1、實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案第三章籌資管理本章考情分析本章是重點(diǎn)章節(jié)，主要內(nèi)容：企業(yè)各種籌資方式的比較、籌資需要量的預(yù)測、資本成本確定以及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。預(yù)計(jì)分值 20 分左右。題型可以出客觀題，也可以出計(jì)算分析題，甚至綜合題。第一節(jié) 籌資管理概述一、籌資的方式和分類籌資方式1. 股權(quán)籌資：吸收直接投資、發(fā)行普通股股票、利用留存收益）2. 債權(quán)籌資：銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃、利用商業(yè)信用）籌資分類股權(quán)與債權(quán)籌資、直接籌資與間接籌資、內(nèi)部籌資與外部籌資、長期籌資與短期籌資【例題·多項(xiàng)選擇題】直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商籌集資金。下列各項(xiàng)中，屬于直接籌資的主要方式有（）A 發(fā)行債券B吸收直接

2、投資C.融資租賃D . 發(fā)行股票答案： ABD精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案解析：融資租賃屬于間接籌資【例題·多項(xiàng)選擇題】下列屬于直接籌資方式的有（）。A. 發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.吸收直接投資D.融資租賃【答案】 ABC【解析】按是否借助于銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)等中介可將籌資方式分為直接籌資和間接籌資， 直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。【例題·單項(xiàng)選擇題】根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，可將籌資分為（）。A. 直接籌資和間接籌資B.內(nèi)部籌資和外部籌資C.股權(quán)性籌資、債權(quán)性籌資和衍生工具籌資D.短期籌資和長

3、期籌資【答案】 C【解析】按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，可將籌資分為股權(quán)性籌資和債權(quán)性籌資；選項(xiàng) A 是按照是否借助于銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)獲取社會資金對籌資的分類；選項(xiàng) B 是按照資金的來源范圍不同對籌資的分類；選項(xiàng)D 是按照資金使用期限的長短對籌資的分類。【例題·單項(xiàng)選擇題】衍生工具籌資包括兼具股權(quán)與債務(wù)特性的混合融資和其他衍生工具融資，下列屬于混合融資的衍生金融工具籌資方式的為（）。A. 可轉(zhuǎn)換債券融資B.認(rèn)股權(quán)證融資精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案C.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股融資D.商業(yè)信用融資【答案】 A【解析】可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股融資和認(rèn)股權(quán)證融資屬于是股權(quán)性質(zhì)的衍生金融工具屬于其他衍生工具融

4、資。商業(yè)信用不是衍生工具。二、籌資管理的原則【例題·多項(xiàng)選擇題】下列屬于籌資管理應(yīng)遵循的原則的有（）。A. 合法籌措資金；B.合理預(yù)測資金需要量；C.適時取得資金；D.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)【答案】 ABCD【解析】籌資管理的原則包括：（一）遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金；（二）分析生產(chǎn)經(jīng)營情況，預(yù)測資金需要量；（三）合理安排籌資時間，適時取得資金；（四）了解各種籌資渠道，選擇資金來源；（五）研究各種籌資成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。三、企業(yè)資本金制度【例題·多項(xiàng)選擇題】在下列哪種資本金繳納期限的規(guī)定下，企業(yè)成立時的實(shí)收資本與注冊資本可能不相一致（）。A. 實(shí)收資本制B.授權(quán)資本制C.折衷資本

5、制D.股本制【答案】 BC【解析】資本金繳納的期限通常有三種辦法：一是實(shí)收資本制，在企業(yè)成立時一次籌足精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案資本金總額，實(shí)收資本與注冊資本數(shù)額一致，否則企業(yè)不能成立；二是授權(quán)資本制，在企業(yè)成立時不一定一次籌足資本金總額，只要籌集了第一期資本，企業(yè)即可成立， 企業(yè)成立時的實(shí)收資本與注冊資本可能不相一致；三是折衷資本制，類似于授權(quán)資本制，但要規(guī)定首期出資的數(shù)額或比例及最后一期繳清資本的期限。【例題·單項(xiàng)選擇題】按照我國公司法規(guī)定，在企業(yè)成立時應(yīng)采用（）。A. 實(shí)收資本制B.授權(quán)資本制C.折衷資本制D.股本制【答案】 C【解析】本題的考點(diǎn)是資本金繳納的期限。我國公司法規(guī)定，資

