1、天津機電職業技術學院1、 TIANFSDFJIN VOCATIONAL COLLEGE OF MECHANICS AND ELECTRICITY天津機電職業技術學院成人高等教育會計電算化專業畢業論文報告姓 名：吳勒吉孟和班 級：2013級 班學 號：20131245 指導教師： 2015 年 5 月 10 日目 錄摘要2關鍵詞21、 公司簡介3（1） 公司背景3（2） 公司資產負債表3（3） 公司利潤表82、 盈利能力分析 10 （一）銷售凈利率與銷售毛利率分析10 （二）資產收益率與凈資產收益率分析 14 （三）成本費用凈利率分析 173、 償債能力分析19 （一）短期償債能力分析 20 （

2、二）長期償債能力分析 214、 結語 225、 參考文獻 23六、致謝 24佛山美的電器股份有限公司盈利能力分析摘 要盈利是企業的重要經營目標，是企業生存和發展的物質基礎，企業的所有者、債權人以及經營管理者都非常關心企業的盈利能力。本文以佛山美的電器股份有限公司為例，通過對公司自身盈利能力分析和與行業指標進行比較分析,發現公司存在的一些財務問題并對其提出相應的措施和建議，更客觀的反映了公司的盈利能力及該公司在行業中所處的地位，使報表使用者更充分清楚的了解該公司的財務信息。關 鍵 詞：佛山美的 盈利能力 財務問題一、公司簡介（一）公司背景1968年，美的創業，1980年，美的正式進入家電業，19

3、81年注冊美的品牌。2014年美的集團用工總數13萬人，旗下擁有美的、小天鵝、威靈、華凌、安得、美芝等十余個品牌。集團在國內建有廣東順德、廣州、中山；安徽合肥及蕪湖；湖北武漢及荊州；江蘇無錫、淮安、蘇州及常州；重慶、山西臨汾、江西貴溪、河北邯鄲等15個生產基地，輻射華南、華東、華中、西南、華北五大區域；在越南、白俄羅斯、埃及、巴西、阿根廷、印度等6個國家建有生產基地。主要家電產品有家用空調、商用空調、大型中央空調、吸塵器、取暖器、電水壺、烤箱、抽油煙機、凈水設備、空氣清新機、加濕器、灶具、消毒柜、照明等和空調壓縮機、冰箱壓縮機、電機、磁控管、變壓器等家電配件產品。現擁有中國最完整的空調產業鏈、

4、冰箱產業鏈、洗衣機產業鏈、微波爐產業鏈和洗碗機產業鏈；擁有中國最完整的小家電產品群和廚房家電產品群；在全球設有60多個海外分支機構，產品遠銷200多個國家和地區。2013年，美的集團整體實現銷售收入達1210億元，其中外銷銷售收入達74億美元。2013年“中國最有價值品牌”評價中，美的品牌價值達到653.36億元，名列全國最有價值品牌第5位。截至2013年，美的集團為社會公益事業累計捐贈超過6億元。未來三年美的將以“成為中國家電行業領導者、世界白電行業前三強”為戰略愿景，進一步深化轉型，推動經營質量持續提升，以消費者為中心，通過技術創新、品質提升與精品工程，實現產品領先、戰略領先，獲得公司的重

5、新增長。2014年美的集團歸屬于上市公司股東的凈利潤達到105.02億元，整體毛利率達到25.46%，同比上年上升2.17%。（二）公司資產負債表2011年12月31日至2013年12月31日 編制單位：佛山美的電器股份有限公司 單位：元報告日期2011/12/312012/12/312013/12/31貨幣資金16,040,809,751.08 28,943,921,701.45 38,541,684,470.83 結算備付金拆出資金交易性金融資產16,489,122.00 263,460,017.40 1,246,106,661.88 應收票據33,665,090,026.64 34,29

6、2,168,999.99 46,297,242,328.98 應收賬款1,226,793,775.32 1,474,872,971.56 1,849,275,342.79 預付賬款2,315,615,532.19 1,739,713,886.10 1,498,649,670.64 應收保費應收分保賬款應收分保合同準備金應收利息242,739,720.96 710,865,583.57 729,559,642.90 應收股利其他應收款634,476,234.68 290,356,401.60 346,419,748.75 買入返售金融資產存貨17,503,107,339.56 17,235,04

