1、財管考試題庫【例題1·多選題】與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有（ ）。A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任 B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對公司收益重復(fù)納稅的缺點 D.更容易籌集資金【例題6·多選題】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施包括有（ ）。A.激勵B.規(guī)定資金的用途C.提前收回借款D.限制發(fā)行新債數(shù)額【例題7·單選題】企業(yè)的下列財務(wù)活動中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是（ ）。A.提高利潤留存比率B.降低財務(wù)杠桿比率C.發(fā)行公司債券D.非公開增發(fā)新股【例題8·多選題】下列有關(guān)財務(wù)管理目標(biāo)表述不正確的有( )。A.財務(wù)管理強調(diào)股東財富最大

2、化會忽視其他利益相關(guān)者的利益B.企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時，會使社會受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會目標(biāo)是一致的C.股東和其他利益相關(guān)者之間既有共同利益，也有利益沖突D.企業(yè)只要依法經(jīng)營就會從事有利于社會的事情【例題9·單選題】下列關(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的說法中，正確的是( )。 A.履行社會責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責(zé)任C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責(zé)任D.財務(wù)道德與企業(yè)的生存和發(fā)展是相關(guān)的【例題11·多選題】下列有關(guān)財務(wù)管理原理表述正確的有（ ）A.財務(wù)基本原理在投資中的應(yīng)用，主要是資本預(yù)算和期權(quán)定價B.財務(wù)基本原理

3、在籌資中的應(yīng)用，主要是資本結(jié)構(gòu)C.有效資本市場理論是建立資本資產(chǎn)定價模型和投資組合理論的基本假設(shè)之一D.投資組合理論是在資本資產(chǎn)定價模型理論和有效資本市場理論的基礎(chǔ)上形成的【例題12·單選題】下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，正確的有（ ）。A.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，也可能使你遇上一個最壞的方案B.引導(dǎo)原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案C.引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時采用D.機會成本概念是該原則的應(yīng)用之一【例題13·多選題】下列關(guān)于“有價值創(chuàng)意原則”的表述中正確的有（ ）。A.任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的B.新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有

4、項目的價值或者使它變得毫無意義C.金融資產(chǎn)投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力【例題14·單選題】如果資本市場是完全有效的，下列表述中不正確的是（ ）。A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價C.公司的財務(wù)決策會影響股價的波動D.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零【例題15·單選題】對一項房地產(chǎn)進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ),這是根據(jù)（ ）。A.財務(wù)管理的雙方交易原則B.財務(wù)管理的引導(dǎo)原則C.財務(wù)管理的市場估

5、價原則D.財務(wù)管理的風(fēng)險報酬權(quán)衡原則【例題16·單選題】所有者對經(jīng)營者采取監(jiān)督和激勵的措施來協(xié)調(diào)雙方的矛盾，是依據(jù)（ ）。A.財務(wù)管理的雙方交易原則B.財務(wù)管理的自利行為原則C.財務(wù)管理的投資分散化原則D.財務(wù)管理的風(fēng)險報酬權(quán)衡原則【例題17·單選題】企業(yè)在進行財務(wù)決策時不考慮沉沒成本，這主要體現(xiàn)了財務(wù)管理的（ ）。A.比較優(yōu)勢原則B.期權(quán)原則C.凈增效益原則D.有價值的創(chuàng)意原則【例題18·多選題】金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)相比較的特點表述正確的有（ ）。A.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富B.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績C.通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值

6、上升，按購買力衡量的價值下降D.金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的【例題19·多選題】下列金融工具在貨幣市場中交易的有（ ）。A.銀行承兌匯票B.期限為3個月的政府債券C.期限為12個月的可轉(zhuǎn)讓定期存單D.股票【例題20·多選題】按交易證券的特征不同可將金融市場分為貨幣市場和資本市場，下列有關(guān)貨幣市場表述正確的有( )。A.貨幣市場指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場B.貨幣市場是短期債務(wù)工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年C.貨幣市場主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性D.貨幣市場要求的報酬率較高，其風(fēng)險也較大第二章 財務(wù)報表分析【例題1·多選題】下列有關(guān)營運資本

