1、CMC·泓域咨詢 /鷹潭光伏膠膜項目商業計劃書鷹潭光伏膠膜項目商業計劃書xx有限責任公司目錄第一章 緒論10一、 項目名稱及項目單位10二、 項目建設地點10三、 建設背景、規模10四、 膠膜：技術路線穩定，白色EVA和POE滲透率提升，競爭格局呈“一超兩強”10五、 項目建設進度12六、 原輔材料及設備12七、 建設投資估算13八、 項目主要技術經濟指標13主要經濟指標一覽表13九、 主要結論及建議15第二章 建設單位基本情況16一、 公司基本信息16二、 公司簡介16三、 公司競爭優勢17四、 公司主要財務數據19公司合并資產負債表主要數據19公司合并利潤表主要數據19五、 核心

2、人員介紹20六、 經營宗旨21七、 公司發展規劃21第三章 行業發展分析28一、 硅料：供需緊張，行業集中度高；關注顆粒硅獲重大進展28二、 硅片：處產業鏈地位強勢環節，行業向單晶+大尺寸趨勢發展30三、 電池片：關注行業技術變革，HJT有望成為下一代主流技術32第四章 項目投資背景分析35一、 加快試驗區建設35二、 “碳中和”成為全球共識，全球能源格局亟待優化35三、 “平價時代”臨近、綜合優勢顯著，光伏有望成為“碳中和”主力37四、 跟蹤支架：經濟性凸顯，滲透率提升空間廣闊，國內廠商潛力巨大38五、 切片機：新增+換代需求旺盛，國內企業“三足鼎立”40六、 2020-2030年：光伏需求

3、10年10倍大賽道，需重視投資機會42第五章 法人治理44一、 股東權利及義務44二、 董事46三、 高級管理人員50四、 監事53第六章 發展規劃55一、 公司發展規劃55二、 主要任務61第七章 SWOT分析說明63一、 優勢分析（S）63二、 劣勢分析（W）65三、 機會分析（O）65四、 威脅分析（T）66第八章 運營管理模式74一、 公司經營宗旨74二、 公司的目標、主要職責74三、 各部門職責及權限75四、 財務會計制度78五、 逆變器：市場空間廣闊，組串式漸成主流，國產替代明顯83六、 玻璃：大尺寸、薄型化、雙面化趨勢明顯，需求旺盛，競爭呈“兩超多強”84七、 光伏主產業鏈總結：

4、競爭格局和供需狀況決定價值分配86八、 膠膜：技術路線穩定，白色EVA和POE滲透率提升，競爭格局呈“一超兩強”87第九章 創新驅動89一、 全力破解人才緊缺難題89二、 企業技術研發分析89三、 項目技術工藝分析91四、 質量管理93五、 創新發展總結94第十章 項目風險防范分析95一、 項目風險分析95二、 公司競爭劣勢102第十一章 產品方案103一、 建設規模及主要建設內容103二、 產品規劃方案及生產綱領103產品規劃方案一覽表104第十二章 進度計劃方案105一、 項目進度安排105項目實施進度計劃一覽表105二、 項目實施保障措施106第十三章 建筑工程說明107一、 項目工程設

5、計總體要求107二、 建設方案107三、 建筑工程建設指標108建筑工程投資一覽表109第十四章 項目投資分析110一、 編制說明110二、 建設投資110建筑工程投資一覽表111主要設備購置一覽表112建設投資估算表113三、 建設期利息114建設期利息估算表114固定資產投資估算表115四、 流動資金116流動資金估算表116五、 項目總投資117總投資及構成一覽表118六、 資金籌措與投資計劃118項目投資計劃與資金籌措一覽表119第十五章 經濟效益及財務分析120一、 基本假設及基礎參數選取120二、 經濟評價財務測算120營業收入、稅金及附加和增值稅估算表120綜合總成本費用估算表1

6、22利潤及利潤分配表124三、 項目盈利能力分析124項目投資現金流量表126四、 財務生存能力分析127五、 償債能力分析127借款還本付息計劃表129六、 經濟評價結論129第十六章 總結評價說明130第十七章 附表附件131主要經濟指標一覽表131建設投資估算表132建設期利息估算表133固定資產投資估算表134流動資金估算表134總投資及構成一覽表135項目投資計劃與資金籌措一覽表136營業收入、稅金及附加和增值稅估算表137綜合總成本費用估算表138利潤及利潤分配表139項目投資現金流量表139借款還本付息計劃表141報告說明根據謹慎財務估算，項目總投資4924.20萬元，其中：建設

7、投資4070.53萬元，占項目總投資的82.66%；建設期利息109.01萬元，占項目總投資的2.21%；流動資金744.66萬元，占項目總投資的15.12%。項目正常運營每年營業收入8600.00萬元，綜合總成本費用6690.85萬元，凈利潤1398.16萬元，財務內部收益率22.71%，財務凈現值2440.51萬元，全部投資回收期5.66年。本期項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良好，投資回收期合理。根據國際可再生能源署（IRENA）發布的可再生能源發電成本2019，2010-2020年全球太陽能容量從40GW增加到760GW，增長了19倍，成本下降了85%，遠高于風電成本降幅；從國

