1、第一章 總論v一、財務(wù)管理和財務(wù)活動v1、財務(wù)管理：指企業(yè)為了達到既定目標(biāo)，在生產(chǎn)過程中所進行的有關(guān)資金籌集、資金運用和收益分配等方面的活動，這些活動也稱之為財務(wù)活動。v2、加強企業(yè)的財務(wù)管理工作，對于提高企業(yè)經(jīng)濟效益具有極其重要的意義。v3、財務(wù)管理的職能：籌集資金的職能，投放和運用資金的職能，分配資金的職能，監(jiān)督資金的職能。二、財務(wù)活動v1、含義：對于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，財務(wù)活動主要包括資金的籌集、資金的投放使用和資金的收回與分配。v2、企業(yè)的財務(wù)關(guān)系（1）企業(yè)與投資之間的財務(wù)關(guān)系（2）企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系（3）企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系（4）企業(yè)與稅務(wù)部門之間的財務(wù)關(guān)系（5）企業(yè)與受

2、資者之間的財務(wù)關(guān)系（6）企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系（7）企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系三、財務(wù)管理的基本方法v財務(wù)管理的方法：指企業(yè)在進行財務(wù)活動時所采取的手段。v1、財務(wù)預(yù)測：根據(jù)企業(yè)財務(wù)活動的歷史資料，運用科學(xué)的文法，對企業(yè)財務(wù)活動的發(fā)展?fàn)顩r作出的預(yù)先推測和判斷。預(yù)測企業(yè)各項經(jīng)濟活動方案的經(jīng)濟效益，預(yù)測財務(wù)收支計劃的變化情況，以確定經(jīng)營目標(biāo)，為編制財務(wù)計劃。財務(wù)預(yù)測一般按以下步驟進行：財務(wù)預(yù)測一般按以下步驟進行：v（1）確定預(yù)測對象和目標(biāo)v（2）收集和整理資料v（3）選擇恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)預(yù)測方法，建立預(yù)測模v（4）實施財務(wù)預(yù)測v2、財務(wù)決策、財務(wù)決策v財務(wù)目標(biāo)備選方案篩選最優(yōu)。v3、財務(wù)計劃：、財

3、務(wù)計劃：包括資金計劃、投資計劃、產(chǎn)品成本計劃、產(chǎn)品銷售計劃和利潤計劃。v4、財務(wù)控制：、財務(wù)控制：指以財務(wù)計劃的各項指標(biāo)為依據(jù)，對日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金收付、占用、耗用進行監(jiān)督、檢查、如發(fā)現(xiàn)偏差應(yīng)及時糾正，以達到預(yù)期的財務(wù)目標(biāo)。v5、財務(wù)分析：、財務(wù)分析：利用會計報表的數(shù)據(jù)，采用一定的方法進行的計量分析。四、企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容（一）企業(yè)財務(wù)管理的整體目標(biāo)1、利潤最大化2、每股盈余最大化3、企業(yè)價值最大化：最大限度地地增加企業(yè)的價值。4、股東財富最大化：企業(yè)經(jīng)營應(yīng)最大限度地為股東牟取利益。（二）企業(yè)財務(wù)管理的具體目標(biāo)v1、籌集的管理v2、資金投放、使用的管理v3、成本費用的管理v4、利潤分

4、配的管理第二章資金的時間價值和投資的風(fēng)險價值v一、資金的時間價值一、資金的時間價值v 資金時間價值又稱貨幣的時間價值。是由于資金的使用者將資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營活動中，以此產(chǎn)生利潤，實現(xiàn)增值。v 例如1將100元錢存入銀行，假若銀行的年存款利率為5%，以單利計算，一年后可得105元，兩年后可得110元。這5元，10元這就是資金的時間價值。一、資金的時間價值一、資金的時間價值v例2、某房地產(chǎn)說開發(fā)商，銷售商品房可獲利1000萬元的收益，若5年后開發(fā)可能因產(chǎn)漲價而獲得1600萬元的收益，如果不考慮資金時間價值，顯然1600萬元大于1000萬元；如果考慮資金時間價值，現(xiàn)在獲利1000萬元，投資其他項目或

