1、大成基金豪賭三安光電 偏向于押寶    精準(zhǔn)的潛伏、密集的炒作、高企的股價(jià)，充滿巧合和瘋狂的故事在上證指數(shù)從3100點(diǎn)下跌到2500多點(diǎn)的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)近2000家上市公司股價(jià)泥沙俱下，最終能夠獨(dú)善其身的寥若晨星。而大成基金重倉(cāng)股三安光電（600703SH）和重慶啤酒（600132SH）恰為其中的兩只。5月20日，三安光電再度上揚(yáng)，領(lǐng)漲節(jié)能照明類個(gè)股，漲幅一度超過(guò)6%。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，三安光電近3個(gè)月已經(jīng)累計(jì)上漲35%，其2009年年度漲幅更是高達(dá)45236%。5月25日，重慶啤酒在前一日漲停基礎(chǔ)上仍然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，收盤創(chuàng)出一個(gè)月以來(lái)的新高。而根據(jù)上

2、市公司年報(bào)和一季報(bào)顯示，這兩只股票前十大流通股里，均有大成系基金重兵駐扎。精準(zhǔn)的潛伏、密集的炒作、高企的股價(jià)，充滿巧合和瘋狂的故事。豪賭三安光電Wind數(shù)據(jù)顯示，大成基金大規(guī)模介入三安光電的時(shí)間可追溯到2009年4月至6月。2009年半年報(bào)顯示，大成系基金共持有其1971%的流通股。當(dāng)時(shí)，三安光電因資產(chǎn)重組，股價(jià)已大幅上漲了500%。即使如此，大成基金仍不斷加倉(cāng)。2009年12月10日，因“10送10高送配”的利好傳言，LED概念股三安光電的股價(jià)自36元啟動(dòng)，一個(gè)多月便最高沖至78元。而這段時(shí)間，恰恰是大成系基金持股的頂峰階段，占三安光電流通股本的3140%。公司年報(bào)顯示，截至2009年底，大

3、成旗下8只基金共持235433萬(wàn)股。2010年一季度，大成基金旗下大成優(yōu)選和基金景福再度加倉(cāng)200萬(wàn)股。由于三安光電一季度股價(jià)大幅上漲，大成優(yōu)選、基金景福、大成精選三只基金的持股市值分別增長(zhǎng)235752萬(wàn)元、2205041萬(wàn)元、897889萬(wàn)元。僅三安光電一只股票就使大成基金公司合計(jì)浮盈546億元。以2009年上半年不到30元的買入均價(jià)計(jì)算，大成基金在三安光電上的大手筆投資已然為其賺得了翻倍的收益。概念炒作誰(shuí)是三安光電？“活力28，沙市日化”，三安光電的前身就是1996年上市的活力28，一家生產(chǎn)洗衣粉的日化企業(yè)。從2001年變成天頤科技，再到現(xiàn)在的三安光電，其間經(jīng)歷了一系列眼花繚亂的重組。三安

4、光電最新一輪重組的完成是在2008年6月，公司變身為一家以LED（發(fā)光二極管）外延片及芯片生產(chǎn)為主打的企業(yè)。隨著LED這一新興產(chǎn)業(yè)的熱潮，三安光電開(kāi)始一系列資本運(yùn)作力圖做大做強(qiáng)。由于業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2009年伊始，三安光電股價(jià)便進(jìn)入了“光電”般強(qiáng)勁飆升的時(shí)代。與此同時(shí)，三安光電頻繁發(fā)布利好消息，舉辦新產(chǎn)品推介會(huì)、投資者見(jiàn)面會(huì)宣介公司近況和行業(yè)良好前景。而這些均被市場(chǎng)質(zhì)疑是刻意維持其股價(jià)的各類“做秀”。由于景氣周期性強(qiáng)，三安光電主營(yíng)的LED是公認(rèn)的“高投資、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”的產(chǎn)業(yè)。而目前LED產(chǎn)業(yè)投資過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)更是已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)苗頭。2009年年底，一批企業(yè)宣布進(jìn)軍LED行業(yè)，一時(shí)間，LED光源基