7、計算正確的有（ ）。A.營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債B.營運資本=（所有者權(quán)益+非流動負債）-非流動資產(chǎn)C.營運資本=長期資本-長期資產(chǎn)D.營運資本=所有者權(quán)益非流動負債-非流動資產(chǎn)【例題2·單選題】下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是( )。 A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量D.提高流動負債中的無息負債比率【例題3·多選題】公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（ ）。A.銷售凈利率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D

8、.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率【例題4·單選題】將一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)確定為非速動資產(chǎn)的主要原因是（ ）。A.變現(xiàn)速度慢B.可能已經(jīng)損失尚未處理C.估價有多種方法，可能與變現(xiàn)金額相差大D.金額具有偶然性，不代表正常的變現(xiàn)能力【例題5·單選題】現(xiàn)金流量比率是反映企業(yè)短期償債能力的一個財務(wù)指標(biāo)。在計算年度現(xiàn)金流量比率時，通常使用流動負債的（ ）。 A.年末余額B.年初余額和年末余額的平均值C.各月末余額的平均值D.年初余額【例題6·多選題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是( )。A.經(jīng)營租賃合同中承諾的付款B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者

9、進行定向增發(fā)D.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設(shè)備【例題7·單選題】下列各項中,可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負債率變化的經(jīng)濟業(yè)務(wù)是（ ）。 A.收回應(yīng)收賬款B.用現(xiàn)金購買債券C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)D.以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價值作價）【例題8·單選題】在計算利息保障倍數(shù)時,分母的利息是（ ）。A.本期的全部利息,包括財務(wù)費用的利息費用和計入資產(chǎn)負債表的資本化利息B.本期財務(wù)費用的利息費用和資本化利息中的本期費用化部分C.資本化利息D.資本化利息中的本期費用化部分【例題9·單選題】現(xiàn)金流量債務(wù)比是反映企業(yè)長期償債能力的一個財務(wù)指標(biāo),在計算指標(biāo)時（ ）。 A通常

10、使用長期負債的年末余額作為分母B通常使用長期負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母C通常使用全部負債的年末余額作為分母D通常使用全部負債的的年初余額和年末余額的平均值作為分母【例題10·單選題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達式中,正確的是( )。 A.資產(chǎn)負債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率C.資產(chǎn)負債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 D.資產(chǎn)負債率÷權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 【多選題】下列各項中,影響企業(yè)長期償債能力的事項有( )。A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長期租賃D.或有負債【例題11·多選題】假設(shè)其他條件不變,下列

11、計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有( )。A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進行計算B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進行計算C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進行計算D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算【例題12·多選題】下列有關(guān)財務(wù)分析表述中正確的有（ ）。A.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同,但毛利率不同,若不考慮其他影響因素,可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較高B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售成本、存貨平均余額相同、流動比率相同,但毛利率不同,若不考慮其他影響因素,可

12、以認為毛利率高的企業(yè)短期償債能力強C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天,若流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天,則非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加20天D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天,若流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天,則非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加80天【例題13·單選題】驅(qū)動權(quán)益凈利率的基本動力是（ ）。A.銷售凈利率 B.財務(wù)杠桿 C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.資產(chǎn)凈利率【例題14·多選題】下列有關(guān)表述正確的有（ ）。A.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期,市盈率越高,投資者對公司未來前景的預(yù)期越差B.每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利C.計算每股凈資產(chǎn)

13、時,如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益,包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利,得出普通股權(quán)益D.市銷率等于市盈率乘以銷售凈利率【例題15·單選題】甲公司上年凈利潤為250萬元,流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬股,優(yōu)先股為50萬股,優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元,甲公司的市盈率為（ ）。A.12B.15C.18D.22.5【例題16·單選題】某企業(yè)的資產(chǎn)凈利潤率為20%,若產(chǎn)權(quán)比率為l,則權(quán)益凈利率為（ ）。A.15%B.20%C.30%D.40%【例題17·單選題】甲公司2013年的銷售凈利率比2012年提高2%,總