8、內情況來看，光伏發電“平價上網”項目迅速增長，2020年全國有19省超過33GW光伏發電量納入平價項目，較2019年的14.8GW有大幅度增長。2021年距巴黎氣候大會過去將近6年，全球多國為踐行減排承諾，促進綠色發展，相繼提出“碳中和”目標，清潔能源的推廣與使用已成為全球共識。截至2021年4月，全球共有120多個國家宣布“碳中和”目標。本報告為模板參考范文，不作為投資建議，僅供參考。報告產業背景、市場分析、技術方案、風險評估等內容基于公開信息；項目建設方案、投資估算、經濟效益分析等內容基于行業研究模型。本報告可用于學習交流或模板參考應用。第一章 緒論一、 項目名稱及項目單位項目名稱：鷹潭光

9、伏膠膜項目項目單位：xx有限責任公司二、 項目建設地點本期項目選址位于xxx（待定），占地面積約13.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。三、 建設背景、規模（一）項目背景根據BP世界能源統計年鑒，2018年世界一次能源消費仍以煤炭、石油、天然氣等化石能源為主。在一次能源消費總量中，化石能源占比高達84.7%，而包括太陽能在內的其他可再生能源僅占能源消費總量的4.05%，化石能源消費量是太陽能、風能等清潔能源消費量的20倍以上。全球能源消費結構亟待優化，清潔能源擁有廣闊發展空間。四、 膠膜：技術路線穩定，白色EVA和P

10、OE滲透率提升，競爭格局呈“一超兩強”膠膜技術路線穩定，受益于光伏行業的高景氣度，未來需求旺盛。膠膜是光伏組件環節不可或缺的輔材，受益于光伏行業的高成長性，膠膜需求確定性強。同時，膠膜技術路線較為穩定，行業發生顛覆性改變的可能小；位于非硅產業鏈，不受硅產業鏈上游環節供需狀況的影響，直接穩定受益于光伏裝機需求的增長。假設光伏2021-2023新增裝機需求分別為151/189/238GW，平均容配比1.2，按每GW組件消耗0.1億平米光伏膠膜計算，2021-2023年光伏膠膜需求將分別達到18.1/22.7/28.6億平米。光伏提效背景下，白色EVA膠膜和POE膠膜（含共擠型POE膠膜）滲透率不斷

11、提升。光伏膠膜可以分為EVA膠膜、白色EVA膠膜、POE膠膜和共擠型POE膠膜四種，其中EVA膠膜成本低、透光性好，白色EVA膠膜反射率高、可提升組件發電效率，POE膠膜可極大提升抗PID性能，共擠型POE膠膜則兼具EVA和POE膠膜優點。目前，EVA膠膜的市場空間正逐漸被性能更好的白色EVA膠膜和POE膠膜（含共擠型POE膠膜）擠占，未來膠膜的發展方向以白色EVA膠膜，尤其是POE膠膜為主。行業集中度高，形成了“一超兩強”的競爭格局。光伏膠膜行業資金要求高，行業集中度長期較高，2020年CR3接近78%。福斯特行業龍頭地位穩定，2020年膠膜產量8.74億平，市場占比超過54%；斯威克和海優

12、新材為行業第二梯隊企業，市場占比約12%左右，形成了“一超兩強”的行業競爭格局，享受光伏行業高景氣度的長期紅利。（二）建設規模及產品方案該項目總占地面積8667.00（折合約13.00畝），預計場區規劃總建筑面積15050.16。其中：生產工程9848.61，倉儲工程2794.23，行政辦公及生活服務設施1343.36，公共工程1063.96。項目建成后，形成年產xx噸光伏膠膜的生產能力。五、 項目建設進度結合該項目建設的實際工作情況，xx有限責任公司將項目工程的建設周期確定為24個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。六、 原輔材

13、料及設備（一）項目主要原輔材料該項目主要原輔材料包括xx、xx、xxx等。（二）主要設備主要設備包括：xx、xx、xxx等。七、 建設投資估算（一）項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資4924.20萬元，其中：建設投資4070.53萬元，占項目總投資的82.66%；建設期利息109.01萬元，占項目總投資的2.21%；流動資金744.66萬元，占項目總投資的15.12%。（二）建設投資構成本期項目建設投資4070.53萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用3472.07萬元，工程建設其他費用495.07萬元，預備

14、費103.39萬元。八、 項目主要技術經濟指標（一）財務效益分析根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業收入8600.00萬元，綜合總成本費用6690.85萬元，納稅總額885.36萬元，凈利潤1398.16萬元，財務內部收益率22.71%，財務凈現值2440.51萬元，全部投資回收期5.66年。（二）主要數據及技術指標表主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積8667.00約13.00畝1.1總建筑面積15050.161.2基底面積5373.541.3投資強度萬元/畝303.342總投資萬元4924.202.1建設投資萬元4070.532.1.1工程費用萬元3472.072.1.2其他費

15、用萬元495.072.1.3預備費萬元103.392.2建設期利息萬元109.012.3流動資金萬元744.663資金籌措萬元4924.203.1自籌資金萬元2699.523.2銀行貸款萬元2224.684營業收入萬元8600.00正常運營年份5總成本費用萬元6690.85""6利潤總額萬元1864.22""7凈利潤萬元1398.16""8所得稅萬元466.06""9增值稅萬元374.37""10稅金及附加萬元44.93""11納稅總額萬元885.36""

