1、利潤分配管理利潤分配管理 學習目標學習目標 第一節第一節 利潤分配概述利潤分配概述 第二節第二節 股利分配政策股利分配政策 本章習題參考答案本章習題參考答案掌握幾種常用的股利分配政策、現金股利掌握幾種常用的股利分配政策、現金股利與股票股利的基本內容；與股票股利的基本內容；理解我國公司制企業利潤分配的一般程序、理解我國公司制企業利潤分配的一般程序、影響股利分配的因素；影響股利分配的因素；了解利潤分配原則和股利支付程序。了解利潤分配原則和股利支付程序。 返回 利潤分配主要指企業的凈利潤分配，是利潤分配主要指企業的凈利潤分配，是確定給投資者分紅與企業留用利潤的比例。確定給投資者分紅與企業留用利潤的比

2、例。 一、利潤分配基本原則一、利潤分配基本原則 二、利潤分配的一般程序二、利潤分配的一般程序 ( (一一) )依法分配原則依法分配原則 ( (二二) )分配與積累并重原則分配與積累并重原則 ( (三三) )兼顧職工利益原則兼顧職工利益原則 ( (四四) )投資與收益對等原則投資與收益對等原則 為規范企業的利潤分配行為，國家制定為規范企業的利潤分配行為，國家制定和頒布了若干法規，規定了企業利潤分配的和頒布了若干法規，規定了企業利潤分配的基本要求、一般程序和重大比例。基本要求、一般程序和重大比例。 可供分配的利潤，企業當期不能全部分可供分配的利潤，企業當期不能全部分配完。企業除按規定提取法定盈余公

3、積金以配完。企業除按規定提取法定盈余公積金以外，可適當留存一部分利潤作為積累，或為外，可適當留存一部分利潤作為積累，或為擴大生產籌措資金，或作為未來年度分配，擴大生產籌措資金，或作為未來年度分配，以起到均衡利潤分配數額波動、穩定投資報以起到均衡利潤分配數額波動、穩定投資報酬率的作用。酬率的作用。 企業的利潤是由全體職工的勞動創造企業的利潤是由全體職工的勞動創造的，他們除了獲得工資和獎金等勞動報酬以的，他們除了獲得工資和獎金等勞動報酬以外，應以適當的方式參與凈利潤的分配，如外，應以適當的方式參與凈利潤的分配，如在凈利潤中提取公益金，用于企業職工的集在凈利潤中提取公益金，用于企業職工的集體福利設施

4、支出。體福利設施支出。 企業利潤分配應當體現企業利潤分配應當體現“誰投資，誰收誰投資，誰收益益”、收益大小與投資比例相適應的原則。、收益大小與投資比例相適應的原則。這是正確處理企業與投資人財務關系的關這是正確處理企業與投資人財務關系的關鍵。企業在向投資者分配利潤時，應遵守公鍵。企業在向投資者分配利潤時，應遵守公開、公平、公正的開、公平、公正的“三公三公”原則。原則。 ( (一一) )非股份制企業的利潤分配程序非股份制企業的利潤分配程序( (二二) )股份制企業的利潤分配程序股份制企業的利潤分配程序 1. 1.彌補以前年度的虧損彌補以前年度的虧損 2.2.提取法定盈余公積金提取法定盈余公積金 3

5、.3.提取法定公益金提取法定公益金 4.4.向投資者分配利潤向投資者分配利潤1.1.彌補以前年度的虧損彌補以前年度的虧損 我國財務和稅務制度的規定，企業的年我國財務和稅務制度的規定，企業的年度虧損，度虧損，可以用下一年度的稅前利潤彌補，可以用下一年度的稅前利潤彌補，但不得超過但不得超過5 5年年。超過法定彌補年限。超過法定彌補年限5 5年的未年的未彌補虧損，用以后年度的稅后利潤彌補。彌補虧損，用以后年度的稅后利潤彌補。 2.2.提取法定盈余公積金提取法定盈余公積金 可供分配的利潤大于零是計提法定盈余公積金的可供分配的利潤大于零是計提法定盈余公積金的必要條件。必要條件。 法定盈余公積金計提數額法

