1、2、3、4、5、一投機者持有1000GBP，欲在國際外匯市場上進(jìn)行套匯。他所掌握的外匯市場同一時刻的外匯牌價是：倫敦市場 GBP1=USD1.859紐約市場 1USD=EURO0.749法蘭克福市場 GBP1=EURO1.435請問，如果想獲得套匯利益的話，該投機者該如何進(jìn)行套匯？請寫出分析及計算過程。解：套匯分析過程如下：第一步，將倫敦、紐約、法蘭克福市場的匯率都采用間接標(biāo)價法來表示，于是有：倫敦市場 GBP1=USD1.859紐約市場 1USD=EURO0.749法蘭克福市場 EURO1= GBP0.697將此三個匯率相乘，就有：1.8590.7590.679=0.9711，說明存在套匯機

2、會。第二步，算出倫敦、紐約兩個外匯市場的套算匯率為：GBP1=EURO1.392可知其低于法蘭克福市場上的匯率GBP1=EURO1.435第三步，在法蘭克福外匯市場上賣出英鎊買進(jìn)歐元；然后在紐約市場上賣出歐元買進(jìn)美元；最后，在倫敦市場上賣出美元買進(jìn)英鎊。通過這種套匯，1000英鎊可獲得利潤：6、已知：香港：US$/ HK$= 7.83185；紐約：GBP/ US$= 1.33535；倫敦：GBP/ HK$10.66785。請問是否存在套匯機會？以及應(yīng)該如何套匯？解：第一步：求中間匯率價格，統(tǒng)一標(biāo)價方法。統(tǒng)一標(biāo)價方法在紐約和香港都是直接標(biāo)價法，只有倫敦采取間接標(biāo)價法，按照“少數(shù)服從多數(shù)”的原則，

3、將標(biāo)價方法統(tǒng)一為直接標(biāo)價法。倫敦：HK$ / GBP1/10.66785=0.0937396。 第二步：計算乘積。7.831851.335350.09373960.9803531，所以存在套利空間。第三步：根據(jù)匯率比較，發(fā)現(xiàn)港元在香港貴，美元在紐約貴，英鎊在倫敦貴。（為了說明這一點，可以增加一步說明：利用紐約和倫敦兩個外匯市場可以套算出美元對港元的套算匯率：可知高于在香港市場的基本匯率：US$/ HK$= 7.83185，因此可知港元在香港貴。）因此投資者可以采取的套匯路線是香港紐約倫敦。套匯的利潤率是：因此1000萬港元的套匯利潤是10000.98881%=9.8881萬港元。7、若某一時間

4、，紐約、倫敦、法蘭克福外匯市場上 美元、英鎊、馬克三種貨幣的匯率分別為 紐約市場 US$1=DM1.8610/1.8620 倫敦市場 1=US$1.6980/1.6990 法蘭克福市場1=DM3.0625/3.0635 （1）從倫敦、法蘭克福市場美元、馬克分別對英鎊的匯率，套算出美元對馬克的匯率： $1=DM1.8025/1.8042 將此套算匯率與紐約市場美元對馬克的實際匯率比較，發(fā)現(xiàn)存在匯率差：紐約市場美元貴，馬克便宜；倫敦、法蘭克福市場美元便宜，馬克貴。 或算出中間匯率后相乘，若不等于1，則存在套匯機會： 1.8615*1.6985*（1/3.0630）=1.03221 （2）確定以10萬美元作初始投放，以紐約市場為起點，循紐約法蘭克福倫敦紐約的方向，由美元馬克英鎊美元循環(huán)套匯，步驟是： 在紐約市場向 賣出美元 -US$100,000 法蘭克福電匯 買入馬克 +DM186100 在法蘭克福市場 賣出馬克 -DM186100 向倫敦電匯 買入英鎊 +6074