1、無機農化：三季報原料凈利潤同比增長快    行業動態信息年三季度無機農化行業收入增長以上，凈利潤增長以上。 無機農化涉及的三個子行業無機原料，化肥和農藥收入增長分別是，和，凈利分別潤增長，和。收入的增長源于產量的增加，"三酸兩堿"中除了鹽酸產量增長，其他產量增長均在以上化肥行業產量同比增長以上。農藥中除草劑產量增長最快為。無機農化的產品價格表現不一，增多降少。"三酸兩堿"中鹽酸價格相對穩定，其他產品價格都有不同幅度的上升農藥中草甘膦價格上升最快同比增長無機農化上市公司中無機原料凈利潤增長最快為，農藥和化肥分別為和。

2、 無機農化上市公司中，無機原料和農藥增長速度較快，而化肥較慢無機原料"兩堿"片堿和純堿價格同比漲和，堿業公司的收入和利潤都保持較快增長。農藥凈利潤增長較快，除了揚農化工做菊酯農藥外，其他華星化工等家農藥企業都生產草甘膦或和草甘膦相關的產品；化肥上市公司由于行業調整凈利潤同比增長較低，家中就有家凈利潤低于去年同期 重點關注無機農化四家上市公司。 華魯恒升（）收入和凈利潤同比增長分別和；華星化工（）收入和凈利潤分別同比增長和，隨著草甘膦價格上升，預測全年凈利潤同比增長；鹽湖鉀肥（）受國際鉀肥供給影響，鉀肥價格還有很大上漲空間，預計全年可超元，；云天化（）玻璃纖維產量增加，新項目

3、投產，全年實現可望達到元。 無機農化行業三季度收入同比增長以上凈利潤增長以上 年前三季度無機農化涉及的三個子行業：基礎化學原料，肥料制造業，化學農藥，收入和利潤同時實現高增長，行業整體發展形勢喜人。前三季度基礎化學原料實現收入億元，同比增長，凈利潤億元，同比增長。肥料制造業實收入億元，同比增長，凈利潤億元，同比增長。化學農藥行業實現收入億元，同比增長，凈利潤億元，同比增長。 前三季度無機農化行業產量同比有所增長，其中無機原料："三酸兩堿"中，僅鹽酸產量是個位數增長（），硫酸產量為萬噸，同比增長。濃硝酸產量萬噸，同比增長。鹽酸產量萬噸，同比增長，燒堿產量萬噸，同比增長。純堿萬

4、噸，同比增長。電石產量萬噸，同比增長。 農化產品生產供應正常：由于農業的季節性特征，農業化學品也呈現較強的季節性。化肥（折純）產量萬噸，同比增長，其中尿素萬噸，同比增長；磷肥萬噸，同比增長；鉀肥萬噸，同比增長；前三季度，農藥原藥累計產量萬噸，同比增長，其中殺蟲劑產量萬噸，殺菌劑產量萬噸，除草劑產量萬噸，分別同比增長，殺蟲劑占農藥比例下降到，除草劑比例上升到，農藥結構日趨合理。 三季度無機農化產品價格變化較大，其中尿素價格走低，在、月出項旺季不旺的現象，月全國尿素平均價格為元噸，除了、月價格高于去年同期，月同比下降，月末尿素價格回升。前三季度尿素價格下跌，導致化肥行業整體收益降低，虧損企業家，同

5、比增長而氯化鉀價格一路走高，均高于去年同期，市場價從月的元噸，漲到月的元噸，漲幅。 "三酸"價格中除了鹽酸價格走低外，硫酸和濃硝酸價格走高，鹽酸月市場價為元噸，月價格為元噸，下降同比降低硫酸價格振蕩走高，月市場價元噸，比月漲，同比漲濃硝酸價格季度變化較大，季度價格平穩，價格整體較上年走勢平穩，月市場價為元噸，比月漲，比去年同期漲。 "兩堿"價格同比有所上漲，片堿月價格為元噸，比月漲，同比漲；純堿月市場價為元噸，比月漲，同比漲；鈦白粉價格整體走低，月市場價為元噸，比月漲，同比跌。 化學原料上市公司凈利潤增長，農藥和化肥分別為和 年前三季度，家無機農化上市公