14、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高8%,假定其他條件與2012年相同,那么甲公司2013年的權(quán)益凈利率比2012年提高( )。A.8.5%B.9.15%C.10%D.10.16%【例題18·多選題】甲公司是一家非金融企業(yè),在編制管理用資產(chǎn)負債表時,下列表述正確的有（ ）。A.短期債券投資屬于金融資產(chǎn)B.遞延資產(chǎn)屬于經(jīng)營資產(chǎn)C.短期股票投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)D.長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)【例題19·多選題】下列表述中正確的有（ ）。A.金融損益是指金融負債利息B.債券投資利息收入應(yīng)考慮為金融活動的收益C.凈金融負債等于金融負債減去金融資產(chǎn),在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益D.“應(yīng)付股利”是籌資活動形

15、成的,應(yīng)屬于金融負債。【例題20·多選題】甲公司2013年的稅后經(jīng)營凈利潤為250萬元,折舊和攤銷為55萬元,經(jīng)營營運資本凈增加80萬元,分配股利50萬元,稅后利息費用為65萬元,凈負債增加50萬元,公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說法中,正確的有（ ）。A.公司2013年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬元B.公司2013年的債務(wù)現(xiàn)金流量為50萬元C.公司2013年的實體現(xiàn)金流量為65萬元D.公司2013年的資本支出為160萬元【例題21·單選題】假設(shè)其他因素不變,在凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下,下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是（ ）。A.提高稅后經(jīng)營凈利率B.提高凈經(jīng)營

16、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財務(wù)杠桿【例題22·單選題】若企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)為700萬元,經(jīng)營負債為200萬元,金融資產(chǎn)為100萬元,金融負債為400萬元,則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿為（ ）。A.2 B.2.5 C.1.5 D.3【例題23·多選題】下列關(guān)于杠桿貢獻率的確定正確的是（ ）。A.杠桿貢獻率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿B.杠桿貢獻率=權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率C.杠桿貢獻率=經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿D.杠桿貢獻率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×權(quán)益乘數(shù)【例題24·多選題】某企業(yè)經(jīng)營差異率大于0,下列

17、哪些因素變動會使杠桿貢獻率提高（ ）。A.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高B.稅后經(jīng)營凈利率提高C.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率與稅后利息率等額變動D.凈財務(wù)杠桿提高【例題1·計算題】戊公司是一家上市公司,為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績,公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下：資料一：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表1所示：資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)如表2所示（財務(wù)指標(biāo)的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替）；注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。資料三：戊公司2013年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。要求：（1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（

18、2）計算戊公司2013年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異,并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。【例題2 計算題】（1）某公司的財務(wù)報表資料如下：（2）A公司2012年的相關(guān)指標(biāo)如下表。表中各項指標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)負債表中有關(guān)項目的期末數(shù)與利潤表中有關(guān)項目的當(dāng)期數(shù)計算的。指標(biāo)2012年實際值凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率17.52%稅后利息率11.26%凈財務(wù)杠桿55.5%杠桿貢獻率3.47%權(quán)益凈利率21%2012年的凈經(jīng)營資產(chǎn)為311萬元,凈金融負債111萬元。（3）計算財務(wù)比率時假設(shè)：“經(jīng)營現(xiàn)金”占銷售收入的比為1%，“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”不收取

19、利息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項目不支付利息；“長期應(yīng)付款”不支付利息；財務(wù)費用全部為利息費用，公允價值變動收益全部為交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動收益，沒有金融性的資產(chǎn)減值損失和投資收益。（4）目前資本市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本為l2%，稅后凈負債成本為7%：2013年A公司董事會對A公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為11%，要求的目標(biāo)稅后凈負債成本為7%。要求：（1）計算2013年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債和稅后經(jīng)營凈利潤。（2）計算2013年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率（為簡化起見取自資產(chǎn)負債表的數(shù)取期末數(shù)）。（3）對

20、2013年權(quán)益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對2013年權(quán)益凈利率變動的影響。（4）如果企業(yè)2013年要實現(xiàn)權(quán)益凈利率為21%的目標(biāo)，在不改變稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率應(yīng)該達到什么水平？（5）計算2013年的剩余經(jīng)營收益、剩余權(quán)益收益和剩余凈金融支出（取自資產(chǎn)負債表的數(shù)取平均數(shù)）。（6）計算A公司2013年的披露的經(jīng)濟增加值。計算時需要調(diào)整的事項如下：為擴大市場份額，A公司2013年初發(fā)生研發(fā)支出40萬元，全部計入當(dāng)期損益，計算披露的經(jīng)濟增加值時要求將該研發(fā)費用資本化,分4年平均攤銷(提示：調(diào)整時按照復(fù)式記賬原理

