1、上市公司股票價格的變化，除了受宏觀經濟形勢和公司所處行業的發展趨勢影響之外，還受到公司內在因素的影響。本章通過對公司的基本因素、公司財務報表、公司財務狀況以及公司財務狀況綜合分析，可以判斷出某個公司的投資價值的高低以及股價的可能變動趨勢。一、公司發展前景分析（一）公司募集資金的投向（二）公司產品的更新換代（三）公司業務發展情況二、公司的競爭能力分析（一）公司是否是市場的領導者（二）公司產品的市場需求（三）原材料價格變動三、公司經營管理能力分析（一）公司管理人員的公眾形象（二）公司社會形象 股價的基本分析還包括對公司的財務狀況進行分析。公司的 財務狀況好壞主要通過公司定期公布其主要的財務報表得以

2、反映。公司公布的財務報表主要有資產負債表、現金流量表和利潤表。 一、資產負債表資產負債表是反映公司在一個特定日期(某一時點上)的財務狀況的財務報表。資產負債表是一種靜態的財務報表，它根據“資產負債十股東權益”這一基本公式進行編制。資產負債表分為左右兩方，左方是各項資產，右方為負債和股東權益。資產表示公司所擁有的財產，負債和股東權益表示公司資金的來源和每一種來源提供了多少金額的資金。由于公司所擁有的各項財產都是由債權人和股東提供的，因此，債權人和股東所享有的權利必須和公司的全部資產相等。（一）資產（二）負債（三）股東權益 二、現金流量表 現金流量表是反映某公司在某一會計年度內的現金變化的結果和財

3、務狀況變化的原因的一種會計報表。現金流量表中的現金是一個廣義的概念，其包括現金和現金等價物。現金主要是指庫存現金和存入銀行及其他金融機構的活期存款。而現金等價物是指短期國庫券、商業票據、貨幣市場資金等短期內能夠變現的投資。現金流量是公司現金流動的金額，也即是對公司現金流入量和流出量的總稱。現金流入量減現金流出量的凈額，稱為現金凈流量。所以，現金流量表也就是反映公司在一定時期內在各種經濟業務活動中所發生的現金流量的一張動態會計報表。（一）經營活動產生的現金流量（二）投資活動產生的現金流量（三）籌資活動產生的現金流量（四）現金流量凈額及補充資料 （五）現金流量表的作用 三、利潤表 投資者一般最為關

4、注的是公司的獲利能力，以及公司股利的分配政策。分析公司的獲利能力主要看公司的利潤表。利潤表是反映該公司在某一會計期間內利潤獲取情況和分配情況的會計報表。利潤表分為兩大部分：第一部分是反映公司在某一會計期間所取得的利潤大小及其構成情況。這一部分反映在表5-3的第一項主營業務收入到第十四項利潤總額。第二部分是反映利潤分配情況以及留存于公司可供營運使用的未分配利潤的結余情況，這部分反映在表5-3的第十四項利潤總額到第二十六項未分配利潤。一、公司償債能力分析 （一）流動比率分析 流動比率可以反映公司的短期償債能力的高低，是以流動資產除以流動負債。用公式表示為：u流動比率=流動資產/流動負債100% （

5、二）速動比率分析速動比率也稱酸性測試比率，是指從流動資產中扣除存貨部分，再除以流動負債所得的比率。其計算公式為：u速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債100%（三）現金比率分析現金比率是公司的貨幣資金和短期證券與流動負債的比率。現金比率能夠準確地反映公司的直接償付能力。其計算公式為：u現金比率=（貨幣資金+短期證券）/流動負債100%（四）資產負債率分析資產負債率是公司的負債總額除以資產總額的比率。資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌集的，同時也可以衡量公司在資產清算時債權人有多少權益。資產負債率的計算公式為：u資產負債率=負債總額/資產總額100% （五）產權比率分析 公司產權

