1、公路 BT項目的原理、操作方法及要點公路 BT項目的原理BT（Build Transfer ）即建設 -移交，是當今國際基礎設施項目建設領域中被普遍 采用的投資建設模式，系指根據項目發起人通過與投資者簽訂BT合同，由投資者負責項目的建設（包括籌措資金），并在規定時限內將竣工后的項目移交項目發起人，項目發起 人根據事先簽訂的回購協議分期向投資者支付項目總投資并加上合理回報。因此，BT 是一種投資方式，有別于普通的工程施工招標。一個 BT建設項目通常具備以下的特點： 項目發起人多是政府部門； 投資者往往是具備一定融資能力的建筑商； 投資者投資 BT 項目的收益主要來自兩個方面，即發起人向投資者支付

2、的固定的 資金成本以及實際建設總投資與回購基數間的差額； BT 項目涉及融資、投資、建設、轉讓等一系列活動，所涉及當事人的權利義務關 系是通過合同確立的， 其中通常包括投資建設合同、 貸款合同、回購協議、 回購資金擔保、 完工履約擔保以及聯合體協議等，是一系列合同的有機組合。 項目建設期間投資者是項目資產的所有者，這也是 BT 模式有別于墊資承包的主 要特點。公路項目，特別是一些不具備收費條件的公路項目， 由于自身無法產生穩定的現金流， 很難通過項目融資的方式獲得銀行或其他金融機構的貸款支持，這時BT模式的引入就顯得意義重大。首先，它可以為項目發起人籌措建設資金，減輕發起人在項目建設期的資金

3、壓力；其次，由于 BT項目通常是固定回購價格，鎖定工程造價和工期，這樣可以有效控 制甚至降低工程造價，節約投資；同時，通過成立 BT項目公司，投資者可采用項目融資 （即以發起人與投資者簽訂的回購協議、回購資金擔保向銀行或其他金融機構貸款）的方 式實現表外融資，有效提高資金使用效率，分散投資風險。公路 BT項目的操作方法以 BT 模式進行公路項目的投資建設，在確定了擬建設的公路項目后，主要的操作程 序包含以下四個步驟：、確定投資者目前國內選擇 BT項目的投資者多采用招投標的方式。根據中華人民共和國招標投 標法第三條規定：“在中華人民共和國境內進行下列工程建設項目包括項目的勘察、設 計、施工、監理

4、、以及與工程建設有關的重要設備、材料等的采購，必須進行招標：大型 基礎設施、公用事業等關系社會公共利益、公眾安全的項目；全部或者部分使用國有資金 投資或者國家融資的項目；使用國際組織或者外國政府貸款、援助資金的項目。”從項目 類型來看公路項目應屬于上述招投標法規定的項目范圍內，但 BT項目更偏向于一種投資 行為，投資者的選擇與工程招標對施工單位的選擇要求不盡相同，沒有統一的招標文件范 本可以直接借鑒，而招投標的方式對投資者的要求過于剛性，在邊界條件的確定上變通的 彈性不夠。因此，筆者認為公路 BT項目作為帶有較強公益性色彩，關系到人民群眾利益 的基礎設施項目，在投資人的選擇程序上應該秉承招投標

5、公開、公平、公正的精神，但是 也有必要在程序中加入一些更靈活的選擇機制，如在確定中標候選人后加大談判力度，將 一些在招標文件中無法固定下來的邊界條件帶到談判階段。二、組建項目公司依據國家計委計建設 1996673 號關于實行建設項目法人責任制的暫行規定和國務 院國發（ 1996）35 號國務院關于固定資產投資項目實行資本金制度的通知，中選投資者按 注冊資本不少于回購基數的 35%的份額成立項目公司，履行項目法人責任。項目公司主要 承擔和負責以下事宜： 與項目發起人簽訂投資建設合同，明確建設期內各方權利、義務； 與項目發起人簽訂回購協議； 委托設計（通常與項目發起人共同參與）； 與項目發起人共同

6、通過招標確定工程監理單位； 工程施工招投標，確定項目施工單位； 籌措項目所需（資本金以外的）建設資金； 項目建設管理； 接受項目發起人和項目所在地方政府建設行政主管部門的監督。三、建設管理項目公司具體負責工程的投（融）資、建設和管理。與項目工程監理共同督促施工單 位按圖紙和施工規范進行施工，并確保建設工程項目按期、優質、安全的完成 項目建設開工前，由項目公司組建招標機構（如需要也可以委托代理公司）對項 目工程施工進行招投標，確定總承包（通常由本項目的投資者承擔）和分包施工單位，簽 訂相關施工承包合同； 組建成立工程項目部，實施項目施工。四、竣工移交項目建設施工完成后， 項目發起人在收到項目公司

