1、    淺談國際金融市場波動對我國金融市場穩定性影響    王丹丹摘要：當今政治、經濟和社會的穩定與金融市場的穩定息息相關。頻繁發生的金融危機，使得世界各國對金融市場穩定的關注越來越受到重視。在2001年，我國加入世界貿易組織，隨著社會經濟的發展，市場持續開放，商品、資本、勞動力的國際性轉移，外匯的交易、黃金的輸入輸出、以及國際貨幣體系中的許多國家間經濟交流不能脫離國際金融市場。在國際經濟領域中的國際金融市場扮演著越來越重要的作用，我國應該做好國際金融市場波動與我國金融市場穩定的研究工作。關鍵詞：國際金融市場;波動;穩定性當今世界隨著現代通信技術的進步和

2、經濟全球化的推進，國際資本流動的規模逐漸超過國際貿易額，形成了龐大的國際金融市場。整體上來看，隨著生產、貿易和投資的跨國發展，金融業務和政策等方面的相互交往、滲透，相互競爭、制約已達到相當水平，從而使世界各國形成一個不容分割的有機整體。進一步發展，使得在國際金融市場中出現不穩定的因素，頻繁地爆發金融危機。因此，金融市場監管的國際化問題日益突出。顯然，現代的世界經濟已經無法離開國際金融市場，它已逐步成為現代市場經濟社會中的重要作用機制。一、國際金融市場波動的表現（1）主要經濟體貨幣政策繼續分化在國際金融市場反復震蕩，世界經濟持續走低的情況下，貨幣政策的主要經濟體繼續分化。美國、歐洲、日本是世界主

3、要三大經濟體，先是美聯儲收緊政策而歐洲、日本沒有擴大之前的寬松政策，但也不想目前解除貨幣政策對經濟增長的支持。主要經濟體貨幣政策的分化，實際上是美國、歐洲、日本三個經濟體增長的分化。在2015年，有10個發展中國家升息總共有22次，另有58次實施寬松貨幣政策的25個國家。則在2016年，實行寬松貨幣政策的國家有日本和印度尼西亞，出臺升息政策的國家有丹麥、秘魯、南非和墨西哥。總體而言，即使發展中國家增加了貨幣供應量，使得全球流動整體得到寬松，但并沒有使各國實體經濟得到優惠。（2）其他主要貨幣對美元貶值結合目前來看，美國告別了貨幣寬松的政策，利率則進人上行軌道。美聯儲的新一輪貨幣政策周期對世界經濟

4、已產生了巨大影響。現階段已經實施負利率的國家有丹麥、瑞典、瑞士、歐洲央行和日本央行。在發達國家，發生貨幣政策分化的主要儲備貨幣經濟體出現其溢出效應的后果，會導致國際金融市場的局部動蕩。隨著美元的持續升值，不斷使英鎊、歐元、日元大幅度的貶值，國際利差也隨之擴大，一些新興經濟體伴隨著大量的資本外流，貨幣更是大幅度貶值。有可能會重現競爭性貨幣貶值和貨幣戰則引起人們的擔憂。（3）世界股指動蕩加劇2018年3月以后，美國股市動蕩加劇，道瓊斯、標準普爾500，納斯達克股票指數比同期去年下降了10%、20%、30%左右的幅度。美國股市的動蕩使全球股市和金融市場受到了牽連。安然、施樂、世通等大公司以及幾家名聲

5、顯赫的中介機構出現的財務丑聞是引發這場動蕩的導火索。然而目前，美國股市信任危機正演化成對美國中介機構組織的信任危機。受美國股票市場的影響，近期全球股市價格波動劇烈，股價跌速加快。其它國家、地區的金融市場也出現了一系列的連鎖反應。英國金融時報股指創近年來最低。還有一些經濟復蘇對美國依賴性較強的、市場金融穩定性較差的國家股市均已超過了發達國家平均水平的跌幅。二、國際金融市場波動對我國金融市場的影響（1）人民幣匯率變動伴隨美國經濟復蘇，美聯儲加息旨在推動美元的進一步升值，同時也會增加對人民幣加速貶值，其結果會出現資本外流，熱錢外流，會使國內金融市場陷入危機，也會使海外投資市場將會面臨著一個新的面貌。

6、在此前提下，美聯儲提高利率成為國內外熱點問題，得到了投資高凈值人士的普遍關注。當美聯儲提高利率，將會使美元理財產品在金融市場更加占有一席之地，同時也意味著人民幣貶值。12月1日凌晨，imf正式宣布人民幣將于2016年10月1日開始納入sdr。imf組織允許sdr貨幣籃子讓其人民幣加入，并決策以固定利率10.9%的比例，出于在過去的幾年里，中國政府的開放，并取得了在改革金融體系制度方面一定程度上的成就。國際貨幣基金組織決定繼續推進金融市場和貨幣市場自由化，并允許sdr貨幣籃子有人民幣的加入。用發展的觀點來看，造成人民幣的可能升值，則需中國政府在人民幣匯率自由浮動和自由兌換匯上取得了顯著成效，并贏