6、比率也稱為債務股權比，它是衡量公司長期償債能力的一個指標。產權比率的計算公式為：u產權比率=負債總額/股東權益總額100%（六）有形凈值債務率分析 公司的有形凈值債務率是公司負債總額占有形凈值的比率。有形凈值是將公司的股東權益減去無形資產凈值的差額，即股東所具有所有權的有形資產的凈值。其計算公式為：u有形凈值債務率負債總額/（股東權益-無形資產凈值）100%（七）已獲利息倍數分析 已獲利息倍數是指公司經營業務收益與利息費用的比率，其用于衡量公司償付借款利息的能力。其計算公式為：u已獲利息倍數=（稅后利潤+所得稅+利息費用）/利息費用（八）長期債務與營運資金比率分析 長期債務與營運資金比率是用公

7、司的長期債務與營運資金相除計算出來的反映公司償還債務能力的一項指標。其計算公式為：u長期債務與營運資金比率=長期負債/（流動資產-流動負債）二、公司營運能力分析（一）營運資金占流動資產比率分析營運資金占流動資產的比率表示公司在營運資金周轉運用上的靈活程度。其計算公式為：u營運資金占流動資產的比率=營運資金/流動資產100%（二）營運資金占資產總額比率分析 營運資金占資產總額比率表示公司理財的適當程度。其計算公式為：u營運資金占資產總額的比率=營運資金/資產總額100%（三）存貨周轉率分析 存貨周轉率是衡量和評價公司購入存貨、投入生產、銷售收入等各環節管理狀況的綜合性指標。存貨周轉率是銷售成本與

8、平均存貨的比率。用時間表示的存貨周轉率就是存貨周轉天數。其計算公式為：u存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨100% 式中的平均存貨=(期初存貨+期末存貨)2 存貨周轉天數=360/存貨周轉率 =平均存貨/銷貨成本360三、公司盈利能力分析（一）銷售凈利率分析 公司銷售凈利率是指公司凈利潤占銷售收入的百分比。其計算公式為：u銷售凈利率=凈利潤/銷售收入100%（二）資本收益率分析資本收益率是公司一定時期的稅后利潤與實收資本(股本)的比率。其計算公式為：u資本收益率=凈利潤/實收資本100%（三）每股盈余分析 每股盈余是衡量公司每一股普通股所能獲得的純收益多少的一個指標。其計算公式為：u每股盈余=(稅

9、后利潤-特別股的股利)/普通股股數100%（四）市盈率分析市盈率是股票每股時價與每股盈余的比率，也稱為本益比。其計算公式為：u市盈率=每股市價/每股盈余（五）每股股利分析 每股股利是公司股利總額與公司流通股數的比值。其計算公式為：u每股股利=股利總額/流通股數（六）每股凈資產分析 每股凈資產即公司每一股普通股票所代表的公司的凈資產有多少，一般也稱其為每股凈值。公司的資產總額減去公司的負債總額，得到凈資產總額，再以其除以公司股本總額，即為每股凈資產。其計算公式為：u每股凈資產凈資產額/普通股股數（七）現金流量比率分析 現金流量比率是用來顯示公司償還即將到期債務能力的一種動態指標。其計算公式為：u

10、現金流量比率經營活動所產生的凈現金流量/流動負債（八）每股現金流量分析每股現金流量是公司經營活動所產生的凈現金流量減去優先股股利與流通在外的普通股股數的比率。其計算公式為：u每股現金流量=(經營活動產生的凈現金流量-優先股股利)/流通在外普通股股數一、公司財務狀況綜合評分法二、公司經濟效益綜合評價體系 不斷地提高經濟效益是公司生產經營的目標。公司的各項生產經營活動、經營成果及財務狀況的好壞，最終都可通過經濟效益的高低體現出來。因此，對公司經濟效益進行綜合評價和分析，有利于投資者全面正確地評價公司各個方面的經營與財務狀況。我國財政部于1995年公布了一套公司經濟效益評價指標體系。該套體系共10個指標：（1）銷售利潤率=利潤總額/銷售收入100%（2）總資產報酬率=(利潤總額+利息支出)/平均資產總額100%（3）資本收益率=凈利潤/實收資本100%（4）資本保值增值率=期末所有者權益總額/期初所有者權益總額100%（5）資產負債率=負債總額/資產總額100%（6）流動比率或速動比率： 流動比率=流動資產/流動負債100% 速動比率=速動資產/流動負債100%（7）應收賬款周轉率=賒銷凈額/平均應收賬款余額100%（8）存