1、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)學(xué)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)學(xué)第第1010章章 創(chuàng)業(yè)融資創(chuàng)業(yè)融資第第1111章章 精益創(chuàng)業(yè)精益創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院1 1、創(chuàng)業(yè)融資的理解、創(chuàng)業(yè)融資的理解 你的理解的創(chuàng)業(yè)融資有哪些方式？如你的理解的創(chuàng)業(yè)融資有哪些方式？如何獲?。亢潍@取？2 2、精、精益益創(chuàng)業(yè)的理解創(chuàng)業(yè)的理解 精精益創(chuàng)業(yè)的核心思想？益創(chuàng)業(yè)的核心思想？經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院 創(chuàng)業(yè)融資案例：創(chuàng)業(yè)融資案例：我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事 鄭海濤：鄭海濤：19921992年清華大學(xué)計算機(jī)控制專業(yè)碩士畢業(yè)后，年清華大學(xué)計算機(jī)控制專業(yè)碩士畢業(yè)后，在中興通訊公司工作了在中興通訊公司工作了7 7年。從搞研發(fā)到做市場，從普通年。從搞研發(fā)到

2、做市場，從普通員工到中層管理人員。但是具有強(qiáng)烈事業(yè)心的他并不滿員工到中層管理人員。但是具有強(qiáng)烈事業(yè)心的他并不滿足于平穩(wěn)安逸的工作。在經(jīng)過一番市場調(diào)查后，足于平穩(wěn)安逸的工作。在經(jīng)過一番市場調(diào)查后，20002000年年他帶著自籌的他帶著自籌的100100萬元資金，在中關(guān)村創(chuàng)辦以生產(chǎn)數(shù)字電萬元資金，在中關(guān)村創(chuàng)辦以生產(chǎn)數(shù)字電視設(shè)備為主的北京數(shù)碼視訊科技有限公司。視設(shè)備為主的北京數(shù)碼視訊科技有限公司。 經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院創(chuàng)業(yè)融資案例：我的三次創(chuàng)業(yè)融資故我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事事 100 100萬元的資金很快用光。鄭海濤只得捧著周密的商萬元的資金很快用光。鄭海濤只得捧著周密的商業(yè)計劃書，四處尋找投資商，

3、一連找了業(yè)計劃書，四處尋找投資商，一連找了2020家，都吃了閉門家，都吃了閉門羹羹投資商的理由是：互聯(lián)網(wǎng)泡沫剛剛破滅，選擇投資投資商的理由是：互聯(lián)網(wǎng)泡沫剛剛破滅，選擇投資要謹(jǐn)慎；況且數(shù)碼視訊產(chǎn)品還沒有研發(fā)出來，投資種子期要謹(jǐn)慎；況且數(shù)碼視訊產(chǎn)品還沒有研發(fā)出來，投資種子期風(fēng)險太大，因此風(fēng)險投資商們寧愿做中后期投資或短期投風(fēng)險太大，因此風(fēng)險投資商們寧愿做中后期投資或短期投資，甚至希望跟在別人的后面投資。資，甚至希望跟在別人的后面投資。 20012001年年4 4月，公司研月，公司研制的新產(chǎn)品終于問世，第一筆風(fēng)險投資也因此有了著落。制的新產(chǎn)品終于問世，第一筆風(fēng)險投資也因此有了著落。清華創(chuàng)業(yè)園、上海運(yùn)

4、時投資和一些個人投資者共投清華創(chuàng)業(yè)園、上海運(yùn)時投資和一些個人投資者共投260260萬萬人民幣。人民幣。經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院創(chuàng)業(yè)融資案例：我的三次創(chuàng)業(yè)融資故我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事事 2001 2001年年7 7月，國家廣電總局為四家公司包頒發(fā)了入月，國家廣電總局為四家公司包頒發(fā)了入網(wǎng)證，允許它們生產(chǎn)數(shù)字電視設(shè)備的編碼、解碼器。包網(wǎng)證，允許它們生產(chǎn)數(shù)字電視設(shè)備的編碼、解碼器。包括北京數(shù)碼視訊有限公司。在當(dāng)時參加測試的所有公司括北京數(shù)碼視訊有限公司。在當(dāng)時參加測試的所有公司中，數(shù)碼視訊的測試結(jié)果是最好的。也正是因為這個原中，數(shù)碼視訊的測試結(jié)果是最好的。也正是因為這個原因，隨后的投資者蜂擁而至。因，