7、的 “工程竣工驗收申請” 后，應及時（在 投資建設合同約定的時間內）組織相關單位對已完成工程進行竣工驗收，投資者根據回購 協議與項目發起人在工程竣工同期簽訂移交證書或移交協議，以確定工程進入質保期和回 購期。公路 BT項目的操作要點 制訂合理的招商方案，充分引入競爭機制； 合理確定回購基數、回購期； 回購基數的一般確定方式：工可估算、擴初概算、施工圖預算加獨立費用加預備 費包干和施工圖預算加現場簽證等四種，目前國內主要以前兩種為主； 回購期確定：一般 BT項目為 35 年，公路 BT項目視投資額大小可能適當延長， 支付方式為每年一次。項目發起人在公路竣工驗收合格后向投資者支付第一筆回購款項，

8、以后幾年中每年的同一時間由項目發起人分別向投資者支付回購款。 項目發起人應在投資者組建項目公司實施工程建設期間監督其資金到位情況，同 時參與監督工程進度，確保其按照施工圖建設； 項目發起人向投資者支付的建設資金利息一般為同期銀行基準貸款利率，但一些 大型 BT項目回購期通常較長，為了規避回購期內的利率風險，投資者通常會要求在回購 協議中加入利息浮動的條款，即在回購期內若遇到中國人民銀行同期貸款利率調整超過一 定限度（包括下調）時，項目發起人向投資者支付的利息做同步調整； 為保證項目發起人按期足額支付回購款，項目發起人應向投資者提供不低于回購 款總額的相應的擔保。例如：履約保函、土地抵押、第三方

9、擔保等等。我個人對 BT工程的理解、對 BT方式的理解（一）BT的概念及意義1 、 BT 的概念BT（ Build-Transfer ）即建設 - 轉讓，是由業主通過公開招標的方式確定建設方，由 建設方負責項目資金籌措和工程建設，項目建成竣工驗收合格后由業主回購，并由業主向 建設方支付回購價款的一種融資建設方式。2、采用 BT方式的意義和傳統的投資建設方式相比，采用 BT方式具有一定的優勢：1、采用 BT方式可為項目業主籌措建設資金，緩解建設期間的資金壓力。同時，通過 成立 BT 項目公司，項目建設方可采用項目融資的方式實現表外融資，可有效提高資金使 用效率，分散投資風險。2、采用 BT方式可

10、以降低工程實施難度，提高投資建設效率。 BT 項目由建設方負責工 程全過程，包括工程前期準備、設計、施工及監理等建設環節，因而可以有效實現設計、 施工的緊密銜接，減少建設管理和協調環節，實現工程建設的一體化優勢和規模效益。3、BT 方式一般采用固定價格合同，通過鎖定工程造價和工期，可有效的降低工程造 價，轉移業主的投資建設風險。4、BT項目回購資金有保證，投資風險小。 BT 方式通過設置回購承諾和回購擔保的方 式，可降低投資回收風險，其投資回收期限較短。對大型建筑企業而言， BT 項目是一種良 好的投資渠道，通過 BT 方式參與工程項目的投資建設，既有利于避免與中小建筑企業的 惡性競爭，又能發

11、揮企業自身技術和資金的綜合優勢。目前， BT方式在國內基礎設施領域逐步開始應用，如北京地鐵奧運支線工程、上海地 鐵南站站等。以作者組織實施的地鐵奧運支線工程為例，通過采用 BT 方式，中標價格較 概算價格降低 20%以上，節約資金億元 , 實現了選擇融資能力較強、 建設水平高的企業建設 地鐵奧運支線工程的預期目的。（二）BT方式的法律特征目前，我國尚無 BT的專門立法，筆者認為， BT 是一種新型的融資建設方式，對基礎 設施項目建設項目而言， BT方式具有獨特的法律特征。1、BT參與主體的特殊性。參與 BT項目的主體為業主和工程建設方，這兩方主體均具有特殊性。在基礎設施項目建設中，業主為特殊主

12、體，即政府、政府組成部門，或者政府 投資設立并承擔基礎設施建設職能的國有企業。建設方主要為具備一定投融資能力和建設 資質的投資公司、建筑企業等。2、BT投資客體的特殊性。其特殊性在于：一是 BT 項目的客體大部分為基礎設施和公 用事業，如城市軌道交通、橋梁、公路等，不同于其他投資項目，屬于社會公益事業，政 府對其享有的建設權和所有權；二是 BT 投資客體的所有權存在轉移性，即業主通過合同 方式把某一重大項目的投資、建設的權利和責任讓給建設方，建設方在合同規定時間內， 擁有該項目的所有權，項目竣工驗收合格后，業主回購項目并獲得項目所有權。3、BT 參與主體法律關系的復雜性。 BT項目涉及融資、投

