1、頁眉.論企業集團資金管理的五種模式對一個企業集團來說， 資金管理極為重要， 因為資金管理是集團管控最關鍵的一環。從已有的實踐來看， 資金管理至少可以起到以下四種作用： 一是使集團總部能夠把握下屬企業的真實經營狀況，從而對企業的競爭戰略作出正確的判斷，對下屬企業的考核有可靠的依據； 二是使集團總部能夠對下屬企業資金使用的合理性進行監控， 從而有效地防范違法、 違規、高風險及損害企業利益的行為；三是使企業集團能夠合理地調配資金余缺， 即時掌握真實的融資需求， 降低融資成本，提高資金運行效率； 四是使企業集團能夠形成財務管理的規模效應， 從而降低融資成本、提升投資效率、規避財務風險。因此，作為一個企

2、業集團，建立合適的資金管理體系，非常重要。但具體如何做就成了一個問題。目前對企業集團的資金管理， 公認可操作的模式有五種， 分別是：統收統支模式、撥付備用金模式、資金結算中心模式、內部銀行模式和財務公司模式。本文的目的就在于具體闡述這五種資金管理模式， 并加以比較，從而對企業集團如何選擇應用這五種模式提供一個初步的建議。一、統收統支模式該模式是指企業集團的一切現金收付活動都集中在集團總部的財務部門， 下屬企業或分支機構不單獨設立帳號， 也不單獨設立財務部門， 一切現金支出都通過總部財務部門付出， 現金收支的批準權高度集中在集團最高經營者， 或最高經營者授權的代表手中。統收統支模式優點：1、簡單

3、，易于操作；2、可以全面控制企業的資金流，從而基本杜絕不合理使用資金的現象；3、可以使總部對下屬企業或分支機構的經營狀況有清晰的把握，從而作出即時準確的判斷；4、使總部獲得了完全的資金控制權，從而會大大提高資金運作效率，形成投融資的規模效益。統收統支模式缺點：1、使用統收統支模式，必然增加與資金收付相關的流程環節，降低經營效率，對資金收付密集的企業尤其不利；1 / 8頁眉.2、統收統支模式對資金流嚴格控制的要求，必然導致審批環節增多，資金支付方式不靈活，從而降低基層經營的靈活性。3、統收統支模式完全剝奪了下屬企業或分支機構的資金控制權，這往往導致基層單位缺乏對現金流進行控制的意識和責任心，同時

4、也降低了靈活開展業務的積極性。二、撥付備用金模式撥付備用金是指企業按照一定的期限統撥給所屬分支機構和子公司一定數額的現金，備其使用，等各分支機構或子公司發現現金支出后， 持有關憑證到企業財務部報銷以補足備用金。其特點是：1、資金收入仍集中到總部財務部門，但下屬企業或分支機構有了一定的現金使用決策權；2、撥付的備用金是按一定期限（如一個月）核定的，這就需要集團能夠合理地編制各下屬單位的資金預算；3、下屬企業或分支機構在集團規定的現金支出范圍和支出標準（預算）之內，可以對撥付的備用金的使用行使決策權。 但是各下屬單位仍不獨立設置財務部門，其支出的報銷仍要通過集團財務部門的審核， 超范圍和超標準的開

5、支必須經過集團最高領導或其授權代表的批準。撥付備用金模式的優點：1、簡單，易于操作2、給了下屬單位一定的資金自由支配權，使基層經營的靈活性得到了放開。3、可以合理地控制下屬企業或分支機構的資金支出，使集團財務風險控制在一定范圍之內；4、可以較清晰地把握下屬企業或分支機構的經營狀況，特別是收入狀況，從而為進行合理的績效考核打下了基礎；5、使集團維持收支平衡有了相當大的保障，為集中資金運作提供了便利。撥付備用金模式的缺點：2 / 8頁眉.1、資金計劃（或預算）的管理工作可能不夠到位，從而存在灰色操作的空間；2、不能真正有效地起到集中剩余資金的作用；3、資金計劃（或預算）的編制可能趕不上市場的變化，

6、從而限制業務的正常發展。上述兩種模式都有簡單而易于操作的特點， 但缺陷較明顯，因此只適用于業務規模不大，范圍不廣，以非獨立核算的分支機構為主要組織模式的企業集團。至于大型的、以母子公司為框架的企業集團通常不適宜以上兩種模式。三、資金結算中心模式結算中心通常是由企業集團內部設立的， 辦理內部各成員企業或分支機構現金收付和往來結算業務的專門機構。 它通常設立于總部財務部門內， 是一個獨立運行的職能機構。其主要職能有：1、集中管理各下屬企業或分支機構的基本銀行帳戶；2、核定各下屬企業或分支機構的留用資金定額；3、集中管理各下屬企業或分支機構的現金收入，各下屬單位收到的現金收入，超過留用資金定額的必須