16、12工業增加值萬元2971.35""13盈虧平衡點萬元2978.03產值14回收期年5.6615內部收益率22.71%所得稅后16財務凈現值萬元2440.51所得稅后九、 主要結論及建議項目建設符合國家產業政策，具有前瞻性；項目產品技術及工藝成熟，達到大批量生產的條件，且項目產品性能優越，是推廣型產品；項目產品采用了目前國內最先進的工藝技術方案；項目設施對環境的影響經評價分析是可行的；根據項目財務評價分析，經濟效益好，在財務方面是充分可行的。第二章 建設單位基本情況一、 公司基本信息1、公司名稱：xx有限責任公司2、法定代表人：白xx3、注冊資本：1010萬元4、統一社會信

17、用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2012-7-87、營業期限：2012-7-8至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx9、經營范圍：從事光伏膠膜相關業務（企業依法自主選擇經營項目，開展經營活動；依法須經批準的項目，經相關部門批準后依批準的內容開展經營活動；不得從事本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。）二、 公司簡介公司按照“布局合理、產業協同、資源節約、生態環?！钡脑瓌t，加強規劃引導，推動智慧集群建設，帶動形成一批產業集聚度高、創新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業集群。加強產業集群對外合作交流，發揮產業集群在對外產能合作中的

18、載體作用。通過建立企業跨區域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發展環境。公司堅持提升企業素質，即“企業管理水平進一步提高，人力資源結構進一步優化，人員素質進一步提升，安全生產意識和社會責任意識進一步增強，誠信經營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質企業員工，企業品牌影響力不斷提升。三、 公司競爭優勢（一）自主研發優勢公司在各個細分領域深入研究的同時，通過整合各平臺優勢，構建全產品系列，并不斷進行產品結構升級，順應行業一體化、集成創新的發展趨勢。通過多年積累，公司產品性能處于國內領先水平。公司多年來堅持技術創新，不斷改進和優化產品性能，實現產品結構升級。公司結合國內市場客戶的個性化需

19、求，不斷升級技術，充分體現了公司的持續創新能力。在不斷開發新產品的過程中，公司已有多項產品均為國內領先水平。在注重新產品、新技術研發的同時，公司還十分重視自主知識產權的保護。（二）工藝和質量控制優勢公司進口大量設備和檢測設備，有效提高了精度、生產效率，為產品研發與確保產品質量奠定了堅實的基礎。此外，公司是行業內較早通過ISO9001質量體系認證的企業之一，公司產品根據市場及客戶需要通過了產品認證，表明公司產品不僅滿足國內高端客戶的要求，而且部分產品能夠與國際標準接軌，能夠躋身于國際市場競爭中。在日常生產中，公司嚴格按照質量體系管理要求，不斷完善產品的研發、生產、檢驗、客戶服務等流程，保證公司產

20、品質量的穩定性。（三）產品種類齊全優勢公司不僅能滿足客戶對標準化產品的需求，而且能根據客戶的個性化要求，定制生產規格、型號不同的產品。公司齊全的產品系列，完備的產品結構，能夠為客戶提供一站式服務。對公司來說，實現了對具有多種產品需求客戶的資源共享，拓展了銷售渠道，增加了客戶粘性。公司產品價格與國外同類產品相比有較強性價比優勢，在國內市場起到了逐步替代進口產品的作用。（四）營銷網絡及服務優勢根據公司產品服務的特點、客戶分布的地域特點，公司營銷覆蓋了華南、華東、華北及東北等下游客戶較為集中的區域，并在歐美、日本、東南亞等國家和地區初步建立經銷商網絡，及時了解客戶需求，為客戶提供貼身服務，達到快速響

21、應的效果。公司擁有一支行業經驗豐富的銷售團隊，在各區域配備銷售人員，建立從市場調研、產品推廣、客戶管理、銷售管理到客戶服務的多維度銷售網絡體系。公司的服務覆蓋產品服務整個生命周期，公司多名銷售人員具有研發背景，可引導客戶的技術需求并為其提供解決方案，為客戶提供及時、深入的專業技術服務與支持。公司與經銷商互利共贏，結成了長期戰略合作伙伴關系，公司經銷網絡較為穩定，有利于深耕行業和區域市場，帶動經銷商共同成長。四、 公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額2262.971810.381697.23負債總額1193.23954.58894

22、.92股東權益合計1069.74855.79802.31公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入3945.553156.442959.16營業利潤848.61678.89636.46利潤總額755.80604.64566.85凈利潤566.85442.14408.13歸屬于母公司所有者的凈利潤566.85442.14408.13五、 核心人員介紹1、白xx，1974年出生，研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責任公司銷售部副經理。2011年3月至今歷任公司監事、銷售部副部長、部長；2019

23、年8月至今任公司監事會主席。2、趙xx，中國國籍，無永久境外居留權，1959年出生，大專學歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術顧問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經理、總工程師。3、鄧xx，中國國籍，1977年出生，本科學歷。2018年9月至今歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監事。4、邱xx，中國國籍，無永久境外居留權，1961年出生，本科學歷，高級工程師。2002年11月至今任xxx總經理。2017年8月至今任公司獨立董事。5、薛xx，中國國籍，無永久境外居留權，1958年出

24、生，本科學歷，高級經濟師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事長；2016年11月至今任xxx有限公司董事、經理；2019年3月至今任公司董事。6、潘xx，中國國籍，1978年出生，本科學歷，中國注冊會計師。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司獨立董事。7、郭xx，中國國籍，無永久境外居留權，1970年出生，碩士研究生學歷。2012年4月至今任xxx有限公司監事。2018年8月至今任公司獨立董事。8、羅xx，中國國籍，1976年出生，本科學歷。2003

