1、中央電大開放教育試點財務管理形成性考核作業(yè)參考答案財務管理作業(yè)1_47練習題1-41、復利終值=現(xiàn)值×（1+利率）期限S = PV·（1+I）nS= 5 000*（1+10%） = 5 000*1.1 = 5,500（元）2、解：年金= 每期收付額 *普通年金現(xiàn)值系數(shù)PA =A * 1-（1+I）-n /I =1 000 * 6.145 (P 341表) = 6,145（元） 期限3、解：年金終值=每期收付額*（1+利率） 1利率 n SA = A.（1+I）-1i = 2 000*(1+6%)10 1 6%= 2 000*13.181(P337表)=26,362(元) 復

2、利終值 S = PV *（1+I）10 =16 000*(1+6%)10 =16 000 *1.791 (P331表) =28,656（元）兩個方案對比：復利終值-年金終值28 656-26 362=2 ,294（元）買比租多付2,294元,所以應選擇租用方案好。 4、教材P40（4）解：按題意得：20 000*（1+i）5 = 20 000 * 2.5 （1+i）5 = 50 000/20000 （1+i）5 = 2.5查P279復利終值系數(shù)表：當i=20% ;n=5時，系數(shù)為 2.488 i=25% ;n=5時，系數(shù)為3.052 X = 2.5 2.488用插值法得： 25% -20% 3

3、.052 -2.488X = 0.02127596*0.05X = 0.001 X = 0.1% I = 20% + 0.1% = 20.1%所以該公司應選擇這一方案時,所要求的投資報酬率必須達到20.1%中央電大財務管理形成性考核作業(yè)2 1. （1） 解： 利率*股數(shù)*（1所得稅稅率）債券成本= 籌資凈額 *100%1000*11%*（133%） 1125*（15%） * 100% = 6.89%（2） 解： 普通股成本= 首年股利額*（股數(shù)* 固定股利） *100%+年增長率 籌資凈額*（1籌資費率） 1.8 *100% 27.5*（15%） =13.89% （3） 解： 優(yōu)先股成本= 面

4、值*固定股率 *100% + 7% 籌資總額*（1籌資費率） 150*9% *100% 175*（112%） = 8.77%2. 解：普通股成本= 首年股利額*（股數(shù)*固定股利） *100%+年增長率 籌資總額*（1籌資費率） 1000*0.4 *100%+5% 6000*（14%） =11.94%3. 解： 債券成本= 利率*股數(shù)*（1所得稅稅率） *100% 籌資凈額 2000*12%*（133%） 2500*（14%） =6.7%4. 解： 設負債/自有資本 =X 則有： 資產(chǎn)=負債+所有者權益（即自有資本） 24%=35%+x（35%12%） ×（140%）0.24=(0.3

5、5+0.23X)×0.60.24/0.6=0.35+0.23X0.23X=0.4-0.35 X=0.2174 =21.74% 設 自有資本為y 負債=120y 依題：(120-y)/y =0.2174 0.2174y=120-y1.2174y=120 y=98.57（萬元） 負債=120y 負債=12098.57=21.43（萬元）答：應按排負債21.43萬元，自有資本為98.57萬元。 5. 解： 1） 100*12%/100*（110%） *100% =13.33% 若按借入40萬計：2） 40*12% 3） 1.每年付利息：40*12%=4.8（萬元） 40*（110%）*10

6、0%=13.33% 2.實際能借入款項：40*（110%）=36（萬元） 3.實際利率=4.8/36=4.8/36*100%=13.33% 6、解：實際利率=全年借款需付利息+信貸額度中未付用部分支付承諾費 全年實際可借到款項 *100% 4.8+（10040）*0.5%36 *100%=14.17%7、 解：某公司籌資總額是180萬（1） 普通股占總資產(chǎn)的比重為：100/180*100%=55.56%（2） 債券成本占總資產(chǎn)的比重為：80/180*100%=44.44%普通股成本=100100*100% +10%=15.56%債券成本=80*11%*（133%） 80*0.95 *100%=

7、7.76%綜合成本=個別資本成本*比重 =15.56%*55.56%+7.76%*44.44%=12.09%8、 解：（1）債券成本=1000*10%*（133%）1000*（12%） *100%=6.84% （2）優(yōu)先股成本= 500*7% 500*（13%） *100%=7.2165% （3）普通股成本= 1000*10% 1000*（14%）+4% *100%=14.417 某公司籌資總額是2500萬 （1）債券成本占比重為：1000/2500*100%=40%（2）優(yōu)先股成本占比重為：500/2500 *100%=20%（3）普通股成本占比重為：1000/2500*100%=40%綜合

