1、2010年第10期 總第10期本期專題：銀行信貸業務中的財務分析u 從政策層面解讀財務分析u 流動資金貸款需求量的測算u 財務報表監控與信貸業務管理u 財務分析與銀行授信策略u 銀行信貸審核中的財務分析本期專題：銀行信貸業務中的財務分析正文目錄第一章 從政策層面解讀財務分析4一、解讀流貸管理辦法中的財務分析因素4（一）流貸管理辦法解析4（二）流貸管理辦法中的財務分析因素7二、銀監會流動資金貸款需求量測算參考8三、流貸資金貸款需求量測算參考存在的缺陷9第二章 流動資金貸款需求量的測算11一、流動資金貸款需求量的測算參考分析11（一）借款人自有資金分析11（二）營運資金量分析11二、流動資金合理占

2、用額與貸款需求額測定建議12（一）貸款需求額測定公式12（二）應用中需注意的問題13三、中小企業流動貸款資金需求測算方法14（一）銷售百分比法15（二）倒推法17（三）營業周期法17第三章 財務報表監控與信貸業務管理19一、會計分析與財務分析的聯系與區別19（一）兩者的聯系19（二）兩者之間的區別點20（三）兩者的局限性22二、會計分析23（一）會計分析的必要性24（二）會計分析的內容24（三）影響財務報表質量的會計選擇27（四）新會計準則對上市公司可能產生的影響27（五）新會計準則對商業銀行的影響分析28三、財務分析31第四章 財務分析與銀行授信策略32一、基本面分析32（一）資產類項目32

3、（二）負債類項目35（三）權益類項目36二、比率分析38（一）沃爾分析法指標拆分38（二）沃爾分析法的局限性40（三）新會計準則實施對財務比率分析的影響41三、比率分析的局限性42（一）會計報表自身的局限性42（二）財務比率分析自身的局限性43四、財務報表之間的勾稽關系44（一）資產負債表與利潤表44（二）資產負債表與現金流量表45（三）利潤表與現金流量表46（四）基于勾稽關系的財務分析47第五章 銀行信貸審核中的財務分析50一、財務分析的準備工作50（一）收集恰當的分析資料，為貸款決策提供基礎保障50（二）辯別分析資料的真偽，預防信貸風險51（三）確定恰當的分析思路52二、財務分析的的側重點

4、53（一）銀行信貸審查中財務分析的內容及方法53（二）銀行信貸審核中財務分析的關注點53三、銀行授信審計中的關注點55（一）銀行授信審計的現狀分析55（二）銀行授信審計建議57四、銀行授信案例（財務分析部分）58前 言流動資金貸款管理暫行辦法、個人貸款管理暫行辦法、固定資產貸款管理暫行辦法和項目融資業務指引，并稱“三個辦法一個指引”，它初步構建和完善了我國銀行業金融機構的貸款業務法規框架。而在“三個辦法，一個指引中”，流動資金貸款管理暫行辦法涉及到相當多的財務分析。同時，銀行在授信、貸前審查以及貸后管理過程中，需要考核企業的償債能力及經營狀況。而銀行作為企業信息的外部使用者，各種信息的獲得往往

5、是通過財務報表而進行的。因此，銀行如何通過分析財務報表而獲取自己想要知道的信息，對于銀行的授信策略和貸款管理工作十分重要。另外，由于銀行信貸人員并非專業的財務人員。其分析財務報表的視角和專業財務人員也有所區別。同時，由于財務報表的局限性，銀行在分析企業的財務狀況時還需重點分析一些非財務因素。因此，在本文中，銀聯信分析師對近期流貸管理辦法進行了深入的分析，同時從銀行信貸人員授信的視角，對企業的財務狀況進行分析。本報告總共分為五章節，第一章就流貸管理辦法進行詳細的解讀，并指出留待資金貸款需求量測算參考所存在的問題；第二章對流動資金貸款需求量測算進行詳細的分解，并給出建議；第三章分析財務報表的監控與

6、信貸業務的管理，重點就會計分析作出闡述；第四章對具體的財務方法進行分析，以銀行使用的沃爾分析法作為切入點；第五章重點分析銀行在授信審核時所需要關注的問題。敬請關注本期及下期專題銀行信貸業務中的財務分析第一章 從政策層面解讀財務分析流動資金貸款管理暫行辦法、個人貸款管理暫行辦法、固定資產貸款管理暫行辦法和項目融資業務指引，并稱“三個辦法一個指引”，它初步構建和完善了我國銀行業金融機構的貸款業務法規框架。從銀監會的“三個辦法、一個指引”中我們可以看到，貸款全流程精細化管理以及“實貸實付”始終貫穿其中。而銀監會出臺“三個辦法，一個指引”的初衷即是為了防止資金的被挪用?？梢哉f，以前銀行給企業發放貸款是

7、一次性的發放，也就是所謂的“子彈貸款”，企業未提取的貸款又轉化為存款放在銀行，沒有發揮對實體經濟的支持作用。而一次性的發放貸款，銀行也很難掌握貸款的流向，使得不少貸款流向股市和樓市，推高了股市和樓市的泡沫，給我國經濟的發展造成了巨大的威脅。而“實貸實付”是根據客戶實際現金流缺口進行融資和付款，這雖然是對銀行傳統理念的顛覆，但這種貸款支付方式不但可以降低銀行的資金監管難度和風險，更有利于降低企業的財務成本。而在“三個辦法，一個指引中”，涉及到財務分析最多的是流貸管理辦法。因此，我們有必要對流貸管理辦法進行詳細的解析，并從中找出財務分析因素。一、解讀流貸管理辦法中的財務分析因素（一）流貸管理辦法解