21、，同時調(diào)整稅后經(jīng)營凈利潤和凈經(jīng)營資產(chǎn))。第三章 長期計劃與財務(wù)預(yù)測【例題1 ·單選題】某公司2013年銷售收入為100萬元，稅后凈利4萬元，發(fā)放了股利2萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)為70萬元，金融資產(chǎn)為10萬元（均為可動用金融資產(chǎn)），預(yù)計2014年銷售收入為150萬元，計劃銷售凈利率和股利支付率與2013年保持一致，若該凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預(yù)計保持2012年水平，則2014年外部融資需要量為（ ）萬元。A.32 B.28 C.25 D.22【例題2 ·單選題】銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯誤的是（ ）。A.根據(jù)預(yù)計存貨銷售百分比和預(yù)計銷售

22、收入，可以預(yù)測存貨的資金需求B.根據(jù)預(yù)計應(yīng)付賬款銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求C.根據(jù)預(yù)計金融資產(chǎn)銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測可動用的金融資產(chǎn)D.根據(jù)預(yù)計銷售凈利率和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測凈利潤【例題3 ·單選題】某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計下一年通貨膨脹率為5%，公司銷量下降2%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（ ）萬元。A.8.75 B.7.5 C.7.25 D.5.75【例題4 ·多選題】影響內(nèi)含增長率的因素有（ ）。 A.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比 B.經(jīng)營負債銷售百分比 C.銷售凈利率 D.股利

23、支付率【例題5 ·單選題】由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為75%，經(jīng)營負債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率10%，股利支付率為20%,若預(yù)計下一年單價會下降2%,則據(jù)此可以預(yù)計下年銷量增長率為（ ）。A.23.53% B.26.05% C.17.73% D.15.38%【例題6 ·多選題】企業(yè)銷售增長時需要補充資金。假設(shè)每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有（ ）。A.若股利支

24、付率為0，外部融資需求與銷售凈利率無關(guān)B.如果外部融資銷售增長比為負數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金C.當(dāng)企業(yè)的實際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資D.可動用金融資產(chǎn)越大，外部融資需求越大【例題7 ·多選題】在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計算各相關(guān)項目的本期增加額的公式中，正確的有（ ）。A.本期資產(chǎn)增加=本期銷售增加/基期銷售收入×基期期末總資產(chǎn)B.本期負債增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率×(基期期末負債/基期期末股東權(quán)益)C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率D.本期銷售增加=基期銷

25、售收入×(基期凈利潤/基期期初股東權(quán)益)×利潤留存率【例題8 ·多選題】假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長率為30%（大于可持續(xù)增長率），則下列說法中正確的有（ ）。 A.本年權(quán)益凈利率為30%B.本年凈利潤增長率為30%C.本年新增投資的報酬率為30%D.本年增發(fā)了外部股權(quán)資金【例題9 ·多選題】下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有（ ）。A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實現(xiàn)的最大銷售增長率B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，可實現(xiàn)的最大銷售增長率C.在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長

26、率等于實際增長率D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負債和權(quán)益保持同比例增長【例題2·綜合題】甲公司2012年銷售收入為900000元，稅后凈利36000元，發(fā)放了股利20000元；2013年銷售收入為1000000元，稅后凈利40000元，發(fā)放了股利20000元，年末簡化資產(chǎn)負債表如下：2013年12月31日 單位：元資產(chǎn)年末余額負債及股東權(quán)益年末余額經(jīng)營現(xiàn)金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款存貨可供出售金融資產(chǎn)固定資產(chǎn)300004000011000020000060000460000應(yīng)付賬款短期借款長期借款普通股本留存收益1000008000020000050000020000合計90000

27、0合計900000假定銷售凈利率與股利支付率仍保持基期的水平，若該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)與經(jīng)營負債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。 要求：對以下互不相關(guān)問題給予解答：（1）若公司2014年計劃銷售收入增長至1200000元，未來不保留金融資產(chǎn)，要求預(yù)測需從外部融資需求量；（2）如果預(yù)計2014年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測2013年外部融資需要量；（3）如果公司不打算從外部融資，且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變，請預(yù)測2014年獲利多少？（4）計算下表空格部分的財務(wù)比率（使用資產(chǎn)負債表的年末數(shù)據(jù)計算），分析2013年超常增長提供了資金的來源是什么？項目2012年2013年銷售

