1、創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展摘要：在全球化背景下，供應(yīng)鏈金融( Supply Chain Finance )作為一種新興金 融服務(wù)早已出現(xiàn)在國(guó)際銀行業(yè)。 近年來(lái)， 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在這一新業(yè)務(wù)領(lǐng)域也進(jìn)行 了不少有益的探索和嘗試，一些銀行甚至將其作為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)進(jìn)行定位。但是，供應(yīng)鏈金融進(jìn)一步的發(fā)展也面臨一些問(wèn)題。 例如，對(duì)供應(yīng)鏈金融的概 念和業(yè)務(wù)范圍， 理論界和實(shí)務(wù)界目前尚未有一致意見(jiàn)， 供應(yīng)鏈金融未來(lái)的創(chuàng)新方 向還顯得模糊，探討這些話題將有助于解決當(dāng)前的困惑。供應(yīng)鏈金融的一般界定關(guān)于供應(yīng)鏈金融概念的界定很多，可歸納為三類(lèi)：第一類(lèi)觀點(diǎn)來(lái)自物流服務(wù)商， 認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是物流與金融業(yè)務(wù)的集成、 協(xié) 作和風(fēng)險(xiǎn)

2、共擔(dān)的有機(jī)結(jié)合服務(wù)， 是一種物流金融或金融物流。 它為商品流通的全 過(guò)程提供服務(wù)，服務(wù)對(duì)象是供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷(xiāo)售商、物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等。第二類(lèi)觀點(diǎn)來(lái)自供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)， 認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是一種在核心企業(yè)主 導(dǎo)的企業(yè)生態(tài)圈中，對(duì)資金的可得性和成本進(jìn)行系統(tǒng)性?xún)?yōu)化的過(guò)程。第三類(lèi)觀點(diǎn)來(lái)自商業(yè)銀行， 認(rèn)為供應(yīng)鏈金融指商業(yè)銀行站在供應(yīng)鏈全局的高 度，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個(gè)整體， 基于交易過(guò)程中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行 業(yè)特點(diǎn)設(shè)定融資方案， 將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)， 提供靈活運(yùn)用的 金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資創(chuàng)新解決方案。從實(shí)踐來(lái)看， 供應(yīng)鏈金融是為了解決供應(yīng)鏈條上的資金流瓶頸問(wèn)題， 從而提 高

3、供應(yīng)鏈管理效率， 因此界定供應(yīng)鏈金融的概念需要有供應(yīng)鏈整體的視角， 而不 能局限于部分業(yè)務(wù)和主體。 同時(shí)， 無(wú)論國(guó)際還是國(guó)內(nèi)， 供應(yīng)鏈金融的提供者主要 是商業(yè)銀行，所以筆者認(rèn)為，第三類(lèi)觀點(diǎn)顯然更具有現(xiàn)實(shí)意義。供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢(shì)1. 服務(wù)范圍的擴(kuò)展化 供應(yīng)鏈金融在國(guó)內(nèi)是從中小企業(yè)的存貨融資業(yè)務(wù)發(fā)展而來(lái)， 大多集中在核心 企業(yè)下游的一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商。 (例如中信銀行的汽車(chē)金融網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、鋼鐵金融網(wǎng)絡(luò)業(yè) 務(wù)、家電金融網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，以相關(guān)行業(yè)核心企業(yè)的一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商融資為主) 。相對(duì)而 言，商業(yè)銀行從供應(yīng)鏈的角度對(duì)核心企業(yè)的上游供應(yīng)商以及終端用戶提供的金融服務(wù)相對(duì)較少不過(guò)，隨著供應(yīng)鏈金融服務(wù)在國(guó)內(nèi)諸多銀行的實(shí)踐， 一

4、些銀行已經(jīng)有意識(shí)地 從核心企業(yè)出發(fā)，開(kāi)始對(duì)上游供應(yīng)商、二級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商以及終端用戶提供金融服務(wù)， 如汽車(chē)消費(fèi)貸款、制造設(shè)備買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)就是對(duì)終端用戶的服務(wù)。從供應(yīng)鏈的定義來(lái)看，一個(gè)供應(yīng)鏈包括上游供應(yīng)商、核心企業(yè)、經(jīng)銷(xiāo)商、零 售商、終端用戶等多個(gè)節(jié)點(diǎn)，要達(dá)到供應(yīng)鏈整體高效和財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈成本最小化， 相應(yīng)的金融服務(wù)也應(yīng)該覆蓋整個(gè)網(wǎng)絡(luò)鏈條。因此從理論和業(yè)務(wù)實(shí)踐來(lái)看， 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)范圍將呈現(xiàn)擴(kuò)大 化，并逐漸覆蓋整個(gè)鏈條，并依據(jù)行業(yè)特點(diǎn)各有不同。 （圖 1 為供應(yīng)鏈金融服務(wù) 范圍趨勢(shì)圖。）2. 營(yíng)銷(xiāo)模式的多樣化如果把供應(yīng)鏈金融的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)模式確定為 1+N,其中“ 1”代表核心企業(yè)， 則國(guó)際銀行更多

