1、1某企業(yè)有一張帶息票據(jù)，票面金額為12000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（工60天）。由于企業(yè)急需資金，于6月27日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)率為6%，貼現(xiàn)期為48天。問：（1）該票據(jù)的到期值是多少？（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額是多少？解：（1）票據(jù)到期值=P+I =P+Pit =12000+120004%（60 360） =12000+80 =12080（元）（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額=F（1it） =1208016%（48/360） =11983.36（元）2假定你每年年末在存入銀行2000元，共存20年，年利率為5%。在第20年末你可獲得多少資金？解：F=A(F

2、/A,，20，5%)=200033.066=66132（元）3某人準(zhǔn)備存入銀行一筆錢，以便在以后的10年中每年年末得到3000元，設(shè)銀行存款利率4%，計算該人目前應(yīng)存入多少錢？解：該人目前應(yīng)存入的資金為： 30001（1+4%）1010% =30008.1109 =24332.7（元）4某公司于年初向銀行借款20萬元，計劃年末開始還款，每年還款一次，分3年償還，銀行借款利率6%。計算每年還款額為多少？解：用普通年金的計算公式計算： P=A（P/A，i，n） 200000=A（P/A，6%，3） A=200000/2.673=74822(元)5某企業(yè)向銀行借款建造廠房，建設(shè)期3年，銀行貸款利率8

3、%，從第四年投產(chǎn)起每年年末償還本息90萬元，償還4年。計算該企業(yè)借款額是多少？解：用遞延年金的現(xiàn)值公式計算： 901（1+8%）48%（1+8%）3 =903.31210.7938 =236.62（元）6在你出生時，你的父母在你的每一個生日為你存款2000元，作為你的大學(xué)教育費(fèi)用。該項存款年利率為6%。在你考上大學(xué)（正好是你20歲生日）時，你去銀行打算取出全部存款，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在你4歲、12歲時生日時沒有存款。問你一共可以取出多少存款？假如該項存款沒有間斷，你可以取出多少存款？解：一共可以取出的存款為：2000（F/A，6%，20）（1+6%）17+（1+6%）8=200036.7862.6928

4、1.5938=64998.8（元）假設(shè)沒有間斷可以取款數(shù)為： 2000（F/A，6%，20）=200036.786=73572（元）7某人貸款購買住宅，利率為6%，第一期還款額發(fā)生在距今8個月后，每年4000元的5年期的年金現(xiàn)值是多少？解：年金現(xiàn)值為：4000（P/A，6%，5）=40004.2124=16849.6（元）16849.6（1+6%/12）8=16849.6（元）8設(shè)有A、B兩個投資項目，其現(xiàn)金流量如下表所示。（單位：元）期間方案A現(xiàn)金流量方案B現(xiàn)金流量012345-1500003500052000650007000070000-1500004500048000600006500

5、070000該企業(yè)的資金成本為12%計算：（1）項目投資回收期 （2）平均投資報酬率 （3）凈現(xiàn)值 （4）內(nèi)部報酬率解：（1）兩方案的投資回收期：方案A22.97（年）方案B22.95（年）（2）平均投資報酬率：方案A方案B（3）計算凈現(xiàn)值：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表金額單位：元期間方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值 0 1 2 3 4 5150 000 1.000 150 000 35 000 0.893 31 25552 000 0.797 41 44465 000 0.712 46 28070 000 0.636 44 52070 000 0.567 39 690150 000

6、1.000 150 00045 000 0.893 40 18548 000 0.797 38 25660 000 0.712 42 72065 000 0.636 36 69070 000 0.567NPA 53 189 52 191（4）計算內(nèi)部報酬率：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（I20%）金額單位：元時間現(xiàn)值系數(shù)方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值 0 1 2 3 4 51.0000.8330.6940.5790.4820.402150 000 150 000 35 000 29 155 52 000 36 088 65 000 37 635 70 000 33 740 70 000 28 140