7、轉帳存入結算中心在銀行開立的專門帳戶， 不得挪用；4、統一撥付各下屬企業或分支機構因業務需要所需的貨幣資金，并監控貨幣資金的使用方向；5、辦理各下屬單位間的往來結算，計算各下屬單位在結算中心的現金流入凈額和相關的利息成本或利息收入。6、統一對外籌資，確保整個集團的資金需要。這種資金管理模式具有以下特點：1、各下屬單位都有自身的財務部門、有獨立的帳號（通常是附屬于結算中心帳號的二級帳號）進行獨立核算，擁有現金的經營權和決策權。2、為了減少因分散管理而導致的現金沉淀增加，提高現金的周轉效率，節約資金成本，集團公司對各分公司的現金實施統一結算。3 / 8頁眉.3、實行收支兩條線。 各分公司根據結算中

8、心所制定的最高留存資金余額 （通常按日常零星支出支付需要確定） ，將每日超出部分的現金收入轉入結算中心設立的專門帳戶， 當各分公司需使用超過核定定額的現金時， 必須事先向結算中心提出申請。4、對各分公司提出的申請有兩種管理方式：一是逐項審批制。對各項要款必須列明用途、數額、時間，經營者或其授權人批準后方可撥出；二是超權限審批制。超過分公司經理審批權限的部分， 必須經過經營者或其授權人批準。 權限有三種表達方式，1）是每筆現金支用的額度；2）是一定時間（如日，月）現金支用的額度；3）是超過現金流入量的現金支用。5、由企業集團制定現金管理的規定，包括收入和支出的規定，結算中心根據這些規定監控各分公

9、司的現金繳納與支用，如不執行，處以重罰。6、各下屬單位不直接對外借款，由結算中心統一對外辦理?？梢娊Y算中心方式并不意味著將各下屬單位的全部現金集中到資金總庫，而是關于資金動員、資金流動和投資等決策過程的集中化，各分公司擁有較大的經營權和決策權資金結算中心模式的優點：1、使下屬單位對資金有了更多自由支配權，方便進行靈活經營；2、可對集團資金流向進行有效監控，防范財務風險；3、可準確把握下屬單位的資金狀況和經營情況，及時調劑資金余缺；4、由于資金集中度的提升，可大大提高融資效率，降低融資成本；5、管理簡單，易于推行。資金結算中心模式的缺點：1、各個單位的多頭開戶仍不能徹底解決，資金集中的效益還不能

10、充分發揮；2、銀行帳戶間劃款量大，交易成本高；3、集團內資金調劑還是以劃撥的形式，缺乏風險控制機制；4 / 8頁眉.綜上所述，資金結算中心模式可以較好的滿足資金監管和經營靈活性的雙重需要，但在充分發揮資金集中效益，防范內部金融風險方面尚有欠缺，因此適用于資金管理經驗尚不很豐富的多元化企業集團。四、內部銀行模式內部銀行是將社會銀行的基本職能與管理方式引入企業內部管理機制而建立起來的一種內部資金管理機構， 主要職責是進行企業或集團內部日常的往來結算和資金調撥、運籌。具體包括以下方面：1、設立內部結算帳戶。每個子分公司都在內部銀行開設帳戶，企業生產經營活動中一切實物轉讓、 勞務協作均視作商品交易，

11、通過內部銀行辦理往來結算。2、發行支票和貨幣。內部銀行根據有關規定發行其自身的支票和貨幣，在各子分公司之間使用。3、發放內部貸款。內部銀行根據集團公司為各子分公司核定的資金和費用定額等觀念，結合實際需要，對其發放貸款。在管理上采?。阂皇侨~有償占用方式。無論是定額內還是超定額的內部貸款都實行有償占用， 計算利息； 二是差額有償占用方式。定額以外貸款部分計息或多收利息。4、籌措資金。由內部銀行統一對外籌措資金，各子分公司無權對外籌資。內部銀行根據企業經營狀況統一運籌，合理調度資金。5、制定結算制度。內部銀行統一制定結算方式、時間、規范結算行為，同時對結算業務中的資金流向的合理合法性進行監督， 及

12、時發現問題， 糾正資金使用中的盲目性和局限性。6、建立信息反饋系統。內部銀行定期或不定期地將資金流通狀況以報表的形式反饋給各子分公司，報送企業或集團公司，以及時掌握資金使用狀況。7、銀行化管理。內部銀行本身也實行銀行化管理，建立貸款責任制，強化資產風險管理，實行相對獨立核算、自負盈虧。設立內部銀行是把一種模擬的銀企關系引入到集團內部的資金管理中， 各子分公司與集團是一種貸款管理關系， 內部銀行成了結算中心、 貨幣發行中心、 貸款中心和監管中心，對現金管理的特征主要表現在：1、各子分公司之間的現金收付和結算事項均通過內部銀行統一開立帳號辦理，一般不直接對外進行。5 / 8頁眉.2、各子分公司在內

