1、第九章 貨幣供給本章教學目的與要求p熟悉有關貨幣定義的理論；熟悉有關貨幣定義的理論；p理解存款貨幣的多倍擴張與多倍收縮；理解存款貨幣的多倍擴張與多倍收縮；p掌握基礎貨幣與貨幣乘數(shù)的含義，并能說掌握基礎貨幣與貨幣乘數(shù)的含義，并能說明它們對貨幣供給的影響；明它們對貨幣供給的影響；p掌握喬頓模型；掌握喬頓模型；p了解弗里德曼了解弗里德曼施瓦茨模型與卡甘模型。施瓦茨模型與卡甘模型。本章教學內容p第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的計量貨幣的計量p第二節(jié)第二節(jié) 存款創(chuàng)造存款創(chuàng)造p第三節(jié)第三節(jié) 貨幣供給的模型分析貨幣供給的模型分析p第四節(jié)第四節(jié) 西方貨幣供給理論西方貨幣供給理論p第五節(jié)第五節(jié) 貨幣控制貨幣控制第一節(jié) 貨幣

2、的計量有關貨幣外延的爭議p窄口徑的貨幣供給量（窄口徑的貨幣供給量（M1）n由流通于銀行體系之外的、為社會公眾所持有由流通于銀行體系之外的、為社會公眾所持有的現(xiàn)金及商業(yè)銀行的活期存款所構成。的現(xiàn)金及商業(yè)銀行的活期存款所構成。nM1=C+Dn強調貨幣的交易媒介職能強調貨幣的交易媒介職能有關貨幣外延的爭議p寬口徑的貨幣供給量（寬口徑的貨幣供給量（M2）n強調貨幣的貯藏職能，稱貨幣為購買力的暫棲強調貨幣的貯藏職能，稱貨幣為購買力的暫棲所。（弗里德曼、施瓦茨和卡甘等提出）所。（弗里德曼、施瓦茨和卡甘等提出）nM2 = M1 + T有關貨幣外延的爭議p流動性口徑的貨幣供給量（流動性口徑的貨幣供給量（M3）

3、n強調貨幣具有的流動性特性，貨幣應包括一些強調貨幣具有的流動性特性，貨幣應包括一些同樣具有高度流動性的其他金融資產。同樣具有高度流動性的其他金融資產。n格利、肖、托賓格利、肖、托賓 M3 = M2 + Dnn拉德克利夫報告拉德克利夫報告 L = M3 + A1013iiiAMM貨幣當局的做法p各國政府采用一種折中的做法：同時公布各國政府采用一種折中的做法：同時公布幾種口徑各不相同的貨幣。這就是著名的幾種口徑各不相同的貨幣。這就是著名的“貨幣的定義體系貨幣的定義體系”。p不同口徑的貨幣的劃分標準是流動性不同口徑的貨幣的劃分標準是流動性美國聯(lián)邦儲備委員會的貨幣供給口徑pMl財政部、聯(lián)邦儲備銀行和各

4、存款機構財政部、聯(lián)邦儲備銀行和各存款機構金庫之外的通貨金庫之外的通貨+非銀行發(fā)行的旅行支票非銀行發(fā)行的旅行支票+各商業(yè)銀行吸收的各種活期存款各商業(yè)銀行吸收的各種活期存款(包括各存包括各存款機構、美國政府、外國政府和官方機構款機構、美國政府、外國政府和官方機構的活期存款的活期存款) +存在各存款機構和信用股金存在各存款機構和信用股金提款賬戶內的提款賬戶內的N0W賬戶、賬戶、ATS賬戶上的可賬戶上的可開支票存款以及儲備機構的活期存款。開支票存款以及儲備機構的活期存款。美國聯(lián)邦儲備委員會的貨幣供給口徑pM2=M1 +所有商業(yè)銀行發(fā)行的隔夜回購協(xié)所有商業(yè)銀行發(fā)行的隔夜回購協(xié)議存款議存款(及合同規(guī)定的更