7、 150 000 150 000 45 000 37 485 48 000 33 312 60 000 34 740 65 000 31 330 70 000 28140 NPV 14 758 15 007現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（I20%）金額單位：元時間現(xiàn)值系數(shù)方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值 0 1 2 3 4 51.0000.8000.6400.5120.4100.320150 000 150 000 35 000 28 000 52 000 33 280 65 000 37 280 70 000 28 700 70 000 22 400 150 000 150 000 45 000 36

8、 000 48 000 30 720 60 000 34 720 65 000 26 650 70 000 22 400 NPV4 3403 510方案A2523.86方案B2524.05（5）計算凈現(xiàn)值指數(shù)：方案A1.355方案B1.34829設(shè)某公司在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備，若自己購買，需支付設(shè)備買入價120000元，該設(shè)備使用壽命為10年，預(yù)計殘值率5%；公司若采用租賃方式進(jìn)行生產(chǎn)，每年將支付20000元的租賃費(fèi)用，租賃期為10年，假設(shè)貼現(xiàn)率10%，所得稅率40%。要求：作出購買還是租賃的決策。解：購買設(shè)備：設(shè)備殘值價值120 00056 000年折舊額（元）因計提折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值：11 4

9、0040（P/A,10%,10）11 400406.144628 019.38（元）設(shè)備殘值價值現(xiàn)值：6 000（P/F,10%,10）=6 0000.385520323（元）合計：89 667.62（元）（2）租賃設(shè)備：租賃費(fèi)支出：20 000（P/A,10%,10）=20 0006.1446122 892（元）因支付租賃費(fèi)稅負(fù)減少現(xiàn)值：20 00040（P/A,10%,10）20 000406.144649 156.8（元）合計：73 735.2（元）因租賃設(shè)備支出73 735.2元小于購買設(shè)備支出89 667.62元，所以應(yīng)采取租賃設(shè)備的方式。10設(shè)A公司向銀行借了一筆長期貸款，年利率為

10、8%，A公司的所得稅率為34%，問A公司這筆長期借款的成本是多少？若銀行要求按季度結(jié)息，則A公司的借款成本又是多少？解： K1=Ri（1-T）=8%（1-34%）= 5.28%若按季度進(jìn)行結(jié)算，則應(yīng)該算出年實(shí)際利率，再求資本成本。 K1=Ri（1-T）=（1+i/m）m-1（1-T）=（1+8%/4）4-1（1-34%） =5.43%11某公司按面值發(fā)行年利率為7%的5年期債券2500萬元，發(fā)行費(fèi)率為2%，所得稅率為33%，試計算該債券的資本成本。解：K2= Ri（1-T）/（1-F）=7%（1-33%）/（1-2%） =4.79%12公司計劃發(fā)行1500萬元優(yōu)先股，每股股價100元，固定股利

11、11元，發(fā)行費(fèi)用率4%，問該優(yōu)先股成本是多少？解：KP =優(yōu)先股股利DP/優(yōu)先股發(fā)行凈價格P0 =11/100（1-4%）=11.46%13某公司發(fā)行普通股共計800萬股，預(yù)計第一年股利率14%，以后每年增長1%，籌資費(fèi)用率3%，求該股票的資本成本是多少？解：Ke = D1/P0 + G =80014%/800（1-3%）+1%=15.43%14某公司去年的股利D0是每股1.20美元，并以每年5%的速度增長。公司股票的值為1.2，若無風(fēng)險收益率為8%，風(fēng)險補(bǔ)償為6%，其股票的市場價格為多少？解：Ki = Rf +（Rm- Rf）i = 8% +6%=14%P0 = D0（1 + g）/（Ke-

12、 g）= 1.2(1+5%)/(14% -5%)= 14元15某公司固定成本126萬元，單位變動成本率0.7，公司資本結(jié)構(gòu)如下：長期債券300萬元，利率8%；另有150000元發(fā)行在外的普通股，公司所得稅率為50%，試計算在銷售額為900萬元時，公司的經(jīng)營杠桿度、財務(wù)杠桿度和綜合杠桿度，并說明它們的意義。解： DCL=DOLDFL=1.8751.2=2.25意義：在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿度越小，經(jīng)風(fēng)險也越??；如果公司負(fù)債比率越高，則財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風(fēng)險越大，投資者收益可能越高；經(jīng)營杠桿度使我們看到了經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的相互關(guān)系，能夠估算出銷售額變動時