8、析流貸辦法的核心內容，一方面是要求銀行業金融機構合理測算借款人的營運資金需求，審慎確定借款人的流動資金貸款的授信總額及具體貸款的額度，并據此發放流動資金貸款，不得超過借款人的實際需求超額放貸。另一方面，強調對流動資金的支付和貸后管理，加強對回籠資金的管控，要求銀行業金融機構針對借款人所屬行業及經營特點，通過定期與不定期現場檢查與非現場監測，分析借款人經營、財務、信用、支付、擔保及融資數量和渠道變化等狀況，掌握各種影響借款人償債能力的風險因素等。1、流貸辦法的要義和精髓對流動資金貸款進行需求測算是流貸辦法的核心指導思想。這主要是考慮流動資金貸款支付頻繁，周轉速度快，支付管理控制的成本較高，但影響

9、企業流動資金占用的因素相對較為明確，流動資金需求可進行合理測算等因素，同時實踐中流動資金貸款挪用也多是源于貸款人發放的流動資金貸款金額超出借款人實際流動資金需求。所以，流貸辦法的規范重點之一定位為銀行業金融機構應貼近借款人實際，合理測算借款人的流動資金需求，進而確定流動資金貸款的額度和期限，防止超額授信。流貸辦法希望通過對流動資金貸款的合理測算，做到既有效滿足企業正常經營對流動資金貸款的需求，同時又有效防止因超過實際需求發放貸款而導致的貸款資金被挪用?；谝陨峡紤]，流貸辦法主要從以下方面對流動資金貸款資金需求測算提出要求：一是要求貸款人應合理測算借款人營運資金需求，審慎確定借款人流動資金貸款的

10、授信總額及具體貸款的額度，不得超過借款人的實際需求發放流動資金貸款；二是在盡職調查環節上，要求貸款人應調查借款人營運資金總需求和現有融資性負債情況，以及應收賬款、應付賬款、存貨等真實財務狀況等要素；三是在貸款風險評價與審批環節上，要求貸款人應根據借款人經營規模、業務特征及應收賬款、存貨、應付賬款、資金循環周期等要素測算其營運資金需求，綜合考慮借款人現金流、負債、還款能力、擔保等因素，合理確定貸款結構，包括金額、期限、利率、擔保和還款方式等；四是在貸后管理上，要求貸款人應評估貸款品種、額度、期限與借款人經營狀況、還款能力的匹配程度，作為與借款人后續合作的依據，必要時及時調整與借款人合作的策略和內

11、容。為了進一步明確流動資金貸款需求的測算方法，流貸辦法附有流動資金貸款需求量的測算參考，明確流動資金貸款需求量主要是基于借款人日常生產經營所需營運資金與現有流動資金的差額確定。在實際估算過程中，總的思路是首先考慮借款人用于日常經營的營運資金需求量，再扣除其現有融資和能夠投入到日常經營的自有資金，缺口即為新增流動資金貸款需求量。在估算營運資金需求量過程中，還要結合借款人實際情況和未來發展狀況，合理預測各項資金占用；同時考慮小企業融資、季節性生產、訂單融資等情況?？傊浞煮w現了銀行業金融機構要根據客戶實際提升金融服務水平和控制金融風險的要求。2、對流動資金貸款支付和貸后管理要求對流動資金貸款進行

12、合理測算在對借款人流動資金貸款需求進行合理測算的基礎上，流貸辦法對流動資金貸款支付作出了有針對性的規定，同時嚴格對貸款資金使用的監控，加強貸后管理。主要要求體現在：第一，流貸辦法明確貸款的具體支付方式和標準主要由當事人約定。流貸辦法規定由借貸雙方在合同中約定貸款資金的支付方式和貸款人受托支付的金額標準，要求貸款人應根據借款人的行業特征、經營規模、管理水平、信用狀況等因素和貸款業務品種，合理約定貸款資金支付方式及貸款人受托支付的金額標準。特別地，對與借款人新建立信貸業務關系且借款人信用狀況一般、支付對象明確且單筆支付金額較大，以及貸款人認定的貿易融資等其他情形，流貸辦法要求原則上應采用貸款人受托

13、支付方式。第二，流貸辦法進一步嚴格支付管理的相關要求。一是采用貸款人受托支付的，貸款人應根據約定的貸款用途，審核借款人提供的支付申請所列支付對象、支付金額等信息是否與相應的商務合同等證明材料相符。審核同意后，貸款人應將貸款資金通過借款人賬戶支付給借款人交易對象；二是采用借款人自主支付的，貸款人應按借款合同約定要求借款人定期匯總報告貸款資金支付情況，并通過賬戶分析、憑證查驗或現場調查等方式核查貸款支付是否符合約定用途；三是貸款支付過程中，借款人信用狀況下降、貸款資金使用出現異常的，貸款人應與借款人協商補充貸款發放和支付條件，或根據合同約定變更貸款支付方式、停止貸款資金的發放和支付。第三，流貸辦法

14、加強對流動資金貸款的貸后管理要求，要求貸款人應動態關注借款人經營、管理、財務及資金流向等重大預警信號，及時采取提前收貸、追加擔保等有效措施防范化解貸款風險；要求貸款人應評估貸款品種、額度、期限與借款人經營狀況、還款能力的匹配程度，作為與借款人后續合作的依據，必要時及時調整與借款人合作的策略和內容。特別需要注意的是，流貸辦法要求貸款人通過合理設定貸款業務品種和期限、設立專門資金回籠賬戶、協商簽訂賬戶管理協議等方式，加強對回籠資金的管控：一是要求貸款人應根據借款人生產經營的規模和周期特點，合理設定流動資金貸款的業務品種和期限，以滿足借款人生產經營的資金需求，實現對貸款資金回籠的有效控制；二是要求貸