5、長時間的存款及合同規(guī)定的更長時間的存款)和美和美國銀行海外分支機構對美國居民開辦的隔國銀行海外分支機構對美國居民開辦的隔夜歐洲美元存款夜歐洲美元存款+儲蓄存款儲蓄存款+小額儲戶的定小額儲戶的定期存款期存款(指指10萬美元以下萬美元以下) +貨幣市場存款賬貨幣市場存款賬戶存款戶存款+貨幣市場互助基金中納稅和免稅賬貨幣市場互助基金中納稅和免稅賬戶上的存款戶上的存款美國聯(lián)邦儲備委員會的貨幣供給口徑pM3=M2 +大額存戶的定期存款大額存戶的定期存款(10萬美元以萬美元以上上) +商業(yè)銀行的儲蓄機構發(fā)行的定期回購商業(yè)銀行的儲蓄機構發(fā)行的定期回購協(xié)議負債協(xié)議負債+由美國居民持有的美國銀行海外由美國居民持

6、有的美國銀行海外機構的歐洲美元定期存款機構的歐洲美元定期存款+在英國、加拿大在英國、加拿大的所有海外機構的存款以及貨幣互助基金的所有海外機構的存款以及貨幣互助基金中存款機構的納稅和免稅賬戶中存款機構的納稅和免稅賬戶美國聯(lián)邦儲備委員會的貨幣供給口徑pLM3 +非銀行的社會公眾持有的美國儲非銀行的社會公眾持有的美國儲蓄債券、短期國庫券商業(yè)票據(jù)和銀行承蓄債券、短期國庫券商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)兌票據(jù)+貨幣市場互助基金中上述資產的凈貨幣市場互助基金中上述資產的凈額額pDebt=國內非金融機構持有的美國聯(lián)邦政府、國內非金融機構持有的美國聯(lián)邦政府、州和地方政府債務州和地方政府債務+私人機構在信貸市場上私人機

7、構在信貸市場上籌措的債務籌措的債務(私人債務包括法人債券、抵押私人債務包括法人債券、抵押債券、消費信用債券、消費信用(包括銀行貸款包括銀行貸款)、其它銀行、其它銀行貸款、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)和其它債貸款、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)和其它債務工具務工具)中國人民銀行的貨幣供給口徑pM0=流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金pM1= M0活期存款活期存款pM2= M1定期存款儲蓄存款定期存款儲蓄存款p準貨幣準貨幣= M2M1第二節(jié) 存款創(chuàng)造基本概念p貨幣供給量貨幣供給量n指銀行體系以外的企業(yè)、個人及外國所握有的指銀行體系以外的企業(yè)、個人及外國所握有的通貨及其他隨時可自由支用的存款貨幣二者的通貨及其他隨時可自由支

8、用的存款貨幣二者的總和。總和。nM=C+D(+T) ， M=mBp貨幣供給貨幣供給n指經濟主體創(chuàng)造貨幣供給量并把它投入流通的指經濟主體創(chuàng)造貨幣供給量并把它投入流通的過程，即中央銀行和商業(yè)銀行向流通中投入、過程，即中央銀行和商業(yè)銀行向流通中投入、擴張或收縮貨幣量的行為和過程。擴張或收縮貨幣量的行為和過程。基本概念p存款準備金是指商業(yè)銀行以庫存現(xiàn)金或在存款準備金是指商業(yè)銀行以庫存現(xiàn)金或在中央銀行存款的形式持有的流動資產。中央銀行存款的形式持有的流動資產。p法定存款準備金比率是法定存款準備金占法定存款準備金比率是法定存款準備金占所吸收活期存款總量的比例。所吸收活期存款總量的比例。p法定存款準備金比率

9、由中央銀行規(guī)定，是法定存款準備金比率由中央銀行規(guī)定，是調控貨幣供給量的重要手段之一。調控貨幣供給量的重要手段之一。p超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。基本概念p原始存款原始存款n又稱本原存款，是銀行的客戶以現(xiàn)金形式存入又稱本原存款，是銀行的客戶以現(xiàn)金形式存入銀行的直接存款，也是商業(yè)銀行創(chuàng)造信用、供銀行的直接存款，也是商業(yè)銀行創(chuàng)造信用、供給存款貨幣的本原或基礎。給存款貨幣的本原或基礎。p派生存款派生存款n又稱轉來存款，是由商業(yè)銀行的貸款、貼現(xiàn)和又稱轉來存款，是由商業(yè)銀行的貸款、貼現(xiàn)和投資等行為而引起的存款。投資等行為而引起的存款。基本概念p存款貨幣的多倍擴張或多