5、的是從解決“ 1”的問(wèn)題出發(fā)，以“應(yīng)收賬款融資”為關(guān)鍵詞， 主要面向核心企業(yè)的上游供應(yīng)商， 通過(guò)電子平臺(tái)對(duì)訂單、 發(fā)票等數(shù)據(jù)信息流進(jìn)行 管理，在深入穩(wěn)定與“ 1”關(guān)系的同時(shí)，培育新市場(chǎng)的客戶群。而國(guó)內(nèi)銀行剛好相反， 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)始于以貨押授信業(yè)務(wù)為代表的中小企 業(yè)自?xún)斝再Q(mào)易融資解決方案，對(duì)于大多數(shù)銀行來(lái)說(shuō)，作為核心企業(yè)的“ 1”，只是 市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的中介，目標(biāo)客戶群是以經(jīng)銷(xiāo)商為主的“N',以“存貨融資”為關(guān)鍵詞。從未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看， 國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)模式將呈現(xiàn)以平臺(tái)構(gòu)建為主的多樣化特 點(diǎn)。一是隨著國(guó)內(nèi)大型企業(yè)供應(yīng)鏈管理理念的深化， 構(gòu)建平臺(tái)的出發(fā)點(diǎn)將進(jìn)一步 向核心企業(yè)轉(zhuǎn)移，核心企業(yè)的上游客戶

6、也正在成為商業(yè)銀行重要的目標(biāo)客戶。二是隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展， 市場(chǎng)上也出現(xiàn)了一些新的供應(yīng)鏈服務(wù)機(jī)構(gòu)， 這些新的 業(yè)務(wù)參與者均在細(xì)分領(lǐng)域擁有自身的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和資源整合能力。 銀行可以將這些 機(jī)構(gòu)與原有的物流公司一起作為重要的營(yíng)銷(xiāo)渠道， 實(shí)現(xiàn)成片開(kāi)發(fā)， 甚至在某種情 況下，由商業(yè)銀行來(lái)扮演“ 1”的角色。（圖 2為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)渠道展示。 ）3. 技術(shù)導(dǎo)向的信息化 廣義上，金融技術(shù)指一切用來(lái)生產(chǎn)和提供金融產(chǎn)品與服務(wù)的方法、 手段與工 具。從目前的業(yè)務(wù)產(chǎn)品服務(wù)來(lái)看， 銀行的供應(yīng)鏈金融模式以融資為核心， 包括兩 類(lèi)：一是基于核心企業(yè)的信用粘連型融資模式； 二是基于物流資金流控制的風(fēng)險(xiǎn) 隔離型融資模式這樣的

7、融資模式有效地解決了供應(yīng)鏈中的資金不足問(wèn)題，但也存在諸多問(wèn) 題，而要解決這些問(wèn)題，信息技術(shù)的電子化成為必然趨勢(shì)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，許多發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的銀行已經(jīng)率先建成了較完整的金融 業(yè)信息系統(tǒng)， 并且開(kāi)發(fā)出專(zhuān)門(mén)的電子交易與支付平臺(tái)， 相關(guān)的公共信息也已經(jīng)向 公眾提供。如中國(guó)臺(tái)灣的“產(chǎn)業(yè)維他命計(jì)劃” 。而國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融中各參與主體的電子化程度參差不齊，整合相關(guān)信息資 源，構(gòu)建數(shù)據(jù)互相流轉(zhuǎn)的電子化供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)， 將成為未來(lái)供應(yīng)鏈金融的 發(fā)展趨勢(shì)。供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新思路1. 制度環(huán)境創(chuàng)新第一，分業(yè)管制方面。 目前中國(guó)商業(yè)銀行受到嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)管制， 還不能 從事物流業(yè)務(wù)。 同時(shí)，非金融機(jī)構(gòu)不得從事金