13、部銀行開立存款帳戶和貸款帳戶，實行存貸分戶管理，具有收支兩條線的特征。 各子分公司與內部銀行是存貸關系， 實行有償存貸制度。3、各子分公司在財務上享有獨立財權，對貸款有權按用途自行安排使用，也即各子分公司享有現金經營權和決策權。在實踐中，內部銀行按對資金管理的集中程度又具體分為：1、高度集中模式。該模式是在內部銀行開始實行時采用的管理模式，現在在許多企業集團仍具有生命力。 主要體現在資金使用權的高度集中， 統一主要原材料采購等重要資金使用。 集權模式的使用需要有暢通的信息渠道和有效的控制監督手段，保證資金決策的效率和正確性。 這種模式適用于集團中各分公司地理位置比較集中， 各子公司之間關系密切

14、， 集團領導層決策手段先進， 管理水平高的情況，以保證集權的管理層能夠靈活反映，快速決策，降低管理成本。2、相對分散的模式。該模式是指集中控制重大投資權，集中對外融資及納稅，內部單位集中在內部銀行開戶， 使用權分散， 各單位對存放在內部銀行的流動資產使用完全負責。 該模式適用于特大型企業集團各子公司在生產經營內容上有較大差異的情況。3、松散模式。在該模式下，不要求企業集團的成員把現金形態的流動資產全部存入內部銀行， 而采用類似銀行往來結算中心的做法，僅在內部銀行開立結算帳戶，存放結算準備金， 以保證集團內部結算的順利，并使集團對下屬單位的獎懲有資金的基礎。 由于這種模式下成員的流動資金管理有更

15、大的自由度，因此當他們需要在內部銀行貸款時可采取不同于資金全部集中在內部銀行的成員的利率計算。這種模式目前在我國尚不多見， 國外大型跨國公司有類似做法， 如日本索尼集團下各分公司將結算準備金存入公司總部， 利率在銀行優惠利率基礎上減去 025，各分公司需要資金時向公司總部貸款，利率在銀行優惠利率基礎上加 025。內部銀行模式的優點：1、真正實現了資金集中管理，避免了頻繁使用銀行結算系統的弊端；2、模擬銀行職能，有利于內部資金融通的風險控制；3、由于資金更加集中，有利于進一步降低融資需求；4、對資金流動的監控力度進一步加大，從而有力地支撐了集團戰略的執行和風險的防范。6 / 8頁眉.內部銀行模式

16、的缺點：1、內部銀行不是獨立的機構，集團內公司與集團外公司通過其進行結算甚為不便；2、內部銀行只是模擬銀行職能，與真正的市場化運作相去甚遠，風險管理能力有待加強。3、相比投資職能，內部銀行更關注融資，投資管理職能有待進一步加強。綜上所述，內部銀行是一種能很好地履行資金結算、 融資和資金監控職能的制度，但在風險管理能力和投資管理能力方面， 仍然有所欠缺。 因此適合產業關聯度較強、融資需求比較突出的高速成長型企業集團。五、財務公司模式財務公司是一種經營部分銀行業務的非銀行金融機構。 其經營范圍除抵押放款以外，還有外匯、聯合貸款、包銷債券、不動產抵押、財務及投資咨詢等業務。我國的財務公司大多是在集團

17、公司發展到一定水平后， 由人民銀行批準， 作為集團公司的子公司而設立的， 所以，它還擔負著集團公司的理財任務。 具體功能表現在：1、通過在企業集團內部轉帳結算等加速資金周轉；通過融資租賃和買方信貸，注入少量資金， 解決集團內部產品購銷兩方面的問題；通過對集團內部提供擔保、資信調查、信息服務、投資咨詢等為企業集團各單位提供全方位服務。2、財務公司運用同行業拆借、發行債券及新股，從事外匯及有價證券的等手段，為集團開辟廣泛的融資渠道，并成為集團的融資中心。3、將集團暫時閑置的資金投向高效的產業和行業，或者用于集團本身發展的項目，使資金運用效率最大化。財務公司的特點是：1、它是一個獨立的法人企業，與其

18、他企業的關系是一種等價交換的市場競爭關系。2、它是開展部分銀行業務的非銀行金融機構，當然它行使銀行的部分職能。7 / 8頁眉.3、承擔集團公司募集資金、供應資金和投資的功能，并且對集團所屬子公司尋找項目供應資金， 因而財務公司也行使對子公司和對投資項目資金使用的監控功能。從財務公司的功能看， 集團設立財務公司是把一種完全市場化的企業與企業或銀企關系引入到集團資金管理中， 使得集團各子公司具有完全獨立的財權， 可以自行經營自身的現金， 對現金的使用行使決策權。 另外集團對各子公司的現金控制是通過財務公司進行的， 財務公司對集團各子公司進行專門約束， 而且這種約束是建立在各自具有獨立的經濟利益基礎上的。 集團公司經營者 （或最高決策機構）不再直接干預子公司的現金使用和取得。財務公司模式的優點：1、實現了完全的市場化運作，資本運作能力和風險防范能力更強；2、運用多種融資手段，結合集團優勢，可進一步優化融資結構，降低融資