6、本金的繳納采用折衷資本制，資本金可以分期繳納，但首次出資額不得低于法定的注冊資本最低限額。第二節(jié)股權(quán)籌資一、各種籌資方式對比的特點(diǎn)（一）股權(quán)籌資與債務(wù)籌資對比的優(yōu)缺點(diǎn)【例題·單項(xiàng)選擇題】相對于債務(wù)籌資方式而言，采用吸收直接投資方式籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。（2003 年）A. 有利于降低資本成本B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用【答案】 C【解析】 吸收直接投資屬于股權(quán)籌資，沒有還本付息的壓力，所以有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。需要注意的是吸收直接投資相比股票籌資是有利于集中控制權(quán)，但相比較債務(wù)籌資，引進(jìn)了新的投資者， 會導(dǎo)致公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)的改

7、變，分散公司的控制權(quán)。所以要注意對比的對象來把握特點(diǎn)。【例題·多項(xiàng)選擇題】與負(fù)債籌資相比，股票籌資的特點(diǎn)是（）。A. 財(cái)務(wù)風(fēng)險大B.資本成本高C.信息溝通與披露成本較大D.分散控制權(quán)【答案】 BCD【解析】股票籌資沒有還本付息的壓力，而債券籌資有還本付息的壓力，所以債券籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險大，選項(xiàng)A 不正確。（二）各種權(quán)益籌資方式特點(diǎn)比較【例題·單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式相比的缺點(diǎn)的有（）。A. 限制條件多B.財(cái)務(wù)風(fēng)險大C.控制權(quán)分散D.資本成本高【答案】 D【解析】本題考點(diǎn)是各種籌資方式優(yōu)缺點(diǎn)的比較。選項(xiàng)AB 是債務(wù)籌資的特點(diǎn)。吸收直接

8、投資相比股票籌資是有利于集中控制權(quán)，所以C 不對。精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案【例題·多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于“留存收益”區(qū)別于“發(fā)行普通股”籌資方式的特點(diǎn)的有（）。A. 籌資數(shù)額有限B.財(cái)務(wù)風(fēng)險大C.不會分散控制權(quán)D.資金成本高【答案】 AC【解析】 留存收益與發(fā)行普通股籌資一樣，都是財(cái)務(wù)風(fēng)險小。由于留存收益沒有籌資費(fèi)，所以其資本成本比發(fā)行普通股籌資的成本低。二、股權(quán)籌資的具體形式（一）吸收直接投資吸收直接投資的種類種類特點(diǎn)吸收國（ 1 ）產(chǎn)權(quán)歸屬國家； （ 2 ）資金的運(yùn)用和處置受國家約束較大；（ 3）在國家投資有公司中采用比較廣泛。吸收法（ 1 ）發(fā)生在法人單位之間； （ 2 ）以

9、參與公司利潤分配或控制為目的；（ 3 ）人投資出資方式靈活多樣。企業(yè)可以通過合資經(jīng)營或合作經(jīng)營的方式吸收外商直接投資，即與其他國吸收外商家的投資者共同投資，創(chuàng)辦中外合資經(jīng)營企業(yè)或者中外合作經(jīng)營企業(yè)，共直接投資同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共負(fù)盈虧、共享利益。吸收社會（ 1 ）參加投資的人員較多； （ 2 ）每人投資的數(shù)額相對較少；（ 3 ）以參與公眾投資公司利潤分配為目的。【例題·多項(xiàng)選擇題】相對于股權(quán)融資而言，長期銀行款籌資的優(yōu)點(diǎn)有（）。 （ 2010精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案年）A. 籌資風(fēng)險小B.籌資速度快C.資本成本低D.籌資數(shù)額大【參考答案】BC【答案解析】相對于股權(quán)籌資來說，長期借款籌資的

10、優(yōu)點(diǎn)有：1.籌資速度快；2.籌資成本低； 3.籌資彈性大。【例題·多項(xiàng)選擇題】吸收直接投資的種類包括（）。A. 吸收國家投資B.吸收法人投資C.吸收外商直接投資D.吸收社會公眾投資【答案】 ABCD【解析】吸收直接投資包括四種，吸收國家投資、吸收法人投資、合資經(jīng)營、吸收社會公眾投資。【例題·多項(xiàng)選擇題】下列屬于吸收國家投資的方式的特點(diǎn)有()。A. 產(chǎn)權(quán)歸屬國家B.資金的運(yùn)用和處置受國家約束較大C.在國有公司中采用比較廣泛D.以參與公司利潤分配為目的精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案【答案】 ABC【解析】吸收國家投資一般具有以下特點(diǎn)：（ 1 ）產(chǎn)權(quán)歸屬國家； （ 2）資金的運(yùn)用和處置受國

