1、信息技術類上市公司財務危機預警完善研究研究與探索lSTUDYANDEXPLORE信息技術類上市公司財務危機預警完善研究成都城鄉商貿物流發展投資(集團)有限公司彭建璁財務危機預警,即財務危機預測,是從財務角度對企業進行預警,它是以財務會計信息及相關經營資料的分析為基礎,采用定性和定量的分析方法,建立預警分析機制,通過設置并觀察一些敏感性預警指標的變化實施實時監控和預測警報,預先告知企業可能或者將要面臨的財務危機,以督促企業管理部門提早做好防范措施并提出相應的決策的財務分析系統.簡單的說,它是企業專門組織預警一報警一排警的有機管理過程體系.在市場經濟條件下,無論經濟處在繁榮時期還是蕭條時期,企業發

2、生財務危機總是客觀存在的.我們應該積極運用財務危機預警這個工具,使上市公司盡早擺脫財務危機.而我圍上市公司財務危機預警還有很多不完善的地方,此采取措施推進財務預警研究很有必要.一,財務危機預警基本內容(一)財務預測系統財務預測系統主要是相關預測,方程為Y=F(XI,X2,X3Xn),其中Y是預測變量X1,X2,X3Xn的函數,X1,X2,X3Xn是影響兇變量Y的相關變量建立財務預測系統時,僅僅設置一個相關變量的方法為單變量方法,設置多個相關變量的方法為多變量方法.在多變量方法中,可以應用線性概率模型,Fisher二類線性判定模型,Logistic模型等不同的計量方法,對變量進行處理,從而形成線

3、性判定模型,線性概率模型和Imgistic回歸模型等不同的財務危機預警模型(二)財務危機預警指標體系任何一種經濟現象都具有多方面的特征,財務指標體系就是對經濟現象特征的整體描述.企業財務危機的各種征兆只有通過預警指標來加以量化,說明與解釋,才能得到科學,全面的反映.模型的可靠性在很大程度上依賴于預警分析指標的質量.L夭】此,財務危機預警指標體系的建立和完善是構建財務危機預警系統的關鍵核心之一.(三)財務危機預警與排警企業財務危機預警與排警的有效運行應包括以下步驟:(1)財務危機預警信息的收集,傳遞.良好的財務危機預警系統,要能夠有效預知業可能發生的財務危機,預先防范財務危機的發生,這必須建立在

4、對大量資料進行系統分析的基礎上,抓住每一個相關的財務危機征兆.這些資料主要包括內部數據和相關外部市場,行業等數據.這個系統應是實時的,開放性的,不僅有財會人員提供的財會信息,更有其他渠道的信息.這里的會計信息系統不僅是指一般意義上的企業會計核算報告系統,還包括對會計資料的認真閱讀,分析和評價,以及尋找企業潛在的財務危機并及時進行消除財務危機的工作.(2)財務危機預警分析.高效的財務危機預警分析機制是關鍵,通過分析可以迅速排除對財務影響小的風險,從而將主要精力放在有可能造成重大財務危機的影響因素上.經重點研究,分析出財務危機的成因,評估其可能造成的損失.當財務危機的成因分析清楚后,也就不難制定相

5、應的措施了.為了保證分析結果的真實性,并不帶有任何偏見,從事該項工作的部門或個人應保持高度的獨立性.(3)財務危機處理.預測與警示只是手段,排警并避免不必要的損失才是目的.在財務危機分析清楚后,應立即制定相應的預防,轉化措施,盡可能減少財務危機帶來的損失.企業財務預警系統若要有效運作,就必須有正確,實時且合乎企業需要的各種管理咨詢系統提供實時而完整的經營結果數據.當有超出或低于指標數據的情形發生時,就表示企業財務狀況發生不良征兆,管理者應及時依據數據作出判斷,迅速找出問題關鍵,積極尋找改善對策.二,預警研究樣本,指標變量選取(一)研究樣本選取財務危機預警研究樣本的選取涉及到如何確定陷入財務危機