6、定盈余公積金計提數額 =(=(本年凈利潤本年凈利潤 - -以前以前年度虧損年度虧損) ) 10% 10%。 當法定盈余公積金達到注冊資本的當法定盈余公積金達到注冊資本的50%50%時，可不再時，可不再提取。法定盈余公積金主要用于彌補虧損和轉增資本提取。法定盈余公積金主要用于彌補虧損和轉增資本金，但轉增資本金后的法定盈余公積金一般不低于注金，但轉增資本金后的法定盈余公積金一般不低于注冊資本的冊資本的25%25%。3.3.提取法定公益金提取法定公益金 法定公益金是以法定盈余公積金相同基數法定公益金是以法定盈余公積金相同基數的的5%10%5%10%計提的職工公共利益資金，主要用計提的職工公共利益資金

7、，主要用于企業職工的福利設施支出。于企業職工的福利設施支出。4.4.向投資者分配利潤向投資者分配利潤 企業本年凈利潤扣除彌補以前年度虧企業本年凈利潤扣除彌補以前年度虧損、提取法定盈余公積金和公益金后的余損、提取法定盈余公積金和公益金后的余額，加上年初未分配利潤貸方余額，即為企額，加上年初未分配利潤貸方余額，即為企業本年可供投資者分配的利潤業本年可供投資者分配的利潤 ，以此為基數，以此為基數確定應向投資者分配的利潤數額。確定應向投資者分配的利潤數額。 見見160160頁例頁例8-18-1彌補以前年度虧損彌補以前年度虧損提取法定盈余公積金提取法定盈余公積金提取法定公益金提取法定公益金支付優先股股息

8、支付優先股股息提取任意盈余公積金提取任意盈余公積金支付普通股股利支付普通股股利 (1) (1)股利來源于稅后利潤，但稅后利潤不能全部發股利來源于稅后利潤，但稅后利潤不能全部發放股利；放股利； (2)(2)股份制企業在提取法定盈余公積金、公益金股份制企業在提取法定盈余公積金、公益金后，才能支付優先股股息；在提取任意盈余公積金后，才能支付優先股股息；在提取任意盈余公積金后，才能支付普通股股利。后，才能支付普通股股利。 (3)(3)股份公司當年無利潤或出現虧損，原則上不得股份公司當年無利潤或出現虧損，原則上不得分配股利。但為維護公司股票的信譽，經股東大會特分配股利。但為維護公司股票的信譽，經股東大會

9、特別決議，可按股票面值較低比率用盈余公積金支付股別決議，可按股票面值較低比率用盈余公積金支付股利，支付股利后的利，支付股利后的留存的法定盈余公積金不得低于注留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的冊資本的25%25%。返回 股利分配政策是指企業管理層對與股利有股利分配政策是指企業管理層對與股利有關的事項所采取的方針策略。關的事項所采取的方針策略。 一、股利分配政策類型一、股利分配政策類型 二、影響股利分配的因素二、影響股利分配的因素 三、股利種類三、股利種類 四、股利支付程序四、股利支付程序 ( (一一) )剩余股利政策剩余股利政策 ( (二二) )固定股利政策固定股利政策 ( (三三) )固定

10、股利支付率政策固定股利支付率政策 ( (四四) )正常股利加額外股利政策正常股利加額外股利政策 凈利潤先用于投資，達到預定資凈利潤先用于投資，達到預定資金結構后的剩余部分用于股利分配。金結構后的剩余部分用于股利分配。見見161161頁例頁例8-28-2 企業未來有良好的投資機會，投資收企業未來有良好的投資機會，投資收益率高于投資者在同樣風險下其他投資的收益益率高于投資者在同樣風險下其他投資的收益率，此時股東愿意把利潤保留下來用于企業再率，此時股東愿意把利潤保留下來用于企業再投資。否則投資者更喜歡發放現金股利。投資。否則投資者更喜歡發放現金股利。 主要內容：主要內容：理由：理由： 最大限度滿足企