25、年5月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理。2018年3月起至今任公司董事長、總經理。六、 經營宗旨自主創新，誠實守信，讓世界分享中國創造的魅力。七、 公司發展規劃（一）發展計劃1、發展戰略作為高附加值產業的重要技術支撐，正在轉變發展思路，由“高速增長階段”向“高質量發展”邁進。公司順應產業的發展趨勢，以“科技、創新”為經營理念，以技術創新、智能制造、產品升級和節能環保為重點，致力于構造技術密集、資源節約、環境友好、品質優良、持續發展的新型企

26、業，推進公司高質量可持續發展。2、經營目標目前，行業正在從粗放式擴張階段轉向高質量發展階段，公司將進一步擴大高端產品的生產能力，抓住市場機遇，提高市場占有率；進一步加大研發投入，注重技術創新，提升公司科技研發能力；進一步加強環境保護工作，積極開發應用節能減排染整技術，保持清潔生產和節能減排的競爭優勢；進一步完善公司內部治理機制，按照公司治理準則的要求規范公司運行，提升運營質量和效益，努力把公司打造成為行業的標桿企業。（二）具體發展計劃1、市場開拓計劃公司將在鞏固現有市場基礎上，根據下游行業個性化、多元化的消費特點，以新技術新產品為支撐，加快市場開拓步伐。主要計劃如下：（1）密切跟蹤市場消費需求

27、的變化，建立市場、技術、生產多部門聯動機制，提高公司對市場變化的反應能力； （2）進一步完善市場營銷網絡，加強銷售隊伍建設，優化以營銷人員為中心的銷售責任制，激發營銷人員的工作積極性； （3）加強品牌建設，以優質的產品和服務贏得客戶，充分利用互聯網宣傳途徑，擴大公司知名度，增加客戶及市場對迎豐品牌的認同感； （4）在鞏固現有市場的基礎上，積極開拓新市場，推進省內外市場的均衡協調發展，進一步提升公司市場占有率。2、技術開發計劃公司的技術開發工作將重點圍繞提升產品品質、節能環保、知識產權保護等方面展開。公司將在現有專利、商標等相關知識產權的基礎上，進一步加強知識產權的保護工作，將技術研發成果整理并

28、進行相應的專利申請，通過對公司無形資產的保護，切實做好知識產權的維護。為保證上述技術開發計劃的順利實施，公司將加大科研投入，強化研發隊伍素質，創新管理機制和服務機制，積極參加行業標準的制定，不斷提高企業的整體技術開發能力。3、人力資源發展計劃培育、擁有一支有事業心、有創造力的人才隊伍，是企業核心競爭力和可持續發展的原動力。隨著經營規模的不斷擴大，公司對人才的需求將更為迫切，人才對公司發展的支撐作用將進一步顯現。為此，公司將重點做好以下工作：（1）加強人才的培養與引進工作，培育優秀技術人才、管理人才；（2）加強與高校間的校企人才合作，充分利用高校的人才優勢和教育資源優勢，開展技術合作和人才培養，

29、全面提升技術人員的整體素質；（3）加強對基層員工的技能培訓和崗位培訓，提高勞動熟練程度和自動化設備的操作能力，有效提高勞動效率和產品質量。（4）積極探索員工激勵機制，進一步完善以績效為導向的人力資源管理體系，充分調動員工的積極性。4、企業并購計劃公司將抓住行業整合機會，根據自身發展戰略，充分利用現有的綜合競爭優勢，整合有價值的市場資源，推進收購、兼并、控股或參股同行業具有一定互補優勢的公司，實現產品經營和資本經營、產業資本與金融資本的有機結合，進一步增強公司的經營規模和市場競爭能力。5、籌融資計劃目前公司正處于快速發展期，新生產線建設、技術改造、科技開發、人才引進、市場拓展等方面均需較大的資金

30、投入。公司將根據經營發展計劃和需要，綜合考慮融資成本、資產結構、資金使用時間等多種因素，采取多元化的籌資方式，滿足不同時期的資金需求，推動公司持續、快速、健康發展。積極利用資本市場的直接融資功能，為公司的長遠發展籌措資金。（三）面臨困難公司資產規模將進一步增長，業務將不斷發展和擴大，但在戰略規劃、營銷策略、組織設計、資源配置，特別是資金管理和內部控制等方面面臨新的挑戰。同時，公司今后發展中，需要大量的管理、營銷、技術等方面的人才，也使公司面臨較大的人才培養、引進和合理使用的壓力。公司必須盡快提高各方面的應對能力，才能保持持續發展，實現各項業務發展目標。1、資金不足發展計劃的實施需要足夠的資金支

31、持。目前公司融資手段較為單一，所需資金主要通過銀行貸款解決，融資成本較高，還本付息壓力較大，難以滿足公司快速發展的要求。因此，能否借助資本市場，將成為公司發展計劃能否成功實施的關鍵。如果不能順利募集到足夠的資金，公司的發展計劃將難以如期實現。2、人才緊缺隨著經營規模的不斷擴大，公司在新產品新技術開發、生產經營管理方面，高級科研人才和管理人才相對缺乏，將影響公司進一步提高研發能力和管理水平。因此，能否盡快引進、培養這方面人才將對募投項目的順利實施和公司未來發展產生較大的影響。（四）采用的方式、方法或途徑建立多渠道融資體系，實現公司經營發展目標公司擬建立資本市場直接融資渠道，改變融資渠道單一依賴銀