5、隨后的投資者蜂擁而至。7 7月份清華科技園、中國月份清華科技園、中國信托投資公司、寧夏金蚨創(chuàng)業(yè)投資公司又對數(shù)碼視訊投信托投資公司、寧夏金蚨創(chuàng)業(yè)投資公司又對數(shù)碼視訊投了了450450萬元人民幣。萬元人民幣。經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院 創(chuàng)業(yè)融資案例：我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事 在公司取得快速發(fā)展之后，鄭海濤現(xiàn)在已經(jīng)開始籌在公司取得快速發(fā)展之后，鄭海濤現(xiàn)在已經(jīng)開始籌劃第三次劃第三次 融資，按計劃這次融資的金額將達(dá)融資，按計劃這次融資的金額將達(dá)20002000萬人萬人民幣。鄭海濤認(rèn)為，一個企業(yè)要想得到快速發(fā)展，產(chǎn)品民幣。鄭海濤認(rèn)為，一個企業(yè)要想得到快速發(fā)展，產(chǎn)品和資金同樣重要，產(chǎn)品市場和資

6、本市場都不能放棄，必和資金同樣重要，產(chǎn)品市場和資本市場都不能放棄，必須兩條腿走路，而產(chǎn)品與資本是相互促進(jìn)、相互影響的。須兩條腿走路，而產(chǎn)品與資本是相互促進(jìn)、相互影響的。鄭海濤下一步的計劃是通過第三次大的融資，對公司進(jìn)鄭海濤下一步的計劃是通過第三次大的融資，對公司進(jìn)行股份制改造，使公司走向更加規(guī)范的管理與運(yùn)作。此行股份制改造，使公司走向更加規(guī)范的管理與運(yùn)作。此后，公司還計劃在國內(nèi)或者國外上市，通過上市進(jìn)一步后，公司還計劃在國內(nèi)或者國外上市，通過上市進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，為公司進(jìn)軍國際市場做好必要的準(zhǔn)備。優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，為公司進(jìn)軍國際市場做好必要的準(zhǔn)備。經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院 創(chuàng)業(yè)融資案例：創(chuàng)業(yè)融資

7、案例：我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事 請思考： 該公司獲得資金的渠道有哪些？該公司獲得資金的渠道有哪些？ 試分析鄭海濤為什么三次融資都能成功？試分析鄭海濤為什么三次融資都能成功？ 你從上述故事中你從上述故事中得得到怎樣的啟示？到怎樣的啟示？ 經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院融資決策需要考慮的問題融資決策需要考慮的問題 融融多少資金？多少資金？融資規(guī)模融資規(guī)模 從哪里來？從哪里來？融資來源融資來源 怎樣來？怎樣來？融資方式融資方式 不同融資方式所占比例？不同融資方式所占比例？融資結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu) 代價是多少？代價是多少？融資成本融資成本 帶來的風(fēng)險怎樣？帶來的風(fēng)險怎樣？融資風(fēng)險融資風(fēng)險經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)

8、管理學(xué)院學(xué)院創(chuàng)業(yè)融資渠道的選擇創(chuàng)業(yè)融資渠道的選擇 考慮融資成本考慮融資成本考慮考慮融資風(fēng)險融資風(fēng)險考慮融資機(jī)動性考慮融資機(jī)動性（能否及（能否及時獲得時獲得和提前償還及成本）和提前償還及成本）考慮融資方便程度考慮融資方便程度考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)類型考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)類型考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展階段（考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展階段（見圖見圖）考慮所需資金特點(diǎn)（規(guī)模、期限、成本承受力）考慮所需資金特點(diǎn)（規(guī)模、期限、成本承受力）經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院融資決策的基本原則融資決策的基本原則 融資總收益大于融資總成本融資總收益大于融資總成本 融資規(guī)模要量力而行融資規(guī)模要量力而行 盡可能降低融資成本盡可能降低融資成本 確定恰當(dāng)?shù)娜谫Y期