7、2,562.70 13,122,730,425.78 一年內到期的非流動資產其他流動資產110,488,963.00 137,242,997.76 100,853,889.36 流動資產合計71,755,610,465.43 85,087,645,122.13 103,732,522,181.91 發放委托貸款及墊款2,088,903,434.99 4,565,455,698.91 可供出售金融資產554,912,450.00 805,932,600.00 吃藥至到期投資長期應收款長期股權投資16,876,644.41 28,159,992.30 97,568,533.30 投資性房地產197

8、,630,453.93 208,009,129.76 503,056,462.68 固定資產7,709,137,076.07 12,700,394,289.32 14,034,138,414.45 在建工程2,171,661,342.21 2,304,317,913.92 1,861,677,013.76 工程物資固定資產清理642,698.11 110,093.59 6,294,341.99 生產性生產資產油氣資產無形資產1,622,164,402.29 1,635,272,965.12 2,370,179,675.29 開發支出商譽長期待攤費用48,156,578.28 48,089,33

9、0.59 42,665,255.34 遞延所得稅資產1,689,732,546.57 2,911,085,198.23 5,682,613,181.91 其他非流動資產非流動資產13,455,983,741.87 22,479,254,797.82 29,969,581,177.63 資產總計85,211,594,207.30 107,566,899,919.95 133,702,103,359.54 負債短期借款2,739,286,399.90 3,520,642,063.91 3,316,971.00 向中央銀行借款37,413,972.46 吸收存款及同業存放51,342,781.50

10、81,070,101.98 542,265,495.74 拆入資金200,000,000.00 300,000,000.00 交易性金融資產應付票據10,644,121,238.23 7,983,581,180.17 8,230,208,196.99 應付賬款15,636,363,281.52 22,665,011,613.66 27,434,494,665.72 預付賬款19,752,693,733.70 16,630,113,200.83 11,986,433,741.28 賣出回購金融資產款350,000,000.00 186,000,000.00 應付手續費及傭金1,640,155,5

11、78.39 應付職工薪酬729,428,961.21 1,357,672,403.95 6,157,486,617.37 應交稅費-679,569,415.94 2,522,100,351.45 25,480,292.28 應付利息16,594,175.22 20,199,098.55 707,913.60 應付股利707,913.60 707,913.60 4,793,778,485.35 其他應付款3,336,435,940.10 5,441,614,890.93 應付分保賬款保險合同準備金代理買賣證券款代理承銷債券一年內到期的非流動負債2,176,615,725.96 2,513,763

12、,694.23 923,447,998.14 其他流動負債9,588,994,870.56 15,743,875,054.32 30,916,369,463.68 流動負債合計64,193,015,605.56 78,830,359,476.58 96,491,213,574.31 長期借款2,582,204,889.28 984,463,173.32 1,375,348,442.79 應付債券長期應收款專項應付款預計付款遞延所得稅43,167,808.12 160,405,437.91 32,894,305,449.00 其他非流動資產16,051,361.73 11,469,703.49

13、39,920,603.17 非流動負債合計2,641,424,059.13 1,156,338,314.72 1,744,212,100.45 負債合計66,834,439,664.69 79,986,697,791.30 98,235,425,674.76 所以者權益（或股東權益）實收資本（或股本）2,817,888,750.00 3,007,865,439.00 3,007,865,439.00 資本公積110,167,026.08 3,187,175,872.28 3,176,114,310.09 減：庫存股專項儲備盈余公積2,501,082,099.09 2,958,088,564.4

14、3 2,958,088,564.43 一般風險準備5,645,388.34 7,593,539.68 47,114,066.72 未分配利潤12,155,497,995.04 17,572,277,003.95 25,395,563,880.38 外幣報表折算差價16,584,555.69 10,133,985.43 -1,935,948.39 歸屬于母公司所有者權益合計17,606,865,814.24 26,743,134,404.77 334,582,810,312.23 少數股東權利770,288,728.37 837,067,723.88 883,867,372.55 所有者權益合計

15、18,377,154,542.61 27,580,202,128.65 35,466,677,684.78 負債和所有者權益總計85,211,594,207.30 107,566,899,191.95 133,702,103,359.54 （三）公司利潤表2011年12月31日至2013年12月31日 編制單位：佛山美的電器股份有限公司 單位：元利潤表報告期2011/12/312012/12/312013/12/31一、營業總收入83,517,252,467.96 100,110,108,848.26 120,043,070,005.50 營業收入83,155,474,504.59 99,31

