(dāng)邊際消費(fèi)傾向如：當(dāng)邊際消費(fèi)傾向b=0.75

6、b=0.75時(shí)，在未起用累進(jìn)所得時(shí)，在未起用累進(jìn)所得稅時(shí)乘數(shù)稅時(shí)乘數(shù)K=1/(1-0.75)=4, K=1/(1-0.75)=4, 增加增加1 1美元自發(fā)支出就美元自發(fā)支出就會(huì)使國民收入增加會(huì)使國民收入增加4 4美元美元起用累進(jìn)所得稅時(shí)起用累進(jìn)所得稅時(shí), ,若稅率若稅率t=0.2t=0.2則則:K=1/1-0.75:K=1/1-0.75 (1-0.2)=2.5 (1-0.2)=2.5 乘數(shù)變小，增加乘數(shù)變小，增加1 1美元自發(fā)支出會(huì)使國民收入增加美元自發(fā)支出會(huì)使國民收入增加2.52.5美元。美元。1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果各種自動(dòng)穩(wěn)定器只能減輕或緩和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，不可能各種自動(dòng)穩(wěn)定器

7、只能減輕或緩和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，不可能消除波動(dòng)消除波動(dòng)1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果p擴(kuò)張的財(cái)政政策：擴(kuò)張的財(cái)政政策：當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退時(shí)，政府應(yīng)通過減少稅收，增加支出或雙管齊下來刺激經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮的財(cái)政政策即為擴(kuò)張的財(cái)政政策。p緊縮的財(cái)政政策：緊縮的財(cái)政政策：當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱，出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，政府應(yīng)增加稅收或減少支出，抑制經(jīng)濟(jì)過熱勢頭，減緩經(jīng)濟(jì)增長，即為緊縮的財(cái)政政策。4、兩種財(cái)政政策、兩種財(cái)政政策n財(cái)政政策效果財(cái)政政策效果：變動(dòng)變動(dòng)政府收支（包括變動(dòng)政府收支（包括變動(dòng)稅收、政府購買和轉(zhuǎn)稅收、政府購買和轉(zhuǎn)移支付等），使移支付等），使ISIS變變動(dòng)，對(duì)國民收入變動(dòng)動(dòng)，對(duì)國民收入變動(dòng)產(chǎn)生的影響。產(chǎn)生

8、的影響。LM財(cái)政政策效果財(cái)政政策效果y1y2y3y IS1IS2r%E2E1二、財(cái)政政策效果和擠出效應(yīng)二、財(cái)政政策效果和擠出效應(yīng)1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果1、擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)( (effectiveness of crowding outeffectiveness of crowding out) ) ：是政府支出：是政府支出擠出私人投資的效應(yīng)。政府增加支出或減少稅收，導(dǎo)致對(duì)擠出私人投資的效應(yīng)。政府增加支出或減少稅收，導(dǎo)致對(duì)貨幣需求的增加，利率上升，使廠商投資受到抑制，這種貨幣需求的增加，利率上升，使廠商投資受到抑制，這種現(xiàn)象就是現(xiàn)象就是“擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)”。 擠出效應(yīng)越大，財(cái)政

9、政策的效果越小。擠出效應(yīng)越大，財(cái)政政策的效果越小。 投資利率系數(shù)投資利率系數(shù)d越大，財(cái)政政策的效果越小。越大，財(cái)政政策的效果越小。政府支出政府支出貨幣需求貨幣需求利率利率 投資投資I=e-dr政府的財(cái)政政策效果會(huì)受擠出效應(yīng)的影響政府的財(cái)政政策效果會(huì)受擠出效應(yīng)的影響n財(cái)政政策效果大小財(cái)政政策效果大小（1 1）LMLM不變，不變，ISIS形狀變形狀變LMEy0y1y3yy0y 2 y3y E1EE2IS1IS2IS3IS4LMr%r%y1y2y1y2 IS IS陡峭，財(cái)政政策效果大。陡峭，財(cái)政政策效果大。 ISIS平坦，財(cái)政政策效果小。平坦，財(cái)政政策效果小。r01 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其

10、效果LM擴(kuò)張財(cái)政政策下不同擴(kuò)張財(cái)政政策下不同IS斜率的擠出效應(yīng)斜率的擠出效應(yīng)y0y2y1y3y IS2IS1IS3IS4r%畫在一個(gè)圖上畫在一個(gè)圖上1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果LM曲線三個(gè)區(qū)域的曲線三個(gè)區(qū)域的ISIS效果效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6r% LM LM越平坦，收入變動(dòng)幅越平坦，收入變動(dòng)幅度越大，擴(kuò)張的財(cái)政政度越大，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果越大。策效果越大。 LM LM越陡峭，收入變動(dòng)幅越陡峭，收入變動(dòng)幅度越小，擴(kuò)張的財(cái)政政度越小，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果越小。此時(shí)位于策效果越小。此時(shí)位于較高收入水平，接近充較高收入水平，接近

