1、一、選擇題1、最早出現的金融期貨是（ A ）A、外匯期貨 B、股票指數期貨 C、利率期貨 D、黃金期貨2、對于期權買方來說，其收益及損失表達正確的是（ C ）A、收益無限損失無限 B、收益有限損失無限C、收益無限損失有限 D、收益有限損失無限3、期貨交易的真正目的是（ C ）A、作為一種商品交換的工具 B、轉讓實物資產或金融資產的財產權C、減少交易者所承擔的風險 D、上述說法都正確4、歐洲美元是指（ C ）A、存放于歐洲的美元存款 B、歐洲國家發行的一種美元債券C、存放于美國以外的美元存款 D、美國在歐洲發行的美元債券5、如果某公司在擬定投資計劃時，想以確定性來取代風險，可選擇的保值工具是（

2、B ）A、即期交易 B、遠期交易 C、期權交易 D、互換交易6、以下利率期貨合約中，不采取指數形式報價方法的有（ D ）A、CME的3月期短期國庫券期貨 B、CME的3月期歐洲美元定期存款期貨C、LIFFE的3月期英鎊定期存款期貨 D、CBOT的2年期國債7、期貨市場具有高風險高收益的特點，原因在于（ D ）A、合約標準化 B、每天無負債結算制度 C、對沖機制 D、杠桿機制8、期貨市場的套期保值功能是將市場價格風險轉移給了（ D ）A、套期保值者 B、生產經營著 C、期貨交易所 D、投機者和套利者9、期貨市場上套期保值規避風險的基本原理是（ D ）A、現貨市場上的價格波動頻繁 B、期貨市場上的

3、價格波動頻繁C、期貨價格比現貨價格變動更頻繁 D、同種商品的期貨價格和現貨價格走勢一致10、期貨價格具有對（ D ）進行預期的功能A、現貨供求關系 B、現貨價格變化C、現貨定價 D、未來供求關系及其價格變化趨勢11、（ A ）是期貨市場風險控制最根本、最重要的制度A、保證金制度 B、持倉制度 C、大戶報告制度 D、強行平倉制度12 、期權的最大特征是（ C ）A、風險和收益的對稱性 B、期權的賣方有執行或放棄執行期權的選擇權C、 風險和收益的不對稱性 D、必須每日計算盈虧，到期之前會發生現金流動13、某公司計劃在三個月后發行股票，那么該公司可以采用以下哪些措施來進行套期保值？（B）A、 購買股

4、指期貨 B、出售股指期貨 C、購買股指期貨的看漲期權 D、出售股指期貨的看跌期權14、利率期貨交易中，價格指數與未來利率的關系是（ C ）A、利率上漲時，期貨價格上升 B、利率下降時，期貨價格下降C、利率上漲時，期貨價格下降 D、不能確定15、如果你以950點的價格購買一份標準普爾500指數期貨合約(合約乘子250美元/點)，期貨指數為947點時賣出，則你將：（ C ）。A、 損失1500美元 B、獲利1500美元 C、損失750美元 D、獲利750美元16、在利用期貨合約進行套期保值時，如果預計期貨標的資產的價格上漲時應（ A ）。A、 買入期貨合約 B、賣出期貨合約 C、買入期貨合約的同時

5、賣出期貨合約 D、無法操作17、在期貨交易中，（ B ）是會員單位對每筆新開倉交易必須繳納的保證金。A、基礎保證金 B、初始保證金 C、追加保證金 D、變更追加保證金18、期貨交易中，由于每日清算價格的波動而對保證金進行調整的數額稱為（ C ）A、 初始保證金 B、維持保證金 C、追加保證金 D、以上均不對19、利用預期利率上升，一個投資者很可能（ A ）A、 出售美國中長期國債期貨 B、在小麥期貨中做多頭 C、買入標準普爾指數期貨合約 D、在美國中長期國債中做多頭20、在下列期貨的交割或結算中，出現“賣方選擇權”的是（ B ）。A、 短期利率期貨 B、債券期貨 C、股價指數期貨 D、外匯期貨

