1、金融危機下的企業財務風險管理【摘要】當前國際金融危機席卷全球，對我國實體經濟的影響日益加深。部分企業出現生產經營壓力加大、庫存積壓嚴重、運營資金趨緊、盈利水平下降等突出問題，企業財務風險進一步加大，如何提高企業防范和化解財務風險的能力，增強企業發展實力，保持企業平穩健康發展，是現代企業所面臨的一個普遍性問題。【關鍵詞】金融危機 財務風險 財務風險管理復雜的經濟環境和激烈的市場競爭致使企業不能及時準確地獲得經營所需要的有用信息，企業財務活動面臨著不確定因素，也必然具有風險性，危及企業的生存和發展，因此企業在其經營決策中必須重視財務風險的管理以利于自身的生存和發展。一、企業財務風險的概念和分類（一

2、）財務風險的概念企業的財務風險是指在各項財務活動過程中，由于內外部環境及各種難以預料或控制的不確定因素的作用，財務狀況具有不確定性，使企業在一定時期內所獲取的財務收益與預期收益發生偏離的可能性。在市場經濟條件下，財務風險是客觀存在的，要完全消除風險及其影響是不現實的。（二）財務風險的分類企業財務風險主要來源于企業經營活動，融資活動和投資活動，按其基本活動內容，財務風險主要可分為經營風險、融資風險和投資風險三種。 1.經營風險經營風險是指企業經營環境的變動、經營方式的改變或經營決策的失誤等所產生的風險。在市場經濟條件下，企業經營環境是復雜而多變的。2.籌資風險籌資風險是指企業在籌資活動中由于資金

3、供需市場、宏觀經濟環境的變化或籌資來源結構、幣種結構、期限結構等因素而給企業帶來的預期結果與實際結果的差異。3.投資風險投資風險是指企業在投資活動中，由于不確定因素的影響使企業的預期財務成果與實際財務成果產生的差異。企業的投資活動具體分為兩種:一是企業的對內投資活動;二是企業的對外投資活動。投資對象不同，投資風險往往也不同。二、金融危機下凸現的財務風險金融危機又稱次貸危機，其實際上是美國房地產市場上的次級按揭貸款無法如期償還而引發金融狀況的急劇、短暫和超周期的惡化。自2007年爆發以來到2008年越演越烈，最終導致金融危機逐漸演變成經濟危機。在經濟全球化的背景下，美國的次貸危機迅速席卷全球，對

4、我國企業也造成了巨大的沖擊，帶來了巨大的財務風險，其突出表現為：1.債務和壞賬風險。在過去發生的數次金融危機中， 巨額的外債負擔是一個共同特征。各國危機爆發之前， 都有一個持續的、數額巨大的外債形成過程。因為迄今為止美國發生巨虧和瀕臨倒閉的多是金融機構，都有大量的外資參股，發行的債券都是由其他國家認購，比如像我們中國。因此，損失最大的也都是這些外資，都為美國次貸危機買單了，或者說為美國的繁榮做貢獻了。危機發生后，勢必有許多的我國企業還需要花費很大的精力，到美歐等國追討債務，債務本身是存在風險的，但必須避免壞賬的發生。2.籌資風險。有些行業民營和外資企業居多，其中又以中小企業居多。這類企業日常經

5、營和投資所需資金，較少來源于資本市場發行上市等直接融資渠道，更多依賴于銀行信貸等間接融資。受前期緊縮貨幣政策以及金融危機的影響，國際國內資本市場暴跌，金融機構惜貸，企業正常融資受阻。3.現金流量風險。企業維持日常生產經營和償還債務本息，需要有足夠的現金流。以上財務風險的共同作用，使企業面臨巨大的資金周轉壓力。資金鏈一旦斷裂，企業難免陷入倒閉破產的境地。目前，在珠江三角洲、長江三角洲等地區外向型加工企業，因現金流量不足而導致關閉破產的問題已經顯現。三、企業財務風險產生的的原因在全球經濟不景氣的市場經濟環境下，日趨加劇的財務風險時刻在危及企業的生存和發展，只有認真探索財務風險的成因，找出影響因素，

