1、中石油財務報表計算短期償債相關指標所需數據中石油財務報表計算短期償債相關指標所需數據項目項目 2012年年2013年年2014年年流動資產流動資產418040004309530039130800流動負債流動負債574748006454890057982900速動資產速動資產171110001924910020237200現金類資產現金類資產499530057250007602100經營活動現經營活動現金流量凈額金流量凈額239288002885290035647700注：金額單位為萬元注：金額單位為萬元中石油財務報表計算長期償債相關指標所需數據中石油財務報表計算長期償債相關指標所需數據項目項目

2、2012年年2013年年2014年年負債總額負債總額98807100107209600108761600資產總額資產總額216883700234200400240537600長期負債長期負債413323004266070050778700股東權益股東權益118076600126990800131776000經營活動現經營活動現金流量凈額金流量凈額3564770028885290035647700注：金額單位為萬元注：金額單位為萬元中石化財務報表計算短期償債相關指標所需數據中石化財務報表計算短期償債相關指標所需數據項目項目 2012年年2013年年2014年年流動資產流動資產3447510037

3、30100036014400流動負債流動負債493109005718220060425700速動資產速動資產122119001468880016814100現金類資產現金類資產108640015101001010000經營活動現經營活動現金流量凈額金流量凈額143462002518930014834700注：金額單位為萬元注：金額單位為萬元中石化財務報表計算長期償債相關指標所需數據中石化財務報表計算長期償債相關指標所需數據項目項目2012年年2013年年2014年年負債總額負債總額696670007596560080427300資產總額資產總額1247271001382916001451368

4、00長期負債長期負債203561001878340020001600股東權益股東權益550601006232600064209500經營活動現經營活動現金流量凈額金流量凈額143462001518930014834700注：金額單位為萬元注：金額單位為萬元衡量短期償債能力的主要指標 u流動比率流動比率u速動比率速動比率u現金比率現金比率u現金流量比率現金流量比率u流動負債保障倍數流動負債保障倍數中石油和中石化最近三年的中石油和中石化最近三年的 項目項目 2012年年2013年年2014年年中石油中石油72.73%66.76%67.49%中石化中石化 69.91%65.23%59.60%1.這些

5、比率值說明流動資產不足流動負債的一倍，這些比率值說明流動資產不足流動負債的一倍，低于流動負債的普遍認同值低于流動負債的普遍認同值“2”。流動資產即。流動資產即使全部變現也不能清償所有的流動負債，對流使全部變現也不能清償所有的流動負債，對流動負債的保障程度較低，存在短期償債風險。動負債的保障程度較低，存在短期償債風險。2.中石化的短期償債風險大于中石油。中石化的短期償債風險大于中石油。中石油和中石化最近三年的中石油和中石化最近三年的 項目項目 2012年年2013年年2014年年中石油中石油29.77%29.82%34.90%中石化中石化 24.77%25.69%27.83%1.這些比率值遠遠低

6、于速動比率的普遍認同值這些比率值遠遠低于速動比率的普遍認同值1,速動資產的變現只能清償流動負債的一小部分，速動資產的變現只能清償流動負債的一小部分，在流動負債并不理想的基礎上，速動比率過小在流動負債并不理想的基礎上，速動比率過小更加重了他們的短期償債壓力。更加重了他們的短期償債壓力。2.從數據可以看出它們對資產結構有所調整，但從數據可以看出它們對資產結構有所調整，但幅度并不大，短期償債風險并沒有化解。幅度并不大，短期償債風險并沒有化解。中石油和中石化最近三年的中石油和中石化最近三年的 項目項目 2012年年2013年年2014年年中石油中石油8.69%8.87%13.11%中石化中石化 2.2

7、0%2.64%1.67%1.它們的短期償債能力都低，他們的每一元的流它們的短期償債能力都低，他們的每一元的流動負債提供的現金資產僅為零點幾元，債權人動負債提供的現金資產僅為零點幾元，債權人的權益得不到保障，流動負債的清償會給企業的權益得不到保障，流動負債的清償會給企業帶來資金緊張，融資困難的風險。帶來資金緊張，融資困難的風險。2.中石油的數據在增長，中石化的在下降，說明中石油的數據在增長，中石化的在下降，說明了中石油對這一問題的重視和決心，然而中石了中石油對這一問題的重視和決心，然而中石化卻沒有體現出來?；瘏s沒有體現出來。中石油和中石化最近三年的中石油和中石化最近三年的 項目項目 2012年年

8、2013年年2014年年中石油中石油41.63%44.70%61.48%中石化中石化 29.09%25.56%24.55%中石油的現金流量比率在上升，中石化的在下中石油的現金流量比率在上升，中石化的在下降，而且中石化的遠遠低于中石油的相應比率。降，而且中石化的遠遠低于中石油的相應比率。說明中石化的償債安全性應該需要格外關注。說明中石化的償債安全性應該需要格外關注。衡量長期償債能力的主要指標u資產負債率u有息資本比率u長期資本負債率u償債保障比率u利息保障倍數u現金利息倍數中石油和中石化最近三年的中石油和中石化最近三年的 項目項目 2012年年2013年年2014年年中石油中石油45.56%45

9、.78%45.22%中石化中石化 55.86%54.93%55.41%資產負債率是衡量一個公司長期還債能力的重資產負債率是衡量一個公司長期還債能力的重要指標要指標,通常，其值越小代表公司的償債能力越通常，其值越小代表公司的償債能力越強。中石化的資產負債率高于中石油的，而且強。中石化的資產負債率高于中石油的，而且2013年到年到2014年還在上升，中石化使用了越來年還在上升，中石化使用了越來越多的債務性資金。越多的債務性資金。中石油和中石化最近三年的中石油和中石化最近三年的 項目項目 2012年年2013年年2014年年中石油中石油25.93%25.15%27.82%中石化中石化 26.99%2

10、3.16%23.75%說明中石化的長期償債能力高于中石油說明中石化的長期償債能力高于中石油中石油和中石化最近三年的中石油和中石化最近三年的 項目項目 2012年年2013年年2014年年中石油中石油24.22%26.91%32.78%中石化中石化 20.59%19.99%18.44%中石化的償債保障比率連續三年都在下降，原中石化的償債保障比率連續三年都在下降，原因在于其從因在于其從2011年開始增大了海外并購投入，年開始增大了海外并購投入，導致經營現金流量凈額急劇減少，并因此而進導致經營現金流量凈額急劇減少，并因此而進行了大規模的貸款。而中石油的數據在持續上行了大規模的貸款。而中石油的數據在持續上升，一定程度上保障了公司的償債安全性。升，一定程度上保障了公司的償債安全性。分析總結 石油行業是個特殊的行業，石油價石油行業是個特殊的行業，石油價格受到原油價格、國際因素、政府調控格受到原油價格、國際因素、政府調控等諸多因素的影響，具有建設周期長、等諸多因素的影響，具有建設周期長、生產連續的特點，資金占用量往往很大。生產連續的特點，資金占用量往往很大。企業不能輕易通過自行調整油價來提高企業不能輕易通過自行調整油價來提高營業收入和營業利潤。營業收入和營業利潤。 通過分析可得