15、款人應在借款合同中約定由借款人承諾，貸款人有權根據借款人資金回籠情況提前收回貸款；三是規定貸款人應通過借款合同的約定，要求借款人指定專門資金回籠賬戶并及時提供該賬戶資金進出情況。貸款人可根據借款人信用狀況、融資情況等，與借款人協商簽訂賬戶管理協議，明確約定對指定賬戶回籠資金進出的管理。貸款人應關注大額及異常資金流入流出情況，加強對資金回籠賬戶的監控。3、其他的相關規定一是對于貸款用途的限制。鑒于目前實踐中存在流動資金貸款被挪用于固定資產投資等其他用途的情況，為強化貸款用途管理，流貸辦法明確規定，貸款人應與借款人約定明確、合法的用途，流動資金貸款不得用于固定資產、股權等投資，不得用于國家禁止生產

16、、經營的領域和用途。同時，流動資金貸款不得違規挪用，貸款人應按照合同約定認真檢查、監督流動資金貸款的使用情況。二是如何防范超額授信風險。為防止超額授信，消除貸款資金挪用隱患，流貸辦法在防范超額授信風險方面，要求貸款人應根據經濟運行狀況、行業發展規律和借款人的有效信貸需求等，合理確定內部績效考核指標，不得制訂不合理的貸款規模指標，不得惡性競爭和突擊放貸。同時，明確了貸款人以降低信貸條件或超過借款人實際資金需求發放貸款的法律責任，銀監會可以按照中華人民共和國銀行業監督管理法的相關條款對其進行處罰。（二）流貸管理辦法中的財務分析因素從對流貸管理辦法的解析中我們可以看到，無論是授信前對企業流動資金需求

17、的測算，還是流動資金貸款支付和貸后管理，都需要最大限度的獲取企業的生產經營信息。而銀行作為企業外部信息使用者，獲取信息的最佳及最簡便的途徑便是獲取企業的財務信息，這些財務信息通常以財務報表的形式出現。這就需要銀行相關工作人員有閱讀和分析財務信息的能力，從這些財務信息中，找出銀行所密切關注的數據。由于銀行信貸審查人員進行財務分析時最為關注的是借款人現在和未來的償債能力。借款人償債能力與其盈利能力、營運能力、資本結構和凈現金流量等因素密切相關，結合流貸管理辦法，我們認為可以從以下三個方面著手：1、結合企業所處行業及發展階段分析：不同行業、不同發展階段呈現不同財務特征，有不同評價標準及審查重點。2、

18、研究規模、結構及質量：不同規模的評判標準不同。而“平衡、和諧”的結構是一個重要感覺。資產的規模、結構及質量反映企業經營和投資戰略；負債和權益的規模、結構和質量反映企業融資戰略和資本結構的合理性；收入和利潤的結構和質量反映企業盈利模式及持續盈利能力；現金流量的規模、結構和質量反映企業現金流量運轉的順暢程度、現金的賺取能力、籌資能力和投資戰略。3、詳細分析三張報表：三張表應互相印證、有機統一。運用一些分析方法（如指標分析法、因素分析法、比較分析法、趨勢分析法等），對異常變動找原因，并預測未來現金流情況，對整體財務狀況尤其是償債能力給予綜合評價，為貸款決策提供參考。二、銀監會流動資金貸款需求量測算參

19、考流動資金貸款需求量應基于借款人日常生產經營所需營運資金與現有流動資金的差額（即流動資金缺口）確定。一般來講，影響流動資金需求的關鍵因素為存貨（原材料、半成品、產成品）、現金、應收賬款和應付賬款。同時，還會受到借款人所屬行業、經營規模、發展階段、談判地位等重要因素的影響。銀行業金融機構根據借款人當期財務報告和業務發展預測，按以下方法測算其流動資金貸款需求量：1、估算借款人營運資金量借款人營運資金量影響因素主要包括現金、存貨、應收賬款、應付賬款、預收賬款、預付賬款等。在調查基礎上，預測各項資金周轉時間變化，合理估算借款人營運資金量。在實際測算中，借款人營運資金需求可參考如下公式：營運資金量上年度

20、銷售收入×（1-上年度銷售利潤率）×（1預計銷售收入年增長率）/營運資金周轉次數其中：營運資金周轉次數360/（存貨周轉天數+應收賬款周轉天數-應付賬款周轉天數預付賬款周轉天數-預收賬款周轉天數）周轉天數=360/周轉次數應收賬款周轉次數銷售收入/平均應收賬款余額預收賬款周轉次數銷售收入/平均預收賬款余額存貨周轉次數銷售成本/平均存貨余額預付賬款周轉次數銷售成本/平均預付賬款余額應付賬款周轉次數銷售成本/平均應付賬款余額2、估算新增流動資金貸款額度將估算出的借款人營運資金需求量扣除借款人自有資金、現有流動資金貸款以及其他融資，即可估算出新增流動資金貸款額度。新增流動資金貸款

21、額度=營運資金量-借款人自有資金-現有流動資金貸款-其他渠道提供的營運資金3、需要考慮的其他因素（1）各銀行業金融機構應根據實際情況和未來發展情況（如借款人所屬行業、規模、發展階段、談判地位等）分別合理預測借款人應收賬款、存貨和應付賬款的周轉天數，并可考慮一定的保險系數。（2）對集團關聯客戶，可采用合并報表估算流動資金貸款額度，原則上納入合并報表范圍內的成員企業流動資金貸款總和不能超過估算值。（3）對小企業融資、訂單融資、預付租金或者臨時大額債項融資等情況，可在交易真實性的基礎上，確保有效控制用途和回款情況下，根據實際交易需求確定流動資金額度。（4）對季節性生產借款人，可按每年的連續生產時段作