13、資、建設、轉讓等一系列活 動，參與人包括政府、項目業主、建設方、施工企業、原材料供應商、融資擔保人、保險 公司以及其他可能的參與人，從而形成了眾多參與人的紛繁復雜的法律關系。4、BT 方式所涉及當事人的權利義務關系是通過合同確立的，其中包括貸款合同、建 設合同、回購協議、回購資金擔保、完工履約擔保以及聯合體協議等，是一系列合同的有 機組合。（三）BT方式與墊資承包的區別有人認為， BT 就是“帶資承包”。實際上， BT 方式與墊資承包有較大區別，主要表現 在以下幾個方面：1、合法性建設部、國家計委、財政部早在 1996 年 6 月 4 日就作出關于嚴格禁止在工程建設 中帶資承包的通知，其中提到

14、：“任何建設單位都不得以要求施工單位帶資承包作為招標 條件，更不得強行要求施工單位將此類內容寫入工程承包合同施工單位不得以帶資承包作 為競爭手段承攬工程” 。國家發改委等 7 部委 30號令工程建設項目施工招標投標辦法 中明確規定，“招標人不得擅自提高履約保證金，不得強制要求中標人墊付中標項目建設 資金”。由此可以看出，墊資承包實質上違背了現行法律法規的規定，是一種違法違規行 為。而在建設部 2003 年發布的關于培育發展工程總承包和工程項目管理企業的指導意 見中提到，鼓勵工程總承包企業按照 BT方式組織實施具備條件的建設項目。2、資產的隸屬關系BT 項目的回購實質上是一種資產轉讓行為。 在建

15、設期間， 工程資產所有權歸建設方所 有，回購完成后，工程資產所有權轉移給業主所有。而在墊資承包中，工程資產所有權均歸業主所有，施工企業在建設期間不擁有項目所有權。3 、投資風險BT項目一般需由項目建設方或地方政府出具項目回購承諾函， 以及第三方 （一般為銀 行）提供項目回購擔保函，因此，項目建設方的投資收回有保障，投資風險較小。而在墊 資承包方式中，項目業主一般不能出具類似的擔保，同時，由于工程資產所有權屬于項目 業主，一旦項目資產被銀行清算，承包方所墊資金將很難收回，風險很大。二、BT項目的實施方式（一）采用 BT方式的前提條件基礎設施項目采用 BT方式，應具備以下幾個基本條件：1、前期工作

16、深入，設計方案穩定，建設標準明確。2、工程建設難度適度，建設風險較小。3、業主應具有充足的回購能力，能提供回購承諾函及相應擔保。4、工程規模適當，投資額度應在潛在投標人可承受的范圍內。5、項目成本應該能夠較為準確的估算，以便于投標人估算和控制投資成本。（二）BT的幾種實施方式在實踐中，根據項目的具體情況，可采用以下幾種 BT實施方式：1、完全 BT方式完全 BT 方式是指通過招標確定項目建設方，建設方組建項目公司，由項目公司負責 項目的融資、投資和建設，項目建成后由業主回購的形式。此種方式的特點為：（1）對建設方無特殊資質要求，只要其具有較強的投融資能力即可。（2）按照項目融資的方式進行融資。

17、建設方采取成立項目公司的方式，以項目公司 為主體籌措建設資金， 項目建設方為項目公司的銀行貸款提供擔保， 為便于項目公司融資， 一般需業主出具回購承諾函及第三者回購擔保。（3）在建設過程中，業主對工程的參與程度較小。在項目建設期間，項目公司履行 業主職能，負責項目的建設管理，不直接參與項目施工。項目施工單位、設計單位以及監 理單位由項目公司通過招標確定。業主的主要職責是確定項目建設標準、驗收標準和支付 回購款項。項目運作示意圖如下：完全 BT 方式適用于工程技術成熟、技術標準明確、投資規模較大，且業主無工程建 設管理經驗或能力的工程項目。此方式的主要優點為：一是有利于擴大投資者的選擇范圍；二是