6、 21、在期貨交易中，基差是指（ B ）。A、 期貨價格與現貨價格之差 B、現貨價格與期貨價格之差 C、現貨價格與預期價格之差 D、期貨價格與遠期價格之差22、如果（ A ），美國中長期國債期貨合約多頭頭寸的投資者盈利。A、 利率下降 B、利率上升 C、國債價格上升 D、長期債券價格上升23、6月5日，某投資者以95.40的價格賣出10張9月份到期的3個月歐元利率期貨合約，6月20日，該投資者以95.30的價格將手中的合約平倉，在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的交易結果是（ A ）歐元（每張合約為100萬歐元）。A、 盈利2500 B、虧損250 C、虧損2500 D、盈利25024、在

7、1月1日，掛牌的美國國債現貨價格和期貨價格分別為93-6和93-13，你購買了10萬美元面值的長期國債并賣出一份國債期貨合約。一個月后，掛牌的現貨和期貨市場價格分別為94和94-09，如果你要結算頭寸，將（ A ）A、 損失62.5美元 B、盈利62.5美元 C、損失625美元 D、盈利625美元25、以下所有的因素都會影響股票期權的價格，除了（ D ）。A、 無風險利率 B、股票的風險 C、到期日 D、股票的預期收益率26、美式期權是指期權的執行時間（ C ）A、 只能在到期日 B、可以在到期日之前的任何時候 C、可以在到期日或到期日之前的任何時候 D、不能隨意改變27、假定IBM公司的股價

8、是每股100美元，一張IBM公司4月份看漲期權的執行價格為100美元，期權價格為5美元，忽略委托傭金，看漲期權的持有者將獲得一筆利潤，如果股價（ C ）A、 漲到104美元 B、跌到90美元 C、漲到107美元 D、跌到96美元 28、下列哪些工具，既能規避不利的風險，也能把有利的風險留下的是（ D ）。A、 遠期利率協議 B、金融期貨 C、互換 D、期權29、期貨合約的空頭有權選擇具體的交割品種，交割地點，交割時間，這些權利將對期貨價格產生怎樣的影響？（ B ）A、 提高期貨價格 B、降低期貨價格 C、可能提高也可能降低期貨價格 D、對期貨價格沒有影響。30、關于期權價格上下限，下列說法錯誤

9、的是（ D ）A、 美式和歐式看漲期權的價值不會超過基礎資產的價格；B、 美式看跌期權的價值不會超過期權的執行價格；C、 歐式看跌期權的價值不會超過期權協議的執行價格的現值；D、 無收益資產歐式看漲期權價格的下限是基礎資產價格與執行價格之差。31、通過期貨價格而獲得某種商品未來的價格信息，這是期貨市場的主要功能之一，被稱為（ C ）功能。A、 風險轉移 B、商品交換 C、價格發現 D、鎖定利潤32、下列說法中，正確的是（B ）A、 維持保證金是當期貨交易者買賣一份期貨合約時存入經紀人賬戶的一定數量的資金；B、 維持保證金是最低保證金，低于這一水平期貨合約的持有者將收到要求追加保證金的通知；C、

10、 期貨交易中的保證金只能用現金支付D、 所有的期貨合約都要求同樣多的保證金33、已知某種標的資產為股票的歐式看跌期權的執行價格為50美元，期權到期日為3個月，股票目前的市場價格為49美元，預計股票會在1個月后派發0.5美元的紅利，連續復利的無風險利率為10%，那么看跌期權的內在價值為（ C ）。A、0.24美元 B、0.25美元 C、0.26美元 D、0.27美元34、假設一種無紅利支付股票目前的市價為10元，我們知道3個月后，該股票的價格要么是11元，要么是9元，如果無風險利率是10%，那么對于一個3個月期，協議價格為10.5元的歐式看漲期權而言，下列說法正確的是（A、C ）：A、 該看漲期