16、6,196,265.19 118,627,948,208.59 利息收入361,748,344.41 793,747,561.64 1,414,765,072.50 已賺保費手續費及傭金收入29,618.96 165,021.43 356,724.41 二、營業總成本79,008,475,464.06 92,310,191,516.72 109,487,926,142.16 營業成本68,132,115,324.93 73,203,077,425.32 80,385,939,822.61 利息支出17,867,453.89 230,659,033.39 491,963,953.22 手續費及傭

17、金支出212,624.08 263,933.63 退保金賠付支出凈額提取保險合同準備金凈額保單紅利支出分保費用營業稅金及附加4,979,080,498.44 589,953,598.68 956,169,816.52 銷售費用8,050,408,236.13 14,626,228,488.10 22,508,931,701.70 管理費用2,783,266,091.12 4,055,809,619.26 5,089,572,552.73 財務費用-452,707,594.56 -461,347,589.66 -137,308,621.87 資產減值損失-20,594,720.97 65,537

18、,123.92 192,392,983.62 加：公允價值變動凈收益（損失以“-”號填列）-57,508,666.64 246,884,832.05 990,563,610.10 投資收益（損失以“-”號填列）91,094,084.92 -20,494,376.82 717,337,242.63 其中：對聯營、合營企業投資收益-4,910,452.65 8,732,172.23 2,855,797.81 匯兌收益（損失以“-”號填列）-55,997.98 96.30 -34,617.14 三、營業利潤（虧損以“-”號填列）4,542,306,424.20 8,026,307,883.07 12

19、,263,010,098.93 加：營業外收入1,845,785,553.25 760,383,226.00 684,199,623.10 減：營業外支出59,531,551.97 23,981,836.80 55,285,776.71 其中：非流動資產處置損失7,015,131.03 14,294,914.48 3,782,455.16 四、利潤總額（虧損以“-”號填列）6,328,560,425.48 8,762,709,272.27 12,891,923,945.32 減：所得稅費用1,031,219,882.41 1,316,781,289.57 1,956,168,768.13 五、

20、凈利潤（凈虧損以“-”號填列）5,297,340,543.07 7,445,927,982.70 10,935,755,177.19 歸屬于母公司所有者的凈利潤5,236,938,608.43 7,379,666,345.09 10,870,672,842.47 少數股東損益60,401,934.64 66,261,637.61 65,082,334.72 六、每股收益基本每股收益1.86 2.47 3.61 稀釋每股收益1.86 2.47 3.61 七、其他綜合收益-86,785,889.32 52,177,046.43 -41,350,030.41 八、綜合收益總額5,210,554,65

21、3.75 7,498,105,029.13 10,894,405,146.78 歸屬于母公司所有者的綜合收益總額5,149,677,649.15 7,431,326,033.62 10,832,339,616.00 歸屬于少數股東的綜合收益總額60,877,004.60 66,778,995.51 62,065,530.78 二、盈利能力分析盈利能力是指企業獲取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業狀況下獲取利潤的能力。利潤是企業內外有關各方都關心的中心問題，利潤是投資者取得投資收益、債權人收取本息的資金來源，是經營者經營業績和管理效能的集中表現，也是職工集體福利設施不斷完善的重要

22、保障。因此，企業盈利能力分析十分重要。反映企業盈利能力主要指標有銷售盈利能力分析指標、資本與資產經營盈利能力分析指標和上市公司盈利能力分析指標。（一）銷售凈利率與銷售毛利率分析企業經營的目標是使利潤最大化，只有盈利才能使企業更好地生存和發展。因此，銷售盈利能力分析指標是財務報表使用者較為關注的能力指標，也是考核同一行業管理水平的重要依據。在企業的利潤總額構成中，主營業務利潤是其重要的組成部分，而主營業務收入及其增長幅度又是主營業務利潤中的關鍵。在絕大多數企業中，產品主營業務收入是收入的最主要來源，產品主營業務利潤的高低就直接反映了企業生產經營狀況和經濟效益的好壞。由此可見，對企業銷售能力的分析