11、充分就業(yè)。分就業(yè)。（2 2）ISIS不變，不變，LMLM形狀變形狀變1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果100 80舉例說明擠出效應(yīng)假設(shè)：貨幣需求假設(shè)：貨幣需求L=0.2Y。貨幣供給。貨幣供給M=200，消費(fèi)函數(shù)，消費(fèi)函數(shù)C=90+0.8Y ，稅收稅收T=50，投資，投資I=140-5r，政府支出，政府支出G=50。解解: LM: 0.2Y=200 Y=1000 IS: Y=90-0.8 50+140-5r+50/1-0.8 =1200-25r令：令： LM= IS解得解得: r*=8 Y*=1000 I=140-5r=140-40=100 當(dāng)當(dāng):G=20 IS: Y=90-0.8 50+

12、140-5r+70/1-0.8 =1300-25r令：令： LM= IS則則: r*=12 Y*=1000 I=140-60=801000IS1LMIS2Yr812I=140-5r I 答：有擠出效應(yīng)答：有擠出效應(yīng)私人投資減少私人投資減少20億億三、功能財(cái)政與公債三、功能財(cái)政與公債功能財(cái)政功能財(cái)政 是凱恩斯主義財(cái)政思想，是倡導(dǎo)政府利用財(cái)是凱恩斯主義財(cái)政思想，是倡導(dǎo)政府利用財(cái)政政策的功能，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響。審時(shí)度勢，政政策的功能，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響。審時(shí)度勢，相機(jī)抉擇，逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事。功能財(cái)政思想可以預(yù)算相機(jī)抉擇，逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事。功能財(cái)政思想可以預(yù)算赤字，也可預(yù)算盈余，但多數(shù)情況下是赤字。

13、赤字，也可預(yù)算盈余，但多數(shù)情況下是赤字。 西方三種預(yù)算平衡思想西方三種預(yù)算平衡思想 1 1、強(qiáng)調(diào)年度平衡預(yù)算、強(qiáng)調(diào)年度平衡預(yù)算 2 2、周期平衡預(yù)算、周期平衡預(yù)算 3 3、充分就業(yè)平衡預(yù)算、充分就業(yè)平衡預(yù)算1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果 對(duì)公債的正確態(tài)度是：公債并不可怕，對(duì)公債的正確態(tài)度是：公債并不可怕，關(guān)健是國債的用途，只要政府不是用關(guān)健是國債的用途，只要政府不是用于戰(zhàn)爭和浪費(fèi)上，而是潛心用于刺激于戰(zhàn)爭和浪費(fèi)上，而是潛心用于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，只要經(jīng)濟(jì)增長大于國債增經(jīng)濟(jì)發(fā)展，只要經(jīng)濟(jì)增長大于國債增長速度，舉債就是值得的。長速度，舉債就是值得的。彌補(bǔ)赤字的主要方法是彌補(bǔ)赤字的主要方法是：發(fā)

14、行國債發(fā)行國債（national debt)1 1 財(cái)政政策及其效果財(cái)政政策及其效果2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果 貨幣政策（貨幣政策（monetary policy)monetary policy)是指是指中央銀行通過控制貨幣供給量來調(diào)中央銀行通過控制貨幣供給量來調(diào)節(jié)利率節(jié)利率, ,進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策。達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策。一、貨幣政策及其操作一、貨幣政策及其操作貨幣政策分為擴(kuò)張性和緊縮性，調(diào)整貨幣政策貨幣政策分為擴(kuò)張性和緊縮性，調(diào)整貨幣政策一般采取逆風(fēng)而行的辦法來變動(dòng)貨幣的供給量。一般采取逆風(fēng)而行的辦法來變動(dòng)貨幣的供給

