1、外匯保證金交易基本面知外匯保證金交易基本面知識識外匯市場沿革第一階段18901939金本位制黃金成為信用基礎第二階段19391970金匯兌本位制以國際貨幣基金為中心、可調整的固定匯率第三階段1970至今浮動匯率制匯率根據市場需要波動保留了金本位制的特點外匯市場 外匯市場定義 由銀行、自營交易商、大型跨國企業和投資者參與的，通過中介機構或電訊系統聯系，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。與其他金融市場不同的是, 外匯市場沒有具體地點, 也沒有中央交易所, 它是通過銀行. 企業和個人間的電子網絡進行交易. 由于沒有固定的交易場所, 因此, 外匯交易能夠24小時運作。但是在德國、法國、荷蘭和意大利設有固

2、定的外匯交易所。 外匯市場特點 有市無場 循環作業 外匯市場形態 有形市場 銀行結算 無形市場 網絡交易外匯市場的參與者 外匯銀行 外匯銀行（Appointed Bank)是指由各國中央銀行或貨幣當局制定或授權經營外匯業務的銀行，通常包括： 以經營外匯交易為主要業務的外匯專業銀行 兼營外匯業務的本國商業銀行 境內的外國銀行分行或代理行 其他金融機構 外匯銀行既是外匯供求的主要中介人，還經營外匯買賣，一些大的外匯銀行還是市場作市商。 外匯交易商 是指外匯銀行與外匯銀行之間，或外匯銀行與其顧客之間，從事外匯交易的媒介業者,以賺取傭金為目的。 外匯交易商主要是信托公司，銀行等兼容機構，以及專門經營外

3、匯交易業務的公司和個人。外匯市場的參與者 外匯經紀人 是指介紹雙方做成交易而收取傭金的中間人。 外匯經紀人有自營外匯交易的經紀人和以收取傭金，自身不承擔風險的，專門代客買賣外匯的經紀人。 經紀人通常是對交易具有專業知識，熟悉市場行情，并且要取得相應的牌照。 中央銀行 中央銀行一般不直接參加外匯交易，而是通過經紀人和商業銀行進行外匯交易。 中央銀行為了防止國際短期資本的沖擊，保持匯率穩定，經常對外匯市場進行必要的干預。 因此，中央銀行不僅僅是外匯市場的重要一員，也是外匯市場的實際操縱者。外匯市場的參與者 外匯投機者 是指利用各種金融工具，利用匯率波動，賺取匯率差價的投機者。 他們進行的外匯買賣不

4、是出于國際收付的實際需要。 外匯實際供應者和實際需求者 是指利用外匯市場完成國際貿易或投資交易的個人或公司。 主要包括，進出口商，公司企業，旅游者，移民投資者等，他們主要通過商業銀行進行外匯買賣.外匯交易分析的兩個方面根據貨幣國宏觀經濟基本因素的狀況、發生的變化及其對匯率走勢造成的影響加以研究，得出貨幣間供求關系，以判斷匯率走勢的分析方法。內容包括經濟數據、政治、軍事、人文、地理、突發事件等各個方面。一般用以判斷長期匯率變化的趨勢。基本面分析技術面分析運用歷史數據對市場進行預測，觀察市場的行為和特征，透過匯率波動的歷史軌跡，來預測未來的匯率走勢及買賣時機的分析技術，分為圖形分析和趨勢分析兩個方

5、面。為什么研究基本面？289點？對市場產生影響的基本面因素 政治穩定程度 利率政策對匯市的影響 各類經濟指標對市場的影響 中央銀行對市場的干預 突發事件對市場的短期影響 其他因素對市場的影響政治穩定程度 當今世界政治與經濟已經緊密地聯系在一起。政治不穩定，政策缺乏連續性的國家，本國投資者會減少投資以規避風險，而外國投資者則會撤走投資，從而必然導致本國經濟增長缺乏動力。經濟增長的受阻使該國經濟實力減弱，國際競爭力下降，從而導致該國貨幣匯率下降。 從具體形式來看，有政治沖突、軍事沖突、選舉和政權更迭等。 實例： 1991年蘇聯“8.19事件” 1992年4月英國大選 美國攻打伊拉克解放科威特（沙漠

6、風暴）利率政策對匯市的影響 利率 表示一定時期內利息量與本金的比率。通常用百分比表示，按年計算則稱為年利率。 其計算公式是： 利息率= 利息量 本金時間100% 對外匯市場的影響規律： 1.利率升，貨幣強。 2.利率跌，貨幣弱。 實例： 2011年5月5日北京時間20：00左右，歐洲央行會議未作出加息決議引起匯價大跌跌幅接近377點。實例一實例二實例三2011年10月份2011年12月份1000點各類經濟指標對市場的影響通貨膨脹率消費者物價指數零售物價指數消費者信心指數其他經濟指標數據國內生產總值生產者物價指數非農就業率耐用品訂單通貨膨脹率通貨膨脹率（Inflation Rate） 通貨膨脹（