28、凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)135.25%凈經(jīng)營資產(chǎn)期末權(quán)益乘數(shù)120.15%利潤留存率可持續(xù)增長率實際增長率（5）如果2014年銷售增長率為20%，公司擬通過增發(fā)權(quán)益資本籌集超常增長所需資金（不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策），需要增發(fā)多少股票資金？（6）如果2014年銷售增長率為20%，公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金（不發(fā)新股，不改變股利政策和經(jīng)營效率），請計算凈財務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲康谒恼?財務(wù)估價基礎(chǔ)【例題1·多選題】遞延年金具有如下特點（ ）。A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后B.沒有終值C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)D.年金的終值與遞延期無關(guān)【例題2·單選題】南方公司擬

29、購建一條新生產(chǎn)線，項目總投資800萬元，建設(shè)期為2年，可以使用6年。若公司要求的年報酬率為10%，則該項目每年產(chǎn)生的最低回報為（ ）萬元。A.86.41B.133.33C.149.96D.222.27【例題3·多選題】在利率和計算期相同的條件下，以下公式中，正確的有（ ）。A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1D.復(fù)利終值系數(shù)×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1 【例題4·單選題】已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。則10年期，

30、利率為10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為（ ）。 A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579【例題5·多選題】下列關(guān)于資金時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（ ）。A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)【例題6·多選題】計息期利率它等于（ ）。A.報價利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積B.有效年利率除以年內(nèi)計息次數(shù)C.報價利率除以年內(nèi)計息次數(shù)D.（1+有效年利率）1/m-1【例題7

31、83;單選題】甲公司平價發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為10%，每半年付息一次，到期一次償還本金。該債券的有效年利率是（ ）。A.10%B.10.25%C.10.5%D.9.5%【例題8·單選題】下列關(guān)于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是（ ）。 A.報價利率是不包含通貨膨脹的金融機構(gòu)報價利率 B.計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率C.報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減D.報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而呈線性遞增【例題9·多選題】投資決策中用來衡量項目風(fēng)險的，可以是項目的（ ）。A.預(yù)期報酬率B.各種可能的報酬率的概

32、率分布C.預(yù)期報酬率的方差D.預(yù)期報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差【例題10·單選題】某企業(yè)擬進行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是（ ）。A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小【例題11·多選題】假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6%（標(biāo)準(zhǔn)差為10%），乙證券的預(yù)期報酬率為8%（標(biāo)準(zhǔn)差為15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（ ）。A.最低的預(yù)

33、期報酬率為6%B.最高的預(yù)期報酬率為8%C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%【例題12·單選題】下列關(guān)于兩種證券組合的機會集曲線的說法中，正確的是（ ）。A.曲線上報酬率最低點是最小方差組合點B.兩種證券報醉率的相關(guān)系數(shù)越大，曲線彎曲程度越小C.兩種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越接近，曲線彎曲程度越小D.曲線上的點均為有效組合【例題13·多選題】 A證券的預(yù)期報酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的預(yù)期報酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有（ ）。A.最小方差組合是全部投資于A證券B.最高預(yù)期報酬率組

34、合是全部投資于B證券C.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險分散化效應(yīng)較弱D.可以在有效集曲線上找到風(fēng)險最小、期望報酬率最高的投資組合【例題14·多選題】下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險的表述中，正確的有（ ）。A.證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的報酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險C.資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系【例題15·單選題】關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（ ）。A.證券投資組合能消除大部分

35、系統(tǒng)風(fēng)險B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險越大C.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小的組合，所以報酬最大D.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險降低的速度會越來越慢【例題16·單選題】下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險的是（ ）。A.競爭對手被外資并購 B.國家加入世界貿(mào)易組織C.匯率波動 D.貨幣政策變化【例題17·單選題】證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險厭惡感普遍減弱時，會導(dǎo)致證券市場線（ ）。A.向下平行移動B.斜率上升C.斜率下降D.向上平行移動【例題18·多選題】下列

36、關(guān)于投資組合的說法中，正確的有（ ）。A.有效投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述B.用證券市場線描述投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)C.資本市場線描述投資組合（無論是否有效地分散風(fēng)險）的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系D.當(dāng)投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差【例題19·多選題】下列關(guān)于資本市場線和證券市場線表述正確的有（ ）。A.資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界B.資本市場線的斜率會受到投資者對風(fēng)險的態(tài)度的影響,投資人越厭惡風(fēng)險，斜率越低C.