5、再進行新的房產(chǎn)開發(fā)，如果平均每年獲利15%的話，則5年后將有資金2011萬元，（10001.155）二、投資的風(fēng)險價值v1、含義：投資者冒險進行投資而取得的高于資金時間的額外收益，稱為投資的風(fēng)險價值。v2、風(fēng)險是指一定條件下和一定時間內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。風(fēng)險可能給投資人帶來的超出的預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。三、資金時間價值的運用v1、有關(guān)資金時間價值的概念v現(xiàn)值：就是指未來一定數(shù)量的資金按規(guī)定利率折算的現(xiàn)在價值。v終值：又稱將來值，就是指目前的一定金額在若干后按規(guī)定利率計算的未來價值。“現(xiàn)值”又稱“本金”，“終值”就是本利和。四、單利的計算v單利是計算利息的一種方法。按

6、照這種方法，只是本金在貸款期限中支付利息。vP-本金，又稱期初金額或現(xiàn)值；vi-利率，指每年利息與本金之比；vI-利息，是本金與利率的乘積；vF-終值，即本金與利息之和；vN-時間，通常以年為單位。（一）單利終值的計算vF=P+I=P（1+i n）v例2-1某人將100元錢存入銀行，年利率為5%，單利計息，試求其1年后、2年后和3年后的本利和各為多少？v1年后的終值：F=100 （1+1 5%）v2年后的終值： F=100 （1+2 5%）v3年后的終值： F=100 （1+3 5%）（一）單利終值的計算v例2-2某企業(yè)持有一張帶息的商業(yè)匯票，面值為12000元，票面利率為4%，出票日期為5月

7、20日，票據(jù)為7月19日到期（共60天），則到期時票據(jù)的本利和為多少？v依據(jù)公式：F=P+I=P（1+i n）代入vF=12000（1+60360 4%）=12080（元）（二）單利現(xiàn)值的計算v單利終值的計算公式： F=P+I=P（1+i n）v單利現(xiàn)值的計算公式：vP= F/ （1+i n）v例2-3假設(shè)銀行的存款利率為5%，為了在3年后購買一款價值為8000元的筆記本電腦，現(xiàn)在需要在銀行存入多少錢？vP=8000/（1+ 5% 3）=6956.52（元）（二）單利現(xiàn)值的計算v例2-4某企業(yè)持有一張帶息商業(yè)匯票，面值為12000元，票面利率為4%，出票日期為5月20日，票據(jù)為7月19日到期（

8、共60天），因企業(yè)急需資金，故于6月1日向銀行申請辦理貼現(xiàn)。假若銀行給予的貼現(xiàn)率為6%，該票據(jù)離到期日期尚有48天，銀行給予的實際金額為多少？vF=12000（1+60/3604%）=12080（元）v票據(jù)貼息=1208048/3606%=96.64（元)v企業(yè)實得款項=1208096.64=11983.36（元)五、復(fù)利終值和現(xiàn)值運用和計算v復(fù)利的概念：俗稱“利滾利”，即將利息加入本金再計利息。v復(fù)利終值：指在一定數(shù)量的本金，在一定利率下按照復(fù)利的方法計算出的若干期以后的本利和。其計算公式為：F=P(1+i)nv例2-5目前存入銀行10000元,期限三年,按復(fù)利年利率6%計息,第一年到第三年

