1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上某制衣廠新建項目財務(wù)效益分析實例背景材料：某公司擬建一個年產(chǎn)1.2萬件滑雪衫的小型制衣廠，設(shè)計建設(shè)其2年，投產(chǎn)期2年，正常生產(chǎn)期10年。調(diào)查、設(shè)計的數(shù)據(jù)材料如表1、表2、表3：表1時間（年）建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到生產(chǎn)能力生產(chǎn)期1234561314基建投資投入（%）4060流動資金投入（%）8020生產(chǎn)負(fù)荷（%）80100100100100100表2序號設(shè)備與工程名稱單位數(shù)量單價（元）序號設(shè)備與工程名稱單位數(shù)量單價（元）12KW縫紉機(jī)(備用1臺)臺204005廠房M224090022KW裁剪機(jī)臺13006庫房M2605003人貨兩用汽車輛1250007行政辦公房M250700

2、4蒸汽發(fā)生機(jī)臺16008宿舍M27507009土石方M380015表3序號原材料名稱單位數(shù)量單價（元）序號原材料名稱單位數(shù)量單價（元）1尼龍綢面M2.332.43腈綸絲棉公斤0.310.02尼龍綢里M2.001.84拉鏈條12.0注：原材料運雜費為6%。根據(jù)同類型企業(yè)的實際資料分析，K2為30%，K3為50 %；流動資金占銷售收入的25%。固定資產(chǎn)形成率為94%，固定資產(chǎn)期末凈殘值為：設(shè)備20%，建筑工程40%，其余10%。直接生產(chǎn)工人定員20人，年工作日300天，每天工作7小時，平均月工資22元，附加工資率11%。電價0.2元/度，每件滑雪衫售價45元，銷售稅金費率10%。流動資金為公司自有

3、資金；固定資產(chǎn)投資自有資金占50%，50%向銀行貸款，年利率3.6%，在建設(shè)期第2年支用，投產(chǎn)后用全部折舊和利潤首先還貸。目標(biāo)收益率取10%。試計算和分析評價該項目是否合理、可行？財務(wù)數(shù)據(jù)估算與效益評價：一、總投資估算（一）固定資產(chǎn)投資估算1、設(shè)備投資主要設(shè)備=33900元KA=339001.2=40680元2、建筑工程投資建筑工程=元3、安裝工程及主要材料費用投資K2=0.34、其它投資K3=0.55、固定資產(chǎn)投資K1C=KA（1+K1+K2+K3）1.15=40680（1+0.3+0.5）+1.15=46782+14035+23391+=(元)=102.5(萬元)其中第一年投入41萬元(占

4、40%)、第二年投入61.5萬元(占60%)。漲價預(yù)備費= It(1+f)m+t-1-1 =41(1+8%)1+1-1-1+61.5(1+8%)1+2-1-1 =3.28+10.21 =13.49(萬元)則固定資產(chǎn)投資KC= K1C+漲價預(yù)備費 =102.5+13.49 =115.99 =116(萬元)其中第一年投入44.3萬元(41+3.28)、第二年投入71.7萬元(61.5+10.21)固定資產(chǎn)投資借款為58萬元(占固定資產(chǎn)投資的50%)，在第二年一次投入使用。（二）流動資金估算流動資金=年產(chǎn)量 單價 25%=12000 45 25%=（元）=13.5(萬元)其中第三年投入10.8萬元(

5、占80%)、第四年投入2.7萬元（占20%）。（三）建設(shè)期借款利息計算第2年應(yīng)計利息=（年初借款累計+本年借款支用/2）年利率 =（0+58/2） 3.6% =1.04（萬元）所以建設(shè)期借款利息為1.04萬元.(四)總投資(K) K=116+13.5+1.04=130.54(萬元)即項目總投資為130.54萬元。二、財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算（一）產(chǎn)品成本費用的估算先估算單位產(chǎn)品成本，后估算年總成本。1、原材料及主要材料費用（C1）依給出的數(shù)據(jù)計算得C1=15.05(元)2、輔助材料費用（C2）C2= C112%=15.0512%=1.81(元)3、直接生產(chǎn)工人工資費用（C3）工人工資實行月薪制，屬于固