11、家約束較大； （3 ）在國有公司中采用比較廣泛。（二）發(fā)行普通股股票1. 股票的分類【例題·多項(xiàng)選擇題】相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有（）。（ 2004 年）A. 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)B.優(yōu)先表決權(quán)C.優(yōu)先分配股利權(quán)D.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)【答案】 CD【解析】優(yōu)先股的“優(yōu)先”是相對于普通股而言的，這種優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在優(yōu)先分配股利權(quán)、 優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)。注意：優(yōu)先認(rèn)股權(quán)指的是當(dāng)公司增發(fā)普通股票時，原有股東有權(quán)按持有公司股票的比例，優(yōu)先認(rèn)購新股票。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。【例題·判斷題】發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破

12、產(chǎn)。 （）（ 2003 年）【答案】×【解析】優(yōu)先股屬于企業(yè)自有資金，沒有到期日，優(yōu)先股股利雖然固定但有彈性。2. 股票上市的優(yōu)缺點(diǎn)【例題·多項(xiàng)選擇題】股票上市對公司的益處（）。A. 提高公司知名度B.增加公司的控制權(quán)精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案C.信息披露成本低D.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓【答案】 AD【解析】股票上市可能會分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難；股票上市公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本。3. 股票上市的特別處理【例題·單項(xiàng)選擇題】如果某上市公司最近兩個會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值，則該上市公司就會被（）。A. 暫停上市B.終止上市C.特別處理D.取消上市資格

13、【答案】 C【解析】上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其它狀況異常的，其股票交易將被交易所“特別處理” 。財(cái)務(wù)狀況異常包括： （ 1 ）最近兩個會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值；（ 2 ）最近一個會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊資本；（ 3 ）最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的股東權(quán)益扣除注冊會計(jì)師、有關(guān)部門不予確認(rèn)的部分，低于注冊資本；（ 4）注冊會計(jì)師對最近一個會計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報告出具無法表示意見或否定意見的審計(jì)報告；（ 5 ）最近一份經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報告對上年度利潤進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致連續(xù)兩個會計(jì)年度虧損；（ 6）經(jīng)交易所或中國證監(jiān)會認(rèn)定為財(cái)務(wù)狀況異常的。【例題·多項(xiàng)選擇題】上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其

14、它狀況異常的，其股票交易將被交易所“特別處理” ，在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，其股票交易遵循下列哪些規(guī)則精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案（）。A. 股票報價日漲跌幅限制為5%B.股票名稱改為原股票名前加“ST”C.上市公司的中期報告必須經(jīng)過審計(jì)D.股票暫停上市【答案】 ABC【解析】在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，股票還可上市，只是股票報價日漲跌幅限制為 5% 。4. 上市公司的股票發(fā)行【例題·判斷題】向原有股東配售股票的方式屬于定向募集增發(fā)（）。【答案】×【解析】非公開發(fā)行定向募集增發(fā)發(fā)行方式首次上市公開發(fā)行股票（IPO）公開發(fā)行上市公增股向社會公眾發(fā)售開發(fā)行股票

15、配股向原股東配售【例題·多項(xiàng)選擇題】上市公司的股票發(fā)行采用非公開發(fā)行相比公開發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)有（）。A. 發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多B.發(fā)行成本低C.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者D.有利于提高公司的知名度精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案【答案】 BC【解析】 A、 D 是上市公開發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)。5. 引入戰(zhàn)略投資者【例題·多項(xiàng)選擇題】上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有（）。 （ 2010 年）A. 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)B.提升公司形象C.提高資本市場認(rèn)同度D.提高公司資源整合能力【參考答案】ABCD【答案解析】引入戰(zhàn)略投資者的作用包括提升公司形象，提高資本市場認(rèn)同度；優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理；提高公司資源整合力，增強(qiáng)公司的核心競爭力；達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。【例題·多項(xiàng)選擇題】作為戰(zhàn)略投資者應(yīng)滿足的基本要求有（）。A. 要與公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密B.要出于長期投資目的而較長時期地持有股票C.要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多D.要有外資注入【答案】 ABC【解析】戰(zhàn)略投資者應(yīng)滿足的基本要求。精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案【例題·判斷題】按證監(jiān)會規(guī)