22、為計算周期估算流動資金需求，貸款期限應根據回款周期合理確定。三、流貸資金貸款需求量測算參考存在的缺陷雖然說，銀監會給出的流動資金貸款需求量的測算公式，對于銀行在授信和貸款額度方面給出了指導性的意見。主旨在于合理的測度企業所需的資金，強化流貸的全流程管理、強化貸款總量的管理、強化合同的有效管理、強化合同的有效性管理、強化貸款的用途管理、加強貸后管理以及明確貸款人的法律責任。但總體來講，該測試公式，只能在貸款過程中其只具備指導性的作用，在實際操作中可能存在諸多缺陷。一是中小企業財務制度很多不健全，按照流動資金貸款管理辦法測算出的營運資金量、自有資金量大多不準確，造成最終測算得出的銀行可授信額度無實

23、際參考價值。比如，很多中小企業都是民營企業，以家族式經營為主，企業領導者集權現象及“小農”意識嚴重，往往通過隱藏銷售收入和利潤來減少交稅，同時企業利潤多被老板抽資用于私人支出或對外投資，再以個人投資的方式反映至“其他應付款”內，造成企業財務“公私不分”，進而造成測算結果與實際結果偏差較大。二是由于中小企業財務核算不規范，部分中小企業存量流動資金貸款被固定資產投資所占用，造成測算的銀行可授流動資金貸款額度與企業實際所需存在較大偏差。例如，很多中小企業購買二手機器設備或自制設備，為節省開支不要求交易對手開立發票；有的投資建造廠房未按規定程序進行，這些投資都無法提供項目立項、可行性報告等資料，無法辦

24、理固定資產貸款，導致出現了“短貸長用”的情況。三是很多中小企業通過年初集中儲備原材料的方式鎖定原材料價格，以此來規避原材料價格波動帶來的影響。這將導致企業對貸款集中性需求特別大，進而導致測算出的可授信額度與企業所需貸款額度偏差較大。比如常熟地區的紡織行業，2009年上游原材料價格上漲速度較快，同時預計2010年原材料價格還將繼續上漲，于是很多中小企業在2010年初集中購買原材料，造成資金需求大量增加。四是部分中小企業為征地等方面需要虛增實收資本，造成測算時企業自有資金較多的假象，而實際自有資金不足。比如，常熟地區很多鄉鎮企業為了享受當地政府給予的優惠政策，通過虛增注冊資本的方式取得相關條件。另

25、外，部分中小企業為了能達到招投標資質等級，可能通過虛增注冊資本的方式予以滿足。針對參考意見的不足，我們在第二章中給出了流貸資金需求測定的分析以及建議。第二章 流動資金貸款需求量的測算一、流動資金貸款需求量的測算參考分析根據銀監會的參考意見：新增流動資金貸款額度=營運資金量-借款人自有資金-現有流動資金貸款-其他渠道提供的營運資金很顯然，銀監會給出的參考意見中存在兩個方面的問題：一是如何確定借款人自有資金。第二個問題就是如何確定營運資金量。（一）借款人自有資金分析通常自有資金是指投資者投入企業的資本金及經營中形成的積累，如盈余公積金、資本公積金和未分配利潤等，它反映了所有者權益，表現為流動資金和

26、固定資金的占用，這里從營運資金量中提出借款人自有資金也包含了剔除占用的固定資金，從而導致測算的“新增流動資金貸款額度”過小，不能準確反映借款人營運資金的實際需求，以致借款人得不到有效支持，營運資金明顯不足。我們將借款人自有流動資金的計算方式歸納如下：借款人自有流動資金=所有者權益-固定資產占用-無形遞延資產占用-長期投資占用借款人自有流動資金=流動資產-流動負債-長期性債務形成的流動資產+短貸長用部分借款人自有流動資金=貨幣資金-受限貨幣資金-貸款派生貨幣資金+重復計算部分（二）營運資金量分析根據銀監會參考意見：營運資金量上年度銷售收入×（1-上年度銷售利潤率）×（1預計銷

27、售收入年增長率）/營運資金周轉次數從該公式中我們可以看到，上年度銷售收入×（1-上年度銷售利潤率）即為年度營運資金耗用總量。而我們將年度營運資金好用總量分拆后可以得到如下公式：年度營運資金耗用總量=營業收入×（1-上年度銷售利潤率）=營業收入-營業收入×銷售利潤率=營業收入-營業收入（利潤總額/營業收入）=營業收入-利潤總額=營業收入-（營業收入-營業成本-稅附-三費+公允+投資收益+營業外凈收支）=營業成本+稅附+三費-公允-投資收益-營業外凈收支從上述公式中我們可以看到，營運資金量既可以減掉公允價值變動損益、投資收益、以及營業外凈收支，也可以不減，或只需減掉其

28、中的一、兩項。而我們在實際中計算時是否在扣減關鍵是要看其是否實現現金流。如果實現現金流則扣減，反之，則不需扣減。二、流動資金合理占用額與貸款需求額測定建議我們認為流動資金指的是企業在生產經營過程中占用的流動資產上的資金，其在數量上等于流動資產的總額。因此，流動資金的測定可以根據以下公式來確定。（一）貸款需求額測定公式1、計劃年度流動資金合理占用額=計劃年銷售收入/基期流動資金周轉速度=計劃年銷售收入/（基期年銷售收入÷基期流動資金平均占用額）2、計劃年度流動資金貸款合理需求額=計劃年度流動資金合理占用額×基期流動資產短期貸款比率計劃年度流動資金合理占用額×（基期短