6、定成本，不同產(chǎn)量其單位產(chǎn)品成本不同。第三年為投產(chǎn)年，生產(chǎn)負(fù)荷味80%，即年產(chǎn)量為12000*80%=9600（件），所以第三年的單位產(chǎn)品成本C33為C33=（2202012/9600）（1+11%）=6.11(元)正常年份的成本C3=(2202012/12000)(1+11%)=4.88(元)4、燃料動力費用（C4）裝機(jī)容量=（19+1）2KW=40KW，每天工作7小時，電機(jī)效率系數(shù)取0.8，每年開工300天，則每天產(chǎn)量：第三年Q3=1200080%/300=32（件）正常年份Q天=12000/300=40（件）則單位產(chǎn)品的電耗第三年E3=4070.8/32=7(千瓦小時)正常年份E=4070

7、.8/40=5.6(千瓦小時)已知電費單價為0.2元/千瓦小時，所以，各年單位產(chǎn)品電費為第三年C43=70.2=1.4(元)正常年份C4=5.60.2=1.12(元)5、車間經(jīng)費（C5）第三年C53=（C1+C2+C33+C43）20%=4.87(元)正常年份C5=( C1+C2+C3+C4)20%=4.57(元)6、單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本（C）第三年C3=C1+C2+C33+C43+C5=29.24(元)正常年份C= C1+C2+C3+C4+C5=27.43(元)7、固定資產(chǎn)折舊費(C6)固定資產(chǎn)凈殘值=467820.940.2+0.940.4+(14035+23391) 0.940.1=(935

8、6+3743) 0.94=(元)=36.6(萬元)年折舊費=(1160.94+1.04-36.6)/12=6.12(萬元)第三年C63=6.12/0.96=6.35(元)正常年份C6=6.12/1.2=5.10(元)8、企業(yè)管理費（C7）第三年C73=（C3+C63）3%=（29.24+6.35）3%=1.07(元)正常年份C7=(C+C6)3%=(27.43+5.10) 3%=0.98(元)9、銷售費用（C8）C8=453%=1.35(元)10、單位產(chǎn)品總成本費用（Ct）第三年Ct3=29.24+6.35+I.07+1.35=38.01（元）正常年份Ct=27.43+5.10+0.98+1.

9、35=34.86(元)11、單位產(chǎn)品經(jīng)營成本()第三年CJ3=38.01-6.35=31.66(元)正常年份CJ=34.86-5.10=29.76(元)12、年總成本費用（TC）第三年TC3=38.010.96=36.49(萬元)正常年份TC=34.861.2=41.83(萬元)13、年經(jīng)營成本(TCJ)第三年TCJ3=31.660.96=30.39(萬元)正常年份TCJ=29.761.2=35.71(萬元)(二)銷售收入估算第三年S3=450.96=43.2(萬元)正常年份S=451.2=54(萬元)(三)銷售稅金及附加(Tx)第三年Tx3=43.210%=4.32(萬元)正常年份Tx=54

10、10%=5.40(萬元)(四)利潤及還貸能力見表一。表一： 損 益 表 單位：萬元序號 項 目第三年正常年 備 注生產(chǎn)負(fù)荷（%） 80 100一產(chǎn)品銷售收入 43.2 54二總成本費用 36.49 41.83其中：折舊費 6.12 6.12三銷售稅金及附加 4.32 5.40四銷售利潤 2.39 6.77五所得稅 0.79 2.23六稅后利潤 1.60 4.54還貸能力(六+折舊費) 7.72 10.66三、全部投資現(xiàn)金流量表的編制根據(jù)項目總投資的估算和投資使用計劃以及估算得到的財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，編制財務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資），見表二。四、借款償還期的計算根據(jù)財政制度規(guī)定和項目所在企業(yè)的實際情況，