8、成本=6.84%*40%+7.21265%*20%+14.417%*40%=9.95% 9.參考教權P131-132解： 預期增加投資后凈資產(chǎn)收益率 單位：萬元 項目方式1增加股權資本方式2 增加負債資產(chǎn)總額其中：股權資本負債稅息前利潤（利息率20%） 減：利息稅前利潤 減：所得稅稅后凈利潤稅后凈資產(chǎn)收益率 1000+400=1400 800+400=1200 14001200=200 160 20 16020=140 140*33%=46.2 14046.2=93.8 93.8 / 1200=7.82%1000+400=1400 800200+400=600 160 600*10%=6016

9、060=100100*33%=3310033=6767 /800=8.38%將有關數(shù)據(jù)代入公式：（EBIT20）*（133%）/（800+400）=（EBIT600*10%）*（133%）/（800） EBIT-20/3=EBIT-60/2 EBIT=18040 EBIT =140（萬元）無差異點的每股凈收益率= （14060）*（133%）/800*100% = 6.7%分析：當息稅前利潤達到140萬元（無差別點）時，選擇股權資本或負債籌資，兩種方案是一樣的。當企業(yè)預計息稅前利潤達到160萬元時，大于無差異點140萬元則應追加負債籌資更為有利。財務管理作業(yè)31、解：（1） 最佳現(xiàn)金持有量 Q

10、= 2AF/R = 2*400000*（1+50%）*120/10% =37947.33（元）（2） 最低現(xiàn)金管理成本= 2AFR = 2*400000*（1+50%*120*10% = 3794.73(元)（3） 證券變現(xiàn)次數(shù)N = A/Q =400000*（1+50%）/37947.33 =15.81(次)=16（次2、解：（1） 期初現(xiàn)金現(xiàn)金余額=1000+2000+1000=4000（元）（2） 本期現(xiàn)金收入+（30000-10000）+1000+8000=29000（元）（3） 本期現(xiàn)金支出=（20000-10000）+5000+6000=21000（元）（4） 期末現(xiàn)金保留余額=2

11、500（5） 現(xiàn)金余絀=期初+ 收入-支出- 保留=4000+29000-21000-2500=9500（元）3、解：根據(jù)Q= 2*AF/C 經(jīng)濟進貨批量= 2*4000*800/10 =800 （件）生產(chǎn)成本總額= 2*4000*800*10 +10000 =18 000（元）4、解：（1）最佳現(xiàn)金持有量= 2*現(xiàn)金需要量*變現(xiàn)固定費用/證券報酬率 = 2*16*0.04/0.009 =11.9257（萬元）（3） 有價證券交易次數(shù)=16/11.9257=1.34=2（次）5、行次 項目計算依據(jù)A方案及信用條件B方案與信用條件1賒銷收入按題目1 000 0001 200 0002現(xiàn)金折扣12

12、00000*1%*50%06 0003賒銷收入凈額（1）-（2）1 000 0001 194 0004銷售利潤率20%按題目200 000238 8005應收賬款平均收賬期（天）按題目 45 606應收賬款周轉率（次）360/（5）867應收賬款平均占用額（3）/（6）125 0001990008應收賬款再投資期望收益10%（7）*10%12 50019 9009應收賬款管理費用按題目10 0006 00010壞賬率按題目 5%8%11可接受的壞賬額（1）*50%*（10）50 00048 00012凈收益（4）-（8）-（9）-（11）127 500164 900分析：通過上表的計算，若選擇

13、B方案，則比A方案使凈收益增加37 400元，所以應選擇B方案。6、保本期=（65-50）×2000-11000-800/50×（1+17%）×2000×（10.8%/360+2.4%/30）=409(天)保利期=（65-50）×2000-11000-800-50×（1+17%）×2000×8%÷50×（1+17%）×2000×10.8%/360+2.4%/30=199（天）財務管理作業(yè)41、年度產(chǎn)量(千件)總成本 ( （千元）XYX第1年1.52704052.25第2年1.

14、73606122.89第3年2.24209244.84第4年2.14008404.41第5年347014109.00N=5x=10.5y=1920xy=4191x=23.39b=(5×4191-10.5×1920)÷(5×23.39-10.5×10.5)=118.66 (元) a=(1920-118.66×10.5)÷5=134 814 (元)混合公式：y=134 814+118.66x2、(1)該企業(yè)的保本銷售量=150000/（200-120）=1875（件） （2）下一年的預計銷量=3000*（1+15%）=3450（件） 下一年的預期利潤=3450*（200-120）-150000=126 000（元）3、目標利潤=預期銷售收入*收入利潤率=2000*（1+10%）*12%=264（萬元）4、（1）原有銷售結構下的綜合貢獻毛益率：2×300+5×200÷13×300+20×20