10、倍緊縮，實際上存款貨幣的多倍擴張或多倍緊縮，實際上就是指派生存款的多倍創(chuàng)造或多倍消失。就是指派生存款的多倍創(chuàng)造或多倍消失。p派生存款的發(fā)生意味著貨幣總量的增加。派生存款的發(fā)生意味著貨幣總量的增加。p原始存款的發(fā)生只改變貨幣的存在形式，原始存款的發(fā)生只改變貨幣的存在形式，而不改變貨幣的總量。而不改變貨幣的總量。存款貨幣創(chuàng)造條件及假設前提p部分準備金制度部分準備金制度r rd d=10%=10%p非現(xiàn)金結算制度非現(xiàn)金結算制度p銀行體系由一家中央銀行和至少兩家商業(yè)銀行體系由一家中央銀行和至少兩家商業(yè)銀行構成銀行構成p商業(yè)銀行無超額準備金商業(yè)銀行無超額準備金 p無現(xiàn)金漏損無現(xiàn)金漏損p商業(yè)銀行只有活期存

11、款，沒有定期存款商業(yè)銀行只有活期存款，沒有定期存款存款創(chuàng)造的基本過程派生存款派生存款原始存款原始存款商業(yè)銀行甲商業(yè)銀行甲資產資產負債負債存款準備金存款準備金 10貸款貸款 90現(xiàn)金存款現(xiàn)金存款 100商業(yè)銀行乙商業(yè)銀行乙資產資產負債負債存款準備金存款準備金 9貸款貸款 81支票存款支票存款 90商業(yè)銀行丙商業(yè)銀行丙資產資產負債負債存款準備金存款準備金 8.1貸款貸款 72.9支票存款支票存款 81銀行名稱銀行名稱原始存款原始存款派生存款派生存款法定準備金法定準備金貸款貸款甲甲乙乙丙丙丁丁：銀行系統(tǒng)合計銀行系統(tǒng)合計1001000 00 00 0：1001000 09090818172.972.9

12、：90090010109 98.18.17.297.29：1001009090818172.972.965.6165.61：900900p存款總額：存款總額：元1000%)101 (11100%)101 (100%)101 (100%)101 (10010032DkDrDDd111D：存款總額：存款總額D1：原始存款：原始存款rd：法定存款準備金率：法定存款準備金率k：存款乘數(shù)：存款乘數(shù)思考題p如果中央銀行規(guī)定的法定存款準備金比率如果中央銀行規(guī)定的法定存款準備金比率為為10%，有人將，有人將1000元現(xiàn)金存入一家商業(yè)元現(xiàn)金存入一家商業(yè)銀行，在沒有任何銀行，在沒有任何“漏損漏損”的假設下，試的假

13、設下，試說明存款貨幣的多倍擴張。說明存款貨幣的多倍擴張。 （包括過程與（包括過程與結果）結果）Your Turn pSuppose you deposit $1,000 cash into your checking account. Assume the reserve requirement is 12 percent.nWhat is the effect on your banks reserves? nWhat is the effect on your banks required reserves? nWhat is the effect on your banks excess

14、 reserves?nBy how much is your bank now able to expand its loans?Your Turn pWhile climbing in the YuKon (青空，加青空，加拿大一地區(qū)）拿大一地區(qū)）, you find $1000 worth of old paper currency, which you promptly deposit in your check account. If the reserve requirement is 10 percent, how much money creation will you ulti

15、mately be responsible for?Your Turn pSuppose there are $1000 million worth of checkable deposit in the banking system. The reserve requirement is 10 percent.nWhat will ultimately happen to the money supply if the Fed cuts the requirement to 5 percent?nWhat will ultimately happen to the money supply