9、的終值:v三年后的本利和=10000(1+6%) 3=11910.16(元)五、復(fù)利終值和現(xiàn)值運用和計算v例2-6大華公司從今年的稅后收益中提出400000元存入銀行,準(zhǔn)備在5年后購買設(shè)備假定銀行的存款利率為5%,每年復(fù)利一次,試問該公司5年后取出多少錢來購買?vF5=40000(1+5%)5=400001.2763=51520v例2-7現(xiàn)有資金20000元,擬投入投資報酬率為6%的一個項目,經(jīng)過多少年后,才可能使現(xiàn)有資金增加一倍?v P=20000 F=40000 i=6%v依公式:F=P(1+i)n代入v(1+6%) n=40000/20000=2v查附表1,n=12年v例2-8某人現(xiàn)有資

10、金2000元,欲在10年后使其資金達到50000元,試求其選擇的投資項目的投資報酬率應(yīng)為多少?(詳見P25頁)（二）復(fù)利現(xiàn)值的計算vF=P（1+i）n P=F/ （1+i）n v例29某人擬在3年后用5000元購買一臺筆記本電腦，如果銀行存款利率為6%，以復(fù)利計算利息，那么現(xiàn)在需存入銀行多省錢？vP=5000/（1+6%）3=4198（元）三、普通年金終值和現(xiàn)值的計算v年金的含義：指在一定時期內(nèi)，每期定額的系列收付款項，如分期等額收付的款項項， 其種類包括普通年金、遞延年金和永續(xù)年金。（一）普通年金終值的計算 是指其最后一次收付的本利和，它是每次收付的復(fù)利終值之和。 每年收付的年金A=100元

11、，利率i=10% 期數(shù)=3年（一）普通年金終值的計算v最后一年終值100（110%）0=100元；v倒數(shù)第二年末的終值100 （110%）1=110元；v倒數(shù)第三年末的終值110 （110%）2=121元；v以上三年本利和100+110+121=331(元)v代入公式F=A（1+i）31/iv =100(1+10%)3_1/10%v =331(元)（一）普通年金終值的計算v例:王師傅在每年年末存入銀行1000元，銀行存款利率5%，按復(fù)利計算存8年，則8年后本利和應(yīng)是多少?v公式：FA=A（1+i）n-1 /Iv F=1000（F/A，5%，8）v =10009.5491=9549.1(元)（二

12、）普通年金現(xiàn)值的計算v某公司5年后需要償還一筆借款，金額300000元，現(xiàn)在計劃5年內(nèi)每年年底存入一筆等額款項，復(fù)利年利率8%。要求：計算該公司每年年底存入銀行的款項數(shù)額。v 第三章 資金籌集的管理v本章闡述企業(yè)的各種資金的來源和企業(yè)籌集資金的方法。v一、籌集資金的意義v是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提條件，也是企業(yè)財務(wù)管理的首要任務(wù)。v二、企業(yè)籌集資金的要求v合理確定籌資數(shù)額、正確選擇籌資渠道和方式、優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。三、企業(yè)籌集資金的渠道v（一）企業(yè)資金的來源v一是投資人投入的資金；v二是從債權(quán)人借入的資金；v三是企業(yè)在經(jīng)營活動過程中形成的內(nèi)部積累資金v（二）企業(yè)籌集資金的渠道v1、國家財政資金：

13、財政拔款、財政貸款及入股等形式向企業(yè)投入的資金。成為國有企業(yè)的主要來源。2、金融機構(gòu)供應(yīng)的資金：銀行的各種貸款是企業(yè)籌集資金的重要來源。3、其他單位資金：其他法人單位投入企業(yè)的資金。4、職工和社會的資金：指本企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民手中暫閑置的資金。通過投資渠道或發(fā)行債券成為企業(yè)籌集的資金。5、企業(yè)內(nèi)部資金：指各種途徑和形式積累起來的屬于企業(yè)自有的資金。6、國外及港澳臺地區(qū)的資金。四、企業(yè)籌集資金的方式v（一）銀行借款：企業(yè)向商業(yè)銀行和非銀行金融機構(gòu)借入的各種資金。v（二）發(fā)行股票：股份公司籌集自有資金的基本方式，發(fā)行股票包括普通股和發(fā)行優(yōu)先股兩種。股票是股份公司為籌集權(quán)益資本面發(fā)行的有價證券，