6、公司的樣本組,如何確定與財務危機公司配對的非財務危機公司樣本組,以及如何對開發樣本組和檢驗樣本組進行兩組間樣本個體數量分配的問題等.一般選取樣本時,考慮了以下兇素:(1)樣本公司所處的行業.雖然現在很多上市公司都有其主打產品,但在保持其品牌特色的前提下,很多上市公司為了獲得更大的利潤,都在嘗試著進人其他行業,進行多元化投資.所以針對某個行業來研究公司的財務危機預警具有可比性,而且能反映該行業整體的實際情況.鑒于上述理由,本文選取的樣本來自信息技術類行業.(2)是否符合界定的財務危機概念.研究樣本建立的正確與否,直接關系到研究成果的合理性和應用價值,其首要標準是所選財務危機公司的財務狀況是否符合

7、所界定的財務危機概念.(3)開發樣本組的配對標準.為了較好地識別財務危機型企業,增強分析結果的準確性和降低誤差,采取了1:1的比例選擇非sT公司作為配對樣本,并且研究期間一致,例如若sT公司采用的是2007年的財務數據,則配對樣本公司也同樣采用2007年的數據.這樣可以將與時間跨度有關的影響因素從模型中剔除.(4)是否兼顧檢驗樣本組.財務危機預警研究需要兩組樣本,一組用于模型的建立,稱為開發樣本(建模樣本),另一組則用于檢驗模型的預測能力,稱為檢驗樣本.為了提高所構建模型的適用性,必須增大開發樣本組的信息含量,因此開發樣本組樣本數量應盡可能大.確定了開發樣本組以后,剩余樣本就進人檢驗樣本組.(

8、二)指標變量選取企業的財務危機通常都是經歷了一個漸進積累轉化的過程,并通過一些敏感性財務指標值的變化反映出來.因此,財務預警就是通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化,對企業可能或將要面臨的財務危機進行預測預報的財務分析評價工作.考慮了相關指標數據資料獲取的難易程度的影響因素之后,并結合國內外學者有關于財務危機預警研究文獻中挑選出的經實證檢驗預測能力比較顯著的指標,經過整理并加入本文認為預測能力顯著的指標.本文認為,應包括六大類共21個指標.它財佘通沁'綜合(中)2009年第12期研究與探索lSTUDYANDEXPLORE們既包括財務類指標,也包含非財務性指標.具體指標如下:(1)反映

9、企業盈利能力的指標,包括凈資產收益率,總資產收益率,銷售凈利率,主營業務利潤率,每股收益.(2)反映企業償債能力的指標,包括資產負債率,股東權益與固定資產比率,利息保障倍數,流動比率等.(3)反映企業資產營運能力的指標,包括總資產周轉率,存貨周轉率,應收賬款周轉率等.(4)反映企業成長能力的指標,包括凈利潤增長率,凈資產增長率,總資產增長率等.(5)反映企業現金流動狀況的指標,包括經營現金負債總額比,銷售現金比率,現金營運指數,每股現金凈流量等.(6)非財務類指標.本文針對信息技術類上市公司的特點,主要引人了下面能表明企業創新能力的指標:第一,研發費用投入強度.研發費用投入強度=研發費用/銷售

10、收入x100%.此指標是國際上通用的反映企業科技創新投入強度的主要指標.國際上普遍認為,研發經費投人強度在I%以內的企業難以生存,達到2%則勉強維持,占5%以上的企業才有競爭力.第二,技術人員比率.技術人員比率=研發人員/總員工人數.此指標代表著一個企業潛在價值的高低,并關系著企業將來發展創新能力水平高低.技術人員作為企業重要的人力資源成本,在知識經濟時代的今天顯得更為重要.三,信息技術類上市公司財務危機預警完善措施(一)加強理論研究我國對財務危機預警的研究起步比西方發達國家要晚,而且基礎比較差,目前支持財務危機研究的系統規范理論比較薄弱.因為迄今為止,尚無重要的理論能夠說明財務指標在破產前的

11、預測能力,模型變量選取還處于探索階段,不能在理論指導下有系統性的進行,這些預測模型都是通過靠研究者經驗判斷,對前人研究成果借鑒和統計篩選等實證研究得出的.因此,我們要積極實施"走出去"戰略,學習西方先進的理論,借鑒他們的研究成果,并且結合我國信息技術類上市公司的實際情況,探索出適合我國國情的財務危機預警系統.加強西方先進的理論專家交流,誠懇合作,總結與創造一系列財務危機研究的系統規范理論,能夠更加科學地指導財務危機預警研究的成果應用.(二)完善相關法律制度我國目前尚未建立上市公司的破產制度,至今尚無上市公司破產先例.正因為缺乏相應的破產制度,使上市公司感受不到優勝劣汰的壓力