6、才能更好地識別財務風險，并有效地加以預防和控制。企業產生財務風險的因素很多，具體來說主要有以下幾個方面：（一）復雜多變的外部環境因素隨著全球經濟一體化的深入發展，企業的財務活動也處在了全球的宏觀經濟和整個行業經濟鏈之中，企業的財務管理的環境變得更加的復雜和多變，這是企業財務風險產生的外部原因。企業財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。（二）資本結構不合理，資產流動性差企業資金結構主要是指企業權益資金與負債資金以及固定資本與流動資本的比例關系。借入資金比例越大，資產負債率越高，財務杠桿作用越大，財務風險也越

7、大。資本結構的不合理導致企業負債沉重，流動資產太少，償付能力不足。在這次經濟危機中，當外資公司抽回資金以救母公司時，多數本國企業受其危害，其直接表現就是資本的變現能力差，籌不到所需資金，容易造成企業資金鏈斷裂，面臨巨大的財務風險。（三）企業財務管理人員素質不高，財務投資決策缺乏科學性我國企業的財務管理人員受專業教育的程度限制，其綜合素質和業務素質都有待提高，他們的理財觀念和理財方法，特別是職業道德和職業判斷能力，還不能在更大程度上適應市場經濟環境的要求。另外我國企業的財務決策普遍存在主觀決策和經驗決策現象，對投資、融資方案的可行性缺乏周密系統的分析和研究，導致決策失誤頻繁發生，無法達到預期收益

8、。再者，企業經營管理者決策風格也決定企業的盈利能力和發展潛力，進一步影響著財務風險的大小?？傊?，財務風險往往不是由某一方面引起的，而是多個因素共同作用的結果。四、企業財務風險的管理企業財務風險管理是一種有計劃、有組織地控制企業財務和資金活動的行為，其目的在于將企業因各種風險所導致的不良影響降至最低，確保企業能順利實現其既定目標，并保持其發展能力，因此企業的財務風險管理應從以下入手：（一）充分認識加強企業財務風險管理的重要意義。隨著國際金融危機對我國實體經濟影響的不斷加深，企業的經營風險最終將轉變為財務風險。在應對國際金融危機中，提高企業抗風險能力，對于維持企業正常的生存和發展具有重要意義。因此

9、，越是在特殊困難的時候，越要重視和加強企業財務風險管理，切實提高企業經營管理水平，有效應對國際金融危機，防范企業財務風險，保持企業穩定健康發展。（二）建立健全財務風險預警系統和御險機制財務風險預警系統，是指為了防止企業財務系統運行偏離預期目標而建立的報警系統。它主要是企業在發展過程中，對可能發生的風險和危機，進行事先預測和防范的一種戰略管理手段。并根據該系統事先發現的跡象或征兆，以警示決策者，提醒其采取防范與調整措施，以實現可持續性發展。企業財務風險預警系統作為一個行之有效的財務風險控制工具，其靈敏度越高，就能越早的發現問題并告知企業經營者，就能越有效地防范與解決問題，回避財務風險。同時企業必

10、須從長遠利益著眼，建立和健全企業財務風險防御機制，積極參加社會保險，完善企業風險轉移機制；實行一業為主多種經營，及時分散和化解企業財務風險；優化企業的積累分配機制，及時足額的增補企業的自有資金，壯大企業的經濟實力，提高企業抗擊財務風險的能力。（三）優化資本結構，提高財務決策的科學性選擇合理的資本結構，債務資本和自有資本的比例要適當，充分利用債務資本的財務杠桿作用，選擇總風險較低的融資組合。無論是自有資金，還是債務資金，只有比例適當，資金使用效益提高，才能保證企業的盈利能力。要注意長短期債務資本的合理搭配，避免債務資本的還本付息期過于集中，保持企業資金良好的流動性。同時促使財務管理人員將風險防范

11、貫穿于財務管理工作的始終。企業在財務活動中必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。（四）切實加強企業財務人員隊伍建設。擁有一支政治過硬、業務精通的財務人員隊伍，對于企業應對當前國際金融危機沖擊更加重要。高度重視企業財務人員隊伍建設，培養一批懂管理、會算賬、善理財的高素質財務工作人員。根據企業發展戰略和業務發展需要，研究制訂企業財務人員培訓規劃，結合企業財務工作實際，合理安排企業財務人員培訓工作。加大企業財務人員培訓力度，重點培訓企業財務通則、企業會計準則、企業內部控制基本規范等財務會計制度、財政企業政策及各類