13、對每股收益造成的影響16某公司今年年初有一投資項目，需資金4000萬元，通過以下方式籌資：發(fā)行債券600萬元，成本為12%；長期借款800萬元，成本11%；普通股1700萬元，成本為16%；保留盈余900萬元，成本為15.5%。試計算加權(quán)平均資本成本。若該投資項目的投資收益預(yù)計為640萬元，問該籌資方案是否可行？解： KW = 600/400012% + 800/400011% +1700/400016% + 900/400015.5% = 14.29%投資收益預(yù)期回報率 = 640/4000 = 16% Ra =14.29%故該籌資方案可行。17某公司每年購買原材料300萬元，賣方提供的信用

14、條款為“2/10，N/30”，公司總是在折扣期內(nèi)付款，設(shè)一年有360天，問商業(yè)信用的成本是多少？若公司將其付款期延長到40天，放棄現(xiàn)金折扣的成本又為多少？解：商業(yè)信用的成本 = 2% /（1-2%） 360/（30-10）= 36.73%放棄現(xiàn)金折扣的成本 = 2% /（1-2%） 360/（40-10）= 24.49%18某公司預(yù)計年耗用A材料6000千克，單位采購成本為15元，單位儲存成本9元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為30元，假設(shè)該材料不會缺貨，試計算：A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本；經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金；年度最佳進(jìn)貨成本。解：根據(jù)題意可知：S=6000千克，P=15元，K=

15、9元，E=30元 A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：由公式得，=200（千克） 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本（TC）=1800（元） 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金（W）=Q*P/2=20015/2=1500（元）年度最佳進(jìn)貨成本（N）=S/Q*=6000/200=30（次）上述計算表明，當(dāng)進(jìn)貨批量為200千克時，進(jìn)貨費(fèi)用與儲存成本總額最低。19某公司向某企業(yè)銷售一批價值為5000元的材料，開出的信用條件是“3/10，N/60”，市場利率為12%。試問企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣，可少支付多少貨款？若企業(yè)放棄這一信用條件是否劃算？解：企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣，可少支付貨款50003% = 150 元放棄現(xiàn)金折扣的成本 =

16、3%/（1- 3%）360 /（60 10）= 22.27% 12%故若企業(yè)放棄這一信用條件不劃算。補(bǔ)充：1某企業(yè)計劃購買大型設(shè)備，該設(shè)備如果一次性付款，則需在購買時付款80萬元；若從購買時分3年付款，則每年需付30萬元。在銀行利率8%的情況下，哪種付款方式對企業(yè)更有利？三年先付年金的現(xiàn)值為： 300 0001（18%）-28%+1300 000（1.7833+1）834 990（元）購買時付款800 000對企業(yè)更有利。2如果一股優(yōu)先股每年股利1.5元，投資者要求的報酬率為12%，問該優(yōu)先股的價值應(yīng)為多少？用永續(xù)年金公式計算：1.5/12%12.5（元）該優(yōu)先股的股價應(yīng)為12.5元。3有A、

17、B兩個項目，兩個項目的報酬率及其概率分布情況如表310所示，試計算兩個項目的期望報酬率及其方差和標(biāo)準(zhǔn)離差，并根據(jù)計算結(jié)果對兩個項目的風(fēng)險情況進(jìn)行評價。表310 A項目和B項目投資報酬率的概率分布項目實(shí)施情況該種情況出現(xiàn)的概率投資報酬率項目A項目B項目A項目B好0.100.201520一般0.800.4055差0.100.40-200（1）兩個項目期望報酬率的計算：項目A的期望報酬率0.1015+0.805+0.10（-20）3.5項目B的期望報酬率0.2020+0.405+0.4006（2）兩個項目方差和標(biāo)準(zhǔn)離差的計算：項目A報酬率的方差0.10（）2+0.8（0.05-0.035）2+0.1