32、行貸款的現狀，為公司未來重大投資項目的順利實施籌集所需資金，確保公司經營發展目標的實現。同時，加強與商業銀行的聯系，構建良好的銀企合作關系，及時獲得商業銀行的貸款支持，緩解公司發展過程中的資金壓力。1、內部培養和外部引進高層次人才，應對經營規模快速提升面臨的挑戰公司現有人員在數量、知識結構和專業技能等方面將不能完全滿足公司快速發展的需求，公司需加快內部培養和外部引進高層次人才的力度，確保高素質技術人才、經營管理人才以及營銷人才滿足公司發展需要。為此，公司擬采取下列措施：1、加強人力資源戰略規劃，通過建立有市場競爭力的薪酬體系和公平有序的職業晉升機制，吸引優秀的技術、營銷、管理人才加入公司，提升

33、公司綜合競爭力；2、進一步完善以績效為導向的員工激勵與約束機制，努力營造團結和諧的企業文化，強化員工對企業的歸屬感和責任感，保持公司人才隊伍的穩定性和積極性；3、加強年輕人才的培養，建立人才儲備機制，增強公司人才隊伍的深度和厚度，形成完整有序的人才梯隊，實現公司可持續發展。2、以市場需求為驅動，提高公司競爭能力公司將以市場為導向，認真研究市場需求，密切跟蹤印染行業政策及最新發展動向，推動科技創新和加大研發投入，優化產品結構，開拓高端市場，不斷提升管理水平和服務質量，豐富服務內容，完善和延伸產業鏈，提升公司的核心競爭力和市場地位，最終實現公司的戰略發展目標。第三章 行業發展分析一、 硅料：供需緊

34、張，行業集中度高；關注顆粒硅獲重大進展光伏主產業鏈盈利能力自上游向下游依次遞減，硅料位于光伏價值鏈頂端。光伏主產業鏈總體可以分為硅料環節、硅片環節、電池片環節和光伏組件環節，其中，硅料制備環節是光伏產業鏈的起點，這一環節主要是將工業硅提純為太陽能級多晶硅料，技術壁壘較高。硅料的成本和供給量直接決定著光伏產業鏈后續環節產品的成本和供給情況，在整個光伏產業鏈中具有較強話語權。全球硅料產能集中于中國，中國企業已掌握核心技術。2015年中國多晶硅產量已達到全球總產量的一半，徹底改變了過去太陽能級硅材料受制于人的局面。2020年中國多晶硅產能約42萬噸，產量39.2萬噸，分別占全球的75%和76%，已成

35、為世界多晶硅的主要生產國。光伏新增裝機需求量大，上游多晶硅需求旺盛，預期將處于緊平衡狀態。全球能源結構轉型達成共識，光伏成本顯著下降、比較優勢明顯，未來光伏裝機需求巨大。根據CPIA的預測，2021年全球光伏新增裝機需求將達到150-170GW，在假設單瓦硅耗為3g，容配比為1.2的情況下，2021年硅料需求為約54-61.2萬噸，而2021年全球主要多晶硅企業產量預計約為58.2萬噸，供需處于緊平衡狀態。硅片擴產快于硅料擴產，硅料價格持續高企，龍頭企業大部分產能被硅片企業長單鎖定。硅料環節技術壁壘高、擴產周期長，疊加去年年底光伏搶裝潮影響，硅料庫存低，供給有限。而需求端硅片環節大幅擴產，據不

36、完全統計，預計2021年行業前6名硅片廠家總產能將達到314GW以上，遠超硅料產能可供給范圍。供需失衡推動硅料價格持續上漲，據PVInforlink報價統計，自2020年12月至2021年6月，硅料價格累計漲幅超150%，硅料行業單萬噸凈利潤高達10-15億元，大幅擠壓下游各環節盈利水平。預期硅料技術取得重大突破、供給改善前，硅料盈利仍將保持較大空間。同時供給緊缺推動了長單爆發，據北極星太陽能光伏網統計，截至2020年底，硅料5大巨頭已簽出86.73萬噸硅料，折合到2021年約22.6-23.7萬噸，占比高達2021年硅料總產能的40%。多晶硅制備環節資金密集、高載能、擴產周期長，行業集中度高

37、。截至2020年，中國多晶硅環節CR5高達87.5%，5萬噸級以上產能企業有5家，合計產能超過全球總產能的40%。多晶硅環節行業壁壘極高，難以有新進入者，同時現有小企業競爭力差，逐步被淘+汰，未來行業集中度有望進一步提升，伴隨光伏行業下游環節需求旺盛，硅料龍頭企業發展前景持續向好。 顆粒硅在質量、成本、應用方面優勢漸顯，有望成為下一代硅料技術。目前多晶硅生產主要有兩種技術：改良西門子法和硅烷流化床法。1）改良西門子法：產品純度高、技術成熟，但是能耗高、前期投資高，成本降低潛力有限，產成品為棒狀硅、塊狀硅，目前產能占全球單晶硅產能的95%。2）硅烷流化床法：耗能低、前期投資相對較少、生產流程短，