29、期借款平均占用額÷基期流動資產平均占用額）計劃年銷售收入×（基期短期借款平均占用額÷基期年銷售收入）計劃年銷售收入×基期銷售貸款比率3、計劃年度短期借款增減變動額計劃年度流動資金貸款合理需求額-上年末短期借款余額若該數0，表示需要增加相應數額的貸款；若該數0，表示不需要增加貸款；若該數0，表示需要歸還相應數額的貸款。上述公式中：1）計劃年銷售收入可從企業預算中取得；2）基期年銷售收入可從企業基期年度的損益表中取得；3）基期流動資金平均占用額基期流動資產平均占用額（基期初流動資產合計基期末流動資產合計）/2有關數據可從企業基期年度的資產負債表中取得；4）基

30、期短期借款平均占用額（基期初短期借款余額基期末短期借款余額）/2有關數據可從企業基期年度的資產負債表中取得；5）基期銷售貸款比率基期短期借款平均占用額/基期年銷售收入（二）應用中需注意的問題1、在實際應用過程中，為促進企業降低不合理資金占用，加速流動資金周轉，提高資金使用效率，對“公式1”中“基期流動資金平均占用額”可根據企業實際情況，按1%-8%的比例進行壓縮，這樣測算出來的結果更合理。2、銀行可以據此合理測定企業流動資金貸款規模，判斷貸款是否合理及風險大小。如果通過測算，上述“公式3”的結果為正數，則應該考慮給企業提供必要的流動資金貸款，反之，結果為負數，不僅應拒絕企業不合理的貸款要求，而

31、且要收回相應數額的貸款。另外，銀行還需將“基期流動資金周轉速度”、“基期銷售貸款比率”等主要指標多測算幾年，以真實反映本企業指標的發展變化趨勢和歷史先進水平，還要了解國內、國際同行業先進水平。3、關于判斷企業是否挪用流動資金貸款，下列公式可以參考。企業短期借款全部余額存貨金融機構允許的應收賬款預付賬款貨幣資金合理的待攤費用。如符合上述公式，一般來說則表明企業流動資金占用比較合理，沒有挪用流動資金貸款；反之，則說明企業挪用了流動資金貸款。資金挪用的具體去向，可以通過分析企業現金流量表，或從資產負債表流動資產其他項目如短期投資、不合理的待攤費用，非流動資產項目如長期投資、固定資產、無形資產等項目中

32、找原因。此外，為防止企業多頭開戶，多頭貸款，各銀行還需建立企業貸款主辦銀行制度，這將有助于防范金融風險。三、中小企業流動貸款資金需求測算方法目前各家銀行授信審查部門在測算企業貸款額時，主要有兩種方法：一是根據經驗資產負債率結合同業占比控制線確定，如企業資產負債率不高于70%，在可接受資產負債率的基礎上結合行業信貸政策確定同業控制線不超過某一標準；二是根據抵押物價值和可接受的抵押率確定。上述方法是以控制企業最大承債水平或資產變現價值為核心，但其缺陷顯而易見，最大的問題是沒有結合企業的資金周轉狀況、資產負債表項目與收入的聯動關系，尤其是忽視了企業現金流的重要作用。鑒于目前各家銀行紛紛將中小企業貸款

33、及私營企業主貸款作為新的業務增長點，所以本文重點是探討對這一類企業最佳（或最大）貸款額的測算方法。我們認為，中小企業的財務報表相對大型企業或上市公司的財務報表，一是報表項目較少，像多數上市公司存在的非貨幣性交易、少數股東權益等復雜的會計交易事項，中小企業一般較少涉及，其財務報表中的項目也相對簡單；二是中小企業財務報表會計核算不太規范，為了規避納稅，多種中小企業會計報表存在少計收入、多計成本和費用、少計利潤的傾向（如果企業的主要動機是傾向于多計收入和利潤，我們可以根據會計報表之間的勾稽關系、收入和納稅額之間的關系，并重點追查其大額交易的原始憑證，結合行業平均盈利水平來合理判斷其會計報表的可信程度

34、）。基于中小企業財務報表的上述特點，我們認為，運用下文所述貸款額度的測算方法，可以計算出企業最佳（或最大）貸款額。這三種方法分別是：銷售百分比法，倒推法以及營業周期法。（一）銷售百分比法銷售百分比法即根據企業資產、負債、權益類科目與收入的線性關系測算企業最佳資金需求；1、測算融資額度（1）銷售預測依據可持續增長率（或成長率），可以初步預測下一年度的銷售收入。所謂可持續增長率是指不增發新股并保持目前經營效率和財務政策條件下企業銷售所能增長的最大比率。從根本上講，企業的持續增長率是由企業長期穩定的經營效率（體現于資產周轉率和銷售凈利率）、財務政策（體現于資產負債率和收益留存率）等綜合決定的。超長增

35、長只能是短期的，從長期看企業增長總是受到可持續增長率的制約。與可持續增長率原理相類似的還有企業成長率這一指標。這一指標在上市公司評價中被廣泛使用和認可。企業成長率=（1-股利支付率）×經常性總資產回報率有息負債率×（經常性總資產回報率-1年期貸款利率）該公式即是通過上市公司過去的盈利能力（最近一年的經常性總資產回報率）、股東的再投資傾向（股利支付率）及其所擁有或控制的資源的結構（財務杠桿，即有息負債率）來計算企業成長率。（2）估計需要的資產根據歷史數據可以分析出企業資產總額和銷售額的函數關系，依據這兩者之間的函數關系，可以預測出未來期間所需資產的總量。同時，某些流動負債與銷

36、售額之間也存在函數關系，我們可以依據上述原理預測出未來期間負債的自發增長，而這種增長可以減少企業外部融資的數額。（3）估計收入、費用和保留盈余我們可以根據可持續增長率或成長率計算未來期的銷售收入，并根據以往年度平均凈利率和股利支付率，決定保留盈余所能提供的資金數額。（4）估計所需融資根據預計資產總量，減去已有的資金來源，負債的自發增長和內部提供的資金來源便可得出企業最佳貸款額。根據以上步驟，可得出下面所列公式：融資需求=新增銷售額×（變動資產銷售百分比-變動負債銷售百分比）-計劃銷售凈利率×計劃銷售額×（1-股利支付率）舉例如下：某公司2006年主要財務數據如下：