11、權的價值為0.31元；B、 該看漲期權的價值為0.32元；C、 該股票在風險中性世界中上漲的概率為62.66%；D、 該股票在風險中性世界中上漲的概率為61.46%。35、假設當前市場上長期國債期貨的報價為93-08，下列債券中交割最便宜的債券為：（ D ）A、債券市場報價99-16，轉換因子1.0382B、債券市場報價118-16，轉換因子1.2408C、債券市場報價119-24，轉換因子1.2615D、債券市場報價143-16，轉換因子1.518836、某銀行按10%的年利率借入100萬美元的資金，借期為30天，同時按15%的年利率進行貸款，貸款期限為60天，銀行需要確定第二個30天的借款

12、利率是（ B ），才能確保這筆交易沒有風險（單利計息）。A、18.18% B、19.8% C、20.8% D、20.2% 37、某投資者出售一份大豆期貨合約，數量為5000蒲式耳，價格為5.3美元/蒲式耳，初始保證金為1000美元，當日結算價為5.27美元/蒲式耳，那么該投資當日交易賬戶余額為（ D ）美元。A、850美元 B、950美元 C、1050美元 D、1150美元38、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮動利率在金融市場上貸款，B公司可以以LIBOR+1.8%的浮動利率或者以X的固定利率在金融市場上貸款，因為A公司需要浮動利率，B公司需要固定利率，它們簽署了一個互

13、換協議，請問下面哪個X值是不可能的？（ A ）A、11% B、12% C、12.5% D、13%39、當期貨合約愈臨近交割日時，現貨價格和期貨價格漸趨縮小，即（ B ）逐漸趨于零。A、轉換因子 B、基差 C、趨同 D、Delta中性40、債券期貨是指以（ D ）為基礎資產的期貨合約。A、短期國庫券 B、中期國庫券 C、長期國庫券 D、中長期國庫券。41、下列（ B ）投資組合不能實現風險規避的意圖。A 、購進看跌期權與購進股票的組合 B、購進看漲期權與購進股票的組合C、售出看漲期權與購進股票的組合 D、購進看跌期權與購進看漲期權的組合42、決定外匯期貨合約定價的因素，除即期匯率，距交割天數外，

14、還取決于（ B ）A、兩國通行匯率的差異 B、兩國通行利率的差異C、即期匯率與遠期匯率的差異 D、全年天數的計算慣例的差異43、在FRA交易中，投資者為避免利率下降可能造成的損失應（ B ）A、買入FRA協議 B、賣出 FRA協議 C、同時買入和賣出FRA協議 D、以上都可以。44、下列對于期權價格的上下限的說法中，不正確的是（ D ）A、 看漲期權的價格不應該高于標的資產本身的價格B、 看跌期權的價格不應該高于期權執行價格C、 期權價值不可能為負D、 當標的資產價格向不利方向變動時，期權的內在價值可能小于零45、下列說法哪一個是錯誤的（ D ）。A、場外交易的主要問題是信用風險 B、交易所交

15、易缺乏靈活性B、 場外交易能按需定制 D、嚴格地說，互換交易是一種場內交易市場46、以下不屬于期貨交易基本特征的是（ D ）A、 合約標準化和杠桿機制 B、交易集中化 C、雙向交易和對沖機制 D、實物交收47、期貨市場的（ C ）功能，并不是消滅風險，而是將其轉移，轉移出去的風險需要有相應的承擔者。 A、對沖機制 B、價格發現 C、套期保值 D、投機48、對于期貨交易來說，保證金比例越低，期貨交易的杠桿作用就（ A ）A、 越大 B、越小 C、越不確定 D、越穩定49、期貨市場規避風險的功能是指借助（ A ），通過在期貨和現貨兩個市場進行交易，建立一種盈虧沖抵機制，實現鎖定成本、穩定收益的目的