7、Inflation）是指一個經濟體在一段時間內貨幣數量增速大于實物數量增速，普遍物價水平上漲，于是單位貨幣的購買力下降；而通貨膨脹率（Inflation Rate），則是指貨幣超發部分與實際需要的貨幣量之比，用以反映通貨膨脹、貨幣貶值的程度；而價格指數則是反映價格變動趨勢和程度的相對數。 通貨膨脹率的計算方式：影響 通貨膨脹意味著國內物價水平的上漲，當一個經濟中的大多數商品和勞務的價格連續在一段時間內普遍上漲時，就稱這個經濟經歷著通貨膨脹。由于物價是一國商品價值的貨幣表現，通貨膨脹也就意味著該國貨幣代表的價值量下降 。現期物價水平基期物價水平通貨膨脹率基期物價水平國內生產總值 國內生產總值（G

8、ross Domestic Product ） Gross Domestic Product ，縮寫是“GDP”，是指在一定時期內(一個季度或一年)，一個國家或地區的經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的價值，常被公認為衡量國家經濟狀況的最佳指標，可以反映出一國國力與財富的綜合水平。 GDP的增長速度越快，則表明該國經濟發展越快；增速越慢，則該國經濟的發展越慢；若GDP陷入負增長，則該國毫無疑問的陷入了經濟衰退。 一般的來講，若GDP維持較快的增速，將對該國貨幣會帶來支撐，但是假若過速增長，將會導致通貨膨脹！對該國貨幣起利空作用。這里的增長速度是一個相對的概念。 實例：2011年希臘債務危機給歐

9、元帶來的影響實例一實例二趨勢相反07年08年09年10年11年消費者物價指數 消費者物價指數（Consumer Price Index ） Consumer Price Index，縮寫是“CPI“，是反映與居民生活有關的商品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。一般說來當CPI3%的增幅時我們稱為Inflation，就是通貨膨脹；而當CPI5%的增幅時，我們把它稱為Serious Inflation，就是嚴重的通貨膨脹。指的是衡量所選定的一籃子消費品購買價格的指數。 當然，該指數的上升，也不一定就說明對匯市有利好作用，此時還要看它的升幅如何。升幅溫和表明經濟穩

10、定向上。對該國貨幣有利，升幅過大則有不利影響！ 對匯市的影響 該指數下跌，反映經濟衰退， 必然對貨幣匯率走勢不利。實例一實例二06年08年09年至今10年生產者物價指數 生產者物價指數（Producer Price Index,） Producer Price Index，縮寫為”PPI“，也稱“生產價格指數”。與CPI不同，PPI主要的目的是衡量企業購買的一籃子物品和勞務的總費用。由于企業最終要把它們的費用以更高的消費價格的形式轉移給消費者，所以，通常認為生產物價指數的變動對預測消費物價指數的變動是有用的。 研判意義 如果該指數較預期為高，則有導致通貨膨脹的可能，央行可能會實行緊縮貨幣的政策

11、，對該國貨幣有利好影響。(但是如果該國央行未實行緊縮貨幣政策那么則就會對該國貨幣構成不利影響)。如果該指數下跌，則會帶來相反效果的影響。 實例 美國央行的貨幣寬松政策，對匯市的走向，就有很大影響。實例一實例二2010年11月2011年4月零售物價指數 零售物價指數（Retail Price Index） Retail Price Index，縮寫為“RPI”是指反映一定時期內商品零售價格變動趨勢和變動程度的相對數，是反映市場物價變動情況的基本標志。 在美國，這個數據由美國的商務部每個月對全國性商業企業進行抽樣調查，把用現金或信用卡形式支付的零售的商品均做為調查的對象，包括家具，電器，超市上銷售

12、的商品和藥品等，不包括服務業的消費。 研判意義 該指數持續的上升將可能帶來通貨膨脹上升的壓力， 令政府收緊貨幣供應利率趨勢利好該國貨幣。 非農就業率 就業率（EmploymentRate） EmploymentRate是指就業人數占勞動力總人數的百分比，旨在非農業生產中的勞動產能，是反映一個國家或地區就業狀況的主要指標 ；此數的增加表示人口大多從事工業生產服務業，象征著經濟景氣。 主要研究的是美國非農業就業人口數字由，在每個月的第一個星期的周五午晚20點30分由美國勞工部公布！ 研判意義 就業率上升代表經濟健康發展有利于貨幣升值；就業率數字下降代表整體經濟發展緩慢，不利于貨幣升值。示例之美國非