23、是企業盈利能力分析的重點。與此相關的指標主要有毛利率、營業利率和凈利率等。1.營業毛利率 營業毛利率是指營業毛利與營業收入的比率,營業毛利是企業營業收入扣除營業成本與營業稅金及附加后的差額，反映了企業在銷售環節獲利的效率。通常，營業毛利率指標越高，企業的銷售盈利能力就越強，其產品在市場上的競爭力也越強。計算公式： 營業毛利率=營業毛利/營業收入凈額×100% 根據佛山美的股份有限公司利潤表相關數據計算如下：2011年營業毛利率= (83155474504.59-68132115324.93）/83155474504.59×100%=18.07% 2012年營業毛利率= (9

24、9316196265.19-73203077425.32）/99316196265.19×100%=26.29%×100%=32.24%通過上述計算可知：佛山美的股份有限公司營業毛利率呈現逐步上升的趨勢，說明美的銷售盈利能力逐年上升。13年美的的毛利率較11、12年大幅度提高了十幾個百分點，美的電器的營業收入也在增加，說明美的電器經營狀況良好，企業發展潛力越大，盈利能力增強。 為了公正地評價企業的盈利能力，本文將該指標與青島海爾公司進行了對比，以便更好的發現問題對企業盈利能力作出判斷，以進一步提高企業的盈利能力。以下是同行業營業毛利率的比較： 表1 同行業2011-2013

25、年營業毛利率對照表年份2011年2012年2013年美的18.07%26.29%32.24%海爾23.62%25.24%25.32%根據表1繪制同行業2011-2013年營業毛利率對照圖如下：圖1 同行業2011年-2013年營業毛利率對照圖由圖1可知，2011-2013年期間，青島海爾的銷售毛利率都保持在23%-26%之間，銷售收入和成本控制的管理控制把握的比較好，同時也可以看出青島海爾有一個比較好的營業毛利率基礎。2011年美的的營業毛利率低于海爾營業毛利率，但2012-2013年佛山美的的營業毛利率大幅度上升，說明美的銷售盈利能力逐年上升，是因為其在保持營業收入穩定增長的同時有效的控制了

26、自己的成本。13年美的的毛利率較11、12年大幅度提高了十幾個百分點，美的電器的營業收入也在增加，說明美的電器經營狀況良好，企業發展潛力越大，盈利能力增強。2.營業利潤率 營業利潤率是企業營業利潤與營業收入的比率，反映了企業成熟產品的銷售盈利能力。營業利潤率是衡量企業創造力能力高低的一個重要財務指標：該指標越高，表明企業營業創立能力越強，未來收益的發展前景越可觀。計算公式： 營業利潤率=營業利潤/營業收入×100% 根據佛山美的電器股份有限公司利潤表相關數據計算如下： 2011年營業利潤率=（4542306424.20/83155474504.59）×100%=5.46%

27、2012年營業利潤率=（8026307883.07/99316196265.19）×100%=8.08%×100%=10.34%由上述計算可知：佛山美的電器股份有限公司的營業利潤率整體趨勢是處于上升狀態，美的電器的營業收入和營業利潤也在增加，說明美的電器經營狀況良好，企業發展潛力越大，盈利能力增強。 為了公正地評價企業的盈利能力，將該指標與青島海爾公司進行了對比，以便更好的發現問題對企業盈利能力作出判斷，以進一步提高企業的盈利能力。以下是同行業營業利潤率的比較： 表2同行業2011-2013年營業利潤率對照表年份2011年2012年2013年美的5.46%8.08%10.3

28、4%海爾5.52%6.60%12.12%根據表2繪制同行業2011-2013年營業利潤率對照圖如下：圖2 同行業2011年-2013年營業利潤率對照圖由圖2可知，美的電器的營業利潤率2011年開始到2013年一直處于上升狀態，2012年營業利潤率超過海爾公司，但海爾公司2012-2013年大幅度上升，表明海爾為獲取收益而付出的代價變小，同時海爾對成本費用的控制能力和經營管理水平也有了明顯的提高，美的電器應先保持現狀，接著分析成本控制，費用管理，業務推廣以及經營策略等方面的不足，經營正確方針，盡快趕超海爾公司。3.營業凈利率營業凈利率是指企業凈利率與營業收入的比率。營業利潤是衡量企業創利能力高低