15、量。通脹時(shí)通脹時(shí) 緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策蕭條時(shí)蕭條時(shí) 擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果二、中央銀行的貨幣政策工具再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率公開市場公開市場業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)法定準(zhǔn)法定準(zhǔn)備率備率中央銀行變動(dòng)貨中央銀行變動(dòng)貨幣的供給量的主幣的供給量的主要工具有三個(gè)：要工具有三個(gè)：2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果1 1、再貼現(xiàn)率政策、再貼現(xiàn)率政策（Discount Rate） 再貼現(xiàn)率：是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其它金融再貼現(xiàn)率：是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其它金融機(jī)構(gòu)的放款利率機(jī)構(gòu)的放款利率中央銀行的再貼現(xiàn)率確定了商業(yè)銀行貸款利息的下中央銀行的再貼現(xiàn)率確定了商業(yè)銀行貸款利息的下

16、限。限。2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果 中央銀行通過貼現(xiàn)專柜向商業(yè)銀行提供短中央銀行通過貼現(xiàn)專柜向商業(yè)銀行提供短期期( (一天一天) )的流動(dòng)資金的流動(dòng)資金, ,按貼現(xiàn)率取得利息。貼按貼現(xiàn)率取得利息。貼現(xiàn)率低意味著商業(yè)銀行以較低成本取得中央銀現(xiàn)率低意味著商業(yè)銀行以較低成本取得中央銀行的貸款，商業(yè)銀行也可以以較低的貸款利率行的貸款，商業(yè)銀行也可以以較低的貸款利率向廠商貸款，貨幣供給會(huì)擴(kuò)大，相反，會(huì)收縮。向廠商貸款，貨幣供給會(huì)擴(kuò)大，相反，會(huì)收縮。貼現(xiàn)率是利率變化貼現(xiàn)率是利率變化, ,信貸松緊的信號(hào)。商業(yè)銀信貸松緊的信號(hào)。商業(yè)銀行間也可相互拆借。行間也可相互拆借。目前中國央行目前中國央行的

17、再貼現(xiàn)利率的再貼現(xiàn)利率為為2.97%2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，降低貼現(xiàn)率經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，降低貼現(xiàn)率R Ms r I Y 經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)，提高貼現(xiàn)率經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)，提高貼現(xiàn)率R M s r I Y 貼現(xiàn)只能作為緊急救援手段，其作用是有限的貼現(xiàn)只能作為緊急救援手段，其作用是有限的目前中國央行的目前中國央行的再貼現(xiàn)利率為再貼現(xiàn)利率為2.97% 應(yīng)用：應(yīng)用：2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果2、公開市場業(yè)務(wù)、公開市場業(yè)務(wù) 中央銀行買進(jìn)債券中央銀行買進(jìn)債券 放出貨幣放出貨幣 貨幣供給量貨幣供給量M M0 0增加增加 利率下降利率下降 投資和消費(fèi)增加（通貨緊縮時(shí)用）投資和消費(fèi)增加（通貨

18、緊縮時(shí)用）公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在公開市場買賣政府債券公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在公開市場買賣政府債券(Bond)(Bond),以控制貨幣供給和利率的政策行為。是調(diào)控貨幣以控制貨幣供給和利率的政策行為。是調(diào)控貨幣供給的最主要的手段。供給的最主要的手段。中央銀行賣出債券中央銀行賣出債券 收回貨幣收回貨幣 貨幣供給量貨幣供給量M 0減減少少 利率上升利率上升 投資和消費(fèi)減少投資和消費(fèi)減少 （通貨膨脹時(shí)用）（通貨膨脹時(shí)用）優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： 1.1.可以按任何規(guī)模進(jìn)行，可大可小可以按任何規(guī)模進(jìn)行，可大可小2.2.主動(dòng)靈活，若有不妥可立即糾正主動(dòng)靈活，若有不妥可立即糾正3.3.可以連續(xù)進(jìn)行，流水般買賣政府債券

19、可以連續(xù)進(jìn)行，流水般買賣政府債券2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果3 3、調(diào)整法定準(zhǔn)備金比率、調(diào)整法定準(zhǔn)備金比率1、法定準(zhǔn)備金比率法定準(zhǔn)備金比率 2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果中央銀行有權(quán)在一定范圍內(nèi)調(diào)整法中央銀行有權(quán)在一定范圍內(nèi)調(diào)整法定準(zhǔn)備金率，從而影響貨幣供給量。定準(zhǔn)備金率，從而影響貨幣供給量。準(zhǔn)備金比率一般控制在準(zhǔn)備金比率一般控制在5%20%5%20%之之間。間。我國自我國自202X202X年以來對(duì)法定準(zhǔn)備金年以來對(duì)法定準(zhǔn)備金比率進(jìn)行了比率進(jìn)行了2020多次調(diào)整多次調(diào)整202X年以來我國存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)情況 202X年:統(tǒng)一為 10%。202X年：為緊縮銀根，抑制通貨膨脹

