1、企業股權激勵十大辦法企業股權鼓勵十大方法目前，根本工資和年度獎金已不能充分調動 公司高級管理人員的積極性，多種形式的長期鼓勵方法顯得更加有 效，因此這些新方法在更大程度上決定著經營者的薪酬總水平及其結 構。下面十大鼓勵方法或許會成為開啟我國企業高級管理人員有效鼓 勵缺乏的鑰匙。一、股票期權股票期權是公司給予高級管理人員的一種權利。美國迪斯尼公司和華納傳媒公司最早在高級管理人員中大量使用股票期 權。隨著20世紀90年代美國股市出現牛市，股票期權給高級管理人 員帶來了豐厚的收益。全球 500家大型公司企業中已有 89%對高層 管理者實施了股票期權。二、股票增值權股票增值權，英文縮寫為 SARS通常

2、與無附帶要 求的股票期權同時使用。它的設計原理與股票期權近似，但差異在于： 在行權時，經營者并不像認購期權形式下要購入股票， 而是針對股票 的升值局部要求兌現。國內現在有些人談到的股票期權，實際上說的 就是股票增值權。按照合同的具體規定，股票增值權的實現可以是全額兌現， 也可以 是局部兌現。另外，股票增值權的實施可以是用現金實施，也可以折 合成股票來加以實施，還可以是現金和股票形式的組合。在美國，按 照1934年通過的？證券交易法？第16條規定，股票增值權必須要有6 個月的持有期，所以，它只能給公司內部的經營者。股票增值權因為 通常以現金的形式實施，有時也叫現金增值權。在這種情況下，它不 是以

3、增加股票發行為前提，因而不會對公司的所有權產生相應的稀 釋，也不會產生無投票權的新的股票持有者。三、限制性股票限制性股票是專門為了某一特定方案而設計的鼓勵 機制。所謂限制性股票是指公司高級管理人員出售這種股票的權利受 到限制，亦即經營者對于股票的擁有權是受到一定條件限制的（比方說，限制期為三年）。經營者在得到限制性股票的時候，不需要付錢 去購置，但他們在限制期內不得隨意處置股票， 如果在這個限制期內 經營者辭職或被開除了，股票就會因此而被沒收。公司采用限制性股票的目的是鼓勵高級管理人員將更多的時間精 力投入到某個或某些長期戰略目標中。 首先，薪酬委員會預期該戰略 目標實現后，公司的股票價格應當

4、上漲到某一目標價位，然后，公司 將限制性股票無償贈予高級管理人員；只有當股票市價到達或超過目 標價格時，高級管理人員才可以出售限制性股票并從中受益。四、虛擬股票這一鼓勵機制是指公司給予高級管理人員一定數量的 虛擬股票，對于這些虛擬股票，高級管理人員沒有所有權，但享有股 票價格升值帶來的收益，以及享受分紅的權利。這種方法是在不授予 高級管理人員股票的情況下，將他們的收益和公司的股票股價的上升 聯系起來，從而為許多西方大公司所運用。五、帳面價值股票作為經營者長期鼓勵性報酬的形式， 帳面價值股 票的最大特點是用股票的帳面價值來衡量其價值，這就防止了證券市 場的反復無常，股票的市場價格常常由不可控因素

5、決定不斷波動的特點。顯然，對于非上市公司，帳面價值股票作為經營者長期鼓勵性報 酬是可以操作的。不過，西方一些大公司也有采用帳面價值來向經營 者發放報酬的。比方，最近被康柏公司兼并的 DE公司，美國的花旗 銀行都是提供帳面價值股票給經營者作為報酬。在具體操作中，使用帳面價值股票的方式可以和股票期權的做法結合起來。當經營者得到公司股票時，其購置價格可以由股票當時的帳面價值來決定，而不是根據市場價格。以后，當公司回購此種股票時，也是以當時的帳面價 值作為股票的回購價格。這樣，當公司回購帳面價值股票時，無論是 支付現金，還是其它有價證券，經營者都可以得到兩個帳面價值之差 作為收益。六、特定目標獎金特定

6、目標獎金是西方一些大公司和非上市公司經 常采用的一種長期鼓勵方法。這類獎金與年度獎金相同，也是一年一 評，但是評定的標準是前 35年內公司戰略方案中既定的長期目標 的實施情況。該獎金一般以現金計量，但是可能有的公司以現金支付， 有的公司以股票支付。通用汽車公司在1997年設立了一次性的以凈資產收益率為目標的鼓勵方案。如果從1997年方案開始起到2000年 12月31日為止的時間區段中，通用汽車公司凈資產收益率到達 12 5% ,那么2000年12月31日公司將向相關高級管理人員贈予既 定數量的公司股票。如果該目標沒有到達，該方案在2000年12月31日自動失效。七、業績股份所謂業績股份，是公司

7、用普通股作為長期鼓勵性報酬 支付給經營者。但是，具體的股份實施，或者說股權的轉移要由經營者是否完成并到達了公司事先規定的業績指標來決定比方，很多公司以EPS每股盈余）的增長水平作為標準來決定公司支付經營者股票 報酬的數量。在這種情況下，事先就要在合同中規定好。公司支付經 營者的股票數量，以EPS的增長率為根底。只有到達某一個水準，比 方EPS的增長率到達3%,公司才實施事先承諾的股權轉移，經營者 得到股份；而且，在3%的根底上，每增加1%,公司再采用比例或 累進的形式增加支付經營者多少股份。八、儲蓄參與股票這種方法的適用范圍往往不限于公司的高級管理 人員，公司正式員工都可以參加。其目的是為了吸

8、引和留住高素質的 人才并向所有的員工提供分享公司潛在收益的時機。儲蓄參與股票允許員工一年兩次以低于市場價的價格購置本公司 的股票。實施過程中首先要求員工將每月根本工資的一定比例放入公 司為員工設立的儲蓄帳戶。一般公司規定的比例是稅前工資額的 2%10%,少數公司最高可達 20%。與其它的鼓勵機制相比，儲蓄參與股票更像是一個儲蓄方案， 其鼓 勵作用較小。其它鼓勵一般來說是股價上揚時贏利，股價不變或下跌 時沒有收益；儲蓄參與股票那么是不管股價上漲還是下跌， 都至少有 15%的收益，當股價上漲時贏利更多。九、股票無條件贈予股票無條件贈予是以前一些公司常常采用的鼓 勵經營者的報酬形式，現在一般情況下已

9、經很少采用。股票贈予安排， 一般并不包含什么特殊限制或其它先決條件， 往往支付給公司的關鍵 經營者作為報酬。目前，只有在公司受重大事件影響，處于關鍵性的轉型時期，或是在剛剛成立，正處于艱難的創業時期的情況下，才會 以股票的無條件贈予作為長期鼓勵報酬的形式提供應關鍵的經營者。十、影子股票影子股票是西方國家很多公司向經營者提供長期鼓勵 性報酬的一種形式。其特點是，經營者在被決定給予股票報酬時，報 酬合同中會規定，如果在一定時期內公司的股票升值了， 那么經營者 就會得到與股票市場價格相關的一筆收入。這筆收入的數量是依照合 同中事先規定的股票數量來計算的，而這筆股票的數量一般與經營者 的工資收入成比例。也就是說，通過影子股票的形式向經營