6、司，其中農藥家，化肥家，無機原料類家，實現主營收入億元，同比增長，實現營業利潤億元，同比增長，凈利潤億元，同比增長。其中家農藥上市公司實現主營收入億元，同比增長；主營業務利潤億元，同比增長；利潤總額億，同比增長；凈利潤億，同比增長。家化肥上市公司實現主營收入億元，同比增長；主營業務利潤億元，同比增長；利潤總額億，同比增長；凈利潤億，同比增長。家無機原料上市共公司實現主營收入億元，同比增長；主營業務利潤億元，同比增長；利潤總額億元，同比增長；凈利潤億元，同比增長。 無機農化行業整體發展形勢良好，分三個子行業來看，基礎化學原料業績增長最快，其次農藥和化肥基礎化學原料，行業收入和凈利潤分別同比增長和

7、，家上市公司分別為和。化學農藥行業收入和凈利潤分別同比增長和，農藥上市公司的收入和凈利潤增長為和，農藥上市公司的盈利能力高于化學農藥行業前三季度化肥上市公司的收入和凈利潤同比增速分別為和，低于行業的和，主要由于化肥前季度成本上升，價格下降，上市公司之間業績參次不齊，業績較好的企業如華魯恒升的收入增長為，凈利潤增長為，而中農為虧損，預計未來化肥上市公司之間分化日趨嚴重，強者越強，弱者越弱，業內整合是必然趨勢。 無機農化三個子行業收入增速相當，化肥，無機原料，農藥分別為，；利潤總額增長相差較大，無機原料和農藥增長較快，分別為和，而化肥增長最低為；凈利潤同比增長和利潤總額增長趨勢相同，也是無機原料和

8、農藥最快，分別為，化肥為，這由于在報告期內尿素價格同比下跌，原料成本同比上升，化肥企業利潤被擠壓。家化肥上市公司中有中農一家虧損，家農藥企業有集琦，三農兩家虧損，家無機原料上市公司有鑫安，馬龍產業兩家虧損。 家化肥上市公司中主營收入低于去年的兩家，低于上市公司平均增長的家，超過平均的家；凈利潤低于去年的家，超過化肥上市公司以上，由于原料上漲，尿素價格下降，化肥上市公司業績喜憂參半，凈利潤低于年同期的就有家。 家農藥上市公司，主營收入增長較快的有華星化工，揚農化工，新安股份；凈利潤增長較快的是渝三峽，華星化工，新安股份，江山股份，三農，揚農化工；這六家公司中除了揚農化工做菊酯農藥外，其他家都生產

9、草甘膦或跟草甘膦相關的產品，可見草甘膦產品對農藥上市公司的重要性，也是未來農藥上市公司主流產品和盈利亮點。 重點關注四家上市公司 華魯恒升（）：年月份公司實現營業收入萬元，凈利潤萬元，分別同比增長和元。月份我國尿素出口關稅將會由降低到，國際尿素價格已達到美元噸，公司尿素出口形勢大好；由于下游漿料受漲價開工不足，導致價格下跌，但原料甲醇價格上漲，現已到元噸，價格下降空間不大。月國家發改委出臺"天然氣利用政策"，限制天然氣制甲醇項目，甲醇價格看漲，而公司甲醇是以煤為原料，公司萬噸甲醇項目有很大的競爭優勢；年下半年，定向增發萬噸年醋酸項目有望投產成為另一亮點，因此，預測年公司的業

10、績增長將達以上 鹽湖鉀肥（）：年月，鹽湖鉀肥（）實現營業收入萬元，凈利潤萬元，分別同比增長和，受鉀肥供給影響，國際鉀肥價格持續走高，目前進口鉀肥價格在元噸，由于國際價差，預計年進口價格預計每噸將上漲元，國內價格一般比進口價低元，國內鉀肥價格有很大的上漲空間元通公司新增的萬噸鉀肥項目和百萬噸項目的供熱系統建設工程建成運行有望增加公司的生產量，按銷量估計，第四季度，氯化鉀的銷售量將達萬噸，預計全年收入達億元，全年可超元，業績可達以上 華星化工（）：年月公司實現營業收入萬元，凈利潤萬元，分別同比增長和新增噸年草甘膦裝置投產，草甘膦產能達到噸，由于草甘膦需求大增，而產能擴張有限，目前國內草甘膦報價已達元