11、業再投資的權益資金最大限度滿足企業再投資的權益資金需求，保持理想的資本結構，使企業綜合需求，保持理想的資本結構，使企業綜合資本成本最低。資本成本最低。 忽視了不同股東對資本利得與股利的忽視了不同股東對資本利得與股利的偏好，損害偏好現金股利的股東利益，可偏好，損害偏好現金股利的股東利益，可能影響股東對企業的信心。能影響股東對企業的信心。 優點缺點 以每股股利支付額固定的形式發放股利。只以每股股利支付額固定的形式發放股利。只有企業管理當局認為企業的盈利確已增加，而且未有企業管理當局認為企業的盈利確已增加，而且未來的盈利足以支付更多的股利時，企業才會提高每來的盈利足以支付更多的股利時，企業才會提高每

12、股股利支付額。股股利支付額。 這種股利政策適用于盈利穩定或處于成長期這種股利政策適用于盈利穩定或處于成長期的企業。的企業。 穩定的股利政策可消除投資者心中的不確定穩定的股利政策可消除投資者心中的不確定感。感。 股利的支付與盈利相脫節，當盈利較低時仍股利的支付與盈利相脫節，當盈利較低時仍要支付固定股利，這可能會出現資金短缺、財務狀要支付固定股利，這可能會出現資金短缺、財務狀況惡化，影響企業的長遠發展況惡化，影響企業的長遠發展。 主要內容適用范圍優點 缺點 每年按某一固定比例從凈利潤中分每年按某一固定比例從凈利潤中分配股利給股東配股利給股東 。 使股利與公司盈利緊密結合，體現使股利與公司盈利緊密結

13、合，體現多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，真正做到公平的對待每一股東。真正做到公平的對待每一股東。 由于股利隨盈利而波動，會影響股由于股利隨盈利而波動，會影響股東對企業未來經營的信心，不利于企業股東對企業未來經營的信心，不利于企業股票市場價格的穩定與上漲票市場價格的穩定與上漲。 主要內容優點：缺點： 是介于固定股利與固定股利支是介于固定股利與固定股利支付率之間的一種股利政策付率之間的一種股利政策 ，即企業一般每年，即企業一般每年都支付較低的固定股利，當盈利增長較多都支付較低的固定股利，當盈利增長較多時，再根據實際情況加付額外股利。時，再根據實際情況加付額外

14、股利。 既能保證股利的穩定性，使依靠股既能保證股利的穩定性，使依靠股利度日的股東有比較穩定的收入，又能做到利度日的股東有比較穩定的收入，又能做到股利和盈利有較好的配合，使企業具有較大股利和盈利有較好的配合，使企業具有較大的靈活性的靈活性。 主要內容：主要內容：優點：優點： 股利分配總是受到多種因素的影響，一股利分配總是受到多種因素的影響，一般認為，這些因素主要有：般認為，這些因素主要有：法律因素法律因素企業因素企業因素股東意愿股東意愿其他因素其他因素 股利分配只能來源于稅后利潤，股利分配只能來源于稅后利潤，不能用資本發放股利。不能用資本發放股利。 企業必須按稅后利潤的一定比例企業必須按稅后利潤

15、的一定比例和基數，提取法定公積金和法定公益金，企業當和基數，提取法定公積金和法定公益金，企業當年出現虧損時，一般不得給投資者分配利潤。年出現虧損時，一般不得給投資者分配利潤。 企業已經無力償付到期債務或因企業已經無力償付到期債務或因支付股利將失去償還能力，企業不能支付現金股支付股利將失去償還能力，企業不能支付現金股利。利。資本保全限制資本積累限制償債能力限制 資產流動性弱資產流動性弱采取低股利政策采取低股利政策 有好的投資機會有好的投資機會采取低股利政策采取低股利政策 籌資能力弱籌資能力弱采取低股利政策采取低股利政策 盈利不穩定性盈利不穩定性采取低股利政策采取低股利政策 降低資本成本降低資本成