5、地、產(chǎn)業(yè)園的行業(yè)信息充斥。有分析人士說(shuō)：“如此態(tài)勢(shì)，不得不讓人想起2007年的多晶硅，LED行業(yè)也許將重蹈多晶硅行業(yè)覆轍。”根據(jù)公開(kāi)信息，2009年里，三安光電完成了二級(jí)市場(chǎng)的定向增發(fā)，募集資金凈額近8億元，用于投資興建天津LED產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，年報(bào)稱該項(xiàng)目力爭(zhēng)2010年4月投產(chǎn)。隨后，又再度拋出蕪湖LED產(chǎn)業(yè)化基地的項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資約120億元人民幣。LED產(chǎn)業(yè)固然被廣泛看好，但該公司2009年凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為146億元、149億元，卻拋出120億元的投資項(xiàng)目，引起較大爭(zhēng)議和質(zhì)疑。日信證券分析師李志中認(rèn)為，三安光電的LED生產(chǎn)設(shè)備引進(jìn)以及投產(chǎn)都需要一定的周期，最早的業(yè)績(jī)釋放也要到2011年下

6、半年，前期股價(jià)的上漲是明顯的“資金推動(dòng)型”。“無(wú)論是從行業(yè)發(fā)展、公司價(jià)值，還是從機(jī)構(gòu)的運(yùn)作思路上看，三安光電目前的價(jià)格都高了。”一位私募人士認(rèn)為。世紀(jì)證券的分析師姜子旻表示：“盡管前景不錯(cuò)，但近一年來(lái)對(duì)三安光電股價(jià)的瘋狂炒作嚴(yán)重透支了預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。”偏愛(ài)“押寶”根據(jù)2009年上市公司年報(bào)，在大成基金投資總監(jiān)劉明掌管的大成優(yōu)選中，前十大重倉(cāng)股的持倉(cāng)比例占到了基金凈值的7514%。不難看出，劉明的投資風(fēng)格屬于“集中持股派”。除了三安光電，大成系基金還在重慶啤酒上下了重注。2010年一季報(bào)顯示，重慶啤酒前十大流通股東中有5家“大成系”基金，共持有373812萬(wàn)股，占總股本768%。而同期，重慶

7、啤酒股價(jià)大漲23%。2010年初截至5月27日，漲幅超過(guò)60%，“大成系”收獲頗豐。歷史數(shù)據(jù)顯示，在重慶啤酒“發(fā)飆”之前，“大成系”基金早已集體入駐。2009年三季度末，前十大流通股股東中，5家“大成系”基金共持有306864萬(wàn)股，而截至四季度末，“大成系”基金數(shù)量增加到6只，合計(jì)持有424879萬(wàn)股。盡管名字叫“重慶啤酒”，但重慶啤酒未來(lái)繼續(xù)依靠啤酒主業(yè)來(lái)賺取利潤(rùn)已經(jīng)越來(lái)越吃力，而其控股的佳辰生物能否成功研制出治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗，才是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。然而直至2009年12月，佳辰生物臨床二期B的試驗(yàn)也僅僅進(jìn)入了病人入住率完成階段，未來(lái)還有三期、評(píng)審等階段。“臨床實(shí)驗(yàn)一波三折，仍然可

8、能存在預(yù)料外的因素，導(dǎo)致出現(xiàn)臨床實(shí)驗(yàn)的進(jìn)度拖沓而低于預(yù)期、藥物被國(guó)家藥監(jiān)部門否決通過(guò)不能上市、其他治療性乙肝疫苗上市與本藥競(jìng)爭(zhēng)等風(fēng)險(xiǎn)。”一位基金研究員認(rèn)為，買入重慶啤酒則意味著面臨著“下注”，對(duì)于總股本不足5億的重慶啤酒來(lái)說(shuō)，如果疫苗能夠成功推向市場(chǎng)，則重慶啤酒必將一飛沖天，但若疫苗最后失敗，則現(xiàn)有的啤酒主業(yè)無(wú)法支撐現(xiàn)有的股價(jià)。對(duì)于豪賭，大成基金已經(jīng)有過(guò)慘痛教訓(xùn)。2001年，銀廣夏事件中，大成基金旗下的基金景宏和景福名列其中，在銀廣夏萃取技術(shù)的光環(huán)誘惑下，均投入巨資，最終血本無(wú)歸。針對(duì)目前市場(chǎng)中這種基金抱團(tuán)集中持股、甚至控盤的“類莊股運(yùn)作”現(xiàn)象，一位券商研究員對(duì)財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊說(shuō)，基金規(guī)模急速膨脹，資金量巨大的基金在集中持有某些上市公司股票的同時(shí)，已經(jīng)能夠?qū)λ鼈兊墓蓛r(jià)產(chǎn)生影響，而這種對(duì)股價(jià)的推高或壓低的效果與莊股時(shí)代的表現(xiàn)，如出一轍。銀河證券的基金研究員李薇則對(duì)財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊表示