16、if the Fed increases the requirement to 15 percent?存款貨幣多倍擴張：更為現(xiàn)實的考察p存款機構為避免客戶提款而出現(xiàn)的準備金存款機構為避免客戶提款而出現(xiàn)的準備金不足，經常需要持有一定比例的超額準備不足，經常需要持有一定比例的超額準備金金p隨著支票存款規(guī)模的擴大，肯定有一部分隨著支票存款規(guī)模的擴大，肯定有一部分新增的支票存款會被以現(xiàn)金的形式提取出新增的支票存款會被以現(xiàn)金的形式提取出來來p新增支票存款經常會向非交易性存款的轉新增支票存款經常會向非交易性存款的轉化化erKer1%5%101100%5%10100%)5%10(1 100 C銀%)5%10

17、(1 100 銀行B100 銀行A%5%102存款總額行Your TurnpSuppose the reserve requirement is 10 percent. the Fed buys $1000 million worth of securities from a New York dealer.nWhat will be ultimate effect on the money supply?nIf banks choose to maintain 5 percent of their deposits as the reserve over and above the Feds

18、 reserve requirements, what will be the ultimate effect?915%e10%rDCc90%100A 90%5%)(10%90%10%1100 90%5%)(10%90%1000%1100100 B90%5%)(10%90%10%1100 C2支票存款每增加支票存款每增加1元，元，公眾會提取公眾會提取10分分erc1K5%10%10%110%11005%)(10%90%10%90%100存款總額3:6:1:C%5%6%10rdTDert支票存款每增加支票存款每增加1元，其中的元，其中的30分會向非交易存款轉化，分會向非交易存款轉化，10分會被提

19、取分會被提取60%100A 0%66%30%100 5%)(10%60%00110%100100 B60%6%30%5%)(10%60%10%1100 C2trercKtd16%60%30%5%10%60%10%11006%30%5%)(10%0%610%0%6100存款總額存款貨幣的多倍速收縮派生存款派生存款原始存款原始存款商業(yè)銀行甲商業(yè)銀行甲資產資產負債負債存款準備金存款準備金 10貸款貸款 90現(xiàn)金存款現(xiàn)金存款 100商業(yè)銀行乙商業(yè)銀行乙資產資產負債負債存款準備金存款準備金 9貸款貸款81支票存款支票存款 90商業(yè)銀行丙商業(yè)銀行丙資產資產負債負債存款準備金存款準備金 8.1貸款貸款 72

20、.9支票存款支票存款 81思考題資產資產負債負債準備金準備金 7,500萬萬貸款貸款 52,500萬萬存款存款 50,000萬萬銀行資本銀行資本 10,000萬萬一家銀行的資產負債表如下：一家銀行的資產負債表如下：如果有如果有5,000萬美元的存款流出，存款的法定準備金率為萬美元的存款流出，存款的法定準備金率為10%，這家銀行必須采取什么行動來防止倒閉？，這家銀行必須采取什么行動來防止倒閉？第三節(jié) 貨幣供給的模型分析基礎貨幣與貨幣乘數(shù)p基礎貨幣基礎貨幣n從來源來看，它是指貨幣當局的負債，即由貨從來源來看，它是指貨幣當局的負債，即由貨幣當局投放并為貨幣當局所能直接控制的那部幣當局投放并為貨幣當局

21、所能直接控制的那部分貨幣。分貨幣。n從運用來看，從運用來看，B=C+Rp貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)n用以說明貨幣供給總量與基礎貨幣之倍數(shù)關系用以說明貨幣供給總量與基礎貨幣之倍數(shù)關系的一種系數(shù)。的一種系數(shù)。 簡單的貨幣供給模型：僅含有活期存款pT=tD=0T=tD=0；C=cD=0C=cD=0；E=eD=0E=eD=0RkDrDkDDCMd111p簡單貨幣供給模型的政策含義十分明確，簡單貨幣供給模型的政策含義十分明確，即中央銀行能夠對貨幣供給實行完全控制。即中央銀行能夠對貨幣供給實行完全控制。含有C與D的狹義貨幣供給模型crcDrDcDDcRCDCBMmdd111BcrcBmMd111含有C、D與T的狹義