38、降成本空間大，但產品雜質多、品質不穩定，產成品為顆粒硅。 在成本端，顆粒硅投資強度、電耗、人工成本更低；在使用端，顆粒硅填充性更好、利于連續直拉拉晶；在品質端，顆粒硅沒有破碎時的雜質風險。未來隨著顆粒硅氫氣、金屬雜質、含碳量等方面進一步優化，疊加下游使用顆粒硅的工藝提升，顆粒硅質量不穩定、雜質含量較高、安全性較低等問題將得到徹底解決，有望成為下一代主流硅料。目前顆粒硅市占率不足3%，預計未來有望加速滲透。供給端和需求端都在加速布局，顆粒硅主推廠商保利協鑫規劃新產能，硅片龍頭隆基、中環、上機等加快試用進程。我們預計，隨著顆粒硅技術的不斷成熟，市場認可度會逐步提升，未來產能有望加速釋放。二、 硅片

39、：處產業鏈地位強勢環節，行業向單晶+大尺寸趨勢發展單晶硅片占據硅片市場主流，實現對多晶硅片的全面替代。多晶硅料經過加熱、融化、拉晶或長晶等一系列步驟可以制成單晶硅棒或者多晶硅錠，再經過開方、切片即得到單晶硅片或多晶硅片。單晶硅片晶體品質、機械和電學性能均優于多晶硅片，隨著單晶硅片技術的不斷成熟和PERC電池技術的廣泛應用，單晶硅片的市場占比不斷提升，截至2020年底，單晶硅片的市場占有率超過90%，已實現對多晶硅片的全面替代。硅片位于光伏產業鏈地位最強環節。行業壁壘較高，在過去整個光伏主產業鏈中毛利率水平處于最高。由于行業集中度高，硅片環節能夠將硅料價格上漲帶來的成本壓力順利傳導至下游電池片環

40、節，因此在硅料價格迅速上漲的背景下，硅片價格也隨之上漲，依然保持著良好盈利能力。硅片產能集中國內，龍頭企業均為中國企業。中國目前占據了世界硅片生產的絕對領先地位，截至2020年底，全球硅片總產能約為247.4GW，產量約為167.7GW，中國硅片產能約為240GW，產量161.3GW，占全球比例分別為97%和96%，全球硅片產量前十的企業均為中國企業。從競爭格局看，硅片生產環節行業集中度高，形成隆基股份和中環股份“雙寡頭”格局。2020年，全球生產規模前十的硅片企業總產能達到227GW，約占全球全年總產能的91.7%，其中前五家龍頭企業產能、產量均超過10GW，其產能合計和產量合計均超過全球的

41、80%?！敖当咎嵝А彬寗酉?，硅片大尺寸化、薄型化趨勢明顯。目前市場上的硅片主要有M2（邊距156.75mm）、G1（邊距158.75mm）、M6（邊距166mm）、M10（邊距182mm）和G12（邊距210mm）等尺寸，主流尺寸為M6和G1。硅片大尺寸化可以攤薄非硅成本和人工成本、提升組件輸出功率，有效降低全產業鏈成本。目前隆基、中環等硅片龍頭企業均大力推行大尺寸硅片，預期未來將迎來大尺寸硅片換代潮。在大尺寸硅片迅速發展的同時，硅片厚度也在不斷下降。目前單晶硅片量產厚度在170-180m，較行業早期進步明顯，部分N型電池企業已經能夠實現140-150m單晶硅片的生產，未來降本空間可觀。在硅片

42、大尺寸和薄型化發展的趨勢下，部分現有生產線和相關設備無法兼容，難以滿足大尺寸硅片的大規模生產需求，未來可能迎來硅片產線和設備的升級更新熱潮，此外硅片擴產也將帶來大量設備需求。更新需求累加增量需求，預計將為光伏設備端帶來一輪紅利，利好長晶爐、切片機等光伏設備。三、 電池片：關注行業技術變革，HJT有望成為下一代主流技術電池片環節行業集中度較低，競爭激烈。電池片是光伏發電系統的核心結構，是光伏產業鏈中游的起點。電池片環節主要是對硅片進行元素的摻雜擴散、絲網印刷等環節，得到單晶硅電池。相比于行業壁壘高的硅料、硅片環節，電池片環節行業集中度較低，競爭激烈。2019年，全國電池片總產量約為135GW，行

43、業CR5集中度達53.2%，較2019年提升15.3%。電池片環節行業集中度較低，競爭激烈，盈利能力低于上游的硅料、硅片環節。以電池片典型企業愛旭股份為例，2020年愛旭股份光伏電池片業務毛利率14.5%。在今年硅料、硅片大幅漲價的背景下，電池片環節利潤空間被進一步被壓縮。電池片具有較強的技術驅動屬性，未來行業競爭的焦點在于技術路線的選擇。電池片行業相較于硅料、硅片行業競爭性更強，占據技術高點的企業將贏得競爭先機，現有電池片技術路線主要有BSF、PERC、TOPCon、HJT、IBC等，提升光電轉化效率、降低制造成本是電池片技術的發展趨勢。當前電池片主流技術效率提升空間有限，新技術路線亟待發展

44、。目前PERC是光伏電池片的主流技術，光電轉換效率較上一代BSF技術顯著提升，性價比優勢明顯，截至2020年，市占率達到86.4%，但PERC技術的光電轉換效率目前已發展至逼近極限的水平，未來優化空間不大。N型電池成為電池片未來的發展方向。TOPCon、HJT、IBC均屬于N型電池的細分技術路線，N型電池的光電轉換效率均顯著高于PERC技術，其中HJT電池工序簡單、光電轉換效率有望超28%、生產成本較低，綜合優勢顯著，發展潛力巨大，最有望成為下一代主流技術路線，而較早布局HJT技術的電池片廠商將獲得競爭優勢。第四章 項目投資背景分析一、 加快試驗區建設全面鋪開國家城鄉融合發展試驗區建設，圍繞五