9、限確定恰當(dāng)?shù)娜谫Y期限 選擇最佳融資機(jī)會選擇最佳融資機(jī)會 盡可能保持企業(yè)的控制權(quán)盡可能保持企業(yè)的控制權(quán) 選擇最有利于提高企業(yè)競爭力的融資方式選擇最有利于提高企業(yè)競爭力的融資方式 尋求最佳資本結(jié)構(gòu)尋求最佳資本結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院 創(chuàng)業(yè)融資的過程創(chuàng)業(yè)融資的過程融資前的準(zhǔn)備融資前的準(zhǔn)備n 建立個人信用建立個人信用 ：無形資產(chǎn) 信用社會n 積累人脈資源積累人脈資源 ：社會資本 測算資本需求量測算資本需求量 n 估算啟動資金估算啟動資金 n 測算營業(yè)收入、營業(yè)成本、利潤測算營業(yè)收入、營業(yè)成本、利潤 n 編制預(yù)計財務(wù)報表編制預(yù)計財務(wù)報表 n 結(jié)合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃預(yù)測融資需求量結(jié)合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃預(yù)測融資需求

10、量 編寫創(chuàng)業(yè)計劃書編寫創(chuàng)業(yè)計劃書 經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院創(chuàng)業(yè)融資的過程創(chuàng)業(yè)融資的過程確定確定融資來源融資來源 n 確確定融定融資的渠道和融資的對資的渠道和融資的對象。象。n 創(chuàng)創(chuàng)業(yè)者需要對自己的人脈關(guān)系進(jìn)行一次詳盡的排查，初步業(yè)者需要對自己的人脈關(guān)系進(jìn)行一次詳盡的排查，初步確定可以成為資金來源的各種關(guān)系確定可以成為資金來源的各種關(guān)系。融資談判融資談判 無無論創(chuàng)業(yè)計劃書寫的有多好，在與資金提供者談判時表現(xiàn)糟論創(chuàng)業(yè)計劃書寫的有多好，在與資金提供者談判時表現(xiàn)糟糕的創(chuàng)業(yè)者很難完成交易糕的創(chuàng)業(yè)者很難完成交易n 要做好充分準(zhǔn)備，事先想想對方可能提到的問題；要做好充分準(zhǔn)備，事先想想對方可能提到的問題；n

11、要表現(xiàn)出信心；要表現(xiàn)出信心；n 陳述時抓住重點(diǎn)，條理清楚；陳述時抓住重點(diǎn)，條理清楚；n 記住資金提供者關(guān)心的是讓他們投資有什么好記住資金提供者關(guān)心的是讓他們投資有什么好處。處。經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院風(fēng)險資本風(fēng)險資本 風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。 風(fēng)險投資的特點(diǎn)：風(fēng)險投資的特點(diǎn)：屬于股權(quán)投資，具有高風(fēng)險，追求高回報的長屬于股權(quán)投資，具有高風(fēng)險，追求高回報的長期投資；期投資；風(fēng)險投資家不會一次性投入資金，而是隨著企風(fēng)險投資家不會一次性投入資金，而是隨

12、著企業(yè)成長分批注入資金；業(yè)成長分批注入資金；投資對象多為初創(chuàng)期或快速成長期的高科技企投資對象多為初創(chuàng)期或快速成長期的高科技企業(yè)。業(yè)。 經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院天使投資天使投資 是指自由投資者或非正式風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對原創(chuàng)項目是指自由投資者或非正式風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對原創(chuàng)項目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資。構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資。 天使天使投投資的特點(diǎn)資的特點(diǎn)： 是是風(fēng)險投資的一種風(fēng)險投資的一種； 用用自有資金投資（是私人權(quán)益投資，而風(fēng)險投資自有資金投資（是私人權(quán)益投資，而風(fēng)險投資主要用機(jī)構(gòu)資金主要用機(jī)構(gòu)資金）；）； 投投資額度較少資額度較少； 主主要投資于種子期，填補(bǔ)了原始資