22、貨幣供給模型trcrcDtrDrDcDDcRCDCBMmtdtd111BtrcrcBmMtd111含有C、D、T與E的狹義貨幣供給模型etrcrcDeDtrDrDcDDcRCDCBMmtdtd111BetrcrcBmMtd111廣義貨幣供給模型etrcrtcDeDtrDrDcDtDDcRCTDCBMmtdtd122BetrcrtcBmMtd122弗里德曼施瓦茨貨幣供給模型CDRDCDRDCRRDCDRDRCDCm）（）1)1(1(影響貨幣供給的經濟主體有三個：貨幣當局；商業(yè)銀影響貨幣供給的經濟主體有三個：貨幣當局；商業(yè)銀行；社會公眾。行；社會公眾。卡甘貨幣供給模型p1965年年18751960

23、年美國貨幣存量變化年美國貨幣存量變化的決定及其影響的決定及其影響，美國著名經濟學家菲，美國著名經濟學家菲利普利普卡甘（卡甘（Phillip Cagan）提出了自己的）提出了自己的貨幣供給模型，強調了通貨比率與準備金貨幣供給模型，強調了通貨比率與準備金比率的影響。比率的影響。 卡甘貨幣供給模型MCMCMMD1)1 (MCDRMDDRMRMCDRDRMCMCDRMCMRMCMRCMB)1 (DCM喬頓貨幣供給模型BetrcrcBmMtd111BetrcrtcBmMtd122Your Turnp Suppose the percentage reserve requirement set by th

24、e federal reserve is 15 percent. Now suppose the Fed purchase $1,000 million worth of U. S. Treasury securities through government securities dealers in new York. Calculate the impact of the Feds action onnReservesnRequired reservesnExcess reservesnThe initial change in the money supplynThe eventual

25、 change in the money supply, after all banks have rid themselves of all their excess reserves.計算題p設現(xiàn)金為設現(xiàn)金為C，活期存款為，活期存款為D，活期存款法定，活期存款法定準備金為準備金為R，現(xiàn)金占活期存款的比率，現(xiàn)金占活期存款的比率c為為20%，活期存款法定準備率，活期存款法定準備率r為為10%，問：，問：根據(jù)已知的條件推導并計算相應的貨幣根據(jù)已知的條件推導并計算相應的貨幣乘數(shù)；乘數(shù)；若增加基礎貨幣若增加基礎貨幣100億元，貨幣供億元，貨幣供給量增加多少億元？給量增加多少億元？m1=M1/B=(C

26、+D)/(C+R)=(c+1)/(c+r) =(20%+1)/(20%+10%)=4M1= m1B= 4100=400計算題p假設某國總的現(xiàn)金持有量為假設某國總的現(xiàn)金持有量為500 億元，法億元，法定存款準備金比率為定存款準備金比率為10% ，社會平均的現(xiàn)，社會平均的現(xiàn)金占存款的比率為金占存款的比率為20% ，問：該國的基礎，問：該國的基礎貨幣、貨幣供給量和貨幣乘數(shù)分別是多少？貨幣、貨幣供給量和貨幣乘數(shù)分別是多少？500D=20% D=2500億億 R2500 =10% R=250億億B=C+R=500+250=750億億 M1=C+D=500+2500=3000億億m1=M1/B=3000

27、750=4 or (1+20%)/(10%+20%)=4計算題p假設銀行體系準備金為假設銀行體系準備金為1500億元，公眾持億元，公眾持有現(xiàn)金為有現(xiàn)金為500億元。中央銀行法定活期存款億元。中央銀行法定活期存款準備金比率為準備金比率為10%，法定定期存款準備金，法定定期存款準備金比率為比率為5%，流通中通貨比率為，流通中通貨比率為20%，定期，定期存款比率為存款比率為40%，商業(yè)銀行的超額準備金，商業(yè)銀行的超額準備金比率為比率為18%。問：。問：n貨幣乘數(shù)是多少？貨幣乘數(shù)是多少？n狹義貨幣供應量狹義貨幣供應量M1是多少？是多少？計算題p某國商業(yè)銀行體系共持有準備金某國商業(yè)銀行體系共持有準備金2