45、項試驗任務，抓好體制機制突破和重大項目推進，盡快形成可復制推廣的改革經驗，力爭承辦全國城鄉融合發展試驗區建設現場會。完成農村集體經營性建設用地入市管理系統搭建，大力推進錦江精密制造百畝入市產業園建設，進一步打通城鄉要素流通渠道。積極推進“一權一品”金融創新工作全面落地，力爭新增農村產權抵押貸款超10億元?；窘ǔ苫蛩麡屑~主體工程，開工建設城鄉供水一體化工程，推動城鄉物流、城鄉交通、城鄉污水處理等城鄉基礎設施一體化建設。加快推進城鄉基本公共服務均等化發展，全域推進教師“縣管校聘”、教育聯合體組建，深化省市緊密型醫共體建設，健全村醫“鄉聘村用”機制，推廣“物業進鄉村”長效管護模式，加快建設城鄉

46、“十五分鐘”文化生活圈，有序開通周邊縣城際公交。深化新一輪農村宅基地制度改革試點，全力打造余江宅改升級版。二、 “碳中和”成為全球共識，全球能源格局亟待優化2021年距巴黎氣候大會過去將近6年，全球多國為踐行減排承諾，促進綠色發展，相繼提出“碳中和”目標，清潔能源的推廣與使用已成為全球共識。截至2021年4月，全球共有120多個國家宣布“碳中和”目標。中國政府一直高度重視全球氣候變化問題，積極承擔大國責任，出臺措施大力發展清潔能源。2020年下半年以來，中國多次在各類會議上提及“碳達峰”“碳中和”等概念，顯示了中國政府節能減排，實現碳中和的決心。目前世界能源消費仍以化石能源為主，清潔能源占比小

47、。能源結構轉型是“碳中和”的必然要求。實現“碳中和”意味著以化石能源為主的能源格局走向終結，未來將迎來清潔能源時代。目前全球各主要經濟體和碳排放大國均已提出碳中和目標，其中大部分國家預計在2050年左右實現碳中和，意味著到本世紀中葉非化石能源將成為能源消費的主力，電力絕大部分甚至全部來自于清潔能源。根據BP世界能源統計年鑒，2018年世界一次能源消費仍以煤炭、石油、天然氣等化石能源為主。在一次能源消費總量中，化石能源占比高達84.7%，而包括太陽能在內的其他可再生能源僅占能源消費總量的4.05%，化石能源消費量是太陽能、風能等清潔能源消費量的20倍以上。全球能源消費結構亟待優化，清潔能源擁有廣

48、闊發展空間。國內能源消費結構也呈現類似特點。根據國家能源局統計數據，2019年中國化石能源消費量占一次能源消費量的比重為84.7%，而清潔能源占比僅15.3%。中國作為世界上最大的發展中國家，經濟體量大且增速快，一次能源消費量基數大且增速大于世界總體水平，未來能源消費需求旺盛。而根據”碳達峰”目標，2030年非化石能源將達到一次能源消費比重的25%，從目前情況來看清潔能源占比缺口巨大?！疤贾泻汀背蔀槿蚬沧R，以化石能源為主的全球能源消費結構亟待轉型，能源格局重塑大勢已定，清潔能源未來將會取代化石能源成為全球能源消費的主體。未來以光伏為代表的新能源將成為能源消費結構的中堅力量，擁有長期發展空間。

49、三、 “平價時代”臨近、綜合優勢顯著，光伏有望成為“碳中和”主力光伏產業鏈各環節技術不斷升級換代，光電轉換效率迅速提升，“提質降本”顯著。光伏發展初期由于技術限制，投入成本高且光電轉換效率低，導致度電成本過高，發展受限。過去10年間，由于改良西門子法不斷進步、大尺寸硅片發展、電池技術更新、切割工藝進步，光伏產品生產成本不斷下降、光電轉換效率大幅提升，在二者共同作用下度電成本顯著下降，光伏正在邁入“平價時代”。根據國際可再生能源署（IRENA）發布的可再生能源發電成本2019，2010-2020年全球太陽能容量從40GW增加到760GW，增長了19倍，成本下降了85%，遠高于風電成本降幅；從國內

50、情況來看，光伏發電“平價上網”項目迅速增長，2020年全國有19省超過33GW光伏發電量納入平價項目，較2019年的14.8GW有大幅度增長。全球減碳共識下，清潔能源發展空間廣闊，而光伏在各類清潔能源中綜合優勢明顯，有望成為“碳中和”主力。過去制約光伏發電大范圍推廣的主要因素是度電成本過高，伴隨著光伏發電“平價上網”的逐步實現，過去10年光伏度電成本從2010年的2.47元/度、下降至2020年的0.37元/度，下降幅度高達85%，成本制約因素逐步消失。光伏具有能量密度大、安全系數高、生態友好等特點，在綜合考慮成本、安全性、生態影響、發電效率等因素后，相較于水電、核電等非化石能源，光伏比較優勢