11、將項目稅后利潤和全部折舊用于歸還借款，編制借款還本付息計算表，借款償還期為7.53年，見表三。在表中：當(dāng)年應(yīng)計利息（借款期）=（年初借款累計當(dāng)年借款/2） 年利率 （還款期）=（年初借款累計當(dāng)年還款/2） 年利率 （還清借款年）=（年初借款累計/2） 年利率表二： 財務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資） 單位：萬元序號年份 項目合計建 設(shè) 期投產(chǎn)期達(dá) 到 設(shè) 計 能 力 生 產(chǎn) 期 1 2 3 4 56 14生產(chǎn)負(fù)荷（%） 80 100 100 100 100一現(xiàn)金流入1產(chǎn)品銷售收入637.2 43.2 54 54 54. 542回收固定資產(chǎn)余值 36.6 36.63回收流動資金 13.5 13.5流入小

12、計687.3 43.2 54 54 54 104.1二現(xiàn)金流出1固定資產(chǎn)投資116.0 44.3 71.72流動資金 13.5 10.8 2.73經(jīng)營成本423.2 30.39 35.71 35.7135.7135.714銷售稅金及附加 63.72 4.32 5.4 5.4 5.4. 5.45所得稅 25.32 0.79 2.23 2.23 2.23 2.23流出小計641.74 44.3 71.7 46.30 46.04 43.3443.34 43.34三凈現(xiàn)金流量 45.5644.371.7 -3.1 7.96 10.6610.66. 60.76四累計凈現(xiàn)金流量44.3-116.0-119

13、.1-111.14-100.48-89.82 45.56五稅前凈現(xiàn)金流量 70.8844.3-71.7 -2.31 10.19 12.8912.89 62.99六累計稅前凈現(xiàn)金流量44.3-116.0-118.31-108.19-95.23-82.34 70.88表三： 借款還本付息計算表 單位：萬元序號年份項目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá) 到 設(shè) 計 能 力 生 產(chǎn) 期 1 2 3 4 5 6 7 8 9年初借款累計 59.04 53.31 44.38 35.13 25.54 15.60 5.53一本年借款 58二本年應(yīng)計利息 1.04 1.99 1.73 1.41 1.07 0.720.37 0.10三

14、本年還本付息其中：還本 4.69 8.93 9.25 9.59 9.94 10.29 5.53 付息 3.03 1.73 1.41 1.07 0.72 0.37 0.10四年末借款累計 59.04 53.31 44.38 35.13 25.54 15.60 0.00其中：利息累計 1.04五還款資金來源1、利潤 1.60 4.54 4.54 4.54 4.54 4.54 4.542、折舊 6.12 6.12 6.12 6.12 6.12 6.12 6.12合計（1+2） 7.72 10.66 10.66 10.66 10.66 10.6610.66五、項目財務(wù)效益分析（一）靜態(tài)分析1、投資利潤

15、率稅前指標(biāo)=（正常年份年銷售利潤總額/項目總投資）*100% =（6.67130.54）100% =5.11%稅后指標(biāo)=（正常年份年稅后利潤總額/項目總投資）*100% =（4.54130.54）100% =3.48%2、投資利稅率=（正常年份年利稅總額項目總投資）100%=（5441.83）130.54 100%=9.32%3、投資回收期（Pt） Pt=累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1+上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值當(dāng)年凈現(xiàn)金流量稅前Pt=131+512.89=12.39(年)稅后Pt=141+15.260.76=13.25(年)（二）動態(tài)分析1、財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV） FNPV= （CI-CO）

16、t (1+ic) -t = （CI-CO）t (1+10%)-t 稅前FNPV=-26.96(萬元) （見表四） 表四 稅前財務(wù)凈現(xiàn)值計算表 單位：萬元年份（t）1234567(CI-CO)44.371.72.31 10.19 12.8912.8912.89(1+10%) 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.565 0.513FNPV40.2759.221.73 6.96 8.00 7.286.61累計FNPV40.2799.49101.2294.2686.2678.9872.37 續(xù)表四 稅前財務(wù)凈現(xiàn)值計算表 單位：萬元年份（t）891011121314(CI-CO) 12.89 12.89 12.89 12.89 12.89 12.89 62.99(1+10%) 0.467 0.424 0.386 0.351 0.319 0.290 0.263FNPV 6.02 5.47 4.98 4.52 4.11 3.74 16.57累計FNPV66.3560.8855.9051.3847.2743.5326.96 2、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）因為FNPV0所以FIRR10%六、項目財務(wù)效益評價本項目固定資