7、得世界各國的金融機構和投資者的信任，就會使人民幣離岸需求上升，還能促進中國經濟的發展，提升中國的國際地位。（2）跨境資本流動對國際收支的影響跨境資本流動在未來我國仍將大幅波動。如果導致資本外流因素繼續存在，未來可能還會有推動我國跨境資本外流的方向。一方面，我國改革開放政策的逐步放開，微調措施在經濟市場上逐漸見到成效，仍舊保持著合理增長勢頭沒有基本變化，中國經濟依然有很大潛力和回旋余地，但還需對海外人民幣資產配置的需求要有較大的改進，將會為平衡國際收支和人民幣匯率穩定有相當大的幫助。另一方面，一些公司企業為避免外匯風險而提早購買外匯為以后實際對外支付需求發生意外，是我國購買外匯的重要原因。如果國

8、內外市場環境將朝著我國有利方向發展出現積極變化，那么有可能會使跨境資金流入會大于資金流出，重現凈流入。（3）對宏觀政策的影響隨著我國經濟新常態策略實行，對我國的經濟增長模式、結構等方面都需要進行調整。新常態經濟的特征是開放、改革、調整，這些都從基礎上改變了我國金融市場的動態行為和宏觀經濟政策。對于宏觀經濟政策來說，不管在目標定位上還是在工具選擇、應用、組合和強度上，金融市場的動態行為和宏觀經濟都起了非常大的作用。全面實施人民幣加人特別提款權和“一帶一路”的戰略，能夠促進我國的經濟對外開放進入全新的格局，帶來我國經濟的大發展，推動中國走向世界，提升中國在國際上的話語權。三、提高我國金融市場穩足性

9、的應對策略（1）加強頂層設計，全面布署金融治理戰略中國推動全球治理改革最重要的是抓好金融“牛鼻子”，是作為最重要的關鍵點，同時也是在全球治理體系改革提高中國國際地位的關鍵。做好建立整體的戰略規劃和金融治理頂層設計，同時還要做到統籌整體宏觀政策、統籌協調機制、統籌整體外交戰略和全局安全、清晰明確執行路徑和實施細則，促進經濟體制改革、促進法制建設、促進金融發展、促進開放共享，構建社會主義和諧社會。（2）培養良好金融生態環境，推動“走出去”全球治理改革重要的主體金融機構，是引導全球金融秩序的關鍵，也是落實中國引領全球治理改革的載體，對全球經濟利益起著直接影響。中國政府應建議相關部門加強政策力度，創造

10、一個良好的金融生態環境，推動“走出去”。鼓勵企業“走出去”形成系統化、多層次、多領域的體系，建立國際業務經營化網絡服務，提高全球性的服務能力，特別是在一帶一路的沿線國家，加強多方面的合作，促進共同發展，實現共贏。解決經濟發展中存在的問題，引領國際多邊金融機構加強合作。（3）推進入民幣國際化，打造中國金融核心競爭力人民幣加入sdr貨幣籃子將進入全面嶄新的階段，同時是人民幣國際化的一個重要的起點，也是國際貨幣基金組織對人民幣的廣泛支持與信任。同時也是中國金融參與全球治理改革的關鍵。利用經濟貿易紐帶，增強世界各國對人民幣認可度，擴大人民幣的影響力度，完善人民幣離岸市場體系，鞏固國家之間的貨幣互換，充

11、實人民幣供給，推進入民幣的國際化，構建核心競爭力，促進世界各國經濟共同發展。（4）構建金融人才培養體系，完善治理風險應對能力隨著經濟全球化進程的逐漸加快，使我國在對外開放和金融創新的過程中面臨著難以避免的風險，所以無論是針對金融行業的崛起還是金融市場穩定的需要以及金融治理改革，都不能離開高學問、高素養的、專業的金融人才。據當前形勢，提出要加快構建新的商務領域人才隊伍、信息技術專業人員、金融產品的定價人才、流程管理人才等培養體系。還應創造出富有戰斗力的風險管理和金融監管高素質人才隊伍，提高完善治理風險的應對能力。四、小結改革開放以來，中國金融市場繼續開放，不斷使中國在國際金融機構中的作用逐漸加大。要把握當前國際金融結構調整的戰略機遇，中國首先應立足于金融機構的變化，推動資本市場建設，加強金融產品的創新，同時夯實金融基礎，其次，