37、證券市場線的斜率會受到投資者對風(fēng)險的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風(fēng)險，斜率越低D.證券市場線測度風(fēng)險的工具是系數(shù)，資本市場線測度風(fēng)險的工具是標(biāo)準(zhǔn)差【例題20·多選題】下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型系數(shù)的表述中，正確的有（ ）。A.系數(shù)可以為負數(shù)B.系數(shù)是影響證券收益的唯一因素C.投資組合的系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的系數(shù)低D.系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險【例題21·多選題】貝塔系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差都能衡量投資組合風(fēng)險。下列關(guān)于投資組合的貝塔系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（ ）。A.標(biāo)準(zhǔn)差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險B.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的加權(quán)平均值C.投資組合的標(biāo)準(zhǔn)

38、差等于被組合各證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值D.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險【例題22·單選題】貝塔系數(shù)的影響因素表述中正確的是( )。A.個別資產(chǎn)的貝塔系數(shù)不受個別資產(chǎn)收益率與市場組合收益率之間相關(guān)系數(shù)的影響B(tài).個別資產(chǎn)的貝塔系數(shù)與市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差成正相關(guān)C.個別資產(chǎn)的貝塔系數(shù)與個別資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差成正相關(guān)D.個別資產(chǎn)的貝塔系數(shù)與市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差非相關(guān)第五章 債券和股票估價【例題1·多選題】對于平息債券,下列關(guān)于債券價值的說法中,正確的有（ ）。A.當(dāng)市場利率等于票面利率時,債券到期時間的延長對債券價值沒有影響B(tài).當(dāng)市場利率不變時,隨著債券到期時間的縮短,溢價

39、發(fā)行債券的價值逐漸下降,最終等于債券面值C.當(dāng)市場利率發(fā)生變化時,隨著債券到期時間的縮短,市場利率變化對債券價值的影響越來越小D.當(dāng)市場利率不等于票面利率時,隨著債券到期時間的延長,債券價值越偏離面值【例題2·多選題】假設(shè)其他因素不變,下列事項中,會導(dǎo)致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（ ）。A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風(fēng)險債券的市場利率上升【例題3·多選題】債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，以下說法中，正確的有( )。A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低B.如果

40、兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高【例題4·單選題】某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券,債券票面利率為10%,半年付息一次,發(fā)行后在二級市場上流通,假設(shè)必要投資報酬率為10%并保持不變,以下說法正確的是（ ）。A.債券溢價發(fā)行,發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降,至到期日債券價值等于債券面值B.債券折價發(fā)行,發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升,至到期日債券價值等于債券面值C.債券按面值發(fā)行,發(fā)行

41、后債券價值一直等于票面價值D.債券按面值發(fā)行,發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期波動【例題5·多選題】某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券,債券票面利率為8%,半年付息一次,發(fā)行后在二級市場上流通,假設(shè)必要投資報酬率為10%并保持不變,以下說法正確的有（ ）。A.債券發(fā)行后債券價值有可能會超過面值B.債券發(fā)行后債券價值有可能會等于債券面值C.債券發(fā)行后債券價值有可能會低于面值D.債券折價發(fā)行,發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升,至到期日債券價值等于債券面值【例題6·單選題】債券到期收益率計算的原理是（ ）。A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率B.到期

42、收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和D.到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提【例題7·多選題】在復(fù)利計息、到期一次還本的條件下,債券票面利率與到期收益率不一致的情況有（ ）。A.債券平價發(fā)行,每年付息一次B.債券平價發(fā)行,每半年付息一次C.債券溢價發(fā)行,每年付息一次D.債券折價發(fā)行,每年付息一次【例題8·多選題】某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券,每半年付息一次,票面年利率6%,面值1000元,平價發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中,正確的有（ ）。A.該債券的每個計息周期利率為3%B.