12、,財務危機預警也就起不到相應的作用.因此,有必要建立上市公司破產制度.我國的破產法是在1986年頒布的,與當時相比經濟環境發生了很大的變化,有些內容已經很難適應市場經濟發展的需要,并且缺乏很多的界定,在處理財務困境時,企業,債權人顯得無所適從,尤其是處理非國有企業的財務危機.比如企業破產的界限不夠清晰,對企業重組提到的內容也不具實際指導意義.所以新的破產法應從規范財務危機企業的處理過程,維護債權人,債務人的合法權益,維護市場經濟次序和信用體系的根本目的出發,建立適應于不同性質的企業破產和重組法律制度,使各方處理企業財務困境問題時做到有法可依,為財務危機預警研究提供支撐點.(三)健全內部控制制度

13、內部控制制度是為了保護經濟主體的資產完整,保證會計資料真實,正確,提高經營效益,促進經營方針的貫徹實施,在經濟主體的內部建立或采用一系列相互聯系,相互制約的方法,程序和行為準則.內部控制制度健全與否直接關系到財務預警模型中各種指標,財務比率計算的真實性.因此,建立財務預警系統的前提是企業要有一個健全有效的內部控制制度,并且可以得到一貫執行,并且把企業的預警系統與各項制度的建甜佘通風?綜合【中)2oo9;12期設有機的結合起來,最大限度發揮其協同效應.為此,我國信息技術類上市公司在制度建設時應做到:(1)在設計公司組織結構時,既要職責明確,又要建立經濟業務處理的分工和稽核制度,有清晰的組織系統圖

14、;(2)要有健全的會計體系,實行嚴格,完整的憑證制度,賬簿報表制度,復核制度,會計控制制度,標準成本和預算制度,資產盤點制度;(3)在控制程序上,推行職務不兼容制度,杜絕高層管理人員交叉任職.建立比較完善的內部控制,并確保其貫徹執行,這是財務危機預警最為基本和重要的內容,否則,即使最先進的預警系統也得不到正常的運轉.(四)建立預警對策庫現代財務預警是對從警源監控,警情播報到輔助排警等系列功能的綜合,預警并排警才是一套完整的系統.而預警對策庫是事先準備好的在各種風險條件下的應急排警對策集合,企業應根據預警信息具體實際去尋求更實用的,有效的實施方案,信息技術類上市公司結合行業特點,制定的相應的對策

15、主要有:(1)加強流動資產管理.信息技術類公司應當在理財觀念上重視現金流量的管理,進一步完善現金流量預測,并在此基礎上編制資金周轉表.因為從現金流量角度上講,無論是考慮企業的償債能力還是支付能力,重要的是要有充足的資金以便周轉.(2)提取風險準備基金.信息技術類企業具有高收益,高風險的特征,提取一定比率的風險準備金有利于增強企業控制財務風險的能力.信息技術類公司應結合自身隋況,將這一比率保持在合理水平.(3)加強研發的管理.良好的研發能力是信息技術類企業在激烈的市場競爭中生存和發展的保證.但是研發會占用高科技企業大量的人力,物力,因此,必須做好研發的前期可行性論證,加速研發成果轉化.(4)削減

16、和壓縮資本性支出,延緩非生產經營性支出.在降低生產經營成本的同時,壓縮日常經費開支,推遲和延緩固定資產建設和改造以及無形資產投資項目,可以從一定程度上緩解信息技術類公司財務緊張的局面等等.(五)改進財務預警模型現有的預警模型大都是國外學者根據本國公司的資料進行統計計算得出的,雖然在許多國家也同樣具有一定的有效性,但仍存在種種局限.對于一個公司來說,預警模型能否對財務危機起到預警作用,才是最值得關注的.公司管理層越來越希望建立有效的財務預警機制.隨著市場上功能日益增強的統計軟件的開發與會計資料庫的建立,財務管理決策或監測部門應該在吸收國外已有研究成果的基礎上,結合我國現代企業的特點進行創新,建立更適用于本公司或本行業的財務預警模型.信息技術類上市公司應根據自身發展速度快,創新能力強的特點,注重模型的時效性,選擇合適的指標,并對