28、00億元，億元，公眾持有的通貨數(shù)量為公眾持有的通貨數(shù)量為200億元，中央銀行億元，中央銀行對活期存款和定期存款規(guī)定的法定準備率對活期存款和定期存款規(guī)定的法定準備率分別為分別為15%和和10%，據(jù)測算，流通中的現(xiàn)，據(jù)測算，流通中的現(xiàn)金漏損率為金漏損率為25%，商業(yè)銀行的超額準備率，商業(yè)銀行的超額準備率為為5%，而定期存款與活期存款之間的比率，而定期存款與活期存款之間的比率為為50%，試求：，試求：nm1和和m2nM1和和M2第五節(jié) 貨幣控制p貨幣供給模型表明，一個社會一定時期的貨幣供給模型表明，一個社會一定時期的貨幣總供給量主要決定于兩個因素：基礎貨幣總供給量主要決定于兩個因素：基礎貨幣和貨幣乘

29、數(shù)。因此，所謂貨幣的控制，貨幣和貨幣乘數(shù)。因此，所謂貨幣的控制，也就是基礎貨幣的控制和貨幣乘數(shù)的控制。也就是基礎貨幣的控制和貨幣乘數(shù)的控制。BmM基礎貨幣的控制p基礎貨幣包括流通中的現(xiàn)金和銀行準備金基礎貨幣包括流通中的現(xiàn)金和銀行準備金兩部分，因此，基礎貨幣實際上是中央銀兩部分，因此，基礎貨幣實際上是中央銀行的負債。行的負債。p基礎貨幣的投放渠道基礎貨幣的投放渠道n直接發(fā)行通貨；直接發(fā)行通貨；n變動黃金、外匯儲備；變動黃金、外匯儲備；n實行貨幣政策（再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務）。實行貨幣政策（再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務）。基礎貨幣的決定因素Your TurnpSuppose that, in the giv

30、en week, discount loans fell by $300 million, treasury deposits at the Fed increased by $500 million.nAssuming all the other factors influencing the monetary base remained unchanged, calculate the change in the monetary base.nIf the Fed desires to keep the base constant, what will it have to do with

31、 its securities portfolio?基礎貨幣對貨幣供給的影響p在貨幣乘數(shù)一定時，若基礎貨幣增加，貨在貨幣乘數(shù)一定時，若基礎貨幣增加，貨幣供給量將成倍地擴張；而若基礎貨幣減幣供給量將成倍地擴張；而若基礎貨幣減少，則貨幣供給量將成倍地縮減。少，則貨幣供給量將成倍地縮減。p由于基礎貨幣能為貨幣當局所直接控制，由于基礎貨幣能為貨幣當局所直接控制，因此，在貨幣乘數(shù)不變的條件下，貨幣當因此，在貨幣乘數(shù)不變的條件下，貨幣當局即可通過控制基礎貨幣來控制整個貨幣局即可通過控制基礎貨幣來控制整個貨幣供給量供給量基礎貨幣對貨幣供給的影響p通貨通貨C雖然是創(chuàng)造存款貨幣不可或缺的因素，雖然是創(chuàng)造存款貨幣

32、不可或缺的因素，但它本身的量，中央銀行發(fā)行多少，它就但它本身的量，中央銀行發(fā)行多少，它就是多少，不可能有倍數(shù)的增加。是多少，不可能有倍數(shù)的增加。p引起倍數(shù)增加的只能是準備金引起倍數(shù)增加的只能是準備金R。思考題p如果聯(lián)邦儲備體系向某國民銀行賣出如果聯(lián)邦儲備體系向某國民銀行賣出100萬萬美元的債券，同時又減少美元的債券，同時又減少100萬美元的再貼萬美元的再貼現(xiàn)貸款，請你預測一下貨幣供應量將有什現(xiàn)貸款，請你預測一下貨幣供應量將有什么變化？么變化？答案：基礎貨幣量將減少答案：基礎貨幣量將減少200萬美元，在貨幣萬美元，在貨幣乘數(shù)的作用下，將引起貨幣供給量多倍的收縮。乘數(shù)的作用下，將引起貨幣供給量多倍