13、本市場空白。要投資于種子期，填補(bǔ)了原始資本市場空白。商業(yè)計劃/點(diǎn)子風(fēng)險投資產(chǎn)品開發(fā)投放市場 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維的演進(jìn) 傳統(tǒng)火箭式創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)模式Get Big Fast 以自我為中心，完美計劃，完美 執(zhí)行。 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維的變化 創(chuàng)業(yè)公司的現(xiàn)實充滿不確定性 以用戶為中心，快速試錯，快速迭代。 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維的演進(jìn) 傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)思維特點(diǎn)： 以自我為中心而不是以用戶為中心。 依賴天才式人物的天才式創(chuàng)想。傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)前提假設(shè)： 高度控制的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。 可以對未來進(jìn)行準(zhǔn)確分析和預(yù)測。 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維的演進(jìn)案例：Webvan創(chuàng)業(yè)之路 Webvan是生鮮雜貨電商，做的是生鮮果蔬類。 兩年間Webvan燒掉了12億美元，最終以破產(chǎn)告

14、終，從中只拿回了大概270萬美元。Webvan案例的教訓(xùn)與反思 Webvan被稱為是美國互聯(lián)網(wǎng)歷史上最為災(zāi)難深重的一次失敗。 這次的創(chuàng)業(yè)失敗引發(fā)了人們對“火箭發(fā)射式創(chuàng)業(yè)思維”模式進(jìn)行了反思。經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院案例：案例：大眾點(diǎn)評網(wǎng)大眾點(diǎn)評網(wǎng) 大眾點(diǎn)評網(wǎng)的創(chuàng)始人張濤花了3天時間做出了大眾點(diǎn)評網(wǎng)最早的一個網(wǎng)頁。以前他羞于給別人看這張圖，因為太丑陋了。但是后來，他覺得這張最簡陋的網(wǎng)頁就是最小可行產(chǎn)品，當(dāng)時他沒有跟任何一家餐館簽協(xié)議，而是將旅游手冊里的1000多家餐館信息錄進(jìn)網(wǎng)站系統(tǒng)。他就想驗證一件事：網(wǎng)民在一家餐館吃完飯，是否愿意進(jìn)行點(diǎn)評？這個認(rèn)知的獲得是大眾點(diǎn)評網(wǎng)商業(yè)模式最重要的起點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)管

15、理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院案例：案例：大眾點(diǎn)評網(wǎng)大眾點(diǎn)評網(wǎng) 當(dāng)然，那時候他們還是無意識地做最小可行產(chǎn)品，現(xiàn)在他們已經(jīng)主動選擇這樣的產(chǎn)品策略。舉個例子，大眾點(diǎn)評網(wǎng)想切入餐館訂位服務(wù)，市場上有很多解決方案，比如電話預(yù)訂。在經(jīng)過一番研究之后，他們想到一種聲訊電話模式。簡單地說，就是用戶在手機(jī)上提交預(yù)訂請求，然后用技術(shù)把文本轉(zhuǎn)為語音，之后通過聲訊電話服務(wù)商把用戶的要求發(fā)送給相應(yīng)的餐館，餐館可以簡單地通過按“1”或者“2”來選擇是否接受預(yù)訂，最后大眾點(diǎn)評網(wǎng)把預(yù)訂結(jié)果以短信形式通知用戶。經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院案例：案例：大眾點(diǎn)評網(wǎng)大眾點(diǎn)評網(wǎng) 這個解決方案聽起來很漂亮，但是，開發(fā)這套系統(tǒng)至少需要3個月時間，而且他

16、們也不確定用戶是否愿意通過這種方式來預(yù)訂餐位。最小可行產(chǎn)品的概念再次幫了張濤的忙，他做了一個極為“性感”的試驗，一開始根本不用語音轉(zhuǎn)化技術(shù)和聲訊電話業(yè)務(wù)，而是由后臺的客服人員人工地接收信息、致電餐館、回復(fù)用戶，接句話說，只是“假裝”成聲訊電話的樣子，最后驗證這個需求和解決方案是可行的，他們才投入大量資源來開發(fā)系統(tǒng)。市場為導(dǎo)向的精益創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維精益創(chuàng)業(yè)思維認(rèn)為： 不知道痛點(diǎn)是什么？ 不知道解決方案是什么？ 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維的演進(jìn) 想象中的用戶痛點(diǎn)與真實的用戶痛點(diǎn)、想象中的解決方案與有效的解決方案，既有重疊驗證的部分，更多的是與當(dāng)初設(shè)想的巨大差異。 新創(chuàng)企業(yè)在實際狀況中，是以用戶為中心，通過與用戶的互