37、假設某企業實收資本一直保持不變，股利支付率、銷售凈利率不變，經計算2006年的可持續增長率為10%，問該企業2007年最佳銀行貸款額是多少？項目金額（萬元）占銷售額的百分比現金2005%應收賬款80020%存貨40010%長期投資60015%固定資產200050%資產合計4000短期借款600無穩定關系應付賬款80020%長期負債600無穩定關系實收資本1200無穩定關系留存收益800無穩定關系負債及所有者權益計4000銷售額4000100%凈利3208%現金股利180根據上式，則該公司2007年需向銀行借入資金=（5500-4000）×（100%-20%）-8%×5000

38、×（1+10%）×（1-40%）=936萬元上述結果表明，企業只有向銀行借入936萬元的貸款，才能保證2007年實現5500萬元的收入。如果借貸金額小于936萬元，則說明企業經營所需資金不足，不能實現預計目標；如果借貸金額大于936萬元，則企業經營所需資金過剩，多余資金處于閑置狀態。不管從銀行角度還是企業角度，936萬元都是最佳貸款額。如果我們將上述條件稍加變化，則結果大不一樣。假設本例中長期投資和固定資產與銷售額均無穩定關系，其他條件不變，則該公司2003年需向銀行借入資金=（5500-4000）×（35%-20%）-8%×5000×（1+1

39、0%）×（1-40%）=-39萬元。負值說明該企業收入增長不變的情況下，會有剩余資金39萬元。此種情形下，銀行如仍向企業發放貸款反而會使企業資金閑置，增加企業資金成本，或者迫使企業不得不把富裕資金投向證券行業等高風險領域。事實上，企業的流動資產和流動負債一般都與銷售收入存在穩定的線形關系。而固定資產生產能力未達到飽和之前，與銷售收入無關。只有當固定資產生產能力突破飽和狀態之后，方才與銷售收入存在相關關系。至于其他的如長期投資等項目，則基本與銷售收入沒有關聯性。（二）倒推法倒推法即根據月收入凈額倒推最大可貸款額度。這種方法是在中小企業或小型私營企業主未向銀行提供財務報表或其財務報表基本

40、不可信的情況下可以采用，這種方法的核心是以企業經營活動現金流為主要測算依據。因此，在計算企業最大可貸款額度時，要盡量要求中小企業或小型私營企業主向銀行提供其全面的收入和支出的單證和票據，包括銀行對帳單、個人結算帳戶流水、存折清單、運輸單據等來測算，此時的財務報表僅作為一般參考依據。測算時，必須要剔除掉中小企業或私營企業主資金流水中的非經常性收支（如偶然大額收益、大額資產購置支出等）。測算周期最好是連續12個月，至少不應少于6個月，如果僅能獲得一個季度的經營流水，則必須要充分考慮到銷售淡旺季的影響，對資金流水做必要的修正。具體方法是以借款人或企業每月資金收支凈額作為還貸來源，假設在貸款期內能夠保

41、持一致經營態勢，通過年金現值系數表，倒算出最大貸款額度。銀行不應超過此限額發放貸款，否則借款人沒有足夠的還貸資金來源。計算公式：每月收支凈額平均每月收入-支出（剔除偶然收入及大額支出）如通過計算中小企業或私營企業主資金流水，得出其每月收支凈額為10萬元：（1）如貸款期限設定為5年，執行5年期基準利率7.11%，則查年金現值表，可知在期限為5年，年利率6%時，年金現值系數為4.212；年利率8%時，年金現值系數為3.992。我們通過插值法可求得期限5年，年利率7.11%時，年金現值系數為4.0899。這樣我們假設最佳貸款額為x，則有等式：最大貸款額每年收支凈額合計×（p/A，5，7.1

42、1%）10×12×4.0899490.788萬元（2）如貸款期限設定為3年，執行3年期基準利率6.57%，則查年金現值表，可知在期限為3年，年利率6%時，年金現值系數為2.673；年利率8%時，年金現值系數為2.577。我們通過插值法可求得期限3年，年利率7.11%時，年金現值系數為2.6197。這樣我們假設最佳貸款額為x，則有等式：最大貸款額每年收支凈額合計×（p/A，3，7.11%）10×12×2.6197314.364萬元（三）營業周期法營業周期法，即根據企業營業周期計算企業合理資金需求。這種方法主要是依據企業的營業周期來測算，一個正常的

43、企業在獲得銀行貸款后，會立即投入生產或經營，在一個年度內完成一次或幾次完整的周轉后，歸還銀行短期流動資金貸款，而自身實現利潤累積和資產增值。但同時我們要考慮銷售周期拉長、存貨增加、應收帳款在信用期內不能收回等情況來進行必要的修正。營業周期存貨周轉天數應收帳款周轉天數營業周轉次數360天/營業周期合理資金需求預測期銷售收入/營業周轉次數預測期新增銷售收入×（以往連續三年平均存貨+應收帳款）/以往連續三年平均銷售收入采用這個方法的前提是，企業的營業周轉次數要比較正常，一般情況下應不得低于行業平均值，極小值為工業企業一年營業周轉次數不得低于1次，商業企業不得低于2次。如營業周轉次數低于此水