14、是股票的持有者擁有公司股份的憑證，它代表持股人在股份公司中擁有的所有權(quán)。發(fā)行股票是股份公司向社會籌集長期資金的一種主要形式。股票的特點：v無期性：投資者的長期性，在一般情況下，不能中途向股份公司要求退股、抽回資金，而只能把股票轉(zhuǎn)賣給他人，這并不影響的股本，只是改變了股東。v贏利性：投資者認購股票，就享有分取股息和紅利的權(quán)利。v風(fēng)險性：有較高的投資收益，但伴隨高風(fēng)險。v權(quán)責(zé)性：股票持有者參與股份公司的經(jīng)營決策和盈利分配的權(quán)利，并承擔(dān)有限責(zé)任的義務(wù)。v流通性：可以在證券市場上轉(zhuǎn)讓和交易買賣。第三節(jié)資金籌集的管理v企業(yè)籌資過程中，應(yīng)該遵循的各項原則：v適度性原則：籌集資金必須掌握的界限，防止因資金不

15、足而影響生產(chǎn)，防止資金過多而占用成本。v效益性原則：要綜合考慮，降低籌資成本，要確定合理的籌集計劃和籌集時間。v科學(xué)合理原則：要正確處理主權(quán)資金和負債資金。一、資本金的籌集和管理v（一）資本金的概念：企業(yè)在開辦時在工商管理部門登記注冊的資金，是開辦企業(yè)的本錢。v（二）資本金的籌集v資本金的確定主要有三種方法：一是實收資本制，二是授權(quán)資本制（詳見P50頁）v企業(yè)籌集資本金的方式主要有：吸收國家財政投資、其他企事業(yè)單位的投入貨幣資金、社會個人和外商的投資以及發(fā)行股票籌集等。二、債務(wù)資金的籌集v（一）短期負債的籌集v1、短期借款的籌資：指企業(yè)從銀行和非銀行等金融機構(gòu)借入的，需要一年內(nèi)償付的借款。主要

16、有以下三種：第一種定額內(nèi)借款，又稱生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款。第二種超定額借款，又稱臨時借款，第三種是結(jié)算借款。v（1）生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款：是銀行根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和償債能力，對企業(yè)流動資金給予一定數(shù)額的貸款。v（2）臨時借款：由于工業(yè)季節(jié)性或臨時性的原因，需要有超定額而向銀行取得的借款。二、債務(wù)資金的籌集v（3）托收承付結(jié)算借款。指企業(yè)在采用托收承付結(jié)算條件下，由于發(fā)出商品占用了一部分流動資金而向銀行申請的一種借款。這種借款，銀行根據(jù)托收承付結(jié)算和運單，審核后可發(fā)放結(jié)算借款。v（4）信用借款：又稱無擔(dān)保貸款，指不需要抵押的借款。分為信用額度貸款、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議、貿(mào)易貸款。二、債務(wù)資金的籌集v抵押貸款：指企業(yè)以提供

17、擔(dān)保品為條件向銀行取得的借款。v2、商業(yè)信用：指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系。v（1）應(yīng)付賬款：應(yīng)付而未付的款項，是最典型和最常見的商業(yè)信用形式。v（2）應(yīng)付票據(jù)：商業(yè)承兌匯票銀行承兌匯票（3）預(yù)收貨款：先向購買方收取部分所形成的企業(yè)的一項負債。（二）長期負債的籌集和管理v1、長期借款：企業(yè)向銀行借入借貸期限在一年以上的借款。v2、發(fā)行債券：是債務(wù)人為籌集資金而發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。證券的發(fā)行必須具備一定的資格、條件，按一定的程序和方式進行。v發(fā)行債券條件：企業(yè)規(guī)模達到國家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責(zé)任的凈資

