1、1、從長期負債、流動負債、銷售收入的變化，分析企業(yè)的經(jīng)營管理效率(1)長期負債是企業(yè)負債經(jīng)營情況的反映。如果長期負債增加，說明企業(yè)的負債經(jīng)營風險提高， 那么看企業(yè)的經(jīng)營效益就越發(fā)重要。如果企業(yè)在長期負債增長的同時，銷售收入也增長，那么說明企業(yè)的舉債經(jīng)營正確，企業(yè)的財務狀況發(fā)展良好；反之，銷售收入降低，則說明企業(yè)的財務狀況形勢趨于嚴峻。(2)長期負債的變化也要同流動負債的增減變化結合起來分析。長期負債增加，流動負債減少，說明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營資金有長期保證，是擴大經(jīng)營業(yè)務的好機會。這種情況下，如果企業(yè)的銷售收入增長，說明企業(yè)確實抓住了機會，經(jīng)營有方。如果銷售收入沒有增長，那么有兩種可能情況：一是企業(yè)

2、通過增加在建工程來進行結構性調整，這時要著重分析在建工程的詳細狀況和預期效益；否則企業(yè)有可能通過惡化企業(yè)的資金結構，用降低企業(yè)獨立性穩(wěn)定性的辦法，暫時回避短期資金的緊張。(3)長期負債、流動負債、銷售收入都在增長時，要看各個指標增長的速度。如果銷售收入的增長幅度大于長期負債和流動負債的增長幅度，說明企業(yè)在所有者權益的變化不大的情況下， 進入了自我發(fā)展的良性循環(huán)。如果銷售收入的增長幅度小于長期負債和流動負債的增長，則說明企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模的擴大并沒有伴隨經(jīng)濟效益的提高。(4)長期負債、流動負債、銷售收入都在下降時，銷售收入的下降幅度更大，則說明企業(yè)在衰退， 必須進行方向性戰(zhàn)略調整才有可能擺脫困境。如

3、果銷售收入的下降慢于流動負債和長期負債的下降，則表明企業(yè)在縮小經(jīng)營規(guī)模的同時，在努力提高經(jīng)濟效益。企業(yè)處于調整時期。(5)流動負債減少、長期負債減少、銷售收入在增長。這說明企業(yè)的經(jīng)營管理有效，企業(yè)在縮減負債的同時，擴大了市場銷售，經(jīng)濟效益明顯提高，這是企業(yè)的一種最理想的情況2、從流動資產(chǎn)率(流動資產(chǎn)總資產(chǎn))的增長幅度，與營業(yè)利潤的增長幅度比較，看企業(yè)的經(jīng)營管理效率(1)流動資產(chǎn)率增長，營業(yè)利潤也有所增長，說明企業(yè)正在發(fā)揮現(xiàn)有潛力，經(jīng)營狀況有所好轉；反之營業(yè)利潤降低，則說明企業(yè)的產(chǎn)品銷售不暢，經(jīng)營形勢有惡化的趨勢。(2)流動資產(chǎn)率降低，但營業(yè)利潤有所增加，表明企業(yè)加速了資金周轉，創(chuàng)造出了更多的利

4、潤；反之營業(yè)利潤降低，則說明企業(yè)的原有生產(chǎn)結構過時，經(jīng)營不善，企業(yè)的財務狀況有可能惡化。但要注意，如果在建工程或投資的增加幅度超過80%以上，也有可能是說明企業(yè)在損失當前利益的同時，尋求一種長遠利益，企業(yè)正處于生產(chǎn)和建設并舉時期，那么投資者可以謹慎對待，關注其長期投資價值資產(chǎn)運用效率的衡量（有效性和充分性）（指標：總資產(chǎn)周轉率、分類資產(chǎn)周轉率單項資產(chǎn)周轉率）資產(chǎn)運用效率的分析趨勢分析同業(yè)比較分析總資產(chǎn)周轉率：主營總資產(chǎn)周轉率=業(yè)務收入總資產(chǎn)平均余額（期初總資產(chǎn) +期末總資產(chǎn)）2 這一比率的意義在于：反映企業(yè)資產(chǎn)運用的有效性，亦即資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。（與行業(yè)水平相比）周轉率越高，周轉次數(shù)越多

5、，總資產(chǎn)運用效率越好 償債能力和盈利能力增強?運用固定資產(chǎn)周轉率時注意：這一指標的分母采用固定資產(chǎn)凈值，因此指標的比較將受到折舊方法和折舊年限的影響，應注意其可比性問題。當企業(yè)固定資產(chǎn)凈值率過低（如因資產(chǎn)陳舊或過度計提折舊） ，或者當企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)時，這一比率就可能沒有太大的意義。?應收賬款周轉率在應收帳款流動性分析中，應特別注意分析對象公司的賒銷與現(xiàn)金銷售之比。這一比例的變化（同一公司不同年度之間）或差異（不同公司之間），會導致以上比率的嚴重不可比。外部分析者雖然得不到公司賒銷與現(xiàn)金銷售比例的具體資料，但通?？筛鶕?jù)企業(yè)經(jīng)營業(yè)務特征加以判斷。?存貨周轉率?成本基礎存貨周轉率（流動性分析