44、平，即表示企業資金周轉過慢，就不能發放貸款。同時，企業的存貨和應收帳款總額、帳齡、以及未來預測期的增長水平都應當在正常范圍以內，否則該公式的運用基礎便不復存在了。這之中尤其要對企業存貨和應收帳款帳齡進行分析，如某企業1年以上的存貨、應收帳款超過其帳戶余額的50%就應當特別關注，分析其最終回收資金的可能性，并判斷企業是否按謹慎原則充分提取了壞帳（減值）準備。當然，計算企業最佳（或最大）貸款額的方法并不單一，上面的三種測算方法，僅僅是我們根據中小企業或小型私營企業主的財務報表特點和資金周轉特征提出來的。在計算企業最佳（或最大）貸款額時，還應當結合國家的產業政策和銀行的行業信貸政策綜合考慮。第三章

45、財務報表監控與信貸業務管理在“三個辦法、一個指引”中，銀監會最為注重的就是防止貸款資金的被挪用。因此，在流貸管理辦法中給出流動資金貸款需求量測算參考。這也就意味著，銀行需要按照企業實際資金的需求量按需放貸。而銀行要想弄清楚企業所需資金的實際量，必須對企業的財務及經營狀況有著充分的了解。與此同時，銀行對企業的貸前調查、審查審批以及貸后管理過程中，分析企業整體的經濟狀況，企業的償債能力以及各種可能影響企業生產經營的事件，以及這些事件可能給企業造成的影響，都反映在企業的財務報表上。而且，銀行作為企業外部信息使用者，不可能任何時候都去企業內部進行實地監控。因此，財務報表的監控與銀行信貸業務的管理密不可

46、分。對于銀行信貸人員而言，既需要通過報表所反映的信息對企業的基本面的進行分析，又需要通過具體的財務分析，對企業的財務狀況進行更加深入的了解。通常針對企業財務會計報表的分析分為會計分析和財務分析。在理論研究和實際工作中，人們往往注重財務分析而忽視會計分析，或者將兩者混為一談，這并不利于分析企業財務的真實狀況?？偟膩碇v，會計分析的主要宗旨是剔除會計因素對真實狀況的扭曲，而財務分析的目的在于還原企業的真實狀況，兩者之間相互促進。下面我們將以兩章的篇幅從會計分析和財務分析的區別入手，分別探討會計分析和財務分析的基本內容和運用時應注意的幾個問題。一、會計分析與財務分析的聯系與區別通過會計分析，人們可以評

47、價一個企業的會計對企業經營狀況的反映程度，知道會計數字的扭曲程度并通過會計手段來“糾正”扭曲；通過確認會計靈活性，評價會計政策和會計核算合適與否。而財務分析則可定義為：“以財務報告為資料，分析企業所計算出來的經營數據，進而判斷企業經營內容的管理活動”。（一）兩者的聯系會計分析是根據企業會計報表數據及所采用的會計政策、會計原則和會計方法，運用簡單的數學方法，明確會計分析的內涵和質量。而財務分析是以微觀經濟原理為理論基礎，根據企業內外部經濟信息，運用財務管理方法，對財務活動和財務關系及其效力和效果進行分解剖析，從而實現企業財務目標的管理行為。很顯然，財務分析實質上是企業進行經濟數據分析的真正目的所

48、在，它是在會計分析的基礎上，應用專門的分析技術與發發，對企業的價值創造過程、財務活動和財務關系所進行的分析。兩者之間的聯系具體表現為以下幾點：1、它們都是主要以微觀經濟學為基本原理的經濟管理行為財務分析以價值和資本為主要分析對象，根據微觀經濟學中市場總供給和總需求的原理，謀求價值和資本的供給與需求的平衡。會計分析也遵循市場均衡理論，謀求的是會計信息的供給與需求的平衡。會計信息需由財務分析人員進行進一步加工，從而為決策機構服務；而由財務分析工作所做出的有關預測、決策反過來又為會計分析工作提供核算依據和工作準則。財務分析與會計分析均與企業其他管理部門，如人力資源管理部門、產品質量管理部門、市場營銷

49、部門密切相連，體現了企業價值、信息與要素流動之間的關系。2、它們都視會計信息為最重要的數據來源并轉換成對企業特定決策和管理有用的信息其中最主要的信息共享區域是財務報表，它從靜態到動態，不僅直接反映企業籌資活動、投資活動、經營活動的系統的、綜合的信息，而且還間接地通過財務分析揭示財務活動的效率或能力。會計分析提供的會計數據，連同財務分析提供的財務指標和非財務指標，從同一經濟活動的兩個方面揭示企業存在的問題和蘊含的發展趨向，從而降低財務決策、經營戰略中的非科學性和不確定性，共同為企業的經營管理服務。3、它們均屬于企業的個別案例管理向環節管理的轉化財務分析側重于企業某一財務活動的分解剖析，會計分析則

50、以某一會計要素及其總分類賬和會計報表數據為依據，選取某一經濟業務加以分解剖析，提供信息，從中發現問題，糾正偏差。兩者都遵循從“個別案例管理到環節管理再到整合管理”這樣一個管理過程。（二）兩者之間的區別點財務分析與會計分析存在明顯的區別點，具體表現在：1、它們的功能不同和承擔的責任不同財務分析是對財務活動的分解剖析和控制管理。會計分析則是為適應會計信息用戶的需求而出現的一種注解會計信息的方法。財務分析通過廣泛了解企業內外部的信息，科學評價企業的過去，發現深層次問題，透徹地剖析企業的財務活動，總結成績，糾正錯誤，發掘企業獲利能力和營運能力的潛力，促進企業經營高質量的持續健康的發展。因此，財務分析的

51、內容涉及企業綜合性價值管理的全過程，包括市場營銷、生產加工、生產資料供給、人力資源的開發和使用、產品技術開發和研究、管理創新以及企業財務活動、財務關系和戰略財務問題。會計分析則是通過評價企業的會計政策和會計核算，了解會計報表上的數據是否真實反映了企業的財務狀況和經營成果，據以預測企業的發展趨勢和前景。因此，會計分析側重于對會計報表及相關會計科目內涵的分析、會計原則與政策變動的分析、會計方法選擇與變動的分析、會計質量及變動的分析，從而從會計數據中發現其真實含義。財務分析多用于企業內部管理，分析結果屬于企業內部商業秘密，極少對外呈報，外部使用者因不當使用財務分析信息所造成的損失，與企業無關。而會計