43、該債券的年有效到期收益率是6.09%C.該債券的報價利率是6%D.由于平價發(fā)行,該債券的報價利率與必要報酬率相等【例題9·多選題】股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量是（ ）。A.資本利得B.股利 C.利息D.出售價格【例題10·單選題】估算股票價值時的貼現(xiàn)率,不能使用（ ）。A.股票市場的平均收益率 B.債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險報酬率C.國債的利息率 D.投資人要求的必要報酬率 【例題11·單選題】如果不考慮影響股價的其他因素,固定成長股票的價值（ ）。A.與市場利率成同向變動B.與預(yù)期股利成反比C.與預(yù)期股利增長率成同向變動D.與預(yù)期股利增長率成反向變動【例題12

44、83;單選題】假設(shè)A公司在今后不增發(fā)股票,預(yù)計可以維持2013年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策,不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受,不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息,若2013年的銷售可持續(xù)增長率是10%,A公司2013年支付的每股股利是0.5元,2013年末的股價是40元,則股東期望的收益率是（ ）。A.10% B.11.25% C.12.38% D.11.38%【例題13·單選題】在其他條件不變的情況下,下列事項中能夠引起股票期望收益率上升的是（ ）。A.當(dāng)前股票價格上升B.資本利得收益率上升C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降D.預(yù)期持有該股票的時間延長【例題14·單選題】假設(shè)資本市場有效,在

45、股利穩(wěn)定增長的情況下,股票的資本利得收益率等于該股票的（ ）。A股利增長率B期望收益率C風(fēng)險收益率D股利收益率【例題1 ·計算題】甲公司在2009年1月1日平價發(fā)行甲債券,每張面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年6月30日和12月31日付息。乙公司在2009年1月1日發(fā)行乙債券,每張面值1000元,票面利率8%,5年到期,每年6月30日和12月31日付息。（計算過程中至少保留小數(shù)點后4位,計算結(jié)果取整）【要求】（1）計算2009年1月1日投資購買甲公司債券的年有效到期收益率是多少?（2）若投資人要想獲得和甲公司債券同樣的年有效收益率水平,在2009年1月1日乙公司債券的價值

46、應(yīng)為多少？（3）假定2013年1月1日的市場利率下降到8%,那么此時甲債券的價值是多少?（4）假定2013年10月1日的市價為1000元,此時購買甲債券的年有效到期收益率是多少?（5）假定2013年4月1日的市場利率為12%,甲債券的價值是多少?第六章 資本成本【例題1·多選題】下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（ ）。A.資本成本與公司的籌資活動有關(guān)，它是公司募集和使用資金的成本B.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率C.項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的最低報酬率D.如果新的投資項目的風(fēng)險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險，則項目資本成本高于公司資本成本【例題2

47、3;單選題】公司的資本成本，是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資金來源的成本的組合，也就是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，其大小主要由（ ）。A.無風(fēng)險報酬率和經(jīng)營風(fēng)險溢價決定B.經(jīng)營風(fēng)險溢價和財務(wù)風(fēng)險溢價決定C.無風(fēng)險報酬率和財務(wù)風(fēng)險溢價決定D.無風(fēng)險報酬率、經(jīng)營風(fēng)險溢價和財務(wù)風(fēng)險溢價決定【例題3·單選題】利用資本資產(chǎn)定價模型確定股票資本成本時，有關(guān)無風(fēng)險利率的表述正確的是（ ）。A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜B.選擇國庫券利率比較適宜C.必須選擇實際的無風(fēng)險利率D.政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計算出來的到期收益率是名義無風(fēng)險利率【例題4·多選題】在存在

48、通貨膨脹的情況下,下列哪些表述正確的有( )。A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)B.1+r名義=(1+r實際)(1+通貨膨脹率)C.實際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)nD.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量【例題5·單選題】在利用過去的股票市場收益率和一個公司的股票收益率進行回歸分析計算貝塔值時，則（ ）。A.如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度B.如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用較短的預(yù)測期長度C.預(yù)測期長度越長越能正確估計股票的平均風(fēng)險D.股票收益盡可能建立在每天的基礎(chǔ)上