18、（-0.20-0.035）20.007項目A的標(biāo)準(zhǔn)離差0.084項目B報酬率的方差0.20（）2+0.40（0.05-0.06）2+0.40（0-0.06）20.0054項目B的標(biāo)準(zhǔn)離差0.0735（3）計算兩個項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率項目A的標(biāo)準(zhǔn)離差率2.4項目B的標(biāo)準(zhǔn)離差率1.225從以上計算結(jié)果可以看出，項目A的期望報酬率（3.5）要低于項目B（6）。但項目A的風(fēng)險則要比項目B高。4某投資組合由40的股票A和60的股票B組成，兩種股票各自的報酬率如表311所示如下：表311 兩種股票投資報酬率數(shù)據(jù)年份股票A的報酬率（R1）（）股票B的報酬率（R2）（）19971510199810-5199905

19、2000-5102001515請計算兩種股票報酬率之間的相關(guān)系數(shù)，并計算該投資組合的方差和標(biāo)準(zhǔn)離差。（1）計算股票A和股票B的期望報酬率股票A的期望報酬率：股票B的期望報酬率：（2）計算股票A和股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差Cov(RA,RB)-0.001（3）計算兩種股票的標(biāo)準(zhǔn)離差：股票A的標(biāo)準(zhǔn)離差：7.07股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差：6.78（4）計算股票A和股票B的相關(guān)系數(shù)：-0.2095某投資組合由三種股票組成，各自的權(quán)重分別為30、30和40，三種股票相應(yīng)的系數(shù)分別為1.0、1.5和2.5，請計算該投資組合的系數(shù)。投資組合的系數(shù)為：301.0+301.5+402.51.756某公司持有A、B、C三種股票組成

20、的投資組合，權(quán)重分別為40、40和20，三種股票的系數(shù)分別為1.5、0.6和0.5。市場平均報酬率為10，無風(fēng)險報酬率為4。請計算該投資組合的風(fēng)險報酬率。（1）計算資產(chǎn)組合的系數(shù)401.5+400.6+200.50.94（2）計算風(fēng)險投資組合的風(fēng)險報酬率E(0.94（10-4）5.647某公司2000年各季銷售額分別為1500萬元，1510萬元，1508萬元，1600萬元；2001年各季銷售額分別為1610萬元，1590萬元，1600萬元，1640萬元。要求：預(yù)測2002年第一季度的銷售額。采用算術(shù)平均法；加權(quán)平均法解：1（1）算術(shù)平均法：2002年第一季度預(yù)計銷售額：1569.75（2）加權(quán)

21、平均法：2002年第一季度預(yù)計銷售額：8假定A,B,C,D四個公司，每個公司只經(jīng)營一種產(chǎn)品，在2001年各公司產(chǎn)銷數(shù)據(jù)如下表所示。要求：根據(jù)本量利基本原理計算表中所缺的數(shù)據(jù)，并填入表中。資料表金額單位：元名稱銷售數(shù)量（件）銷售收入總額變動成本總額單位邊際貢獻(xiàn)固定成本總額凈利潤虧損A80008200042000？18000？B200042000？150005000C7000？500004？8000D？60000？31500015000假定A公司預(yù)算期生產(chǎn)量為50件，每件產(chǎn)品耗費(fèi)人工25工時，每人工時價格為20元。要求：計算直接人工預(yù)算。解：名稱銷售數(shù)量（件）銷售收入總額變動成本總額單位邊際貢獻(xiàn)固定成本總額凈利潤虧損A8000820004200051800022 000B20004200022 00010150005000C700078 00050000420 0008000D10 0006000030 000315000150003直接人工預(yù)算預(yù)算生產(chǎn)量單位產(chǎn)品直接人工時小時工資率50202525 0009某公司采用溢價20元發(fā)行為期2年、票面利率為7%、面值1000元的債券3000萬元，發(fā)行費(fèi)用為60萬元，公司所得稅率為33%，問該公司發(fā)行債券的成本是多少？答案：首先計算出按溢價發(fā)行債券的收益率： P0 =（1000+20）（1-60