52、分析中有很大一部分內容將出現在會計報表附注及財務狀況說明中，與會計報表一同對外呈報，企業應依法保證其真實性、完整性和分析方法的一貫性。2、它們的信息依據的廣度和方法各不相同財務分析包括：財務會計報表、企業成本費用報表及其他內部報表；全面的財務統計數據，如產品產量和銷售量的統計數據、產品質量統計數據、人力資源開發利用統計數據、產品生產能力統計數據、企業技術創新統計數據等；企業外部經濟信息，如股票行情、債券市場行情、重大經濟新聞、對社會經濟和企業經營產生重大影響的經濟、政治、文化、軍事等事件和政策、同行業的經濟信息等。而會計分析的信息依據主要是企業采用的會計政策、會計原則、會計方法、會計質量情況以

53、及企業會計核算資料、分期編報的資產負債表、損益表、現金流量表和會計報表附注。財務分析方法較之會計分析方法更為專業、綜合，不僅運用各種財務經濟數學公式和模型，還廣泛運用了統計學、經濟學、運籌學、管理學、法學、人文科學等學科。而會計分析通常由閱讀會計報告、比較會計報表、解釋會計報表和修正會計報表信息這四個步驟組成，多是對其所依據的信息進行簡單的整理加工，一般包括：比率分析、比較分析、因素分析、綜合分析等方法。3、它們的有效性和時間性不同。由于會計分析受會計準則、制度以及會計學科自身的限制，再加上會計分析信息來源的不完整，使得分析結果具有很大的局限性。而財務分析所受約束較少，往往可以搜集最相關的信息

54、進行深入分析，因此其分析結果比起會計分析的分析結果而言，有用性更強、效用更高。此外，財務分析貫穿于企業資金運動的始終，它不僅對企業的財務活動、財務關系和相關經營活動進行事后分析，同時還進行事前分析和事中分析、預測分析和控制分析。而會計分析由于依據的是定期呈報的信息，因此它只能進行定期分析，而且通常是事后分析。（三）兩者的局限性由于財務報表只不過是企業活動及其結果通過會計活動加工處理后而成，其質量很顯然會受到會計活動的影響。因此，在企業實際運用中，以財務報表為起點的財務分析難免存在一定的局限性，而利用會計分析則可以有助于提高財務分析起點-財務報表的質量，從而克服傳統財務分析固有的局限性。1、財務

55、分析僅局限于企業財務報表等相關會計資料的分析，容易割裂財務報表與企業活動之間的內在聯系。長期以來，由于財務分析的主要分析資料是企業的財務報表及其相關資料，因此財務分析通常被人稱為財務報表分析。由此，人們常常只重視利用企業財務報表得出的一些比率數字，從而判斷出企業的經營業績和財務狀況是好還是壞，是優還是差，而沒有從企業經營的角度去評價和分析，容易割裂企業經營活動與最后財務成果的關系，導致企業財務管理與整個企業管理相脫離。企業的財務報表及其相關資料都是企業活動通過會計活動從價值的角度表現出來的最終結果，企業管理人員或其他利益相關者在對企業進行財務分析時，若僅是在財務報表及相關資料基礎之上的分析，只

56、能是以點帶面，以偏概全，而不能在一個高質量的基礎之上去探察企業活動與最后經營業績和財務狀況之間的內在聯系。2、財務報表本身的局限性財務報表是會計的產物，會計有特定的假設前提，并要執行統一的規范，我們只能在規定的意義上使用報表的數據，不能認為報表揭示了企業的全部實際經營狀況。財務報表的這種局限性主要表現在：以歷史成本報告資產，不代表其現行成本或變現價值；假設幣值不變，不按通貨膨脹率或物價水平調整；穩健性原則要求預計損失而不預計收益，有可能夸大費用，少計收益和資產；按年度分期報告，只報告了短期信息，不能提供反映長期潛力的信息。由于我國的企業業績評價模式在評價的廣度和深度上都存在著局限，不能滿足現行

57、管理的需要因此針對我國企業的具體情況，增加新的財務指標，將財務與非財務指標相結合，建立個多層而的綜合評價體系，以客觀評價企業業績，史好的反映企業的財務狀況和內含的價值從歷史來看，無論從則務分析指標法到如今新的績效評價規則，財務指標評價力法都已相當完善但是，資本巾場、信息經濟、知識經濟等持續發展，企業所而臨的環境發生了巨人變化，以傳統財務指標進行業績評價的弊端日益彰顯。3、選擇會計政策的靈活性帶來的質量問題對于同一會計事項的賬務處理，會計準則允許使用幾種不同的方法、規則和程序，其選擇權在企業的管理層，這將很難保證企業的管理人員不通過這些方法來故意操縱財務結果。4、會計報表的真實性問題只有根據真實的財務報表才能得出正確的結論。但會計核算受會計準則的廣泛適用性和準則本身某些既定原則的影響，也會造成會計信息不實，比如，應用謹慎性原則，有可能使資產價值低于真實成本，負債估計高于實際金額，未確認的收入在將來實現，考慮到的損失在將來不發生等。財務分析不能解決報表的真實性問題，但可以在分析時通過對會計報表是否規范、財務報告是否有遺漏、會計數據的反映是否有反常現象等來判斷報表的真實性。因此，在真實性和相關性不高的財務報表的基礎之上進行財務分析和企業經營業績評價，無論其手段和方法多么先進，最終的分析結果都是無用的，甚至是誤導的。5、比較的基礎問題用比較分