49、【例題6·多選題】如果公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的值估計權(quán)益成本（ ）。A.經(jīng)營杠桿B.財務(wù)杠桿C.收益的周期性D.無風(fēng)險利率【例題7·單選題】下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是( )。A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算C.金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)D.為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率【例題8·多選題】資本

50、資產(chǎn)定價模型是估計權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型參數(shù)估計的說法中，正確的有（ ）。A.估計無風(fēng)險報酬率時，通常可以使用上市交易的政府長期債券的票面利率B.估計貝塔值時，使用較長年限數(shù)據(jù)計算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計算出的結(jié)果更可靠C.估計市場風(fēng)險溢價時，使用較長年限數(shù)據(jù)計算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計算出的結(jié)果更可靠D.預(yù)測未來資本成本時，如果公司未來的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計貝塔值【例題9·單選題】某公司的預(yù)計未來保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策不變，不發(fā)股票，上年的每股股利為3元，每股凈利潤為5元，每股凈資產(chǎn)為20元，股票當(dāng)前的每股市價為50元，則

51、股票的資本成本為（ ）。A.11.11% B.16.25% C.17.78% D.18.43%【例題10·單選題】某公司債券稅前成本為10%，所得稅率為25%，若該公司屬于風(fēng)險較高的企業(yè)，若采用經(jīng)驗估計值，按照風(fēng)險溢價法所確定的普通股成本為（ ）。A.10.5% B.11.5% C.12.5% D.13%【例題11·單選題】甲公司是一家上市公司，使用“債券收益加風(fēng)險溢價法”估計甲公司的權(quán)益資本成本時，債券收益是指（ ）。A.政府發(fā)行的長期債券的票面利率B.政府發(fā)行的長期債券的到期收益率C.甲公司發(fā)行的長期債券的稅前債務(wù)成本D.甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務(wù)成本【例題12&#

52、183;多選題】下列有關(guān)債務(wù)成本的表述正確的是（ ）。A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本C.對于籌資人來說，債權(quán)人的承諾收益是其債務(wù)的真實成本D.對于籌資人來說，可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務(wù)的承諾收益率【例題13·多選題】企業(yè)在進行資本預(yù)算時需要對債務(wù)成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中，正確的有（ ）。A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險時，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益C.估計債務(wù)成本時，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本D.計算加權(quán)平均債務(wù)成本時，通常不需要考慮短期債務(wù)【例

53、題14·單選題】某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為15%，償還期限2年，每半年付息的債券，公司適用的所得稅率為25%，該債券發(fā)行價為1000萬元，則債券稅后年（有效）資本成本為（ ）。A.9% B.11.25% C.11.67% D.15%【例題15·單選題】甲公司采用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險補償率時，應(yīng)當(dāng)選擇（ ）。A.與本公司信用級別相同的債券B.與本公司所處行業(yè)相同的公司的債券C.與本公司商業(yè)模式相同的公司的債券D.與本公司債券期限相同的債券【例題16·單選題】若目前10年期政府債券的市場回報率為3%，甲公

54、司為A級企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家E公司，其債券的利率為7%，具有同樣到期日的國債利率為3.5%，則按照風(fēng)險調(diào)整法甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為（ ）。A.9.6% B.9% C.7% D.6.5%【例題17·單選題】如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務(wù)成本的方法是（ ）。A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險調(diào)整法D.財務(wù)比率法【例題18·單選題】若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風(fēng)險調(diào)整法估計稅前債務(wù)成本時（ ）。A.債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的

55、信用風(fēng)險補償率B.債務(wù)成本=可比公司的債務(wù)成本+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率C.債務(wù)成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率D.債務(wù)成本=無風(fēng)險利率+證券市場的風(fēng)險溢價率【例題19·多選題】下列關(guān)于計算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有( )。A.計算加權(quán)平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的比例計量每種資本要素的權(quán)重B.計算加權(quán)平均資本成本時，每種資本要素的相關(guān)成本是未來增量資金的機會成本，而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本C.計算加權(quán)平均資本成本時，需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)分開，分別計量資本成本和權(quán)重D.計算加權(quán)平均資本成本時，如果籌資企業(yè)處于財務(wù)困境，需將債務(wù)的承諾收益率而非期望收益率作為債務(wù)成本【例題20·單選題】以下事項中，導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的是（ ）。A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化，導(dǎo)致