6、）=主營業(yè)務成本存貨平均余額收入基礎存貨周轉率（盈利性分析）=主營業(yè)務收入存貨平均余額存貨周轉天數(shù)=360周轉率?企業(yè)存貨的周轉次數(shù)越多，天數(shù)越少，變現(xiàn)速度越快，運用效率越高 資產(chǎn)流動性越強，企業(yè)的盈利能力越強。同時，使用后進先出法的企業(yè)的存貨成本相對較低，使用先進先出法的企業(yè)的存貨成本相對較高，會導致兩類企業(yè)之間存貨周轉率的顯著差異。?運用資產(chǎn)運用效率指標應注意計算各指標分母平均值時應盡可能縮小取數(shù)的時間間隔。指標值越高，說明資產(chǎn)運用效率越高，但不能盲目追求高資產(chǎn)周轉率。行業(yè)對該類指標值的影響很大，應特別注重同業(yè)比較分析。一、資產(chǎn)運用效率資產(chǎn)運用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。有效性是指

7、使用的后果，是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進行，是一種投入概念。資產(chǎn)的運用效率評價的財務比率是資產(chǎn)周轉率，其一般公式為：資產(chǎn)周轉率 =周轉額 /資產(chǎn)資產(chǎn)周轉率可以分為總資產(chǎn)周轉率，分類資產(chǎn)周轉率（流動資產(chǎn)周轉率和固定資產(chǎn)周轉率）和單項資產(chǎn)周轉率（應收賬款周轉率和存貨周轉率等）三類。不同報表使用人衡量與分析資產(chǎn)運用效率的目的各不相同：1、股東通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判斷企業(yè)財務安全性及資產(chǎn)的收益能力，以進行相應的投資決策。2、債權人通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判明其債權的物質保障程度或其安全性，從而進行相應的信用決策。3、管理者通過資產(chǎn)運用效率的分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)，

8、從而處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營業(yè)績。二、資產(chǎn)運用效率的衡量指標（一）總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉的次數(shù)。其計算公式如下：總資產(chǎn)周轉率也可用周轉天數(shù)表示。總資產(chǎn)周轉率的高低，取決于主營業(yè)務收入和資產(chǎn)兩個因素。增加收入或減少資產(chǎn)，都可以提高總資產(chǎn)周轉率。（二）分類資產(chǎn)周轉率1、流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉的次數(shù)。 流動資產(chǎn)周轉率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率的指標。流動資產(chǎn)周轉率指標不僅

9、反映流動資產(chǎn)運用效率，同時也影響著企業(yè)的盈利水平。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉率越快，周轉次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的主營業(yè)務收入越多，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率越好，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。反之， 則表明企業(yè)利用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力差，效率較低。2、固定資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉狀況，衡量固定資產(chǎn)運用效率的指標。固定資產(chǎn)周轉率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結構分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效；反之， 則表明固定資產(chǎn)使

10、用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較差。3、長期投資周轉率長期投資的數(shù)額與主營業(yè)務收入之間的關系不一定很明顯，因此很少計算長期投資的周轉率。（三）單項資產(chǎn)周轉率單項資產(chǎn)的周轉率，是指根據(jù)資產(chǎn)負債表左方項目分別計算的資產(chǎn)周轉率。其中最重要和最常用的是應收賬款周轉率和存貨周轉率。1、應收賬款周轉率應收賬款周轉率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與應收賬款平均余額的比值，它意味著企業(yè)的應收賬款在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉的次數(shù)。 應收賬款周轉率是反映企業(yè)的應收賬款運用效率的指標。一定期間內(nèi)， 企業(yè)的應收賬款周轉率越高，周轉次數(shù)越多， 表明企業(yè)應收賬款回收速度越快，企業(yè)應收賬款的

11、管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力越強。同時， 較高的應收賬款周轉率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的收益能力。對應收賬款周轉率的進一步分析，還需要注意以下問題：（ 1）影響應收賬款周轉率下降的原因主要是企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延和客戶財務困難。（ 2）應收賬款是時點指標，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應采用盡可能詳細的資料。（ 3）過快的應收賬款周轉率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結果可能會危及企業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市場占有率。2、存貨周轉率存貨周轉率有兩種計算方式。一是以成本為基礎的存貨周轉率，主要用

12、于流動性分析。二是以收入為基礎的存貨周轉率，主要用于盈利性分析。以成本為基礎的存貨周轉率，可以更切合實際的表現(xiàn)存貨的周轉狀況；而以收入為基礎的存貨周轉率既維護了資產(chǎn)運用效率比率各指標計算上的一致性，由此計算的存貨周轉天數(shù)與應收賬款周轉天數(shù)建立在同一基礎上，從而可直接相加并得營業(yè)周期 。在計算分析存貨周轉率指標時，還應注意以下幾個問題：（ 1）報表使用者在分析存貨周轉率指標時，應盡可能結合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況對指標加以理解，同時對存貨的結構以及影響存貨周轉率的重要指標進行分析，通過進一步計算原材料周轉率、在產(chǎn)品周轉率或某種存貨的周轉率，從不同角度、 環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，

13、在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時，盡可能減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。（ 2）存貨周轉過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務的進一步發(fā)展，特別是那些供應較緊張的存貨。三、影響資產(chǎn)周轉率的因素一般而言，影響資產(chǎn)周轉率的因素包括：企業(yè)經(jīng)營周期的長短，企業(yè)的資產(chǎn)構成及其質量，資產(chǎn)的管理力度，以及企業(yè)所采用的財務政策等。（一）企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景。（二）企業(yè)經(jīng)營周期長短。（三）企業(yè)資產(chǎn)的構成及其質量。（四）資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)采用的財務政策。四、資產(chǎn)周轉率的趨勢分析由于資產(chǎn)周轉率指標中的資產(chǎn)數(shù)據(jù)是一個時點數(shù)，極易受偶然因素的干擾甚至是人為的修飾。因此，要弄清企業(yè)資產(chǎn)周轉率的真實狀況，首先應對