18、由 BT 項目公司作為 主體進行融資， 可降低投資者的投資風險， 拓寬融資渠道； 三是項目結構清晰， 建設協調、 管理的各個環節銜接緊密，業主進行工程管理的難度較小；四是建設風險全部轉移給項目 建設方承擔，業主的建設風險較小，同時，建設方具有較大的自主權和利潤空間。2、BT工程總承包方式BT 工程總承包方式是指通過招標確定項目建設方， 建設方按照合同約定對工程項目的 勘察、設計、采購、施工、竣工驗收等實行全過程的承包，并承擔項目的全部投資，由業 主委托指派工程監理，項目建成后由業主回購的形式。此種方式的特點為：（1）工程施工直接由建設方承擔，無須進行二次招標，項目建設方必須為同時具備 投融資能

19、力和相應建設資質的工程總承包企業或聯合體。（2）業主直接和建設方簽署 BT投資建設合同及工程總承包合同，一般不組建項目公 司。（3）業主通過聘請工程監理公司或設立工程監管機構等方式對建設方進行履約管理。 項目運作示意圖如下：BT 工程總承包方式適用于工程技術較為復雜、投資規模較大，且業主具有一定的工 程建設管理經驗或能力的工程項目。BT工程總承包方式的優點與完全 BT 方式基本相同，主要區別在于項目建設方必須同 時具備投融資能力和施工總承包資質 , 且一般不成立項目公司。3、BT施工承包方式BT 施工承包方式是指通過招標確定項目建設方， 建設方按合同約定負責工程施工及投 資，項目驗收合格后由業

20、主回購的形式。此種方式的特點為：（1）工程施工直接由建設方承擔，項目建設方必須同時具備具有投融資能力和相應 資質的建筑施工企業。（2）項目規模較大，通常一個項目拆分成若干標段實施。業主直接和若干個建設方 簽署 BT投資建設合同。（3）建設方只負責工程的施工，業主負責工程全過程管理，設計單位和監理單位的管理由業主直接負責。此方式適用于工程技術難度較大、不確定因素多，且業主具備較強工程建設管理能力 的項目。和傳統建設方式相比， 此方式的主要區別在于由項目建設方負責工程的資金籌措。（三）BT方式實施中應注意的幾個問題BT 方式的實施過程和傳統建設方式基本相同， 在此不作詳細闡述， 重點就實施中應注

21、意的幾個問題進行簡要說明。1、選擇合適的項目實施結構，兼顧參與各方利益 在確定項目實施結構前，首先要對建設項目的工程特點、前期工作情況、業主的需求 和管理能力，以及潛在投資者進行深入分析，以選擇對應的實施方式。同時，項目實施結 構應把握“放而不亂，管而不死”的原則，作到既能保證項目建設方一定的建設自主權， 又能最大程度的保證工程質量，維護項目業主的利益。2、嚴格投標人的資質標準，對投標聯合體各方的關系要有明確的約定 根據建設項目的投資規模和建設特點，在項目招標時應對投標人的投融資能力和建設 能力提出明確資質標準，投標人應具備承擔 BT項目投資建設的能力和經驗。同時，由于城市基礎設施項目投資大，

22、項目實施難度大，在項目投標時，投標人常 以組成聯合體的方式參與項目投標。但在項目實施時，由于各投標聯合體的利益不一致， 經常會出現聯合體內部“扯皮”的問題，影響項目的順利實施。為避免此類情況的發生， 在項目招標時，應在招標文件的聯合體協議中明確約定各聯合體成員的權利義務關系，特 別是對各聯合體的出資額、 負責的工程內容等情況要明確約定， 避免“扯皮” 情況的發生。 此外，聯合體成員的定位要明確，要盡量引導優勢互補的企業組成聯合體。3、完善監管體系，杜絕分包、轉包行為在 BT 項目中，工程分包和轉包情況比較普遍，是影響項目工程質量的重要風險因素。 為避免此類問題的發生，可采取以下措施：一是在招標文件中對項目的分包、轉包情況進 行詳細和明確的約定，禁止隨意分包和轉包；二是建立健全監管體系，業主應組建監管機 構，對工程分包情況進行嚴格管理。4、扎實做好前期工作，明確建設標準和工程接口 要成功實施 BT 項目，必須在項目提出、規劃、可行性研究、投資者的選擇、規劃設 計方案、開工建設等各個環節保持一致性和前瞻性，扎實作好項目前期工作，明確項目建 設標準以及項目與外部工程的接口。項目前期工作特別是規劃設計方案的穩定程度、設計 深度對項目成功實施與否影響極大。如設計方案不穩定，就可能導致工程變更、洽商等一 系列問題的出現， 項目投資可能因此大幅度增加。 此外，編制建設標準時要做到深度適當