29、的一個重要的財務指標，該指標越高，表明企業創利能力越強。計算公式： 營業凈利率=凈利潤/營業收入凈額×100% 根據佛山美的電器股份有限公司利潤表相關數據計算如下：2011年營業凈利率=5297340543.07/83155474504.59×100%=6.37% 2012年營業凈利率=7445927982.70/99316196265.19×100%=7.50%×100%=9.22% 由上述計算可知：佛山美的電器股份有限公司營業凈利率的整體趨勢是上升的,從2012到2013年年上升幅度最大，上升了0.94個百分點，說明美的盈利能力在逐漸增強。顯示公司的

30、銷售盈利能力逐年提升，公司產品的競爭能力也在逐年提升，該企業的營業凈利率逐年上升的原因是，凈利潤的增長速度大于銷售收入的增長速度。 為了公正地評價企業的盈利能力，將該指標與青島海爾公司進行了對比，以便更好的發現問題對企業盈利能力作出判斷，以進一步提高企業的盈利能力。以下是同行業營業凈利率的比較： 表3同行業2011-2013年營業凈利率對照表年份2011年2012年2013年美的6.35%7.50%9.22%海爾4.95%5.46%6.42 根據表3繪制同行業2011-2013年營業凈利率對照圖如下：圖3 同行業2011年-2013年營業凈利率對照圖 由圖3可知，美的電器與海爾比較，三年營業凈

31、利率均高于海爾，說明美的電器凈利潤的增長速度大于銷售收入的增長速度。近三年的營業凈利率一路上升，顯示公司盈利能力逐年提升，公司的競爭能力也在逐年提升，表明美的公司早通過擴大銷售獲取利潤的能力有所提高。所以營業凈利率有了一定的提高。綜合以上對銷售盈利能力的分析可以看出，從企業的自身來看，無論是營業毛利率、營業利潤率，還是營業凈利率都是在上升，說明該企業盈利能力較強。以上是對企業銷售盈利能力的分析，通過對11-13年營業毛利率、營業利潤率、營業凈利率的比較分析得出美的在同行業的銷售盈利能力中處于首位，表現較佳。 （二）資產收益率與凈資產收益率分析 對資本經營與資產經營盈利能力分析，主要是通過分析凈

32、資產收益率和總資產報酬率來進行的。 1.凈資產收益率 資本經營盈利能力分析是站在所有者的立場來衡量企業盈利能力的高低，也是最被投資者關注的指標分析內容。投資者投資企業的最終目的是為了獲取利潤，通過對凈資產收益率的計算，可以判斷企業的投資效益，了解企業潛在的投資者的投資傾向，進而預測企業的籌資規模、籌資方式及發展方向。 凈資產收益率是企業的凈利潤與平均凈資產的比率，是反映投資者的資本獲利能力的指標。計算公式： 凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100% 平均凈資產=（年初凈資產+年末凈資產）/2. 根據佛山美的電器股份有限公司利潤表相關數據計算如下：2011年凈資產收益率=2012年凈

33、資產收益率=7445927982.70/22978678335.63=32.4%2013年平均凈資產=（27580202128.65+35466677684.78）*2=31523439906.71由上述計算可知：佛山美的電器股份有限公司2011-2013年凈資產收益率波動不大，2011-2012年下降了0.29個百分點，接著2012-2013上升了2.29個百分點，說明企業發現問題，能夠充分的利用資本獲取利益，從而看出企業的的盈利能力在增強。凈資產收益率的增長也說明投資者的投資效益很好，投資穩定。為了公正地評價企業的盈利能力，將該指標與青島海爾公司進行了對比，以便更好的發現問題對企業盈利能力

34、作出判斷，以進一步提高企業的盈利能力。以下是同行業凈資產收益率的比較： 表4同行業2011-2013年凈資產收益率對照表年份2011年2012年2013年美的32.71%32.4%34.69%海爾25.54%21.19%28.81%根據表4繪制同行業2011-2013年凈資產收益率對照圖如下：圖4 同行業2011年-2013年凈資產收益率對照圖由圖4可知：佛山美的電器股份有限公司2011-2013年凈資產收益率整體變化為穩步上升趨勢，2011-2012年上升了0.28個百分點，2012-2013上升了2.29個百分點，說明企業資本獲利能力較強，能夠充分的利用資本獲取利益，從而看出企業的的盈利能