16、本采取低股利政策采取低股利政策 資產流動性資產流動性投資機會投資機會籌資能力籌資能力盈利穩定性盈利穩定性資本成本資本成本避稅考慮避稅考慮 低股利支付政策，可以給股東帶低股利支付政策，可以給股東帶來更多的資本利得收入，達到避稅目的。來更多的資本利得收入，達到避稅目的。規避風險規避風險 要求企業支付較多的股利，從而要求企業支付較多的股利，從而減少股東投資風險。減少股東投資風險。穩定收入穩定收入 低收入階層以及養老基金等機構低收入階層以及養老基金等機構投資者，需要企業發放的現金股利來維持生投資者，需要企業發放的現金股利來維持生活或用于發放養老金等。活或用于發放養老金等。股權稀釋股權稀釋 高股利支付率

17、會導致現有股東股高股利支付率會導致現有股東股權和盈利的稀釋權和盈利的稀釋。債務合同約束債務合同約束 機構投資者的投資限制機構投資者的投資限制 通貨膨脹的影響通貨膨脹的影響 股利支付形式一般有現金股利、股票股股利支付形式一般有現金股利、股票股利、財產股利和負債股利，最常見的是現金利、財產股利和負債股利，最常見的是現金股利和股票股利股利和股票股利現金股利現金股利股票股利股票股利 企業以現金的方式向股東支付股利，也稱企業以現金的方式向股東支付股利，也稱為紅利。現金支付股利會使企業資產和所有者為紅利。現金支付股利會使企業資產和所有者權益同時減少。權益同時減少。 現金股利支付條件：現金股利支付條件： 1

18、.1.有累計的未分配利潤。有累計的未分配利潤。 2.2.有足夠的現金。有足夠的現金。 現金股利是企業最常見的，也是最易被投資者接受的股利支付方式。 股票股利是指應分給股東的股利以額外增股票股利是指應分給股東的股利以額外增發股票形式來發放發股票形式來發放。 發放股票股利，在減少未分配利潤項目金發放股票股利，在減少未分配利潤項目金額的同時，增加股本和資本公積等項目金額。額的同時，增加股本和資本公積等項目金額。如果盈利總額不變，會由于普通股股數增加而如果盈利總額不變，會由于普通股股數增加而引起每股盈余和每股市價的下降，但股東所持引起每股盈余和每股市價的下降，但股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。股

19、票的市場價值總額仍保持不變。發放股票股利的意義：發放股票股利的意義：(1)(1)達到節約現金的目的達到節約現金的目的(2)(2)在盈余和現金股利不變的情況下，發放股在盈余和現金股利不變的情況下，發放股 票股利可以降低每股價值，吸引更多的投票股利可以降低每股價值，吸引更多的投 資者。資者。例見例見165-167165-167頁頁 股利宣告日股利宣告日 董事會將股東大會決議通過的董事會將股東大會決議通過的 分紅方案分紅方案( (或發放股利情況或發放股利情況) )予以公告的日期。予以公告的日期。股權登記日股權登記日 有權領取股利的股東資格登記截有權領取股利的股東資格登記截止日期。止日期。除權除息日除

20、權除息日 領取股利的權利與股票相互分離領取股利的權利與股票相互分離的日期。的日期。股利發放日股利發放日 向股東發放股利的日期。向股東發放股利的日期。 返回一、判斷題：一、判斷題：1. 2. 3.1. 2. 3. 4. 5. 4. 5. 6.6. 7. 7. 8. 8. 9. 9. 10. 10.二、單項選擇題：二、單項選擇題： 1.A 2.D 3.C 4.D 5.D 1.A 2.D 3.C 4.D 5.D 6.A 7.B 8.D 9.B 10.C6.A 7.B 8.D 9.B 10.C三、多項選擇題：三、多項選擇題：1. A C D 2. A B C 3. A D 4. A B 1. A C