8、融業(yè)務(wù)活動(dòng)， 物流公司不能以其自 有資金為企業(yè)墊付款項(xiàng)融通資金， 這些管制上的要求， 客觀上使得銀行及物流公 司均難以滿足供應(yīng)鏈集成管理的服務(wù)需求。但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看， 公司制的供應(yīng)鏈金融發(fā)展模式效率較高， 如世界最大的 物流公司 UPS，1998 年收購(gòu)美國(guó)第一國(guó)際銀行，轉(zhuǎn)型為供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供商， 其占比第一位的利潤(rùn)來(lái)源于金融物流服務(wù)。相反的例子是 2005 年摩根大通銀行 收購(gòu)物流公司 Vastera ，專(zhuān)門(mén)為供應(yīng)鏈及分銷(xiāo)鏈提供金融服務(wù)和支持。上述兩種情況均實(shí)現(xiàn)了公司制的供應(yīng)鏈金融， 提高了業(yè)務(wù)效率。 而分業(yè)管制 客觀上削弱了國(guó)內(nèi)企業(yè)在供應(yīng)鏈金融上的競(jìng)爭(zhēng)力。實(shí)際上，一些學(xué)者已經(jīng)提出建立中國(guó)

9、的供應(yīng)鏈金融公司， 真正實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)和 物流業(yè)的公司化融合。 在實(shí)踐中， 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)， 比照銀行設(shè) 立租賃公司、 信托公司等子公司的形式， 研討和推動(dòng)銀行控股下供應(yīng)鏈金融公司 模式的建立。第二， 法律司法方面。 目前由于法律可操作性和執(zhí)行力的問(wèn)題， 動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物 權(quán)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)實(shí)踐中仍存在種種不確定性， 如浮動(dòng)抵押和質(zhì)押的優(yōu)先權(quán)問(wèn) 題、應(yīng)收賬款質(zhì)押和轉(zhuǎn)讓的優(yōu)先權(quán)問(wèn)題、 客戶違約情況下的擔(dān)保物權(quán)實(shí)現(xiàn)效率問(wèn) 題等。因此，繼續(xù)推進(jìn)動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)相關(guān)法律框架的完善和司法能力及效率的提 升，也是供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的重要方面。第三，監(jiān)管政策方面。 供應(yīng)鏈金融作為一項(xiàng)銀行創(chuàng)新服務(wù)， 在風(fēng)險(xiǎn)控制理

10、念、 客戶準(zhǔn)入、 業(yè)務(wù)模式等方面與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有很多不同。 因此，監(jiān)管部門(mén)如何根據(jù)其 業(yè)務(wù)特點(diǎn)形成對(duì)應(yīng)的監(jiān)管思路， 對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新尤為重要。 目前的主要難點(diǎn) 在于供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重計(jì)量上， 由于動(dòng)產(chǎn)和應(yīng)收賬款擔(dān)保對(duì)于信用 風(fēng)險(xiǎn)的緩釋作用并沒(méi)有一致意見(jiàn)， 實(shí)踐中一般按照傳統(tǒng)擔(dān)保授信設(shè)定， 計(jì)量相對(duì) 較高。2. 組織模式創(chuàng)新第一，集團(tuán)公司下物流與銀行合作的供應(yīng)鏈金融組織模式。 此模式適用于集團(tuán)控股下的銀行， 可考慮銀行與集團(tuán)旗下物流公司的緊密型 合作，將銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中涉及物流的部分外包給集團(tuán)下的物流公司， 發(fā)揮 協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)物流融資客戶的跨銀行物流服務(wù)。第二，重點(diǎn)行業(yè)的供應(yīng)鏈金

11、融事業(yè)部模式。 供應(yīng)鏈金融采用事業(yè)部制主要有三方面好處： 一是越來(lái)越多的核心客戶希望 銀行提供統(tǒng)一的融資窗口， 事業(yè)部制可以滿足客戶需求， 解決目前銀行內(nèi)不同分 行合作難的問(wèn)題； 二是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融目前雖有所發(fā)展， 但整個(gè)業(yè)務(wù)量 不大，事業(yè)部的推進(jìn)不會(huì)引起內(nèi)部客戶分配的矛盾； 三是供應(yīng)鏈金融的服務(wù)范圍 逐漸擴(kuò)大，事業(yè)部制有利于業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展。第三，集中化的供應(yīng)鏈金融管理平臺(tái)模式。 目前國(guó)內(nèi)銀行大多采用總分支管理架構(gòu)， 在分行層面建立操作平臺(tái)是供應(yīng)鏈 金融業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化管理的解決方案，一是可以保證操作規(guī)范性，促進(jìn)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化； 二是可以避免支行重復(fù)勞動(dòng)，取得操作的規(guī)模經(jīng)濟(jì)；三是有利于培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍。3. 電子信息技術(shù)創(chuàng)新銀行作為供應(yīng)鏈金融重要參與者， 建立自身的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)， 推動(dòng)、引領(lǐng)