20、，從10%上調(diào)為12%。202X年：為緊縮銀根，抑制通貨膨脹，上調(diào)為13%。202X年3月21日：從13%下調(diào)到8%。 202X年11月21日：由8%下調(diào)到6%。 202X年9月21日： 由6%調(diào)高至7%。 202X年4月25日： 由7%調(diào)高至7.5%202X年7月5日 : 由7.5%調(diào)高至8.0%202X年8月15日: 由8.0%調(diào)高至8.5%202X年11月15日: 由8.5%調(diào)高至9%202X年1月15日: 由9%調(diào)高至9.5%202X年2月15日: 由9.5%調(diào)高至10%202X年4月10日: 由10%調(diào)高至10.5%202X年10月25日調(diào)高至13.0%202X年12月25日調(diào)高至1

21、4.5%202X年1月25日調(diào)高至15.0%202X年3月25日調(diào)高至15.5% 202X年3月25日調(diào)高至16%提升準(zhǔn)備金率的目的是為了抑制投資過熱的勢頭。202X年03月25日 提高到15.5%202X年04月25日 提高到16% 202X年05月20日 提高到16.5% 202X年06月7日 提高到17.5% 202X年9月25日 下調(diào)到16.5%202X年10月25日 下調(diào)到16% 202X年11月26日 大型存款類金融機(jī)構(gòu)下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，中小型存款類金融機(jī)構(gòu)下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。 202X年12月25日 下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn) 20XX年1月18日 (大型金融機(jī)構(gòu))15.50% 16.00%

22、(中小金融機(jī)構(gòu))20XX年2月25日 (大型金融機(jī)構(gòu))16.00% 16.50% (中小金融機(jī)構(gòu))20XX年5月2日 (大型金融機(jī)構(gòu))16.50% 17.00% (中小金融機(jī)構(gòu)) 20XX年11月10日 (大型金融機(jī)構(gòu))17.00% 17.50% (中小金融機(jī)構(gòu)) 20XX年11月19日 (大型金融機(jī)構(gòu))17.50% 18.00% (中小金融機(jī)構(gòu)) 經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí) ：降低：降低 ，增加貨幣供給量，增加貨幣供給量 經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)：提高經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)：提高 ，減少貨幣供給量，減少貨幣供給量 法定準(zhǔn)備金比率的作用法定準(zhǔn)備金比率的作用舉例：舉例：100美元的美元的Cu,當(dāng)法定準(zhǔn)備金比率為當(dāng)法定準(zhǔn)備金比率

23、為8%時(shí)，新時(shí)，新創(chuàng)造存款創(chuàng)造存款D和新創(chuàng)造貸款和新創(chuàng)造貸款L： 舉例：舉例：100美元的美元的Cu,當(dāng)法定準(zhǔn)備金比率為當(dāng)法定準(zhǔn)備金比率為10%時(shí)，時(shí)，新創(chuàng)造存款新創(chuàng)造存款D和新創(chuàng)造貸款和新創(chuàng)造貸款L： 貨幣政策效果及局限性貨幣政策效果及局限性1.1.貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感，貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感，h h值大，貨幣值大，貨幣政策效果越小，反之越大；政策效果越小，反之越大；2.2.投資對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)越靈敏，投資對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)越靈敏，d d值大，貨幣政值大，貨幣政策效果越大，反之越小。策效果越大，反之越小。2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果三三. .貨幣政策效果的分析貨幣政策效果的分析n

24、貨幣政策效果：變動(dòng)貨幣供給量的政策對(duì)總需求的影響。 y1y2y1y2貨幣政策效果貨幣政策效果y1y2yLM1LM2ISr%2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果 貨幣政策效果的簡化圖示貨幣政策效果的簡化圖示 貨幣政策效果貨幣政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3r2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果2.2.貨幣政策效果的大小貨幣政策效果的大小uLMLM形狀不變形狀不變pIS陡峭，投資利率系數(shù)小。投資對(duì)利率變動(dòng)敏感度小，LM右移使利率下降，引起投資增加較少，收入的增加較少。IS陡峭，收入變化小，為y1-y2。 IS平坦，收入變化大，為y1-y3。 貨幣政策效果因貨幣政策效果因IS的斜率而有差異的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y2-y1y3-y1r%2 2 貨幣政策及其效果貨幣政策及其效果uISIS形狀不變形狀不變u貨幣供給增加uLM平坦，貨幣政策效果小。uLM陡峭，貨幣政策效果大。pLM平坦時(shí)，貨幣供給增加，利率下降的少，對(duì)投資