17、動、驗證，不斷迭代，逼近真正的用戶痛點(diǎn)和解決方案。市場為導(dǎo)向的精益創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維的演進(jìn) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維的演進(jìn)火箭發(fā)射式思維 VS 精益創(chuàng)業(yè)思維 創(chuàng)業(yè)路徑可度量 VS 不可度量 創(chuàng)業(yè)參數(shù)可預(yù)測 VS 不可預(yù)測 創(chuàng)業(yè)背景確定性 VS 不確定性市場為導(dǎo)向的精益創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維的演進(jìn)精益創(chuàng)業(yè)方法論 用戶開發(fā)：先于產(chǎn)品開發(fā)。 商業(yè)計劃：定義基本的前提和假設(shè)。 精益研發(fā)：最小可行化產(chǎn)品（MVP），高速迭代，不斷試錯。 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思維的演進(jìn) 用戶開發(fā) 傳統(tǒng)的產(chǎn)品開發(fā)最大的問題是與用戶的第一次親密接觸往往在投放市場后，產(chǎn)品缺陷認(rèn)知得太晚。這也是新創(chuàng)企業(yè)走向死亡的主要原因。 用戶開發(fā)要先于產(chǎn)品

18、開發(fā)。 用戶探索 定義基本假設(shè)：用戶需求假設(shè)和解決方案假設(shè) 停止推銷，開始傾聽 不斷探索，積累認(rèn)知 用戶驗證 檢驗基本假設(shè)：用戶需求假設(shè)和解決方案假設(shè) 可重復(fù)的、可規(guī)模化的商業(yè)模式 熱情的早期支持者？ 如果沒有客戶，就軸轉(zhuǎn)到用戶探索階段 軸轉(zhuǎn) 用戶開發(fā)的核心反饋機(jī)制 快速、敏捷、把握時機(jī) 加速令現(xiàn)金需求最小化精益創(chuàng)業(yè)曲線：啟動之前精益創(chuàng)業(yè)曲線：啟動之前精益創(chuàng)業(yè)曲線：精益創(chuàng)業(yè)曲線：啟動之前啟動之前-最初的熱情最初的熱情精益創(chuàng)業(yè)曲線：啟動之前精益創(chuàng)業(yè)曲線：啟動之前-最初的熱情最初的熱情-被現(xiàn)實套住被現(xiàn)實套住-悲傷（痛苦期）悲傷（痛苦期）-進(jìn)行實驗進(jìn)行實驗精益創(chuàng)業(yè)曲線：啟動之前精益創(chuàng)業(yè)曲線：啟動之前-最初的熱情最初的熱情-被現(xiàn)實套住被現(xiàn)實套住-悲傷（痛苦期）悲傷（痛苦期）-進(jìn)行實驗進(jìn)行實驗-初見成效初見成效精益創(chuàng)業(yè)曲線：啟動之前精益創(chuàng)業(yè)曲線：啟動之前-最初的熱情最初的熱情-被現(xiàn)實套住被現(xiàn)實套住-悲傷（痛苦期）悲傷（痛苦期）-進(jìn)行實驗進(jìn)行實驗-初見成效初見成效-市場匹配模型（產(chǎn)品符合市場需求）市場匹配模型（產(chǎn)品符合市場需求）-攀登攀登 精益創(chuàng)業(yè)方法論總結(jié) 精益創(chuàng)業(yè)方法論的核心是以開放的心態(tài)，不作過早的主觀預(yù)判，完全以用戶為導(dǎo)向，設(shè)計最小可行化產(chǎn)品（MVP），在天使用戶中快速實