35、力在增強。從增長幅度來看，企業2012-2013年的增長幅度要大于2011-2012年的增長幅度，說明企業的的未來發展有很大的發展空間。同海爾相比，青島海爾公司三年凈資產收益率均低于美的公司，也就是說青島海爾公司的股東資本使用效率沒有美的公司高。凈資產收益率的增長也說明投資者的投資效益很好，投資穩定。說明佛山美的電器股份有限公司的凈資產收益率在整個行業中處于較高水平，其原因是由于企業這幾年的凈利潤和凈資產一定程度上的提高。2.總資產報酬率總資產報酬率主要用來衡量企業利用總資產獲得利潤的能力，它反映了企業總資產的利用效率。通常要結合行業平均水平或先進水平，以及企業前期的水平進行對比分析，才能判斷

36、企業總資產報酬率的變動對企業的影響，從而了解企業總資產利用效率，發現企業在經營管理中存在的問題，調整經營方針，挖掘潛力，以達到提高總資產利用效率的目的。總資產報酬率是指企業在一定時期內息稅前利潤與平均總資產的比率。計算公式：總資產報酬率=利潤總額+利息支出/平均總資產×100%根據佛山美的電器股份有限公司利潤表和資產表相關數據計算：2011年美的總資產報酬率=（6328560425.48-452707594.56）/<（85211594207.3+65604378124.94）/2>×100%=7.29%2012年美的×100%=8.61%2013年美

37、的×100%=10.57%由上述計算可知:美的電器的總資產報酬率2011年開始到2013年一直處于上升趨勢，美的電器的總資產不斷在增加，說明企業在擴大經營規模。總資產報酬率總體水平呈上升趨勢，說明美的電器經營狀況良好，企業發展潛力越大，盈利能力增強。為了公正地評價企業的盈利能力，將該指標與青島海爾公司進行了對比，以便更好的發現問題對企業盈利能力作出判斷，以進一步提高企業的盈利能力。以下是同行業總資產報酬率的比較： 表5同行業2011-2013年總資產報酬率對照表 年份2011年2012年2013年美的7.29%8.61%10.57%海爾10.57%9.52%10.03%根據表5制同繪

38、行業2011-2013年總資產報酬率對照圖如下：圖5 同行業2011年-2013年總資產報酬率對照圖 由圖5可知：青島海爾公司2012年總資產報酬率達到最低點，說明企業資產利用效率低，盈利能力較弱。與海爾相比，佛山美的電器股份有限公司總資產報酬率相對較穩定，說明投資帶來的收益增加，也體現了自有資本獲得報酬的能力提高。2012年比2011 年有所上升，上升的原因是由于企業利潤總額增加，充分利用了閑置的資金，提高了資產的利用效率。資產報酬還處在一個較為平穩的水平，穩健增長的狀態。所以該公司應該繼續保持這個狀態，使公司以后的發展前景越來越好。 整體來看，佛山美的電器股份有限公司資本經營與資產經營盈利

39、能力較強，尤其是凈資產收益率， 2011-2013年處于逐漸上升的趨勢，說明該企業運用資本獲取利潤的能力逐年增強，從而該企業盈利能力也逐年增強。與海爾相比，企業的盈利能力較強，企業應進一步挖掘潛力，積極調整管理方針，從而增強企業的盈利能力。 （三）成本費用凈利率分析 一個企業獲得利潤的多少與企業的耗費有關系，通常情況下，企業取得的收入多，其支出也多。分析企業各項支出的效益，考核企業的盈利能力就需要計算與費用有關的盈利能力指標。體現與費用有關的盈利能力指標有成本費用利潤率。 成本費用利潤率是指企業的凈利潤與成本費用利潤率是指企業的凈利潤與成本費用的比率，該指標反映了企業所費與所得之間的關系，是從

40、總耗費的角度考核獲利情況的指標。其計算公式為：成本費用利潤率=凈利潤÷成本費用×100%公式中，成本費用包括主營業務成本、主營業務稅金及附加、銷售費用、財務費用、管理費用、投資損失、資產減值損失、營業外支出及所得稅費用。根據佛山美的電器股份有限公司利潤表和資產表相關數據計算：2011年成本費用利潤率=5297340543.07/79008475464.06=8.01%2012年成本費用利潤率=7445927982.70/92310191516.72=9.52%=11.85%由上述計算可知:美的電器的成本費用利潤率一直呈現上升趨勢。說明該公司為取得收益而付出的代價越來越小，公