18、產(chǎn)不低于6000萬元，發(fā)行債券條件：v企業(yè)資本結(jié)構(gòu)：公司累計債券總額不超過的凈資產(chǎn)的40%，企業(yè)經(jīng)營狀況及盈利能力標(biāo)準(zhǔn)。公司最近3年平均可分配利潤足以支付債券1年以上的利息；企業(yè)經(jīng)營方向及范圍：投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策。v發(fā)行債券的程序（詳見書58頁）v債券發(fā)行價格的計算：按票面利率和期限計算債券到期的本利和按金融利率和債券期限計算的現(xiàn)值系數(shù)。租賃v借款界點銷售收入借款點比率v借款點比率銷售凈利潤率借款利率v例32某企業(yè)預(yù)計劃年度銷售產(chǎn)品8000萬元，上年度的產(chǎn)品銷售利潤率9.8%，借款的年利息率為8%，則該企業(yè)的借款界點：v借款界點80009.8%8%9800（萬元）v資金成本率資金占用費（籌集

19、資金總額籌集費用）三、資金成本v1、含義：指企業(yè)籌集和使用所付出的代價。即資金的使用者向持有或中介人支付的資金占用費和籌集費用之和。v資金占用費：借款的利息、債券的利息和股票的股利。v籌集費用：借款手續(xù)費、發(fā)行債券和股票的印刷、注冊費、發(fā)行費和代辦費。（二）種類v資金按用途分類：個別資金成本、綜合資金成本和邊際資金成本。v1、個別資金成本：在某一種籌集方式的資金成本，如長期借款、長期債卷和發(fā)行股票等籌集的資金成本。個別資金成本一般用于對各種不同籌資方案的比較和評價。v2、綜合資金成本：又稱加權(quán)平均資金成本，是對各種個別資金成本進行加權(quán)平均而得出的結(jié)果。綜合資金成本一般用于資本結(jié)構(gòu)的決策。v3、

20、邊際資金成本：是企業(yè)籌措資金部分的資金成本，一般用于追加籌資的決策。（三）個別資金成本的計算v1、長期借款資金成本率的計算v長期借款資金成本率長期借款利息 （1所得稅稅率）債券籌資額 （1籌資費用率）即：vK1LLi(1-T）LL（1FB）100%。v例33：取得3年期借款100萬元，年利率為8%，每年付息一次，到期一次還本；籌資費用率為0.4%，企業(yè)所得稅稅率為25%時。試求該項長期借款的資金成本率。2、債券資金成本率的計算v債券資金成本率債券發(fā)行總額債券利率（1所得稅稅率） 債券發(fā)行總額（1籌資費用率） 100%v例34某公司發(fā)行債券900萬元，債券年利率為6%，所得稅稅率為25%，籌集費

21、用率為1.5%，則企業(yè)發(fā)行債券的債券資金成本率為：v9006%（125%）900（11.5%）100%6%75% 98.5%4.57%3、股票資金成本率v（1）優(yōu)先股資金成本率v優(yōu)先股年股利股額優(yōu)先股年股利股額（1籌資費用率）100%。v例35某股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股股票共計5000萬元，籌資費用率為2%，年優(yōu)先股股利為8%，優(yōu)先股的資金成本率計算如下：v5000 8% 5000 （12%） 100%8.16%（2）普通股資金成本率v例36某股份公司發(fā)行普通股股8000萬元，v籌資費用率為4%，年利率股股利率為8%，優(yōu)先股股股利為8%，預(yù)計當(dāng)期的投利率為12%，預(yù)計以后每期增長率率為1%，普通股的資金成本率計算如下：v普通股資金成本率8000 12% 8000（14%） 13.5%（3）留存收益資金成本率v留存收益資金成本率普通股股利普通股股金總額+預(yù)存普通股股利每年增長率v某股份制企業(yè)的年末留存收益為800萬元，預(yù)計年股利率為