16、。A、套期保值交易方式 B、套利交易方式 C、期權交易方式 D、期現套利交易方式50、3月1日，某基金目前持有的股票組合市值2000萬元，組合的系數為1.2，由于擔心整個股市下跌影響股票組合的收益，于是賣出6月份股指期貨進行套期保值。當前期貨指數為3880點，現貨指數為3780點，期貨合約的乘子為100元。（1）需要交易的期貨合約的張數是（ A ）；A、62張 B、64張 C、43張 D、34張 （2）到了6月1日，整個股市下跌。現貨指數跌倒3402點（下跌10%），期貨指數跌至3450點。該基金的股票組合市值為1760萬（下跌12%），此時該基金將期貨合約買入平倉。則該基金在股指期貨市場上的

17、交易結果是（ C ）；A、虧損204.6萬元 B、盈利204.6萬元 C、盈利266.6萬元 D、虧損266.6萬元（3）從3月1日到6月1日，該基金在股票市場上的投資情況是（ A ）；A、虧損240萬 B、盈利240萬 C、盈利234萬 D、虧損234萬（4）該基金套期保值的結果是（ B ）；A、凈虧損266萬元，大部分回避了股票市場的系統風險，基本上保持了股票收益的穩定性；B、凈盈利26.6萬元，完全回避了股票市場的系統風險，保持股票收益的穩定性，還額外增加了收益；C、套期保值效果不佳，導致股票市場仍存在巨大虧損；D、盈虧完全相抵。二、簡答題1、 遠期利率協議是指什么？2、 遠期交易和期貨

18、交易有什么區別？3、 外匯期貨市場與遠期外匯市場有哪些不同？4、 簡述股指期貨的功能？5、 影響期權價格的主要因素有哪些？7、 什么是期貨？8、 什么是標準債券？9、 什么是看漲期權？10、試述套期保值、套利、投機的區別是什么？11、什么是股票組合的貝塔系數？12、什么叫利率互換、貨幣互換？13、什么是轉換因子？如何利用轉換因子選擇最便宜的債券進行交割？14、解釋保證金制度如何保護投資者規避其面臨的違約風險？15、闡述期貨交易的保證金制度和每日無負債制度。16、美式期權和歐式期權有什么異同？17、期權與期貨的不同之處。18、什么叫套期保值，期貨合約的套期保值的原理是什么？試舉例。三、計算與推導

19、1、 某公司買入一份3×9FRA，合約金額為1000萬元，合約利率定為9.5，到結算日時市場參考利率為11.45%，計算該份FRA的結算金。2、 某銀行按10%的年利率借入100萬美元的資金，借期為30天，同時要按15%的年利率進行貸款，貸款期限為60天，銀行需要確定第二個30天的借款利率是多少，才能確保這筆交易沒有風險。3、假定我們已知某一國債期貨合約最合算的交割券是息票利率為14%，轉換因子為1.3650的國債，其現貨報價為118美元，該國債期貨的交割日為270天后。該交割券上一次付息是在60天前，下一次付息是在122天后，再下一次付息是在305天后，市場任何期限的無風險利率均為

20、年利率10%（單利計息）。請根據上述條件求出國債期貨的理論價格。4、設美元即期匯率為1.3美元/歐元，6個月美元遠期匯率為1.29美元/歐元，6個月美元和歐元無風險利率（單利計息）分別為4%和3%，問是否存在套利機會？如存在，如何套利？5、一種不支付紅利股票目前的市價為10元，我們知道在3個月后，該股票價格要么是11元，要么是9元，假設現在的無風險利率等于10%，以該股票為標的資產的歐式看漲期權的執行價格為10.5元， 求（1）股票的風險中性概率； （2）看漲期權的價值。（已知，）6、A公司和B公司如果要在金融市場上借入5年期本金為2000萬美元的貸款，需支付的年利率分別為：固定利率浮動利率A12.0%LIBOR+0.1%B13.4%LIBOR+0.6%A公司需要的是浮動利率貸款，B