41、司的獲利能力增強，對成本費用的控制能力和經營管理水平上升。說明美的電器經營狀況良好，企業發展潛力越大，盈利能力增強。為了公正地評價企業的盈利能力，將該指標與青島海爾公司進行了對比，以便更好的發現問題對企業盈利能力作出判斷，以進一步提高企業的盈利能力。以下是同行業成本費用利潤率的比較： 表6同行業2011-2013年成本費用利潤率對照表年份2011年2012年2013年美的8.01%9.52%11.85%海爾5.19%5.77%6.81%根據表6繪制同行業2011-2013年成本費用利潤率對照圖如下：圖6 同行業2011年-2013年成本費用利潤率對照圖 由圖5可知：海爾公司由2011年的5.1

42、9%上升至2013年的6.81%，表明海爾公司為獲取收益而付出的代價變小，盈利能力增強。與海爾公司相比美的公司成本費用利潤率也在逐步提升，說明美的公司對成本費用的控制能力和經營管理水平也有了明顯的提升。三、償債能力分析表三 美的電器長期償債能力年份流動比率速動比率現金比率利息保障倍數股東權益比率資產負債率20101.09780.865130.530715.3721.357978.642120111.11780.845124.988412.9821.566578.433520121.07940.860736.716717.9925.6474.362013（前三季度)1.050.95246.120

43、467.5724.851675.1484 從短期償債能力看：企業的短期償債能力的強弱與企業資產的流動性，以及資產流動的結構直接相關。從圖可以看出美的的流動比率，速動比率都比較低，償債能力不是很強。但是相對比較來看流動比率比速動比率變化更加平緩，從速動比率比率來看，美的短期償債能力在增強，在充分利用資金的情況下，將會適當提高短期償債能力。從長期償債能力看：資產負債率表示企業對債權人權益的保障程度，負債比率低，企業償債能力越強，債權人認為負債比率越低，投資越安全，股東則認為，不超過資金利潤率的情況下，越大越好。一般認為，資產負債率水平在40%-70%為宜，結合圖表，美的電器縱向分析可以看出，該企業

44、資產負債率偏高，從2011-2013年不斷上升，這使得企業能充分利用負債的財務杠桿作用和節稅功能，有利于企業發展壯大。就權益乘數而言，美的權益乘數較高，說明股東投入資本在資產中所占比例越小，借入資本占比例較大，所以財務杠桿作用越大。（一）短期償債能力分析短期償債能力是指企業償付流動負債的能力。通過以下的分析可以看出美的的短期償債能力總體來說比較穩定，但是相對偏弱。1. 流動比率。流動比率流動資產/流動負債。流動比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是過高的流動比率也并不是好現象，因為流動比率過高，可能是企業滯留在流動資產上的資金過多，未能有效的加以利用，可能會

45、影響企業的盈利能力。流動比率在2：1左右比較合適，從表2.1中可以看出美的電器有限公司20102013（前三個季度）年的流動比率分別為1.0978，1.1178，1.0794，1.05，這個數值代表了每1元的流動負債，有多少元的流動資產作為保障。從以往的數據中我們也可以知道，美的的流動比率相對比較穩定，介于1.01.13之間，但是處于偏低的水平，這個數據表明美的的短期償債能力比較差。這個現象可能與美的這幾年的投資活動有著不可推脫的關系，比如美的店面的快速擴張，物流網的建設，對金融機構、理財產品的投資等等。2. 速動比率。速動比率速動資產/流動負債流動資產-存貨）/流動負債。從前面的分析可以看出

46、，流動比率在評價企業短期償債能力時，存在一定的局限性，而通過速動比率來判斷企業短期償債能力似乎更好一點，因為它撇開了變現能力較差的存貨。速動比率越高，說明企業的短期償債能力越強。一般認為速動比率為1：1時比較適合。從表一中可以看到美的電器有限公司20102013（前三個季度）年的流動比率分別為0.8651，0.8451，0.8607，0.952，從以往的經驗來看，家電行業的速動比率在0.9時是比較合適的，雖然從以往的數據中可以知道這些年速動比率不是很穩定，但20102013四年的數據都在0.9左右，一直保持平穩的狀態，償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態。3. 現金比率。現金比率（現金+現金等