21、D 2. A B C 3. A D 4. A B 5. A B D 6. B C D 7. B D 8. B C 5. A B D 6. B C D 7. B D 8. B C 四、計算題四、計算題1.(1)19941.(1)1994年的虧損需以后年度稅后利潤彌補的數額年的虧損需以后年度稅后利潤彌補的數額有：有： 100 000 + 40 000 + 10 000 100 000 + 40 000 + 10 0003 = 30 000(3 = 30 000(元元) )20002000年的利潤應彌補年的利潤應彌補19961996年的虧損，補完以后無年的虧損，補完以后無剩余，即剩余，即: 30 0

22、00 +10 000 = 20 000(: 30 000 +10 000 = 20 000(元元) )結論：結論：20002000年既不納稅，也不提取兩金。年既不納稅，也不提取兩金。 (2)2001(2)2001年利潤仍先用于彌補年利潤仍先用于彌補19961996年的虧損，補完后年的虧損，補完后有剩余，應交納所得稅。有剩余，應交納所得稅。20012001年稅后利潤年稅后利潤=40 000(30 000 10 =40 000(30 000 10 000)000)(1 40%) =12 000(1 40%) =12 000(元元) )四、計算題四、計算題1.(2)1.(2)該年稅后利潤應首先用于彌

23、補該年稅后利潤應首先用于彌補19941994年應以稅后年應以稅后 利潤彌補的虧損，即：利潤彌補的虧損，即： 12 000+( 30 000)= 18 000(12 000+( 30 000)= 18 000(元元) ) 可供分配利潤為負，后續分配不予進行。所以可供分配利潤為負，后續分配不予進行。所以20012001年應交所得稅，不提兩金。年應交所得稅，不提兩金。 (3)2002(3)2002年可供分配利潤年可供分配利潤=20 000=20 000(1 40%)+ (1 40%)+ ( 18 000)= 6 000( ( 18 000)= 6 000(元元) )結論結論: :后續分配不予進行。所

24、以后續分配不予進行。所以20022002年不提兩金，不給年不提兩金，不給股東分配股利。股東分配股利。 四、計算題四、計算題2.(1)2.(1)公司留存利潤公司留存利潤 =260=260(120%)=208(120%)=208(萬元萬元) ) (2) (2)公司外部權益資本籌資公司外部權益資本籌資 =600=600(145%)(145%)208=122(208=122(萬元萬元) )四、計算題四、計算題3.(1)3.(1)公司本年可發放的股利額公司本年可發放的股利額 = = (2)60 (2)60 300 = 20%300 = 20% (3)60 (3)60 200 = 0.3(200 = 0.

25、3(元元/ / 股股) ) 萬萬元元60323400300 四、計算題四、計算題4.(1)20024.(1)2002年稅后利潤年稅后利潤 = =24802480(155%)570(155%)570(133%)(133%) = 365.82( = 365.82(萬元萬元) )四、計算題四、計算題4.(2)4.(2)提取的盈余公積金提取的盈余公積金=(365.8240)=(365.8240)10%10% = 32.58( = 32.58(萬元萬元) ) 提取的公益金提取的公益金=(365.8240)=(365.8240)5% 5% =16.29( =16.29(萬元萬元) ) 可供分配的利潤可供分配的利潤=40+365.8232.58=40+365.8232.58 16.29= 276.95( 16.29= 276.95(萬元萬元) ) 應向投資者分配的利潤應向投資者分配的利潤=276.95=276.9540% 40% = 110.78( = 110.78(萬元萬元) ) 未分配利潤未分配利潤=276.95110.78=166.17(=276.95110.7