13、農數據非農數據對外匯走勢的影響600點1000點2010年5月2011年6月消費者信心指數 消費者信心指數（Consumer Confidence Index ） Consumer Confidence Index ，縮寫為“CCI”，由消費者滿意指數和消費者預期指數構成，是反映消費者信心強弱的指標，是綜合反映并量化消費者對當前經濟形勢評價和對經濟前景、收入水平、收入預期以及消費心理狀態的主觀感受，是預測經濟走勢和消費趨向的一個先行指標，是監測經濟周期變化不可缺少的依據。 研判意義: 消費者信心上升，則意味著消費增長，經濟走強，相應匯率也會走強。耐用品訂單 耐用品訂單(Durable Good

14、s Orders) Durable Goods Orders是指在未來一個月內，對能夠持續使用3年或者3年以上貨物的訂購數量；統計數據包括，對汽車、飛機等重工業產品和制造業資本用品 。數字的多寡象征著未來一個月內制造商生產活動的景氣程度。 研判意義 耐用品訂單大幅下滑，反映出制造業疲軟，制造業疲軟會令失業率走高，經濟表現較淡，對該國貨幣不利；反之當經濟表現蓬勃，耐用品訂單會隨之上升，利好該國貨幣！其他經濟指標數據工業生產：由 FED統計并公布。代表工廠及資本生產量與成本效益的變化. 工業生產量的提高，可看出經濟良好，也可推斷其出口的增加或就業人數的增加。房屋開工率： 一個高的房屋開工率通常預示

15、著良好的消費信用狀況，也表示經濟健康改善的指標。消費者信用指數:（Consumer Credit) 每月向5000個家庭調查而完成。個人所得 : (Personal Income) 稅前收入。包含工資，利息股利，租金等. 顯示個人的消費能力。零售銷售額: (Retail Sales) 每月對總零售銷售所做的統計.此數據如果長期表現不佳， 經濟之表現傾向衰退。其他經濟指標數據景氣綜合指數： 其中包括工業生產量，工廠定單，物價指數，失業率等. 以50%為基準點， 超過50%表示經濟持續增長，反之，顯示經濟趨于衰退。商業庫存: (Business Inventories)表示生產者生產出的產品未經消

16、費而儲存的商品，系指社會大眾消費能力降低，若此數據連續升高，顯示需求減少，降低廠商投資意愿，甚至于裁員，一連串的負向結果，將導致經濟衰退。貿易赤字：(Trade Deficit)進口總值大于出口總值. 通常赤字擴大將導致該國貨幣貶值。汽車銷售：(Car Sales)由美國商務部向各大汽車制造商搜集的。農產品價格: (Agricultural Prices)代表美國農民出售各種農產品的所得. 45%為農作物價格（蔬菜，棉花，水等），55%為 家禽，家畜價格（肉類，奶品，蛋類）。 其他經濟指標數據每年制造廠平均工作量制造廠工人的解雇率 消費品及消費材料的新定單 新商品交割速度凈值交易的形成速率 工

17、廠及設備的和約量庫存量的改變原材料價格的變動股價的變動S&P500的變動 所有液態有價值物的價格變動貨幣供給額的變動領先指標：(Leading Indicators) 綜合12種經濟數據統計而得，可預先顯示經濟將呈現的狀態如何。其中包括， 若領先指標連續三個月上升，則表示往后的經濟看好，由于此項指標需長期觀察， 因此， 光是一個月的指標并無特別的意義。中央銀行的干預 中央銀行干預外匯市場的原因 為了穩定國民經濟和物價 為了國內外貿政策的需要 為了抑制國內通貨膨脹 中央銀行干預外匯市場的方式 發布相關聲明等，影響匯率變化，達到干預的效果，成為“信號反應”。 在外匯市場上直接進行買進（賣出

18、）的同時，在國內債券市場上賣出（買進）債券，從而使匯率不產生變化，對匯市進行直接干預。 提高本國貨幣的利率，以增加拋售者的成本，提高本國貨幣在市場上的吸引力，從而阻止本幣的進一步貶值。中央銀行的干預本 伯南克：美聯儲現任主席，任期為2006年2月至2020年1月馬里奧 德拉吉 ：歐洲央行現任行長， 2011年11月至2019年10月1953年出生于美國，1979年獲得麻省理工學院博士學位。2005年6月擔任總統經濟顧問委員會主席。2006年2月出任門聯儲主席，2010年獲得連任，2010年2月1日到任，任期4年。 1947年出生于意大利，上世紀70年代或美國麻省理工大學經濟學博士學位，之后任職世界銀行執行行長職務。2005年年底，出任意大利央行行長。2011年10月接替特里謝出任歐洲央行行長。中央銀行的干預 一般政府官員都喜歡用模棱兩可的發言。我們既要