1、棉花周報黃駿飛 TEL:E-MAIL: huangjf 2009-07-17棉花：沖高受阻【一周要點】美國國家棉花總會（NCC）副總裁加里亞當(dāng)斯日前表示，近幾年競爭作物擴種導(dǎo)致植棉面積大幅減少，而經(jīng)濟衰退又對棉花消費產(chǎn)生明顯的負面影響。由于今年全球經(jīng)濟能否走出低谷還很難說，因此2010年棉花需求很難恢復(fù)。目前，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2009年美棉產(chǎn)量為283萬噸，播種面積超過5467萬畝，比NCC今年1月份的預(yù)測多了600多萬畝。亞當(dāng)斯認為，美國中南部和東南部棉花緩慢、得州南部干旱以及高原地區(qū)降雨不足等因素都會對今年的產(chǎn)量構(gòu)成影響。NCC預(yù)計美棉產(chǎn)量為283萬噸，依據(jù)天氣情

2、況上下浮動20萬噸左右。NCC預(yù)計下年度美國國內(nèi)用棉量為76萬噸，出口量為240萬噸，本年度的出口量將達到283萬噸以上，期末庫存降至130萬噸，同比減少87萬噸。盡管如此，本年度全球期末庫存不會明顯減少，為1350萬噸。【行情數(shù)據(jù)】【現(xiàn)貨價格】中國棉花價格指數(shù)（CCIndex328）12969元/噸，漲7元；527級棉到廠均價11783元/噸，漲1元；229級13322元，漲1元。美棉在中國主港報價小幅下跌，跌幅為0.25-0.40美分，巴西棉下跌1美分，其他品種價格變化不大。美棉出口周報出爐在即，市場普遍認為美棉出口需求偏弱，不過有消息說，過去兩周，中國紡織廠的采購主要集中在皮馬棉上。【持

3、倉數(shù)據(jù)】品種 棉花 : 20090717名次會員簡稱成交量(手)增減量會員簡稱持買倉量增減量會員簡稱持賣倉量增減量1國際期貨 1,382-109長城偉業(yè) 4,305-136國際期貨 3,233-2422中期嘉合 802770浙江新華 1,804-48萬達期貨 2,405-1293長城偉業(yè) 769-407光大期貨 1,605-71金石期貨 1,995444國聯(lián)期貨 720-25廣發(fā)期貨 1,572-31中糧期貨 1,790-1635浙江中大 576103上海中期 1,351-10金鵬期貨 1,779726萬達期貨 552269金鵬期貨 1,265-21中晟期貨 1,34147浙江新華 51912

4、3中糧期貨 1,151-89經(jīng)易期貨 1,3241258光大期貨 480-556浙江永安 1,117-37首創(chuàng)期貨 1,317289金鵬期貨 469-50中谷期貨 8960格林期貨 1,2279310中糧期貨 436-378招金期貨 870-5新湖期貨 1,133-111魯證期貨 39413中證期貨 812-77魯能金穗 1,060-4012浙江天馬 35254經(jīng)易期貨 736-12長江期貨 1,059113安徽徽商 334-34浙江中大 689132中谷期貨 986-214海通期貨 309-471萬達期貨 687155廣發(fā)期貨 937115成都倍特 30274銀河期貨 676-64浙江新華

5、842-10516中輝期貨 272104冠通期貨 640-48華安期貨 782-6417格林期貨 26871中期期貨 6260黑龍江天琪 751-218浙江永安 256-393海通期貨 579-5光大期貨 624119南華期貨 253-17國際期貨 5632北京中期 591-2420新湖期貨 227-140中期嘉合 54817上海大陸 56130合計9,672-99922,492-34825,737-373倉單倉庫編號倉庫簡稱產(chǎn)期類別等級產(chǎn)地倉單數(shù)量本日增減有效預(yù)報 082河南四三二處2008 C1 328 內(nèi)地10-33 2008 C2 328 內(nèi)地0-4 小計10-3713 083南陽儲運

6、 2008 C1 328 內(nèi)地470 2008 C2 328 內(nèi)地1460 小計19300 084豫棉物流 2008 C1 328 內(nèi)地210 2008 C2 230 內(nèi)地60 2008 C2 328 內(nèi)地270 2008 C2 330 內(nèi)地20 小計5600 086衡水棉麻 2008 C2 330 內(nèi)地10 小計100 088菏澤棉麻 00 090中棉徐州 2008 C2 328 內(nèi)地260 小計2601 092湖北銀豐 00 小計003 093蕪湖棉麻 2008 C1 328 內(nèi)地70 2008 C2 328 內(nèi)地720 小計7900 096山東禹城 2008 C2 328 內(nèi)地10 小計

7、1013 總計366-3730【圖表分析】品 種周開盤最高價最低價周收盤漲跌持倉量持倉變化結(jié)算價成交量(手)成交額(億元)CF907 133001380013225133701900-3548134758460.568CF909 136101384013550137151252343423.595CF911 132701350013220133651002,536868133552,6401.769CF001 1345013775133601353520032,712169141356093,02663.214CF003 1356013880135001365

8、51652,222362136552,3461.606CF005 137151402513580138001702,0441498138053,5782.475CF007 137201417013720013915300300139153540.247CF小計63,770137,22493.474【操作策略】棉花價格受到許多外部因素的影響，除了經(jīng)濟危機之外，其他商品下跌也給棉價帶來壓力。至于當(dāng)前的通貨膨脹，從歷史的角度看往往有利于棉價的上漲，原因是美元下跌對棉價形成利好。影響下年度市場的關(guān)鍵因素仍然是中國，今年中國棉花產(chǎn)量將減少43.5萬噸，為740萬噸，消費量為1000萬噸，因此下年度中國需

9、要進口更多的棉花,對美棉的需求量很大，但進口棉配額發(fā)放情況以及國內(nèi)的棉花儲備政策是最大的不確定因素。此外，印度擁有大量國營單位收購的棉花，本年度預(yù)計出口40萬噸，而下年度的出口量將猛增到130-150萬噸，印度棉對國際棉價和美棉出口的影響也至關(guān)重要。近期ICE期貨價格走強，但從整體看棉價仍屬于區(qū)間內(nèi)振蕩，當(dāng)前的需求是看跌因素，但全球庫存有望在2010年減少，這會對棉價起到支撐作用。因此國內(nèi)棉花價格上行空間不會太大。投資者宜逢高做空。分析師介紹黃駿飛：經(jīng)濟學(xué)碩士，證券時報評選的全國最佳期貨分析師，上海證券報評選的最佳農(nóng)產(chǎn)品分析師，鄭商所評選的高級期貨分析師，中期協(xié)投資者教育叢書編委會成員。從事證券、期貨行業(yè)九年。獲SAC證券業(yè)專業(yè)水平級別證書（二級）、SAC中國證券業(yè)執(zhí)業(yè)證書和CFA中