51、明顯，將成為未來清潔能源發展的中堅力量，未來幾年光伏及光伏設備行業有望獲得“井噴式”發展。四、 跟蹤支架：經濟性凸顯，滲透率提升空間廣闊，國內廠商潛力巨大跟蹤支架可有效減少太陽能損耗，發電量增益明顯。太陽照射角度會隨晝夜交替和四季變換發生變化，傳統固定支架角度固定，會導致部分發電量損失，而跟蹤支架可以隨著太陽角度的變化調整光伏組件的朝向，可以顯著提升發電效率。以內蒙古庫布奇光伏電站為例，雙面PREC組件+跟蹤支架相比于多晶組件+固定支架全年發電量增益達25%。大功率和雙面組件快速發展，跟蹤支架經濟性日益凸顯。跟蹤支架在提升發電效率的同時，制造和運營維護成本也顯著高于固定支架。以國內跟蹤支架龍頭

52、中信博為例，2019年固定支架成本為23.61萬元/MW，而跟蹤支架成本高達50.47萬元/MW，是跟蹤支架成本的兩倍多。目前光伏發展的關鍵在于降低度電成本，判斷跟蹤支架是否經濟的關鍵在于發電量的增益能否覆蓋成本的提升。跟蹤支架更適合于雙面組件和大功率組件。配置跟蹤支架的雙面組件能從多個角度更加充分的利用太陽能，而大功率組件又可以進一步攤薄跟蹤支架帶來的額外成本，跟蹤支架和雙面及大功率組件的結合能起到“1+1>2”的效果。2020年雙面組件的市場占比已達到29.7%，182/210mm大尺寸組件市場占比也在迅速提升。大功率和雙面組件快速發展疊加跟蹤支架技術進步帶來的成本下降，跟蹤支架替代

53、固定支架的經濟性日益凸顯。目前跟蹤支架市場占比較低，未來滲透率提升空間廣闊。2020年中國跟蹤支架市場滲透率僅為18.7%，遠低于美國70%的滲透率，離世界平均水平30%也有一定差距。對標美國目前市場滲透率，在跟蹤支架經濟性和光伏“降本提效”的驅動下，未來國內及世界其他地區滲透率提升空間廣闊。根據CPIA和IHSMarkit的預測，2024年中國市場跟蹤支架滲透率將達到25%左右，全球跟蹤支架新增裝機將超過150GW，滲透率達到50%左右。跟蹤支架行業集中度高，美國廠商暫具優勢，國內廠商潛力巨大。跟蹤支架技術壁壘較高，行業集中度較高，按出貨量統計2020年CR5達70%。由于跟蹤支架的推廣和使

54、用發源于美國，目前行業第一梯隊的企業為美國廠商NEXTracker和ArrayTechnologies，市占率分別達到29%和17%。國內跟蹤支架龍頭為中信博，2016年以來連續五年出貨量位于全球前5，2020年全球市占率為8%，亞太地區市占率為35%，位居第一。目前美國市場跟蹤支架競爭格局較穩定，NEXTracker和ArrayTechnologies占據絕大部分市場份額，但美國目前跟蹤支架滲透率已超過70%，提升空間有限，未來跟蹤支架的發展空間主要在國內和世界其他地區。而據IHSMarkit統計，美國之外的跟蹤支架市場份額較為分散，競爭格局尚不穩定。廣闊的市場空間疊加尚不穩定的行業格局，國

55、內跟蹤支架廠商存在巨大發展潛力，機遇與挑戰并存。五、 切片機：新增+換代需求旺盛，國內企業“三足鼎立”目前210硅片產業化的關鍵制約因素之一為切片良率。210切片機更新需求大。金剛線切片機是光伏專用設備，用于對經磨削加工后的單晶硅棒或多晶硅錠的切片。要通過密集的線網將700mm長的硅錠切成2,500片0.1mm左右厚的硅片，且需保證良率在90%以上。其技術難點在于，當極細的鋼線在高速運轉下切割硅錠時，要確保線網張力一致性、控制多電機同步運行以降低斷線率；減少硅片TTV、崩邊以提高硅片合格率。金剛線切片機在單晶硅切割方面已成為行業主流。金剛線切割技術大規模應用于單晶硅片的切割始于2010年，具有

56、薄片化切割、減小切口損失、降低硅料損耗、提高加工效率、提高出片率、降低污水及COD排放等優勢，可以大幅降低硅片生產企業成本，提高硅片品質。該技術在切片環節所占份額近年來逐漸上漲，預計2025年后將基本取代傳統砂漿線切割。受益于大尺寸硅片，2021年光伏切片機需求將接近20億元。目前上機、中環引領210mm大硅片生產，隆基則大力推廣182mm硅片。相應的光伏金剛線切片機有望迎來新一輪更新換代需求。我們測算2021年光伏切片機需求超過18億元，接近20億元。（1）新增需求：預計在8億元以上；（2）更換需求：預計超過10億元。假設2021年全球光伏新增裝機160GW，較2020年的130GW新增30GW左右。目前上機數控2019年新款切片機年切片產能為65MW，每臺價格我們按照180萬元（參考公司公告）測算，則帶動光伏切片機需求8億元以上。2020年單晶硅片有效產能在120GW左右。如果里面有30%左右需要更換為大尺寸硅片產能，則更換需求為36GW，有望帶動光伏切片機需求10億元以上。金剛線切片機呈寡頭壟斷式市場，由三家國內企