33、的收縮。假設某國中央銀行資產負債簡表如下：資資 產（億元）產（億元）負負 債（億元）債（億元）黃金、外匯儲備黃金、外匯儲備 15000貼現(xiàn)貸款貼現(xiàn)貸款 15000財政借款財政借款 5000證 券 證 券 5 0 0 0其他資產其他資產 10000流通中現(xiàn)金流通中現(xiàn)金 15000準備金存款準備金存款 20000財政性存款財政性存款 5000其他負債其他負債 4000資本金資本金 6000總資產總資產 50000總負債總負債 50000問：（問：（1）該國基礎貨幣為多少億元？（）該國基礎貨幣為多少億元？（2）中央銀行）中央銀行的資產業(yè)務對基礎貨幣有何影響？（的資產業(yè)務對基礎貨幣有何影響？（3）基礎

34、貨幣對貨）基礎貨幣對貨幣供給有什么影響？幣供給有什么影響？貨幣乘數(shù)的決定因素p活期存款的法定準備金比率活期存款的法定準備金比率p定期存款的法定準備金比率定期存款的法定準備金比率p超額準備金比率超額準備金比率p通貨比率通貨比率p定期存款比率定期存款比率法定存款準備金率cetrrcmtd11定期存款比率(t=T/D)的決定因素p定期存款利率定期存款利率p其他金融資產的收益率其他金融資產的收益率p收入或財富的變動，往往引起各種資產持收入或財富的變動，往往引起各種資產持有額的同時上升。但是，定期存款的增加有額的同時上升。但是，定期存款的增加幅度一般要大于活期存款的增加幅度，所幅度一般要大于活期存款的增

35、加幅度，所以，收入或財富的變動一般引起以，收入或財富的變動一般引起 t 的同方的同方向變動。向變動。定期存款比率t與貨幣乘數(shù)pt與與m1呈負相關呈負相關p t與與m2呈正相關呈正相關011122222c)etr(r)rc(e)r(rc)etr(rtrcrrcetrrc)etr(rrt)c(c)etr(rtmcetrrtcmtdttdtdttttdtdttdtdcetrrcmtd11通貨比率c的決定因素p社會公眾的流動性偏好程度社會公眾的流動性偏好程度p其他金融資產的預期收益率（在其他金融資產的預期收益率（在D不變的條不變的條件下）件下）p銀行體系活期存款的增減（在銀行體系活期存款的增減（在C不

36、變的條件不變的條件下）下）通貨比率c的決定因素p收入或財富的變動收入或財富的變動n人們的流動偏好增強時，人們的流動偏好增強時，c將上升。將上升。n人們對高檔消費品或生息資產的需求增加時，人們對高檔消費品或生息資產的需求增加時，c便會下降。便會下降。p社會信用發(fā)達程度社會信用發(fā)達程度p金融危機金融危機p非法經濟活動非法經濟活動c與m1通常呈負相關一般來說，一般來說，上式小于零，上式小于零，故通貨比率故通貨比率與與m1通常是通常是呈負相關的。呈負相關的。2211111c)etr(retrrc)etr(rc)(c)etr(rcmcetrrcmtdtdtdtdtdc與m2呈負相關0)() 1-() 1

37、()()1 ()(12222cetrrrtercetrrtccetrrcmcetrrtcmtdtdtdtdtd超額準備金率的決定因素p出現(xiàn)流動性不足的概率出現(xiàn)流動性不足的概率p市場利率市場利率p社會對資金的需求程度社會對資金的需求程度p借入資金的難易程度及資金成本的高低借入資金的難易程度及資金成本的高低超額準備金率的決定因素p社會公眾的資產偏好：社會公眾的資產偏好：n人們偏好于現(xiàn)金，紛紛將活期存款轉化為現(xiàn)金，人們偏好于現(xiàn)金，紛紛將活期存款轉化為現(xiàn)金，為提高商業(yè)銀行的清償力，則商業(yè)銀行要保留為提高商業(yè)銀行的清償力，則商業(yè)銀行要保留較多較多En人們偏好于定期存款，紛紛將活期存款轉化為人們偏好于定期存款，紛紛將活期存款轉化為定期存款，因定期存款比較穩(wěn)定，所以商業(yè)銀定期存款，因定期存款比較穩(wěn)定，所以商業(yè)銀行可以減少行可以減少E中國廣義貨幣乘數(shù)影響貨幣供給量的圖示思考題：中央